弹簧-2

啥样的冰箱将走俏?智能 多门 大容量

2014-07-09 12:13:28

　　●市场背景
　　2014冰箱市场开局低迷
　　2013年是冰箱行业的丰收年。市场研究机构中怡康的监测数据显示，2013年，我国冰箱市场零售量达3458万台，同比增长7.9%；零售额达864亿元，同比增长11.0%。对此，中怡康副总裁彭煜认为，2013年冰箱市场之所以处于强劲复苏状态，主要原因是冰箱市场整体宏观层面处于2012年白电市场急速下滑后的恢复期；而人口红利带来的新婚需求促进冰箱产品需求增加、5月节能惠民政策末班车翘尾效应、房地产上行带动需求增加等一些内外部因素推动了冰箱市场规模的提升。
　　但这红火的景象并未得以持续。进入2014年，开局负增长使整个行业一直在低位徘徊。中怡康数据显示，1—4月份，冰箱市场零售量为1022万台、零售额270亿元，同比下降8.5%。
　　在中国家用电器协会副秘书长陈钢看来，综合近几年的数据，2014年前几个月之所以表现较差，主要是宏观环境和产业环境拖了后腿。
　　2014年中国整体宏观环境难现重大利好，政府给出的政策基调是“稳增长，调结构”，经济结构将由粗放型增长向集约型增长转变。对制造企业而言，通过刺激政策拉动终端销售的愿望短期内很难实现。而房地产市场作为影响更新需求最大的因素，在2014年前4个月无论是商品房销售面积还是销售额，均出现较大幅度的下滑。加之中国冰箱市场的城乡普及水平已经很高，在这些因素构成的大背景下，上半年中国冰箱市场较为低迷也在情理之中。陈钢认为，下半年市场的降幅会有所收窄，从全年看，有可能呈现低增长甚至负增长。 (桑雪骐)
　　日前，由中怡康时代市场研究有限公司和中国电子报社联合发布的《2014年冰箱市场消费趋势白皮书》显示，2014年冰箱市场开局负增长已成定局。但市场上，大容积多门冰箱表现颇为抢眼，冰箱的智能化也正逐渐落地。对此，相关专家指出：随着消费者生活品质提升、生活习惯多样化、个性化需求增加，对冰箱内食物进行精细化管理将是未来冰箱技术发展的突破口。
　　大容量多门产品抢眼
　　“这次换冰箱一定要买个多门的。”在大中北京中塔店，消费者刘女士告诉记者，她家曾经买过一个日系品牌的3门大冰箱，后来因为搬家就换了一个德系品牌的两门冰箱，虽然就差了一个门，但感觉取放食物的方便性差了很多。现在看到市场上甚至有5门、6门的冰箱，各种食物都可以分开存放，很想再买一台享受一下。
　　网友洛缘儿也在论坛里坦言：“我喜欢大冰箱，最好是那种能够对食物的种类进行不同温区的储存，这样打开冰箱就像家庭超市一样方便，想吃什么、想喝什么、想用什么，取之即来，太方便了。”
　　现代生活节奏的日益加快，大容量多门冰箱成为大多数“周末采购族”对冰箱的基本需求。因为相对其他冰箱，该类产品更适应都市“周末采购族”一次性购买和精细化管理的生活需求，符合当代年轻人的消费习惯。
　　中怡康月度零售监测数据显示，2014年1-4月，容积大于等于300升的冰箱零售额相比去年同期提升7.9%。而从产品结构来看，3门、对门产品、多门产品占整体市场的零售额份额超过70%。在冰箱市场细分品类中，单门和双门冰箱市场份额明显萎缩，3门冰箱已经成为市场主流，零售份额达36.0%；对开门市场份额也在逐年稳定增长，零售额份额为23.2%，零售额同比增长8.3%；多门冰箱增速较快，零售额份额增长到16.4%，零售额同比增速达40.9%。
　　多门冰箱领先增长，成为众商家必争之地。特别是在三星、西门子等外资品牌的强力推动下，众多国产厂商多门冰箱新品不断推出，多门冰箱从高端到低端的竞争将愈演愈烈。目前，国产多门冰箱普遍价位在5000元-6000元，外资多门冰箱在8000元-1万元。另外从容积上看，竞争聚焦在400升-450升的市场，销售额占比已经超过40%。此容积段主要为三星、西门子等外资品牌产品，300升-400升主要为本土品牌的竞争焦点。
　　“多门冰箱并不仅仅是简单的‘门’增多，它意味着温区的增多，电脑控温可以更为精确化，从而大大提升食物的保鲜性能。”慧聪研究员武云川介绍说，目前，在欧美等发达国家，冷冻食品、保鲜食品、饮料酒水等食品都是分开存放，因此能够细分温区的多门冰箱相当普及。而在我国，消费者生活品质提升、生活习惯多样化、个性化需求增加、厂商的大力宣传等则成为大容量多门冰箱市场份额快速增长的主要原因。
　　智能化管理是突破口
　　“白电的智能化必然是冰箱走在最前列的，这是产品的特性决定的。”中怡康白电事业部总经理魏军认为，智能化就是信息交互的过程，而冰箱的嫁接屏幕对人体来说是最为合适的，是人机交互最频繁的产品。
　　魏军认为，所谓智能冰箱，就是能自动进行冰箱模式调换，始终让食物保持最佳存储状态。还可让用户通过手机或电脑，随时随地了解冰箱里食物的数量、保鲜保质信息，可为用户提供健康食谱和营养方案，提醒用户定时补充食品等。
　　而随着大数据时代的到来，我国家电产业正在逐步向智能化转变。在市场激烈的角逐中，冰箱产品已进入更新换代的高峰期，智能化将作为冰箱行业发展的重要方向。从产品的升级进程来看，在白电市场中，冰箱智能化领先于其他产品。
　　据了解，目前国内家电企业已纷纷将智能化作为企业的发展战略。海尔新推出的智能云冰箱可实现远程实时操控，即使身处户外，也能随时设置冰箱温度，并可根据家人体质提供菜谱推荐。海信智能化物联网数字冰箱内嵌平板电脑，其借助智能物联网技术手段实现冰箱的食品管理功能，借助云服务平台将冰箱变成家庭智能终端。美菱也发布了具有云图像识别技术和食品管理功能的CHiQ智能冰箱。在各大企业冰箱产品智能化的推动下，智能冰箱未来极有可能成为消费的新宠。
　　不过，业内专家也坦言，在网络化技术领域，虽然制造商们也在开展对智能购物、远程控制、冰箱与智能电网的连接等技术的研发，但目前只有少量概念产品出现，功能尚不完善，且相关配套设施与技术还很欠缺，产品真正落地还需时日。

券商最新评级：布局10股待惊人收益

2014-07-09 12:11:41


　　爱康科技：电站运营步步推进投资新疆和张家口光伏电站
　　爱康科技近日公告：
　　1)公司全资孙公司苏州中康电力投资设立张家口京西花园光伏发电有限公司，并进行40MW光伏电站项目的开发。总投资不超过36200万元。河北省发改委已同意该项目开展前期工作。根据公司内部测算，该项目预计总投资不超过3.62亿元，运行期20年，标杆上网电价为0.95元/度。项目建成后，预计年均发电约6006万度，年均电费收入约5705.7万元。
　　2)苏州中康电力拟对外投资建设位于新疆兵团第六师奇台农场0MW的并网光伏发电项目，投资额度不超过52582.5万元，其中一期30MW预计在2014年12月底前完成主体工程建设，力争尽快并网发电；二期30MW项目，公司将积极组织开展项目前期工作，争取早日获得该项目正式备案文件，早日开工建设，早日并网发电。按公司内部测算，本项目预计总投资不超过52582.5万元，运行期20年，标杆上网电价为0.95元/度。项目建成后，预计年均发电约8420万度，年均电费收入约8000万元。
　　3)苏州中康电力开发有限公司自筹资金和新疆亚太能源开发有限责任公司合资设立哈密爱康亚太电力开发有限公司，公司注册资本5000万元，其中苏州中康出资4000万元，占注册资本的80%；新疆亚太出资1000万元，占注册资本的20%，哈密爱康设立后主要从事新疆哈密地区的太阳能电站开发。
　　乘国内市场快速发展之风，公司转型电站运营。相对于制造业环节，电站开发较高的盈利能力无疑非常诱人。相对于EPC而言，我们更看好收益率更确定，前期弹性更大的电站运营。
　　多渠道解决资金问题。电站前提投资巨大，寻求资金支持是公司2014年的关键动作。公司多渠道解决资金问题，非公开发行股票募集10亿元为公司提供资金支持，优化资产结构。对已经并网电站采取售后回租再回购的融资租赁模式做二次杠杆，对于拟收购的电站采取并购基金等多方式解决电站建设的资金问题。
　　根据公司1GW的电站目标，电站运营将为公司贡献65-70亿元市值，传统业务保守计算给予20亿市值，则公司总市值将达85-90亿元，按定增后4.12亿股本计算，对应股价20.6-21.8元。当前股价13.7元，尚有50-60%的上涨空间，推荐“买入”。
　　风险提示：融资进度不达预期，电站建设进度不达预期。


　　银泰资源：竖井招标扩产在即
　　公告显示扩产在即，腾飞无需等待
　　近日公司公告玉龙矿业招标主井、1号副井、2号副井掘砌工程。我们认为公司招标的是公司主力矿井，该工程是为下一步扩产做好基础的准备工作。项目工期为2014年8月-2015年8月，我们预计扩产基础工作还将包括后续的选矿厂建设等。此外，我们观察到公司2013年年报中披露公司在矿区内发现了高价值铜矿体(铜3.25%，银322.58克/吨，单位原矿价值将提高约7%)，这种品味的矿山如果开始开采，净利率或将超过75%，比原有矿区更富诱惑力，必将带来公司业绩的大幅提升。
　　76.67%控股高品味大型银铅锌矿玉龙矿业，2013年净利率约为67%
　　公司持有玉龙矿业76.67%权益，玉龙矿业是全球罕见的超高品味(入选铅品味2.9-3.08%、锌4.3-4.98%、银379-399g/t)大型银铅锌矿(银4,995.16吨，铅52.47万吨、锌65.19万吨)。该矿2013年实现收入5.94亿净利润4亿元，毛利率近90%，净利率约67%，历史数据显示，公司净利率均超65%。
　　金属价格：银迎电子景气周期，锌遇全球供给收缩
　　公司目前矿种主要是银铅锌。银工业需求(占比45%)主要下游为精细化电子产品，电子信息产业发展迅猛。锌受产量占全球比重约6%的Century、Lisheen及Skorpion等矿山关停影响，供需收缩预期使得价格强劲。
　　此外，白银多为铅锌矿伴生，铅锌矿减产使得白银供给也有收缩。
　　成长穿越周期，给予“买入”评级
　　不考虑价格弹性(假设14-16年：铜4.85万元/吨、铅1.45万元/吨、锌1.65万元/吨、银4.5元/克)，我们将公司14-16年EPS预测调整为0.41元、0.48元、0.66元。假设17年新增铜矿区扩产顺利，采选工作天数提高到200天，原矿处理量将达到68万吨(16年20.4万吨)，则EPS将提升至1.07元，盈利增长潜力较大。我们认为给予公司14年30倍PE较为合理，对应合理价值为12.30元，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　金属价格大幅下跌；矿山技改进度不及预期；矿石品位不及预期。


　　上汽集团：半年销量超过全年目标进度
　　事件
　　公司公布6月销量
　　6月，上海大众、上海通用、上汽乘用车、上汽通用五菱、南依维柯分别销13.45、13.96、1.72、12.37、0.55万，同比1.1%、7.6%、-14.6%、11%、-50%，环比-7%、-2%、-1%、-11%、-45%。Q2同比14%、8.13%、-5.31%、7.7%、-30%，环比-16%、-5%、-1%、-15%、-16%。6月，集团合计同比3.7%，环比-7.2%，Q2同比8%，环比-12%，H1同比11.2%。
　　简评
　　上海大众：上半程超额完成任务，表现较好。6月朗逸、帕萨特、途观约销2.9、1.63、2.05万，同比13%、-12%、24%，本月销量(低于产量1.1万)增速降，与H1销售超全年目标进度，控制节奏有关。上半年累计销94万辆，同比20%，已完成全年目标的58.75%。
　　上海通用：时间过半，任务完成过半，符合预期。6月，双君、迈锐宝、昂科拉分别销1.52、0.85、0.79万，同比2.4%、3.2%、117%，环比6.8%、-7%、21%。上半年累计销84万，同比8%，完成全年目标的53%，下半年上海通用还有多款全新/换代车型上市，预计增速将较上半年抬升。
　　自主乘用车：6月销售环比微降，荣威350约销9700台，同比-5%，环比持平。H1累计销10万，同比-3%。
　　上海通用五菱上半年同比11%，中规中矩，符合预期，南京依维柯略低于预期。
　　继续强烈建议买入，目标价21元
　　极低的估值、较高的分红收益率(除权后达8.4%)为投资上汽集团提供了足够的安全边际，而未来两年产品周期加速带来业绩可持续中速增长及公司体制机制的变革更值得期待。维持2014-2016年EPS2.50、2.87、3.30元预测，继续建议客户买入，目标价21元。


　　南玻A：浮法拖累业绩太阳能回升
　　公司7月5日发布中期业绩预告，预计2014年中期实现归属股东净利润5.85亿元，同比增长65%，对应EPS为0.28元。盈利增长主要原因是出售深圳南玻浮法玻璃100%股权的收益3.11亿元在二季度得到确认。
　　投资要点：
　　上半年主营利润实际上出现明显下滑。如果去掉公司出售深圳浮法股权的收益，公司上半年依靠主业经营实现的利润为2.74亿元，同比下滑22.6%。由于公司一季度完全依靠主营业务的利润增幅为14.3%，2季度单季度公司主营下滑幅度达到了38.76%，绝对额在9600万元左右；
　　主营的下滑主要源于浮法玻璃。从去年11月起，受到宏观经济回落的影响，全国浮法玻璃价格明显下滑，浮法玻璃行业利润率由5%以上下滑到目前不太盈利的状态。公司的浮法玻璃业务也明显受到影响，我们估计6月份起公司浮法玻璃可能陷入无法盈利的状态。而这一业务在去年全年为公司提供了约3.5亿的利润。从目前的态势看，房地产投资下滑对浮法玻璃业务的影响在下半年还会持续发酵，行业利润快速回升的概率不大。如果行业无法盈利的状态持续到明年，过剩产能去化将比较充分，行业利润率恢复到正常水平的概率较大；
　　太阳能产业可能走出低谷。比较好的消息来自于太阳能产业。我们预计目前公司产能满产以后，生产成本已经明显降低，在多晶硅价格持续低迷的情况下能够实现盈利。而下半年随着国内分布式电站需求的进一步释放，这一领域有可能成为今明两年超预期的领域；
　　持续推进转型升级之路。虽然转型升级之路走得较为艰难，但公司在这方面已经开始见到成效。我们预计超薄钠钙玻璃为公司提供6-7000万的盈利，而高铝超薄生产线将在11月份建成，该领域或成为未来2-3年持续增长点；
　　维持“推荐”评级。根据公司业绩预告，我们下调公司今明年EPS至0.59,0.5元。目前公司股价已经反映业绩下滑预期，维持“推荐”的投资评级。
　　风险提示：玻璃价格下行超预期，新产品开发进度不达预期。


　　海天味业：“调味品航母”微风细浪中平稳前行
　　我们近期调研了海天味业，主要观点为：
　　行业增速减缓叠加春节因素或使上半年业绩一般，实现全年收入目标有压力
　　1、公司收入增速与酱油、食醋及类似制品行业增速具有较强相关性，1Q14行业增长15%，4月行业增长仅6%，增速有所减缓。2、14年春节在1月份，使销售旺季提前至13年12月，影响了1Q14收入。3、行业增速减缓叠加春节因素，预计1H14收入增长13%-15%，如要完成全年16.8%的目标，预计下半年收入增速要达到18%-21%，而15年春节在2月下旬，销售旺季不在12月，完成全年收入目标有压力。
　　新品尚在铺货，拌饭酱开始走向全国
　　1、海天老字号、料酒等新产品目前处于铺货试销阶段并逐渐扩大销售范围，3月完成经销商第一次进货，终端零售价在16-18元的老字号是公司扩大高端产品占比的重要产品。2、拌饭酱推出二年多时间内只在局部区域销售，今年开始走向全国，我们预计拌饭酱13年收入过亿，未来规模有望超过5亿，成为第二个上量的酱类产品。
　　提价以调整产品结构方式为主，直接提价较谨慎
　　1、公司调味品吨价低于中炬高新约10%，具备提价空间。考虑到量价的平衡，过去几年公司较少直接提价，而是通过调整产品结构间接提高吨价。2、公司吨价在7000元以上的高端产品销售收入保持较快增长，我们预计CAGR达40%，13年高端产品收入接近20个亿，近两年公司高中低端产品比例已由1:6:3，提高到2:6:2，未来会逐步提高到3:6:1.
　　继续渠道下沉，一切围绕让经销商赚钱
　　1、现有经销商2100家，计划3-5年内翻倍，渠道继续下沉的重点在县乡市场，争取在2-3年内覆盖完毕有价值开发的1600多个县份。2、公司销售活动的宗旨是“一切围绕让经销商赚钱”，经销商投资回报率可达30%。主要措施则是对供应商、经销商实行供应链管理，降低供应链内耗，这是公司最核心的竞争力之一。
　　考虑到公司完成全年目标有一定压力，我们小幅下调每股盈利预测至2.64元、3.14元、3.69元，对应14年PE为25.77倍，维持公司“买入”评级。


　　太阳鸟：看好游艇业务静待特种艇招标
　　中国游艇产业快速发展的软硬件逐步成熟
　　2013年我国人均GDP接近6700美元，从我国沿海城市的经济发展状况来看，已经具备了发展游艇行业的经济基础，国家、地方政府支持游艇产业发展的政策频频出台。目前中国有超过150座游艇码头，游艇俱乐部蓬勃兴起，全国范围内的游艇泊位约7000个，全国各省市规划在2015年要建成的泊位超过30000个。
　　长期看好游艇业务的前景与空间，营销模式创新值得期待
　　预测游艇行业未来十年复合增速在21%~30%之间，考虑经济型游艇普及之后，中产阶级的需求得到释放，游艇行业实际增速有望超过该预测值。公司去年以来开始推进联盟合作新营销模式的发展，今年的目标在港澳台及大陆地区新建5-10家新型联盟会所经销代理渠道。我们认为在行业热潮尚未完全到来之前，游艇会所是国内游艇产业发展的重要推力，也是挖掘潜在客户的重要市场，公司通过与游艇会所合作建立销售渠道，能够把销售力量更为深入的渗透到潜在客户群体当中，进而有望获得更高的市场份额。
　　时势造需求，特种艇招标在即
　　“海洋强国”战略不断推进，将加速带动特种船艇需求，在近日召开第五次全国边海防工作会议上，高层进一步强调要周密组织边境管控和海上维权行动。我们认为海警局招标重启也到了呼之欲出的阶段，年内启动招标可以期待。太阳鸟目前已经在特种艇领域占据领先地位，本次招标重启，凭借之前的生产与合作经验，预计公司依然能够继续保持优势。
　　首次覆盖，“谨慎推荐”评级
　　我们认为商务艇业务将继续保持稳健增长；游艇业务长期发展前景广阔，公司新型营销模式有望提前推动游艇业务爆发，游艇业务有望成为驱动业绩增长的第三驾马车；此外特种艇招标重启也有望在年内重启，预计公司将继续保持优势。预计公司2014-2016年EPS分别为0.26元、0.31元、0.37元，对应当前股价的PE为34X、28X、24X，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。
　　风险提示
　　新型营销模式效果低于预期，海警局招标启动时间不确定。


　　东方精工：中报业绩向上修正同比上升40-70%
　　事项：
　　公司发布半年度业绩预告修正公告，预计2014年1-6月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比变动幅度为由0%至30%修正为40-70%，修正原因为报告期意大利Fosber公司二季度的经营业绩纳入合并范围，且意大利Fosber公司二季度的经营业绩好于之前预计。
　　Fosber前期国内宣讲效果良好，预计2015年中国区新增销售1.5亿以上。
　　公司去年收购了全球第二大瓦楞纸板生产线供应商Fosber，完成了向上游拓展的战略布局。目前全国纸箱厂1万多家，拥有生产线的企业6000家左右，其中大部分是速度低于100米的低端生产线，在人工成本上升以及环保要求提高的环境下，将逐步被替代为自动化程度和生产效率更高的生产线，我们预计最后会剩下2000-3000条生产线。
　　Fosber前期在国内宣讲的效果很好，订单情况超出了公司本身的预期，也证明了瓦楞纸板生产线的更新改造趋势很强。根据公司订单情况，我们预测2014、2015年Fosber在中国区新增销售0.5、1.5亿以上可期待，2015年Fosber总收入可达11亿，净利可达0.9-1亿。
　　预计本部印刷机械业务今明两年分别贡献净利润0.7亿与0.9亿。
　　公司本部高端瓦楞纸箱印刷机械及成套设备项目产能释放，产能由120台增加至240台，目前公司已经是行业龙头，产能利用率饱满，我们预计产能能够顺利消化，预计2014、2015年净利可达0.7亿、0.9亿。
　　嘉腾机器人产品市场认可度高，预测2015年业绩有望达2500万元。
　　公司出资4912万元收购国内AGV领域领先企业嘉腾机器人20%的股权，嘉腾机器人在AGV领域有很强的市场认可度，产品供货华为、联想、美的等500强企业。根据收购协议内容，嘉腾机器人承诺2014-2016年净利润分别不低于1000、1600、3500万元，我们根据公司的饱满订单情况判断，2015年净利有望高于承诺，预测可达2500万以上。
　　上调至“推荐”评级。
　　公司的成长逻辑清晰，我们看好公司由单一瓦楞纸印刷设备供应商向无人化印刷车间整体方案提供商转型的前景和空间，预计公司2014-2016年EPS分别为0.2、0.23和0.28元；公司已经完成与佛斯伯的股权交割，佛斯伯并表后，对应2014-2016年EPS分别为0.27、0.32和0.36元，对应PE为37.8x、31.9x和28.3x，此次公司向上修正业绩预告验证了我们前期对公司业务的判断，上调至“推荐”评级。
　　风险提示。
　　下游行业风险、与嘉腾机器人的协同效应未能达到预期效果。


　　汉得信息：业绩符合预期全年内生成长目标可期
　　投资要点
　　事项：公司发布2014年半年度业绩预告：14年上半年公司预计实现营收4.35-4.5亿元，同比增长15%-19%；归属于母公司净利润为0.78-0.81亿元，同比增长18%-22%。公司营收与净利增速基本符合我们此前预期。
　　平安观点：
　　营收保持稳定增长，全年高速成长目标可期
　　公司预计营收增速为15%-19%，净利润增速为18%-22%，二者与2014年1季度增速基本持平。2014年上半年度，公司积极进行市场营销以拓展业务，同时着力提升交付能力，使得公司业务规模有所扩大，主营业务收入及净利润较上年同期均实现了增长。公司上半年业绩稳定向上，考虑到ERP实施行业下半年为收入确认高峰阶段，公司供应链金融业务的发力，以及信息安全和去IOE主题的不断刺激，我们对公司全年业绩实现高增长充满信心。
　　业务领域不断拓展，供应链金融业务值得期待
　　公司继续实施多元化战略，业务领域不断拓展。2012年，公司收购夏尔软件，切入BPO领域；控股随身科技，积极顺应移动化发展趋势，补足移动端短板；设立汉得融晶，扩大下游业务覆盖范围。2013年，公司切入供应链金融领域。
　　2014年，公司参股黑骥马股权投资合伙企业。公司目前主要拓展的业务即为供应链金融业务，通过为客户提供免费的供应商门户管理平台，从而搭建基于供应链数据的金融服务IT运行平台。公司拥有长期的ERP实施经验，对上下游企业有丰富的数据积累，未来供应链金融业务和持续外延式整合值得期待。
　　信息安全日益升温，公司将长期享受政策红利
　　国家层面对信息安全日益重视，公司将长期享受政策红利。随着信息安全的日益升温，国产替代将是必然趋势，在涉及到国计民生和国家机密的重大领域，如咨询行业，国产厂商将迎来发展春天。汉得作为国内IT咨询龙头公司，主营业务为IT和咨询的结合。公司经过多年积累，交付能力不断提升，技术实力不断增强；同时，公司作为本土咨询公司，对企业的需求了解更为深刻；此外，公司股权激励到位，人才流失率较低。国产替代浪潮中，公司将迎来发展良机。
　　维持“强烈推荐”评级，目标价16元：
　　在不考虑外延式资本运作情况下，维持14-16年EPS预测分别为0.36、0.47和0.61元。我们认为公司目前股价仍然存在一定程度低估，未来潜在的外延式整合可能有望成为公司股价重要催化剂，维持“强烈推荐”评级，目标价16元，对应15年约34倍PE.
　　风险提示：宏观经济波动的风险；人力成本风险。


　　长电科技：卡位先进封装业绩拐点确立
　　卡位先进封装技术，成长路径明确。公司现在是国内封测行业规模最大，全球第六大的龙头企业。公司凭借规模优势在先进封装技术研发支出上远高于同行业可比公司，提前卡位先进封装技术，实现先进封装技术的全布局，勾画出明确清晰的中长期成长路径。
　　Bumping+FC业务确定性高成长。当芯片制程进步到40/45nm以下时，Bumping+FC封装方法成为必然选择。今年是28nm规模化量产大年，Bumping市场规模将快速增长。公司在这一领域已经有多年技术积累并实现大规模量产，受益于行业趋势将获得确定性高成长。年初牵手中芯国际更是锦上添花，有望切入国际IC设计大厂高端产品。
　　TSV和MIS技术领先，未来成长空间巨大。公司在TSV技术和MIS材料两个领域技术领先，未来这两个领域都将坐拥近百亿美元的市场空间，并且高速渗透期拐点即将到来，有望成为行业规模爆发增长的最大受益者。2Q业绩拐点确立。公司7月2日公布业绩预增公告，2Q单季实现净利润5000万元左右。这主要受益于低端生产线搬迁阵痛结束，人力成本优势显现；先进封装技术前期大额研发投入之后，随着量产规模提升开始进入业绩释放期；并且快速增长的先进封装业务对公司整体业绩推动作用加大，2Q业绩拐点确立。
　　首次覆盖，给予买入评级：我们预计公司14-16年EPS为0.24元，0.42元，0.67元，对应14-16年的PE为42.5X，24.1X，14.9X，我们认为公司先进封装业务、中端封装业务、低端封装业务合理估值水平分别是15年40倍、30倍、20倍，对应目标价为12.67元，首次覆盖给予买入评级。
　　核心假定的风险：1)盈利恢复无法持续；2)国家集成电路扶持政策落实低于预期；3)中芯国际先进制程量产出现问题。


　　国脉科技：构筑平台型企业普天国脉和职业教育率先突破
　　本报告导读：
　　鉴于近期市场对4G建设和职业教育的关注，国泰君安通信小组对国脉科技进行了实地调研，梳理公司的投资看点，普天国脉和职业教育有望率先迎来爆发。
　　投资要点：
　　首次覆盖并给予“增持”评级，目标价7.35元。我们认为，在保证电信技术服务业务平稳发展的基础上，未来公司有望发展成为适度多元化的平台型企业。其中，尤其值得期待的是普天国脉的网络集成业务和海峡学院的职业教育。我们预计国脉科技2014-2015年EPS分别为0.15/0.21元，给予2015年35倍估值，目标价7.35元，增持。
　　普天国脉：站在央企和国际巨头的肩膀上。公司与中国普天合作，以普天国脉作为平台，与国际厂商Juniper等展开深度合作。我们认为，在“棱镜门”事件的影响下，海外数通品牌在国内拓展难度将增加，Juniper等企业通过和央企的技术、资本合作将更有利于获得发展机会。对于中国普天而言，获得Juniper领先的技术支持将加快国产化步伐。普天国脉2013年即实现8.5亿收入，同比增长幅度达183%，净利润亦快速实现了扭亏为盈，做大做强普天国脉将是多赢的结果。
　　海峡学院被批准筹办专升本，盈利能力有望跃升。海峡学院是实业和教育相结合的典范，随着国家对职业教育的重视，学院凭借丰富多样的实习培训机会将会吸引更多的生源。另一方面，国脉科技可以依托高校开展研发项目，节省研发费用，同时为公司培养实用人才，节省人力成本。专升本之后，招生人数和学费都有望翻倍，届时盈利能力有望大幅提升。按照我们的预测假设，海峡学院专升本后年收入可逐步提升至1.6亿元，净利润达7793万元。
　　催化剂：普天国脉获得更多资源投入，发展提速；海峡学院专升本。
　　风险提示：4G收入确认延迟；海峡学院专升本延迟。

寻找“明日之星”

    有望成为“明日之星”的公司有不少共同的特点，我们不妨来一一细数。


1. 公司主营业务突出，将资金集中在专门的市场、专门的产品或提供特别的服务和技术，而此种产品和技术基本被公司垄断，其他公司很难插足投入。

2. 公司产品和技术投入的市场具有美好灿烂的发展前景，所经营的行业不容易受经济周期所影响，即不但在经济增长的大环境中能保持较高的增长率，而且也不会因为宏观经济衰退而轻易遭淘汰。

3. 公司经营灵活，生产工艺创新，尤其是在高科技范围，它们比其他的公司有高人一筹的生产技巧，容易适应社会转变所带来的影响。公司肯花大力气进行新技术研究和创新，肯花钱或有能力不断发展新产品，始终把研究和发展新技术和新产品放在公司重要地位，如此，公司才有能力抵御潜在的竞争对手，使自己产品不断更新而立于不败之地。

4. 公司利润较高或暂不高，但由于发展前景可观而有可能带来增长性很高的潜在利润。这一条对发现“明日之星”十分重要，因为利润成长性比高利润的现实性更为重要，动态市盈率的持续预期降低比低企的市盈率更为吸引人。

5. 应该在小规模或股本结构不大的公司中寻找，应在中、低价股的范围内寻找，由于股本小，扩张的需求强烈，适宜大比例地送配股，也使股价走高后因送配而除权，在除权后能填权并为下一次送配做准备，如此周而复始，股价看似不高，却已经翻了数倍。

6. 公司仍未被大多数人所认识，虽然有人听说过公司名称，但大多数投资者都不知道该公司的股本结构、潜质、经营手法、生产技巧和利润潜力等，太出名或已经被投资者广为知道的上市公司不可能成为“明日之星”。

央视曝光中行造假洗黑钱 员工称多黑的钱都能洗

新闻啊，中国银行与地下钱庄抢生意，不知道是好事还是坏事，唉！
同时，。。。，喉舌和钱匣子内讧？这么大的事情，居然没有关起门来谈，如此曝光，耐人寻味；

中行重新发声明否认洗钱：未再提央视和监管部门

2014-07-09 21:14:55

　　7月9日央视报道称，公然造假洗黑钱，外汇管制形同虚设。今日下午中行在其网站发布声明，称报道中提及的“地下钱庄”和“洗黑钱”情况与事实不符，业务办法和操作流程均已事先向有关监管部门做了汇报。但随即称因部分措辞需斟酌将该声明删除。今日晚间，中国银行重新发布声明，将原声明中“中央电视台”和“监管部门”字眼删除。
　　以下是中国银行声明全文：
　　我行关注到新闻媒体近日就我行“优汇通”业务进行报道。我行认为，报道与事实有出入、理解上有偏差。
　　经向有关监管部门汇报，我行及相关银行在试点开展跨境人民币业务的基础上，在符合监管原则的前提下，先行先试，于2011年试点推出人民币跨境转账业务，仅限投资移民和海外购房置业两种用途。截至目前，广东地区已有多家商业银行试点开办此类业务。
　　在业务办理过程中，我行有关分行按照有关监管规定和反洗钱等要求，制定了严格的业务操作流程，对资金用途证明材料和资金来源证明材料有统一和明确的办理标准，业务办法和操作流程均已事先报备。办理时对业务材料进行逐笔审核，且每笔业务均输入监管业务系统，较好防范了业务风险。报道中提及的“地下钱庄”和“洗黑钱”情况与事实不符。
　　金融产品创新是银行发展改革、满足客户需求的基点，随着“走出去”企业、“走出去”人员的增加，人民币国际化、金融业务国际化也是不可逆转的趋势。我们将一如既往地欢迎并感谢新闻媒体对中国银行的监督、关注和支持，并继续在合法合规的框架内，竭诚为客户提供优质的金融服务。

投行盘点美联储会议纪要看点

2014-07-09 20:48:22

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)即将在北京时间周四(7月10日)02:00发布会议纪要，全球主要投行就美联储(FED)加息前景、就业市场和通胀形势评估、宽松措施退出策略和沟通策略等罗列了如下看点。
　　巴克莱
　　美联储会议纪要料就FOMC最终加息的思路给出更多细节信息。有关美联储上修SEP利率预期和持续不断的退出策略准则的讨论尤为重要，因市场对美联储加息的预期与FOMC的加息预期仍然不一致。
　　市场有望上修对美联储加息的预期，市场当前预计美联储利率在2015年年底上调至0.74%，在2016年年底上调至1.75%。相比之下，美联储曾在6月SEP预估中指出，主要利率料在2015年年底上调至1.13%、并在2016年年底上调至2.50%。
　　道明证券
　　美联储会议纪要料释出相当积极的基调，毕竟美国近期就业市场数据非常强劲。即便美联储极有可能激烈讨论最终退出刺激政策的必要性，但美国缺乏一系列长期性正面数据、从而足以支持年内撤走刺激措施。
　　美国核心PCE通胀率仍然偏低，这也支持美联储在未来一年左右延续宽松政策。
　　德意志银行
　　美联储7月纪要立场料比主席耶伦近期讲话更加鹰派。
　　法国巴黎银行
　　今年迄今，市场对美联储纪要的反应与对FOMC决议声明的反应迥然不同。基于6月决议以来数据，耶伦7月15日国会证词应对7月30日决议思路给出暗示。尽管后非农时期美元走势疲软打击多头信心，但几乎没理由放弃看涨美元。
　　法国农业信贷
　　市场将关注美联储在就业市场闲置和通胀压力上的意见分歧，还将关注美联储在加息时间和维持低利率的原因上的意见分歧。
　　花旗集团
　　市场对美联储纪要的预期重心并非6月声明，而介乎6月声明与真正倾向鹰派。
　　大部分投资者预计美联储会议纪要与6月FOMC决议声明及耶伦发布会立场一致，但认为美联储纪要立场更加鹰派的投资者也大有人在，还有一名投资者预计美联储会议纪要有可能更加鸽派。
　　美国银行
　　纪要或披露FOMC仍然在通胀形势上存在意见分歧、哪怕物价在最近数月上涨。耶伦等人希望就业市场大面积复苏，但失业率恐怕误导了对就业复苏强度的看法，还希望了解薪资是否上涨、就业参与率是否上升。
　　“最具洞察力”投资者将关注美联储纪要关于促成鸽派考虑加息的就业市场条件。
　　美银美林
　　与往常一样，FOMC会议纪要有可能比6月决议声明或耶伦新闻发布会更加鹰派。美联储鹰鸽立场“点阵图”上移增加了纪要更加鹰派的可能性。
　　若美联储就可能考虑提前加息给出任何暗示，市场将对此非常敏感。纪要或暗示美联储进一步讨论退出策略和政策正常化进程，但细节恐怕乏善可陈。
　　美联储料在2014年稍晚发布更新版宽松政策退出原则。
　　摩根大通
　　耶伦等官员或已在6月决议上讨论了如何改善与公众沟通SEP预期。
　　在3月上调点阵图时，美联储或多或少讨论了市场如何才会相信SEP预期的问题。鉴于美联储6月再度上修点阵图，FOMC也应再度讨论过相关问题。
　　耶伦新闻发布会强调SEP预期面临的不确定性，或关乎担心点阵图与市场不一致。
　　瑞士信贷
　　美联储决议声明和经济预估中所包含的鹰派立场在耶伦新闻发布会上被降温。
　　市场将密切关注纪要中有关美联储退出策略的任何暗示，还将密切关注纪要中有关美联储对GDP和就业市场冰火两重天的讨论。
　　三菱东京日联
　　投资者应当慎重看待美联储纪要，因为“它们较正常水平更加倒退”，美国一季度GDP欠佳和6月非农强劲，可能都影响到美联储的经济和政策前景。
　　苏格兰皇家银行
　　美联储会议纪要或就FOMC多大程度上接近首次加息给出暗示，料表明美联储官员们认为加息时间早于它们早先预期，或表明FOMC准备在退出QE政策上下一步采取何种措施。
　　6月新版SEP预期表明，美联储对经济复苏更加乐观的官员大有人在。
　　美联储6月或已讨论是否会在宣布更高目标之前上调联邦基金利率，鉴于距离美联储加息还有12-15个月，各种技术性问题变得越来越棘手。
　　野村证券
　　就业市场和通胀率还不足以让美联储7月会议纪要不可能颠覆其政策预期。纪要若对美联储蓄意滞后于曲线置评，将部分抵消市场对FOMC加息的恐惧。
　　纪要料表明，美联储在6月FOMC政策会议之前的临时会议上讨论了政策退出策略，但纪要若暗示FOMC继续推进有关退出策略的计划，对加息时间的预期有望提前。
　　对退出策略的讨论或涵盖最终的联邦基金利率水平(美联储官员已下调预期中值)。

晚间影响市场的重要政策消息速递(07/09)

2014-07-09 20:26:17

　　国务院：加快发展现代保险服务业
　　国务院总理李克强7月9日主持召开国务院常务会议，部署加快发展现代保险服务业。会议强调，要以改革为动力，突出重点、协调联动，加快发展现代保险服务业。一是促进保险与保障紧密衔接，把商业保险建成社会保障体系的重要支柱。支持有条件的企业建立商业养老健康保障计划。支持符合资质的保险机构投资养老产业、参与健康服务业整合，鼓励开发多样化的医疗、疾病保险等产品……【点击查看全文】
　　国务院继续推进简政放权 修改67个条款
　　国务院会议指出，按照政府工作报告部署，为激发市场活力和社会创造力，促进公平竞争，今年以来国务院又取消和下放了一批行政审批项目，其中有些涉及法律法规修改，要及时跟进，使简政放权有法治保障。会议通过政府采购法、注册会计师法等5部法律修正案草案和国务院关于对矿产资源开采登记管理办法等21部行政法规进行修改的决定草案，确定将法律修正案草案提请全国人大常委会审议。两个草案共修改了涉及审批项目取消、下放的67个条款，并完善了政府部门事中事后监管职责。另外，两个草案还提出取消政府采购招标代理机构乙级资格认定等3项审批项目……【点击查看全文】
　　李克强：政府要让老百姓更有安全感
　　9日，李克强总理主持召开国务院常务会议，部署加快发展现代保险服务业，围绕推进简政放权，通过相关法律修正草案和行政法规修改决定。他特别强调：老百姓有安全感，社会才有安定感，国家才能稳定发展……【点击查看全文】
　　李克强：积极调整经济结构 处理好政府与市场关系
　　国务院总理李克强9日下午在人民大会堂会见出席全球首席执行官委员会第二届圆桌峰会的代表并座谈。李克强表示，中国的发展必须依靠改革创新，关键是处理好政府与市场的关系。要进一步推进简政放权，放宽市场准入，增加公共产品有效供给。同时加强事中事后监管，依法处理假冒伪劣、侵犯知识产权等违法违规行为，营造市场公平竞争环境，激发企业创新创造活力。中国全面深化改革和进一步扩大开放，将为跨国公司在华发展提供更多机遇和更广阔空间……【点击查看全文】
　　中汽协：新能源汽车配套支持政策出台在即
　　中国汽车工业协会秘书长董扬9日说，我国马上就要出台支持新能源汽车发展的完整配套政策，新能源汽车的快速发展可以预期。董扬在中汽协举行的信息发布会上说，全社会对新能源汽车的重视程度有了很大提高，产品也不断成熟，如果有了发展的配套政策，可以带动新能源汽车快速发展……【点击查看全文】
　　中国广电行业总收入超过3700亿元
　　《中国广播电影电视发展报告(2014)》9日在京发布。报告显示，去年全国广播电视行业总收入达到3734.88亿元。其中，财政收入437亿元，同比增长10.44%，实际创收收入3242.77亿，同比增长15.67%，广播电视广告收入达到1387.01亿，同比增长9.19%……【点击查看全文】
　　发改委与央行有关负责人谈社会信用体系建设热点问题
　　7月9日上午，国家发展改革委、中国人民银行联合举行新闻发布会，发布会的主题为“加快社会信用体系建设”。国家发展改革委秘书长、新闻发言人李朴民，国家发展改革委财政金融司司长田锦尘，中国人民银行征信管理局副局长张子红共同出席发布会，介绍了国家在社会信用体系建设领域出台的政策、开展的工作和下一步的工作重点，并就编制《社会信用体系建设规划(2014—2020年)》的背景和意义，社会信用体系推进机制，征信工作和征信市场培育与监管，信用信息主体权益保护等问题，回答了与会记者的提问。李朴民主持发布会。60多家境内外新闻媒体的80余名记者参加了本场发布会……【点击查看全文】
　　“获牌”征信机构名单将公布 千亿征信市场爆发在即
　　7月9日，国家发改委和央行联合召开“加快社会信用体系建设”发布会。据发布会上透露的信息，目前发改委正会同有关部门，牵头制定公民和法人统一代码方案，并启动国家统一的信用平台建设。央行则已经开始开展征信机构设立申请和备案工作，未来获得牌照的机构名单将在央行网站公布。业内人士认为，随着国家层面的力挺，未来10年整个征信产业规模将达千亿之巨。从短期来看，能够提供征信数据整合和拿到个人征信牌照的公司，值得资本市场重点关注……【点击查看全文】
　　广东公布宽带发展规划：明年信息产业成支柱性产业
　　广东省政府日前公布《宽带广东发展规划(2014-2020年)》。规划分别在2015年、2017年和2020年三个节点达成重要发展指标，无论是在城市、农村的宽带消费，还是电子商务与信息产业上，都力争领先全国，进入世界先列水平，基本建成智慧广东……【点击查看全文】
　　财政部：物联网项目最高补助30% 稀土技术补助40%
　　根据《国务院关于推进物联网有序健康发展的指导意见》(国发〔2013〕7号)和《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》(国发〔2011〕12号)有关精神，为了规范物联网发展和稀土产业补助资金管理，促进产业健康有序发展，我们制定了《国家物联网发展及稀土产业补助资金管理办法》。现予印发，请遵照执行……【点击查看全文】
　　2013年出版行业32家上市公司总市值翻番
　　中国新闻出版研究院9日发布《2013年新闻出版产业分析报告》称，32家在境内外上市的出版发行和印刷公司股市流通市值合计1740.9亿元人民币(以2013年12月31日收盘价计算)，增加837.8亿元，增长92.8%，接近翻番，新闻出版行业投资价值正在显现……【点击查看全文】
　　中行重新发声明否认洗钱：未再提央视和监管部门
　　7月9日央视报道称，公然造假洗黑钱，外汇管制形同虚设。今日下午中行在其网站发布声明，称报道中提及的“地下钱庄”和“洗黑钱”情况与事实不符，业务办法和操作流程均已事先向有关监管部门做了汇报。但随即称因部分措辞需斟酌将该声明删除。今日晚间，中国银行重新发布声明，将原声明中“中央电视台”和“监管部门”字眼删除……【点击查看全文】
　　楼继伟：反腐造成中国经济增长减慢是伪命题
　　财政部部长楼继伟9日说，所谓反腐败造成中国经济增长减慢是个伪命题。他是在第六轮中美战略与经济对话记者会上回答提问时作上述表示的。他说，腐败常和政府过多管制结合在一起。解除管制减少腐败机会，使得市场发挥更好作用，对经济增长有好处……【点击查看全文】

国产软件板块重挫 个股几乎全线飘绿

2014-07-09 15:00:15

　　周三，国产软件板块大幅回调，截至收盘，板块平均下跌3.55%，跌幅居前。个股方面，华胜天成跌5.07%、东华软件跌5.03%、荣科科技跌4.92%、久其软件跌4.89%、新世纪跌4.86%、海隆软件跌4.25%、榕基软件跌4.22%。
　　在棱镜门事件后，信息安全已成为总体国家安全观的重要组成部分。我国各项软硬件的国产化趋势明显，服务器、数据中心等行业将获得更多市场机遇。
　　近日发布的《2014中国企业信息化及软件需求报告》预计今年财政信息化投资将达572.2亿元，教育信息化投资将达612.1亿元，能源信息化投资将达453.9亿元，合计将达1638亿元。今年企业对信息安全防护的投资将增长超过30%，企业及政府采购的软件将增长7.8%。
　　《报告》称，今年有9.1%的公司有软件采购或者升级意向。其中，41.2%的公司希望在财务管理领域进行软件升级或采购，21.6%的公司将会在产品设计管理业务领域进行软件升级或采购
　　据Wind数据统计，截至7月2日，今年以来软件开发板块的总市值加权平均涨幅达23.67%，而期间上证综指微跌。这反映出市场对国产软件替代的预期强烈，但是，与二级市场的热火朝天形成反差的是上市公司的业绩。截至7月2日，A股34家软件公司中有13家预披露了上半年业绩，结果很是差强人意，特别是其中有7家公司预计上半年可能出现亏损。

多家国际投行看空后期铁矿石价格 铁矿石“熊市”行情或将延续数年

2014-07-09 15:20:38

　　铁矿石价格正加速下跌。来自国际一些大投行发布的看空铁矿石价格的预测报告，尽管被市场调侃成是“乌鸦嘴”，然而，一再而来的投行看空言论，不免让市场担忧是否意味着铁矿石熊市的早日到来。
　　昨日，《每日经济新闻》从Mysteel矿石部统计的当前国际八家投行6月份报告中短期铁矿石市场的观点汇总中获悉，上述9家投行其均表示铁矿石市场在中长期内难以有明显好转，但对各个时间区间的具体价格预测仍有约5-15美元的差异。其中5家投行对2014年的预测较另外3家乐观，其对Q3预计价格为95-104美元，2014年均价预测为105-110美元；另外3家投行则看空成分更多一些，Q3均价预测为90-96美元，2014年均价预测值为100-105美元。
　　对此，昨日生意社钢铁分社主编何杭生对记者分析指出，“当前矿业巨头的竞争力也日渐激烈，销售压力愈来愈大。国际矿业巨头分别在5至7月份先后已对中国买家施行了不同的优惠政策。所以，2014年下半年，国内进口矿价仍旧有着跌势空间，短期的反弹会出现，但矿石市场想要回到之前几年的高价时代，基本已经成为了‘空想’。”
　　投行持续看空
　　今年以来，国内铁矿石价格“跌跌不休”，普氏62%铁矿石指数已从年初的134.50美元/吨下滑至截止7月7日的95.25美元/吨，年内累计下跌近30%。，除了持续破百的矿价，再创历史新高的进口铁矿石港口库存，也让铁矿石市场供给过剩的窘迫大有愈演愈烈之势。
　　《每日经济新闻》注意到，矿价“破百”的同时，换来的是代表着国际“资本市场”声音的投行们的“齐刷刷”看空。在此次8家发布看空言论的投行观点中，其中澳新银行、摩根大通、花旗、美林和标准银行这5家投行看空程度较低，另外的瑞士信贷、德意志银行和摩根士丹利属看空程度较高的投行。
　　而在澳新银行看来，铁矿石价格从年初至今下跌30%，投机者逐步逃离空头，预期一波反弹在即；若国内矿山整顿成功，预计将淘汰1亿吨国产精粉，铁矿石边际价格将达到100-105美元；过去三年中国螺纹期货价格和持仓量成反比，现在的持仓量处于高位，超卖压力。
　　花旗银行的分析师则表示，央行下调存款准备金、房地产政策放宽等近期利好消息或导致8、9月份中国钢材需求有所好转。本轮价格下跌时，钢厂去库存动作比较缓慢，说明现货市场需求好转；90美元的价位会导致至少1/4的国产矿供给消失，部分国外供给也因成本问题而无法销往中国，所以2014年价格很难跌破90美元。
　　摩根大通则在最近报告中指出，四大矿山持续增产，而需求增速减缓，导致市场供应过剩；除国有矿山外，中国部分民营矿山已经减产；六月初指标显示中国钢材产量创新高；中国经济增速正在复苏；大部分新增产能已经投产，因而下半年市场可能回升。
　　来自美林银行的预测报告则表示，今年价格下跌主要由于供需引起，铁矿石融资问题影响不是很大。另外，1、2季度国外矿山(以力拓、FMG为主)供应量大幅增长，预计下半年增速放缓。
　　值得一提的，摩根士丹利(俗称“大摩”)在最新报告中也一改此前看多的观点，称未来数年内，铁矿石价格将下跌。大摩称，由于大多数新增产量出自低成本生产商，所以近期的价格下跌不太可能导致钢材产量下降；目前中国被迫关闭的钢厂大多为小规模产量的钢厂，因此粗钢产量不会受太大影响，产能将继续过剩。
　　对于上述观点，何杭生分析称，就以目前8家投行的预测行情来看，三季度进口矿价仍旧会有着低点出现。但2014年下半年，国内进口矿价仍旧有着跌势空间，短期的反弹会出现，但矿石市场想要回到之前几年的高价时代，基本已经成为了“空想”。
　　国际矿业巨头忙“降价打折”
　　尽管今年迄今为止铁矿石价格并不如人意，但矿商巨头的增产计划似乎一直未受到影响。记者注意到，铁矿石的产能还处于释放中。
　　全球第二大矿业巨头澳洲力拓集团早在去年年中便宣布今后要扩大铁矿石产能，从年产2.9亿吨左右扩至2014年年底的3.6亿吨。巴西矿业巨头淡水河谷则称有望将铁矿石产量从去年3.06亿吨增至2018年的4.5亿吨。另外，全球最大铁矿商之一的必和必拓则正致力于将其年产量提升至2.6-2.7亿吨，必和必拓预计年底前能累计向中国输出10亿吨铁矿石。
　　全球铁矿石供应加剧的同时，势必带来的是相关矿企竞争热度的升温。采访中，业内人士对记者分析指出，种种迹象表明，铁矿石仍徘徊在继续承压下行和开启重归理性的模式之间来回切换，但令人诧异的是，海外矿业巨头陆续发布对华出口铁矿石的价格下调通告，且降幅颇大。矿商降价的举动对铁矿石价格也形成了很大压力。
　　“在当前2014年上半年矿石价格下跌三分之一，并跌至低谷的行情下，矿商巨头的增产计划似乎一直未受到影响。由于全球铁矿石产能扩张速度过快，使得价格承压，目前来看，矿商巨头竞争力也日渐激烈，销售压力愈来愈大。”何杭生如是分析指出。
　　记者注意到，从现货基本面上看，国际矿业巨头分别在5至7月份先后对中国买家施行了不同的优惠政策。
　　近日，全球第四大铁矿商澳FMG和力拓集团均发布了其最新的矿石折价销售信息。FMG向合同客户6月份装运的铁品位56.4%超特粉价格折扣在8.5%，而5月份装运的矿石折扣为7.5%。力拓7月份罗布河产品对于部分客户在原有计价模式的基础上按照粉减17美分/干吨度，块减18美分/干吨度的折扣执行。折扣约为13%。
　　另外，淡水河谷第三季62-63%品位SSFG铁矿石合约，也为部分中国客户提供每吨2.50美元的折价。
　　记者注意到，尽管目前全球最大铁矿商之一的必和必拓虽未有矿石折扣力度传出，但其在近期却出现了裁员迹象，但具体尚未实施。
　　“目前钢铁产业链利润正在从矿山向钢厂转移，矿贸商今年亏损是比较严重的，后期钢厂的利润有望进一步改善。”国泰君安期货高级分析师刘秋平表示。
　　在分析师看来，未来矿价的真正走向还要取决于需求和中国钢铁企业的成本承受能力，但铁矿石供大于求的局面已经出现，或许现在正是矿价回归合理的开端。
　　国产矿山忙减产“苦不堪言”
　　面对跌跌不休的进口矿市场，在国内钢厂表示欢迎至极的另一面，则是国产矿商“苦不堪言”的嘴脸。
　　记者注意到，在2014年上半年，由于进口矿价的不断下跌，国内钢厂不仅仅实现了真正的扭亏为盈，而且也再次把握了国内矿石市场主动权——把煤焦钢产业链逐渐沦为买方市场。
　　但日趋低廉的铁矿石价格，却把国内铁矿石矿山逼入已经几乎陷入停滞的状态。业内人士告诉记者，近期价格在95美元/吨左右徘徊的铁矿石低价是国内铁矿石矿山难以承受的。无奈之下，许多中小矿山开始大规模减产甚至停产。
　　昨日，一位国有矿山企业人士对记者表示，国产矿受外矿影响较大，每日市场定价多跟随普氏指数涨跌，而随着铁矿石价格的不断下挫，矿山企业盈利空间正逐渐缩水，部分中小民营矿企已出现停产现象。
　　而来自山东铁矿石贸易商则表示，今年现货贸易总体亏损，进口矿一落地就亏，吨矿10-30美金的亏损都有，目前有想筹划在掉期和大商所上对冲风险。
　　“对进口矿的随用随买操作，使价格始终保持缓慢跌势；对国产矿的停采压价的操作，使国产矿市场一度亏损和停产，甚至倒闭。所以，对于国内钢铁市场来看，进口矿价的下跌，对钢市形成的利好是显而易见的，但是缺乏了成本支撑的钢价也难以有所较大的反弹行情，因此‘成也矿价，败也矿价’，国内钢铁行业的纠结心态也将会持续。”何杭生表示，在“十二五”期间，国内钢铁的低迷行情基本难以改变。
　　对此，他预计2014年下半年和2015年期间，矿价基本保持在90-100美元/吨之间徘徊，而钢价则也会震荡为主，未来全球矿石市场供大于求的利空格局和中国矿石买方市场形成的压价挤压的双重影响下，铁矿石市场的“熊市”行情将会延续数年。