弹簧-2

脫硝行業將迎來爆升
今年來，霧霾大範圍侵襲，在刺激民眾呼吸道的同時，也刺激中國環保產業的需求，國家及地方層面的環保政策料陸續有來。分析稱，「十二五」環保市場商機將被激活，預計在空氣治理、水質治理、固廢處理，和新興環保領域中，與空氣治理相關的脫硝行業將率先受益。
　　本報記者　倪巍晨

　　官方數據稱，一月全國霧霾平均天數較往年偏多1.4天，至4.4天，為52年來同期最多，頻發的霾霧已引起了當局的警覺。環境保護部部長周生賢說，環保部將力解決損害民眾健康的突出環境問題，今年減排目標是，化學需氧量、二氧化硫排放量分別較去年減少2%，氨氮和氮氧化物排放量則分別較去年減少2.5%及3%。上海市環保局副局長范賢彪也表示，連續霧霾將促使政府提出更嚴厲治理機制，上海未來將強化減排措施的充分應用。

　　電力行業第一排放大戶

　　塵霾與硫、硝不無關聯，電力行業是二氧化硫及氮氧化物的第一排放大戶，鋼鐵業的二氧化氯排放率僅次於電力，此後是水泥行業；而水泥行業的氮氧化物排放率低於電力行業，但高於鋼鐵業。

　　宏源證券高級策略分析師徐磊說，按宏源證券行業分析師的測算，「十二五」實際需進行脫硝的機組容量為7.58億千瓦，以新建機組脫硝改造投資每千瓦100元，而舊機組脫硝改造投資每千瓦130元計算，「十二五」期間脫硝市場實際需投資達781億元。

　　申萬環保行業研究小組說，「十二五」電力行業脫硫脫硝建設和營運市場容量逾2000億元。按每千瓦新建脫硫工程120元、每千瓦脫硫改造費80元，以及每千瓦新建脫硝工程100元、每千瓦脫硝改造費120元計算，「十二五」內地電力脫硫脫硝仍需投入逾1000億以上。若算上加裝脫硫設備每千瓦0.010至0.012元，和加裝脫硫、硝設備每千瓦0.008至0.010元的營運費，「十二五」脫硫、脫硝設備營運費將達1250至1560億元。

　　今年脫硝電價試點擴大

　　按國家發改委政策，今年起將脫硝電價試點範圍由現行14個省（自治區、直轄市）的部分燃煤發電機組，擴大為全國所有燃煤發電機組，脫硝電價標準為每千瓦時加價8厘。湘財證券的研報稱，補貼電價的提高將催化脫硝市場的爆發，由於除電力行業外，非電行業脫硫、脫硝要求正在加強，未來脫硝行業或迎來訂單的集中釋放。

　　「十二五」要求，到二○一五年鋼鐵業二氧化硫減排40%以上，氮氧化物需減排15%。申萬環保研究小組稱，截至目前內地鋼鐵行業共有燒結機1230台左右，而在建、投運的燒結煙氣脫硫裝置僅170餘台，約22000平方米，即未上脫硫設備的燒結機約1060台。若單台燒結機平均面積約130平方米，那單平米投資均值在15至20萬元，即未上脫硫設備的燒結機將對應約206至275億元脫硫市場空間。

　　該行雖明言脫硫脫硝難有超預期表現，但若今年脫硫脫硝標準及政策要求一旦加強，相關公司估值就有提升空間。同時，《水泥行業大氣污染物排放標準》若如期出台，脫硫脫硝「市場蛋糕」有望做大。此外，內地每年汞排放量達600至700噸，由於電廠脫硫設備對汞有很好的協同控制作用，汞減排政策若能推出，將擴大脫硫脫硝範圍。

　　在相關公司中，券商看好九龍電力、龍淨環保、龍源技術及國電清新等股份。

　　作為中電投集團環保產業發展的唯一平台，九龍電力增發後剝離非環保資產，其盈利能力明顯得到改善，由於集團電廠總裝機率高於地方發電集團，該公司將成為脫硝市場爆發的最直接受益者。湘財證券策略分析師朱禮旭說，九龍電力的環保工程脫硝業務在集團業務比重中佔26%。

　　龍淨環保股價累漲25%

　　瑞銀的研報稱，今年以來龍淨環保股價的漲幅，超過同業的平均漲幅，但其今、明兩年的PE估值在可比公司中依然最低。公司目前已掌握一系列PM2.5治理技術，其中濕式電除塵和電袋複合除塵技術最成熟，並有成功運行案例，同時公司已和美國CoaLogix公司展開合作，開拓催化劑再生業務，一旦電廠大氣治理方面有新政推動，公司將首先獲益。今年以來龍淨環保股價已累計上漲87.85%。

　　受益於脫硝電價試點的擴容，在前端脫硝領域具有優勢的龍源技術值得關注。此外，鑒於國電清新已從德國獨家引進乾法活性焦技術，並從以色列lextran公司引進了有機催化集成淨化技術，作為具有多種污染物協同控制效果的企業，同樣值得關注。

土壤修復產業具投資潛力  

市場意見認為市場意見認為，，全國約有全國約有11..88億畝耕地受污染億畝耕地受污染

「中國有3.6萬公頃耕地土壤重金屬超標，由此每年造成的糧食污染高達1200萬噸，直接經濟損失超200億元。」國家環保部的一份文件，在內地引發了民眾對土壤污染的關注。
　　市場人士指出，中國重金屬污染和土壤修復產業現時修復率不足3%，國家層面頻頻出台的環保治污政策，土壤修復產業有望成為環保產業鏈中，最具潛力的投資領域之一。

　　申萬環保行業研究小組的調研指出，依據全國18億畝耕地面積，受重金屬污染耕地的佔比為10%計算，受污耕地面積約1.8億畝，合計1200億平方米，按每平方米治理投資50元計算，其潛在市場空間約6萬億元。此外，二○○一至○七年間，內地有8.6萬家工業企業關停或搬遷，遺留下大量高污染風險場地，料到二○一五年，僅礦山和公路邊坡生態修復市場就有270億以上的市場規模。

　　該小組表示，重金屬污染防治和生態修復行業，涉及尾礦修復、土壤修復等多個領域，但上市公司很少，因此今年以主題交易性機會為主，目前其技術成熟度仍待提高，行業成熟機制也待形成，預計重金屬污染和生態修復行業有望在「十三五」期間成為行業主流。

　　宏源證券高級策略分析師徐磊認為，土壤修復與美麗中國概念有關，但因它去年才被市場作為概念提出，因此今年更多以題材概念炒作機會為主，建議關注格林美。據已公布的資料，格林美原先業務主要側重廢舊金屬的循環利用，包括廢棄電子產品的處理等，該公司還自主研發了貴金屬利用工藝和技術，屬於城市礦山開採概念。

玄覺禪師  

　　陳文育
　　永嘉玄覺禪師（六六五──七一三），俗姓戴，溫州人。唐代禪宗和天台宗兩大派同出的最重要人物。如若溫州有思想史，玄覺禪師是個絕對繞不過的角色。他與禪宗六祖慧能生活在同一時代。先看他與六祖的初次見面：

　　「玄覺禪師並不禮拜，而是繞床（禪座）三匝，然後振錫而立。」六祖見玄覺禪師這種氣概，便故意試探道：「夫沙門者，具三千威儀，八萬細行。大德自何方而來，生大我慢？」

　　玄覺禪師道：「生死事大，無常迅速！」

　　六祖道：「何不體取無生，了無速乎？」

　　玄覺禪師道：「體即無生，了本無速。」

　　六祖一聽，便印可道：「如是！如是！」

　　玄覺禪師這才具足威儀，大展禮拜，然後準備告辭。

　　六祖挽留道：「返太速乎？」

　　玄覺禪師道：「本自非動，豈有速耶？」

　　六祖於是便追問道：「誰知非動？」

　　玄覺禪師道：「仁者自生分別。」

　　六祖道：「汝甚得無生之意。」

　　玄覺禪師道：「無生豈有意耶？」

　　六祖道：「無意誰當分別？」

　　玄覺禪師道：「分別亦非意。」

　　六祖見玄覺禪師見悟透徹，不留痕跡，遂讚嘆道：「善哉！善哉！少留一宿。」

　　於是，玄覺禪師便答應在曹溪住一晚上。時人因此而稱他為「一宿覺」。玄覺禪師生前著有《證道歌》一首及「禪宗悟修圓」（見慧律禪師《六祖大師法寶壇經─曹溪原本》）。

　　禪師，在中國歷史上，是為數不多，但極其奇特的群體。他們承載著一種文化，是佛教信仰的實踐者和一種境界的追求者，他們是中國歷史上最自由的思想者。在佛教看來，宇宙是一個無限大的空間，稱三千大千世界。它的原始發動和恆常運動非常的美妙圓融，在它動與未動之間，存在一段絕對清虛寂靜的時空，佛教稱為「涅槃寂靜」，這是禪定者精進追求的究竟境界。人的心性，與宇宙間的動與未動，實際上是二而為一的東西。宇宙有多大，心性就有多寬廣；宇宙有多寂靜，心性就有多清澈。上引與六祖的對話，反映了玄覺禪師對「生死」、「快慢」、「心性」及「意念」等的體驗與關照。這些思想，怎樣與現代觀念鏈接，關乎繼承與揚棄，是今天人們應該研究、深入探討的課題。

　　抽象繼承法或許是個不錯的選擇，即抽離其本來內容的具體所指，繼承其詞語之間的內在邏輯和思維模式，並鏈接現代社會生活和思潮，為我所用。

　　眾所周知，當今社會，發展速猛，思潮迭起，人心普遍焦慮、浮誇；信仰低迷，慾望噴發。我們看看玄覺禪師對「速度」的體悟，或許會產生新的感知，熄滅焦慮浮誇，還一個清明、澄澈的自我。

　　六祖問玄覺何故速返，答曰：「本自非動，豈有速耶？」就是說，我心本來就如不動，哪來快慢？這裡涉及到起心動念的根本。《金剛經》曰：「無所住而生其心。」原意為，在沒有任何依附、任何法執的空靈狀況下起心動念。依現代觀念、用現代語言來說，就是如若一個人能做到真心不亂，信念堅定，就可穩坐釣魚台，躲進小樓成一統，管它冬夏與春秋。一切焦慮浮誇，本來不存在。

激进银行被停贷
2013-3-4 6:17:42
主持人 梅明

主持人：有读者问，你上回说了不少QFII的观点，惟独漏了最关键的，外资现在看好A股么？有没有进一步减持的计划？

百笑生：QFII长期还是看好A股市场的，对于8%增长的中国兴趣浓厚，对于国内金融领域改革寄予厚望，认为A股将越来越开放。但需要注意的是，QFII的投资行为并非我们想象中的“低位买入＋长期持有”那么简单，他们的基金经理大多也是一年一考核，所以去年年底表现特别猛，今年初就不是很振作。不少QFII认为踏准A股此轮反弹的节拍应归功于证监会审批额度时机的选择，他们认购中国A股基金未必真冲着股市，人民币升值也是重要原因。前期QFII基金减持A股是因为净值短期大涨遭遇较大赎回所致，目前赎回量已经很小。

主持人：现在市场纷传金融领域人事调整，海外投资者对郭树清怎么看？

百笑生：大家认为他是A股“尽心尽责的董秘”，把A股作为企业向全球推介，不断地从外面游说资金进来，总体还是受欢迎的。但也有机构担心其推出改革太密集，希望股价上涨心思太迫切，给股市带来不必要的干扰。金融领域的人事调整是资本市场很大的一个变量，很快就将揭开谜底，在此就不讨论了。

主持人：今年的券商创新大会快开了，和去年的创新11条相比，有什么新动作？

百笑生：据说今年有个“新35条”，提法更加大胆，比如支持长期机构资金、民营资本参股或设立证券公司，支持券商与互联网金融公司合作，设立网上证券公司，等等。如果最终都得以顺利执行，将对券商盈利模式、债市甚至影子银行体系产生较大影响。

主持人：这周也有不少坏消息，比方信贷骤紧，比方转融券试点。

百笑生：信贷收紧一般出现在下半年，但今年初央行确实对前期信贷投放过快担忧，并在节后展开一系列操作。前期有一家大银行向央行申报SLO（公开市场短期流动性调节工具）遭到拒绝，这让银行心生忧虑，使流动性从需求层面出现紧张。此外，央行对银行信贷投放进行了窗口指导，四大行和部分1月投放过快的中小型银行上周基本停贷，市场传闻多家银行停发住房按揭，其实这不是针对按揭，而是整体信贷暂停。

本周央行专门开了一天会讨论是否放行SLO，并就近日的资金紧张对多家银行进行了询问，但最终认为部分银行捂钱的原因，是对一连串窗口指导的正常反应，市场其实是有钱的。央行后期态度需要看3月份各项数据，现在判断全面紧缩还为时过早。■

桂敏杰：对蓝筹市场有很多新想法
2013-3-4 6:17:42

   全国政协委员、上交所理事长桂敏杰在两会上接受采访时表示，今年对蓝筹市场有很多新想法。

桂敏杰表示，他的提案主要有两个，分别是关于证券法修改、期货立法。他表示，证券法至今已有七年，在有些方面已不适应市场发展；期货方面应立法，现在既有商品期货，也有金融期货，应上升到法律层面规范。

李志林   股市危机并没有解除
作者： 2013-3-2 4:28:24
（作者系华东师范大学企业与经济发展研究所所长）

从12月4日1949点以来的行情，已历史3个月。近期市场不断地冒出“IPO即将恢复发行”的传言，弄得人心惶惶。在我看来，这轮行情之所以能走到现在，最根本的原因就是靠停发新股，而即使到了2400点，市场仍十分脆弱，中国股市的危机也并未有解除，恢复IPO时机远未成熟。

至今没有对导致跌到1949点危机的祸根进行深刻反省。从2007年以来，中国股市发生了6124——1664点，3478——1949点两轮大熊市，在全球股市中表现垫底。对此，管理层和舆论一再转移公众视线，把股市下跌原因归咎为美国金融危机和欧债危机。然而，如今美国股市只差100点就创了历史的新高；欧洲各国股市均已恢复了金融危机和欧债危机前的失地。

中国股市危机的症结就在于扩容大跃进，20年走完了国外股市200年的道路，却不顾股市的承受力和投资者的严重亏损。

与房市相比，股市俨然是“地狱”。最近媒体披露：10年来上海的房价涨了500%。但马上有专家出来澄清：由于货币的超发，房价实际跌了250%。这条消息在1.6亿股民中顿时炸开了锅。

要知道，中国股市从2000年底2073点——2012年12月4日1939点，竟然12年涨幅为负！有谁能算得出，中国股市12年中贬值了多少？中小投资者亏损了多少？上市公司圈钱了多少？国民经济晴雨表被扭曲了多少？股民的消费能力和生活水平下降了多少？

10%的机构占比无力支撑中国股市的扩容。上周我撰文指出：在机构占市值之比只有10%的情况下，贸然发动“二八”行情这不符合中国行情。果然，当上证指数涨到2400多点，基金仓位便高达89%，随后上证指数、上证50、沪深300三个大盘股指数便开始了暴跌。

在我看来，加强机构投资者队伍，远比恢复IPO重要得多。管理层若真的想维护市场稳定健康的发展，不如宣布：“在机构占比达到30%以后，才会考虑恢复IPO”，“在养老金、住房公积金入市后，才正常启动IPO”。管理层所有的政策举措只有在改善供求关系上下功夫，才是正确的；只有广大投资者随经济增长财富不断增值的股市，才是健康稳定的股市。但目前市场根本看不到在可以预期的时间内大幅度提高机构投资者占比的可能性。也无法预料管理层周五所做的“IPO没有明确的时间表”背后的“时间表”是什么？

新股改革思路仍属治标不治本。经三个多月的酝酿和准备，近日管理层推出了“新股发行制度改革的五大思路”，以为今后市场就不会再恐惧扩容了。在我看来，这仍然是“穿新鞋走老路”的治标不治本之策。

一是，回避了证监会副主席庄心一和上交所先前关于“推出优先股制度”的重大体制改革内容，意味着今后新增的大小非仍将源源不断地“生”出来。

二是，没有明确地表示适度放慢扩容节奏，给市场修养生息的机会。

三是，没有提出防止新股询价中的营私舞弊和腐败行为的有力举措。

四是，没有推出集体诉讼制度，以有效惩戒造假上市公司，以确保上市公司的质量。

因此我认为，若在2500点以下，就按这“五大思路”恢复扩容，那么股市会照样会跌到2000点以下，那时股市就真的就没救了。

三月份是今年股市最大的机会所在。

首先是遇到了10年大周期的政府换届。以改革和民生为宗旨的“习李”体制将正式确立，必然会给股市带来新的希望。

其次，“二八”行情结束有利于指数“慢牛”。

再次，创业板已成为市场的领头羊。本轮行情，创业板的涨幅超过上证综指143%。更何况，创业板指数离开起板指数1000点还相差甚远。

又及，3月份的市场主题突出。两会决定了市场的主题是：节能环保，医药、生物医药、食品安全、物联网、电子信息、新城镇化、文化传媒。

最后，4月底以前IPO不会恢复。管理层这一最新表态，这将使促使机构在3月份把行情做足。相信绝大多数机构对此都心知肚明，绝不会白白错过今年难得的也是最后的“吃饭行情”。3月份的重要任务是现在2330点以上反复收盘，然后再在2430点以上反复收盘，再实现攻克去年2478、2453点双头，向2500点的冲击的任务，足矣！。

谢百三   房产税，国外征，中国为什么就不该征？
作者： 2013-3-2 4:28:47
（作者系复旦大学金融与资本市场研究中心主任）

房产税是合法的吗？

按规定，一个新税种的实施、推广必须经由全国人民代表大会投票表决通过才行。而老税种，则经财政部修改、完善，报请国务院批准就行了。但现行房产税是老税种，还是新税种呢？应该说，它是完全不同于1985年国务院公布的“房产税”的一种新税种，即物业税。

现在所谓的房产税，实际上就是世界各国实施的物业税，即：1、对居民住房也征；2、对房子与房子下面的土地一起征税；3、对现在的房子市值征税；如上海南京路、淮海路一套古色古香的房，当年仅15万，现在800万了，即对800万征税。（相当厉害）。

可见，这是一种新税种，即物业税，我国过去从未有过的。而新税种，竟不经过全国人大开会表决就公布了，岂非咄咄怪事啊！国家税收是法啊！制法、执法单位不按法律程序办事，何以有威信呢？如何让人民心悦诚服地来纳税呢？我估计真的到全国“人大”，其代表中的绝大多数会否决它的，因为它不符合国情。

因此，现在在上海、重庆试行的“房产税”是合法的吗？财政部怎么不回答呢？

房产税具体实施问题多多，可行性不强

房地产业是一个地方的支柱产业。它垮了，42个产业就都垮了，就业怎么办？土地拍卖所得占地方财政总收入的60%～70%。前一段时间，广州市副市长亲自主拍。如果流拍，没有卖地的款，工资、奖金、城市建设费用、下岗工人怎么办？而房产税如果认真实施，土地大多会流拍，地方政府很厌恶。

规定第一套不征，第二套不超过面积的部分也不征。那如果是复式房呢？同一层里分出两层呢？建筑商还可以故意设计建造特别高的，以便评估人员走后，很快加楼板，变成2间。

规定按市价70%征。市价的确定，会引出大量寻租现象。对房子市价的评估需要大量人员。他们毫无疑问地成为掌控居民多交少交税款的关键有权人物，一定会出现大量寻租现象。一定的！必然的！因为市值是说不清的。再按70%计算，同样会是收贿贪污成风。此外，明后年跌价了呢？日本10年跌了80%啊！再退税吗？

货币政策不变，征房产税，是否还要征鱼肉税、西红柿税、葱蒜税呢？

笔者前文已指出，城市房地产涨是九大因素造成的，其中M2（货币与准货币）从12万亿急速上升到100万亿是最重要原因。这个问题不解决，房价硬压，就会按下葫芦起了瓢。君不见，猪肉、鱼、大米都在涨吗？西红柿从0.3元涨到6元了（深圳），葱从0.3元涨到3元了，红枣从3元涨到50元了。绿豆芽也大涨，就把张悟本拉出来打，他除了冒充教授，无大错啊！绿豆是好的啊！

其实都是货币现象。按财政部现在之房产税做法，也可以征其他税啊。一家买一斤西红柿、半斤葱、一条鱼、一斤红枣、半斤肉的可以不征税，超过部分征西红柿税、红枣税、大葱税、鱼税、肉税、大蒜税啊！新税种多多，财政部财源滚滚啊！

三线城市房价在跌，怎么征？

目前的房价是北京、上海等超大城市还在涨（各方条件实在太好了。尤其是上海，不堵车，空气好，管理好）。

二、三线城市房价不怎么涨，不少还在跌啊！唐山市还准备降价出售啊！

希望我的文章，财政部官员能直言回答。即使我错了，也没关系，只要对国家宏观经济发展有利就行。

本周经济与股市

美国经济真的在复苏，股市继创新高。日本安倍要搞超宽松货币政策，股市也涨。(但日本想脱离二战后历史定位是白日做梦，不可能)。中国两会在即，证监会思涨心切，一次次出好消息。比如：新股恢复发行没有时间表；什么住房公积金（2.1万亿）可入市；（这其实不可能。公积金是企业与私人各交一半，私人的钱你敢不经过同意入市冒险吗？）；90家大盘蓝筹股公司可将股票借出（转融通）；这其实也是不小的利空。大盘银行股原来国家队持有不抛，流通盘小了就好炒；这有利息地借出（按市值算利息，很多收益的），没有公司会惜借；这大盘股怎么涨得动？但到本周五中午看，仍处于牛市之中。周四银行股大涨，周五上午是强势调整。

莫大 大指数应做个小双底比较合理

作者： 2013-3-2 4:48:06
提示：大指数自上证指数2月4日的多重扩张平台整理，七天后见低反拉。由于低点上行依然非推动，估本段回拉性质概率较大。由此推测，其后反弹0.618位反，仍须防范反压做小双底。而本段小指数依然维持强势，但末升段特征明显。

此次调整，起于04年2月23日高点的调整很相似。那次的调整是四天，跌幅是5.9%，其后的反拉是略过0.618位；本次的调整是6.3%，时间是七天，以轮中之轮看，调整的低位亦正好落于时间价格平衡点之上。假如历史会重现，多半不会以完全相同的方式重现，但是，历史的走势还是有很强的参考价值。因此，本次见低之后，预期的第一轮反拉位，应该也是0.618位附近。

上行趋势没完成前，盲目做空不可取

当然，在做上述推论之时，我们考量了目前的市场形势与外围的经济因素。首先，以大、小指数的中等级别的波动结构，上行趋势都没有完全完成。因此，从大方向讲，我们并不认同市场已经见顶的猜测；其次，本次的下调是由多方面的因素造成的，其中，转融券推向市场是很大的因素。但是，我们权衡本轮行情初始时，多头最基本的做多逻辑。除外盘美元指数出现变化之外，并无发生根本性破坏逻辑的原因出现。

但是，必须承认，每次市场新业务推出时都会对市场形成短期冲击。而此次市场于利空出现之前率先下行，反倒令转融券业务推出后出现“利空出尽”的表现。但是，我们从这几年融资融券到转融通，发现一个典型的规律，即是新业务推出之时，市场往往波动幅度大，而其后市场适应时，阻尼作用会令其更趋向于市场本身的趋势。而往往新业务推出初期，顺向思维跟从者，都会惨遭新规则的屠杀。即：欲右先左，欲下行上。实际上，转融通的转融资与转融券同时在市场出现后，从更长期的规律讲，会令市场的股价定位更趋进于内在价值。而市场上融券做空者，多以市场定价估值作为操作的考量，而非以价格波动本身作为考量。这就带来一个问题，市场的估值何时才是合理的？它与估值做空点是不是相匹配？事实上，我们能找到很多，远远高于估值，而依然强势上涨的品种。且不说个股，有人举例就在07年初，大指数三千多点时，一著名的私募经理清盘退场，而市场一路又涨近一倍。假如真是当时逆趋做空，真会死得很惨。这里面的尴尬在哪里，其实就是市场的大趋势结构。在一个大的趋势性上行结构没有宣告结束前，盲目因新业务开放尝鲜者，往往是不可能得到好的回报，所换来的心惊肉跳会更多些。在指数的波动结构上行趋势没有完成前，任何盲目尝试做空者，都可能因短期波动的大振幅而遭屠杀。

下周初段市再度上行的概率大

就大指数的波动判断，我们认为起于周二低点的上行，看起来怎么都不像是一轮推动上行。因此，以此前的多重扩张平台结束之后，最应该出现的是同级b段的上行。而这个上行亦是三波段式的，周五的盘中大指数跳水的结构，其实即是同级b段之（b）。如此，我们对本段的b段完成时的预期，大约也如同04年的那次反拉，即在0.618的下行幅度的位置，稍不足或是稍过，都是合理的预期。、

但是，毕竟非推动的上行即是个反弹。其后很可能还会出现一次回压，而这个回压，料想多半是因大票的融券放空所致。结合周五的盘势看，大指数跳水时小指数几不受其影响，我们综合小指数的波动看，那个点所引起的同步下行是可能的。因此，那段预期之中的同级c段下行，是需要作好防范的。虽然，我们认为这同样是一次强力回洗的过程，它的回洗会充分利用人们对“两会”的习惯性心理。而这个时间跨度，我们以为所形成的小双底过程所需的时间，应该不会少于8天。因此，由此继续推论，下周初段市场再度上行的概率大，而其后可能再次出现调整。但是，后面的调整依然不会是大幅度的，预期中仍然是在前低附近会获短多再次加盟。

主题投资必然会被重新重视

作出上述判断的基本逻辑，是“两会”期间必然还是会用相当的篇幅讨论中国经济。就我们判断目前国内企业的高负债是需要通过融资解决的，而债市融资仍然是首选，尽管目前的债市有数据显示已经达到2.5万亿。而本次上行行情之初，我们即定义为抬高抵押物市价之行情。虽然中国的货币政策并没有显现银行方面有太大的松动，但大量的社会资金通过银行信贷，转道到影子银行是个实际。就我认识的一家公司，10亿的贷款到帐号，转道放出而未进入实业是个事实，我相信这种情况目前应该不是小数。所以，未来银行虽然会有风险，但这风险其实并不是特别大，而短期对市场的意义确是不一样的，这也是我们至今不愿意看坏本次行情的内在原因。并且以目前的经济态势看，有针对性的定向刺激政策必然会有。非农人口的城镇化转化工作必然还要推动，这与固定资产投资绝对不一样，但它同样会拉动处于低位的某些周期类品种，而它们对市场的正向推动作用不可小视。

关于小指数其实也没啥好多说的，前面曾经提到过，中小盘股的运作周期通常比较长，而且由于流动性的原因，一般的运作空间也要相对大，才能让大级别资金从容腾挪。而我们复盘时发现，运作成长股的主流资金，其实更注重价值投资。就前年末我们所提到的一些品种，至今也一路看不到头。其实，我们更强调选择个股要看其产业背后的社会发展洪流推动力，只有符合社会洪流推动的方向，才可能出现长期上行的牛股。而就目前看，市场的第一阶段的普涨式的上行已然告一段落，而通常主流机构在年初往往注重权重股的打乱仗。第一阶段大致完成后，则会更注重精耕细作。此时的主题投资必然会被重新提起，在年报未完全披露之前，这类的个股向上的欲望会更强烈。但是，我们也要提醒诸位看官。以指数目前的运行态势看，有明显的主升末段之意。尤其是近来一些突发业绩预期不如意而跌停的黑天鹅事件偶尔有之，所以，我们不认为现在还是追涨的好时机。相反，继续冲高时作半仓锁定利润可能更有利于保护市值。古人言：“谋定而后动，知止而有得”，即是此意。但操作层面退出时必须还是经遵循个股波动节律以及背离，我们反对盲目的测顶，无论对个股还是对指数都是一样的。

蛇島行  

　　陳培棟
　　今年是蛇年，蛇這種爬行類動物，卻有自己的「獨立王國」。世界上有四大蛇島，它們是太平洋以北的「沙漠島」，全島黃沙滾滾，沒有人煙，遍地是毒蛇和低矮的植物；巴西南部大西洋中的蛇島，因全是毒蛇，無人敢上；原蘇聯境內靠阿富汗邊境的阿姆河上的「先知島」，是一座人工蛇島，島上有眼鏡蛇等大量毒蛇；中國蛇島是世界所罕有的海島生態系統，島上全是單一種類的劇毒蛇島，生存著蝮蛇，是以鳥為食源的蛇島。

　　有幸到大連參加全國自然保護區會議，老鐵山蛇島自然保護區的東道主，派一艘快艇載我們到蛇島參觀。蛇，本來就令人生畏，蛇島這麼多毒蛇，更讓人毛骨悚然。我們一行十多人，出於好奇心，去冒這次「險」。出發前，保護區的工作人員為我們準備好防護衣褲，面罩和鞋，並跟隨有醫生，雙料保險，大家就放心多了。

　　快艇在飛馳前進。保護區科技人員向我們介紹蛇島的情況，蛇島呈不規則長方形，最高處海拔二百一十六米，西面和北面都是光禿禿的懸崖峭壁，東南部有四條山溝，草木茂盛，群蛇盤踞，約有二萬條左右，是一個「蛇的王國」。為了保護鳥類和以鳥類為食得以生存的蛇類，一九八○年，國務院批准將老鐵山蛇島劃為全國重點保護區之一，島長一千七百米，寬七百米，面積一點七萬公頃。蛇島形成了一條食物鏈，蛇吃小鳥，小鳥吃昆蟲，昆蟲吃植物，植物以鳥糞當肥料的生態系統營養結構，靠蛇來耕耘，是一個典型的生態平衡基地。

　　蛇島的動物除了蝮蛇外，還有九十一種鳥類，每年數以萬計的候鳥飛來這裡歇息和加油，卻變成蛇腹之物。島上的另一種動物是褐家鼠。每當冬季來臨，蝮蛇進入冬眠狀態，昏昏而睡。褐家鼠就趁機咬食蝮蛇。當冬眠一過，蝮蛇蘇醒過來，捕捉褐家鼠為食料，故有「蛇吃鼠半年，鼠吃蛇半年」的說法。

　　我們全副「武裝」登上蛇島後，保護區科技人員提醒我們：「不准手觸地」、「不要拽樹枝」！因為蛇都是伏在岩石上或爬在樹枝上。他們指著爬在樹枝上的蝮蛇說，蝮蛇有很好的保護色和擬態，顏色和擬態幾乎和周圍的環境一模一樣。棲息好的姿態跟周圍環境混為一體，以假亂真，難以發現牠的存在。

　　我們在保護區科技人員的指引下，隱蔽起來，觀察了蝮蛇的幾種捕食姿態：在樹上等候捕鳥的蛇，蛇體彎曲呈壓縮彈簧狀，頭、頸向前伸，腹部緊貼樹枝，尾部自然下垂或稍有纏繞的「守株待鳥」；在岩石縫處的蛇體自然彎曲，稍伸出頭部的「守石待鳥」。不論採取哪種方式，蛇的頭部微微抬起沖著天空，牠們都是靜靜地、耐心地，保持一觸即發的姿態趴在那裡。當小鳥飛落在靠近蛇的枝頭時，蛇就借助「紅外器」感覺器官發現食物，一瞬間突然彈伸頭部迅咬一口，牠能在十分之一秒內對千分之一度的溫度變化作出反應。當鳥兒中毒身亡後，牠就成隻吞下。這可是足夠蝮蛇幾個月至一年的食糧。

　　仿生學專家根據蛇的奇持「熱測位器」的原理，而發明了響尾蛇導彈。據說戰鬥力很強的坦克的履帶結構，也是模仿蛇的某些構造機能及其爬行運動原理而製造的。具有頰窩的毒蛇，對熱源敏感，夜間不能用「明火」照明，只能用手電筒照明，以免傷人。蛇島蝮蛇的毒液很毒，咬了小鳥後可使小鳥血流不止而死。科學家發現這種毒液對治療腦血栓、脈管炎、動脈硬化症，都有療效。所以大連開設了專門用蛇島蝮蛇的蛇毒治病的醫院。有些國家還專門求購中國蛇島蝮蛇的蛇毒作藥用。

功能性便秘與腹瀉  

　　大便和吃飯一樣重要，一為進口，一為出口，是人體新陳代謝的兩個大關口。筆者在治病時對此「進出口」情況是必定仔細詢問的，它是判斷此人此時健康狀態的重要依據。如果此人每周排大便少於3次，或每次大便乾結或均須用力才能排便，即診斷為便秘。　　 西醫學將便秘分為兩大類，第一類為器質性便秘，是由於肛門、直腸、結腸或神經系統疾病如截癱、內分泌系統疾病如甲狀腺功能減退等引起的。這類便秘應及早治療其器質性疾病。　　 另一類是功能性便秘，起因是食物過於精細、缺乏粗纖維的刺激，排便習慣受到干擾，如長途旅行等。此外，還有所謂「腸道易激綜合徵」常以便秘為主要症狀。　　 功能性便秘如不及時治療，久而久之可成為習慣。習慣性便秘往往可有肛裂、痔瘡、脫肛等併發症。由自體中毒所致的痤瘡也不少見。　　 中醫學按陰陽、虛實、寒熱等理論對便秘進行分類較為詳細，治療方法也較複雜。但一般老百姓遇到便秘即用瀉藥，如大黃、番瀉葉、麻仁丸等一瀉了之，但多僅獲效於一時，這次痛快了，下次會更秘，甚至越瀉越秘──為什麼？按體質病理學的觀點分析，功能性便秘本身不是病，而一種和病理體質緊密聯繫在一起的症狀，或者可以說是某種病理體質的一個組成部分。如果整體的病理體質沒有得到糾正，便秘就無法根治；一旦病理體質糾正了，便秘也自然解決。熱秘多吃寒性食物　　 治療方法並不複雜：第一類是熱秘，多見於熱體者，大便常乾結如羊糞狀，短則二三天，長則每周一次，小便短赤、面色紅赤而心煩，口乾思飲而飲不解渴，舌紅少苔或無苔，常伴肛裂或痔瘡。　　 此型患者應多吃寒性食物，如香蕉、梨、芹菜、菠菜、番茄、黃瓜、苦瓜、黑木耳，還可以適量地吃些冰淇淋，忌吃熱性食物，如羊肉、雞、蝦、大蒜、韭菜、五香粉、火腿等。伴有痔瘡者忌竹筍，否則容易誘發痔瘡出血。這一型可用大黃瀉下。　　 虛秘多用溫補食物　　 第二類為氣虛便秘，多見於倦體者，大便多不乾結，但是排便無力，雖有便意而腸蠕動很弱，臨廁時多如臨大敵，要用力掙拚，往往仍難排出，且便後乏力、汗出，多見面色白而神倦乏，氣短懶言，舌淡，常伴脫肛或脫肛感或子宮脫垂感。　　 此型患者應多吃溫性、補益氣血的食物，如雞、牛肉、羊肉、鴿、蝦、鱔魚、枸杞子、龍眼肉、山藥、大棗、蜂蜜、柏子仁等。忌寒性食物和大黃攻下。　　 寒秘用溫熱性食物　　 第三類是寒秘，多見於寒體者，與倦體相似，大便也不乾結，但排便困難，所不同的是此型患者怕冷明顯，腰脊及腹中常有冷痛、四肢不溫，小便清長，夜尿頻頻，舌淡多齒印。　　 此型患者應用溫性食物改善其全身新陳代謝，然後刺激其腸蠕動才能見效。熱性食物如羊肉、蝦、雞、五香粉、大蒜、生薑等較有效。另可用核桃仁與黑芝麻等量，共研末，搗拌，每天50克，連食到大便暢通為止。這型絕對忌吃寒性食物，尤其是冷飲及苦瓜、黃瓜等寒性瓜果。不能用寒性藥物如大黃瀉下，越瀉身體越寒，大便越秘。　　 不論哪一型便秘，都應忌食含鞣質較多、能收澀大便的食物，如嫩蠶豆、蓮肉、芡實、巧克力等。如果犯忌則其他食物與藥物將徒勞無功！