弹簧-2

同样挂的多。。但赚得点数跟mai版差好多啊

0.9980全清,
懒得看了!
mai 发表于 2011-12-15 22:36

                               
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算是这样了

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wu2198 发表于 2011-12-15 23:10

                               
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心足常乐!   

因明天要去深圳,  

欧美可能陷入“流动性陷阱”   2011-12-16 11:46:21     雷韬
所谓流动性陷阱，是指的无论怎样扩大宽松政策的力度，市场资金供求关系毫无实质性改变。上世纪的90年代，日本就曾饱受这种流动性陷阱的困扰，不堪其苦。

欧洲中央银行12月8日召开月度货币政策会议，决定将欧元区主导利率下调0.25个百分点，由现行的1.25%降至1%.但值得注意的是，在降息决定宣布的当日，欧美股指和大宗商品价格（包括黄金的价格）都报跌。

无独有偶的是，在12月13日美联储召开议息会议的前夕，市场普遍预期美联储将采取更宽松政策，但欧美股市和大宗商品也依然持续走弱。

按照一般常识，一旦银行降息，对股市都会有一定的短期刺激，对大宗商品价格的刺激作用则更强。但欧美央行的降息或者降息预期，显然是没有起到这样的效果。这说明，随着欧美央行持续采取宽松政策来刺激市场，已经在很大程度上导致市场的“审美”疲劳。更为堪忧的是，这是在美联储维持0.25的联邦基金利率目标区间，欧洲央行维持1%的低利率水平下出现的。

很显然，在欧美宽松政策的边际效应和潜在空间都已经达到一个极致，货币放松对市场的刺激作用开始微乎其微。但与此相对应的是，欧美的就业和债务等困扰经济复苏的众多问题，还看不到解决的曙光。这也就意味着，如果稍有不慎，欧美就可能陷入之前日本曾经面临的流动性陷阱格局。其结果是，政策的效力和空间消耗殆尽，市场信心逐级下滑但政策却毫无办法。这实际上可能意味着，如果快速有效地整合财政和经济结构，未来的欧美将陷入一片凄风冷雨之中。

相比拥有世界货币的美国而言，欧洲可能会面临更加被动的局面。毕竟美国人还可以借助美元来打压亚洲新兴国家甚至欧洲这个难弟，从而确保资金的持续流入，缓解这一压力。近期包括国内资金的外流和高盛等集体唱空中国，就已经显露出这样的端倪。

如果欧美陷入流动性陷阱，那么一方面会对国际经济的复苏产生重大阻碍，并会导致欧美政府面对困局束手无策。当然，在很大程度上这也是采取撒钱这种不负责任救市方式的自食其果。

另一方面，经济方面会发生剧烈的波动，包括国际大宗商品受到经济下滑预期和流动性困境的双重压力，可能出现超预期的下滑。

这意味着，我国将面临十分复杂的国际经济环境，一方面是出口的快速回落，另一方面将是大宗商品大幅波动对国内物价的复杂影响。

因此，未来的国内政策面将面临更加复杂的内外部环境干扰，如不及时强化内功，将更为被动。

高盛：欧元区危机是明年中国经济最大风险
　　从"恐惧年"到"清算年"
　　金融市场对于明年全球经济前景的预测一片悲声。国际投资银行高盛最近也下调相关预测，预计2012年欧元区经济同比负增长0.8%，2013年也只有0.7%。同时警告，未来几个月欧元区可能拿出一些旨在解决债务危机的决议，但也可能出现更混乱的结果，欧元区分裂的可能性虽然还小，但在继续增大。
　　"明年中国经济面临的最大风险，同所有经济体一样，就是欧元区的系统性危机，"12月15日，高盛首席全球股市策略专家兼全球经济、商品和策略研究欧洲主管Peter Oppenheimer对本报说，"欧元区的危机是累积起来的，(明年)我们会看到一些重大危机，如银行业危机。这是一场加速削弱欧洲的危机，不但人们的信心会受到很大影响，而且也需要付出资金成本、信贷成本等等。"
　　2011年市场遭受了一系列冲击和突发事件，堪称"恐惧之年"，在高盛看来，2012年将是"清算之年"。而在情况好转之前，一切会变得更糟。
　　Oppenheimer领导的研究小组认为，市场将在2012年内恢复，跨入从"绝望"到"希望"的阶段。欧洲经济将在下半年强劲反弹。但反弹的时机很难预测，因为一定程度上依赖政策发展和政治决策，可能加速或延缓恢复。
　　他认为，明年全球股市最脆弱的三个行业分别是旅游休闲、建筑和原材料以及零售业，最具风险抵御能力的是医疗、石油与天然气和个人护理及家居用品。
　　欧元区整体经济在最近几个月陷入停滞，高盛全球经济、商品和策略研究高级分析师Kevin Daly同日对记者说，随着岁末年初的严重衰退，欧元区将陷入长期的经济疲软期，到2013年底，欧元区经济体会度过一半可能是自己的"失去的十年"(自2009年开始)。外围经济体的疲软将更为显著。
　　高盛预计2012年全球经济增长3.2%，比今年略低，全球经济增长绝大部分将来自新兴市场；中国和印度的增长分别是8.6%和7.2%。
　　Oppenheimer认为，印度的通胀情况确实不是很好，而中国则不同，有很多证据表明现在中国的通胀情况已经回落。
　　"本周我们可以看到又一个通胀回落的现象就是油价比去年同期降低了15分左右，这对中国来说非常重要，"Oppenheimer说，"同其他许多正在增长的经济体一样，油价是其消费篮子中的一大块，过高的油价会造成不稳定，并成为放松信贷条件的屏障，而放松信贷是支持增长以抵消不断增加的美国和欧洲经济放缓所造成冲击的关键。"
　　他特别提到中国短期内还面临其它严重挑战，尤其是在银行业，问题包括过度借贷、不佳的贷款控制(尤其是在房地产业).
　　尽管预计欧元区将陷入持久和更深入的衰退，不过Oppenheimer相信，现在是中国资金在欧洲投资的的绝佳时机。他对本报说，他相信对于欧洲的直接投资项目会很快复苏，间接投资项目中很多也非常具有吸引力。

叶檀：请取消4倍利率合法化
　　中国实体经济到了千钧一发之际。
　　中国实体经济的衰退并非始于当下，出口红利衰退酝酿着巨大风险。风险之一，以往为出口培育的产能，由于找不到新的消费出口，成为过剩产能；风险之二，在国内较高的经营成本推动下，企业迟迟无法实现大规模的产业升级换代；风险之三，由于虚拟经济盈利过高，实体经济为虚拟经济做嫁衣，逼迫越来越多的实体企业家向金融家、投资家们靠拢。
　　实体经济成为重点保护对象，在12月14日闭幕的中央经济工作会议上，强调"把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来；牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围"。对比此前提出的财产性收入的提法，目前回到了实体兴业、实体致富的轨道上来。
　　实体经济的困境引起了全社会的关注，人们逐渐认识到，脱离实体经济的虚拟经济无法带来真正的经济发展。英美式的金融发展模式将给实体经济带来灭顶之灾，更不要提中国这样尚未完成产业结构转型的新兴经济体，全面走向虚拟经济无异于自己挖坑自己跳。
　　对实体经济的呵护没有落到实处，很多措施徒有其表。
　　表面上，银监会对中小企业贷款进行倾斜，降低了风险权重比例；12月15日，中国央行行长周小川表示，金融业应加大对实体经济的支持，但需要对实体经济与非实体经济加以区别，也需要对脱离实体经济的金融工具加强监管。金融业有些产品基本上在金融业内循环，对实体经济作用较小，甚至成为利用非金融业专业知识不够而赚钱的工具。因此，需要对金融工具进行划分，看哪些金融工具是支持实体经济的，哪些可能会脱离实体经济；对监管来说也一样，如何支持实体经济，应区分哪些金融市场工具的发展应该支持。
　　但是，就在12月6日，最高人民法院向各级人民法院发出《关于依法妥善审理民间借贷纠纷案件促进经济发展维护社会稳定的通知》，对案件受理、借贷利息、司法措施等问题作出要求。人民法院依法保护合法的借贷利息，依法遏制高利贷化倾向。而根据之前的《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》第6条规定，民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，各地人民法院可根据本地区的实际情况具体掌握，但最高不得超过银行同类贷款利率的4倍(包含利率本数)。超出此限度的，超出部分的利息不予保护。
　　目前一年期贷款利率6.56%，4倍利率即26.24%，试问，有哪一家真正的实体企业能够支付如此高的融资成本？如果实体经济的资金全部来自于民间融资，结果就是绝大多数实体企业要破产。笔者大力支持利率市场化，但承认民间借贷4倍利率并不叫市场化，只是从法律上变相允许增加借贷成本。真正的利率市场化，是将利率决定权下放给金融机构，通过不同的风险定价体系，向企业发放不同利率的贷款。如此一来，企业根据信用与发展情况，优胜劣汰。
　　这与市场化的债券体系基本一致，优质的企业发债成本较低，可以低息借债获得发展机会；而劣质的企业发债成本较高，被自然淘汰出局。从债券市场看，中国缺乏较为有公信力的评级机构，但从中小商业银行的发展路径来看，已经有一些地方中小商业银行摸索出一条服务于地方小微企业的道路，对当地的经济发展起到了举足轻重的作用。但在近期行政性过重的调控过程中，这些银行处境艰难。
　　运动式地支持小微企业，鼓励并不适合中小企业的金融机构投身中小企业贷款，其结果是口惠而实不至，留下一地坏账。笔者曾经听一位地方银行人士表示，银行为小微企业贷款，拿到钱的都是在当地很有背景的企业，他们拿到资金后，转手以4倍甚至4倍以上的利率贷给其他急需资金的企业，成为不折不扣的金融吸血鬼，而且是借助权力毫无技术含量的吸血鬼。
　　并不是所有的银行业、投资业都叫虚拟经济，并不是所有从事实业的人都在从事实体经济。有的银行踏踏实实为当地的中小企业服务，虽然是金融机构，却是实体经济发展的有效补充；而另一些表面上从事实体经济的企业家，却把主要的精力放在了房地产、投资等领域，主营业务早就转向虚拟经济。
　　对于从事实体经济的企业，无论身处金融还是服装等行业，有必要进行税收的优惠政策。从2011年开始，结构性减税、结构性增税已成为经济领域关键词：10月12日，国务院常务会议研究确定支持小微企业发展的金融财税政策措施，出台了多项减免中小企业税费的政策；10月26日，国务院常务会议决定，从2012年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点。目前增值税改革步伐过于缓慢，中央政府号召减税，而一些地方政府在财政压力下征收"过头税"，导致抗议不断。
　　对于资本市场动辄获得数倍暴利的控股股东，表面上是证券市场的资金流向产业资本，实际上很多非流通股股东都是证券市场的玩家，他们不仅不代表实体企业，更是实体经济的蛀虫，通过证券市场的溢价获得真金白银，通过各种方法逃税避税。提高资本货币市场的税收监管，切实降低流转税，才是鼓励实体投资之举。
　　振兴实体经济、消化过剩产能、加快经济结构转型，运动式的号召用处不大，必须从市场激励机制上着手，鼓励大众从事实业，让实业家有安心从业的环境。

郎咸平在津演讲："中国制造业面临严峻挑战"
　　 "在目前制造业领域中，产品研发、渠道物流、关键零配件等掌握在欧美、日韩等国家手中，这也使得国内制造业在一定程度上丧失了定价权，这是相当可怕。"经济学专家郎咸平昨日在滨海新区的经济论坛中表示，他认为，目前国内制造业正面临着严峻挑战。
　　"在目前制造业领域中，产品研发、渠道物流、关键零配件等掌握在欧美、日韩等国家手中，这也使得国内制造业在一定程度上丧失了定价权，这是相当可怕。"经济学专家郎咸平昨日在滨海新区的经济论坛中表示，他认为，目前国内制造业正面临着严峻挑战。
　　郎咸平举例介绍，比如说一部iPhone，在生产过程中掌握关键零部件的日韩，可以获得187美元的价值；而我国只是做制造、组装环节，价值只有6.5美元。在其他领域中，也是如此，像南非世界杯中的"呜呜祖拉"，中国南方的加工厂，每生产1件物品，只能获得1角钱的利润。
　　"同时中国制造业也面临着投资经营环境的困境。"郎咸平认为，这由几个因素导致，其一是税费负担过重，其二是资金成本过高，导致一些中小型企业资金链条断裂，其三是劳动、土地等成本大幅上涨，比如根据数据显示，05年，我国劳动力成本是美国的22%，而去年已经达到了31%，同时我国一些地区工业用地比美国还要贵上很多，这或将导致欧美一些制造企业回迁。目前美国正展开第二场定价权大战，企图控制价格，国内制造业正面临着严峻挑战。