弹簧-2

	从私募角度看散户炒股赔钱的三原因       2014-09-25 14:25     股民学校                 最近牛市来了，但很多散户依然赚不到甚至赔钱。“市场表现不错时，第一天满仓追高进去，第二天一个大阴线调整套住，第三天没等到反弹又低位割肉。”散户赔钱最主要的原因就是投资方法从一开始就是错的，散户有三大常见的投资错误：缺乏基础知识所以盲从盲信、没有交易计划所以买卖随意、投资心态幼稚所以自我催眠。       散户通常是这样买卖股票的：“某电视台财经频道的股评家说这个股票业绩还不错，这个行业政府扶持，新投资了某条生产线，明年业绩将大增等等。然后，都已经跌成这样了，这个价位很低啊，很便宜啊，原来40多，现在才18块多。买完以后套牢了，这时候开始分析了，按照江恩理论分析、按照黄金分割分析、按照周易八卦分析，再加上软件提示都说明我的票没问题。这是庄家洗盘，不行！我要去股吧里骂庄托！”以上投资交易过程可以说漏洞百出充满了主观臆断，这样的投资如果都能挣钱就没有天理了。              作为一名散户，并不能简单道听途说的看股评做基本面分析。电视上那些荐股的，往往都是编了一些基本面的利好然后忽悠大家去做短线。首先一点，基本面分析通常不适用于短线。因为明年业绩大幅增长和过几天要上涨是没有必然联系的。机构的交易决策背后都有基本面的支撑，但这些基本面改善是需要时间去验证和考验的，而且很多人听完股评并不会看上市公司年报或股票研究报告去验证，往往很轻易的就相信了“因为是电视台里说的，所以不会骗我”，这种想法很幼稚，千万不能因为缺乏基础知识所以盲从盲信。       “都已经跌这么多了，不会再跌了”，这个思路就是逆势，认为股市涨多必跌，跌多必涨。确实有时候是这样的，这就散户们说的反弹，但天花板上面还有人间仙境，地下室下面还有十八层地狱。股票交易分为左侧交易和右侧交易两种，左侧交易就是逆势，右侧交易就是顺势。左侧交易本身没有错，但你去赌趋势反转，这是条高风险高收益的路，首先要自己去研究股票把股票吃透，其次要能熬的住寂寞，最后一旦发现自己看错，要有B计划能控制风险，这些都是很难的。即使是相对简单的右侧交易，也要面临如何判断趋势成立，趋势确认后是否需要止盈，趋势看错了如何止损等问题。       简单说，机构的一次投资决策行为往往需要开会讨论，甚至是拍桌子的，就算是交易员的盘中决策，不光会有股票池和买卖价位的约束，也有人家多少年磨练形成的一套方法，但散户往往是盘中临时起意，冲动操作后第二秒就后悔。最后我们看一个散户买在最高点了，被套牢了，然后呢？散户一般都会开始给自己编理由，说机构在洗筹，是机构在算计我们。事实上，在全流通时代机构的交易对手盘是其他主力资金，对于某些小股票可能散户还有点利用价值，但对于大部分股票来说，主力机构考虑的是这些问题：我这个票是不是现在整个市场的热点，上市公司那边对于股价怎么想，十大流通股东里面的人愿不愿意锁筹。只有不入流的机构或者大户游资才有闲工夫去股吧里发帖子忽悠散户。       至于什么周易八卦，数浪分割，反正我在私募基金圈子里是没见过有人靠这种算命方式决策的，相信公募基金里更不会有这种傻子，有也得被开除。散户天天说要战胜机构，但连机构的办公室都没去过，身边的人全是张大妈李大爷这些跳广场舞的舞友，几个人一起搓麻将的时候臆想机构如何算计自己。这就是典型的投资心态幼稚+自我催眠。       其实说到底是散户过于自信，但对于机构投资者来说赔钱是应该的，也是再平常不过的一件事，挣钱才是运气好，是市场给饭吃。散户常见的交易错误是不割肉+高抛低吸。这种操作如果不止损，会一笔赔个大的把前面的所有利润吃掉。至于所谓的高抛低吸波段操作，赚钱和赔钱的概率一般人在50%左右就很不错了，刨了手续费，不亏才怪呢！

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	主力唯一控制不了的环节 2014-09-29 14:27      股民学校            出货，是主力唯一不能完全控制的一环。主力出货的成功，是建立在别人的失败之上，如果跟风者不失败，主力自己就会失败。主力最后的成功是具有极大的煽动行，欺骗性，和偶然性，既使主力拼命的努力，也不是必然能圆满成功。 主力坐庄一只股票，从底，建，拉，洗，只要主力自己不懈的努力，基本能掌握控盘动作，只有出货动作没有十分把握的控制。跟风者不买，主力就无法卖出，尤其是主力在出货时期，出多进少的时期，更是难度极高的一环。主力最后能做的就是煽动，欺骗，吹嘘，耍尽伎俩，想尽办法使跟风者在主力出货期间上当买进。 主力对自己坐庄的考虑，不论是大盘的因素，还是个股的因素，一旦出现不利，会马上应变展开出逃的动作。大局不好，山雨欲来风满楼的关键时刻，主力采用狠毒、快捷、打压、不计成本、横扫一切的仓惶弃庄逃命离场。一般情况下，主力的出货时间会选择大盘背景好的时候进行，好的市场背景，对主力顺利出局，营造了一个良好的环境。主力的出货手段，根据不同情况会采用以下几招手法。 【拉高出货】也叫初级出货。在市场追涨气氛逐渐高张的情况下，主力开始有计划的，分批的，有序进行拉高出货动作，主力以震荡为掩护，出货动作渐渐显露出带有煽动性、欺骗性。主力在震荡拉高中，悄悄采用卖多买少的动作，利用拉高的巨量，让跟风者持续的跟进，达到自己出脱大部分筹码的目的。K线表现为带有下影线的中大阳线，成交量呈现出天量，指标的乖离较大，而均线不能同时伴随股价紧跟，主力的攻击力量全部集中在上升途中，主力最喜欢把跟风者和短线逞能者作为自己有出货的对象。 【震荡出货】也叫中级出货。主力已经把股价拉高到相当高的位置，为了获取更多的利润，主力希望自己的筹码能再有更高的卖出价钱。主力就会把股价维持在高位横盘震荡，利用跟风者对股价能创新高的迷恋，分批缓慢出货。另外，主力在高位横盘震荡的幅度，给短线客有获利的机会，吸引场外短线资金介入，以便自己能出掉更多的筹码来达到基本出货的动作。盘面上，K线组合一张一合，起伏拉锯，均线穿越K线上下波动，成交量无法放大，保持中量，主力大批出货后，后续的出货开始混乱。 【打压出货】主力已经将股价拉高到足够的高位，为了尽快出清手中的筹码，会通过K线上影线拉高股价随时准备出货，只要盘口有买盘，则对准买盘进行果断打压出掉筹码。每天横向K线的最高价与市价的落差，满足了短线客抢反弹的嗜好并有小利可图的心理，诱骗跟风者买进，达到自己出货的目的。这种操作行为毒辣、凶狠、折磨的动作，最终带出的杀伤力极大。 【反弹出货】主力在完成了一段中级出货动作后，巨大的坐庄利润已经兑现。最后未出清的筹码只能等待机会了，等待有初级反弹的机会来出清。早期在跌势中迅猛的打压，把各项指标共振打坏，在高位的跟风者已牢牢套住，下跌的短期乖离巨大，主力在探底的低位补进筹码做反弹行情，来榨取最后一次利润。反弹出货一般在30日均线下面完成，主力彻底弃庄离场，从此，该股将进入漫漫的下跌的长河中，一轮坐庄动作全部结束

	9月30日欧元交易提醒　　昨日回顾： 　　欧元昨日的走势趋于在1.2667至1.2710之间徘徊，而上顶1.2710成为了昨日汇价小幅反弹之后有力的压力点。回看昨日10点至11点两个大实体蜡烛图，上下来回共产生了60点左右的波动，此波动从技术上又给我们暗示了1.2680点位的有着小幅的支撑力量。后市，这3个点位可以多加留意。 　　日内，花旗银行给出的分析报告中指出，欧元正在测试中期支撑 1.2624-61，更强支撑位于自2012年开始的反弹趋势的76.4%的回撤位1.2503。中期来看，过去10年200月均线支撑1.2205每次提供了强劲支撑，我们预计明年此处位置料将失守。基于上述观点，花旗继续持有从1.2908和1.2889入场的2个欧元/美元空头头寸，目标指向1.22. 　　日内重点关注： 　　14:00德国8月实际零售销售月率 　　14:00德国8月季调后ILO就业人口 　　15:00瑞士9月KOF经济领先指标 　　15:55德国9月季调后失业人数 　　15:55德国9月季调后失业率 　　16:00意大利8月失业率 　　17:00欧元区8月失业率 　　17:00欧元区9月CPI初值年率 　　欧元区方面，德国零售销售，欧元区失业率以及欧元区通胀年率均是对欧元影响重大的数据，虽然近期欧元走势疲软，但连续的跌势使得欧元目前基本消化了此前疲弱的经济和政策预期，如果日内欧元区数据能向好的话，那么欧元短期或迎来反弹走势。 　　21:00美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率 　　21:45美国9月芝加哥PMI 　　22:00美国9月谘商会消费者信心指数 　　美国方面的一系列数据投资者也不能忽视，如果数据表现和预期有较大差距，均能给市场带来较大波动。 　　全球局势： 　　地缘政治方面的问题本周渐渐趋于稳定，无论是俄罗斯制裁，还是奥巴马的空袭似乎都没有什么新的情况，投资者可尽享外汇市场上金融数据给予的交易“快感”。

	券商晨会观点汇总0930 2014-09-30 11:11     机构观点                节前大盘应基本稳定，节后行情存不确定性（方正证券）    周二是国庆小长假前的最后一个交易日，最后一个交易日市场抛压往往不重，因此周二市场有望平稳过渡，大盘在月线上收出5连阳几近板上钉钉。但是相比关注短期市场走势，我们更为关注10月份市场是否会出现调整，从目前的市场环境来看，10月下半月市场步入调整的风险是存在的，具体原因我们近日持续提到了。而10月上半月剔除掉国庆小长假，交易日并不多，从这一点来看当前行情不但可能已经步入到中后期，甚至可能进入到了末端，因此，虽然近日我们对后市暂不转为悲观，但正在趋于谨慎。我们注意到，近期香港恒生国企指数连续下挫，昨跌破了半年线重要支撑位，恒生国企指数的破位运行，在“沪港通”即将落地之际，对A股市场负面影响不容忽视。我们认为，节前大盘稳步横盘运行，上下空间皆有限，以待节后消息明朗，节后大盘将波动较大。操作上，建议观望为主，不追涨杀跌，选股应攻守兼备，逢低继续关注国企改革、兼并重组及低价“中字头”、“国字号”股，坚决回避或逢高减持累积涨幅过高股。 市场做多情绪较为强劲（华西证券）    股指上周维持了高位强势震荡的走势，虽然股指没有走出明显的突破走势，但股指强势再度站上2300点和5日均线则说明市场做多情绪仍较为强劲。上周融资融券数据看，虽然股指处于震荡中，但市场融资买入额和融资余额仍保持了较为明显的增长。从大盘周线和月线形态看，仍处于上升的多头趋势中，股指一旦有效突破2350点平台上轨压力，后市有望再度向上展开反弹。   警惕香港市场利空影响向A股蔓延（航天证券）    尽管资金面宽松对股票市场有一定的利好刺激，但是外围市场的利空却也值得关注。在香港“占中”事件的利空打击下，港股恒生指数周一大跌近2%，盘中一度跌穿250日均线，并创出3个月以来新低。在资金面宽松的情况下，节前市场或维持窄幅震荡。但建议投资者关注香港事件发展，不排除其对港股的负面影响会蔓延至A股。10月后市场能否维持上涨走势，则要关注政策面红利释放情况，沪港通正式实施之后引发的“靴子落地”效应也值得警惕。操作上，建议投资者仍可暂持前期布局的低估值蓝筹；创业板和中小板优质个股可逢低介入。     小幅上涨，量能不足（申银万国）    根据目前行情，短线大盘仍以震荡为主，关注节后因素。首先，从周一盘面看，市场继续保持相对活跃，但也没有出现通常所有的中阳“开门红”走势。尤其是今天盘中有数千亿新股申购资金解禁回流，也未能大举推高指数，周二则是银行季末考核时点，资金面的宽松与否可能要留待节后去检验了。从成交量看，虽然股指仍努力向上，但成交量无法有效放大，周一两市仅成交3700多亿元，较上周一的4994 亿元最大量减少很多。如果未来量能不上台阶，行情上涨的有效性存疑。其次，周二是国庆长假前的最后交易日，也是机构投资者三季末的结算日。由于目前多头氛围很浓，持股过节的调门很高，因此周二大跌的可能性几乎没有，强势震荡的可能性较大。第三，至于国庆节后，如果投资者都“上轿坐好”，那么后面来“抬轿子”的人是谁？有没有这么大的实力？是不是心甘情愿的来抬？都是值得思考和关注的。相反，从目前看，在10 月份影响市场的主要因素中，利好兑现、逢高出货的因素较多，例如沪港通政策落地，四中全会召开等都有可能成为盘中机构逢高派发的契机。从历史看，10 月份出行情的机会不大，因为年终结账因素会成为心头之患，投资者应该适当关注。     利好兑现预期下，指数见顶回落可能性较大（东方证券）    本轮2200之后上涨，市场在经济数据连创新低的背景下走出独立行情，表明过去资本轮动的规律正在被逐步打破，股市的表现与宏观经济的相关系数正在下降，而流动性、微观企业盈利预期对于市场的影响正在上升，主要特征就是股债联动、流动性驱动行情的上升。总体上看，经过了三个月的上涨，许多个股的价格有了很大幅度的上涨，而指数即便调整主要以横向震荡完成，未经历下跌的过程。进入十月，在沪港通、四中全会等利好将逐步兑现的预期下，指数见顶回落可能性较大。短期而言，由于目前处于季度末，资金面常规性紧张，节前指数上冲的动力有限，而节后转入下一个季度，资金重回相对宽松，预计市场仍能够活跃一段时间，策略上可适当持股过节，特别是低价小市值补涨股。如果出现金融地产石化等大市值指标股大幅拉升，则需要警惕冲顶。

	一个女交易员的自白：如何提高胜算 　这个话题太沉重，我不轻易想起，虽然知道过去的经历都是可转变成人生的财富的，但也不爱回忆，一方面觉得回忆是退出江湖时要做的事情，一方面也觉得自己没有能力去描述这厚厚的生活本身。 　　 　　师父常说，要走火入魔，首先必给你点甜头。我的交易也是从诱惑开始的。那时刚开始工作，有了几万元的积蓄，有个朋友据说炒股很厉害，于是我开了个户，委托他帮我操作，那时是通过电话委托的，正好遇到99年的5.19行情，我记得买了两个票，反正是天天涨停，有一个涨了16个涨停板，那时我的工资也就3000元，基本上每天都能赚个月工资。真是太神奇了，那时的日子想起来就是阳光灿烂，正好是荔枝的季节，只有是涨停，我就在午休时候，买上一大堆荔枝请大家吃，反正最后上火了，荔枝吃的太多了。导致尽管荔枝鲜嫩多汁，但在以后的岁月里，我也只能吃几颗了。 　　当中，因为收益太好，父母看了我的账面，也拿出了他们的积蓄交给我做股票，我记得那天着急出差，我把钱直接交我朋友，让他帮我存一下，出于信任，也因为需要电话委托，查询不是很方便，我没有去对账。等到了2000年，父母要买房出金时，我通知朋友要取钱，我记得那时超过一定金额是要提前通知证券公司的。朋友在门口等我，交给了我几万元，说是怕我着急，先把我取出来了。当时我诧异，出于基本常识，我开始怀疑。所以在他离开后，我打印了所有的交割清单，发现他根本就没有把钱存到我的账户，当然他交给我的钱只是当初钱的50%，剩余的，我也没有再去追问，一方面是面，不想撕开脸面。一方面总体上，我还是赚了钱的，而且不少。我想相当于他提走了收益部分的分成。当然，由于他个人的人品问题，我把账户拿回来了，大家也就心照不宣地失去了联系。这也给刚从大学毕业的我，上了生动的一课。总以为段数越高，搏击越激烈，第一次感受到原来肉搏战才是血淋哒滴的，是人性中各种欲望直面的展现。我年轻时的梦想就是当个泼妇，认为能做个泼妇是具有大勇气的。我当时想，最好一辈子也不要继续肉搏战，我实在不法面对这直面的鲜血。但是要经历的，总是要经历的，或迟或早。但是越晚，对人生的危害就越大。当然我如果事先知道我以后的经历，我是绝不要当时的那点甜头的。 2000年我回到了上海，结束了长期出差的工作，工作的地点在外滩，正好与证券公司很近，一看资金金额，竟然能进大户室了（那个时候我已经有好几百万的存款了）。通过朋友介绍，认识了里面的电脑部经理，据说能看到坐庄的数据。于是，每周基本上有三天是跟那些大户的朋友到处吃饭，当然围绕的重心就是消息，那个时候也认识了很多形形色色的投资圈的朋友。当时电视台有个名嘴，基本上在一起天天吃饭，特别是行情好的时候，他喜欢喝酒，喝多了，就对网络经济大谈特谈，“网络改变了世界，现在不是用传统的眼光来评估经济，而是用眼球来评估的，看的人越多，想象力有多大，世界就有多大。”果然，网络热潮来了。我记得买了个东方明珠，从16涨到60，那些天的晚上，天天是歌舞升平。 　　当时营业部的人来问我，要不要融资，一年很低的利息10-12%，资金可1:1配比，营业部做担保，我拒绝了，主要还是觉得利息有点高，但周围有人做了。等跌倒50时，我去问名嘴，他说至少到100，于是我全部买入了。我记得价格微微上升后，就一路大跌，到了30多元，这时名嘴找到我，说让我在一个担保文件上签字，把我的账户跟他的账户捆绑，不让他的账户被清仓。他信心满满地对我说，肯定能起来，我签字没有任何法律上的风险。我当时脑袋就有点蒙了，想拒绝，但想想平时那么好的关系，买的票还是他跟我说的。如果拒绝，那以后的消息来源怎么办？于是我说考虑下，我还记得他当时的表情，挺受伤，也挺意外。我找到当时营业部的经理，问了说是否没有法律责任，他的回答是“是你天真还是我天真啊？他的账户配比了资金，已经到了清户的边界线，也就这几天的事情了，我建议你不要做。” 　那时已经是2001年还是02年初，我不记得了，反正后来我再也没有在电视上看到他的出现。然后是周围的大户一个个消失，有一个给我打电话，说某某这几天会找我借钱，说他的口袋里可能已拿不出来1000元。果然，他来找我吃饭，我印象特别的深，在衡山路的一家火锅店里，他说了很多过去的经历，包括买国债的事情，赚了点钱，但做了几年的牢。至于借钱的事，他几次想开口，最后也没有说出来，最后的那顿饭，也是他抢着把钱付掉的。我至今也很佩服他的人品，在当时这么艰难的时刻，他保有了一个男人的尊严。他后来去了深圳，在一家上市公司当了个副总。这么多年过去了，我也从没有核实过他最后1000元的说法。现在说说我的结局，如果我当时进行配比资金了，结局就是倾家荡产。我印象最深的是当时我有10万多港币，买了一个几分钱的垃圾股，票触网了，涨到了几毛钱，涨了10倍多，当时没有走，等几年不到，长线投资，2004年或05年最后拿回来的时候，只有5万多。好在跑的快，没有多久，该公司缩股了，这时候，我才发现原来香港股市与中国股市有区别的，还有缩股这一说。利润当然是全部还回去了，本金也只剩下了三分之一。很多年与一个共同买了该票的朋友聊天，说当时脑袋是被枪打过了，涨了10倍，怎么能够不走？？真是人在狂热的时候，人心有多大胆，地就有多大产。 　　 　　我想起了裸泳说，这个太形象了。朋友有卖别墅来死挺的，600万元买进的别墅，为了保住股票，只卖了100多万。他的说法很可爱，“我就不走，实在不行，就留给儿子当遗产，这么好的票起来是迟早的事情。”有一天我问他，怎么样了？他的回答是“刚开始是割肉，后来是断臂，再后来是截腿，现在吗，只剩下一条大腿了。”很多年以后我遇到他，问他那个要当遗产的票呢？他用白痴的眼光看看我，说，早走了。但是当年大部分人（50年代或60年代的）都消失了，据说当年坐庄最牛的某某，也被人沉入了黄浦江。原来庄家也会死。 当然交易只是我年轻时代的点缀品，在年轻的时候，爱情和事业当然是我生活的重心。虽然亏损了，但对于我日常生活的影响并不是很大。但随后，我的男友离开了我，我开始变得有点疯狂和想不同。很多年后，我看到网络上那个疯狂的毛毛，我想，这就是当年的我啊，怎么就是想不通呢。但我很感激和感谢前男友，他一直很宽容地对待我的任何无理取闹，没有说过一句过激的话来骂我。这点我比毛毛幸运。当一个人不爱你了，最好的办法就是放手，放过了他的同时，其实是放过了自己。那个时候我的事业也开始走下坡路，我从一个大大的办公室里搬到了一个格子间里，当然让我最难受的是周围朋友的变化，我以为我帮了很多忙的朋友，他们一定会关心我的，却对我冷淡。就象浪淘沙一样，什么是真的，什么是假的，在那段岁月里开始变得清晰起来，不夸张的说，最后只剩下了1%。生活回到了最初大学刚毕业的原点，什么都没有了。我问前男友，你找的那个什么都不如我，你为什么要离开我？他说“是的，她什么都不如你，但我爱她。”这句话促使我出国读书。我想过一段平静的生活，而我曾经以为再也不回去读书的校园，给了我平静，反思和重新开始新生活的勇气。我以为这是我人生中的最低谷，我再也不会留那么多的眼泪了，但我错了，我才刚刚开始。很多年后，我爱的人对我说“跟这个人在一起是幸福，跟另一个人在一起，也是幸福，那是两种不一样的幸福，但同样是幸福。”我才真正放下了感情的创伤。 我将股市基本上都忘记了，读书回国工作，到了05年，结婚生子后，产假无聊，我才想起了当年的股票，也有了勇气来处理当年的股票，反正是将股票都卖掉了，这是很多人的特征，一看不行，就当鸵鸟，账户一关，就当做看不见，在投资上，这绝对是有大害的。拿回来的钱只有当初本金的几分之一了。我去销户拿钱时，当年的人都已不在了，都变成了一张张陌生的年轻人的脸。我重新在家附近开了个户，找了几个相关的朋友吃了几顿饭，很多人都在做其他事情了，专职做的已经很少了。股票怎么起来的，我忘了，反正那点可怜的钱又开始上升了，我05年底卖掉了一套房子，开始看基本面分析+听消息。有题材，有消息就买，反正能涨一点，当时的我也看了一些书，学的都是一些技术的皮毛，以为会几个指标就可以在这个市场生存了。到了07年，股票开始疯狂，于是我又卖掉了一套房子，当时就是想有钱就有利润，当然投入越大产出越大。当然账面资产天天涨，很夸张的是家里的阿姨也开始跟着抄股票了，这个钱真是太好赚了。别人劝她小心，她还得意地告诉家人，我不懂，但有人懂。那个时候热衷重仓抄底，我的名字也几次出现在十大流通股股东里，你可千万不要觉得我是有什么消息，我就是觉得这个票能涨，那就博一把。并且几十万上百万股进场时，对价格也是有一定的触动作用，就如蚂蚁，突然有了做大象的胆气和力量，回想起来挺可笑的，但在当时，我真的就是身在其中，无知者无畏啊。现在回想我小时候读的很多寓言故事，怎么觉得又这么可笑的事情和人，我是怎么也不会去做的。但在实际的生活中，我就是那个故事中的那个可笑角色。有机会，我挺想讲讲那些故事的，因为身边的人比比皆是。只是可能没有意识到而已。 到了08年，还将家里的钱都拿出来，在3000点去抄底了。还四处打电话给好朋友，说，这个点位没有问题，肯定能涨，结果是那个好朋友再也不联系我了。印象比较深的是我的一同学，受我影响，交给我8万元，等她拿回自己的账号时，只剩下2万元了。我的股票已经不动了，账号也不打开了，实在看不了里面的数字，实在是触目惊心。家里的两个阿姨也都走了，活要自己开始做了。于是我成了时不时忧伤，又带点渺茫希望的祥林嫂。我很茫然，不知道未来该怎么走？抱着希望，能涨，但到了08年底，我其实已经很绝望了。账面浮亏达到了上千万。这时上海的房子开始飞涨，价格已经翻倍，我卖掉的两套市中心的房子成了最大的笑话，如果。。。，可是世界上没有后悔药。最难受的是过年，要见亲戚要见朋友，我都不知道该对别人说什么。我接近破产的边缘。 　　 　　这时，我以前的一个朋友来到了我的身边，给我带来了一本书,范撒普的《通向财务自由之路》，他说你有多少年没有好好读过一本书了，你凭什么认为自己不努力就能在另一个行业里成功呢？这个对我的触动特别大，我开始看书。一点也不夸张,我看了三个多月，只看了70页，还不知道此书到底在说什么。他还跟我推荐了一个朋友，名字叫“眼神”，他据说花了几年的时间，通读了中外的将近千本书，得了部分真经。于是通过网络，我们联系上了，在他的推荐下，我读了近百本的书籍，都是关于趋势交易的，他是崇尚道氏交易和形态学，于是开始划线，我老是划不好，那时我认为自己是美学不够。我沉浸在理论的大海洋里，开始仔细研读均线和K线，形态学，量能等。再回看自己过去的经历，发现自己失败是个必然结果。我那时想，如果我当时只知道破趋势线离场，也能逃掉08年的下跌。读了这么多的经典，再谈谈自己交易业绩。我大概读了近两年，期间不可谓不努力，有很多经典的话语都能背了，有的书籍看了几十遍，有的还去看原版，笔记是厚厚的几十大本。我自感自己在学习方面的能力和领悟力是极强的，从小就是个学霸，但结局是十分可笑的。09年开始反弹，我的那些不敢看的股票，在微微涨了点的情况下，开始打开账户开始交易。于是只有破趋势线，我坚决离场了。可惜是个中继，等再涨起来，我的心理开始不舒服了，假设一个10元走掉的票，让你12元再买回来，我接受不了。于是在09年底我盘点的时候，发现了一个可笑的现象，如果按照我以前的没学技术时候的操作思路，我的资金基本上都回来了，但在我学习了新知识后，盈利只到达了之前的三分之一。但是，我沉浸在走在正确道路上的喜悦中，觉得稳定盈利是迟早的事情。 在我着急回本的心态中，我跟着“眼神”开始做强势股，但是他进的快，跑的也快，同样的票，他能赚钱，而我有时亏大钱，原因很简单，他觉得不对劲，就离场。我觉得还没有到我认错的位置呢，我挺一会儿，就这个挺字，让重仓位的我损失惨重。我只看到了表，不能看到他里面的道理，依葫芦画瓢，当然不像。于是我的结论是我的个性不适合此类操作。 　　 　　我开始看到图中的经典例子，如形态突破，于是又是重仓位买进，但书中只告诉你买入，没有告诉你买入后怎么办，也没有告诉你如何识别图形的真假，还有如果错了，该如何处理。于是有时候能赚，但大部分又是套牢。我开始思考为什么书上的都是成功例子，而实际交易结果却是另外一回事。这时，“眼神”又找到了新的方法，就是系统化交易，我又开始读书，研究机械化交易模型，企图用模型来代替自己能力的不足。眼神和我的那个朋友搞了个办公室，我有时也会过去，讨论各种可行性。具体时间已经记不清楚了，我们几个人财务状况与我们的热情成了反比。为了维持生计，他们搞了个国外的平台做外盘交易，我开始做起了以前根本看不上眼的无风险低收益投资，认购新股+国债回购+企业债认购。为了支持他们的事业，我也开了外盘账户，开始了晚上的期货和外汇操作，这时才发现了市场原来是互动的，于是，我在国内开始开通了期货账号。可是我自己操作的外汇也没有让我赚钱，我的美元消失的很快，于是“眼神”开始代理我的账户，结果我神奇地发现，他亏的比我还快！朋友跟我的解释是他的婚姻出现了状况，他已无法在进行这一行了。我记得到2010年中旬，随着他们平台被封掉后，那个朋友也离开了这个市场。我现在还清清楚楚地记得我们最后一次聊天的内容和地点，在一个喝茶楼里，隔壁能传来一阵阵兴高采烈打麻将的声音，我们之间安静极了。他说，就如悟道，道理都明白，真理就在面前，它离我们是如此如此之近，似乎一伸手就能碰到了，但就是跨不过去。我劝他别走，至少再干个一年看看。他说，就如和尚悟道，可能是瞬间的事情，可能是十年，也可能是一辈子。我能明白他所承受的压力，上有老小有小，日常的开销不小，都指望着他。（在我的交易岁月里，我遇到过很多优秀的男士，年龄段的关系，面临生活的压力离开了这个市场，你的家人，不会给你十年磨一剑的时间）。他之前的事业挺成功的，所以妻子因为信任，给了他将近5年多的时间，但是她实在无法明白这么努力的付出，不但没有收获，还是个负数。他卖掉了名下所有的房产，是必须马上要见到钱，才能生活下去了。他说，他还会继续关注这个市场，他还会再回来。但这么多年过去了，他始终没有回来。 我感到了茫然，我曾经的领路人，同行者走了，我不知道我该怎么办？很快，“眼神”也出了问题，在我们这个年龄段，到了2010年还不结婚的已经很少了。“眼神”在这个行业里比我们都久，在他交易的早期，如痴如醉读那1000本书时，他的初恋女友在坚守了5年无望的生活后，离开了。“眼神”说，当时他并不觉得，等过了很多年，他明白他的女友能坚持那5年是多么不容易时已后悔晚矣。他结婚没有多久，妻子很现实，我不管你在外面做什么，但必须每月上交1万元的生活费。很快，眼神也离开了这个市场消失了，我们是在一个路边匆匆道别的，他说必须先安抚家人。在他们离开后的日子里，我问自己怎么办，我花了几个月的时间将之前的书又看了一次，根据理论，不赚钱没有道理啊，我选择了坚持。当时我真的相信很快了，稳定获利就在眼前，只有一层纸没有捅破而已。等我真的走过这段路程时，才发现当年的我只是才刚刚起步，离赚钱还差了太多太多。从这点上说，他们的离开是正确的，如果是迟早的事情，那是越早越好。拖的时间越长，危害越大。 2010年前后，我重仓投的几只暂停上市的股票都陆陆续续恢复上市了，我的财务状况开始变得好转，这成了我后来重新翻身的重要资金来源。但是，奇怪的就是每次在学习一种新技术以后新理论以后，兴奋地尝试，总是大亏损后，我也开始变得谨慎起来。前面的低收益，让我的收益和支出基本打平。不夸张的说，只要是你能想到的理论，我都研究过，2009年在他们离开后，我开始学习混沌，那三本书来回看，包括视频和国外的论坛，我开始明白我不是针对市场交易的，是交易的是针对市场的看法。如果不改变看法，那就无法改变自己的结果。也养成了一个好的习惯，开始每天写日记。在仔细学习混沌一年后，我依然无法从市场中赚到稳定的钱，但是账户基本上能够不亏小赚的情况了，我的交易情况开始好转，我开始相信70%是个人心理问题，要学会如何认识和看清自己。于是我跑一个山谷里去开始近一年的灵修和学习心灵交易。在那个山谷不远的那个城市里，我遇到了真正从市场上赚到钱的人，我叫他“影”。跟他的聊天，我才发现个性可能与你的交易风格有关系，但跟你的赚钱没有关系，赚不到钱，纯粹是你的技术不行，就如跳舞，到最后跳得好坏，跟你的天赋个性有关，但会不会跳舞，是能力问题，人人都会跳。人天生将简单的事情复杂化。这让我想起了那个故事，有人晚上在草地上掉了钥匙，却在灯亮的家里狂找，只因为那里比较明亮。我开始回到了市场本身，那些理论只是用来解释市场的。我开始学会如何寻找美女，何为大机会，何为高胜算。影告诉了我他赚钱的两大模型，真的很简单。刚开始学习的时候，看到好的模型以为都是机会，慢慢才学会了放弃，果然成功率开始提高，从那段时间开始，我开始稳定赚钱。影让我复盘最牛的走势，他说如果你天天看美女，你就知道美女长什么样，也有能力区别美女和猪。如果你天天看猪，那只能自己也变成了猪。他让我放弃了指标，只看量和K线，就如春夏秋冬，一个完整的上涨波段就是建，拉，洗，离，要注意各种阶段的形态和量，K线的组合和变化。经历了那段稳定期后，因为太简单了，我开始寻找能完美化解决市场的工具。突然之间，以前所学的技术开始融会贯通，市场走势神奇的在你面前变得清晰可辩，如何出手如何离场如何等待都变得不是问题了，身心进入无以伦比的轻松和自在，我知道交易的最后一层纸在历经无数磨难和努力心酸的泪水之后，在不经意间，被捅破了。 如果就现在，我的能力，要做个交易总结，（但我相信自己在这条路上还要走很长的路，也许走过了摊过了，留下的也是那么几句话。） 　　 　　交易是个门槛低，但综合要求特别高的行业，而且是个不平均的世界，赢家通吃。所以没有好的领路人，不要轻易进入这个市场。要知山上路，需问过来人。并且这个过来人必须是你充分信任的。我曾经参加过一个期货交易者的聚会，听了80多个人的感想和体会，我神奇地发现，我能很轻松地发现他们的问题在哪里。大道至简，是的，写在经典书上的大道理都是对的，我曾经能背诵的名言，我现在才明白它的真正含义。但是简单的背后却隐藏了很多细节，而操作却依赖于各种细节。极复杂后至极简单，就如极柔软至极金刚，如果不经历过复杂，又如何处理这些简单呢？

	慧眼巧识“黑嘴”股评家 2014-09-30 14:17      股民学校                 对“股评家”以及“内幕消息”的轻信已经成为中国股民的特色，很多股民在“股评家”的“提点”下“大户炒成散户，散户炒成破产户”。“黑嘴”股评家是指以地方电台、电视台股评节目为载体，以招收会员、推销股票为实质内容的现象，这些节目一般都在开市前、午间休市时及收市后等几个时间段播出，由一批所谓的专家股评人士对股市进行预测。      每天看电视台财经频道或听广播台的股评节目，并根据股评家的意见进行买卖操作是许多小散户多年不变的习惯。毋庸置疑，股评家也给人们推荐了不少好股票，但事实一再证明，其中也不乏别有用心的“黑嘴”。“黑嘴”节目的一般表现形式是：电视台或电台主持人主持，所谓资深证券分析师主讲，点评盘后个股。这些专家在节目中滔滔不绝，似乎无所不知，并反复提及某只被自己推荐过的个股连续上涨的“事实”。那么，究竟该怎样辨别股评家是“黑嘴”还是“金口”呢？我们认为，“黑嘴”与优秀分析师通常在以下方面明显不同：      首先是荐股的范围不同。诸如五粮液、云南白药之类绩优白马股和招商银行、中石油之类信息非常公开透明的大公司股票，“黑嘴”鲜有涉足，他们通常偏爱那些经营业绩一般却喜欢招惹流言蜚语上身，又不断发布公告予以澄清的公司股票，尤其喜欢那些存在诸如兼并收购、投资参股或高送转题材可能的股票。总之，他们感兴趣的大都是那些充满诸多不确定因素的股票。优秀分析师关注的则正好相反，绩优白马股和信息非常公开透明的大公司股票以及通过兼并收购、投资参股能够使公司业绩真正得以提升的股票是他们感兴趣的对象。      第二，荐股时的表述方式明显不同。“黑嘴”们推荐股票的理由通常是一些朦朦胧胧甚至子虚乌有的内幕消息，或者单纯就是根据盘面走势。由于这些人并不打算为自己的言论承担责任，说起话来自然是天马行空，无所顾忌，诸如某股票将有望在短期内连拉多少个涨停，甚至翻上几番，所以在其突破某某压力位时一定要果断买进。其语气往往慷慨激昂，极富感染力。反观优秀分析师，推荐股票的理由通常是由于市场暴跌造成的价值低估机会，或由于公司发生实质性变化给股票带来的中长期投资价值，又由于他们爱惜自己的声誉，要为自己的每一个观点、建议承担责任，所以说起话来自然字斟句酌，谨小慎微。      第三，对待风险的态度截然不同。由“黑嘴”自身利益所决定，只有当观众或听众都处于风险意识淡漠状态时，才有利于做到请君入瓮，所以他们从来不会对你进行相关的风险警示。优秀分析师却会在荐股的同时告诉你，一旦预期中的目标未能实现，或者买入后市场整体趋势发生恶化应该如何应对。第四，荐股时机上存在着不同。“黑嘴”最活跃的时候往往是股市泡沫高涨的时期，当股市持续调整下跌阶段，则很少能听到这些人的声音。而优秀分析师开始热心向投资者荐股往往是股市相对低迷或由弱转强的时期。

	美元启动第三轮大牛市 新兴市场或遭殃？ 　　前瑞银首席经济学家Magnus认为，美元可能已经启动了自布雷顿森林体系解体之后的第三轮大牛市。前两轮牛市都伴随着一些地区的衰落，1978至1985年期间拉丁美洲步入衰落，1992至2001年期间亚洲的黄金岁月终结。这次，遭殃的很可能是包括中国在内新兴市场。 　　本文作者George Magnus为独立经济学家和评论家。曾在劳埃德银行、美国银行、券商Laurie Milban、S G Warberg等机构工作，并担任瑞银首席经济学家。 　　美元可能已经启动了自布雷顿森林体系解体之后的第三次大牛市。这次牛市可能和前两次遥相呼应，让我们来详细探讨一下这对全球经对于济、市场，尤其是新兴市场国家会有怎样的影响。 　　在这里，我不想太多的探讨东欧、中东和中国东海、南海的地缘紧张局势对于美元的提振。通常来讲，黄金是这些地缘紧张的直接受益者，但投资者也有可能因此抛弃相关地区的资产，购入美元资产避险。 　　如今，美元指数已经从五月初的79.2强势上涨了8%，站上了85.6的高位。借助这一波牛市，美元指数有望一举突破近年来79至85的徘徊区间，回到2010年88.3的水平，甚至更高。 　　近期，美元对日元飙涨至109，对欧元也上涨了6%。在过去的2年中，欧元对美元一直在1.25至1.40区间震荡，但美元的强势已经让1.25水平岌岌可危。欧洲央行宽松的表态更是助长了这种趋势。 　　这次美元的上涨，主要是受到美国经济回暖，名义或真实利率利率上涨的推动。从某种程度上说，还伴随着一些新兴市场国家的衰落和大宗工业商品价格的走低。而自2011年美元走弱以来，这两者都经历了很长一段时间的繁荣。 　　需要警告的是，前两次美元牛市都伴随着一些地区的衰落，1978至1985年期间拉丁美洲步入衰落，1992至2001年期间亚洲的黄金岁月终结。这次，遭殃的很可能是包括中国在内新兴市场国家。 　　1970年之后的美元周期 　　自布雷顿森林体系解体之后，美元经历了3次下行周期和2次上行周期，平均的长度在7年左右。 　　1968-1978年下行周期。布雷顿森林体系的解体引发了美元最长的一次熊市，最初的征兆出现于1968年的黄金市场危机。这只是美国经济在全球的份额受到德国和日本挑战的前兆。随后的越南战争和中东石油战争彻底让美元失去了支撑。 　　1978-1985年上行周期。时任美联储主席的保罗沃克尔开启了美元的牛市。1979年时，美国通胀高企，一度逼近15%。为了对抗通胀，沃克尔推出严厉的货币紧缩政策，对美国的银行业的资产负债表造成了很大的打击。借有大量美元贷款的拉丁美洲国家无法通过融到资金应对油价的上涨。最后1982年墨西哥的违约造成了该地区长达十年的债务危机。 　　1985-1992年下行周期。第二次美元熊市是由G5国家(美国、日本、英国、法国及西德)1985年签署的“广场协定”引发。解决美国巨额贸易赤字，5个发达工业国家通过协议，联合干预外汇市场，帮助美元大幅贬值。 　　1992-2001年上行周期。第二次美元牛市较前一次时间更长，这次主要是受到美国长时间的经济繁荣的支撑。信息科技产业的崛起带动美国的经济产出大大增加，社会福利不断提升，政府财政赤字转为财政盈余。 　　2001-2008年下行周期。互联网泡沫破灭后，美元开始步入长达七年的熊市，直到2008年金融危机爆发。其实在此期间，金融危机的种子就开始发酵，经常新账户赤字从3%翻番至6%，2006年时规模高达8000亿美元。金融危机期间，美元指数创下历史新低71.5. 　　上行周期：2008- 　　自2008年4月的历史低点以来，你可能会说一个软弱且不稳定的牛市已经持续了6年。但这期间美元指数一直在74至84内震荡，并没有突破这一区间。 　　在2013年底和2014年初的疲软表现之后，今年二季度4.6%的GDP增长并不能说明美国经济已经势不可挡。劳动力市场的结构性问题依然，收入水平、收入不平等、私人投资和长期财政账户都有待进一步解决。不过相对来讲，美国做得比欧洲和日本要好得多。 　　如今的美国经济已经让人看到了起色。银行又开始充当信贷的中介，至少愿意向工商业提供贷款；名义GDP开始以4%的步伐复苏；通缩的风险远低于日本和欧洲；房地产开始离开底部；公司开始愿意增加开支；非农就业开始回升。到美联储10月退出QE时，美国经济已经有了足够的起色，而且市场还在努力猜测联储可能会何时加息，以及加息的过程会持续多久。 　　政府的预算赤字也从2009年的占GDP 10%降至2.8%。虽然医保法案的支出可能在未来10年中令财政赤字扩大，但至少目前来看这还不是问题。 　　外部赤字(贸易赤字)也缩减至占GDP的2.3%。考虑到美国对外有着强大的进口需求，这个数字很难在下降，不过随着新能源开发和科技的进步，美国的能源对外依赖度正在减小，所以贸易赤字也不会大幅上升。国际能源机构预计，到2017年，美国将取代沙特阿拉伯成为全球最大的产油国。 　　欧洲央行将推动欧元走低 　　很难说欧元还要跌到什么时候，但我猜测应该会跌至1.15至1.20美元之间，当然也可能会高一点。这主要取决于欧洲央行的政策，因为它才是导致欧元贬值的幕后推手。比如欧洲央行9月初就再次下调了三大利率，还推出了新的工具TLTROs，并将于本周正式公布资产购买计划的细节。 　　不过，由于并没有切到痛处，目前的手段并不会起到太好的效果。市场认为，欧洲央行唯一的机会，就是推出全面QE购买主权债券。但即便这样也不一定有效。购买德国等核心国家的国债无助于降低收益率，而购买外围国家的债券又受到种种限制。 　　不过，无论是否推出QE，欧洲央行都无法仅靠自己的力量扭转当前欧元区增长停滞的局面。欧元区各国政府都应该为此努力。如果没有后者的参与，我们预期欧元会持续贬值。在没有强大经济做后盾的情况下，紧靠欧洲央行来解决问题只可能有这种结果。 　　与欧洲不同的是，日元走弱恰恰是安倍经济学和日本央行的目标。在上调了消费税之后，日本二季度经济增长不佳。虽然安倍经济学承诺会进行结构性改革，但对于通胀继续上升的前景并不乐观。同样的，也没有证据表明就业市场、收入水平、企业竞争力等方面的问题有了显著改善。日元已经跌了不少，预计接下来的一年还会继续下跌。 　　新兴市场会沦陷吗？ 　　正好发生在美元第二波牛市(1992-2001年)期间的1997-1998年的亚洲金融危机一直存在很多争议。有人认为，1994年人民币贬值35%是导火索，但实际上这只是官方汇率而已，真正的市场价格并没有受到太多变化。 　　还有人认为1990年代日本资产泡沫的破灭才是真正原因。对于亚洲冲击最大的，是日元对美元贬值了50%，1995至1997年期间，从1美元兑81日元贬至1美元兑135日元。当时，亚洲各国错误地选择了紧盯美元的策略，导致本币对日元大幅升值。 　　不过，这一次美元走强，原有的利率政策已经不再适用。亚洲、新兴市场国家显示出了更多的容忍度，他们允许本币对美元贬值。 　　其他情况也发生了变化，亚洲的发展中国家之间的贸易量已经占到其总贸易量的45%，高于1990年代的30%。比如，中国目前从亚洲的发展中国家或地区的进口量占其总进口的20%至25%(不含印度和香港)，比亚洲金融危机期间的10%有了大幅提高。 　　另一方面，原来大量涌入新兴市场的资金也会受到美元升值和加息的影响。随着美元融资成本的上升和新兴市场资产回报的下滑，借入廉价美元来购买新兴市场资产的套利交易趋势已经开始松动。今年以来，新兴市场国家货币整体已经对美元贬值了6%至7%，预计将来会继续下跌。 　　受结构性和政治性因素影响，中国经济增长也在下滑。中国政府的主要任务是确保其经济能够在最小的动荡下顺利实现转型。名义上的固定资产投资增速依然保持在15%，但已经降到两年前的一半。 　　随着经济从投资拉动向消费拉动转型，中国对大宗商品的进口需求势必减弱。中国增长的减速，很有可能将对整个新兴市场国家造成负面影响。 　　那些处于中国进口产业链上游的国家或地区将受到冲击，受影响最大的将是台湾、马来西亚和韩国。那些大宗商品出口国，智利、赞比亚、沙特阿拉伯、哈萨克斯坦和伊朗等国也将受到波及。 　　当然，中国并非唯一一个面临经济转型的新兴市场国家。因为他们已经不再像过去20年那样有利于后发国家，他们的增长模式已经走到尽头。对于一些相对富裕的新兴市场国家来说，要维持增长的最大挑战和发达国家一样，就是进行结构化和政治改革。除了中国，无论是被称为脆弱五国的巴西、印度、印尼、土耳其和南非，还是马来西亚、泰国、智利、墨西哥，这些国家都是如此。 　　许多新兴市场国家都面临着信贷膨胀的问题，比如中国、巴西和土耳其，这已经成为这些国家政治和经济改革的一大障碍。在亚洲各国，非金融类企业债正在迅速增长，非金融企业的债务占GDP的已经超过美国，直逼欧盟。直接的结果就是产能过剩，市场定价能力失效。 　　在此背景下，美元的强势和加息就更加令人担忧了。