弹簧-2

	神创会突然死亡么？ 2015-05-13 10:35        机构观点                军工股仍可看好（华泰证券） 继周一大涨后，周二市场小幅高开，一度冲高，创业板表现尤为强势，主板也随之上行，但是其后市场创业板和逐步小幅跳水。午后经过盘中的震荡市场延续了上行态势,创业板再接再厉,继续创出新高,创业板指数上摸至3254 点，报收3250 点，涨幅超过3%。上证指数也从底部爬起，震荡走高，大涨 67 点，涨幅超过 1.5%。两市成交超过 1.5 万亿元，市场重回上行轨道。市场经过反弹的大涨后采用盘中震荡调整的方式清洗浮筹，显示两市的强势。我们注意到部分受到审查的龙头公司如大智慧（601519）又被封死在涨停上。两市涨停的品种每日都维持在230 多只以上。我们认为市场的有望持续反弹至前期的高点4572 点附近。投资者可以继续以持仓为主。短线继续看好军工股的表现，后市仍有较大的机会。 反弹动力有所减弱（申万宏源） 连续反弹后，沪指上方阻力逐步增加。上周五开始的 3 天反弹迅速有力，沪指重新收盘站上 4400 点，主要是受到打新资金回流、央行降息，以及一系列鼓励创新和新兴产业政策出台的影响。市场热度很高，连续多日涨停家数超过200，乃本轮行情以来罕见。但盘中频繁震荡，多空分歧有所加大，继续上攻的阻力开始增加。 　　创业板独步天下，但短期有过度炒作的嫌疑。创业板指数近期快速上涨，三天内涨幅接近 15%，主要受到总理考察中关村，鼓励万众创新，大众创业的影响。我们判断创业板仍是本轮牛市的核心推动力，但是短期有明显的投机资金介入，加快了市场运行的速率。这类资金的特点是抓住政策主题进行快进快，因此我们预计后期创指的波动将显着加大，投资者最好能细心刷选品种，以免成为裸泳者。 　 　 股指呈报复性上涨（爱建证券）　    周二沪深两市延续震荡回升势头平开逐级走高，盘中除了保险、白酒板块再次出现整体普涨局面，以题材股为代表的中小板和创业板强势不减再创历史新高，全天仍有200多家个股涨停，最终沪深两市收盘均收出一根小阳线，成交量1.54万亿略有增加。 股指上周在30天线多空生命线获得支撑后出现报复性上涨，成交量也有所回升，目前股指再次收复均线，在均线纠结区域面临一个方向性的选择，因此短期股指宽幅震荡的概率较大，控制仓位精选个股操作。

	股市25年牛熊转换的规律    2015-05-13 14:48     股民学校 第一波上涨周期：1991-1993年2月，100-1500点; 　　一、宏观背景：1.冷战结束，全球化政治壁垒消融，原东方国家纷纷仿效西方国家建立资本市场;2.邓公南方讲话，提出坚持改革开主，发展市场经济(含股票市场)观点，国内掀起一轮投资热; 二、中央工作重点：1.对内深化改革，改革重点是从计划经济体系向市场经济体系转变(含建立股票市场);                   2.对外扩大开放(当时正受西方国家制裁而受限) 　　三、社会消费热点：80年代吃饭问题解决，90年代从吃转向穿和以家电为代表的耐用消费品 　　四、股票市场任务：建立股票交易市场，让其活跃起来，让中国人知道股票这东西; 五、行情主线或热点：股票本身就是主线，不管股票好坏(毕竟当时股票总量很少)，能买到就能赚几倍十几倍， 你去买股票就是支持中国改革! 　　第一轮下跌周期：1993年-1996年，1500-500点 　　牛市结束原因: 　　一、宏观原因：国内经济出现过热和通胀，为应对经济过热和通胀压力，央行大幅回收流动性，严厉调控政策出台。 　　二、股市原因：建立交易所实现股票交易的改革任务完成。 第二轮上涨周期：1996-2001年，500-2200点 一、宏观背景：国际背景： 1.1993-2000年克林顿时期，美国历史上出现少有的财政持续盈余，老美便不再加印钱; 2.美元95年开始进入升值周期，国际商品价格下滑，全球流动性通缩出现，东南亚出现危机; 3.以科技股为代表的全球股市持续走牛; 　　国内背景：1.95年开始我国经济形势恶化，增速明显下降，2.96年起我国进入通缩阶段(持续到2001年);3.国有企业经营困难，许多企业破产、职工下岗。 二、中央工作重点： 1.对内重点一是国企改革，包括抓大放小，合并重组;二是国企脱困，包括注入资金;三是降准降息释放流动性(利率从10%降到5%); 2.对外以加入世贸为重点，争取通过全球市场给中国经济提供新动力; 　　三、社会消费热点：90年代以家电为代表的耐用消费品全面普及; 四、股票市场任务：1.首部证券法正式出台，推进股票市场建设，解决转转配等历史遗留问题;2.为国企脱困提供 融资，为国企改革提供上市途径; 五、行情主线：1.96年第一波以家电股为代表;2.99年第二波以兼并重组、科技股为主线 第二轮下跌周期：2001年-2005年，2200-1000点 　　牛市结束原因: 　　一、宏观原因：1.2001年美国科技股泡沫破裂，全球股市走熊;2.美国持续盈余阶段到2000年结束，同时2001年 反恐战争开始，老美财政赤字大幅增加，于是重新开始大量印钱;3.2001年起美元进入贬值周期，2002年起全球进入通胀周期，资源价格结束10年熊市走牛;4.2002年国内经济启稳，通缩局面结束，央行结束流动性释放(直到2008年才降息); 二、股市原因：1.解决转转配等历史遗留问题的股市任务在2001年完成;2.国企全面脱困，2002年盈利恢复增长， 中央任务完成;3.入市谈判任务2001年完成，中国加入世贸;4.解决国有股权流通问题的改革思路正式明确; 第三轮上涨周期：2005.6-2007.10，1000-6000点 一、宏观背景：国际背景：1.老美经济2005年复苏，印钱暂时减少，2005年2月-2007年8月美元基本没有再贬值; 2.冷战结束后十几年的建设，资本全球化进程高度发展，2003年起全球资金开始全面自由流动; 国内背景： 1.工业化进程进入加速期(钢产量十年间从1.5亿吨增到7亿吨)，新一轮投资热开始，企业效益飞速增长; 2.人民币2005年开始升值，国际流动性开始大量进入中国;3.加入世贸后，国际市场向中国打开，出口迅猛增长，贸易顺差大幅增加，外汇储备疯狂增长，抵消央行回收流动性(该阶段央行仍处于加息升准的回收流动性阶段); 　　二、中央工作重点：1.对内全面推进经济建设，推进城市化进程;2.对外支持出口导向经济，全面进入国际市场。 　　三、社会消费热点：00年代耐用消费品普及阶段结束，居民消费重点转向房子; 　　四、股票市场任务：最大核心任务就是2005年-2007年实施股权分置改革，解决国有股、法人股不流通等历史问题，实现全流通; 五、行情主线： 1.股改为贯穿性本轮行情的主线; 2.房地产及与其相关的有色等资源类产品同样是主线; 3.券商。 　　第三轮下跌周期：2007.10-2008.11年，6000-1700点 　　牛市结束原因： 　　一、宏观原因：1.应对国内经济过热，国内调控措施力度加剧，流动性全面收紧;2.美国次贷危机2007年出现， 2007年8月起，老美连续十次降息，再度大幅印钱，3.美元再度大幅贬值; 　　二、股市原因：股改这一核心任务2007年底基本全部结束; 第四轮上涨周期：2008.11-2010.10月，1700-3100 　　一、宏观背景：国际背景：1.全球金融危机，各国救市;2.美元持续升值;3.2008年11月老美停止印钱，转为启动QE1;这里解释一下，QE1相当于国家出钱为资本市场提供担保以稳定市场，这些钱并不是基础货币投放到实体，即它不是 在印钱~~即从2008年11月起美国停止印钱，其它国家印钱，这就是为什么金融危机时美元反而升值的原因! 国内背景： 1.为应对金融危机，四万亿计划实施; 2.央行降准降息释放流动性; 　　二、中央工作重点：1.扩大投资拉动经济;2.推动新能源节能减排。 　　三、社会消费热点：2000-2010年居民消费重点在房子; 　　四、股票市场任务：完善证券市场体系，设立创业板和股指期货; 五、行情主线： 1.新能源及中小板; 2.房地产及与其相关的有色等资源类产品。 　　第四轮下跌周期：2011-2013年，3100-1900点 　　牛市结束原因： 　　一、宏观原因：1.老美2010年10月启动QE2和QE3(内涵是国债，这两次是基础货币投放)，再度大量印钱;2.美元 再度开始贬值;3.国内通胀加剧，2010年开始央行持续加息提准回收流动性;4.房地产降温，工业化加速期进入尾声 (钢铁产量增速大幅降低)，国内过剩产能出现，资源性产品需求降低。 　　二、股市原因：创业板和股指期指建立的任务2011年上半年全部完成 第五轮上涨周期：2014-几年后?1900点-(?) 　一、宏观背景：国际背景：1.老美QE在2014年正式结束，老美停止印钱;2.美元2014年4月起再度进入大幅升值周期; 　　国内背景：1.国内经济降速，央行降准降息释放流动性;2.新一轮改革启动;3.国内过剩产能严重; 　二、中央工作重点：1.经济结构调整与转型，发展新经济，升级传统制造业;2.国资改革;3.实施走出去战略，通过国际市场消化国内过剩产能;4.采取自贸区、亚投行、货币互换等各种方法推进人民币国际化; 　三、社会消费热点：房地产消费高峰结束，以互联网等为代表的电商和娱乐产品需求增长迅速 　四、股票市场任务：1.实施以注册制为代表的各项改革，完善证券市场体制;2.通过证券市场重新建立国内资产新的 定价体系，为人民币国际化做准备。 　五、行情主线：1.以创业板为代表的新兴产业;2.实施走出去战略的行业;3.国资改革; 　第六轮下跌周期：2019年?不知道，10000-4000?不知道

	数据不佳震荡难免 2015-05-14 10:28        机构观点                 股指分化波动加剧 数据不佳震荡难免(爱建证券)　 　周三沪深两市呈现宽幅震荡走势，盘中权重股整体表现欠佳，相反以题材股为代表的中小板和创业板延续强势震荡盘中再创历史新高，其中中小板指数追随创出历史天量，最终沪深两市收盘涨跌互现，成交量1.54万亿基本持平，市场交投依然活跃。 　　统计局数据，中国4月新增人民币贷款7079亿元，中国4月社会融资规模10500亿元，中国4月M2货币供应同比10.1%，预期11.9%，前值11.6%。中国4月M1货币供应同比3.7%，预期3.5%，前值2.9%。中国4月M0货币供应同比3.7%，预期4.5%，前值6.2%。 　　2015年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.9 %（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比3月份加快0.3个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.57%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。　 　2015年4月份，社会消费品零售总额22387亿元，同比名义增长10.0%（扣除价格因素实际增长9.9%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额10564亿元，增长6.7%。 　　2015年1-4月份，民间固定资产投资78355亿元，同比名义增长12.7%，增速比1-3月份回落0.9个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为65.3%，比1-3月份提高0.3个百分点。　　三基金公开辟谣指出监管层此次向汇添富、易方达和嘉实三家基金的风控总监了解风控情况并非市场盛传的约谈，创业板市场出现宽幅震荡。围绕经济转型和万众创新，中小市值成长概念股被市场深度挖掘，个股赢利效应扩散，投资者参与度明显提高。       股指上周在30天线多空生命线获得支撑后出现报复性上涨，成交量同步有所回升，目前股指再次收复均线，但仍处于均线纠结区域，未来面临一个方向性的选择，本周期指面临交割，因此短期股指宽幅震荡难以避免，控制仓位精选个股操作。 政策对冲经济下行（大通证券） 　　2015年一季度经济增长持续承压，国内生产总值140667亿元，同比增长7.0%，较2014年四季度增速下降0.3个百分点；环比增长1.3%，较2014年四季度下降0.2个百分点。过去倚重的工业和地产的情况在得到改善，却导致了短期经济增速与收入增速的下行。 　　改革需要稳定的宏观经济环境，而一季度的经济下滑速度过快已经威胁到了宏观经济环境的稳定，超预期降准预示着货币政策转向阶段性宽松，货币性的宽松将减缓总需求的下滑，二季度经济增速有望继续保持7%的增长。　　投资增速由于货币政策的宽松可能下降幅度有所收窄，预计固定资产投资增速同比下降13.3%；消费变化相对缓慢，但是经济下行压力导致收入增速的放缓已经逐步传导至消费端，消费增速或将小幅放缓，预计消费同比增长10.3%左右；受人民币升值、外需不足、成本上升影响出口仍将保持疲弱，预计出口增长为5%。 　　去产能是工业的大趋势，但是短期内经济加速下滑，货币政策进入阶段性宽松，去产能在短期内可能会有所放缓，工业增速的下行幅度或有所收窄，预计1-4月工业增加值累计同比上升6.3%。房地产市场在新政出台之后整体供给过剩的局面不会得到根本性的转变，但是短期内居住性需求会有所增加，房地产市场短期内有望止跌企稳。 　　消费物价水平低位平稳运行，工业生产者价格指数由于大宗商品价格反弹而跌幅收窄，预计CPI同比增长1.5%，PPI同比下跌4.3%。　　积极财政政策的“积极性”难以实现，财政收入的大幅放缓以及政府债务问题都将制约财政政策的“积极性”。稳增长依然只能依靠货币政策。　　超预期降准开启阶段性宽松货币政策，货币政策由稳健偏宽转向阶段性全面宽松。经济下行的速度之快已经威胁到了改革所需的稳定宏观环境，政府在这种情况下选择了宽松的货币政策，其底线思路非常明显，未来货币政策的宽松将有一定的持续性，至少要保住今年的经济增长目标。 这是经济最差的时代，这是改革最好的时机（国泰君安） 　　工业生产低位略升。由于春节因素消除，4 月工业同比增速理应回暖，但幅度低于预期。传统行业增速低位略升，电力行业增长0.7%，钢铁行业增长6.1%。新兴行业增速高位放缓。计算机通信电子行业增长10.2%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增速大幅降至9.2%。东中西部地区增速季节性回升，东北地区同比-4.2%，延续负增长。 　　地产销售和新开工回暖，地产投资下降，制造业滑落，基建不给力。1）4 月全国房地产销售累计同比跌幅收窄至-3.1%，新开工投资增速收窄至-17.3%，但房地产开发投资同比增长仅0.5%，增速比3 月的6.5%继续大幅回落；2）被寄予厚望的基建投资当月同比增长从24.5%大幅下降至16.1%；3）内外需皆弱导致制造业投资从10.3%大幅滑落至9.0%，出口交货值同比大幅滑落至-2.9%，与全球外需走弱和人民币过强有关，值得警惕。 　　名义和实际消费同比略降。限额以上单位餐饮收入小幅继续回升至7.2%，房地产相关和通信消费增速维持高位，汽车销售增速维持低位。　　政策：经济不起、宽松不已、改革不停。公共政策部门采取虽不刺激但会兜底的宏观调控思路，为改革赢得时间，形成强改革与宽货币组合。旨在基建投资对冲房地产投资下滑，但目前效果有反复，预计2 季度稳增长加码。地方债替换降低无风险利率、提升风险偏好。预计未来将降息降准、推进抵押再贷款、信贷资产证券化、取消贷存比考核等。市场：重申改革牛转型牛。在货币放水、财政兜底、改革攻坚、无风险利率下降、风险评价降低背景下，分母驱动的改革牛趋势继续。最大的不确定性短期来自监管，长期来自经济基本面。速度与激情之后，密切观察经济探底和货币宽松信号。近期关注市政债替换、央企重组、三大区域战略稳增长、七大类重点投资工程、大宗商品黎明、军工、互联网+、环保、非银、地产、银行。

	常见的空头陷阱 2015-05-14 14:36        股民学校                空头陷阱，简单说就是市场主力大力做空，通过盘面明显显现出疲弱的形态，诱使投资者得出股市将继续大幅下跌的结论，并进行恐慌性抛售。如果大盘走势急转直下，龙头股纷纷跳水，指数连续快速下跌，此时，投资者更要谨防空头陷阱。对于空头陷阱的识别与判断，主要可以从消息面、资金面、宏观基本面、技术分析和市场人气等五方面进行综合分析和研判： 　　 1、从消息面分析。市场主力往往会利用宣传方面的优势，营造做空的氛围。所以，当投资者遇到市场利空不断时，反而要格外小心。因为，正是在各种利空消息满天飞的重磅轰下，主力资金才能够很方便的建仓。所以要从消息面去伪存真，不能盲信。   2、从成交量分析。空头陷阱在成交量上表现出的特征，是随着股价的持续性下跌，量能始终处于不规则的萎缩中。有时，盘面上甚至会出现无量空跌或无量暴跌的现象，盘中个股成交也是十分不活跃，向投资者营造出一种阴跌走势遥遥无期的氛围。恰恰在这种制造悲观的氛围中，主力往往可以轻松逢低建仓，从而构成空头陷阱。 　　 3、从宏观基本面分析。投资者需要从根本上了解影响大盘走强的政策面因素和宏观基本面因素，分析是否有实质性的利空因素。如果在股市政策方面没有特别的实质性利空因素，而股价却持续性暴跌，这时就比较容易形成空头陷阱。这时要结合个股和行业基本面再做研判，同时觉定继续持有还是止损。 　　 4、从技术形态分析。空头陷阱在K线走势上的特征，往往是连续几根长阴线暴跌，跌穿各种强支撑位，有时甚至伴随向下跳空缺口，引发市场中恐慌情绪的连锁反应。 　　在形态分析上，空头陷阱常常会故意制造技术形态的破位，让投资者误以为后市下跌空间巨大，纷纷抛出手中的持股，从而使主力得以在低位承接大量的廉价筹码。在技术指标方面，空头陷阱会导致技术指标上出现严重的背离特征，而且不是其中一两种指标的背离，往往是多种指标的多重周期的同步背离。 　　 5、从市场人气方面分析。由于长时间的下跌，会在市场中形成沉重的套牢盘，人气也在不断套牢中被消耗殆尽。然而，这往往就是市场人气极度低迷的时刻，恰恰说明股市离真正的底部已经为时不远。 值得投资者注意的是，指数经历了大幅下跌之后，系统性风险已经很小，过度看空后市，难免会陷入新的空头陷阱中，行情往往在多数投资者绝望中诞生。筑底是个漫长的过程如果以过断的周期来进行研判，就很容易陷入空头陷阱而提前抛售。所以核心仍然是要对于交易计划设计好最坏方案，止损以合理有依据的条件为根本，而不是追涨杀跌，要做好科学的的盈亏比方案，设计合理的止盈止损。

	从两个方面判断个股还值不值得买 　　周四两市震荡整理，沪综指和深成指一涨一跌，创业板指数则是出现了连续第二天的下跌。从盘面来看，虽然指数表现一般，但个股方面却依旧活跃，权重股方面，以稀土为代表的有色资源个股走势强劲，中小盘股方面，虽然创业板指数、中小板指数均出现下跌，而且部分龙头股更是出现了跌停，但个股却仍是涨多跌少，这说明当前投资者心态还是较为平稳的。对于当前创业板来说，的确部分个股已经存在着较大的风险，但就如我们一直所强调的：不要简单地把中小盘股和创业板等同起来，创业板不是中小盘股，中小盘股更不等于创业板，尤其值得一提的是现如今创业板某些个股，市值甚至已经和万科一个量级，你还能说它们是中小盘股的代表？但对于市场来说，这些个股的市值蜕变过程，却给创业板、乃至整个中小盘股起到的示范作用，因此还是那句话，不要因为几只、几十只、甚至百余只中小盘股被炒高了，就盲目地认为整个板块都要出问题了，这是既没有看到当前中小盘股在数量上已经形成了一个巨大的群体，更没有看到它们上涨背后的实质原因。现在的核心问题还是在于当股价已经涨起来了之后，怎么去判断它还有没有价值。 　　昨天晚上，一位朋友约我吃饭，他在股市中也是一个老将了，千万级别的资金在今年的斩获也达到了100%，昨天他买了一只互联网金融的龙头股，他买的理由就是因为觉得和他一样的投资者，基本每天都要上这个公司网站获取信息，而且公司现在通过收购，有望成为第一家真正意义上的互联网券商。他问我的意见，我说我是不会碰这样的股票了，原因很简单，暂且不说未来随着券商牌照监管的放开，在互联网券商领域里一样将面临着众多行业巨头的疯狂竞争的事实，即便他所看到的这些积极因素，也已经在股价上得到了充分的体现，它现在还不是一个真正意义上的券商，但它的市值最高的时候已经可以排到上市券商的第三位！这意味着什么？意味着即便所有这些转型利好明天就能兑现，但对于市场来说，这家公司又带来什么样的新鲜动力呢？这就是我不看好的理由。我这位朋友当场恍然大悟，直说要是早吃这餐饭，就一定不买这只股票了(今天这个股票几近跌停)；随后他又问我怎么看一家正准备跨界进入手机和汽车行业的互联网个股，我也实话实说，从我的理解来说，介入手机领域，和现有产业链可以形成延伸和互补，但介入汽车行业，我看不懂，更别说对它这样的转型有多大的信心了，因此，在市值早已翻了数倍之后，我一样不会再去关注这样的公司了。 　　之所以我说这些，我是想提醒投资者，伴随着市场不断地上涨，我们应该从基本面和市场面这两个方面来考虑一个个股到底值不值得买——就基本面来看，关注企业转型逻辑合不合理，以及转型每一步的落实情况。因为在我看来，转型逻辑关乎企业未来的方向，方向如果都错了，哪来的前途？而具体转型的每一步结果就是公司的执行力；而就市场面来说，我们必须关注股价是否完全反映转型带来的利好、市值是否具备进一步增长的空间。从中国股市结构来看，无论是整个市场，还是各个行业，个股的市值分布犹如一个钟形，市值特别大和特别小的股票都是少数，大部分个股都在这个钟形的中部，所以从投资的角度来说，越往钟形右半部分的公司，它们的市值被拉回的概率就会越大，所以在我的投资原则中，我有两种股票不买，其中一种就是“从低市值炒成高市值的股票，不买”，(所谓的高市值，就是市值已经到了钟形的右半边了)。这一点我认为尤为重要。

	降准没准又要来 2015-05-15 10:23        机构观点                 反弹动力有所减弱（申万） 创业板龙头品种出现跌停，个股面临分化。创业板指数近期快速上涨，曾三天内涨幅接近15%，主要受到总理考察中关村，鼓励大众创业的影响。判断创业板仍是本轮牛市的核心推动力，但短期有明显的投机资金介入，加快了市场运行速率。这类资金的特点是抓住政策主题进行快进快出，预计后期创指波动将显著加大，投资者最好能细心选品种，避免裸泳者。 　　关注补涨类股票。以目前市场反弹到4400 的位置看，仍有部分行业和个股大幅落后市场，投资者不妨积极关注这批个股。 注重安全边际（渤海证券） 盈利方面，去年年报与今年一季报全部出炉，2014年A股总体归母净利润水平同比增长了5.82%，一季度增幅继续下降至2.39%，分板块来看，上证、创业板一季度盈利增速维持个位增长，而中小板增速则为13.8%，保持两位数增长。5 月第一周市场已经历一轮快速调整，在4000 点附近有支撑，市场对慢牛形成共识，股市短期大幅攀升可能性降低。市场有望在谨慎情绪影响下，震荡整理。建议从安全边际出发，结合估值及成长性因素，关注非银券商、保险，电力设备及新能源中的光伏、风电及高压设备，家电中的白电板块，以及计算机设备、通信设备和互联网传媒板块。 控仓不追高（银河证券） 短期来看，沪市连续反弹后逼近前期压力区，市场量能稍显不足；监管层紧急约谈基金公司抑制创业板上涨节奏，不及预期的经济数据和金融数据降低市场追高意愿，上周新增股票账户数环比减少16.9%，日均证券保证金余额停滞不前，而下周新一批20只新股开始申购，预计冻结资金将在3万亿左右，我们预计市场短期继续震荡休整概率大，建议投资者不盲目追高，控制仓位不追高，关注低估值滞涨的蓝筹股；对于部分近期遭遇资金爆炒的高估值股票，投资者仍需进行回避。

	牛市中亏钱的十大原因 2015-05-15 14:33        股民学校                 本文将总结10点牛市中亏钱的原因。 1）不珍惜底部的筹码 　　　 　筹码是利润和市值的放大器，只有足够多的放大器，利润和市值才能迅速增加，而底部的筹码由于价低，因此相同的资金可以获取更多的筹码，这些筹码是珍贵的，如若频繁换股减少了持股量，尽管你市值没变，事实上你已经亏损，因为你丢掉了放大器。 　　 　2）空头思维作怪 　　　 　由于更经历玩熊市，空头思维和操作习惯挥之不去，遇到震荡，就想避险，就出脱筹码，名义上是保证资金安全，事实上是丢掉底部和低价的筹码。因为由于趋势向上，当股价回升的时候你必须买回来，而此时股价已经走高，筹码已经变少。 　　 　 　3）逢低吸纳 　　　 　常用的术语，什么是低？什么是高？由于趋势向上，任何时候买都是低的，因此，可以追求低价，将被逼空蹂躏，最后买的是高价。所以逢低吸纳并不一定在牛市中是正确的，往往追踪热点和资金流入的股票，比持续低吸被套要有意义的，牛市追求的还是绝对收益。　 　 　4）频繁换股 　　 　牛市黑马频仍，眼花缭乱，总厌恨自己的股票不好，不是黑马，不涨停，因此，去频繁换股，追涨杀跌，最终失去筹码，增加成本屡次段套杀跌。过高的换手率往往代表选股策略的不稳定性，在牛市中肯定换手率要低于熊市时期。　　 　 　5）等补涨 　 　牛市的特征是强者恒强，不少人喜欢买没涨的股票，理由是等补涨，今年满仓踏空和满仓套牢的基本是这样的思维。股价趋势与资金的流向有关，资金流向代表主力方向，因此，等补涨事实上是与趋势做对。 　　 　 　6）守旧小盘股或守旧大盘股大盘股一般风险溢价低，安全边际高，牛市资金充裕的情况下，是大资金关注的对象，而许多人喜欢小股票，追求高溢价。其实牛市期间，板块轮动速度加快，不同热点题材转换较快，不能守旧的只买大盘股或只买小盘股，要灵活机动的抓住当前题材热点进行选择。 　7）偏好尾盘交易 　　　 　牛市的特征是逼空，而逼空前是震荡，由于害怕震荡，总是在尾盘追高介入，而次日震荡中有匆忙杀出，获利极小，为券商打工，错失牛市。因此避免追高，对于日内趋势要有较为清晰的把握，同时进场后，也要具备一定容忍度，牛市价格震荡幅度大，因此止损也应随着调整。　　 　 　8）大震荡杀跌 　　 　 　牛市大震荡常见，是难得的收集机会，由于这样的震荡来的突兀，因此，很多人跟随杀出，形成践踏事件，一般而言，牛市的10日线下方，不适合杀出，20日线附近就必须介入加仓了。所以在大震荡期间不可一味清仓，合理进行调仓，将明显面临巨大回调的股票减仓，对新热点资金大幅流入的个股进行加仓。 　　9）小仓位操作 　　 　　由于趋势上行，满仓和重仓操作是获利的关键，但许多人处于安全考虑，总是小仓位操作，错失牛市的机会。在大趋势确定事情，比如大幅度降息利好发布后仍然只有20-30%的仓位显然过于保守，容易出现错失良机。　　 　 　10）押宝一只股票 　　 　 　押宝一只股票在牛市有风险，风险在于你的股票是蜗牛，因此，牛市要建立股票池，股票池的结构应当迎合主流热点的结构。行业板块轮动的加速是牛市的特征，同时个股震荡加大，也需要投资者进行组合投资，降低投资组合的非系统风险，获得更加稳健的收益曲线。

	非常感谢啊！

	但从打新收益率和打新年化收益率来看，创业板高于主板高于中小板，深证高于上证。右轴数字是每次总的资金平均打新收益率，而左轴数字是一旦中签后这笔中签资金的平均年化收益率。    申购新股盛宴由一个月一次变成了两次，如何提高中签率，使自己在新股申购盛宴中分一杯羹，是打新族追求的。因此我们总结了五条打新秘籍： 第一，申购时间：选择上午10点30分－11点和下午13点30分－2点这两个时间段去申购,中签呈现正态分布概率，申购者可以根据自己喜好选择这两端主要时间进行。 第二选择沪市还是深市？同等情况建议申购沪市新股，因为沪市中签是1000股，深市是500股。沪市中签收益率相对会高。 第三资金充足申购者，最好全部顶格申购，有些证券公司可以贷款打新股，蛮不错的。不能顶格申购，要申购股价高的，这样如果中签收益率会更高。 第四资金不足的申购者，有两种搏运气的选择：一是资金充足时集中有限资金申购一只股票，也就是常说的单一顶格申购；二是资金不足时按最低申购量［深市500股／沪市1000股］尽量多的增加申购新股数量。千万不要平均分配［比如沪深新股都申购1000股］ 第五最好申购资金可以使用两次，周一申购资金周四可以继续申购使用，周二申购资金周五可以继续申购使用。 同时我们还总结了几个经验型技巧分享给大家： 1 A 股还是钟爱绝对股价低的股票，绝对股价越低，开板越晚，开板后后续涨幅也越大。代表人物：兰石重装，最近范例：江苏有线 2越大的网上发行量导致了越高的中签率，而中签率高的公司尽管开板早，但是相比数倍的中签率差异，开板早的负面效果可以忽略。代表人物：国信证券、东方证券 3牛市，越早发行的公司显然开板后至今涨幅会越大。但是15年Q1涨幅相对与14年Q4开盘后涨幅更大可能说明存量股票涨太快，发行市盈率对比存量估值缺口大。而打新窗口期的资金需求造成前一批新股涨停过早打开。出现了次新股机会。 4 炒次新股要关注以下几点： （1）、次新股必须是主流热门行业，题材符合政策热点，行业地位不可动摇； （2）、公司利润率是关键：毛利率30%以上是基本要求，50%以上为优秀，80%以上为稀缺品种；   （3）、新股当前市值与行业竞争对手公司相比价值低估的，市场资金自然会填补估值洼地； （4）、股本小，流通市值小，既然标的优秀，机构与价投建个轻仓股价就翻番了，且无套牢盘，往下砸，筹码立马会被一抢而光；往上做，抛压小；（如暴风科技）