弹簧-2

	如何正确客观解读利空? 大家下午好，今天市场的走势想必是出乎多数人的意料，在多重利空打压之下走出了根带有下影线的长阴线，其中，权重大的指数的走势略强些，中小创成分走势还要更弱些，今天的文章不是写如何分析判断市场的，而是以怎样的一个态度正确的解读市场消息，多个利空来了并不要紧，去判断事件未来带来的影响或许更有意义。 对于利空消息的判断，我们A股自有自己的定论模式： 1.突发性利空 2.预期内利空 3.超预期利空 有利空不可怕，关键是要读得懂利空消息及对市场中长期的影响。对市场消息面的解读，我个人一向客观公正。在投资中，我们获取的信息是可以对市场正常走势的加速或减缓，而对于最终决策的判断，并不是一条消息或两条消息便决定的了的。我们判断信息有两个原则： 第一：辨别信息的真伪 第二：对信息感知度进行辨识以预判其长远影响。 但最终影响到市场本身的还是供求关系以及“势”，所谓的势分短，中，长。真正影响市场中长期势的原因，是因为趋势走到了尽头或拐点而消息带来的是加速而已，例如2007年10月的中国平安千亿再融资的6100头部区间，又或2009年8月初中国建筑IPO的3400区间，因为消息导致的股票供求关系发生了改变最终在相对高位出现势逆转，这两个经历了都快10年了但仍历历在目。 解读市场的利空或利好因素对比个股来说要复杂的多，但是我们要知道除了突发时间之外，其他类型的利空都可以给投资者以充分足够时间来反应并消化的，因为信息的不对称所导致在盘面畸形的交易行为，日后都会被市场所修正，而盘中所带来的情绪上的波动，收盘后投资者都会抚平情绪，以平静的心态再来看盘面，这又是另一种情境。 好了，再来说今天的情况，我试图以平常心来分析这几件事对市场客观的影响和解读： 1.ZZJ常务会议，要求抑制资产泡沫，引导社会资金由虚拟经济转向实体经济。 我个人解读：短空长多。 道理很简单，既然说了抑制资产泡沫，就说明现在的经济数据下，很多东西是不真实的。太多的资产没有办法以货币化的形式来体现，管理层真是认识到了当前一些列金融创新后迸发出来的一系列风险事件，担心这个链条影响到整个金融系统的稳定，而另一方面，我们看到经济数据有探底拐头的迹象，这正是供给侧改革出现效果的显现，包括周期类企业钢铁行业出现盈利，周期性产业价格上涨等，我个人理解是：全面落实去产能，去库存，去杠杆是一个循序渐进的步骤，在适度扩大总需求的前提下，引导信贷和社会融资向实体转移有利于周期性行业和产业逐步摆脱颓势，那对中长期来说，相关行业的资产和估值都会有提升的可能，那就到了以估值横梁企业价值的时候而再不是画饼想象讲故事了。 2.史上最严理财新规箭在弦上 我个人解读：短空长多。 这类事件我们此前也不是没见识过而且见过很多，只不过这一次所对接的是基础类的银行理财业务无法直接投资非标权益类资产，且只能对接信托计划而不能对接券商资管计划，禁止银行发型分级式理财产品。 对此，我认为对券商和银行的利空是一定的，但这个利空到底有多大有多深远的影响我认为市场反应过度，而且，老实说，这类文件性信息一向都不是最高级别保密程度的文件，市场信息是不对称的，总会有先知先觉者。那么，出台新规的初衷在于上头对加杠杆的严厉禁止，是为了未来有金融风险蔓延的可能的预防药，所以看，短期利空，中长期来说，这种规范不是坏事。 3.近期监管层不断加码对股价异常波动的监管力度。 我个人解读：没法说这个事，现在管理层的高压态势已经基本覆盖到整个市场了，效应的形成与改变都不是我们个人所能决定的了的，我们是羊，不是出头鸟，只能在心里默默支持管理层重拳规范市场了。 最后，我认为：今天的下跌，是突发性的，是超过市场预期的，是正在发酵的。甭管接下来消息面上有辟谣与否，市场终会修正一些基本面信息对股价的影响。而对于改变中长期趋势来说，这类消息我认为不具备杀伤力。

	转贴   午评; 昨天提到，根据今日市场给出的信息，虽然笔者认为这里的上涨已经进入尾声，但是今天这个下跌并不能作为上涨波段已经结束的依据，时间还没到。今日下跌首先应视为洗盘动作，这里的洗盘为市场又争取了一些上涨周期，洗盘之后大盘有望继续上涨，然预期空间上涨空间依然较为有限，但仍应再创新高。 以早盘走势来看，大盘开盘低开后在中字头蓝筹股的带领下持续走高，一度重返3000点，最高打到3003点，随后又有所回落。近期的高点是3069点，在经历了昨天的剧烈波动之后，今天早盘还能见到3003点，距离近期高点只有60余点，预示着主力目前依然在努力维护价格。 这个现象提示我们，这个位置的大盘在消化掉昨天剧烈波动所带来的影响，释放掉昨天下跌带来的惯性后，应会再次上涨，再创新高。根据大跌次日市场给出的信息，可以看出这与昨日的预判变化不大。基于此，伴随着早盘临近尾盘市场开始释放下跌惯性，这里将提供的是短线介入机会。

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	汇富 发表于 2016-7-28 12:37 麦版好

	李嘉诚向香港数千名考生派钱 每人5000港元 　　据香港《大公报》报道，李嘉诚基金会昨日(27日)宣布启动“善用钱”计划，向香港天水围及离岛区2017年中学文凭试的考生，每人派发5000元(港币，下同)，以减轻生活及学习开支负担，预计约有3700名学生受惠，涉及金额约1850万元。有天水围区中学校长对此表示欢迎，认为区内不少学生来自低收入家庭，无力负担补习或参考书等学习开支，甚至要兼职帮补家计，相信这次计划有助学生专注备战文凭试。 　　李嘉诚基金会将与社福机构合作启动“善用钱”计划，邀请天水围及离岛区中学参加，向两区的2017年文凭试考生每人发放5000元，协助他们面对公开考试关口，纾减外在环境压力。基金会认为，据过往社福机构经验，直接及可灵活运用的现金资助，对受助人最有效，因此决定派钱，而考生在九个月内获得5000元，是适当和合理数目。 　　毋须入息审查登记即发现金 　　基金会指，选择天水围及离岛区的中学作试点，是基于两区较偏远，学生活动范围因交通开支高昂而受影响，因此给予额外支持，会将视乎落实情况，经检讨后再作决定是否拓展至其他地区。“善用钱”基本上是无条件发放，毋须入息审查，学生一经登记，即可获发现金。据了解，计划细节将于八月下旬公布，预期十月初可向学生发放款项。 　　资料显示，离岛有10间中学，位于大澳、长洲及东涌，天水围则约有20间中学。其中，位于天水围天恒邨的顺德联谊总会翁佑中学，副校长廖万里称欢迎计划，他指区内不少学生来自低收入家庭，家庭月入中位数较低，以该校为例，全校约有四分之一学生领取综援，七成学生领取书簿津贴等，相信基金会的计划可助学生预备文凭试，例如补习及应试时的交通费等，相信学生会善用金钱，全用于学习上。 　　校长料有助基层学生“备战” 　　天水围伯裘书院校长黄颕东亦欢迎计划，认为能帮助有需要学生是一件好事。他表示，天水围区内公共屋邨占大多数，基层家庭较多，不少学生因为家境问题，对报补习和买参考书都会却步，部分学生更要兼职工作，相信计划可以帮助有需要的学生预备文凭试，以及希望学生能将金钱用于学业上，不应把钱花在其他地方，造成浪费，破坏计划原意。

	转帖;          下跌一次性释放风险 后市很快会企稳反弹 　　主持人：我们看到沪指在3000点的位置上踌躇了很久，昨天在拉锯了16个交易日之后收了阳线，但是这口气没有选择继续上攻，而是大幅下挫。很多人都不明白为什么市场会有如此突然的调整，究竟是什么原因导致了这大幅的调整？杨德龙：今天市场大幅下跌主要还是受一些利空传闻的影响，虽然没有被证实，但是市场对这种消息的解读是非常负面的。这些利空消息在市场信心不足的情况下就会被放大，所以我们今天看到题材股跌幅很大，特别是创业板跌幅超过5%。而蓝筹股跌幅非常小，上证50在尾盘的时候突然拉升，最终仅仅跌了0.4%，是唯一一个没有受到今天市场影响的板块。而盘后我们看到港股出现了大幅拉升，恒生国企指数和恒生指数均出现了0.4%以上的上涨，这说明基本面没有发生变化，今天的下跌更多的是情绪面的宣泄，投资者信心不足时，如果有一些利空就会被放大，这是今天市场下跌的主因。 　　主持人：今天我们看到创业板的跌幅是比较大的，收盘暴跌了超过5%，成交金额是8000亿元，那么怎么看待今天的放量下跌？杨德龙先生您从技术面上来分析一下？杨德龙：今天比昨天有了比较多的放量，是因为市场在之前一直是横盘整理，市场交易不活跃，两市成交量萎缩到4000多亿。但是今天受利空消息的影响出现了重挫，有些筹码就会松动，市场就出现了洗盘的过程，相当于一些持股不坚定的人今天就被洗出来了。另外我们从监管层最近的动作来看，确实在引导资金流入价值股，流出一些题材股。无论是打击壳资源，还是违规上市的公司退市，这些都能看到监管层对于违规行为是零容忍的态度，这样会引导资金进入白马股。我们从4月份开始就提出一个观点，叫价值股的春天来临。所以从4月份到现在，市场涨的好的股票都是一些传统的白马股，比方说像茅台、美的、建行都出现了比较好的上涨，而很多题材股的调整是非常大的。 　　主持人：通过今天的大幅调整，您看多的逻辑和思路有没有发生变化？您觉得后期这种比较凌厉的杀跌会继续吗？杨德龙：今天的这个杀跌已经有了恐慌性杀跌的性质，尾盘蓝筹股已经开始反弹，所以这种杀跌不具有持续性。从现在来看，利空的消息已经在之前的下跌中充分反映了，利空只是延长了在3000点附近震荡的时间。我在之前提出一个观点，就是在经济L型的时候，股市有可能会出现V型的态势。这是因为在经济L型的时候一方面央行会通过宽松来刺激实体经济，货币政策宽松会引起一些风险资产价格的上涨。另一方面，经济L型表示不会大幅下滑，这样的话股市就会出现反弹。我们看到美股已经创了历史新高，包括标普500指数和道琼斯指数都创了历史新高，而香港的恒生指数也出现了v型的反弹，现在就差A股。A股会很快企稳反弹的。

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	如何快速找到高成长性股票 2016-07-28 14:47 | 股民学校 只有中小型上市公司才可能具有很高的成长性，因为像中国石油，工商银行以及宝钢股份这样的上市公司难以取得每年主营业务收入和净利润的持续大幅度增长，GDP的增速长期来看代表大盘股主营业务收入的增长趋势，而只有中小型企业因为较低的基数才可能获得很高的成长。 从公司发展历程研究表明，净利润从2000万元成长到2亿元是一个企业发展最快的阶段。如果太小，则面临很高的风险而长不；如果太大，则因为基数高，市场空间填满而难以持续增长。 上市公司成长性是指公司在自身的发展过程中，其所在的产业和行业受国家政策扶持，具有发展性，产品前景广阔，公司规模呈逐年扩张、经营效益不断增长的趋势。对公司成长性的分析则需评估一家公司的业绩是否会从差到好、从好到更好，不仅仅是依靠历史数据和过去的经营情况，更重要的是应着眼于公司未来可能产生的变化，同时了解行业、市场乃至产品的变化趋势. 成长性是公司的灵魂，是股市的生命，是国民经济可持续发展的主要动力，是衡量上市公司经营状况和发展前景的一项非常重要指标。 怎样分析上市公司的成长性，关键要明确上市公司成长性分析不同于公司业绩优劣的分析。上市公司业绩优劣分析，可以从盈利水平、财务状况、经营管理、行业地位、市场占有率等方面出发，其中包括净资产收益率、资产负债比率、流动比率、存贷周转率等一系列量化指标。 但这种分析是单纯地从静态的角度出发，是滞后性的分析，而对公司成长性的分析则需评估一家公司的业绩是否会从差到好、从好到更好，不仅仅是依靠历史数据和过去的经营情况，更重要的是应着眼于公司未来可能产生的变化，同时了解行业、市场乃至产品的变化趋势。因此，上市公司成长性的分析是全方位的、动态的分析，带有前瞻性的分析预测。 然而对于绝大多数投资者来说，要从两千多只上市公司中寻找到高成长公司是非常困难的，但这也不是不可能的，只要投资者具备一定的专业能力，相信还是有可能从众多股票中挖掘到高成长类公司. 下面从宏观总结和微观财务两个方面对上市公司成长性作初步的分析，希望对大家捕获成长股有所帮助。 —、上市公司成长性基本因素分析 （一）内在因素 1、上市公司在同行业中具有优势 从市场竞争的角度来讲，一个企业在行业中规模越大，资本实力越强，其长期竞争的能力就越强。一方面，规模经济可产生更多的边际效益，使其在成本、价格上占有优势；另一方面，巨大的资本实力可以增强公司的抗风险能力，并使其在激烈的市场中可以投入更多的资金开拓市场。按照市场竞争的一般结果，通常是行业中最大的几家成为行业巨人，绝大多数中小企业，不是被兼并，就是被淘汰，所以行业内的前几名具有稳定的成长性。 2、上市公司的产品优势 一种产品的生命周期可分为开创期、成长期、成熟期和下降期四个阶段。其中成长期期末和成熟期是其利润的最大产出期，此时投资获利较大。而在开创期，需要大量资金投入，产品的市场前景又难以确定，风险较大，此时投资，一旦成功，获利丰厚，一旦失败，损失惨重。而下降期的产品将被新产品所替代，因此不值得投资。 3、上市公司的财务状况 保持合理的财务结构和盈利水平，具有较强的筹资能力是上市公司成长性的具体表现。其中，压缩成本、控制开支对公司的利润增长具有杠杆作用。 4、上市公司的决策体系及开拓精神 保证公司不断成长的决策包括新项目的开发，新技术的应用等。公司要向前发展，就要有新项目投入运作，这是上市公司业绩增长的主流因素。此外，公司的领导决策层要有开拓创新精神，不断进取，与时俱进。 （二）外在因素 1、国家的宏观调控及政策倾向 在经济发展过程中，总有一些行业是整个经济发展必不可少的基础行业，如能源、交通、农业等行业。这些经济发展的基础行业必然会在一个相当长的时间内得到国家的大力扶持，并给予各种优惠政策和特殊待遇。 除了上述基础产业外，对国民经济有重大影响的支柱产业，如科技、石化、机械、电子、建筑、汽车等，也会得到国家有关倾斜政策的扶持。这些特殊行业的优势为该行业创造了其它行业无法比拟的成长环境。 2、上市公司的市场需求状况 市场需求是企业生产最根本的推动力，而持久旺盛的市场需求才是一个行业和企业长期发展的保障和基础。如房地产、汽车等行业，随着经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，市场需求也必将日趋旺盛。 3、上市公司的集团控股优势 某些大型企业集团公司采用部分上市方式，从而使上市公司成为集团公司中优质资产的集合体，并接受集团公司的统一领导。作为集团公司的窗口，上市公司的业绩往往得到集团公司内部的大力支持，同时优质资产也不断地被注入到上市公司中，并使其业绩和发展后劲得到提高和增长。 二、上市公司成长性财务状况分析 公司成长性分析的目的在于观察企业在一定时期内的经营能力发展状况。一家公司即使收益很好,但如成长性不好,也不会很好地吸引投资者。成长性比率是衡量公司发展速度的重要指标，也是比率分析法中经常使用的重要比率，成长性指标可分为两类:一类反映资产负债表中资产增长率指标,有总资产增长率与固定资产增长率,一类反映损益表中运用资产获得收入利润增长的指标,有主营业务收入增长率、主营业务利润增长率及净利润增长率。 这些指标主要有： 1、总资产增长率,即期末总资产减去期初总资产之差除以期初总资产的比值。公司所拥有的资产是公司赖以生存与发展的物质基础,处于扩张时期公司的基本表现就是其规模的扩大。 这种扩大一般来自于两方面的原因：一是所有者权益的增加,二是公司负债规模的扩大。对于前者，如果是由于公司发行股票而导致所有者权益大幅增加，投资者需关注募集资金的使用情况，如果募集资金还处于货币形态或作为委托理财等使用,这样的总资产增长率反映出的成长性将大打折扣；对于后者,公司往往是在资金紧缺时向银行贷款或发行债券，资金闲置的情况会比较少，但它受到资本结构的限制,当公司资产负债率较高时，负债规模的扩大空间有限。 2、固定资产增长率,即期末固定资产总额减去期初固定资产总额之差除以期初固定资产总额的比值。对于生产性企业而言，固定资产的增长反映了公司产能的扩张,特别是供给存在缺口的行业，像现在的充电桩，产能的扩张直接意味着公司未来业绩的增长。 在分析固定资产增长时，投资者需分析增长部分固定资产的构成,对于增长的固定资产大部分还处于在建工程状态，投资者需关注其预计竣工时间，待其竣工,必将对竣工当期利润产生重大影响；如果增长的固定资产在本年度较早月份已竣工，则其效应已基本反映在本期报表中,投资者希望其未来收益在此基础上再有大幅增长已不太现实。 3、主营业务收入增长率，即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。主营业务收入增长率高,表明公司产品的市场需求大,业务扩张能力强。如果一家公司能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率,基本上可以认为这家公司具备成长性。 4、主营利润增长率,即本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除以上期主营业务利润的比值。一般来说,主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加,但主营业务利润却未相应增加，甚至大幅下降，这样的公司质量不高，投资这样的公司，尤其需要警惕。这里可能蕴藏着巨大的风险，也可能存在资产管理费用居高不下等问题。 5、净利润增长率，即本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的连续增长是公司成长性的基本特征，如其增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。