 | |  | | 国内券商的看法
中金证券:A股估值风险仍未充分释放,可能还有10%~20%的下行空间。基于大市盈利预测仍有被大幅下调及估值下移的可能性,我们投资组合仍然维持较高的防御性,建议注意仓位控制,超配石油石化、电力、必需消费品与房地产;低配金融、基础材料、煤炭、可选或耐用消费品及航空航运。
中信证券:本轮政策实施效果将好于1998年,市场短期有望延续政策推动的估值反弹行情,中期市场将受制于业绩担忧而再度回调,并在2009年中报披露期间完成二次探底。随着经济增速在明年下半年企稳,市场预期将趋于好转,业绩复苏推动市场展开中期反弹,A股市场将迎来长线建仓机会。看好个股:平高电气(600312)、海螺水泥(600585)、中国铁建(601186)、中联重科(000157)、保利地产(600048)、双鹤药业(600062)、中兴通讯(000063)、八一钢铁(600581)、青岛海尔(600690)、伟星股份(002003)。
国泰君安:在经济走向通缩的阶段,适当超配债券和现金。09年上半年配置抗通缩的防御性行业为主,阶段性配置超跌的周期性股票。随着3季度宏观经济见底复苏,周期性股票业绩增速2季度见底,2季度后投资者可以逐渐开始增配周期性股票。看好个股:华能国际(600011)、国电电力(600795)、粤电力、南海发展(600323)、恒瑞医药(600276)、双鹭药业(002038)、云南白药(000538)、康缘药业(600557)、科华生物(002022)、鱼跃医疗(002223)、华东医药(000963)、青岛啤酒(600600)、贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)、双汇发展(000895)、张裕A、中兴通讯、国脉科技(002093)、天威视讯(002238)、博瑞传播(600880)、广电网络(600831)、歌华有线(600037)、新华传媒、保利地产、万科A、华侨城A、招商地产(000024)、金融街(000402)、张江高科(600895)。
申银万国:周期性风险的集中性冲击正在过去,但市场趋势性回升还需要长周期风险的消化以及新增长动力的积累,这些都需要时间。基于DDM估计,我们认为2009年沪深300指数的合理波动区域为(1600,2600)。看好个股:万科A,云天化(600096),用友软件(600588),工商银行(601398),招商银行(600036),双汇发展,张裕A,上海机场(600009),苏宁电器(002024),恒瑞医药,云南白药,国药股份(600511),中国人寿(601628),中国平安(601318),三一重工(600031),宇通客车(600066),中国远洋(601919),东方电气(600875),中兴通讯,中国铁建,中国石油(601857),中国神华(601088),中国铝业(601600),紫金矿业(601899),中海油服(601808),金风科技(002202)。
国信证券:从股市提前经济见底的规律、从长期国债收益率下降幅度、M1/M2"剪刀差"变化、CPI/PPI止跌企稳以及房地产与整个经济筑底企稳的多个视角判断,企业盈利同比增速的下滑势头有望在09 年下半年开始缓和。我们预计09 年A 股市场的价值中枢在2000 点一带。建议超配行业:铁路运输设备、建筑、电力设备、新材料、农资、民爆;
天相投顾:2009 年仍然是充满不确定性的一年,显然,我们等待的是更合理的价格和更合适的时机。看好个股:中兴通讯、双汇发展、振华港机(600320)、特变电工(600089)、天士力(600535)、康美药业(600518)、青岛海尔、北大荒(600598)、中国铁建、中国卫星(600118)。
国金证券:如果乐观假设2010年GDP能够继续保8成功,规模工业的盈利增长可能回升至5%-10%,因此,对应合理市盈率的上限为2700点左右,A股市场估值合理的市盈率区间在[11.7,20]。看好个股:其中比较看好:新能源、医改、家电下乡、世博与迪斯尼等主题。
招商证券:预计2009年沪深300指数核心波动区间为[1600,2300],中等级别的反弹与调整将交替出现。建议超配电器设备、建筑工程、零售、农业食品、保险、医药、软件与服务、通信设备、电信服务以及电力行业。
国元证券:2009 年进入熊市下半场,股市整体向下,但交易性机会将多于2008年,整体波动范围在全部上市公司静态PB 为1.4 倍到2.8 倍之间,即对应上证综指为1200 点至2400 点区域,预计上限达到的时间极短,而整个一年都在向波动下限逐步靠拢。
宏源证券:A股市场的估值水平在某种程度上已经低于纳斯达克指数的估值水平,但高于其他的大部分国外资本市场。预测,09年沪指更大概率是在1500点到2900点。看好个股:中国南车(601766行情)、中国中铁(601390)、三一重工、天威保变(600550)、东方电气、隧道股份(600820)、中粮屯河(600737)、中信证券、天士力、上实医药(600607);方圆支承(002147)、奥特迅(002227)、浙富股份(002266行情)、轴研科技(002046)、晋西车轴(600495)、川大智胜(002253)、独一味(002219)、新和成、金螳螂(002081)、拓日新能(002218)。
长城证券:贯穿全年的经济与业绩"寒冬"和阶段性交织其中的丝丝"暖意"将成为明年市场的重要特征,从而宽幅震荡格局和波段性的机会成为可能。基于对业绩和估值波动的判断,我们预期2009 年上证综指核心运行区间在1500-2700 点之间,对应于09 年-10%~-5%的业绩增速,以及12-18 倍的滚动PE 波动范围。
信达证券:鉴于巨额CDS所带来的不确定性风险,及中国国内09-10年巨额大小非所带来的压力,我们认为A股熊市下半场正在进行中,09年上证综合指数波动区间为1300-3000点。十大关注股票:中国中铁(601390)、中国南车(601766)、中信证券(600030)、华新水泥(600801)、安泰科技(000969)、中粮屯河(600737)、国电电力(600795)、九阳股份(002242)、亨通光电(600487)、同仁堂(600085)。
南京证券:流动性的改善,及相对较低估值状态,将改变08年单边下跌的走势而转入战略相持阶段,即"L"型从竖转入横向震荡,上证指数主要波动区间1600~2800点之间,即PE在13倍~20倍之间波动。看好个股:东方电气、荣信股份(002123)、康缘药业、鱼跃医疗、万科A、国投电力、三维通信(002115)、青松建华、招商银行、东软集团。 |  |  |  |  |
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