弹簧-2

	图锐     此位置不保则反抽行情不保 (2014-03-10 11:50:23)     惊蛰之后天气已经开始转暖，雨水渐多，大部分地区都已进入了春耕，这应该是个桃花红、梨花白，黄莺鸣叫、燕飞来、春意盎然的时节。所谓“春雷响，万物长”，我们希望股市这个属于“万物”中的“一物”也能够向上生长，在开春时讨一个好彩头，但在上周五冲高失败，量价双双遇阻之后，本波反抽的持续能力已经广受质疑，搓揉线之后股指（仍以沪指为主要参照目标）再度行至重要十字路口。而本周一的情形也是不出预期的不孚众望，大家希望即便不能把上周五的阴星作为“上升中继”也至少应该有继续企稳和重心抬高的动作，哪知大盘出现了低开低走，直接断崖式的下行，把上周三阳两阴，乃至前八天“六阳二阴，其中还有一根是阴星”的风光给消耗吞噬殆尽。     这种走法除了笃定做空者之外没有太多人愿意看见，而对于我们散户来说，几乎没有人以纯粹的做空为盈利来源，如此溃跌的确十分折损信心，但仔细分析我们就知道，这种回落实是内外交融的必得产物。先从“内在”说起，上周五《连阳看似风光其实含有硬伤》中，笔者已经点评过反抽外强中干的实质：...沪指看起来依然很风光，近八个交易日里七阳一阴（当时午盘收盘沪指为阳线），好不威风！但其实如何呢？若中午收盘点位延续至下午，则本周沪指的实际涨幅是——0.18%，阳了半天还是逃不出2050点附近尴尬震荡的手掌心，更别说去收复之前“四连中阴”最下面那一根的实体了。这种硬伤不仅反映出暴力哥在战术上很聪明（知道用突袭来弥补自身的势单力孤），在战略上更是同样精明，其目的只是为了“保2000点”而已，并没有说一定要冲上2100点呀！可见所谓的“暴力哥护盘”只是做做样子，完成最基本的任务而已，而全息三要素的本质“量能，权重，热点”却在行情的发展中日渐虚弱，逐渐将天平倾向空头，那上不去自然只能下来，上周五的上影线绝不是什么多头投石问路，而是真攻不上去的标志。     如果连“暴力哥”的参与热情都只是敷衍了事，如何寄希望于场内其他资金前赴后继？当然了，目前看到的“内在特征”必定有“外在原因”做源头，而上周末的消息层面，显然是并不太乐观的。首先是证监会副主席姚刚7日透露，发审会将在3月份启动，但当月可能不会有企业发行。看起来是“打一巴掌给个甜枣”，空多抵消了对么？但其实姚刚已经表示“目前没有IPO申报”的原因是处于年报时间点，同时，证监会也在对一些政策完善和微调，完善和微调必然要修改相关的文件，目前企业不上报材料属理性选择。也就是说，年报之后“IPO新大军”还是会滚滚而来的，而今年年初打响的IPO第一次重启最终成了什么样？变成恶炒和大幅波动的闹剧，大家也都看得出来，由此难怪IPO风头一再起市场就“用脚投票”了。     如果说这一则消息还是“行政因素”，其本质并不应当被理解为利空的话，那么下面这则被动数据就需要引起重视了。中国海关总署3月8日发布的进出口统计数据显示，2月我国进出口总值明显下滑，为2511.8亿美元，下降4.8%。其中出口1141亿美元，下降18.1%；进口1370.8亿美元，增长10.1%；贸易逆差229.8亿美元，创下两年来最大值，去年同期为贸易顺差148亿美元。继今年1月出口增速大幅好于市场预期后，2月出口增速却又大幅低于市场预期，出口增速出现大起大落之势（1月增长10.6%，2月下降18.1%）。这其中春节假日的干扰能够在很大程度上解释了这两个月来的出口数据大幅波动，我们可以类比2011年的情形：今年春节假期正好从1月31日开始，休假7天，2011年春节是从2月2日开始，休假7天，春节假期时间段十分接近；另外，去年春节假期从2月9号开始，假期处于月中，2010年春节是从2月13号开始，假期亦处于月中。由此可见，春节假日效应的干扰程度，对于今年与2011年应该是十分类似的。对比这两个年份年初两个月的出口增速来看，2011年出口增速亦出现大幅波动，当时2月出口增速亦由1月的37.64%大幅降至2.35%，直到3月份的累计增速才开始进入相对稳定状态，这也意味着需要整个1季度的外贸数据出来后，才能更为真实的反映出口形势。为调整这种数据失真，北京统计时通常把两个月的数据结合起来作比较。在这个基础上，2014年前两个月中国出口只比2013年同期下跌了1.6%。     但“春节外因素”的影响仍然同样不可掉以轻心，官员们承认，2013年前几个月的贸易数据似乎严重失真，一些资本流动被伪装成出口，以逃避中国的资本管制。随着国际投资者向境内转移资金以充分利用国内相对较高的利率和人民币升值，这种情况已变得越来越普遍。近几周来，中国央行策划制造了人民币汇率10年来最大的波动，以打击这种投机行为和“热钱”流入，很显然，这种以本币贬值来打击贸易套利热钱的行为，对出口增速的影响也是十分大的。鉴于春节期间数据失真，以及货单造假导致去年数字虚高，对真实情况进行评估已难上加难。要知道彭博社此前采访的45名经济学家给出的2月中国出口额平均估值是“增长7.5%”，香港花旗银行大中华区高级经济学家丁爽说：“人们看到中国出现了不少负面消息，如增长势头放缓。一家公司违约，他们往往认为这会引发系统性问题，并波及其它经济领域。”     外贸数据的急转直下（巧合的是笔者在《拒绝五连阴发生的关键动力》中已经提到：今年1月我国外贸增长之迅速、之强劲，就愈加显得突出。以至于部分经济学家认为“这个数据似乎好过了头，不像是真的”）会对证券市场造成影响吗？答案是绝对肯定的。由此回归内在，早盘恒生指数和国企指数均无悬念地低开低走，跌幅近1.5%，而它们的断崖式下行也带给A股空头更加“坚定的决心”，虽然多头仍有反复抵抗，但重心总体向下，由此也构成了部分获利盘迅速出逃的动机，如连续涨停的赛为智能直接被打至跌停，引发梅花伞，科冕木业等一批重组大涨股跌幅居前，上上周逞强的券商，上周五逞强的小金属也全面熄火，更不用说创业板终于在上周五“煎熬”后笃定了回落的大方向，TMT行业同样跌幅居前。在这种情况下，399006回跌至“至少60日均线”处应该不成问题，至于跌不跌得到120日均线则要看后续资金回补的愿望是否强烈，几只龙头权重如乐视网，华策影视，万达信息若不能止跌，则情况会继续转坏。     那主板方面情况会转坏吗？同样不乐观，两桶油奋力拉抬都没有让沪指再度收复2100点，都没有让量能重新回归1000亿以上，您还能指望什么？在断崖下跌成立后，我们需要关注的是2000点下轨能否保住的问题，这里一大点位就极其重要了，即2月7日和2月26日沪指共同的低点，也即“两只脚”的位置2014，2014年看2014点，恐怕是目前最应该做的观察，而这里一旦不保，则1月22日起涨阳线也将不保，那接下来就是本波反抽行情的“不保”，2000点的不保，甚至之前的一系列低点也同样“危在旦夕”了。此时我们对行情的转变做好清醒的认识，尤其是要有短顶的心理准备，剩下能做的事情就只有和失联的马航MH370客机一样，全力为同样快要“失势”的市场“祈福”，祈盼奇迹发生。

	图锐      能否再现不破不立式奇迹？ (2014-03-11 11:54:58)     自从去年6月25日大盘“仙鹤探底”1849点以来，以沪指为代表的主板指数已经在400点左右的区间内盘桓了将近三个季度（实际主要波动区域也就在1950-2250点区间，而更加常见的是2000-2200点之间的震荡，幅度不超过1%），大阳之后的大阴常见，反弹之后的调整也常见，但像昨天那样跳空断崖式下跌，跌2.86%直接刺穿2000点整数关口的，着实没有过。换句话说，昨天市场的表现已经是去年“钱荒空袭”之后最大的日跌幅，也是近两周“以盘（整）代（反）弹”弱势的继续，用福明先生的话说，即“有传闻的中金所为保2000点收回开空单额度的失败，还有存在债券违约打破刚性兑付的恐慌，更是崆峒派（空铜派）一举成功后，铁矿石、螺纹钢、焦炭、焦煤全线跌停在股市的反映，基本上反映了周末公布的经济数据后市场投资者的悲观情绪”，真正是跌得痛痛快快，明明白白，只是让股民们再度感受了悲凉和恐慌。     我们还能够发现，不仅主板代表沪指如笔者昨天《此位置不保则反抽行情不保》所说的那样：2014年看2014点，恐怕是目前最应该做的观察，而这里一旦不保，则1月22日起涨阳线也将不保，那接下来就是本波反抽行情的“不保”，2000点的不保（结果果然就接连不保），不仅蓝筹代表上证50中阴杀下，率先刺穿去年6月25日低点1422.98，证明“屡创新低仍在继续”（接下来就该保1400点大关了，可是看看中国平安圆弧顶斜率逐渐增加的颓势，您还有信心吗），而且以成长股，题材股或者直截了当地说“爆炒股”为代表的聚集地创业板方面也遭遇了空头重击。399006昨天下跌3.67%，幅度高于沪综深成和中小板，且其并不是在以往“拉抬权重股导致指数繁荣”的跷跷板效应下疯狂出货，而是跟随主板一起无精打采的阴跌，这已经证明上周四的“惊艳止跌”只有皮毛工夫，指数想要在跟严酷的利空下站稳脚跟，基本上已经失败了。     以前大多数时候是沪跌深涨，或者是主板跌小板涨，但近期创业板中小板也是同步调整。据媒体报道，深交所理事长陈东征前日说：“希望大家能冷静的看待创业板，目前创业板的市盈率全球最高，但创业板市场不需要爆发式的发展，需要循序渐进、稳定式的发展，一时的火不是火。”这或许是管理层释放出的创业板短中线需要调整一段时间的信号，至于这种调整是主动低头还是被动转弱，全看后续资金的偏好以及消息面的变化情况了，就如今的微观形势而言，我们很容易地可以发现——创业板在2月25日放量倒栽葱之后，已经出现了明显的缩量，可见那日的长阴的确让不少资金得以出逃，同时以华谊兄弟，乐视网，碧水源为主力的创业板权重龙头们仍现调整周期未完（最明显的是华谊兄弟，3月7日的利好跳空最终本证明为是诱多出货的行为，其股价仍然难以击破均线屏障），在少量能，少领头羊的情况下，创业板指不说是要跌到哪里去，至少想要重现疯狂涨势是非常困难的，必须要有清醒的认识。     主板方面又如何呢？昨天笔者已经说过了，在2014这个低点被击破之后，之前的连阳努力已经可以证明只是一个做样子的维稳行情，或者只是一个挣扎的整体下跌中继平台，在2000点上方已经不存在事实的抵抗意义，果然股指最终就回到了“1时代”。实际上我们说从去年6月25日算到今天，虽然上证指数的波动区间美其名曰是1850-2270，但真正在“1时代”呆的时间，尤其是收盘呆的时间绝对不多！况且1849点本身就是“钱荒”引发的连锁恐慌最终导致的意外，真正具有政策代表性的底部点位，还是更早时间，2012年年底的“解放底”，而2000点到1949点的绝对空间是不多的。所以如果不想看到某些我们不愿意看到的“景象”发生的话，这里最好是能够“一步跌到位”，许多股友也再次期待“先破后立，不破不立”的奇迹发生，还记得1月的情景么？笔者在1月17日写下《尽快“1时代”有望促成先破后立》，结果20日就真的破了，再往就真的立了，这一次也会如此么？     从早盘的情形来看，决定大盘止跌回暖的“救世主”不再是两桶油，中信银行也是在开盘发挥后趋于平静，而以万科为首的地产指数早盘大涨2.8%，抢尽风头的同时也让深成指率先中阳出鞘差点“阳包阴”（午后还有机会），似乎昨天的大跌已经触碰多头的底线。此时能够确保“不破不立的奇迹”重演么？我们说完全不能，首先2000点在今年年初跌破过一次以后，其守备意义已经大减，这里也并没有什么更加明确的筹码支撑，它只是一个能被1000整除，看起来很顺眼的数字而已，其次指数在经历断崖之后人气迅速衰退，接下来不经历阵痛式的寻底过程难以再度发力，否则这股力量放在之前防守就好了，干嘛要让大盘跌下来再出击呢？维稳不给力不是维稳本身的问题，而是市场的实际环境已经非维稳所能控制。     而此时大炒房地产股，除了板块本身超跌之外，也有房地产总体政策回暖的预期，这可能也是“保增长”实现的前奏，而在经济层面没有确立探底之前，我们无法断言指数见底，尤其无法断言创业板补跌“寻底”完毕。从沪指去年9月12日见顶后的表现来看，高点逐渐降低，低点也逐渐降低是规律，是事实，那么本次调整的低点当在1月20日低点1984点以下，若把去年10月20日低点2093和1984连起来，目前理论低点下轨则在1920点附近。从早盘板块动向来看，房地产虽猛，但并不改个股“有大跌”甚至“有跌停”的实质，没有齐涨共跌的情况下，单靠地产股恐难提振全盘行情，更通俗地讲就是“你涨你的，他跌他的”，则全息三要素不会因为跌破2000点就迅速转好，目前的返阳成为接下来的“下跌中继”也并非危言耸听。

	图锐     铁血反击为何依然无济于事 (2014-03-12 11:54:35)     尽管又在2000点附近跌势紧急“刹车”，甚至还在收盘勉强站在了分界线上方2001点，但笔者对未来走势的发展还是不算乐观，正如昨天《能否再现不破不立式奇迹？》所说的那样（最终答案当然也是“否”）：...而此时大炒房地产股，除了板块本身超跌之外，也有房地产总体政策回暖的预期，这可能也是“保增长”实现的前奏，而在经济层面没有确立探底之前，我们无法断言指数见底，尤其无法断言创业板补跌“寻底”完毕。从内外两个角度均可以体现出当前环境一直处于弱势或者说是趋弱的状态，内在我们看量价，经历周一这一杀之后，市场人气迅速冷清了下来，周二沪市成交金额仅仅768亿，已经缩回8字大关以内，而10%涨停仅仅16只，反倒有9只10%跌停股，可见冷清中空头的寒气依然逼人。经历2月20日开始的一波下跌以及上周五冲高回落开始的又一波下跌，许多个股的顶部形态开始呈现，即便短线有反弹，中线调整之路也还有很长。     外在我们看经济，近期的宏观数据（或者干脆而言：2014年以来的宏观数据，因为除了1月外贸数据好得出奇之外，我们的确没看到太多亮点）不论是进出口，PMI还是CPI，无一不在往下滑，体现出经济寻底的典型特征。相信大家也都还记得，不久前（3月9日）统计局数据显示，2月CPI同比上涨幅度为2%，涨幅较1月回落0.5个百分点，创近13个月新低；随后各地CPI涨幅纷纷出炉，3月11日北京市统计局也发布了细分数据，2月北京CPI同比上涨1.8%，涨幅创下近4年来的最低水平，辽宁CPI涨幅0.7%同样创下53个月以来新低。显然，春节因素成为了CPI走低的一大原因，但正如前几天评论进出口数据时所说的那样，节假日因素只是一部分原因，其他“那一部分原因”也要引起我们的重视；譬如2月的PPI同比下滑2%，比起CPI“未超普遍预期下滑”而言（平均预期就是升2%），PPI可是弱于预期的（预期降1.9%），至此PPI已经连续同比下降整整24个月，也即两年的时间。除了“崆峒派（空铜派）”大获全胜之外，中国的煤，钢价格一直未见好转（昨天《能》文开头就有提到），因此3月PPI实现“下降超越两年”应该也不成问题。     兴业银行的鲁政委先生就谈到：CPI同比升2.0%,大幅低于我们（兴业银行）预测的2.3%，考虑到这还是2月雨雪推动蔬菜上涨之后的表现，与1月肉价不涨一致，折射需求极端乏力。PPI同比-2.0%，跌幅重新扩大，暗示企业仍处水深火热之中。两个指数的萎靡，昭示“三高”之下(高利率、汇率、负债率)，必然通缩。要知道，政府工作报告把今年全年CPI预期目标定在了多少？可是“3.5%左右”！目前看来宏观经济根本不是要担忧什么“通胀即将来临”的问题，而是“通缩可能已经来临”的问题！早在2010年货币政策重回紧缩，2012年降息两次后“按兵不动”明松（平）暗紧之后，笔者就已经屡次指出过“该提防通缩而非通胀”的问题，甚至曾经在微博中与经济爱好者辩论（当然是很友好文明的气氛下）过当前中国到底处于通缩还是通胀阶段。如今鲁政委先生的看法和笔者不谋而合，而宏观经济的表现也毫不例外地向着“缩”，“降”，“低”甚至“萎靡”等形容词迈进，这就直接导致了大资金的不作为甚至是反向做空，如今天港股就在一系列利空因素继续发酵之下延续走低，国企指数早盘跳空下行1.5%以上，已经再创去年12月2日调整以来的新低，颓势尽显。     由此可见，内外角度综合起来看，目前的环境就是（应该先外后内的看，因为外因促成内因）：外不能使经济企稳，内不能使个股活跃，全息三要素无论是大要素还是小要素均指向“弱势”，如此怎能让人相信“跌破了2000点”就会使得多头猛醒进而展开闪电反击之路？退一步说，即便多头此时“猛醒”了可能也未必有用，毕竟到底有多少“多头”还在奋战都是个大问题。至少所谓的“传中金为保2000点限制空头开空单的额度”一事不管有还是没有，都是以失败而告终的，期指方面的顺势做空者依然很正常，平常地在操作，因为那可能是大势所趋。实际上，早盘市场也确实是按照“顺势走空”的方向来运行的，低开后面就是低走，看起来周二的十字星就只能是无奈的“下跌中继”，不过半路杀出的“多头程咬金”一度改变了这一局面，其反击力度颇为强劲。具体而言，多头的突击部队先以“中信银行”的高开作为信号，其后万科为首的房地产突然拉抬，再度成为主角，一时之间金地联手上攻，你方唱罢我登场，好不红火！受此提振，上证指数最高点冲至2011点，这是超越昨天2008点水平了的，表明今天并非纯粹的低开低走，多头并未服输，深成指更是一度涨幅超过1%，这是穿越五日线和十日线的水平，再往上就补缺（周一跳空下行缺口）有望，而创业板指则录得超过1.6%的最大涨幅，用“铁血反击”来形容多头在低开之后的动作可谓绝不为过，但就是这样强劲的反击，依然在10:45以后戛然而止，在11:05之后风云突变，几波跳水就迅速将回升成果冲刷殆尽，沪指更是很快就要再创波段新低，铁血反击为何依然无济于事？     因为从本质上而言，周一的下行中了无抵抗已经证明了中线趋势的溃败，由此一来周二的走势如果是昨天这个样子，那就只能是下跌中继，这一点是很难改变的。诚然，房地产连续发力绝不是“刀架脖子上才想起拼命”，而是一种对政策松动的预期所演化而来的左侧交易的举动，如地产龙头万科实质见底时间是2月26日，但这种预期所引发的举动或许只能提振少部分品种，无法主宰大局。想想看，如果早盘万科直接封住涨停，今天的大盘会是什么样？这是原因之一，足以见得整体交投依然不活跃，想想看如果早盘两桶油没有和金融地产“逆着走”，又会是什么样？这是原因之二，权重内部思路根本没法统一，而归根结底是沪深与香港无法统一，今天如果“按理来”看就应该是继续下跌的，上行只会使得获利盘有更加迅猛的反扑，而11:05后的风云突变其实就是反扑的体现。再结合笔者前面三个半自然段所讲述的如今环境“内外皆弱”，我们就知道仅仅靠2000点这个整数点位，仅仅靠地产股的部分板块见底，恐真的难让整个市场雨过天晴，目前低点思路不变，依然会是一个“比1984点更低”的位置，在此之前可以抓超跌或左侧交易的机会，但最好是以轻仓，短线为主。

	图锐     缩量反弹为行情埋下新隐患 (2014-03-13 15:23:36)     3月13日，伴随着克强大大的“答记者问”，全国人大举行闭幕会，标志着2014年全国两会正式闭幕，而大盘也喜用红色庆祝大会胜利落下帷幕。至此，3月3日政协十二届二次会议开幕会标志两会开始，3月13日人大闭幕标志两会结束，这一头一尾均为交易日，且指数（仍以沪指为主要参照物）都以红盘报收，并且两会召开的11天里有9天是交易日，这九个交易日里指数录得六阳三阴，是典型的“晴多阴少”局面，似乎圆满完成了会议期间所谓“维稳”的要求。且慢，沪指虽然晴多阴少，但2月28日收盘为2056点，今天收盘还不到2020点，怎么反而下跌了呢？原来只看表面工夫是会被简单的数字所蒙蔽的，目前大盘虽然阳线更多，但并不意味着“阳力更盛”。还记得之前笔者在《连阳看似风光其实含有硬伤》中所说的话吗？沪指（截至3月7日）看起来依然很风光，近八个交易日里七阳一阴，好不威风！但其实如何呢？若中午收盘点位延续至下午，则本周沪指的实际涨幅是——0.18%，阳了半天还是逃不出2050点附近尴尬震荡的手掌心，更别说去收复之前“四连中阴”最下面那一根的实体了。如果阳线总是“原地踏步”或者“以盘代弹”，那么哄哄门外汉还行，对我们想要在股市中有所作为的投资者来说可是毫无意义的。     指数在两会期间尽管外力连连护盘，但仍止不住缓步下滑的脚步，一时间舆论中各种“两会魔咒”，“逢会必跌”的声音又开始沸沸扬扬了起来，甚至有“砖家”根据此魔咒直接就判了三四月份大盘乃至全体个股的“死|刑”，所谓魔咒果真如此么？其实“逢会必跌”主要是相对“会前多半涨”而言的。“两会”之前的一个月上证指数有很大概率会获得正收益，如过去20年里有14年形成“红二月”，尤其是近10年来，仅2013年取得负收益，其余均为正收益。其实归根结底“会前多半涨”的原因可以归纳为“二月为何红”的原因：A股2月往往处于上半年流动性相对宽松的时间窗口，也处于业绩发布的“期待阶段”（年报季报炒作意愿强烈），往往能够取得较好的收益率。而2013年两会前的负收益和之前的1949起步的银行股为龙头的权重逼空行情必不可分，当时指数两个月内快速上涨近500点且没有出现过充分调整；今年2月上证月线收红，延续了“优良传统”。     而“两会”期间的情况就没有上述“会前”的那般乐观了，1994-2003年“两会”期间获得正收益的概率为80%，但是，2004-2013年“两会”期间涨跌幅正负各半。简单讲，近10年，会中市场走势呈现随机波动，没有明显的概率偏差，即不能说“一定就涨”或者“一定就跌”，天平没有偏向哪一端。而“两会”后一个月即四月行情，近10年来取得正收益的概率明显降低。1994-2003年，两会后一个月获得正收益的概率为90%，但是，2004-2013年，两会后一个月涨跌幅取得正收益概率为60%。由此可见，所谓“概率明显降低”是这十年相对于前十年而言的，其实绝对数据来看，会后也并没有什么明显的概率偏差即“一定跌”的说法。事实摆在眼前了，但为何投资者还是会认定甚至去传播“两会魔咒”的概念呢？细细说来原因有二，其一在于09年以来的四月走势中月K线收红盘的仅有09年和12年，其余年份均收出阴线，跌多涨少自然心理上有所顾忌，但即便是这样的数据，也仅仅是空头略微占优，毕竟仅从09年开始算样本并不充分；其二是舆论的“无良传统”在近些年持续发酵，稍有风吹草动就大肆鼓吹所谓魔咒效应，没有太多分析和分辨能力的投资者很可能就被“牵着鼻子走”。在维稳预期结束的影响下，市场确实容易出现踩踏事件引发恐慌。最后，时间往往会冲淡记忆甚至使其产生偏差，比如今年的“两会期间”“会中跌”已成定局，十年后的今天回忆起此时，我们可能会认为两会期间市场的确发生过恐慌重跌，然而这样的下跌其实是发生在本周一（会议正中间时期），而非本周末段所谓的“魔咒起效之时”。     反之我们可以看到，在周一重跌之后，股指迅速展开了说强不算强，但良心上讲得过去的“修复”行情，尤其是昨天的力挽狂澜相当令人感动。如果此时还非要纠结那些“两会魔咒”的话，其结论本身就会自相矛盾，既然两会期间大盘好不了，那干嘛沪指还要坚守在2000点附近？一直跌下去就好啦？如果现在没跌而是放在以后跌，或者说现在是“难涨又难跌”，“以盘代弹且以盘代跌”，那以后的下跌谁又能够确定是和“两会”有关，两会难道不是为了解决问题，使我们的国家更好而来，而非反过来？其实大盘目前所处的多空大小内外环境，笔者已经在近期的博文中详详细细地说了一遍，多头“外强中干”是无奈的选择，一方面二字头的面子一定要保，另一方面宏微观的许多数据都不支持快速反弹，1月下旬延续到节后的这次反弹“碰钉子”已经证明了反攻行情有硬伤存在。所以指数缓步下滑固然与“护盘不给力”有关，但主要还是经济晴雨表的作用，所谓的魔咒无非是自身的心魔而已；反过来说，目前的护盘也未必是要给“两会”的开闭幕留下什么好印象，而是出于更长远的考虑和政策使经济企稳复苏的预期，把两会的作用看得比经济本身对股市的作用还大，是绝对的本末倒置。     由此来看今天的走势，两市的涨幅都超过了1%，权重股早盘的“托举”功不可没，但我们都知道，那是借优先股传|言的东风下，多头“铁血反击”的延续，最终权重股并没有能够把最高点当成收盘点，上证50用三天的时间形成三连阳，收复了周一的失地，但三连阳全部都有上影线，可见权重股发力可嘉，能力有限，午后反弹的功劳其实“在八不在二”。最直接的例子就是创业板指涨幅达到2.69%，并且成功的以几乎最高点收盘，这种“光头阳线”才是多头持续发力的特征，但即便如此，午评时所说的“进场所需要的两大明确信号”仍未能成立，第一条：市场仍有跌停股出现，今天大涨的股难保明天不会大跌，尤其是在三连阳之后；第二条更不用说，午后沪指的高点还没早盘高，重要趋势线又怎么可能越过呢？倒是八二现象让创业板方面抢足了风头。     而无论是沪市还是深市，无论是主板还是小板，今天阳线中最大的隐患既不是“分歧”，也不是“遇阻”，而是另外两个字：缩量。除了上证50代表的超大盘指数有所放量之外，其他指数无一例外的以缩量告终，要知道“总缩量-超大盘放量=意味着其他个股更加缩量”！尤其是创业板，在八二现象的大背景下，以前往往都是399006量价齐升，而今天却是典型的量价背离，不得不让人提高警惕，提防诱多反抽后继续下行的发生。总的来说，这种缩量反弹历来都很难让人信任，尤其是作为所谓“成底阳”基本没太多的说服力，股指需要火红的太阳更需要连阳，但我们更希望看到的而是2月7日-2月12日那样的攀升，而不是原地踏步做做样子而已，如果股指只是为了两会而红，那两会后的魔咒也恐因强制措施落空而成真，那对行情来说无疑是埋下了新的隐患。此时正是提高定力，静下心来等待大盘彻底选择方向的时候，小打小闹的短线操作固然可以有，但选择方向后我们再进行的动作无疑更为关键和稳妥。

	今天 买了些  保利地产 均价7.045 （为主） 和  一点点 上实发展 6.89    这样一来 加上以前被套的股票  就  全仓 了

	今天 买了些  保利地产 均价7.045 （为主） 和  一点点 上实发展 6.89    这样一来 加上以前被套的股票  就 ... 浪子燕青 发表于 2014-3-14 16:37                                 登录/注册后可看大图

	图锐      抵抗式下行还能坚持多久 (2014-03-14 11:57:36)     有在关注周边市场，尤其是港股的股友们一定会注意到，昨天恒生系列指数再次经历了先喜后悲的起落：早盘恒指平开后准备继续震荡，结果被内地方面的“优先股传|闻刺激的铁血反击”一路带高，恒生指数一度收复22000点整数关，而恒生国企指数更是飙涨近2%，但好景不长，午后港股逐波回落，13:44左右更是放量跳水，最终在空头越打越顺的情况下港股以长上影阴线报收，和内地现期货的缩量中阳形成巨大差别。仔细看最近三天的走势，周三到周五恒生指数是三连阴且出现了两个跳空缺口，周二到周四恒生国企指数同样是三连阴（算上周一是四连阴，也有两个跳空缺口），而A股却奇迹般地在周一重挫之后出现三连阳。同样都是反应中国经济的指标，为何沪深股指与恒生国企指数之间却南辕北辙？很显然是笔者之前强调过的“2000点整数关口的坚守意义”再次起到了作用。     为何说市场“按理应该下跌”呢？因为来自中国的利空不仅让港股持续低迷，更在持续打击着全球投资者的信心。昨天中国国家统计局的报告指出，2014年1月和2月期间的工业产值有8.6%的增长，低于9.5%的市场预期；同期零售销售额增幅是11.8%，同样低于13.5%的经济学家平均预期。中国是欧盟的第二大贸易伙伴，来自中国的不利发展使得欧洲市场参与者的情绪受到极大影响。泛欧道琼斯指数周四收于324.51点，下跌了1.05%。该指数周三时候也有1.07%的跌幅，目前的点位是2月初以来的最低水平。而俄罗斯MICEX指数大跌2%，过去三周已下跌了18%，逼近20%的熊市线。临近欧股市场收盘时，美股主要指数也全面下挫，道琼斯工业平均指数有超过200点的损失，进一步加剧了欧洲多个主要区域市场的跌势。另外，乌克兰方面的紧张局势也令投资者惶恐不安，推动避险资产需求；RBC全球理财(美国)公司美股交易总监Ryan Larson表示：“对中国经济增长以及乌克兰的不安局面的担忧持续存在，继续让市场承压。随着克里将在明天会见俄罗斯的对手、为使全民公投转向作最后的努力，市场可能有些紧张，我们可能会看到这种因素发挥影响。”     最终，美三大股指跌幅均超过1%，道指下跌超过230点，标普500指数下跌了1.17%，今年年内的涨幅尽失。显然“美国劳工部公布，截至3月8日当周美国初次申请失业救济金人数有所减少，创下自去年12月底以来的最低水平”以及“美国商务部公布，2月份经季节调整后的美国零售销售额环比增长0.3%，好于经济学家此前预期”这样的利好并不能缓解来自中乌两国的担忧。在这种局面下，说A股只能是“跟跌不跟涨”就没太多意思了，因为中国本来就是利空发源地之一，不出现下跌又有多大可能？昨天笔者已经揭示过指数在低位连阳反弹过程中的“缩量”事实，无论是现货还是期货，做多力度都不太坚决，而这种“不坚决”如今也完全找到了答案，显然就是对整体环境“是否能趋于好转”的不自信，而事实证明此处“谨慎上行”还是没有错的，今天市场就已经用低开证明了整体环境的疲弱性。     统计上证50板块，其中只有不到10家个股上涨，工程机械板块的发力固然成为一道风景线，但在理性投资者看来，这恐怕只是跟之前的金属，煤炭，酿酒的反弹一样，属于超跌后的“回光返照”而已，正如好股票兄所说的那样（原话不算太通顺，文意看得明白即可）：排除基本面考虑，就做一个超跌的反弹，这些常年阴跌的行业股票也完全可以，但就是还没有看到。多头一直盼望这样，但就是没有这样。本周一不单是股市的黑色周一，更是大宗商品价格的黑色周一，尤其是铜，和指数走势也一样，彻底破位，再下个二三成很正常，所以铜股票个个会新低吗，个个会破净资产，做空持有就可以了，想介入的只要有机会股价碰5,10或20日线，都可以开空单。更多昨天引领铁血反击的品种如银行等已经出现明显回落，部分权重股跌幅超过1%，在这种情况下上证指数想要“抬头”是极为艰难的。第一段进行类比的恒生国企指数早盘已经濒临跌破9200点，AH溢价指数也已经回归100点大关，但有趣的是，A股尽管“低开”，但却没有出现我们预想之中的“低走”，不仅如此，沪指还一度逼近昨日收盘点位！截至午盘收市，沪指的阴线实体也只有0.46个点而已，而代表蓝筹的上证50指数大部分时间都是阳星，半场阴线实体仅0.22点。     理应下跌，实际也下跌，但指数却跌得不畅快，四天来牢牢把住2000点整数关，把这种行为定义为“抵抗式下行”应该没有问题，如果有抵抗，那么股指不是应该直接翻身才对吗？不，要涨股指又涨不起来，于是涨不动也跌不了，市场再度进入了夹板式的纠结弱震状态。这种抵抗式下行是回光返照还是人为导致？从个股来讲恐怕前者居多，而从大盘角度来讲显然是后者居多，且中国很明显地在舆论方面与外界唱衰也有所“交锋”。如昨天统计局公布工业产值和零售销售增幅数据之后，一些分析师对这些数据不以为意，但另一些人则忧心忡忡。德银证券分析师在研报中表示，中国的数据表明经济放缓速度比预期的更快，而工业产值增长放缓表明，最早在第一季度中国的GDP就可能低于政府的7.5%的目标。同样有趣的是，周四人大闭幕时克强大大在答记者问时，还就表示了“有信心使今年中国经济能达到7.5%的增长目标”，7.5%的红线正对应着2000点整数关口的分界线，有信心则上，无信心则下，目前就处于那个机遇和挑战并存的临界期。     在周末效应的影响下，早盘沪市成交金额不到400亿，深市也刚刚500亿出头，我想纠结弱震的继续也会带来人气的继续低迷，尽管创业板仍在用红盘维持着活跃，但还是昨天那句话，总是“缩量回升”，带来的只能是隐患而不会是希望，在人气低迷，确定缩量的情况下硬把指数往2000点甚至2050点上方拽，是“揠苗助长”，不符合事物自然发展规律的，自然也就会最终失败，正如2月7日开始的“超预期上扬”最终被四连中阴打回来了一样。此处若想真正再度探底成功，形成向上的转折，新的“背离”或者跌无可跌现象出现非常有必要，而很显然，只靠抵抗式下行是难以满足的，这种人为造就的走势还能坚持多久？或许等到2444-2334趋势线或10日线逼近目前点位的时候，股指就会感觉到困难了，而若能坚实地探底1970点附近甚至1950区域，大周期的底背离才能产生，让人放心的大级别反弹也才能孕育出来，所谓“跌出空间”来正是这个道理，而“磨”是磨不出什么空间来的，等待明确信号再进场依然很有必要。

	mai 发表于 2014-3-14 17:14                                 登录/注册后可看大图

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	图锐     强势出招为反击添加新动力 (2014-03-17 11:55:19)     上个周末，令人关注和触动的事件有马航客机可能遭劫持，克里米亚局势在公投前后变得更加紧张，以及3.15那些让人触目惊心的消费案例，但对笔者而言，让我感触最深的是以中国铁物为首的三家公司“撤销IPO”的动作，作为“中字头”的又一家代表企业，中国铁物成立于2010年9月，主营业务为铁路物资供应链和钢铁供应链集成服务业务。公司此前于2012年1月向证监会提交了发行上市申请，拟A股公开发行6.85亿股，预计募资31.99亿元。此外，中国铁物在公告中表示，在进行本次A股IPO的同时，正在寻求境外H股的发行，H股能否发行取决于境外监管机构审批、投资者信心等多种因素，公司不保证H股发行一定实行。结果现在IPO的事实已经从“不保证H股发行一定实行”变成了“保证A股发行一定不实行”，令人慨叹。     除了中国铁物之外，四川龙蟒钛业和拟登陆创业板的深圳市新产业生物医学工程股份有限公司也申请了IPO“终止审查”，而除了以往的近700家排队待审企业名单，截至上周依然没有出现新的企业IPO申报材料，截至目前，这一状态已持续了14周。为何中国铁物最终与A股发行擦肩而过？这正是让笔者感触的地方，细说起来原因主要有两点，一是A股当前的IPO规则依然极其不完善，之前修订后的急匆匆上路最终已经被证明是“适得其反”，而整体市道的“重深轻沪”也导致了新股上市后的两个极端——小盘股被炒上天，最终大起之后大落；而大盘股则表现低迷，同样流通盘的品种甚至在沪在深上市都会落得南辕北辙的结果（如金贵银业的流通股本其实并不比贵人鸟少太多），陕西煤业在更是在上市三天后就逼迫“大股东增持救场”，如此窘境显然让中国铁物知难而退；二是强周期行业景气度的大幅下滑，让中国铁物这家企业本身早已失去了光彩，公司表示，近两年来受钢铁行业低迷的影响，钢铁市场需求下降、价格下跌，中国铁物钢铁供应链相关业务受到较大影响，预计2013年经营业绩出现亏损，将难以满足首次公开发行的条件。为此，经公司董事会决定，中止公司上市计划，撤回IPO申报材料；但公司仍会继续关注资本市场，并根据公司实际和市场情况，择机进入资本市场。     而钢铁，煤炭等行业的持续夕阳表现，也为西方投行们“唱衰”中国经济提供了最好的借口。与其他一些银行一样，美银美林银行也下调了对中国经济的预期，其表示由于近期中国经济数据表现持续悲观疲软，将中国今年第一季度的GDP增长预期从8.0%下调至7.3%，并将2014年GDP增长预期从原先的7.6%下调至7.2%。法国兴业银行对此的预计更是为“很有可能仅仅稍高于7%。”这显然和克强大大在人大答记者问中的承诺有很大分歧。在这一点上“美银美林”就显得非常圆滑：其表示在考虑基数效应后，预计中国今年四个季度的经济增长率分别为7.3%、7.5%、7.1%和7.1%。不过报告也称，预计3月数据将会有改善，并且中国政府仍有很大空间来稳增长。中国既不会发生硬着陆也不会有信贷危机。在市场经历一番抛售之后，一些积极因素也需正视。     这大概就是大盘（仍以上证指数为主要参照物，创业板已经先行大幅反弹，这点容后再谈）屡屡逼近，考验甚至刺破2000点，却又无法真正远离“2字头”来到“1字头”，明知道护盘力量有限但又拼死苦撑的最核|心原因。在《抵抗式下行还能坚持多久》中笔者对目前行情的尴尬已经做出了最精辟的分析：这种抵抗式下行是回光返照还是人为导致？从个股来讲恐怕前者居多，而从大盘角度来讲显然是后者居多，且中国很明显地在舆论方面与外界唱衰也有所“交锋”。如昨天统计局公布工业产值和零售销售增幅数据之后，一些分析师对这些数据不以为意，但另一些人则忧心忡忡。德银证券分析师在研报中表示，中国的数据表明经济放缓速度比预期的更快，而工业产值增长放缓表明，最早在第一季度中国的GDP就可能低于政府的7.5%的目标。同样有趣的是，周四人大闭幕时克强大大在答记者问时，还就表示了“有信心使今年中国经济能达到7.5%的增长目标”，7.5%的红线正对应着2000点整数关口的分界线，有信心则上，无信心则下，目前就处于那个机遇和挑战并存的临界期。而也正因为“临界期”的产生，使得笔者也在不断地修正自己，比如我已经纠正了前期过于悲观，认定大盘会迅速探底到1970点以下的想法，至于市场还要在2000点附近纠结多久？那就要看国内的“信心派”（提供动力，有利于多方）和国外以及国内其实同样也有的“唱衰派”（提供阻力，有利于空方）谁能够在鏖战中占据上风了。     周末虽然许多事件让我们被触动很深，但在经济领域尤其是股市领域绝对是多头“先出招”了，因为政策面也发现，再不进行额外动力的注入，2000点守卫战中多头多半顶不住。所以证监会召开的例行新闻发布会中表示：优先股试点办法将适时推出；推动A股纳入MSCI新兴市场指数；积极推进证券法修订工作；个股期权风险控制方案尚未最终形成；同意上期所挂牌热轧卷板期货合约。与此同时银监会也与证监会遥相呼应，其将出台优先股特别规定，四大行和浦发等五家银行有望首批试点。众所周知，上周我们已经说过优先股照目前办法发布确实构成利好；而MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数，目前共计有1.5万亿美元的资金跟踪MSCI新兴市场指数。A股能纳入MSCI新兴市场指数将为资本市场注入信心，促使更多国际资本（即增量资金）流入A股市场，有助于大市值蓝筹股的估值提升。两者巧妙地避开了企业基本面，而是从其他方面入手改善蓝筹估值，可以说是目前政策面能够使出的最妙招，而两招一出恒生国企指数已经率先于上周五和本周一两连阳出现企稳迹象，由此一来A股蓝筹也就没太多的下跌动力。     除了这两招政策还有“大招”，即高层印发新型城镇化规划，其通知指出，《规划》是今后一个时期指导全国城镇化健康发展的宏观性、战略性、基础性规划。城镇化是现代化的必由之路，是解决农业农村农民问题的重要途径，是推动区域协调发展的有力支撑，是扩大内需和促进产业升级的重要抓手。制定实施《规划》，努力走出一条以人为本、四化同步、优化布局、生态文明、文化传承的中国特色新型城镇化道路，对全面建成小康社会、加快推进社会主义现代化具有重大现实意义和深远历史意义。很显然，地产调控归调控，但此规划有助于刺激地产的刚性需求，使得调控的负面影响得到极大缓冲，而之前就提前见底的地产板块早盘在万科带领下确实再度坚定上行，由于中信银行极度拖累了银行股的表现，所以多头的诸多招数中还数城镇化“大招”最有成效，在沪指一度返跌的情况下深指坚定上扬（早盘深证成指全部在上周五收盘点位上方运行），辅以创业板方面个股活跃的再度发挥（其已经悄悄四连阳），市场在上周五死守惊魂之后并不会表现得太差。     有人会说了，那你上周四提出的“隐患”，上周五提出的“抵抗”又作何解释？没错，现在上证指数依然在“抵抗”啊！只不过隐患被多头的“强势出招”（优先股预期，MSCI预期和城镇化确立“三大招”）给暂时抵消了而已，在权重股一时半会找不到做空理由的情况下，再不济也应该是一个平稳偏多，稳中带强（如今天中国石化再度掉头向上，中国人寿也拒绝新低）的情形，那其自然会为当前的“2000点反击战”添加“其实有限”但“暂时有效”的动力咯！在这种情况下，我们要将焦点由上证指数的“尴尬”转向深证成指的“顽强”，其在地产股率先见底的带动下已经在尝试7000点上方的大型跨年度双底，此时量能必须要跟上，一旦其转向成立对沪市那些更大的大象股也将是一个很好的刺激，由于指数分化严重，近期做多一定要认准方向，否则即便大盘在努力慢慢转好，对我们而言可能也是账户上的无用功。