弹簧-2

	有利空不可怕，关键先要看懂    2014-12-25 14:29     股民学校                      获悉“利空”消息后，一些投资者特别是新股民的第一反应是：“利空”消息将对相关公司的股价走势带来不利影响，能跑则跑、能避则避。然而，一段时间后，投资者若再回过头来看这些“利空股”或许就能发现，不少“利空股”在“利空”公布后反而走得更强，其中不少的个股还跑赢了指数，有的甚至成了红极一时的“热门股”。      无论何时，资本市场总会有一些“利好”或“利空”消息出现在投资者面前。投资者对“利好”、“利空”消息要进行具体分析，结合个股实际，采取相应对策。对于突如其来的“利空”消息，投资者重点要关注这么几个方面：      一是看“利空”性质      上市公司发布的“利空”消息五花八门，既有确定性的“利空”，譬如，长期以来生产、经营存在严重问题，导致企业业绩持续下滑等，也有突发性的“利空”，譬如因灾害等原因导致企业出现重大损失等；既有对企业今后的发展带来致命打击的大“利空”，也有对企业今后发展影响不大的小“利空”；既有包含实质性内容的真“利空”，也有只是看上去十分吓人的假“利空”。对此，投资者一定要保持清醒头脑，在对“利空”性质分析清楚后再定夺。（可以参考股民学校8月13日的文章《如何应对个股消息面突发利空》）      二是看股价走势      一般来说，凡是“利空”消息都会对上市公司的股价产生不同程度的影响，只不过这种影响有的提前有的滞后。因此，投资者在遇到“利空”消息后重点要看“利空”公布前股价有没有作出提前反应。 如“利空”公布前，在大盘和其他股票走势相对平稳的情况下，“利空股”已经出现了一定程度的跌幅，已经提前反应了“利空”对股价的影响，对于在这种情况下公布的“利空”消息投资者已没有必要过于担心。如在“利空”公布前，“利空股”一切“正常”，未出现下跌，一般来说会在“利空”公布后有一个滞后的反应过程，遇到这种情况时投资者就需引起警觉。       三是看主力成本       如果“利空”公布前后股价处于相对底部，尚未脱离主力成本，一般来说，投资者无须过于担心；如果股价处于相对高位但主力尚无脱身迹象，有一定实力的主力也不会放任股价大幅下跌，想离场的投资者只要不是特别“贪心”，大多会有较好的出局机会。投资者重点需要注意的是那些“利空”消息出来时股价已处相对高位且主力已全身而退的“利空股”，对这样的股票投资者应尽力回避，不应存有任何侥幸心理。       四是看活动迹象      重点观察“利空”消息公布后，盘口显示的信息有无主力活动迹象。如果股价处于低位、主力活动迹象明显，且时不时出现有规则的大单吸货现象，极有可能是主力在“捡便宜”；如果股价处于高位、主力活动频繁、成交明显放量，则多半是主力在倒仓或出货。       检验某一股票有无主力在活动的方法之一是试盘，资金量较大或持股数较多的投资者可选某一时间买入、卖出同一品种、同一数量的股票，通过查看账户“当日成交”栏内显示的成交笔数和每笔股数即可看出主力和散户谁在进、谁在出。一般来说，在成交总量固定的情况下，成交笔数多、每笔股数少的系散户所为，反之则是主力所为。         以上“四看”的目的是通过分析，观察“利空股”有无短线投资机会。若没有机会，就选择卖出或放弃建仓，若有机会，就一路持有或适量买入。

	A股为何急涨百点？ 2014-12-26 11:21     机构观点                 A股为何急涨百点？（海通证券） 25日上证综指大涨100点，以3.4%的涨幅给投资者送了一份圣诞礼物。至此，A股已经连续5个交易日单日波动达100点，投资者直呼小心脏受不了！实际上，11月21日降息以来，A股可以用癫狂来形容。短短26个交易日，上证综指最大涨幅700多点，当日波动100点的交易日达11个，金融股、中字头大股票带领指数上冲下俯。 本次牛市与以往不同，随着融资融券、伞形信托等业务的发展，杠杆交易成为市场交易的主要方式之一。截止12月24日，融资余额达9958亿，而6月末才4035亿，融资交易占市场成交的26.7%，较6月末增长10个百分点。此外，伞形信托通过银行理财配资等提升交易杠杆的方式发展迅猛，此类杠杆资金推算在万亿以上。杠杆交易的运用使得市场更敏感，生怕踏空或被套，利好预期下恐慌性大涨，利空预期下恐慌性杀跌。05-07年、08年底-09年两轮牛市中上证综指单日振幅5%以上共30次，占比5%，而本次11月21日降息后市场加速上涨以来，上证综指单日振幅5%以上3次，占比12%！ 我们对本轮行情一直坚定乐观，核心逻辑是股权融资大时代的背景下大类资产配置转向股市，市场短期的波折源于政策面的信息变化，牛市格局和趋势未变。三把利刃符合转型大势，无需担忧，牛市矛-券商类受益于大投行时代，创新剑-先进制造是转型中国梦的基石，改革刀-国企改革是盘活存量的必然选择。岁末年初政策热点多，主题继续看好大环保。 环境有利大盘，量能决定高度（方正证券） 从技术上看，周四大盘高开高走，盘中震荡走高，并呈价涨量缩态势（沪市为价涨量增，深市为价涨量缩），大盘连续收复10日与5日均线，K线组合显示，市场重心重新上移，这有利大盘进一步上行，但MACD技术指标的死叉，将抑制大盘上行高度，除非量价关系配合较好。 周四市场的大幅反弹验证了市场不会深调的判断，且我们提出的市场中期调整的两个特征也最终并未出现（即高位中阴线和持续下跌），由此进一步可以说明市场方向并未发生改变。造成近日市场调整的主要原因一是涨幅过大，二是年末资金面趋紧。前者由于市场调整幅度并不大，并没有太多改观，后者随着财政资金的投放和新股申购资金解冻，资金面状况将好转，但是年底预计将会维持紧平衡，由此来看造成近日市场调整的主要因素会有所好转，但不会根本好转。由此推断近期市场不会深调，但上行高度也受限，预计日间波动还将持续，即近日大盘或将以震荡整理为主。 市场正回归理性，近阶段留意业绩超预期的品种（广发证券） 周四在利好银行的消息刺激下，市场以银行板块为主导的金融板块整体反弹。具体来看，早市金融类保险、银行、券商成为涨幅前三位，对指数贡献良多。午市后虽有震荡，但工程机械、铁路建筑等板块继续强势回升，稳定了大盘。另外，虽然金融板块上涨，并没有出现“二八”或“一九”现象，个股涨跌比达到8:2，说明市场正回归理性。 从大盘来看，在探到20日均线附近获得支撑，表明市场仍处于强势中，理想的话形成一个“浪打浪”形态，但需要注意的是也要谨防上升楔形的出现，上升楔形的特征是指数逐步上移时，成交量却开始逐步萎缩，即每个上升浪的总体成交量低于前一波的整体成交量。所以，需要关注成交量的变化，以判断市场是走上升通道，还是走上升楔形。 从时间角度观察，再过一周就是2015年，新的一年，年底紧张的资金面会改善，银行每年最大规模的放贷将在一季度展开，对市场将有支撑作用。且一些业绩优良的个股，无论大盘、小盘都有“业绩浪”可炒。故，近阶段留意业绩超预期的品种，应该会有不菲的收益。 把握两个“持续”，坚定看好大蓝筹（光大证券） 我们强调看多的立场不变，低估值/低价位/大蓝筹为核心。延续年度策略观点看好三大板块：1、低预期板块（钢铁/有色/煤炭等能源），2、金融（银行/保险/券商），3、基建产业链（建筑/水泥/工程机械/重卡）。说到底就是看好周期股+金融股。 穿过市场波动震荡，我们认为，有两个“持续”，帮助忽略短期杂音：1、政策持续（金融宽松，坚持走出去政策）；2、（多数周期股）财报改善持续。这也是我们坚持认定周期股处于业绩拐点期，一旦被市场认可未来会有较大的股价弹性。 对于一路一带的理解，市场已具备很大共识，但交流中我们发现，仍存一部分关于是否走得出去、走出去成效如何的疑虑。我们认为，这是中国接下来所有改革的最重要核心，自贸区/国企改革/金融制度完善等，都是准备为了让中国在更开放的范畴、更高的层面融入世界。现阶段，一路一带最受益的还是在国内，特别是（与外国接壤的）中西部地区。随着“走出去”的综合指导政策的落实，以及互联互通的不断发散、辐射，受益范围将渐渐扩大。 资料来源：东方财富、Choice数据

	K线形态出牛股之一：金蛤蟆      2014-12-26 14:41       股民学校               “金蛤蟆”就是从60日线附近启动，中间出现过两个放量高点，构成金蛤蟆的两只眼睛，有两次大幅缩量过程都是在60线附近止跌，启动时的60日线附近的k线构成蛤蟆的左爪，最后一次在60日线附近的k线构成蛤蟆的右爪，接下来只要能够放量，那么剩下的只有金蛤蟆大幅起跳了！    “金蛤蟆”的图形特征 1. 用5日、10日和60日平均线系统，当庄家收集筹码完毕后股价会有一个上升浪，然后开始回档，股价高点形成蛤蟆左眼。在股价上升初期的5日、10日金叉形成蛤蟆的左爪。 2. 当股价回落不久，并且再度上升时的高点形成蛤蟆的右眼。 3. 至此庄家基本上已建仓完毕，并有一个回落。当价格回落在60日均线时会得到支撑，此时形成蛤蟆的右爪。 4. 蛤蟆右爪下会出现明显缩量的迹象，这是震仓洗筹见底的标志。   “金蛤蟆”的技术要点 1. 金蛤蟆的左爪子和右爪子的构成阶段一定要缩量，量越少越好。金蛤蟆两只眼睛下的量能一定要丰满。 2. 股价不跌破60天均线，不碰到的为上品，这叫通气性好。如破必无量，且很快又拉回。 3. 右爪比左爪位置要高。前面的上涨最好是连续涨停，放出巨量，右眼处要缩量（缩量证明控盘好，能无量创新高），右爪的量要越小越好，证明洗盘非常成功。突破蛤蟆头时一定要放量。    “金蛤蟆”的市场意义 1. 当庄家建仓时股价冲上60日均线，有时还会在60日均线附近震荡几天，然后开始潜收集阶段，股价温和上升，此处买入的价格都是底板价。 2. 当蛤蟆左眼形成后出现的回档一般跌幅不大，稍作调整后庄家继续建仓，股价还有上升浪。 3. 当庄家满仓后，势必会有震仓洗筹，但由于大部分筹码已被庄家锁定，因此回档幅度不会很大，一般情况下，能在60日均线处见底回升。走势强劲的个股其蛤蟆右爪不碰60日均线，走势较弱的个股其蛤蟆右爪会跌破60日均线。    “金蛤蟆”的操作方法 1. 中线投资者在右爪缩量时介入。在金蛤蟆右爪与60日均线接近的部位大胆买入，特别是出现量能显著萎缩时 更应买入。 2.短线投资者于突破金蛤蟆两个头时介入。在股价冲过金蛤蟆眼睛的瞬间介入，此时整段涨势已经确认，只是 价位稍高一点，但想象空间丰富。   金蛤蟆是主力在底部区间的建仓形态之一，真假金蛤蟆的标志是右爪子是否悬空，能悬空的最好，蛤蟆右爪子处一定要缩量。这是因为，只有主力控盘了蛤蟆右爪子才能悬空；只有成交量萎缩，才说明洗盘基本完成，拉升开始，一旦 后期突破蛤蟆眼睛，并得到大盘的配合，就进入上升行情。 经典案例：

	2015年所有券商策略报告（太全了） 　　2014年关将至，A股市场以冠绝全球主要股市的涨幅吸引了海内外投资者的目光；随着股市开始走牛，越来越多的投资者开始涌入市场，而那些之前已经对此有所“预见”的投资者则坐等水涨船高。而在2013年底，有很多券商发布的“2014年投资策略”对此已经有所预见。 　　东方财富网对2015年度投资策略报告进行统计梳理，从中获取券商的一致性预期；并对2014年A股市场行业和概念主题进行总结性回顾，为投资者在2015年股市的投资策略提供参考。 　　东方财富网统计了26家券商发布的2015年投资策略，共有20家券商看多2015年走势，看平券商数量为5家(其实也只是略微谨慎或认为存在结构性不均行情)，看空1家(国海证券)。显示券商整体对2015年走势持乐观态度。 　　综合26家券商年度策略报告进行统计分析，其中，国企改革和券商最被看好，推荐的券商多达8家；保险和高铁以被6家券商推荐位列第二梯队；另外，像核能核电、环保、迪士尼、建筑与工程等板块也被多家券商看好。 　　一千个观众就有一千个哈姆雷特，但也有26家券商“英雄所见略同”的金股！个股方面，国投电力以被6家券商推荐而位列第一名，其次是用友软件，汉威电子、中材国际、中工国际、中国北车、中国卫星等也被多家券商推荐。 　　一、多空看台 　　东方财富网统计了26家券商发布的2015年投资策略，共有20家券商看多2015年走势(以国泰君安、海通证券、中金公司、华泰证券、光大证券为代表，多家看涨沪市指数可望超过3000点)，看平券商数量为5家(其实也只是略微谨慎或认为存在结构性不均行情，以银河证券、中信建投为代表)，看空1家(国海证券)。显示券商整体对2015年走势持乐观态度。 图1 图2 　　二、宏观视点 　　东方财富网选取发布了2015年投资策略的13家主要券商，对其观点梳理如下。其中前12家都是偏看多或略微看平的观点，但难得的是国海证券发布报告偏看空： 　　国泰君安：“新繁荣”启动 　　2015年起A股及整个资本市场将迎来三到五年长周期的大发展，由资本市场发展而带动的转型与增长是“新繁荣”的典型特点。我们认为“新繁荣”的特点将体现在股票定价(特别是市值)与企业行为、监管变革的互动上。股票估值正在成为企业转型、兼并收购的风向标。股票估值变化也在推动包括证券法等系列监管变革，以及政府和社会对于新兴产业的认可和政策扶持。这种互动力量将推动2015年为起点的三到五年企业转型和中国优势产业的重新塑造和形成。中国经济的真正转型已经在微观层面上开始，未来三年A股市场的大范围、长周期的扩张使转型从企业层面(微观)向国家层面(宏观)升华成为可能。“新繁荣”就是摆脱投资单一驱动的多元增长和转型繁荣。 　　海通证券：旭日东升 　　2011年来全球各类市场分化，权益资产优于大宗商品，美股优于欧洲、新兴股市。同时，技术创新发力，科技牛市在全球蔓延，A股创业板结构牛正受此映射。进入2014年，改革之轮启动，A股增量资金入场，指数脱贫的同时，内部结构开始走向均衡。本轮行情的起点是利率下行、催化剂是改革加速、防护栏是稳中求进，大类资产配臵转向股市的趋势已形成，15年市场向上趋势不变，所谓“旭日东升”。11年开始从实物资产转向固收类金融资产，14年中开始资金流入股市，相比47万亿的储蓄、25万亿的理财和信托，A股12.3万亿自由流通市值成长空间大。伴随增量资金入场，交易活跃度提升助推行情从小盘向中盘扩散。 　　申银万国：英雄时代 　　2014年高层通过新股发行改革，鼓励融资和宽容跨界成长开启了股票市场的正循环。无风险利率下行，系统性风险溢价下降的逻辑将会进一步强化，大类资产配置角度增加权益类资产的配置已成趋势，市场主线将由存量博弈转变为增量资金推动。2015年的增量资金是保险的配置资金和外资，是真正意义的投资“正规军”，更加脚踏实地，注重价值分析。如果把中国经济体视为一只股票，这只股票正在由成长股向价值股转变。高分红的蓝筹龙头和估值调整合理的白马成长是首选资产。 　　兴业证券：大决战 　2015年将继续平稳降速，这是“新常态”而非“黑天鹅”。首先，降速转型，就业平稳。对于GDP累计同比的贡献率，如今，第三产业已经超过第二产业，容纳了更多的劳动力，转型对冲了降速对就业的影响。其次，2015年“三驾马车”的增速“降中趋稳”，通胀压力小。其中，消费保持平稳；投资增速将继续下降，房地产投资和地方基建增速下行压力大，但是，基于中央对冲，不会出现“硬着陆”；净出口增速继续保持低位。预计至少在2015年，央行货币政策操作仍然将维持宽货币的基调，从而给股市提供了宽松的流动性环境。以未来1-2年的维度来看，新一轮牛市的核心逻辑，并非经济的“新繁荣”，而是类似1996-2001年经济冷、改革热，在改革的旗帜下，社会财富如千军万马过独木桥一般冲向具有赚钱效应的A股市场。 　　招商证券：市场运行“新常态”，估值体系“国际化” 　　中国资本市场正在进入对内融合，对外开放的新阶段，其他市场的信息，逻辑和资金将对原来封闭的股票市场造成越来越大的影响。2015年投资者对于海外新增资金流入的预期将驱动A股市场的波动。需要重视这个预期的原因是：1)从人民币国际化大战略来看，资本市场开放的确定性相当高；2)市场预期未来进入的配置资金推动估值体系接轨的逻辑非常明确，会使那些投资回报周期长，收益弹性低，涨得慢的公司再次受到关注。 　　中金公司：2015，股债双牛 　　1)周期性放松引导市场利率下行，流动性整体宽松，提升风险偏好的同时降低增长尾部风险。历史上，A 股市场估值与实际利率呈现负向关系，预计实际利率下行将推动市场估值扩张。我们预计沪深300指数前向12 个月市盈率将从当前7.6 倍扩充至8 倍左右水平； 2)结构性改革将继续发力提升中国增长质量和可持续性。到目前为止十八届三中全会提出的三百多项改革约七成已经启动或取得积极进展。持续的改革在纠正中国面临的结构性问题，中国延续几年的“增速换档”渐近尾声，7%左右的中期档位可能在逐步形成。在此宏观背景下，我们自上而下预测2015 年A 股盈利将增长10.6%。 　　中信建投：股权时代，重估中国 　　逻辑起点：2014年，在大周期环境的变化下，货币政策重新站在了“十字路口”。在流动性叠加改革预期逻辑的推动下，股市走出了估值快速修复的行情。展望未来，改革深化推动中国股权时代的到来。2015年市场趋势分析：A股波动的三种路径：情景一、从估值驱动切换到盈利基本面，改革成效让“短牛”变成“长牛”；情景二、经济波动加大，“快牛”调整后，进入“慢熊”；情景三、冲高调整后，流动性推动延续。2015年，应该在改革的深化中探索从“快牛”向“慢牛”的切换的线索。 　　华泰证券：改革兴，牛市起 　　展望2015年，经济增速虽然面临下行风险，但是政策为市场提供了一个经济的“下跌期权”，宽松的流动性同时也消除了金融系统债务问题的尾部风险。股市的宏观环境积极向好，改革红利逐步体现到企业盈利；而且经过四年的调整，A股整体估值处于低位，相对其他大类资产具备较强吸引力，充分具备了走牛的条件。 　　瑞银证券：大股小牛，小票大熊 　　预计沪深300指数在2015年将上升到3000点，较目前指数高20%，市盈率从当前8.9倍上升达到10.3倍，而企业盈利增速继续放缓至7%。风格切换将在2015 年发生。动力来自：1)大小股票的估值差/股价表现差异，都将达到历史高位；2)A 股通常具有“kill winner”倾向，我们统计，从2000 年以来，T 年涨幅居前的5 个行业在T+1年落入表现最差的10 个行业的概率高达46%；3)2014 年小股票的“故事”，预计将在2015 年遭遇严峻的业绩验证。我们的案例分析显示，以往小股票/活跃主题的“故事”，在半年后无法得到业绩的验证，估值普遍大幅回落；4)国企改革一旦推动，中大市值国企开始“资产置换”，或将吸引资金离开小盘股；5)持续涌入的海外资金更青睐中大市值股票。 　　光大证券：互联引领，变革驱动 　　投资新起点：后国际经济危机时代，改革的实质性进展是经济与股市的最大驱动力。2014年，以政府降低融资成本为主线，随着无风险利率的下行及微观企业并购重组的活跃，资本市场与实体经济正循环持续增强，股市站上了中长期上升通道的新起点，增加股票资产的配置成为新的方向。看多市场超3000:虽然市场预期2015年GDP将放缓至7.0%左右，但我们依然维持看多A股市场的观点。我们认为中国经济整体不会出现系统性风险且将从原油价格下跌与人民币汇率走软中受益，政府的执行力与政策的延续性、针对性提升市场对改革的信心，存量资金的持续活跃将带动增量资金入市，金融市场改革创造的机会将把A股带入新的繁荣。 中银国际：水涨则船高 　　对2015年A股市场持较为乐观的态度。尽管2015年仍然面临一定的下行压力，但上市公司企业盈利增速可能较2014年小幅回升。同时，市场资金面仍有望在大类资产配置转移过程中得到改善。不过，虽然货币政策定向宽松基调大概率延续，但信用创造体系重建仍需时日，宏观流动性总量扩张存在一定的难度，这将制约市场上行空间。判断2015年上证综指运行区间为2100-3000. 　　东方证券：迎接资本市场的火红年代 　　从外部的人民币国际化战略推进和资本账户开放到内部的降低社会融资成本、发展多层次资本市场服务实体经济，无不透露出未来中国金融转型的大方向，而资本市场是其中的关键和重点，2015年资本市场也将迎来火红年代。 　　国海证券：两路两世界(偏看空) 　　中国版QE+积极财政政+结构性改革，这是一条大家普遍预期的道路，但是最终可能通向大家不愿看到的贬值性滞胀。除了部分周期蓝筹PB 低估外，当前A 股整体PE 中值和市值加权均值都已达到2009 年3478 点的和2010 年11 月3186 点时的高位，从估值的国际化的角度，整体法下A 股相对美股PE 较低的行业主要是银行，地产，能源(煤炭石油)，电力，但各自的潜在风险完全不同，更多的行业估值A 股都显著高于美股。 　　三、行业配置策略 　　3.1券商行业配置策略 　　综合26家券商年度策略报告，2015年布局的重点大都着眼于以下几个方向：一是改革概念，其中国企改革、土地改革受到了多家券商的联合推荐；二是非银金融，包括券商和保险。此外，高铁、核能核电等均比较被看好。 　　对比右图2014券商投资策略报告一致看好的行业板块，我们发现券商热推板块有两处亮点： 　　首先，“国企改革”、“券商”、“环保”、“保险”几个板块依然被大多数券商集中看好，看好的逻辑也基本上得到延续---—“政策推动、股市制度改革、环境污染日益引发重视并有重磅政策支持”等。 　　其次，相对于2014年，有多个“新晋”行业板块得到券商青睐，它们是：核能核电、迪士尼、建筑与工程、房地产、工业4.0等。 　　根据推荐板块的动态变化，投资者或许可以据此把握其中的投资机会。

	3.2 热点行业概览 　　部分有代表性的券商行业配置策略图表： 推荐券商 推荐板块 推荐详评 国泰君安 非银金融、生态环保、车联网、智慧旅游、传感器、“迪士尼”、在线教育、新材料、核能核电、通用航空、高铁、卫星导航 两市单日成交创天量，非银业绩弹性望释放；制度开启环保投资新机遇，行业估值回到合理的水平，积蓄能量，静待2015年爆发；移动互联重塑商业模式——休闲文化、智能技术；技术创新与消费革命下的新机遇——大健康、高端制造；增量资金入市系统性利好低估值高分红行业：银行、非银金融、公用事业、交通运输等。制造业是驱动强国的核心，同时具备高质量和强输出能力的高端制造业将成为我国未来强国成长的基石，双重驱动：国内大力政策扶持，海外强力需求。 海通证券 高铁、机器人、军工、油气设备、券商、国企改革、高股息股如健康服务类；主题类：并购、迪士尼、碳排放、节能环保 创新剑-先进制造。实现中国梦，制造业必须升级、走出去，借鉴日、德经验，制造升级需走国产化、自动化之路；改革刀-国企改革。6家央企启动“四项改革”试点、25省市公布国资改革方案，国企改革进入实质阶段，从集团资产注入、股权激励、壳价值三条路线掘金；牛市矛-券商类，业绩优、弹性高。此外，以高股息率股、健康服务做护体盾。转型倒逼+政策支持+技术革命，天时地利共助并购主题爆发，15年一二级联动尤其是国企与PE联手的投资机会将层出不穷。迪士尼15年将开园，享有申迪股权的相关公司受益，参考东京迪士尼开园前股市表现，热度望先基建类后消费类。中美在APEC峰会共同发表《中美气候变化联合声明》后，15年《环保法修订案》(新环保法)将正式实施，碳减排政策不断，碳捕获、节能、清洁能源类公司将受益。 申银万国 券商、家电、机场、互联网信息消费、体育、医药健康、节能环保、高铁、核电、建筑、国企改革、迪士尼、新的美股隐射股 行业：从“大蓝筹”角度推荐券商、家电、机场、银行，煤炭行业预期差极大，供风险偏好较高的投资者备选。从“后市场”角度推荐互联网信息消费、体育、医药健康、节能环保；从“走出去”角度推荐高铁、核电、建筑等行业；同时关注军工中的民参军和地产中的转型公司。主题：建议特别关注“十三五”相对“十二五”有变化的细分领域，推荐大型国企改革(特别是分拆上市)、迪斯尼、新的美股映射领域等。 兴业证券 在线教育、在线医疗、智能家居、工业4.0(传感器、软件、通讯、自动化设备)、高铁、核电、军工贸易、建材、工程机械、电网设备、券商、保险、体育、移动支付、车联网、国企改革、海西、京津冀、十三五规划(向工业强国转型)、海外并购等 首先，先进制造业的新逻辑——互联网与产业的融合(物联网)，在线教育、在线医疗、智能家居等，互联网对这些行业的改造才刚刚开始；工业4.0是未来的大趋势，将推动多个行业的共同发展，包括传感器、软件、通讯、工业自动化设备等。高铁、核电：中国制造业输出的旗臶已被A股认可，后续看“新”订单。“一路一带”战略有望带来“新市场”，军工贸易、建筑、工程机械、电厂、电网设备等行业的股价弹性值得期待。券商：战略性看多，在新一轮资产证券化大潮下券商的创新空间广阔，杠杆率提升进一步打开券商ROE上行空间。保险股：估值处于历史低位，2015年股价有望迎来戴维斯双击。体育产业链：与国外相比，我国体育产业发展空间巨大。互联网多个子行业处于萌芽期和成长期，应该享受更高的估值，在线教育、移动支付、数字营销、在线医疗、车联网。主题优选一：改革新高潮，看好“国企改革”。主题优选二：区域新变化，聚焦海西，分享迪斯尼、京津冀。主题优选三：产业新布局， “十三五”规划(此次规划的关键词与“向工业强国转型”相关)、海外并购。 招商证券 国企改革、并购重组、京津冀、厦门自贸区、迪士尼、工业4.0、中国建造、信息安全、Type-C、移动支付、医疗信息化、互联网金融、、水处理、固废处理、农资整合、林地改革、通用航空等 2015 年将是风格轮动之年，低估值蓝筹享受国际化带来的估值修复。中国经济“新常态”，国企改革始终是重点之一。市场对国企改革总体方案于2015 年出台的预期相当一致。外延扩张是企业成长的典型方式之一。上市公司可以通过并购重组，快速地实现规模扩大、或是转型到新兴领域。工业4.0 实质上建立了全新的游戏规则：大规模采用机器人生产，采用信息技术优化生产流程，生产个性化的高精度高品质多品种小批量产品。既解决人力成本的问题，又解决了产能过剩的问题。 “中国建造”是个系统性的工程，除了需要工程、技术、劳动力等必需资源和在设计、规划、施工等方面的成功经验，还需要金融、政治等多方面的配合才能顺利实现。多年积累之后，中国企业已经具备了一定的工程经验，而之前中国筹建金砖国家开发银行、亚投行以及成立丝路基金等动作可以看作是在金融层面为“中国建造”夯实基础，铺平道路。 中金公司 地产、券商、保险、中小银行、医药、食品饮料、互联网传媒、零售、家电、汽车、旅游、国企改革、土地改革、无线互联网(云计算与物联网)、电子化学品、锂电池等 行业方面：1) 逐步加大对利率敏感板块的配臵：超配地产、券商、保险、中小银行等，并关注地产相关产业链对应的周期性板块行业基本面的进展。2) 超配稳定增长、估值不高的消费：持续的改革将改善收入分配、提高增长可持续性，建议超配医药、食品饮料、互联网传媒等品种，在零售、家电、汽车、旅游等消费板块进行个股选择。主题方面：实际利率下行将增加风险偏好，推升主题活跃。建议动态关注国企改革、土地改革、无线互联网(云计算与物联网)、电子化学品、锂电池等主题机会。 中信建投 国企改革、服务业、信息革命、高端制造、新能源 时代主线中，看好后地产时期资产配置变化带来的股权繁荣，在二级市场活跃的背景下，同时看好新三板市场和并购重组市场；制度主线中，看好混合所有制改革及兼并重组浪潮中对于传统行业带来的机会，关注国企改革中的资产注入和重组转型；产业主线中，关注服务业大时代，以及服务业与新主导产业的融合对于中国产业结构的重塑。坚定看好新主导产业浪潮——信息革命、高端制造、新能源革命——对于传统产业的改造，以及助力服务经济的崛起。 华泰证券 非银金融、房地产、休闲服务、家电、高铁、核电 改革转型和成本下降两大主线：改革提升效率的逻辑下，低效率(盈利能力低、费用率高)、国企占比高的行业的改善空间最大；转型背景下，经济结构的重心将从制造业向服务业转型，制造业内部从低端制造向高端制造转型，对应的服务行业和高端制造业成长空间最大。降息带动企业融资成本下降，负债率高、融资成本高、财务费用占利润比高的行业受益；大宗商品大跌带动原材料成本下降，部分需求相对稳定的下游行业受益。综合来看，关注非银金融、房地产、休闲服务、家电、高铁、核电。 瑞银证券 铁路设备、能源设备、电信设备、汽车配件 铁路设备--中国铁路设备制造商已经达到世界领先水平。中国铁路设备行业研发投入占比平均大概3.4%；能源设备--在油气设备行业，中国公司在钻机，采油机等油气设备的研发能力已经达到国际水平，如宏华的数控钻机70%以上出口北美市场；电信设备--中国通信设备行业起步较早，企业对研发的重视，而且其投入也持续不断；汽车配件--2000-13年间，中国汽车行业经历了13 年的高速增长，其中汽车零部件企业涉足海外市场逐步成为业内的领头羊。 光大证券 银行、非银、地产、建筑建材、机械、汽车、农村发展、工业4.0、煤炭、有色、钢铁、体育产业、国企改革、环保 重点配置受益于政策放松、低价位、低估值的银行、非银、地产、建筑建材、机械、汽车等大蓝筹板块；布局以农村发展、工业4.0为核心的国家重大战略方向；关注行业整合、价格改革催化下的煤炭、有色、钢铁等周期性产业。同时，体育产业、国企改革、环保为重点主题方向。 中银国际 电力设备、机械、建筑建材、医药、券商、环保、旅游、国企改革、资产证券化、兼并重组 在寻找配置方向上，我们建议关注具备估值提升空间的二线蓝筹，我们推荐的超配重点行业包括电力设备、机械、建筑建材、医药、券商、环保、旅游等。同时，我们建议继续关注国企改革、资产证券化以及兼并重组所带来的投资机会。 东方证券 券商、电力、基建、交运、化纤、染料、铅酸蓄电池、氟化工、造船、风电、有色、钢铁、煤炭、养殖、非银、医疗服务、新能源汽车、软件国产化、精密制造 对于传统行业配置而言，一方面，建议重点关注降息周期下地产、券商、电力、基建和交运等蓝筹板块的估值修复。另一方面，我们仍然建议跟踪我们在14年策略中提出的逻辑：在需求端保持相对稳定的前提下，由于受到环保约束、淘汰落后产能或产能去化较快、要素价格改革等因素影响，部分周期性行业可能出现供给端收缩，如已经陆续出现过的化纤、染料、铅酸蓄电池、氟化工、造船、风电等行业，乃至有色、钢铁、煤炭等强周期性行业的短暂供需缺口，供给端收缩以及相应的价格反弹也可能给龙头企业带来盈利水平的改善，15年我们建议重点关注农业中的养殖板块以及化工的部分子行业，不过这一逻辑仍需要对产能去化情况进行深入跟踪。同时，15年或将有部分行业出现供给和需求端同步扩张，也是我们关注的焦点，如非银、医疗服务、新能源汽车以及进口替代类的行业(如软件国产化、精密制造等).

	3.3近三年来券商策略“命中率”一览 　　通过回顾最近三年(2012、2013、2014)券商发布的年度策略报告，东方财富网将各个券商推荐的板块和个股在来年与全体A股涨跌幅作了对比，得出推荐板块和个股的“胜率”。 　　通过比较，综合过去三年券商推荐板块跑赢大盘的情况来看，申银万国、东方证券、国泰君安、光大证券等券商均有两年取得不俗业绩。 　　四、券商金股 　　某种程度上讲，个股被多家券商看好或许说明了其具有一定的投资价值。综合26家券商2015年年度策略报告，超过2家以上券商推荐的个股一览： 　　综合26家券商年度策略报告，国投电力以被6家券商推荐而位列第一名，其次是用友软件，汉威电子、中材国际、中工国际、中国北车、中国卫星等也被多家券商推荐。 　　4.2 券商热推金股 　　每一轮的A 股预言竞赛，对于券商而言，比拼的不仅仅是对指数点位的预测或者行业的配置，更重要的还是能证明荐股实力的“金股”。 券商 推荐金股 国泰君安 徐工机械、安徽水利、盘江股份、北新建材、国投新集、中国玻纤、国药股份、中国北车、晋亿实业、世纪瑞尔、东方锆业、应流股份、飞亚达A、珠江钢琴、白云山 海通证券 北方创业、天地科技、安徽合力、隧道股份、卫士通、华东电脑、百联股份、中国海诚、华侨城A、南京高科、合肥百货、桂林旅游、格力地产、飞乐股份、爱尔眼科、立思辰、鱼跃医疗、通威股份、蓝色光标、华数传媒、富春通信、汉得信息、金达威、伊利股份、奥康国际、七匹狼、万华化学、罗普斯金、正海磁材 申银万国 海虹控股、朗玛信息、理邦仪器、三诺生物、通策医疗、九安医疗、蒙发利、宝莱特、中工国际、北方国际、中材国际、中国电建、海南橡胶、国投电力、国电电力、中体产业、鸿博股份、弘业股份、上海九百、新南洋、全通教育、大连港、惠博普、厦门国贸、深赤湾、浙江东方、中天科技、皖能电力、中信国安、中颖电子、和而泰、金固股份、德联集团、中国汽研、格林美、汉威电子、华工科技、苏州固锝、东软集团、卫宁软件、利达光电、大恒科技、世纪瑞尔、银江股份、得润电子、中国卫星、航天电子、中国船舶、广船国际、国睿科技、四创电子、红宝丽、恒星科技、达意隆、山东矿机、天马精化、冀东装备、陕西金叶、青海华鼎、拓维信息、久其软件、中颖电子、华胜天成、同有科技、华兰生物、双鹭药业、长春高新、爱尔眼科、中核科技、中电远达、和邦股份、国瓷材料 兴业证券 金隅股份、建发股份、锦江股份、华贸物流、粤水电、山西汾酒、鱼跃医疗、皇氏乳业、宗申动力、机器人、智云股份、东土科技、中工国际、中国交建、达刚路机、立讯精密、启明星辰、恒宝股份、东华软件、首创股份、东江环保、用友软件、闽福发、诺普信、岳阳林纸、华胜天成、广汇能源、二六三、复星医药、开元投资、万向钱潮、中国建筑、光明乳业、中国国旅、华域汽车、通产丽星、中国重工、中航电子、中国卫星、东方明珠、上海机场、上海医药、中国石油、大秦铁路、中国石化、长江电力、国投电力、老凤祥、贵州茅台、友谊股份、合肥百货、交通银行、川投能源、太极集团、恒逸石化、荣盛石化、齐翔腾达、宝钢股份、海得控制、华中数控、汉得信息、远光软件、大富科技、东华测试、华工科技、汉威电子、新大陆、中瑞思创、中兴通讯、振华重工、中远航运 招商证券 广汇能源、二六三、复星医药、开元投资、万向钱潮、烽火电子、烽火通信、中国建筑、山西汾酒、恒顺醋业、光明乳业、中炬高新、老白干、王府井、友谊股份、青岛海尔、锦江股份、全聚德、中国国旅、同仁堂、华域汽车、千金药业、浙江震元、华贸物流、粤水电、通产丽星、中国重工、中航电子、中国卫星、东方明珠、上海机场、上海医药、江淮汽车、一汽轿车、一汽夏利、注中国石油、中国石化、大秦铁路、长江电力、国投电力、黔源电力、老凤祥、全聚德、贵州茅台、银座股份、友谊股份、合肥百货、王府井、新世界、交通银行、川投能源、太极集团、恒逸石化、荣盛石化、齐翔腾达、宝钢股份、鱼跃医疗、皇氏乳业、宗申动力、博彦科技、海思科、凯撒股份、汉威电子、建研集团、开元投资、飞利信、用友软件、新世纪、启明星辰、东华软件、探路者、罗莱家纺、机器人、智云股份、大族激光、京山轻机、华中数控、海德控制、安控科技、长荣股份、汉得信息、远光软件、用友软件、鼎捷软件、东土科技、大富科技、东华测试、卫士通、光韵达、金运激光、汉威电子、华工科技、新大陆、中瑞思创、华胜天成、浪潮信息、中工国际、中国交建、达刚路机、徐工机械、葛洲坝、中国北车、华新水泥、中远航运、振华重工、中兴通讯 中金公司 恒瑞医药、国投电力、万科A、兴业银行、上海家化、华策影视、中国太保、长江证券、中国银行、碧水源、富瑞特装、用友软件、国元证券、天士力、中国北车、新宙邦、光明乳业、美的集团、保利地产、中青旅、乐普医疗、益佰制药、华域汽车、航空动力、奥瑞金 中信建投 有研硅股、高鸿股份、烽火通信、中国石化、中国石油、广汇能源、恒逸石化、卫星石化、齐翔腾达、三友化工、中化国际、上海石化、中国联通、北纬通信、朗玛信息、鹏博士、爱施德、天音控股、凤凰传媒、新南洋、四创电子、国睿科技、杰赛科技、南京熊猫、深桑达A、海格通信、中国卫星、中航电子、中航动控、中航机电、中国重工、海特高新、大立科技、高德红外、国腾电子、司南宁糖业、南宁百货、ST南化、注八菱科技、皇氏乳业 华泰证券 国投新集、中国玻纤、中粮生化、西部证券、海通证券、中信证券、广发证券、招商证券、电广传媒、鲁信创投、钱江水利、大众公用、张江高科、中关村、南京高科、苏州高新、海泰发展、东湖高新、高新发展、桂冠电力、国投电力、上海电力、华能国际、天富能源、桂东电力、文山电力、郴电国际、广安爱众、正泰电器、中电远达、龙净环保、菲达环保、中国电力、桂冠电力、国投电力、天壕节能、凯迪电力、东方电气、万马股份、特变电工、平高电气、双良节能、开山股份、雪人股份、江淮汽车、天齐锂业、多氟多、沧州明珠、宁波韵升、中国南车、中国北车、鼎汉技术、晋西车轴、永贵电器、巨星科技、新时达、博实股份、机器人、亚威股份、汇川技术、上海机电、慈星股份、中国建筑、中工国际、中国交建、中国铁建、中国中铁、中材国际、三一重工、振华重工、徐工机械、如连云港、宁波港、北部港湾、北新路桥、新疆城建、西部建设、特变电工、达刚路机 瑞银证券 万科A、中国平安、贵州茅台、信立泰、华海药业、正泰电器、聚光科技、青岛海尔、上汽集团、用友软件 光大证券 南京银行、宁波银行、兴业银行、浦发银行、中国平安，中国太保、鲁信创投、保利地产、首开股份、万科A、华业地产、葛洲坝、安徽水利、洪涛股份、金螳螂、东方园林、中材国际、海螺水泥、华新水泥、伟星新材、东方雨虹、亚威股份、巨星科技、豪迈科技、安徽合力、三川股份、长城汽车、万丰奥威、双林股份、一汽轿车、一汽夏利、雪迪龙、长青集团、碧水源、国桢水务、吉林敖东，众生药业、利德曼、乐普医疗、以岭药业、康美药业、金陵药业、嘉事堂、万华化学、扬农化工 中银国际 中国国旅、长高集团、中材国际、广发证券、正泰电器、中国南车、江铃汽车、国药股份、特变电工、东江环保 东方证券 中粮地产、中粮生化、中粮屯河、中成股份、中储股份、岳阳林纸、烟台万润、北新建材、经纬纺机、恒天海龙、陆家嘴、浦东金桥、百联股份、锦江股份

	五、值得期待的行业和板块 　　从东方财富网统计的26家券商年度策略样本来看，改革，依然是市场关注的最强焦点。自从十八届三中全会以来，国内众多领域(诸如户籍制度、土地流转、国企改革、区域经济一体化、科研体制等等)都呈现出破旧立新、壮士断腕的改革气象；如果联系这一历史背景来看待14年四季度A股走牛，或许会觉得是“水到渠成”的。当然，其他因素诸如降息、沪港通、周期反转等也不可忽视，但它们又何尝不是改革的派生措施呢？ 　　因为“改革”既涉及宏观的基本制度优化，又激发了微观的主观能动性，所以牛市才会在预期、资金流动、企业盈利等诸多层面展开。 　　可以预见，习李新政不会半途而废，很多已经开启的改革还会继续往纵深发展。正所谓“改革兴，牛市起”，牛市的来临并不是没有实际行业和公司经营层面好转的空中楼阁！ 　　展望2015年，虽然目前很多低估板块正上演“有钱就是任性”的估值迅速修复，但正所谓“罗马不是一天建成的”，只要紧紧跟随改革的步伐、深度挖掘个股潜在的价值，获得不菲收益并非难事！ 　　建议关注板块： 板块名称 利多因素 高铁 国内众多线路密集获批；同时，多年积累之后，中国企业已经具备了一定的工程经验，而之前中国筹建金砖国家开发银行、亚投行以及成立丝路基金等动作可以看作是在金融层面为“中国建造”夯实基础，铺平道路。 新三板 全国中小企业股份转让系统公司业务部总监吴疆12月12日在“2014年新三板峰会”上透露，新三板竞价交易方式年前应该推不出来，但这是明年的工作重点。随着未来竞价交易及转板制度的推出，将极大的提升新三板市场的流动性，并且吸引更多的投资者参与其中，对提升新三板公司估值具有积极影响。 互联网金融 从央行目标角度考虑，稳定增长、温和通胀、充分就业和金融风险是四大目标。目前经济增速面临下行压力，通缩风险增加，同时就业稳定受挑战，且金融风险上升，四个目标角度均支持央行货币政策转向宽松，降息应只是时间和方式问题。而对于收益相对较高的互联网金融理财产品而言，仍有广阔发展空间。 国资改革 2014年7月15日，国务院国资委在新闻发布会上公布了“四项改革”试点名单，六家央企成功入围。随着未来改革的深入，越来越多的国有企业将加入到国资改革的浪潮中，而这其中也将爆发出众多投资机会。 航母、通用航空、卫星导航 十八届三中全会后，国防军工集团资产证券化加速，当前已有多家公司公布了资产注入方案。与此同时，军工装备升级需求迫切，技术积累逐渐成熟，且目前已有多家媒体报道当前第二艘航母已经开始建造。因此，在航天军工领域，未来政策利好或持续释放。 五、值得期待的行业和板块 　　从东方财富网统计的26家券商年度策略样本来看，改革，依然是市场关注的最强焦点。自从十八届三中全会以来，国内众多领域(诸如户籍制度、土地流转、国企改革、区域经济一体化、科研体制等等)都呈现出破旧立新、壮士断腕的改革气象；如果联系这一历史背景来看待14年四季度A股走牛，或许会觉得是“水到渠成”的。当然，其他因素诸如降息、沪港通、周期反转等也不可忽视，但它们又何尝不是改革的派生措施呢？ 　　因为“改革”既涉及宏观的基本制度优化，又激发了微观的主观能动性，所以牛市才会在预期、资金流动、企业盈利等诸多层面展开。 　　可以预见，习李新政不会半途而废，很多已经开启的改革还会继续往纵深发展。正所谓“改革兴，牛市起”，牛市的来临并不是没有实际行业和公司经营层面好转的空中楼阁！ 　　展望2015年，虽然目前很多低估板块正上演“有钱就是任性”的估值迅速修复，但正所谓“罗马不是一天建成的”，只要紧紧跟随改革的步伐、深度挖掘个股潜在的价值，获得不菲收益并非难事！

	从2014年11月24日至2014年12月23日, 在短短的二十二个交易日中， 上证指数从2532.8点升至3032.61点， 升幅为19.7%。 有20个股票仅占总大盘的0.7%, 升了超100%, 最高 中纺投资 达140.9%, 升幅在80—90%以上的有14只股票, 以中信证券为代表的券商类股占了9席， 从数据显示在这期间尽管上证指数上升了500点， 但与指数升幅相平的仅302只， 只占总数的11.7%， 也就是说只有十分之一的, 个股享受了牛风的盛宴。 数据又显示， 在这期间翻红盘的, 也就是升幅0.1%—140.9%的个股， 共计为958个， 仅占大盘总数的37%。 可见最大限度可以划入牛市范围的, 仅占整个大盘的三分之一。 在这期间跌幅达30%以上的, 个股有16只， 成飞集成、石英股份、 海洋王、新世纪、 萃华珠宝、北玻股份、 莱之联、腾信股份、 中科云网、科隆精化、 隆基机械等， 跌幅近乎中途夭折， 似乎从9月以来的, 上证指数于2235点开始的, 升幅与它们无关， 它们成了熊股的代表。 数据还显示， 在2578只个股中有1489只下跌， 占比达到57.7%， 另有44只个股涨跌幅均为零， 二者相加则有62%的, 个股重回熊掌之下。 牛市的财富效应, 对于绝大多数投资者来说, 似乎并非增加而是流失。 一成大盘蓝筹牛气十足、 六成中小板股熊气弥漫、 二成行业成牛市翘首、 八成行业成熊市替身”。 这绝不是怪事， 这可能成为当今中国股市的新常态.