弹簧-2

	中信蝉联多空首席 海通勇夺成交桂冠 2014-08-08 01:32:34 　　7月末沪深300指数上涨，当前已进入横盘整固阶段，周一、周二接连微创新高之后，周三下调，但遇到十日均线支撑，日成交金额均维持在1000亿元左右。本周股指期货的成交量及盘后持仓量一直处于相对高位。 　　从期指四个月份合约的持仓分布来看，自股市反弹以来，中信期货便开始蝉联期指多空双方首家席位，其席位多单保持在1.5万手上下已连续十个交易日，在这期间其席位空单增大了5000手。同一时段，另一家重要席位海通期货增加空单约万手，其成交量一直蝉联第一，出乎意料的是最近5个交易日其成交量最高上蹿至第二家席位的2.24倍，最低也达到了第二大成交席位的1.84倍。因此，从双方重要席位调仓来看，近期重要席位空头正在逐步吸收筹码。 　　经济层面，近期公布的经济数据提振了人们对中国经济在实施一系列刺激措施后重获动能的信心，不过服务业表现意外疲软显示经济复苏依然脆弱。近期有消息透露，中石化和中石油两家公司相关人士表示，今年上半年柴油销售出现了下降，预计2014全年销售量将出现下滑。以上两家公司的柴油供给占到中国市场的近90%，柴油是反映工业活动的风向标，因此柴油实际消费下滑说明中国经济的放缓程度可能比官方数据体现的还要差。 　　政策层面，有消息透露，在近期的一次经济形势分析会议上，监管层首次提出下一步将推进银行业混合所有制改革。监管层的明确表态，意味着银行业的国企混合所有制改革正式破题，相关人士称今年下半年或明年上半年将会有实质性动作。国有银行混合所有制改革一旦正式开始，对于银行业股票会是重大利好。 　　我国经济数据未能一致向好，反映经济复苏步伐仍不明确，这对于股市投资将形成一定的心理压力。当前大盘正处于多空激烈争夺期，任何利空消息都将阻挠股票指数价格的上升，因而在领导层未出台重要利好政策之前，不宜对股票指数的继续上升空间期望过高。股市当前所承受的压力亦可从股指期货持仓分布的变动中洞悉。 　　综合来看，当下我国经济数据的时好时坏影响着股市投资的信心，目前沪深300等重要股票指数上方已遇到压力，调整已在所难免，短期可关注沪深300在2300附近的支撑力度。近期公布的英国 PMI指数进一步证实，欧美经济已处于稳步复苏阶段，这有助于拉大我国的外需。我国服务业PMI指数意外回落反映出内需的不足，但我国云南鲁甸地震灾后重建有望增强内需。

	券商晨会观点汇总0808 2014-08-08 11:17 机构观点                 系统性风险有限（首创证券）市场走势上看，大盘在经过连续价格交易日的高位整理后，昨日下跌回踩十日均线，显示出在量能并未继续跟进、获利盘累积和重要技术关口的多重影响下，短期压力仍在继续消化。在市场前期快速上涨后，股指短线震荡反复、波动幅度加大在所难免。但是在系统性风险有限的情况下，依然可以重点挖掘市场的投资机会。 中长线股指向上格局未发生逆转（华西证券）从这两天市场的总体表现来看，大盘蓝筹板块呈现分化，且各行业板块呈现交替轮涨，短期积累较多获利盘后，股指需要震荡回调来清洗浮筹，中长线上看股指向上格局未发生逆转。短线技术面，沪指或将试探黄金带支撑，重点关注。 布局生产性服务业，轰响经济转型“中场发动机”（国都证券）从市场方向上看，我们认为上涨动力仍在：一是经济仍处于企稳回升期，工业企业盈利有望继续改善，基本面支持市场继续反弹；二是多措并举降低实体经济融资成本，资金利率与无风险收益率有望下行，也利于股市稍作休整后的继续上行。建议重点把握两条确定性受益主线：一是具备经济回稳与政策放松双支撑、短期确定性受益沪港通与国企改革主题催化，低估值铁路蓝筹股、金融、城市管网基建、油气能源、地产的估值修复行情，二是把握受益经济转型升级或改革落实推进的电子、传媒、计算机通信、医药、环保、新能源、智能装备等细分行业内成长白马股的中长线逢低吸纳机会。 短期内市场的系统性风险有限（山西证券）当前大盘步入震荡休整区间，但考虑到短期内市场的系统性风险有限，投资者的风险偏好也呈现明显回升，投资者可以适当关注一些主题性投资机会如沪港通、国企改革、新能源汽车等，选择优质标的逢低介入。 顺势而为，注意买卖节奏（广发证券）在消息面并没有特别的情况下，大盘未能上行反倒继续调整，只因近期连续大涨后，周期板块估值已经修复。加上后续资金始终未能及时跟上，导致权重周期板块迟疑不前，进而影响大盘指数继续上行。权重板块的调整，使得资金流向新兴行业板块，反倒有利于其他板块有序展开反弹。事实上大盘的调整，并没有影响到结构性行情的继续演绎，盘中个股仍很活跃就是明证。目前沪市大盘20日均线正以每天10点的速率上行，预计需要五个左右的交易日将抵达2170点左右，届时沪市大盘在20日均线之上获得支撑后，展开再度回升的可能性较大。至于其后能否展开更大的升浪，需要政策面、资金面以及基本面的配合。一般来说，对目前市场的回升，最好作为箱型震荡更为合理。大牛市还缺乏充分条件。投资人需要以眼见为实作为自己投资决策的最基本准则，而不要被“大牛市”的舆论冲昏了头。 权重行业负面消息偏多，主板短期或仍有调整（航天证券）对于未来市场走势，短期市场或继续小幅回调。考虑到本轮A股上涨原因和2012年底的上涨行情类似，市场或难有深度回调可能。未来指数小幅震荡整理之后，继续向上运行概率较大。不过，考虑到当前中国经济所处的阶段以及房地产、银行业等存在的系列问题，未来市场的上涨速度将会减缓。本轮行情上涨的性质依然是估值修复，投资者对于反弹高度不可过于乐观。操作上，建议继续持有前期布局的低估值蓝筹，等待其估值修复的完成；创业板和中小板仍需逢高减持，待其估值回归相对合理水平再次介入。

	券商晨会观点汇总0808 2014-08-08 11:17 机构观点                 系统性风险有限（首创证券）市场走势上看，大盘在经过连续价格交易日的高位整理后，昨日下跌回踩十日均线，显示出在量能并未继续跟进、获利盘累积和重要技术关口的多重影响下，短期压力仍在继续消化。在市场前期快速上涨后，股指短线震荡反复、波动幅度加大在所难免。但是在系统性风险有限的情况下，依然可以重点挖掘市场的投资机会。 中长线股指向上格局未发生逆转（华西证券）从这两天市场的总体表现来看，大盘蓝筹板块呈现分化，且各行业板块呈现交替轮涨，短期积累较多获利盘后，股指需要震荡回调来清洗浮筹，中长线上看股指向上格局未发生逆转。短线技术面，沪指或将试探黄金带支撑，重点关注。 布局生产性服务业，轰响经济转型“中场发动机”（国都证券）从市场方向上看，我们认为上涨动力仍在：一是经济仍处于企稳回升期，工业企业盈利有望继续改善，基本面支持市场继续反弹；二是多措并举降低实体经济融资成本，资金利率与无风险收益率有望下行，也利于股市稍作休整后的继续上行。建议重点把握两条确定性受益主线：一是具备经济回稳与政策放松双支撑、短期确定性受益沪港通与国企改革主题催化，低估值铁路蓝筹股、金融、城市管网基建、油气能源、地产的估值修复行情，二是把握受益经济转型升级或改革落实推进的电子、传媒、计算机通信、医药、环保、新能源、智能装备等细分行业内成长白马股的中长线逢低吸纳机会。 短期内市场的系统性风险有限（山西证券）当前大盘步入震荡休整区间，但考虑到短期内市场的系统性风险有限，投资者的风险偏好也呈现明显回升，投资者可以适当关注一些主题性投资机会如沪港通、国企改革、新能源汽车等，选择优质标的逢低介入。 顺势而为，注意买卖节奏（广发证券）在消息面并没有特别的情况下，大盘未能上行反倒继续调整，只因近期连续大涨后，周期板块估值已经修复。加上后续资金始终未能及时跟上，导致权重周期板块迟疑不前，进而影响大盘指数继续上行。权重板块的调整，使得资金流向新兴行业板块，反倒有利于其他板块有序展开反弹。事实上大盘的调整，并没有影响到结构性行情的继续演绎，盘中个股仍很活跃就是明证。目前沪市大盘20日均线正以每天10点的速率上行，预计需要五个左右的交易日将抵达2170点左右，届时沪市大盘在20日均线之上获得支撑后，展开再度回升的可能性较大。至于其后能否展开更大的升浪，需要政策面、资金面以及基本面的配合。一般来说，对目前市场的回升，最好作为箱型震荡更为合理。大牛市还缺乏充分条件。投资人需要以眼见为实作为自己投资决策的最基本准则，而不要被“大牛市”的舆论冲昏了头。 权重行业负面消息偏多，主板短期或仍有调整（航天证券）对于未来市场走势，短期市场或继续小幅回调。考虑到本轮A股上涨原因和2012年底的上涨行情类似，市场或难有深度回调可能。未来指数小幅震荡整理之后，继续向上运行概率较大。不过，考虑到当前中国经济所处的阶段以及房地产、银行业等存在的系列问题，未来市场的上涨速度将会减缓。本轮行情上涨的性质依然是估值修复，投资者对于反弹高度不可过于乐观。操作上，建议继续持有前期布局的低估值蓝筹，等待其估值修复的完成；创业板和中小板仍需逢高减持，待其估值回归相对合理水平再次介入。

	麦爷仲未休息咩 欧阳元元 发表于 2014-8-8 01:21                                 登录/注册后可看大图         细细地玩下!

	造成炒股赔钱的“心理短板” 2014-08-08 14:28 股民学校                 通常人们会说自己很理性，但在股市交易中，却经常表现出非理性的行为，原因在于投资者在股市中并非寻求利润最大化，而是在追寻心理舒适程度最大化，人们总是不能客观地面对自我，结果造成股市中并不缺乏聪明人，但聪明人却经常办出许多很傻的行为。 短板一：卖赢持亏——个人投资者的通病 投资者持有两种股票，一只账面赢利，另一只亏损，该投资者会卖出哪只股票？通常大部分投资者会选择卖盈持亏，即更愿意卖出盈利股票，继续持有亏损股票。有人做过一项账户统计：“如果一只股票两周内上涨15%，会有73%的投资者将其卖出。”少有投资者在股票上涨情况下不断加码，更多的情况是当投资者面临亏损时总想赌一把，然后在股票下跌过程中不断加码。 由此可以看出，投资者卖出盈利股票的比率超过卖出亏损股票的比率，持有亏损股票的时间长于持有盈利股票的时间。这就是投资者总是挣小钱赔大钱的原因，这种行为的心理原因是，投资者在面临既得利益时总是很保守，即使是有着很长时间投资经验的人也不例外。 从心理特征上看，个人投资者因为上述原因，在交易中最典型的三个表现是：获利就跑；解套就卖；横盘就走。而机构投资者，相对来说，因为投资决策的过程比较复杂，因此持有的特征也和个人投资者不太一样。 短板二：过度自信与事后聪明 投资者都不会怀疑自己理性的存在。他们自认是掌握了一定信息和一定专业知识，因而面对投资决策的时候，便过于相信自己的判断力，高估自己成功的机会，认为自己能够“把握”市场，把成功归功于自己的能力，而低估运气和机会在其中的作用。过度自信的投资者在市场中会频繁交易，换手率很高，而频繁地进行交易并不能让投资者获得更高的收益。 所谓事后聪明是指人们往往倾向于利用事件发生之后的结果去理解事件发生的原因及过程。事后聪明在股市中频繁发生，除了过度自信外，也可能与“虚荣”倾向有关。人们往往会忽视事后理解的天然优势，而进一步贬低事前决策的复杂性与难度。市场的真正命脉在于信息与判断未来，虽然后者是极难做到的事情。 短板三：从众与群体极化 从众与群体极化效应在人类的投资活动中充分体现了出来。人们的投资行为往往会受到他人的影响，当大多数投资者都陷入贪婪地疯狂而拼命追涨时，很少有投资者能冷静而理智地抵制购买的诱惑；而当大多数投资者都陷入恐惧之中而拼命杀跌时，也很少有投资者能抵制抛售的冲动。 这种从众的压力是非常巨大的，聪明的投资者一般会不断观察与跟踪具有投资价值的股票，当它的股价下跌到合理的区间范围之内时，就会果断吃进，很显然，这样做不仅需要专业的价值评估水平，更需要抵制从众压力的坚定意志与敢为天下先的巨大勇气。 对于上述在交易中经常出现的“心理短板”，建议投资者应当客观冷静地看待市场、看待行情、看待自我，建立一套自己的核心价值理念。另外，应当谨记以下几点： 1. 价值终究决定价格；2. 资金推动大盘；3. 机构投资者控制个股；4. 利益制约行为。

	八大名家辩趋势：大牛市归来 将刷新6124历史高点 　　在下半年宏观经济回升、沪港通、QFII扩容等多种因素刺激下，在低位震荡已久的A股终于在近期迸发活力，迎来了令人惊喜的拔高走势。统计显示，7月22日以来，上证指数累计最大涨幅超过6%。 　　在这种暴涨走势背景下，A股是否终于苦尽甘来迎来新一波牛市成为投资者最为关注的话题。资本市场上的权威人士们如何看待本次行情？其对未来市场趋势是否持续乐观？《金融投资报》采访的8位名家分别阐述了自己的观点。 　　挺牛派 　　李大霄(英大证券研究所所长)： 　　五因素决定史上最长牛市已来临 　　“牛市已经来了”，英大证券研究所所长李大霄说主要有五个原因： 　　第一，A股估值已经够低。估值反映牛市的基础扎不扎实，从现在的估值来看，牛市的基础很扎实，部分龙头股已跌破了净资产。第二，牛市的启动点是利率水平的降低，现在利率水平下降空间很大。第三，产业资产转向，说明底部出现了。第四，政策支持，QFII扩容、沪港通、投资者保护重视等反映了管理层对A股的扶持。第五，供求关系逆转。以前是供大于求，而未来这一局面将会发生改变。“这会是历史上最长的牛市，因为它前期调整时间最长，而且是在全流通启动下的牛市，不会受国有股减持的影响。”李大霄表示，“以前是mini牛，所以很快就会被拉动，但现在是big牛，二十多万亿的市值，需要的资金很大，所以会是一个缓慢启动的牛市。” 　　李大霄认为，在目前基础上，今年最高点位可能达到2400点左右。 　　吴国平(煜融投资董事长)： 　　牛市新时代将刷新6124历史高点 　　近期大盘持续上涨，在煜融投资管理有限公司董事长吴国平看来，已显示出了牛市征兆。“我认为是要迎来牛市新时代了，判断的依据有三点：一是否极泰来，6124点走熊至今已近8年时间。二是跌到2000点附近够低而且蓄势够充分。三是宏观经济在实质改革的推动下必将迎来新腾飞。”吴国平说。 　　吴国平表示，这波牛市行情一旦启动，可能就是超越8年熊市的新牛市时代。 　　吴国平认为，既然是牛市新时代，其最终结果必然要刷新历史高点，因此，如果从长远来看，沪综指最高将刷新6124点这一历史高点了。“当然，那个时间还有点长，现在不需要过多考虑。” 　　就眼下来看，吴国平分析认为，8月可能是一个震荡月，指数不见得涨多少，9月或10月再开始发力，到年底，有机会突破2550点。 　　吴险峰(深圳龙腾资产董事长)： 　　牛市正在酝酿抓住热点更为重要 　　“是的，我赞同这个观点”在深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰看来，A股确实迎来了新一波牛市的起点。“只要不再创新低，我们可以认为现在是新一波牛市的起点。至于牛市会在什么时间真正‘起来’，还需要继续观察。”“准确点来说，我们不讲牛市‘已经确立’，现在说‘酝酿牛市’更好一些。”吴险峰表示，牛市行情的启动需要多方面配合。“资金面要宽松一点、经济面的质量要好一点，牛市也要企业的业绩、盈利水平不断改善。”从目前的情况来看，他认为国内经济社会中传统经济仍然偏重，很多传统企业面临产能过剩的问题，新兴产业方面也还有改善空间。 　　值得一提的是，吴险峰没有对未来的大盘指数浮动区间做出判断，他告诉记者，看到市场热点和趋势在哪里更加重要。“我对于市场趋势是乐观的。从接下来的趋势来看，中期行情问题不大，一两个月是没有问题的。即使市场有所调整，也不是行情的终结，我们认为这仍然是可为的行情，趋势没有结束。” 　　张可兴(北京格雷投资总经理)： 　　九成仓位迎狂欢时刻 　　北京格雷投资管理有限公司总经理张可兴可谓是A股市场上不折不扣的“乐观派”，他在较长的时间范围内均保持九成仓位以上、甚至接近满仓的投资操作仓位水平，看好A股未来发展趋势就是导致他做出如此行为的主要原因。“我们相信，在未来几年较长期时间范围内，A股市场会呈现总体上涨的趋势。对于未来的趋势，我比较乐观。”但与此同时张可兴也坦言，就目前的状况，他无法判断现在是否就是新一波牛市到来的起点。 　　“市场行情时间太短，我们无法由此来预测未来的走势，即使预测了，可能预测成功的概率也不高。”他告诉记者，从大概的长期角度来说，股市规律决定了市场不会永远处于低谷、永远面临下跌，在经历过长期低谷之后，未来一定会有“狂欢”的时候。 　　此外，张可兴还从估值的角度来阐述自己的观点：“蓝筹股几乎已经创下了历史最低点，而中国宏观经济增速仍然保持了不错的增长，足以支撑股市整体估值。”他说道。 　　反弹派 　　王剑辉(首创证券研发部总经理)： 　　估值修复行情启动后或冲2500点 　　对于A股迎来新一波牛市的看法，首创证券研发部总经理王剑辉并不十分认同。“之前由于过度悲观而引起整个大盘的估值过低，因此我认为将近期的市场反弹整体定义为修复行情可能更好一些。事实上，15、16倍左右的平均市盈率水平应当为市场较均衡的估值水平，而现在大盘估值水平不到12倍，因此还有20%左右的上升空间，也就是说，上证指数浮动区间有望上涨至2400、2500点左右。” 　　王剑辉告诉记者，从影响大盘趋势判断的基础原因——企业盈利来看，国内企业最困难的2012年已经过去了，它们从2013年第二、三季度开始有好转状况，但总体上看，业绩的恢复需要一个过程，且中间有反复，因此市场形成大牛市的基础并不稳固。而从当前货币政策来说，现在也是并不适合出现大牛市的环境。“他还表示，牛市应该在3000点以上，且牛市下的绝大部分参与者都不会亏钱，因此此轮行情只能说基本回到估值平均水平，还谈不上是”牛市。 　　杨玲(星石投资总经理)： 　　蓝筹股有望将反弹持续到10月初 　　7月下旬以来，蓝筹股出现了较大幅度反弹，投资者情绪趋于乐观，大牛市已经全面启动的声音不绝于耳。但北京星石投资管理有限公司总经理杨玲对此却并不完全认同，她指出：“从长周期来看，A股基本到达底部；但就目前而言，这一波上涨行情仍属于反弹性质，大牛行情尚需耐心等待。” 　　杨玲表示，首先，长期来看，沪港通对A股而言，利空利好尚难以确定。其次，发电量、大宗商品价格等指标显示，宏观经济下行压力仍在，官方及汇丰PMI等数据，也显示经济结构性问题缓解有限。最后，下半年管理层或更加重视价格型工具而非数量型工具的运用，因此，下半年流动性全面放松的可能性不大。“综合分析，这两周的上涨就是反弹，大牛市仍需等待。”杨玲说，“推动蓝筹反弹的因素在10月之前或难有大的变化，因此我们初步判断这一波行情或能持续到三季度末、四季度初。” 　　刘景德(信达证券研发中心副总经理)： 　　大牛市暂难出现最高或至2400点 　　“现在谈牛市还为时尚早。”信达证券研发中心副总经理刘景德说，“只能说大盘出现了由弱转强的迹象。” 　　作出此判断，刘景德给出了三方面的原因：第一，上证指数虽然站上了年线，有走好迹象，但资金面比较紧缺，推动蓝筹股继续上涨很难。第二，大盘大的下跌趋势没有改变。压力线在2250点-2300点左右，目前上证指数连2250点都不能突破，就更谈不上牛市了。第三，从经济数据看，虽然现在经济运行稳定，但增长速度不快。 　　所以，刘景德认为上证指数的这波行情定义为反弹会更准确一点。对于反弹的高点，刘景德认为会在2400点左右。 　　张海东(德邦证券首席策略分析师)： 　　走牛条件不充分 　　德邦证券首席策略分析师张海东认为行情是大级别的反弹，是市场在经历长期多年下跌以后的反弹，说牛市就来了还为时过早。 　　张海东做出如上判断主要有三方面原因： 　　第一，目前市场能够上涨，国内经济企稳是较大原因。第二，当下的政策环境偏松。 　　第三，目前国内资金利率偏高，从资金面情况来看，牛市的条件不是很充分。 　　对于接下来市场趋势的判断，张海东认为，从时间上来说，此次反弹行情有望持续到9月底10月初左右，从指数浮动区间来说，上证指数有望冲击2300、2400点，甚至更高位置，但在这个过程中，也会经历反复和震荡。(金融投资报) 　　点击查看>>>专家观点一览 　　水皮：中国大妈2500点后进场 进行曲线救国 　　桂浩明：外资促成本轮大级别反弹 真正起来靠自身 　　应健中：别管牛市不牛市 投资者进去做一把再说 　　三季度股市震荡走高概率大 牛市或在酝酿 　　记者：央行近日定调下半年政策基调，强调要在保持货币政策基本取向稳定的同时，贯彻好定向调控要求。分析人士预计下半年有定向降息的可能，这种可能性有多大？ 　　汪涛：管理层为今年下半年设立了较为宽松的政策基调。不过，管理层很清楚中国经济面临的结构性问题，希望避免全面放松或短期强刺激，以避免引发新一轮信贷和投资高潮。我们预计未来仍将在“微调”的基调下，辅以“定向的”流动性宽松措施(如PSL)。虽然可能将继续默许地方政府放松限购政策，但我们认为全面取消限购政策或大幅降低二套房贷首付要求等只会作为“最后一招”，短期内不会出台。虽然近期政策动向偏积极，但政策“定力”犹在。央行一方面希望保持合理的货币投放速度，另一方面又希望引导货币市场利率下行以帮助降低实体经济融资成本。换言之，央行试图采取“一手予之、一手取之”的平衡术，以保持整体信贷平稳适度增长。 　　记者：7月底以来大盘强势上涨，行至2200点震荡休整。本轮反弹的根本原因是什么？8月能否继续高歌猛进？ 　　张小仁：反弹的主要原因包括三方面：一是经济微刺激政策带来的政策边际改善或者说基本面企稳，比如PMI数据、棚户区改造、多地房地产限购政策放开、核电、高铁等，这与稳增长或者说完成年内经济目标是密切相关的，经济很可能处于短期筑底阶段。二是流动性边际改善，资金利率的缓慢下行，背后是资金供给手段的多样化和政府对资金需求的相对弱化。三是从大类资产配置来看，信托风险逐步暴露，房地产挣钱效应明显减弱，股票型基金去年和今年上半年，整体有了一定程度的挣钱效应。总体来看，三季度可以更乐观些，前面两点的边际改善依然在持续，从资产配置的角度，可能酝酿着更长期的牛市。 　　丁德武：2006年初“股权分置”改革，上证从998.23低点上涨至6124点，目前市场对新股发行“注册制”、IPO退市制度、“沪港通”将于10月开闸等制度改革因素的期待，以及QFII布局、蓝筹股技术修复、经济数据不断好转、沪港通渐行渐近、国企改革不断推进的一系列信号，似乎都在表明自7月底以来大盘在诸多利好因素叠加下上演逼空行情，8月市场有继续高歌猛进的预期。市场不乏多空争论，我认为随着市场因素变化，改变操作方法才是最关键。 　　未来可能仍是结构性行情 　　记者：创业板指数近期跟随沪综指走出一波反弹后显露疲态，目前创业板指是下跌中继还是蓄势待涨？ 　　张小仁：总体上，建议淡化板块概念，笼统地以创业板来衡量“大小”有失偏颇。事实上，不仅仅是创业板，包括主板甚至是最大市值的上证50等，未来都很可能是结构性行情，即同属一个板块、同属一个主题、同属一个行业，过去走势的相关性很强，但未来这个相关性会减弱，因此找到真正的好标的才是关键，这与“调结构”是密切相关的，传统行业内部也会诞生好标的。我认为，好的创业板标的或者说真正的成长股、行业空间比较大的，并不用担心市场风格的短期变化。单以创业板指数而言，未来与大盘同步的概率较大。 　　丁德武：近日蓝筹股出现调整，但未出现放量杀跌的迹象，多采用盘间盘整的手法消耗盘中浮筹，说明市场对蓝筹股并没有失去信心。在蓝筹股调整的同时，题材股接过上涨大旗，带动市场人气、交投活跃，存量和增量资金在蓝筹和成长之间来回切换，催生了蓝筹和题材轮涨的格局。创业板在今年上半年2月中旬创新高后，一路下跌近20%，走出与蓝筹相反的行情。我们认为市场缺乏新资金导致题材轮换炒作。 　　记者：最近市场重现喝酒吃药行情，不少基金趁着沪港通时机进行调仓，将前期涨高的成长股换成估值低、股息率比较高的白酒和中药。如何看待这两大板块的后市表现？ 　　张小仁：首先，不可否认，沪港通对A股市场有比较深远的影响，特别是估值体系，可能逐步与国际市场靠拢，不仅仅指PE，还包括海外投资者更为看重的现金流、分红率等。其次，政策本身，我认为只是加快了这个进程，而实际的接轨速度仍是不确定的，毕竟内地经济有其特殊性，无论是体量还是结构，都不能简单地与香港上市公司相提并论，香港基本就靠服务贸易，几乎没有制造业，而内地的制造业市场是巨大的，仅仅进口替代的空间就足够大。最后，对于白酒和中药，这两个品种的相似点都是需求主要在内地，纯海外投资者的熟悉程度可能不如内地投资者，认同度可能也有差异，当然，优秀的现金流和高分红率确实有一定吸引力，但更应该看重基本面的改善而不是沪港通政策下的所谓稀缺性。 　　丁德武：由于港股通标的没有白酒和中药等个股，境外投资者对以上板块估值低、股息率较高的预期，近期股价已经先于政策实施提前启动。白酒中报大部分预亏，存在业绩风险；中药板块个股少连动性弱，药品存在使用区域、人群的局限以及没有国际统一标准等软肋，缺乏生物制药的成长性想象空间，但做中、长线配置不失为上品。 　　记者：近期，国际热钱屯兵香港窥伺A股，并抛出蓝筹股再涨20%仍被低估的观点。蓝筹股目前是否仍可以介入？哪些蓝筹股值得关注？ 　　张小仁：关键看持股时间，如果就非常短的周期来看，经过明显上涨后难免需要调整，但如果放到一个季度以上来看，蓝筹股的介入空间还不小，除了沪港通这个政策本身有利于降低价差外，很多蓝筹股过去的预期都过于悲观，甚至不少领域都是抱着行业会消失甚至公司会倒闭的预期，而事实上，这些行业大多存在边际改善的迹象。相对来说，银行、地产、保险比较值得关注。 　　蓝筹成长双管齐下 　　记者：近期如何操作？看好哪些品种？ 　　张小仁：预计三季度市场总体比较活跃，而且向上的概率更大，会保持相对较高的仓位，重点看好三类品种：一是优质蓝筹股，可望受益于经济或政策的边际改善，也受益于沪港通的推出，从而提高估值水平。二是前期超跌的周期品，特别是产能供给收缩比较明显的细分品种，这些行业的产能扩张自“四万亿”后基本告一段落，外加环保的压力，而需求增速虽然有所回落但毕竟仍是增长的。三是真正优质的成长股，仍将是长期持有，中国经济调结构的长期方向是确定的，注定会诞生一批大公司，尤其是在高端制造业领域。 　　丁德武：上周国家针对中、小城市户籍制度改革政策出台，城乡居民趋同性、同质性随政策推进而落实，给相应板块带来投资机会。高铁、核电板块除国内投资拉动需要外，同时，近期国家领导人出访“高铁、核电外交”是人民币国际化的需要。另外，继前期央企率先推出试点后，近期多个省市陆续公布地方国资委企业改革方案。引入混合所有制，提升国有企业经营活力和成长性预期等，大大增加投资者对国企蓝筹股的关注度。(中国证券报) 　　A股持续三周强势行情 8月可看高一线 　　无论是从市场的情绪，还是从技术分析角度，A股市场持续三周的强势行情 ，在我看来还可以延续。展望未来，本轮行情需要跟踪观察的投资逻辑，应该是政策面的调整预期，而非中国宏观经济的全面复苏——因为，进入八月份后宏观与微观经济的背离日趋明显，宏观调控的目标容忍度，将成为本轮行情能走多远的关键。 　　对于股市资金面而言，宏观调控最重要的目标就是货币增速。不出意外，截到7月底的M2增速将达到14.5%，这与央行年初设定的13%目标增速相差甚远。如果综合考量上半年没有降息的货币政策，央行还是希望能通过正利率挤压实体经济领域的金融杠杆，再通过超预期的货币投放拉动投资，稳定经济增速，为改革争取时间。 　　上半年的货币政策组合拳，还应该包括定向降准，也就是进一步的投放货币，而非直接降低货币基准利率。因此，持续的宏观经济层面的货币宽松，使得政府相关领域的基础设施投资主体“如沐春风”。上半年的宏观经济数据包括经济增速和PMI超预期，带来周期性行业的乐观预期，这也是本轮行情的直接导火索。 　　但是，微观经济的积极性显然还远没有调动起来。之所以李克强总理反复强调降低小微企业的融资成本，很大程度上就是微观经济活力不足。 　　正是因为私有部门的投资热情远没有被调动起来，最终造成当前宏观经济数据与微观经济活力相背离的情况。在我看来，银监会对“转贷”和新批准三家民营银行的新举措，对降低小微企业融资成本基本没作用，堵上“转贷”这个暗渠，更可能加剧资金供求矛盾，小微企业贷款到期了银行不敢续贷是市场行为，转贷行为某种意义上也是不得已而为之。 　　对于缓解小微企业融资难问题，新批准的三家民营银行似乎都信誓旦旦，但是从他们对未来的表述中，实在看不到有什么比现在的小贷公司更好的融资创新，跟现有中小型国有银行的盈利模式没什么区别。 　　“十个茶壶七个盖”，这是商业银行对地方政府的债务现状。除因煤炭价格下跌等经济周期原因带来的企业坏账，地方政府融资平台坏账也将迎来高发期，土地财政将难以维持。 　　可见，无论是传统商业银行，还是过去几年市场的宠儿信托公司，都处于系统性风险的边缘——央行的宽松货币政策就是给这些机构“喘气”用的。所谓的“定向降准”只不过是障眼法，毕竟依靠货币政策对微观经济结构进行调整效果有限。 　　过去十几年中国资本市场实在是欠债太多。多层次资本市场建设任重而道远，并非可以一蹴而就，新近推出的新三板做市商制度，就是一个好的尝试和开端。但愿这次资本市场的对内开放，可以持续而广泛，能够让更多民营资本进入投资银行业务领域，逐渐铸就中国金融的软实力。 　　回到A股市场，改革需要时间、房地产不能硬着陆、坏账泡沫不能一下子全捅破了。央行释放的虚拟经济资金宛若堰塞湖，虽然一时半会儿流不到实体经济，却可以继续支撑股票市场的阶段性反弹。虽然反弹幅度有限，但8月A股指数依然可以看高一线。(中国证券报) 　　下周A股大跌可能性较小 关键取决于两市成交量 　　本周股市在一轮急升后回落，市场又出现分歧，有人看好有人看空，虽说看多的还是多数，但市场的走势也令人担心，担心的是成交量下降，有逐渐萎缩的迹象，多头在2250点以上的前期密集成交区裹足不前，这是因为大多数技术分析投资者都有心理准备在此区间考虑减仓，2200点买气减弱，大盘就此调整。 　　从技术分析的角度看，牛市的形成是买气大于卖方形成的，现在买气到达一定程度突然减弱，可以说第一轮的上冲告一段落，后市能否再次发力上升十分不确定，无论是基本分析或是技术分析都无法解决预测问题，这些指标多数是说明市场的现况，而没有预测功能，我们从港股的情况来解决这个问题可能有所帮助，恒生指数对于A股来说是一个风向标，至少是现阶段的风向标，此轮行情是QFII发动的，并且首先拉动港股，恒生指数此轮行情的高点是在7月30日出现，达到24912点，而A股的上证指数是在本周的8月4日达到2226点，显然调整是由恒指先出现的，当然此轮行情的起动也是恒指先出现的，这里不作解析。港股里两只反映A股的ETF，南方A50 02822.HK和安硕 A50 中国 02823.HK保持强势，特别是前者成交量还处于放大之中，在9.24元的关键位置获得支持，周五已双双探底回升，对A股起到很大的稳定作用，下周估计有所反弹，但要判明再拾升势则为时尚早。而H股里没有发现有股票出现大跌或大升的异动，昨天H股万科企业跌幅与成交量较大，更多是受A股连跌的影响，估计影响不至于太大。 　　本周A股虽说调整，周线上看是冲高回落的态势，全周指数还保持微升，下周关键是看两市成交量，如果重上3000亿元，则问题不会太大，如港股反弹或重拾升势则A股也可上升，至于国际局势再度紧张，除了日经指数跌幅稍大外，亚太股市没有大跌，估计下周一稍回落后可以站稳，因此大跌的可能性很小。(广州日报)

	八大名家辩趋势：大牛市归来 将刷新6124历史高点 　　在下半年宏观经济回升、沪港通、QFII扩容等多种因素刺激下，在低位震荡已久的A股终于在近期迸发活力，迎来了令人惊喜的拔高走势。统计显示，7月22日以来，上证指数累计最大涨幅超过6%。 　　在这种暴涨走势背景下，A股是否终于苦尽甘来迎来新一波牛市成为投资者最为关注的话题。资本市场上的权威人士们如何看待本次行情？其对未来市场趋势是否持续乐观？《金融投资报》采访的8位名家分别阐述了自己的观点。 　　挺牛派 　　李大霄(英大证券研究所所长)： 　　五因素决定史上最长牛市已来临 　　“牛市已经来了”，英大证券研究所所长李大霄说主要有五个原因： 　　第一，A股估值已经够低。估值反映牛市的基础扎不扎实，从现在的估值来看，牛市的基础很扎实，部分龙头股已跌破了净资产。第二，牛市的启动点是利率水平的降低，现在利率水平下降空间很大。第三，产业资产转向，说明底部出现了。第四，政策支持，QFII扩容、沪港通、投资者保护重视等反映了管理层对A股的扶持。第五，供求关系逆转。以前是供大于求，而未来这一局面将会发生改变。“这会是历史上最长的牛市，因为它前期调整时间最长，而且是在全流通启动下的牛市，不会受国有股减持的影响。”李大霄表示，“以前是mini牛，所以很快就会被拉动，但现在是big牛，二十多万亿的市值，需要的资金很大，所以会是一个缓慢启动的牛市。” 　　李大霄认为，在目前基础上，今年最高点位可能达到2400点左右。 　　吴国平(煜融投资董事长)： 　　牛市新时代将刷新6124历史高点 　　近期大盘持续上涨，在煜融投资管理有限公司董事长吴国平看来，已显示出了牛市征兆。“我认为是要迎来牛市新时代了，判断的依据有三点：一是否极泰来，6124点走熊至今已近8年时间。二是跌到2000点附近够低而且蓄势够充分。三是宏观经济在实质改革的推动下必将迎来新腾飞。”吴国平说。 　　吴国平表示，这波牛市行情一旦启动，可能就是超越8年熊市的新牛市时代。 　　吴国平认为，既然是牛市新时代，其最终结果必然要刷新历史高点，因此，如果从长远来看，沪综指最高将刷新6124点这一历史高点了。“当然，那个时间还有点长，现在不需要过多考虑。” 　　就眼下来看，吴国平分析认为，8月可能是一个震荡月，指数不见得涨多少，9月或10月再开始发力，到年底，有机会突破2550点。 　　吴险峰(深圳龙腾资产董事长)： 　　牛市正在酝酿抓住热点更为重要 　　“是的，我赞同这个观点”在深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰看来，A股确实迎来了新一波牛市的起点。“只要不再创新低，我们可以认为现在是新一波牛市的起点。至于牛市会在什么时间真正‘起来’，还需要继续观察。”“准确点来说，我们不讲牛市‘已经确立’，现在说‘酝酿牛市’更好一些。”吴险峰表示，牛市行情的启动需要多方面配合。“资金面要宽松一点、经济面的质量要好一点，牛市也要企业的业绩、盈利水平不断改善。”从目前的情况来看，他认为国内经济社会中传统经济仍然偏重，很多传统企业面临产能过剩的问题，新兴产业方面也还有改善空间。 　　值得一提的是，吴险峰没有对未来的大盘指数浮动区间做出判断，他告诉记者，看到市场热点和趋势在哪里更加重要。“我对于市场趋势是乐观的。从接下来的趋势来看，中期行情问题不大，一两个月是没有问题的。即使市场有所调整，也不是行情的终结，我们认为这仍然是可为的行情，趋势没有结束。” 　　张可兴(北京格雷投资总经理)： 　　九成仓位迎狂欢时刻 　　北京格雷投资管理有限公司总经理张可兴可谓是A股市场上不折不扣的“乐观派”，他在较长的时间范围内均保持九成仓位以上、甚至接近满仓的投资操作仓位水平，看好A股未来发展趋势就是导致他做出如此行为的主要原因。“我们相信，在未来几年较长期时间范围内，A股市场会呈现总体上涨的趋势。对于未来的趋势，我比较乐观。”但与此同时张可兴也坦言，就目前的状况，他无法判断现在是否就是新一波牛市到来的起点。 　　“市场行情时间太短，我们无法由此来预测未来的走势，即使预测了，可能预测成功的概率也不高。”他告诉记者，从大概的长期角度来说，股市规律决定了市场不会永远处于低谷、永远面临下跌，在经历过长期低谷之后，未来一定会有“狂欢”的时候。 　　此外，张可兴还从估值的角度来阐述自己的观点：“蓝筹股几乎已经创下了历史最低点，而中国宏观经济增速仍然保持了不错的增长，足以支撑股市整体估值。”他说道。 　　反弹派 　　王剑辉(首创证券研发部总经理)： 　　估值修复行情启动后或冲2500点 　　对于A股迎来新一波牛市的看法，首创证券研发部总经理王剑辉并不十分认同。“之前由于过度悲观而引起整个大盘的估值过低，因此我认为将近期的市场反弹整体定义为修复行情可能更好一些。事实上，15、16倍左右的平均市盈率水平应当为市场较均衡的估值水平，而现在大盘估值水平不到12倍，因此还有20%左右的上升空间，也就是说，上证指数浮动区间有望上涨至2400、2500点左右。” 　　王剑辉告诉记者，从影响大盘趋势判断的基础原因——企业盈利来看，国内企业最困难的2012年已经过去了，它们从2013年第二、三季度开始有好转状况，但总体上看，业绩的恢复需要一个过程，且中间有反复，因此市场形成大牛市的基础并不稳固。而从当前货币政策来说，现在也是并不适合出现大牛市的环境。“他还表示，牛市应该在3000点以上，且牛市下的绝大部分参与者都不会亏钱，因此此轮行情只能说基本回到估值平均水平，还谈不上是”牛市。 　　杨玲(星石投资总经理)： 　　蓝筹股有望将反弹持续到10月初 　　7月下旬以来，蓝筹股出现了较大幅度反弹，投资者情绪趋于乐观，大牛市已经全面启动的声音不绝于耳。但北京星石投资管理有限公司总经理杨玲对此却并不完全认同，她指出：“从长周期来看，A股基本到达底部；但就目前而言，这一波上涨行情仍属于反弹性质，大牛行情尚需耐心等待。” 　　杨玲表示，首先，长期来看，沪港通对A股而言，利空利好尚难以确定。其次，发电量、大宗商品价格等指标显示，宏观经济下行压力仍在，官方及汇丰PMI等数据，也显示经济结构性问题缓解有限。最后，下半年管理层或更加重视价格型工具而非数量型工具的运用，因此，下半年流动性全面放松的可能性不大。“综合分析，这两周的上涨就是反弹，大牛市仍需等待。”杨玲说，“推动蓝筹反弹的因素在10月之前或难有大的变化，因此我们初步判断这一波行情或能持续到三季度末、四季度初。” 　　刘景德(信达证券研发中心副总经理)： 　　大牛市暂难出现最高或至2400点 　　“现在谈牛市还为时尚早。”信达证券研发中心副总经理刘景德说，“只能说大盘出现了由弱转强的迹象。” 　　作出此判断，刘景德给出了三方面的原因：第一，上证指数虽然站上了年线，有走好迹象，但资金面比较紧缺，推动蓝筹股继续上涨很难。第二，大盘大的下跌趋势没有改变。压力线在2250点-2300点左右，目前上证指数连2250点都不能突破，就更谈不上牛市了。第三，从经济数据看，虽然现在经济运行稳定，但增长速度不快。 　　所以，刘景德认为上证指数的这波行情定义为反弹会更准确一点。对于反弹的高点，刘景德认为会在2400点左右。 　　张海东(德邦证券首席策略分析师)： 　　走牛条件不充分 　　德邦证券首席策略分析师张海东认为行情是大级别的反弹，是市场在经历长期多年下跌以后的反弹，说牛市就来了还为时过早。 　　张海东做出如上判断主要有三方面原因： 　　第一，目前市场能够上涨，国内经济企稳是较大原因。第二，当下的政策环境偏松。 　　第三，目前国内资金利率偏高，从资金面情况来看，牛市的条件不是很充分。 　　对于接下来市场趋势的判断，张海东认为，从时间上来说，此次反弹行情有望持续到9月底10月初左右，从指数浮动区间来说，上证指数有望冲击2300、2400点，甚至更高位置，但在这个过程中，也会经历反复和震荡。(金融投资报) 　　点击查看>>>专家观点一览 　　水皮：中国大妈2500点后进场 进行曲线救国 　　桂浩明：外资促成本轮大级别反弹 真正起来靠自身 　　应健中：别管牛市不牛市 投资者进去做一把再说 　　三季度股市震荡走高概率大 牛市或在酝酿 　　记者：央行近日定调下半年政策基调，强调要在保持货币政策基本取向稳定的同时，贯彻好定向调控要求。分析人士预计下半年有定向降息的可能，这种可能性有多大？ 　　汪涛：管理层为今年下半年设立了较为宽松的政策基调。不过，管理层很清楚中国经济面临的结构性问题，希望避免全面放松或短期强刺激，以避免引发新一轮信贷和投资高潮。我们预计未来仍将在“微调”的基调下，辅以“定向的”流动性宽松措施(如PSL)。虽然可能将继续默许地方政府放松限购政策，但我们认为全面取消限购政策或大幅降低二套房贷首付要求等只会作为“最后一招”，短期内不会出台。虽然近期政策动向偏积极，但政策“定力”犹在。央行一方面希望保持合理的货币投放速度，另一方面又希望引导货币市场利率下行以帮助降低实体经济融资成本。换言之，央行试图采取“一手予之、一手取之”的平衡术，以保持整体信贷平稳适度增长。 　　记者：7月底以来大盘强势上涨，行至2200点震荡休整。本轮反弹的根本原因是什么？8月能否继续高歌猛进？ 　　张小仁：反弹的主要原因包括三方面：一是经济微刺激政策带来的政策边际改善或者说基本面企稳，比如PMI数据、棚户区改造、多地房地产限购政策放开、核电、高铁等，这与稳增长或者说完成年内经济目标是密切相关的，经济很可能处于短期筑底阶段。二是流动性边际改善，资金利率的缓慢下行，背后是资金供给手段的多样化和政府对资金需求的相对弱化。三是从大类资产配置来看，信托风险逐步暴露，房地产挣钱效应明显减弱，股票型基金去年和今年上半年，整体有了一定程度的挣钱效应。总体来看，三季度可以更乐观些，前面两点的边际改善依然在持续，从资产配置的角度，可能酝酿着更长期的牛市。 　　丁德武：2006年初“股权分置”改革，上证从998.23低点上涨至6124点，目前市场对新股发行“注册制”、IPO退市制度、“沪港通”将于10月开闸等制度改革因素的期待，以及QFII布局、蓝筹股技术修复、经济数据不断好转、沪港通渐行渐近、国企改革不断推进的一系列信号，似乎都在表明自7月底以来大盘在诸多利好因素叠加下上演逼空行情，8月市场有继续高歌猛进的预期。市场不乏多空争论，我认为随着市场因素变化，改变操作方法才是最关键。 　　未来可能仍是结构性行情 　　记者：创业板指数近期跟随沪综指走出一波反弹后显露疲态，目前创业板指是下跌中继还是蓄势待涨？ 　　张小仁：总体上，建议淡化板块概念，笼统地以创业板来衡量“大小”有失偏颇。事实上，不仅仅是创业板，包括主板甚至是最大市值的上证50等，未来都很可能是结构性行情，即同属一个板块、同属一个主题、同属一个行业，过去走势的相关性很强，但未来这个相关性会减弱，因此找到真正的好标的才是关键，这与“调结构”是密切相关的，传统行业内部也会诞生好标的。我认为，好的创业板标的或者说真正的成长股、行业空间比较大的，并不用担心市场风格的短期变化。单以创业板指数而言，未来与大盘同步的概率较大。 　　丁德武：近日蓝筹股出现调整，但未出现放量杀跌的迹象，多采用盘间盘整的手法消耗盘中浮筹，说明市场对蓝筹股并没有失去信心。在蓝筹股调整的同时，题材股接过上涨大旗，带动市场人气、交投活跃，存量和增量资金在蓝筹和成长之间来回切换，催生了蓝筹和题材轮涨的格局。创业板在今年上半年2月中旬创新高后，一路下跌近20%，走出与蓝筹相反的行情。我们认为市场缺乏新资金导致题材轮换炒作。 　　记者：最近市场重现喝酒吃药行情，不少基金趁着沪港通时机进行调仓，将前期涨高的成长股换成估值低、股息率比较高的白酒和中药。如何看待这两大板块的后市表现？ 　　张小仁：首先，不可否认，沪港通对A股市场有比较深远的影响，特别是估值体系，可能逐步与国际市场靠拢，不仅仅指PE，还包括海外投资者更为看重的现金流、分红率等。其次，政策本身，我认为只是加快了这个进程，而实际的接轨速度仍是不确定的，毕竟内地经济有其特殊性，无论是体量还是结构，都不能简单地与香港上市公司相提并论，香港基本就靠服务贸易，几乎没有制造业，而内地的制造业市场是巨大的，仅仅进口替代的空间就足够大。最后，对于白酒和中药，这两个品种的相似点都是需求主要在内地，纯海外投资者的熟悉程度可能不如内地投资者，认同度可能也有差异，当然，优秀的现金流和高分红率确实有一定吸引力，但更应该看重基本面的改善而不是沪港通政策下的所谓稀缺性。 　　丁德武：由于港股通标的没有白酒和中药等个股，境外投资者对以上板块估值低、股息率较高的预期，近期股价已经先于政策实施提前启动。白酒中报大部分预亏，存在业绩风险；中药板块个股少连动性弱，药品存在使用区域、人群的局限以及没有国际统一标准等软肋，缺乏生物制药的成长性想象空间，但做中、长线配置不失为上品。 　　记者：近期，国际热钱屯兵香港窥伺A股，并抛出蓝筹股再涨20%仍被低估的观点。蓝筹股目前是否仍可以介入？哪些蓝筹股值得关注？ 　　张小仁：关键看持股时间，如果就非常短的周期来看，经过明显上涨后难免需要调整，但如果放到一个季度以上来看，蓝筹股的介入空间还不小，除了沪港通这个政策本身有利于降低价差外，很多蓝筹股过去的预期都过于悲观，甚至不少领域都是抱着行业会消失甚至公司会倒闭的预期，而事实上，这些行业大多存在边际改善的迹象。相对来说，银行、地产、保险比较值得关注。 　　蓝筹成长双管齐下 　　记者：近期如何操作？看好哪些品种？ 　　张小仁：预计三季度市场总体比较活跃，而且向上的概率更大，会保持相对较高的仓位，重点看好三类品种：一是优质蓝筹股，可望受益于经济或政策的边际改善，也受益于沪港通的推出，从而提高估值水平。二是前期超跌的周期品，特别是产能供给收缩比较明显的细分品种，这些行业的产能扩张自“四万亿”后基本告一段落，外加环保的压力，而需求增速虽然有所回落但毕竟仍是增长的。三是真正优质的成长股，仍将是长期持有，中国经济调结构的长期方向是确定的，注定会诞生一批大公司，尤其是在高端制造业领域。 　　丁德武：上周国家针对中、小城市户籍制度改革政策出台，城乡居民趋同性、同质性随政策推进而落实，给相应板块带来投资机会。高铁、核电板块除国内投资拉动需要外，同时，近期国家领导人出访“高铁、核电外交”是人民币国际化的需要。另外，继前期央企率先推出试点后，近期多个省市陆续公布地方国资委企业改革方案。引入混合所有制，提升国有企业经营活力和成长性预期等，大大增加投资者对国企蓝筹股的关注度。(中国证券报) 　　A股持续三周强势行情 8月可看高一线 　　无论是从市场的情绪，还是从技术分析角度，A股市场持续三周的强势行情 ，在我看来还可以延续。展望未来，本轮行情需要跟踪观察的投资逻辑，应该是政策面的调整预期，而非中国宏观经济的全面复苏——因为，进入八月份后宏观与微观经济的背离日趋明显，宏观调控的目标容忍度，将成为本轮行情能走多远的关键。 　　对于股市资金面而言，宏观调控最重要的目标就是货币增速。不出意外，截到7月底的M2增速将达到14.5%，这与央行年初设定的13%目标增速相差甚远。如果综合考量上半年没有降息的货币政策，央行还是希望能通过正利率挤压实体经济领域的金融杠杆，再通过超预期的货币投放拉动投资，稳定经济增速，为改革争取时间。 　　上半年的货币政策组合拳，还应该包括定向降准，也就是进一步的投放货币，而非直接降低货币基准利率。因此，持续的宏观经济层面的货币宽松，使得政府相关领域的基础设施投资主体“如沐春风”。上半年的宏观经济数据包括经济增速和PMI超预期，带来周期性行业的乐观预期，这也是本轮行情的直接导火索。 　　但是，微观经济的积极性显然还远没有调动起来。之所以李克强总理反复强调降低小微企业的融资成本，很大程度上就是微观经济活力不足。 　　正是因为私有部门的投资热情远没有被调动起来，最终造成当前宏观经济数据与微观经济活力相背离的情况。在我看来，银监会对“转贷”和新批准三家民营银行的新举措，对降低小微企业融资成本基本没作用，堵上“转贷”这个暗渠，更可能加剧资金供求矛盾，小微企业贷款到期了银行不敢续贷是市场行为，转贷行为某种意义上也是不得已而为之。 　　对于缓解小微企业融资难问题，新批准的三家民营银行似乎都信誓旦旦，但是从他们对未来的表述中，实在看不到有什么比现在的小贷公司更好的融资创新，跟现有中小型国有银行的盈利模式没什么区别。 　　“十个茶壶七个盖”，这是商业银行对地方政府的债务现状。除因煤炭价格下跌等经济周期原因带来的企业坏账，地方政府融资平台坏账也将迎来高发期，土地财政将难以维持。 　　可见，无论是传统商业银行，还是过去几年市场的宠儿信托公司，都处于系统性风险的边缘——央行的宽松货币政策就是给这些机构“喘气”用的。所谓的“定向降准”只不过是障眼法，毕竟依靠货币政策对微观经济结构进行调整效果有限。 　　过去十几年中国资本市场实在是欠债太多。多层次资本市场建设任重而道远，并非可以一蹴而就，新近推出的新三板做市商制度，就是一个好的尝试和开端。但愿这次资本市场的对内开放，可以持续而广泛，能够让更多民营资本进入投资银行业务领域，逐渐铸就中国金融的软实力。 　　回到A股市场，改革需要时间、房地产不能硬着陆、坏账泡沫不能一下子全捅破了。央行释放的虚拟经济资金宛若堰塞湖，虽然一时半会儿流不到实体经济，却可以继续支撑股票市场的阶段性反弹。虽然反弹幅度有限，但8月A股指数依然可以看高一线。(中国证券报) 　　下周A股大跌可能性较小 关键取决于两市成交量 　　本周股市在一轮急升后回落，市场又出现分歧，有人看好有人看空，虽说看多的还是多数，但市场的走势也令人担心，担心的是成交量下降，有逐渐萎缩的迹象，多头在2250点以上的前期密集成交区裹足不前，这是因为大多数技术分析投资者都有心理准备在此区间考虑减仓，2200点买气减弱，大盘就此调整。 　　从技术分析的角度看，牛市的形成是买气大于卖方形成的，现在买气到达一定程度突然减弱，可以说第一轮的上冲告一段落，后市能否再次发力上升十分不确定，无论是基本分析或是技术分析都无法解决预测问题，这些指标多数是说明市场的现况，而没有预测功能，我们从港股的情况来解决这个问题可能有所帮助，恒生指数对于A股来说是一个风向标，至少是现阶段的风向标，此轮行情是QFII发动的，并且首先拉动港股，恒生指数此轮行情的高点是在7月30日出现，达到24912点，而A股的上证指数是在本周的8月4日达到2226点，显然调整是由恒指先出现的，当然此轮行情的起动也是恒指先出现的，这里不作解析。港股里两只反映A股的ETF，南方A50 02822.HK和安硕 A50 中国 02823.HK保持强势，特别是前者成交量还处于放大之中，在9.24元的关键位置获得支持，周五已双双探底回升，对A股起到很大的稳定作用，下周估计有所反弹，但要判明再拾升势则为时尚早。而H股里没有发现有股票出现大跌或大升的异动，昨天H股万科企业跌幅与成交量较大，更多是受A股连跌的影响，估计影响不至于太大。 　　本周A股虽说调整，周线上看是冲高回落的态势，全周指数还保持微升，下周关键是看两市成交量，如果重上3000亿元，则问题不会太大，如港股反弹或重拾升势则A股也可上升，至于国际局势再度紧张，除了日经指数跌幅稍大外，亚太股市没有大跌，估计下周一稍回落后可以站稳，因此大跌的可能性很小。(广州日报)

	理财不做冤大头 一定要做到五条铁律 2014-08-10 09:44:16 　　不少人总觉得投资理财是理财师的事儿，自己跟着理财师的建议一步一步走就行了。其实不然，就像我们上学时常听老师念叨的：“学习是你自己的事儿，老师只是作为你的引路人”，理财亦是如此。要想在理财方面如鱼得水，并能做到控制风险，获得稳健收益，除了要具备一定的投资理财知识外，更重要的是要做到以下五“不”。 　　一“不”：不投资那些自己根本不懂的领域 　　不少投资者上来就问“我想参与打新股，您给我讲讲怎样才能提高中签率吧”，“我想投资期货，该怎样开户操作呢？”其实提出这些问题的用户，自身对涉及的领域知之甚少，或者根本不懂，只是听说这些投资收益高，目前有不错的投资机会，看着“眼馋”，所以也不管什么风险不风险的。让大家伙儿说说，这样下去不是坐等亏损是什么？看不懂的坚决不买，否则资金将会面临很大风险。 　　二“不”：不要轻信销售人员推荐的“低风险高收益”产品 　　有些销售人员为了业绩，会打着“保本保息”、“零风险高回报”、“年化收益率高达30%”等旗号来吸引投资者的注意。但越是“安全”“高收益”，投资者就越要小心，所以不要投资那些看起来又无风险、又有高收益的产品。 　　三“不”：不要跟风投资 　　眼下P2P很火，我也往里投点儿钱；最近票据理财产品收益挺高，身边也有不少人都买了，我再买点儿；股市有起色了，赶紧开个户……这种跟风似的投资方式，看似涉及了不同领域，但是真能赚钱吗？真的能分散投资风险吗？最重要的是，你真的了解这些产品吗？如果投资总是抱有人家买什么我也买什么的投资态度，离你越来越近的不是财务自由，而是风险。 　　四“不”：不要把资金投资在投向不明的产品中 　　投资者在选择产品时，一定要了解资金投向，从而来确定风险。对于那些资金投向不明的理财产品，不要购买。在现实中很多产品销售人员为了让投资者买产品，会避谈资金投向，因此建议投资者，销售人员没有讲，我们自己要看清楚产品的介绍或者说明书，明确资金的具体流向。 　　五“不”：绝不借钱做投资 　　很多人看到有投资机会不会轻易错过，哪怕手头儿没钱也得向亲朋好友借或是利用信用卡的免息期，甚至不惜铤而走险，借钱炒股，这显然是一种非常不理智的行为。任何投资都有风险。如果用于投资的钱是自己的，即使是亏损，大不了是长教训，心疼而已，无需承担后续责任，倘若是借来的钱发生了亏损，不但要用更多的钱去偿还，日后的负担也会更重。

	理财不做冤大头 一定要做到五条铁律 2014-08-10 09:44:16 　　不少人总觉得投资理财是理财师的事儿，自己跟着理财师的建议一步一步走就行了。其实不然，就像我们上学时常听老师念叨的：“学习是你自己的事儿，老师只是作为你的引路人”，理财亦是如此。要想在理财方面如鱼得水，并能做到控制风险，获得稳健收益，除了要具备一定的投资理财知识外，更重要的是要做到以下五“不”。 　　一“不”：不投资那些自己根本不懂的领域 　　不少投资者上来就问“我想参与打新股，您给我讲讲怎样才能提高中签率吧”，“我想投资期货，该怎样开户操作呢？”其实提出这些问题的用户，自身对涉及的领域知之甚少，或者根本不懂，只是听说这些投资收益高，目前有不错的投资机会，看着“眼馋”，所以也不管什么风险不风险的。让大家伙儿说说，这样下去不是坐等亏损是什么？看不懂的坚决不买，否则资金将会面临很大风险。 　　二“不”：不要轻信销售人员推荐的“低风险高收益”产品 　　有些销售人员为了业绩，会打着“保本保息”、“零风险高回报”、“年化收益率高达30%”等旗号来吸引投资者的注意。但越是“安全”“高收益”，投资者就越要小心，所以不要投资那些看起来又无风险、又有高收益的产品。 　　三“不”：不要跟风投资 　　眼下P2P很火，我也往里投点儿钱；最近票据理财产品收益挺高，身边也有不少人都买了，我再买点儿；股市有起色了，赶紧开个户……这种跟风似的投资方式，看似涉及了不同领域，但是真能赚钱吗？真的能分散投资风险吗？最重要的是，你真的了解这些产品吗？如果投资总是抱有人家买什么我也买什么的投资态度，离你越来越近的不是财务自由，而是风险。 　　四“不”：不要把资金投资在投向不明的产品中 　　投资者在选择产品时，一定要了解资金投向，从而来确定风险。对于那些资金投向不明的理财产品，不要购买。在现实中很多产品销售人员为了让投资者买产品，会避谈资金投向，因此建议投资者，销售人员没有讲，我们自己要看清楚产品的介绍或者说明书，明确资金的具体流向。 　　五“不”：绝不借钱做投资 　　很多人看到有投资机会不会轻易错过，哪怕手头儿没钱也得向亲朋好友借或是利用信用卡的免息期，甚至不惜铤而走险，借钱炒股，这显然是一种非常不理智的行为。任何投资都有风险。如果用于投资的钱是自己的，即使是亏损，大不了是长教训，心疼而已，无需承担后续责任，倘若是借来的钱发生了亏损，不但要用更多的钱去偿还，日后的负担也会更重。

	沪指涨200点散户干瞪眼 缘于嫌弃蓝筹 2014-08-10 08:19:28 　　摘要：7月以来，上证蓝筹股引领两市大幅反弹，从2000点附近一口气涨到2200点以上，不断刷新年内新高。不过，多数投资者仍然深陷6年漫长熊市思维中，错过了这波赚钱机会。近期蓝筹股很热，比如高铁板块，受高层频频出访推销刺激受到主力资金追捧。沪港通将启动、优先股试点、蓝筹股ETF期权将推出等消息，也激发了蓝筹股活力。但券商调查发现，多数散户没有从本轮行情中获得收益，用一位散户的话说：“对大盘股的嫌弃根深蒂固，扭转观念不是一件容易的事。” 　　挺蓝派>> 　　@01先生的微博：炒了一年多的题材股和小盘股，很多投资者的注意力还是在创业板和题材股上，全然不知这个市场早已悄然改变。 　　@xwh6303:大蓝筹是我的最爱，因为它安全，一旦涨起来也不得了，只是一般人没有这样的耐心。 　　@对面大海：怕什么，还有200点上涨，国泰君安早说过有四五百点大反弹！赚足后面的200点就好了，现在进场一点不晚，正当时！ 　　@大哥看盘：市梦率的创业板和中小盘就等待散户接盘呢。 　　@千里寻道-2012:这就是人们的羊群心理，大家都看不上蓝筹说明蓝筹股是有巨大潜力的。 　　@大哥看盘：还得涨，一直到散户无法忍受追高买入。 　　@射星人：机构发动突然袭击，几天之内拉升百分之十以上，小散根本来不及反应。等小散反应过来眼馋要进场了，机构已经准备出货了。这就是普通股民永恒的命运，是吧？ 　　@明MinhT:去年底开始配了一堆银行证券有色军工。 　　@Sex-Criminal:急什么，等小散忍不住的时候才是套他们的好时机。 　　@自由99:小散估计要到3000点才买烂臭股。 　　@德财张晖：再涨200点散户还是干瞪眼！ 　　@小盘古：我们习惯于上涨下跌都去找找原因，是因为什么涨的？是因为什么跌的？其实这样做的意义并不大，如果从技术含义来讲，市场包含一切，任何消息也必然是通过市场来起作用，只要做到尊重盘面的事实演化就很好了。 　　倒蓝派>> 　　@傻OK:蓝筹股可看不可入，入了它不是闷死，就是套死，好难能享受到昙花一现的拉升，它是为扶起大盘冲一冲，又要去沉睡了。 　　@FC夏天：现在开始吹大盘股好，然后发现还是创业板涨。 　　@随缘披发独行人：如果不看好大蓝筹，涨了两百点之后应该更不看好。 　　@ooyiyi_Grace:爱买蓝筹的大多现在都还套着呢，深情相拥多少年了。 　　@鸣镝浪客：大蓝筹就是垃圾，打死也不买。 　　@随缘披发独行人：小散如果屯一堆蓝筹，估计涨的就是诸如上海自贸、京津冀一体化这样的概念板块了。淡定。 　　@价值天平网：别眼红，别打乱自己的节奏，坚持自我是关键。 　　@Julian_the_Apostate_：炒蓝筹的大部分还没解套呢吧。