弹簧-2

	图锐     看清2000点附近来回拉锯的本质 (2014-03-18 11:52:04)     周日克里米亚全民公投的初步结果表明，超过97%的克里米亚人投票选择脱离乌克兰加入俄罗斯，随后俄罗斯总统普京签署了法令，承认克里米亚是主权独立国家，为其“脱乌入俄”做出最好铺垫。此事件明显凸显出美欧对俄罗斯的制裁乏力，然而在一个主题事件“尘埃落定”之后，市场的风险偏好反而增强了，转为了追逐风险的模式，再加上纽约联储发布的3月纽约州制造业指数为5.60，预期6.00，前值4.48。今年1月份的纽约制造业指数为12.5，创2012年5月份以来新高；美联储周一报告称，美国2月份的工业产出增长0.6%，超出接受MW调查的经济学家平均预期的0.2%。这份报告表明美国2月份的工业生产反弹等利好数据的加持，包括俄罗斯股市在内的欧洲股市以及美三大股指均全面上扬，道琼斯指数大涨181点，收复上周四失地之大半。     政治风险咨询公司欧亚集团(Eurasia Group)全球宏观经济主管Willis Sparks就认为：“克里米亚前途已成定局，俄罗斯不在乎制裁，乌克兰对于他们太重要了。欧盟与美国的制裁显得微不足道。”但市场依然在靴子落地后呈现反弹，一是说明上周美股的“五连跌”有些矫枉过正，此时存在强烈的回升需求，二也说明了此次政治风波虽然反响强烈，对国际形势波动很大，但比起经济导向而言它依然不是最主要的。同理，国内方面也存在着“靴子落地”的现象，在持续不断的低迷数据出台之后，上证指数的重心反而抬高了1%左右，根据外媒的分析，这是“中国政府出台相关措施”所导致的，恰好符合笔者昨天所说的“多头强势出招”一说。近期央行放开人民币利率每日波动幅度允许在2%之内，说明有意放开人民币波动范围，引导大妈们纷纷追捧“外币投资”，而短短一个月内人民币对美元走势贬值2%，在此时放开利率波幅，有不反对人民币贬值的市场引导味道。     人民币贬值与外贸数据以及大宗商品走向息息相关，因此我们有理由怀疑人民币贬值与铜价重挫有一定的关系，按照王炜兄的说法，牵涉到大量铜贸易商的套利资产的安全性。铜的暴跌引发的是金融的动荡，不仅仅是一个简单的商品下跌，说明全球需求不畅等等各种不利状况仍在增强。但随着中国方面被动数据逐渐释放完毕，主动政策接连出炉，铜价反而在人民币继续“对美元贬值”的情况下有见底迹象了，昨夜铜价回升2美分或0.6%，而纽约黄金期货周一收盘下跌0.4%，报每盎司1372.90美元，扭转此前五个交易日的连阳走势，则说明前述因素导致的风险偏好气氛的确在加强。受此因素提振，港股和沪深一起“同步再现上周没走完的反弹”，也就不奇怪了，具体动力仍然可以参看笔者昨天一文。     周一的下影光头阳有望通过“开门红”奠定“红一周”，这一点相信大多数人都有共识，而周二的表现就明显不及周一了，总体呈现来回震荡的走势，这一点也可以通过两大周期来解释。稍大一些的周期来看，沪指仍处于2000点区域附近的来回拉锯战中，或者说是2000-2050点区域的纠结交错中。这个现象的本质来自于整体环境的趋弱和整体信心的亟待增强，前者由被动数据带来，后者则需要主动政策发力，也即昨天所说的“唱衰派”和“信心派”之间的斗争（昨天原话：至于市场还要在2000点附近纠结多久？那就要看国内的“信心派”（提供动力，有利于多方）和国外以及国内其实同样也有的“唱衰派”（提供阻力，有利于空方）谁能够在鏖战中占据上风了。）。小一些的周期来看，沪指处于周一翘尾爬升之后与最近两处阻碍发生亲密接触的时期，一个阻碍是下行的2444-2334趋势线，另一为十日均线，在昨天近乎于普涨，消耗了相当多多头能量的情况下，这种小拉锯的本质是多头的蓄势动作。看创业板昨天涨超3%，KDJ已经严重超买，今天同样面临30日线的障碍，因此多头气势消减的动作就更加明显。     由此可见，整体两派争斗一日不消失，我们就不能说2000点大区域的拉锯战即将结束，细节阻碍线一日不站上，我们就不能说2000点小区域的纠结进入尾声。沪指好不容易盼来了多头强势出招，正处于“给点阳光就灿烂”的触景生情时期，早盘在茅台，南北车的引领下指数整体保持“不跌”，并且午盘尾市再度“翘尾”，这是新一天大涨的讯号吗？如果您已经看清了来回拉锯的本质，就会知道大小环境下的拉锯战特性并未结束，此处大盘能否探底成功可以参考股市有财富兄所给出的三点特征是否出现：第一成交量是否有效放大，同时注意技术上能否放量有效突破并站稳30日均线，特别是上周留下的缺口能否补掉，否则还是谨慎；第二两会后是否有新的题材补充市场操作，要不然继续炒冷饭的行情还是短命的；第三继续关注国内外形势的发展，这一点开头已经有过叙述。往往在细节处出现突破动作，也就意味着整体环境开始摆脱拉锯向着“明朗化”好转，否则纠结还将继续，碰到行将超买的连涨依然是高抛信号。

	图锐     不收复此点不言趋势转强 (2014-03-20 11:52:29)     命硬！这是看过昨夜欧冠八分之一决赛曼联主场对阵奥林匹亚科斯的比赛之后许多人的想法，因为本赛季，诸如曼联，米兰，湖人等体育界的传统“豪门”遭遇寒冬期，战绩低迷导致支持它们的球迷们也心生苦楚，然而米兰的阿莱格里黯然离去了，曼联的莫耶斯和湖人的德安东尼却依然在一片“下课”声中安坐帅位。昨夜今晨曼联对奥林匹亚科斯的比赛若无法战胜对手晋级八强，许多人预计在曼联高层已经失去耐心的情况下，这十有八九是莫耶斯在曼联的“告别赛”。然而就是在普遍被看衰之际，依靠着吉格斯，范佩西等球星的表现，曼联3:0力克对手完成华丽逆转，莫耶斯的帅位也“命硬”地保住了。     命硬！这同样是看过近期A股，尤其是上证指数走势之后许多股民的想法，因为按照3月10日大阴线“一头栽倒”的惯性，股指多半是爬不起来，就此告别2时代进入1时代了，然而此后市场摇摇欲坠，可就是不坠，始终保持在2000点附近“硬挺”着，最低点也仅仅是来到1974点而已，这还是个单针探底。昨天早盘大盘没能闯过同一道障碍关卡，在地产领跌的情况下再度收出小中阴，许多人预计在空头屡屡进击，多头信心已溃的情况下，这十有八九是上证指数本月在2时代的“告别赛”。可就是在午后空头再一次败给了不服输的多头之手，在“副中心选保定”的传|言之下河北板块上演集体好戏，推动沪指奇迹般的以假阳线收场，“命硬”地再胜交割周所带来的魔咒，本周形成两阳夹一阴的局面。     看着大盘屡屡化险为夷甚至起死回生，关注近期市场“命硬”表现的文章或言论也多了起来，譬如林之鹤兄提到“有惊无险，又到三点”，这种感觉犹如死守全场来到伤停补时阶段，最终撑过去了一般；玉名兄提到近期大盘进入“涨非反弹，跌亦非破位”的怪圈；股市有财富兄也谈到“为什么要力保2000点关口？”的缘由，其他诸如“顽强抵抗”，“绝处逢生”等字眼也是屡见不鲜。而长期莅临笔者博客，赏光笔者博文的股友应该知道，这种走势被笔者归纳为“‘难涨又难跌’式的纠结”，从《大盘屡屡逆流而动的原因》就开始讲述2000点处各方博弈的内心所想（那时候还是3月5日），其后《抵抗式下行还能坚持多久》更是坚定提出“抵抗式下行”的看法（其实上涨也是“抵抗式”的），为了怕这些还无法描述清楚大盘当前的“异象”，笔者在本周二又写下了《看清2000点附近来回拉锯的本质》，明确了行情的基础特性，尤其是强调跌了可以局部悲观，但涨了决不能全盘乐观的策略。     事实上，曼联队虽然有惊无险地闯进了欧冠八强，但主场战胜一只本非豪门的球队奥林匹亚科斯“艰难晋级”并不是一件值得多么大书特书的功绩，甚至可以说在“八强无弱旅”的情况下本赛季的曼联依然是豪门光环最暗淡的，依然是其他强队抽签时最愿意去碰的对手，因此绝不能说“欧冠涉险过关”了曼联队就不需要重建了，也不能就此说莫耶斯就一定能够接爵爷的班了，其复兴之路还有很长要走；同理，上证指数虽然有惊无险地屡屡守住2000点，但在“2000点本非历史高位而是估值低谷”的情况下，空头收手促成反击并不是一件值得多么大书特书的功绩，甚至可以说在除去政策面强力护盘，暴力哥临危受命后，当前多头实力依然是无法和空方相提并论的，宏观经济也依然有着陆的担忧。看一个简单例子就能知道市场筑底的艰难性：上证指数在近八个交易日里收出六根阳线，然而这其中有两根假阳线（上周三和本周三），且八天重心连续上移依然无法收复3月10日长阴的失地，可见多头对死撑2000点很有心得，但对收复2050点依然没太多办法。     收复2050点很重要么？毋庸置疑。我们观察沪综指的周线形态，5周线在经过数周调整后，已从上行状态转化为下行，而10周线则从下行状态转为走平状态，本周5周线和10周线正是交汇于2050点一带，若本周市场继续下行，则将彻底形成5周线死叉10周线的不利局面；反过来说，大盘要想确立调整结束，趋势转强，技术面的首要信号就是重新回到短期周均线之上，5周线之下的运行都只能说是在探底结构中，甚至可以说是活在“护盘襁褓的呵护”里。看今天的盘面就知道，虽然沪市强力上努，但那多半是铁路和银行股创立的功劳，是一种典型的“指数行情”，内地银行指数（+0.94%）和上证50指数（+0.82%）均比沪综指强，而除掉多半权重股的贡献，即便只靠地产股（万科早盘同样回归强劲），都无法使深成指翻红，更别说创业板的领跌了，可见个股本身与急需硬命的大盘并不同步，呵护尚未解除。     并且我们前面才说过（沪综）指数至今未能收复3月10日长阴，收复长阴的重要标志是“补缺”，而3月10日留下的缺口在什么地方？正是2042-2050点，可见这里周线周期和日线周期同等重要。正如曼联一样，打赢奥林匹亚进八强不算什么，在四分之一决赛里碰到皇马还能掀翻那就算本事；同理股指在2000点一带盘桓不算什么，上行到2050点上轨附近才算本事。股指一日不跨越2050点，哪怕其单日跌10%又从跌停拔起到平盘，也只能证明其“护盘力量很厉害”而已，根本无法说明多头的主动进攻实力，我们也就一日不谈趋势转强，不谈全面乐观。相反，部分独立走势的品种我们要留有清醒头脑，随时提防乐极生悲，譬如今天的三诺生物就撞上了一季报预减的滑铁卢，文化传媒，特斯拉等老概念也在“新王（河北）当立”的情况下遭到抛弃，如果我们做不到紧跟节奏，那么不妨还是稳字当先。

	图锐     绝境时刻又逢关键力量出手 (2014-03-21 11:56:20)     命硬不等于拳头硬，屡屡“跌不动”决不能和“涨得起来”划等号，昨天早盘市场的确有冲高的苗头，但笔者当时已经明确指出：看今天的盘面就知道，虽然沪市强力上努，但那多半是铁路和银行股创立的功劳，是一种典型的“指数行情”，内地银行指数（+0.94%）和上证50指数（+0.82%）均比沪综指强，而除掉多半权重股的贡献，即便只靠地产股（万科早盘同样回归强劲），都无法使深成指翻红，更别说创业板的领跌了，可见个股本身与急需硬命的大盘并不同步，呵护尚未解除。结果没有想到这种呵护本身是脆弱的，如果呵护自己都“泥菩萨难保”，怎么让大盘令人放心？13:54以后的一头栽倒体现出走势难以趋强的无奈，而这种连续杀跌无抵抗恐怕才是在持续平静之后，多空双方“实力”的真实对比。     这一跌不要紧，上证指数只是将2000点再度拱手让位，而深证成指方面就比较麻烦了，其一下子创出五年多来的新低：在《大盘再次倒在同一道障碍前》中笔者已经指出：前几天我建议密切关注的“深成指能否在地产带动下率先成底”愿望基本破灭，早盘由于地产股倾泻而下，深成指自然未能幸免，直接与地产指数同步下行2%以上，最低点已经到了7100点以下，与3月11日的“起涨低点”7091.30差距不大，而以这样的跳空下行+KDJ半山腰的形态，明眼人都知道此形态是不可能快速见底的，所以7091点多半要被击破，如此一来“率先成底”便不可能。其实在周三市场将跌未大跌的时候，深成指是在笔者所说的7098点位置神奇遇撑，并未再多往下一步的，为何转眼间就要守住的成果最终功亏一篑呢？显然未必是我方不够强，而是对手太疯狂。2000点“保卫战”近期几乎天天可见，虽然大盘现在依然在2000点一线，但已有532只个股先于指数跌破1849点。在这样的弱势格局下，近日国际投行纷纷发布看空A股的报告：“下跌风险依然存在”、“最坏的情况尚未到来”、“反弹应该被视为卖出机会”成为各投行研报的主题词。在这种情况下，见缝插针的做空不会是散户的主旋律，但完全成为了机构的新作风（也与部分基金投资总监换人不无关系），最明显的例子就是最近不少机构重仓股屡屡大跌，连跌，盘后看交易所的公开数据，卖方一定少不了“机构专用”的影子。     投行们为何不看好A股市场？瑞银在研报中分析称，悲观投资者普遍担忧的因素是：宏观经济增长失速、一季度GDP单季增速可能会跌破7%；人民币汇率存在跌破6.2或者6.3的风险，汇率贬值引发房产价格的长周期向下调整，诱发商业银行资产质量问题；利率与汇率联动，可能引发信用危机冲击波，违约事件或更加普遍。在此背景下，瑞银认为A股市场下跌的动能依然存在，至少存在几个下行的风险：今年资金面最宽松的时刻即将过去，流动性拐点风险临近；成长股主题投资热情或逐渐冷却，传统行业谋求商业模式转型、拓展经营范围锦上添花式的炒作模式吸引力会下降；市场预期的托底政策有落空风险等等。此外，在中期内A股还面临着其他下行风险，包括房地产开工投资增速下滑，造成地产上游行业的需求不足；中长期资金价格一直高于制造业净利率，造成制造业投资意愿长期不足；以及QE逐渐退出，国内资金陆续撤离，新增外汇占款长期向下，造成资金面一直紧绷等等。正所谓“墙倒众人推”，在被动数据的引领下主动悲观的看法接踵而至.自从央行决定扩大汇率波幅以来，人民币已经连续贬值四个交易日，显然如此走势已不是简单的“有意调控”，背后更可能是市场行为，即资金对宏观问题的多重担忧。     与瑞银类似，洪灏先生看淡A股的主要原因也谈到了基本面与汇率风险。他认为，目前的市场环境依然不利于风险资产，若人民币贬值的预期形成，人民币升值过程中出现的一切将会逆转，并会触发房地产泡沫的破灭。而郭施亮先生则认为：无论是美联储对QE的缩减政策，还是人民币的持续性贬值，均不能认为是近期A股大幅下跌的主要原因，真正的主因在于市场的吸引力持续下降，而在股市改革屡改屡败的环境下，股市也难以吸引新增流动性的进场。另外，受到无风险利率的持续攀升影响，股市的风险溢价却不见提升。于是，市场的流动性最终难以聚集，而市场人气的持续低迷也加速了大部分流动性跑至具有更高投资回报率的投资品种上。这一点笔者在去年年底到今年年初之交的博文中也提到过，即市场逐渐变成“冷门状态”，现阶段出现的下行完全可以理解为去年开始的趋冷回落的持续，这其中洪先生和郭先生提到的利空原因两者皆有又相互穿插影响，进而构成了如今的严峻局面。     有多严峻？前面已经说过了，沪综指滑向1时代的深渊，这次还不知道能否自拔，深成指7000点大关也眼看不保（事实上早盘最低点的确是6字头：6959点），中小板尤其是创业板甚至成为杀跌主力，早盘399006跳空杀跌至1400点以下，三根阴线吞噬掉了之前五根阳线的努力，想想看要是“阳吞阴”有这般坚决该有多好！简单一句话：今天市场如果全面像创业板这样的“续跌”甚至“跳空跌”，则整体行情的做空程度提升一个档次，可以重新定义了，因此已无退路的情况下，市场实际上已经进入“绝境时刻”。看看缩减QE甚至进入加息周期后美股稍受影响就精神抖擞地再次上行，A股的多头是否会汗颜？其实A股从来都不缺乏铁血的反击力量，它们只是需要蓄势，需要准备的时间而已。今天在“绝境时刻”，我们就再次看到了老熟“股”，关键力量的出手，不是别的，正是房地产为首，大金融为辅的金地大军。     前面已经说过，不管是流动性拐点风险还是人民币贬值风险，其对股市的负面影响都直指大厦基层，即房地产→银行→整体实体金融链条，基层稳则大厦岿然不动，基层松动则大厦将倾，现在金融地产在绝境时刻屡屡出手护盘，不就是在昭告全世界“我没有问题，我能行”么？千万不要说为何护盘了指数还走成昨天那个鬼样子，君不见昨天万科早盘也是意气风发的上扬，最终是被创业板的杀跌洪流给打成十字星了吗？当前敢于左侧交易或者临危护盘的资金就这么多，没法承担起“带领大盘上扬”的任务，只能在2000点附近坚决努力（甚至是如今天午盘尾盘这样玩一次发力上翘），这已经很不容易了。所以说白了，大盘（主要就是沪指）“命硬”，还是与金融地产，尤其是房地产的率先见底有关，做多它们的资金代表的是高层政策面的信心，我们也希望它们一定不能松懈；对再次逢凶化吉的大盘来说，不上攻收复2050点仍然不言趋势转强，但至少“命硬状态”下找找局部机会做做小波段，在力所能及情况下还是可以的。

	莫大：结构性行情维持到三季度 2014年03月22日 10:22:49 　　我们认为市场目前处于极度情绪化状态，而在情绪化的市场最易形成的指数形态是下降楔型，人们在不断的惶恐中陆续割肉离场，均是因外围的消息面太悲观。指数不涨，悲观的情绪加重，从而影响了更多的人。但是，市场虽总是有新低，每次新低的力度越来越小，市场亦处于背离再背离的状态。楔型形态形成的机理就是如此，它是人心在交易层面变化的集合表现。看深成指3月3日以后的波动，其实就是个非标楔型。 　　从沪深300指数的走势，更能看出市场的整体趋势，呈下降楔型状的假想结构，而深成指是主要领跌动力。我们说，涨时看领涨，跌时看领跌。如果领跌指数出现逆转，则可能表明市场将出来否极泰来，如果没有，则继续等待是本分，在楔型状态下参与杀跌就是愚蠢。假如市场如我们所预期的下降楔型形态运行，那么，在出现逆转之时一定会有板块集体做多效应。但市场的资金供给量没有出现实质变化前，这样的反弹有多大的持续性是值得怀疑的，除非后市证明有增量资金进场。楔型的磨底段通常是令人感到难受的。每次的希望都可能被新的利空击碎，而每次绝望之后，又会发现事情并没有想得那么坏。 　　去年8月形成的小平台，实际是中长期投资资金介入的区域。就沪指本身而言，这一区域的支撑并不意味着其牢不可破，仅从博弈的心理角度看，这一区域即使被击破，也极易引发多头的反击。周五金融权重股的全线反击，也即是表达这种态度。 　　尽管主流机构对小指数方向的标的物市盈率虚高的问题有所诟病，但从年报中发现，主流机构第四季在这个方向增加的仓位并不少。成长股价格虚高的情况确实一直存在，但同样也存在着真实成长的品种。如果以偏概全，有违市场的合理逻辑。而目前周四的这波下杀，我们注意到以高位套现盘居多，这表明市场结构的调整末端出现的高位补跌开始蔓延，也意味着市场调整尾声将到。然而，低流动性的品种，不可能出现连续急杀。且不说有很多品种未来仍有前景，即使是已经彻底涨到头的品种，也会有强劲的B段反拉令其出货。因此，我们仍然不认同成长股方向整体行情结束的判断。前面说过，这里作个高位平台整理的可能性更大，它的目的只是为了规避风险的净值调整，而非整体的出货行为。我们注意到，市场依然处于只要小票不涨，大票同样涨不动的状态。这表明今年的资金供给仍然无法推动市场整体的行情，要有行情也只会是结构性的局部板块行情，至少这种情况在三季度前，都会一直持续。

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	4月9日盘前重大消息解读 2014/4/9 8:26:01 1.A股公司2014年一季报披露大幕今日拉开。深市中小板的浙富控股、山河智能及创业板的鹏翎股份、上海凯宝等四家公司率先披露今年一季报，其中3家公司业绩增长。此外，本周将有19家上市公司披露一季报。 2.中国证券登记结算有限公司最新发布的统计月报显示，3月QFII新开22个A股账户，比2月增加1倍，比1月多5个。这是QFII连续28个月新开A股账户，总账户数合计661个。 3.对自贸区制度建设有着重要意义的《中国(上海)自由贸易试验区仲裁规则》昨天正式面世。随着这一争端解决机制落地，自贸区又多了一层法律保障，同时也开启了新一轮制度创新的大潮。预计，包括2014版负面清单、自贸区条例、自由贸易账户等第二批金融细则，都可能在二季度出台。 4.一项宣称比肩四大发明的伟大技术，一个将有数十倍回报的原始股投资机会，一份标明有权威机构全程监管的委托协议，吸引了众多投资者趋之若鹜，其中不少是拿出大笔积蓄的普通百姓——这一幕，在北京祥天及其背后祥天集团一手策划下，通过层层代理销售的布局，正在全国24个省市上演。 5.生命人寿正加紧在资本市场布局。在连续举牌中煤能源、金地集团后，生命人寿再次举牌农产品，持股比例达20%。 6.在环球科技股跌势未止的大背景下，香港科网股弱势持续，但昨日腾讯控股公告回购15.3万股股票，共耗资约7673.66万港元，受此消息提振，腾讯控股盘中涨幅超过2%。截至昨日收盘，腾讯控股上涨1.6%，收报509.5港元，最新市值9497亿港元。 7.“目前尚未收到有关重启方面的消息，近期市场一些将重启发审会的传闻我觉得都不确切，因为发审会重启前要经过好几个步骤，最重要的是基于首轮新股发行的状况而进行的政策修订工作尚未完成，比如‘小国九条’证监会方面还未出具体措施，另外创业板发行管理办法还在征求意见。按照现有节奏，4月份发审会能否重启还很难说。”广发证券投资银行部一位高级经理告诉记者。 （投资快报、新浪财经）

	4月9日个股利好消息精选 2014/4/9 8:32:50 股票名称 主力流入（万元） 核心情报 华泰证券（601688） 2385 拟与网易合作，打造网上金融平台 数码视讯（300079） 410 牵手湖南有线推OTT业务，投资超10亿元 华数传媒（000156） 601 拟以22.8元底价向马云和史玉柱控制的云溪投资定增2.86亿股 （投资快报、上证报）