弹簧-2

市场外柔内刚

2013/12/14 4:25:26
主持人 尹星

短期不会出现很大波动

主持人：岁末的股市，带着几分慵懒，上周泛舟已断言不要对指数有太大幻想，本周主板和创业板之间的跷跷板现象非常鲜明，上周创业板杀主板起，本周主板杀创业板起，总是无法达到共识。

泛舟：要不让它们一起杀?这也算共识过了。

主持人：像吗，都快年底了，如果要杀早就一起杀了，按惯例大节必然投放货币，何况今年一月份元旦春节一块过，如果从纯资金面上看，届时市场应该不会太难看?

泛舟：是啊，大伙发现没，这次的市场别看指数蔫不拉几，内在却很强，从军工到上海国资委重组概念，到蓝宝石再到高铁等，虽然其持续性以及强度无法和自贸横行时相媲美，但在沪指连续阴跌的情况下，已经实属不易，似乎想表达外柔内刚的意思。这一现象以往很少出现。

主持人：这说明了什么呢?

泛舟：跃跃欲试吧，这个过程有多长我不知道，按理说蓄势越久，持续性越长，或者爆发力越强，今年就剩下两个交易周了，我觉得市场不会出现很大的波动，现在也没啥利空会让指数出现暴跌，也没啥利好让指数暴涨，只是政策不少，大资金在权重股上的动作不少。

主持人：你说的是银行吧，招商和民生都被溢价大批吃入。

泛舟：是，以往熊市没有大小非的概念，只有大股东增持，我记得04年那会大盘蓝筹集体增持自家的公司，都花费大几亿甚至十几亿，最终股价还是跌了下去，最惨的一个跌破了增持价15%，但随后一年不到牛市就来了，结果这些大蓝筹股价基本都涨了七八倍，十几倍的都有。如果站在04年底的角度看，这些公司蠢到家了，但你站在07年再去看，不得不佩服，这才是战略眼光，在股市中你想赚钱，要么有先进的打法，得当的战术，要么就有大战略眼光，当然这两者都离不开一颗好的心脏。所以这些资金在当前大举介入金融股，我觉得是站在战略的角度，短期是不是套住无所谓，放眼五年，涨50%的话，年回报就已经很惊人了。

主持人：五年50%估计很多人看不上，都是一年太长只争朝夕。

泛舟：我看是想争朝夕，但实际上又变成了长期投资，因为套住了。争朝夕要有争朝夕的打法和策略。比如当前，指数不佳市场氛围还凑合的环境下，操作水平较差的投资者就不要玩了，越玩钱越少，不如留到来年开春，等指数走好市场环境更好的时候再介入，水平较高的朋友，倒是可以适当参与，毕竟现在热点还在。到年底了，大家应该算算账，今年收益率多少，然后想想未来怎么去提高，指数涨跌不该多考虑，应该再想想如何做到涨能赚钱，跌也能赚钱。

指数能在这里保持多长时间的强势?

主持人：果然在周三出现了大幅调整，这种状况你觉得能持续多久?

骄阳：目前60天量开始下行，想要扭转必须在下周二开始，释放出至少超过1350亿的量，这个量能相对于近几天的量能比较看，等于需要增量70%左右，这个幅度可不小，且10日周期看，之前的上涨造成了下周头3天10天线压力的增大，然后20天下周开始逐渐走平，失去了助涨优势，回到了平衡市。等于说下周初3天，短中期条件上依然处于不稳定状况。所以至少得过周三，指数才能看到转强的机会。

主持人：很多人又不谈牛市了，或许经过这周的调整，又开始担忧了，对于牛市这个问题你怎么想?

骄阳：大多数人都是涨时看涨跌时看跌，这个你懂的，其实，是否是牛市不会影响我们操作，只要指数不跌就可以了，涨200点或者涨500点都无所谓，哪怕只来回100-200点震荡都有大把机会。就如我前面文章说的，我们现在需要确定的是，指数能在这里保持多长时间的强势，只要确定这个，就可以安心地操作，再结合技术规避短线的高点就可以了。120日周期开始逐渐走高了，而且未来2个月，这个周期的量压也都不重，这就给指数提供了很好的保护，几乎告诉我们，120天周期未来会持续维持指数2个多月。再看周线5、10、20周周期的多头模式支撑非常明显，且100周线也开始扭转，这样指数随时都有发力突破的机会，所以指数走的还是很强的，只要度过了60日周期的量压，一切都会好起来的。所以这样的环境不错，至于短期的所谓高点，我们不是也是能提前把握吗?周刊文章都提前验证过多少次这样的波段高点了?所以认真分析研究，真正把市场搞明白了才是关键。

基本面结合技术

主持人：后半周看涨幅榜还是不错的，但是很多人感觉机会不好抓了。

骄阳：其实，应对起来也很简单，这个我反复提及了，就是基本面结合技术，比如几周前提到的健康食品产业，这个板块中的量子高科，现在看，一个月75%是不是很牛?为啥他牛，主要就是它所处的产业为它提供了足够的安全性，低股价为它提供了足够的涨升预期空间，经济政策又为它提供了产业发酵的动力。所以从这个角度看，技术结合基本面是非常重要的，还有一些行业也都存在这样的机会，比如机器人，将来的人工替代是必须的，没看香港刷碗工难求5万月薪都无人应聘嘛，周五的三丰智能的涨停不就是市场对未来的预期嘛。

主持人：再请无名先生，上场以来，总体表现不错，大家希望对你提到的一些长线票能经常保持跟踪，本周不必开辟新战场，作一些回顾吧。

无名先生：应该的，先说金固股份，11月中旬很多人认为10月9日的均线突破缺口被10月29日下影线补了是走势很弱的表现，但实际上10月中旬至11月中旬正是它的2浪调整期，主升浪没有出时，强弱只能是暂时相对的;从月线看，它的更大的主升浪应该在明年下半年;再看看中国海诚，11月18日放量的均线突破缺口有效，因为月线级别的调整浪早在8月就已经结束;而从前复权看，它目前的位置不仅是要突破2012年的调整平台，而且还要突破2007年上市后接近1年的平台，所以放量突破是必须的;当然，上涨过程并不一定会一气呵成，遇到有周线级别的大幅回落，我认为是继续买入的机会。齐翔腾达11月19日的突破缺口也很好，虽然当时的量能欠缺了些，但并不影响它未来会长期走牛，后面我会详解它的走势。

来源：投资快报

野鹤山人     龙脉

2013/12/14 4:25:17
股道阴阳

上周说道，今年12月6日我到广州海珠区图书馆赠送了一批所著的书籍，后来，12月11日海珠区图书馆馆长罗湘君女士一行在海珠区作协前主席、海珠区档案局前局长张远环的陪同下来到我家，给我颁发了赠书荣誉证书。

罗馆长对我家拥有众多的诸子百家、传统文化和其他共上千册的藏书，以及名人字画很感兴趣，我说，这些或许能带来一种好的气场。

张远环老先生对我家书房外露台的风光赞口不绝，他说，向南能看到整个海珠岛的风景，向东能看到东塔、西塔、广州塔、赤岗塔、琶洲塔，我说这5塔刚好是合五行之数，说来也奇怪，自从我家附近的广州塔建起后，我陆续出版了10本书，今年更是一下子出了4本。广州塔就是文昌塔。

广州赤岗塔、琶洲塔、莲花塔是广州古代的三座“风水宝塔”。这三塔是广州出海口著名的“珠江水口三塔”，广州市东面地势比较低，三塔构成“锁江”“束海口”之格局，使广州乃至全粤能固“扶舆之气”。

不过随着珠江两岸高楼矗立，目前这些风水塔的风水意义已不大，其更多体现的只是历史文化价值。代之的是“新三塔”即广州塔、东塔、西塔。

广州珠江边南岸的广州塔投入使用后成为新的风水塔，与赤岗塔处于同一条南北向的直线上，其处在广州新城市中轴线的中心位置。

古人认为，欲出人才，要有高物接通天之气，广州塔是广州最高的建筑，其形态就如文昌塔，天线伸向上空，似乎要引入宇宙的气场，成为连接天与地的纽带，进一步促使广州人才辈出，加强广州的运势。

按我的分析，广州塔、东塔、西塔不仅能有效“锁” 住珠江之水“势”，积聚更大的“财气”，而且对广州乃至南粤起“定海神针”的作用，其所引发的如经济、科技、观光、文化、教育等各方面的效应，有助于巩固广州在华南地区中心城市的地位。

我在《大道行踪》一书中写道：

广州传统的中轴线以白云山、越秀山为“靠山”，北起越秀山镇海楼、中山纪念堂、市人大常委会大楼、市政府大楼、人民公园，南向起义路、海珠广场，再延伸至珠江。这条传统的中轴线是广州古城的脊柱，其沉淀了广州以至岭南地区的文化底蕴，是广州古城山水灵气的吐纳点，是传统的“龙脉”所在。

时代在变化，历史在变迁。广州城的范围不断扩大，广州的经济、文化脉搏逐渐向东移动，并逐步形成了与传统中轴线并行的新城市中轴线。

广州新城市中轴线北起白云山、瘦狗岭，“龙脉”向南延伸，经天河燕岭公园、火车东站、中信广场、广州购书中心、天河体育中心、珠江新城、商务地标西塔和东塔、广州歌剧院、省博物馆、海心沙市民广场，南至观光塔、赤岗塔公园、万亩果园保护区、广州新客运港等。

这条南北向的新城市景观中轴线，以自然景观、人文景观、商务经济为主导，集龙脉山水之气、人文教育、商业财富脉搏之气，是一条新的“龙脉”，与老城中轴线相呼应。

广州中心城区北有白云山，南有珠江，呈现山环水抱的风水格局，形成人才辈出，经济商业蓬勃发展的好气场。而新城市景观中轴线及其标志建筑广州塔，逐渐取代了原中轴线及其标志建筑越秀山镇海楼，成为广州迈向新里程的重要标志。

A股2011年以来形成 两条牛熊分界线，一是2011年7月18日2826点与2013年2月18日2444点两高点连线，二为2011年11月4日2536点、2012年5月4日2453点、2013年5月29日2334点等高点连线，形成阶段压力线，今年12月4日冲高至2260点刚好触及其压力，受压形成高点，并导致近周回落，目前两线相交于2250点上下。

上述两线为牛熊分界线,只有上破中期多头能量才能增强，大盘在其下运行意味着底部构筑尚未完成。这两条牛熊分界线上破了就会成为 “龙脉”，牛市才能形成。(334)

来源：投资快报

图锐     午后市场还会飞流直下吗？
(2013-12-16 11:48:29)

    周末消息面集中在四个方面：嫦娥三号成功落月，经济工作会议的召开，城镇化工作会议的召开以及新三板的扩容。从目前板块响应的积极性来看，前三条讯息想要掀起大波澜（主要针对多方而言）的可能性相对较小，主要是因为嫦娥落月各方早有相关预期，此时“二度炒作”军工股难以引起各方面兴趣（如代表个股中国卫星，其11月中旬已经有过一波行情），而两大会议均已于上周的13日落幕，相应提振若有，必定会在上周后半周的主板走势中“即时表现出来”，但我们并未发现如此情景，可见会议总体精神和决定仍都在预期之内，并没有产生之前改革红利释放那样激动人心的时刻。相反，以沪指为代表的主板虽然上周四，周五收出两连阳，但重心依旧在降低，可见调整波段应未结束。

    正如春祺兄对会议产生的影响所概括总结的那样：主板方面，城镇化将使房地产、基建、建材等指标概念存在补涨的要求；券商板块也将因为包括新三板在内的资本市场扩容或创新举措而保持稳健上行；但是，由于产业结构的调整，以及地方债务平台的严控、过剩行业的淘汰，使以银行为主的传统行业，不足以产生轰轰烈烈的行情。在前三方面我们不应该抱以太多幻想，那么新三板的扩容会是利空吗？与IPO重启的消息一样，高层生怕诸如此类的扩容会对市场心理产生打压，因此配套的安抚说明一定是“同期而至”。全国股份转让系统主要为创新型、创业型、成长型中小微企业服务，这类企业普遍规模较小，融资金额少。从前期试点情况来看，14个月内共定向发行56次，融资总额为10.96亿元，公司单次融资金额平均不足2000万元，涉及的资金量极为有限。因此正如证监会所说的那样：总体来看，试点范围扩大至全国后不会对A股市场产生资金分流效应。这也足够让人把心放下来了。

    不过相应方面春祺兄也做过描述：...财政与货币政策的并没有突然宽松，使得市场增量资金依然不会太过充足。因而，在喜忧参半的情况下，总体来说，主板指数并不会产生大行情。这使得来年的大盘指数，依然会以区间震荡为主，等待新时期宏观政策发生一定效应后，才能形成未来股市的慢牛格局。反之此创业板依然是股市的主战场。这主要在于，市场在一窝蜂抢夺新三板之时，当前的创业板个股，依然会是难得的A股资源，他们的估值，并不会比上市的新三板个股高很多。因而，创业板优质个股依然会是市场的香饽饽。这个观点，和笔者上周四午评所说的《重回整数关后的新亮点》不谋而合，当时笔者已经强调应对如此行情特点的策略：由此我们一定不能僵化傻等，要把思路及时调整过来，对主板谨慎的同时可以重回小板的怀抱（以短炒为主）。

    事实上，虽然上周沪综指周跌幅1.83%，深成指周跌幅1.14%，均有点阴包阳或者阴并阳的意味，但中小板综指周涨幅1.20%，创业板指周涨幅5.91%，均在火红的上扬中，这就证明了在主板出现“我们早就应该有心理准备”的周阴的情况下，小板已经适时扛过了走强大旗和热点任务。因此面对周一仍然有可能偏弱的大局，我们应该更关注小板方面的动向，如果它们也一同走弱，则行情情况比想象中更加恶劣，此时明哲保身成为关键，反之如果小板还有抗跌迹象，那么资金营造局部强势的意图也将会非常明显，我们没必要因为主板而过分地悲观。实际走势来看，虽然有经济工作会议“扩大营改增试点行业；建21世纪海上丝绸之路”，城镇化工作会议“明确了各类城市的城镇化路径”，发改委强调促进经济持续健康发展，积极推进城镇化建设；铁路运输和邮政业营改增试点政策发布；上海国资改革方案呼之欲出等利好相辅佐，但沪综深成表现依然疲弱，早盘逐波下行，已经击穿了30日线，60日线和年线共同把关的2185点一带，同时量能也依旧没有好转。

    这种走势值得担心吗？从波段统计角度来看，既然上周三连阴后笔者就说过“提防空军动真格”，那如今这样的走势只能算是二浪下行的加速，并没有产生“真格后的真·真格”之类的情况，总体跌势还是符合预期的。而导致这样跌势的缘由除了会议预期中规中矩甚至乏善可陈，年关资金刀枪入库，在指数方面交投意愿清淡，纠结走势最终服软于空单压顶之外，还与欧美股市陷入调整周期，通过港股传导至A股有很大关联（毕竟之前的强势也非常依赖于AH溢价指数的走低）。在港股跌幅扩大的情况下，尾盘两市出现了放量跳水，我们需要暂时小心恐慌气氛蔓延的概率发生，不过这部分内容也只是上周二“提防空军动真格”策略的延续而已。所以短线“小心，担心乃至提防”这样的词是可以用的，午后市场仍有可能延续交界处跳水的动向出现“飞流直下”的局面，但中线来看维持上周三的观点，既然管理层为IPO重启保驾护航的意图十分明确，就没理由任凭主板滑落到2100点附近，也许到2150点左右就是杀跌的暂时归宿。

    明确了2150点这个点位，目前的基本操作也就相对简单了，首先今天的恐慌下行再度逼出了部分中期获利盘的多杀多，如部分上海本地股，汽车股，乃至民营银行或者券商股等都有跌幅加剧的迹象，面对曾经活跃过的品种，我们应该等皮球落地后再考虑操作，下落飞刀之类的就不要去接了；相反，创业板方面却涌现出不少强势股乃至补涨股（如中元华电，海伦哲等），这倒不是因为它们基本面突然“变好了”，而是活跃游资找不到出路，只能“择小操作”而已，这类个股的活跃代表着多头最后的底线，它们一旦加入空头阵营则宣告全面退守的开始，而如果它们还能保持积极，则市场自上周以来的亮点，侧重点其实并未发生根本改变。

12月16日盘前重大消息解读

2013/12/16 8:35:24

1.中央城镇化工作会议12月12日至13日举行，这是改革开放以来中央召开的第一次城镇化工作会议，在我国现代化进程中具有标志性意义。中央城镇化工作会议提出六大任务：推进农业转移人口市民化；提高城镇建设用地利用效率；建立多元可持续的资金保障机制；优化城镇化布局和形态；提高城镇建设水平；加强对城镇化的管理。

2.证监会主席、党委书记肖钢表示，2014年是改革年，要在推进改革创新上取得实质成效，证券期货监管系统各级干部务必要增强改革意识、机遇意识、进取意识和责任意识，稳中求进，改革创新，狠抓落实，正确、准确、有序、协调推进资本市场各项改革。

3.国务院14日发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》。证监会有关部门负责人说，决定发布后，扩大试点至全国的条件已经具备。待证监会和全国股份转让系统的相关配套规则正式发布后，凡是在境内注册的、符合挂牌条件的股份公司，均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌公开转让。挂牌公司不再受高新园区的限制，不受所有制的限制，也不限于高新技术企业。

4.在传统零售与电商的争论上，王健林与马云的天价赌约一直为人津津乐道。就在近日，王健林高调宣布放弃赌约，与此同时，万达电商项目“万汇网”低调上线，王健林说：“万达电子商务的例子就是说明实体企业也是可以进入互联网的，也是可以做电商的。”

5.当下，美国不仅处于全球金融发展的最前沿，而且在国际货币基金组织和国际清算银行都具有主导性发言权，因而在某种程度上，以沃尔克规则为代表的美国新金融监管法案树立了全球金融监管的新标杆，包括亚太地区在内的全球金融业和银行业在经营管理、风险控制等方面可能面临更趋严格的监管要求，其产生的影响是深远的。

6.记者近日获悉，17日上海将召开国资国企改革大会，届时将出台上海市国资国企改革的最新方案。业内人士认为，本轮国企改革与过去30多年改革的最大区别可能在于，国企要进行类型化区分，针对不同类型采取不同的改革措施。据透露，目前，上海方面正在探索对国有企业进行章程监管、契约型监管、协同监管等多种监管模式。今后，上海还将对国资国企的监管引入“负面清单”概念，探索清单监管模式。

7.高西庆判断：中长期来看，从全球配置的角度，A股已到买入时点。他认为，高层自三中全会以来，释放出减少行政审批的信号，将有助于提高市场效率，促进中国经济的转型和增长。

（投资快报、新浪财经）

12月16日个股利好消息精选
2013/12/16 8:42:24
股票名称
  主力流入（万元） 核心情报
南方食品（000716） 27 新产品芝麻乳销售略超预期
川大智胜（002253） 285 中标2.38亿空中交通管理项目，占公司2012年度营业收入的116.99%
大禹节水（300021） 3031 上周五国泰君安交易单元、一机构席位以及兴业证券等3家营业部合计买入近6000万元，约占当日成交金额的43%
（投资快报、证券时报）

12月16日早间私募内部传闻
2013/12/16 8:49:14
传闻：太极股份（002368）中标海关项目；
传闻：常山药业（300255）万脉舒山东独家中标；
传闻：奥飞动漫（002292）拟与电信合作发展手机动漫；
传闻：安泰科技（000969）拟考虑逐步进入3D打印产业领域；
传闻：世纪瑞尔（300150）有望拿下中泰高铁项目防灾安全监控系统项目合同。
(注：以上传闻均来自媒体公开信息，且未经证实)            (投资快报、私募网)

政策渐明朗 大盘有望止跌企稳

2013/12/16 8:55:35
上周末各种重磅会议陆续结束，同时针对股市的改革措施也逐步推出。在各种政策预期逐渐明朗的情况下，大盘或将结束上周连续的调整，走向平稳。　　
　　上周中央经济工作会议结束，会议提出明年经济工作六大任务，切实保障国家粮食安全、大力调整产业结构、着力防控债务风险、积极促进区域协调发展、着力做好保障和改善民生工作、不断提高对外开放水平。从会议内容来看，国家粮食安全被提高明年任务的首位，可见受重视程度之高，短期内相关概念股有望受到市场的关注。其他方面则说明中央对于改革和调结构推进的决心。　　
　　上周末中央城镇化工作会议结束，会议指出，要以人为本，推进以人为核心的城镇化，提高城镇人口素质和居民生活质量，把促进有能力在城镇稳定就业和生活的常住人口有序实现市民化作为首要任务。要坚持生态文明，着力推进绿色发展、循环发展、低碳发展，尽可能减少对自然的干扰和损害，节约集约利用土地、水、能源等资源。要传承文化，发展有历史记忆、地域特色、民族特点的美丽城镇。此次中央城镇化会议回答了城镇化中“钱”、“地”、“人”的关系，这是重建市场对新型城镇化信心的关键，契合了中央经济工作会议明确要努力实现“不带来后遗症”的经济增长，发展的目的由数量转向质量和效益。未来，随着新型城镇化的逐步推开，智慧城市、园林管网等概念股将成为市场持续关注的重点。　　
　　从股市改革的政策来看，上周末国务院发布《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，这意味着，新三板股份转让正式扩容至全国所有符合条件企业。这可能会对主板市场的投资者心理带来一定的压力。不过，证监会以及沪深两市交易所发布了优先股试点征求意见以及新股网上申购和网下发行方法来对冲。短期来看，新三板的扩容将利好券商股，优先股的试点将有利于大盘蓝筹股。　　
　　除了政策层面的明朗外，技术层面上大盘也临近重要支撑位，下跌的空间不大。上周大盘重心不断下移，目前下跌至2196点附近。在该点位下方有30日、60日以及250日三条重要均线，而且这三条均线几乎黏合在一起。因此，如果没有重大的利空，这三条均线所处的2185点附近将是股指重要的支撑位，跌破该点位的可能性不太大。　　
总得来说，在各种政策逐步明朗的情况下，市场有望遵循重要会议的精神开始深度挖掘相关受益股。同时，在下有重要支撑的情况下，大盘有望止跌企稳。　

（中国证券报）

记者 高超     “新三板”扩围大幕拉开 证监会：不会分流A股资金关注度

2013/12/16 0:29:42
12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，标志着“新三板”扩围的大幕拉开。当天，中国证监会就落实《决定》有关事宜答记者问，并明确指出新三板试点范围扩大至全国后不会对A股市场产生资金分流效应。

国务院发布《决定》 新三板扩容大幕拉开

《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》指出，全国股份转让系统是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债权融资、资产重组等。

此外，在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易。在符合《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》要求的区域性股权转让市场进行股权非公开转让的公司，符合挂牌条件的可以申请在全国股份转让系统挂牌公开转让股份。

鼓励机构投资者参与 税收政策比照上市公司

《决定》指出，全国股份转让系统要建立与投资者风险识别和承受能力相适应的投资者适当性管理制度。“中小微企业具有业绩波动大、风险较高的特点，应当严格自然人投资者的准入条件。积极培育和发展机构投资者队伍，鼓励证券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金、合格境外机构投资者、企业年金等机构投资者参与市场，逐步将全国股份转让系统建成以机构投资者为主体的证券交易场所”。

此外，《决定》要求，市场建设中涉及税收政策的，原则上比照上市公司投资者的税收政策处理;涉及外资政策的，原则上比照交易所市场及上市公司相关规定办理;涉及国有股权监管事项的，应当同时遵守国有资产管理的相关规定。

证监会表示，为鼓励投资者长期投资，财政部和税务总局联合发布了相关政策，对上市公司投资者按照持股时间长短执行20%、10%、5%三档税率缴纳股息红利所得税;证券交易印花税单边征税，证券出让方按1‰税率征收，对证券受让方不征税。全国股份转让系统的投资者也按照上述税率征收。

证监会：“新三板”与沪、深交易所具有相同的法律定位

证监会在《答记者问》中指出，全国中小企业股份转让系统是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，2012年9月正式注册成立，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。在场所性质和法律定位上，全国股份转让系统与证券交易所是相同的，都是多层次资本市场体系的重要组成部分。

“新三板”与沪深交易所的主要区别在于：一是服务对象不同，新三板主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。在准入条件上，不设财务门槛，申请挂牌的公司可以尚未盈利，只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌;二是投资者群体不同。我国交易所市场的投资者结构以中小投资者为主，而全国股份转让系统实行了较为严格的投资者适当性制度，未来的发展方向将是一个以机构投资者为主的市场。三是全国股份转让系统是中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务，不是以交易为主要目的。

针对自然人投资者，将从财务状况、投资经验、专业知识三个方面严格准入条件，提高投资者准入门槛。不符合适当性要求的个人投资者可以通过专业机构发售的基金、理财产品等间接投资于挂牌公司。

“新三板”公司可直接转板至证券交易所上市

证监会表示，《国务院决定》要求建立不同层次市场间的有机联系，就是要使得交易所市场、全国股份转让系统和区域性股权转让市场之间形成上下贯通、有机联系的统一整体。因此，全国股份转让系统的挂牌公司可以直接转板至证券交易所上市，但转板上市的前提是挂牌公司必须符合《证券法》规定的股票上市条件，在股本总额、股权分散程度、公司规范经营、财务报告真实性等方面达到相应的要求。

建立便捷高效的转板机制后，企业就可以根据自身发展阶段、股份转让和融资等方面的不同需求，自由选择适合的市场，进一步发挥资本市场优化资源配置的作用。

证监会：新三板扩围将缓解A股扩容预期 不会分流A股资金

证监会表示，全国股份转让系统在职能分工和服务定位上与现有的主板、中小板和创业板市场存在较大差异，是一种功能互补、相互促进的关系。从前期试点情况来看，14个月内共定向发行56次，融资总额为10.96亿元，公司单次融资金额平均不足2000万元，涉及的资金量极为有限。第二，全国股份转让系统实行严格的投资者适当性管理制度，投资者主要集中于产业资本和股权投资基金，这与A股市场的投资者定位存在很大区别，不会形成同一投资群体在市场选择上的此消彼长关系。第三，全国股份转让系统试点范围扩大至全国，拓宽了资本市场的服务覆盖面和渠道，企业可以根据自身的实际需求，自由选择在证券交易所上市或全国股份转让系统挂牌，这将有利于减轻A股市场的发行上市压力，缓解A股市场的扩容预期。因此总体来看，试点范围扩大至全国后不会对A股市场产生资金分流效应。

来源：投资快报

月下横笛     有情何似无情

2013/12/16 0:30:39
近一年的大盘可谓跌宕起伏，特别是6月25日1849点之后更加一波三折，其间最高升至9月12日2270点便开始调整，最低探至11月14日2078点。11月18日，我在《只要情永在》一文分析道：“我不晓得大盘上周短期调整到位后，随后将直接向上，还是先升回年线2175点或更高的2230点，在12月10日之前再回落至2090点上下，弄出个‘三条腿’的形态后，才继续向上，总之，只要‘情’(行情)永在，就应当继续耐心地持股，不要总是无谓地疑神疑鬼，担心受怕。”我此前更倾向于直接向上的走法。

实际上，大盘随后最高升至12月4日2260点便再次进入调整，至上周五(12月13日)最低已跌至2183点。从迄今为止的表现来看，大盘更像是那种“弄出个‘三条腿’”的走法，当然，这个定义并不准确，它大体是大盘在一段升势后，再次回落至11月14日的“前底”2078点上下，也即“二次探底”之意(“后底”一般会较“前底”高些)。结合外围股市及二八板块轮动等情况，我较倾向于这段“二次探底”会结束于12月24日之前。

我之所以提出这两种短线走势，其实心底是在为两种差异较大的中线走势作准备，具体如下：

1、短线直接向上预示着一种台阶向上的中线走势，每个台阶的目标大致为2900点、3900点和4600点，后两个目标未必在明年内到达。每上一个台阶，大盘均会出现一段时间稍长的调整，就像第一个台阶即9月12日2270点之后那样，其间权重指标股与中小市值股会交替表现。这种中线走势是2008年10月1664点之后长线慢牛的一部分。

2、短线二次探底预示着一种狂飙向上的中线走势，最终目标是3900点，其直接攻击目标则是2008年5月6日高点3786点，并与明年底、后年初到达的最终目标3900点构筑成一个“双顶”形态。这种中线走势是2007年10月6124点之后超级熊市的一部分。

第二种走势与全球形势比较合拍。2011年下半年，我针对处于恐慌阶段的美国股市先后写过多篇文章，像2011年8月8日《全球危机预演》、11月21日《一条绳上的蚂蚱》和12月5日《最后恢复的是中国》等，明确指出：“美国股市从97年起就进入了‘超级三重顶’的构筑阶段，这极有可能是其数十年乃至上百年的长期大顶。其中，第一重顶耗时3年多，第二重顶耗时5年多，第三重顶起步于09年3月，至今已近3年，如第三重顶构筑时间与第二重顶相近的话，就应还能弄上2到3年;如只及第一重顶规模，就至少还有半年——这与我关于中国股市的中长线观点是遥相呼应的。”这种全球股市的长线观点至今被证明是非常正确的。明年3月至后年3月，美国股市就将进入满足“2到3年”的时段，从当前情况来看，美国股市极有可能坚持到明年底、后年初，如中国股市能在此之前发动一轮貌似疯牛的反弹行情，而楼市同时进入“最后的疯狂”阶段，将与全球形势实现无缝对接。

有情何似无情?大盘近半年采用这种欲擒故纵的调情手法，似乎正预示着其中线将选择爆发力更强的第二种走势。

来源：投资快报

蔡英姿     说说优先股

2013/12/16 0:30:3
记得2009年的时候，就有一个关于深发展优先股的案子：1988年，从外地到深圳来打工的魏锡华在深圳一街边小店处购买了100股深发展外汇优先股票，外加手续费300元人民币，总共支付13500元人民币。后来，这张优先股凭证就找不着了。直到2007年大牛市，魏锡华终于找出这张优先股票。

1991年～1993年期间累计有17.12万股深发展优先股以1∶9的比例转换为普通股。所以，他认为，在经过1991年上市，以及十几年来数次拆股、送股后，以当时深发展33元的股价计算，这100股优先股的市值上千万。

然而，要兑现这张年数已久的股票，首先要确权、办理优先股转为普通股的手续。老魏首先来到中国证券登记结算公司深圳分公司，工作人员告诉他，原始股他们管不了，必须找发行该原始股的公司。老魏又来到深发展，深发展确认老魏的股票是真的，但表示没有股东证就不能兑现。最后，这事就上了法庭。

周末，我去搜了一下，这案子最后怎么判的——2011年1月，深圳罗湖区人民法院判决，原告魏锡华持有的深发展1988年发行的编号000272优先股股票合法，但是驳回魏锡华要求将优先股转换为普通股的请求，判被告深发展向原告派发1992年度(不含1992年)之前的股息。

截至1993年6月16日，尚有158股外汇优先股未转换为普通股。1994年深发展董事会决议决定以每股优先股面值的2.35倍即235港元的价格赎回剩余158股优先股。截至目前仅余23股港币优先股尚未赎回。法院认为，原告在被告董事会决定赎回优先股之前为被告公司优先股股东;在1995年4月被告发布公告决定赎回全部剩余优先股之后，原告就不再是被告股东。而原告要求将优先股转换为普通股，法院认为，原告未根据被告公告要求在指定时间办理转换，应自负其责，不可归咎于被告，因此原告现在要求将所持优先股转换为普通股没有依据，只能要求被告赎回其所持有的优先股。

这个案子说明，即使的可转换优先股，也是有时限的，不是说你什么时候想转就可以转的。

我也查了几家80年代发行过优先股的上市公司，最后都怎么解决的：

1、由于1993年公司法中没有明确规定优先股制度，万科等部分上市公司曾发行过的优先股先后被赎回注销。(我没查到万科的公告)

2、1988年8月，沈阳金杯向社会公开发行100万股(每股100元)人民币优先股。后经重新评估、股份拆细，1992年将10000万元人民币优先股转化为等量人民币普通股，同年7月，该公司股票在上海证券交易所上市交易。

3、天目药业是沪深两市唯一一家拥有优先股的上市公司。该公司上市前因股本总额偏小，为了符合上市条件，于1993年6月增扩1890万股法人股，该部分股份均为优先股。根据天目药业的《公司章程》，该公司优先股股东每年享有7.65%的可累计优先分红权。以2005年度数据计算，优先股股东可获固定分红占公司当年净利润的近四成。

2006年8月股改的时候，天目药业决定将公司1890万股优先股全部转为普通股后参加股改，支付对价。这条留存多年的优先股“尾巴”终于去掉了。

优先股分可赎回或不可赎回优先股，累积或不累积优先股，股息率调整或固定优先股，可转换或不可转换优先股，参与或非参与优先股...相信对应不同的条件，股息率是不一样的，具体还要看试点方案是怎么样的。而且，优先股的股息，跟信托产品的收益率一样，只能相信发行方的“刚性兑付”——优先股并不是稳赚不赔，没有投资风险的品种，优先股只是优先分配股息，一旦企业盈利不好，优先股也拿不到分红，存在一定的投资风险。可转债就不一样，债券的利息是一定要付的。

如果纯粹从减少二级市场再融资的角度看，优先股的概念股的吸引力不大。此前有媒体报道电力、银行有望率先实现优先股试点。当时市场是有较大反应的，不过，时近岁末，不知道是不是因为大家对资金紧张有预期，市场对优先股这个题材好像兴趣不大。

周五的优先股征求意见稿还提到一点，“以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股”。证监会强调优先股在支持回购操作上的意义，这个想象力更大一些，周一就看蓝筹股的反应了，假如是冲高回落的话，那么说明市场没有能力反映利好。

最好的情况，肯定是像三中全会全文公布以后的那天，走一个逼空行情出来。

来源：投资快报