弹簧-2

	野鹤山人     守株待兔 2013/11/23 3:47:23 股道阴阳 上周说道，笔者参加了今年11中旬有关单位举办的“新兴经济体合作与发展论坛”，此次论坛议题较为丰富，来自金砖国家以及国内研究机构和高校的专家、学者汇聚一堂，就新兴经济体的发展和前景进行分析沟通交流，为未来把脉探路。 与会的一些学者和企业家也从投资者的角度认为，新兴市场对资本的吸引力仍将继续，新兴经济体继续领先全球经济增长也将是必然趋势，只是速度放缓、波动加大。新兴经济体经济发展起点较低、人口结构较好、基础设施等方面改进的潜力很大。加之新兴经济体庞大的人口红利、改革红利、教育红利、科技红利等因素叠加决定了新兴市场仍然具有投资前景和优势。新兴市场和发展中经济体有巨大增长潜力，仍将是全球经济的推动力。目前新兴市场和发展中经济体对全球经济增长的贡献度达到80%，进口需求增长也占全球80%。但新兴市场也面临着来自能源缺乏、教育水平低、贪污腐败、创新不足、参与国际治理程度不足、合作动力不足、合作机制僵化等问题，也面临着通货膨胀，大宗商品、货币与资产价格波动，国际资本外流，经常项目差额过大等多重金融风险。在此背景下，新兴经济体必须作出一些痛苦的决定，扭转原有经济增长方式的“路径依赖”，使生产要素的分配、投入、组合和使用的方式向更为自主的方向发展，找到最适合自己的发展道路，这既关乎其自身的可持续增长，也关乎全球经济的可持续增长，需要新兴经济体与发达国家共同努力。 的确，新兴经济体存在经济转型、产业升级的迫切性，笔者之前曾指出，股市近几年低迷是经济转型需要的结果，2008年以来在境外金融危机影响下，外需减弱，近几年我国经济发展面临复杂严峻的形势，这实质上是我国经济日益需要应对经济结构调整和产业升级过程中，经济转型所反映出来的结果。经济增长方式的转变，经济结构的提升，支柱产业的替换升级，新兴产业的扶持发展等，都是所面临和持续发展的问题。 A股2008年以来的低迷局面正是经济转型下影响的结果，以及通过大量新股发行融资支持经济转型的要求，因而股市未来较长内仍将承受着支持经济转型的任务，因应经济转型的个股结构性调整不可避免，而长远看经济逐渐成功转型后股市的前途是光明和具较大发展潜力的。 上周也说道，在接送论坛嘉宾的途中，我与国家发展和改革委员会学术委员会秘书长张燕生谈论起经济和股市大势，我还说，中小企业经营如果困难，那还有何闲钱去投资股市，这也难怪“罕见投资价值”的蓝筹股跌破净值也无人问津了。所以近年的A股只能依靠境外的流动性，发展RQFII等来拉动，这不禁令人唏嘘。民富则国富、国强，扶持民营企业的发展，让利于民，则股市就会兴旺发达。 我们还谈了房价的问题，随着经济的不断发展，人们购买力的不断提高，特别是通货膨胀未有效压制，物价水平增长仍存在过快现象，以及城镇化还在推进，长远看，房价总体水平下调空间有限，仍会随经济和物价的增长而合理地上涨，尤其是一些中心城市，具稀有资源优势的房产在一定程度上更具保值和增值功能，当然在房价过快增长和政策调控下，涨势会反复受到抑制。只有城镇化达到一定的高度，房价才会真正见顶。 回到目前股市，今年10月底至11月是2008年10月28日1664点底部以来的5年周期，而今年10月29日形成2093点低点，11月14日见2078点低点，形成一定转折效应。2008年10月底至2009年1月是重要底部的构筑阶段，5年是一个重要周期，目前进入了这5年底部周期之窗，或有着积极的转折意义。2013年11月至2014年2月或是值得关注的周期转折段。 总体上，沪指2400-2450点是2011年11月以来筑底形态的颈线位，之下是大底部构筑的过程，在目前蓝筹股估值处历史最低水平下，逐步摆脱熊市的趋势和筑底成功是值得期待的，把握理性投资的理念，守株待兔是较好的投资策略。(331) 来源：投资快报

	月预测: 12月是一个历史性的机会 2013-11-23 09:52:44    最近管理层 表示会降低对于创业板的审核要求,落实创业板的退市制度.未来会落实三中全会精神,推进新股发行的备案制.当然新股发行的备案制还有很长的路要走,第一部就是修改《证券法》.其次就是如何依法监管.我依然认为如果中国的股市交易规则不和国际接轨,继续实行t+1交易和设置涨跌停制度，那么恐怕退市制度依然是空话，热炒垃圾股的情况不会改变。因为只有放开涨跌幅，实行盈亏自负的原则，那些垃圾股的股价才会快速的回归价值，跌破1元，快速的退市。只要投资者手中的股票退市，变得血本无归，炒垃圾的资金的本金消失了，谁还会有前去炒垃圾股？只有彻底放开涨跌幅，则蓝筹股因为股价稳定，会获得资金的追捧。而垃圾股往往一天只有几十万的交易额，因而变成无人问津。   本周是11月的最后一个交易周，下个月将进入12月份，一年的股市即将在下个月画上句号，2014年的年报行情会拉开序幕。2013年总体上属于结构化的牛市。在这一年创业板指数翻倍，出现了一年翻十倍的牛股，无论主板还是创业板都有大量的翻几倍的牛股存在。但是就在结构化的牛市中仍然有很多投资者是亏钱的。这些投资者你要反思自己。从长期来看，股市总是正确的，股市并不缺少赚钱的机会，如果你在股市超过一年都没有赚钱，那么肯定不是股市出了问题，而是你自己的方法出现了问题，是你的投资理念出了问题。      很多投资者没有看到时代的变化，没有与时俱进。未来中国的经济将由中国制造向中国创新转型，而创新是依赖于个体的。对于上市公司来说，业绩的增长也是依赖于个体创新的，所以未来的股市也必然是结构化行情，不会有整体行情。所以2014年的投资机会更多的在于个股的机会。

	商海和股海通用的潜规则 潜规则一词不陌生，虽然新华字典中查不到，但也不必解释。 表面说的，和实际做的不一样。在商海中和在股海中，业内的精英们满口全是国际形式，宏观经济，产业政策，各公司的发展潜力，等等等等。股海中人聊这些不够，还要加上国际上的技术分析又有哪些新的突破，国内有什么新进展，什么样的数据库可以建立什么样与众不同的数学模型，等等等等。好象这些都和他们的日常工作有关似的（不做股票只说股票的股评家除外）。而大家实际上，最重视的恰恰是风险控制。在这上面下的工夫，不比研究一家上市公司的财务状况和二级市场表现花的心思更少。 不才刘子是老实人，只会说老实话，天天在博客里说的，就是这个我天天都要执行的“商海和股海通用的潜规则”——风险控制，以及对各种情况的变数做出的预案。 可是，真正的商人，真正的企业家，在投资一个项目之前，要做的不是预计能怎么发财，恰恰是考虑投资失败会带来多大的损失。我常常引用吾友李嘉诚的话，他常用90％以上的时间思考失败。 这在投资之初，就要为万一生意不好，该如何应对，做出几套应对方案。同时，什么招儿全用上了，还是回天乏术，也要知道自己最多能赔多少钱，能不能承担的了。这才是真正的商务行为，别看电影上的故事，别看新闻报导中的传奇。那是专门为了吸引眼球杜撰或编辑出来的东西，不精彩谁来看？ 同样，真正的职业交易者，也是在开仓前就要想到各种可能性。不是什么价值低估了，或者更离谱儿的是，看到什么技术上的强烈买入信号，就“坚决买入”了。这要看自己仓况中需要不需要加入这只股票带来的险益预期，而造成的波动。说白了，买了这只股票赚钱当然好，万一赔了，得赔多少，自己还有没有条件赔。这点可以解释为什么新基金上来就有一个被记者同志们称为“建仓期”的过程，而后来行情更好或更便宜时，反而不买了，因为再买要是赔了咋办？计划亏损额已经用了不少了，再用就超了。净值的回落是有一定范围的，不能靠“想当然必涨”的理由开仓，从而加大回落的风险。 当然，这得是与我有同样的职业操守的人才会这样想。刘子曰：大能之诚者，大诚之能者，是我对自己的承诺。 至于一小撮业内中人，根本不把投资者的回报和风险当回事儿的，另当别论。我就是没权力，要是有，我就建议人大修改证券法，对这种人以玩忽职守罪论处，数额特别巨大的，该枪毙就枪毙，留着也是祸害。 那么，我们如何执行这个“潜规则”？有没有量化的标准？ 有的！这也许算是我靠小聪明发明的一个东西，这就是我在各种时间、各种地点场合（包括刘子股斋博客），对各种人，说过N＋1＋1再＋1次的刘子开仓公式。说来应该是叫刘子风控公式，其原理是计算风险并加以控制，这是每一天，乃至每一分每一秒都要计算的。当然，没必要那么累。我只是随便强调一下它的重要性就是了。 买入股数＝计划亏损金额÷（买入价－止损价或算仓价） 希望我们共同利用这个公式，把股市中的这个“潜规则”使用好。制造赢家是我的梦想，也许用尽我一生的时间也达到不了我希望中的目标。但是，减少几个大输家，少让几个人跳楼，把赔钱的范围控制在可以接受的范围内，也许我还能做到。 如果这可以看作功德，愿回向给中国每一股民。阿弥陀佛。

	11月25日盘前重大消息解读 2013/11/25 8:31:58 1.多位专家23日出席中国宏观经济论坛(2013-2014)时表示，中国经济增长正在进入一个新的常态，也就是GDP增速在7-8的区间。与此同时，2014年各项改革将全面启动，包括化解产能过剩、房地产宏观调控等方面压力依然较大。同日发布的中国宏观经济分析与预测报告(简称“报告”)预计2013全年GDP增速为7.8%，CPI为2.7%。预计2014年的GDP增速将达7.7%，CPI将达3.2%。 2.11月23日， 在以“新改革、新机遇”为主题的香山·中国财富论坛年度会议上，与会专家表示，全球经济正呈现台阶式复苏，十八届三中全会释放出的一系列改革举措，将对未来十年中国的改革与发展产生深远影响。预计2014年我国经济增长、物价和就业形势稳定，随着金融改革力度加大，证券市场的改革行情值得期待。 3.十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出：“完善主要由市场决定价格的机制。凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预。推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革，放开竞争性环节价格。”分析人士认为，让市场在资源配置过程中起决定性作用，意味着在价格形成过程中，市场应起主导作用。当前，在一些领域存在的政府定价行为将进一步缩小范围，价格双轨制现象将逐步消除。但是，在放开价格管制的同时，应着力培育市场体系、引入竞争机制，以免落入“逢改必涨”的窠臼。对暂不适合放开的领域，应建立健全全面反映市场供求关系的价格调整机制，增加价格调整方案透明度。 4.银监会创新业务监管部银证保协作监管处处长陈胜日前表示，目前民营银行相关办法已上报到国务院，银监会有关部门正就民营银行方面的一些配套措施展开研究。陈胜是在华东政法大学举办的“华政国际金融法论坛”上说这番话的。陈胜说，民营银行涉及一些制度上的创新，“比如风险自担，从我的理解是股东的救助责任，譬如在银行发生危机的时候股东要进行救助，但是救助底线是多少，程序是怎么样的，包括承担无限责任的问题，与公司法的冲突怎么样解决，这些问题都有待研究。” 5.我国反价格垄断工作力度不断加大，国家发改委未来将重点关注航空、日化、汽车、电信、医药、家电等六大行业的价格垄断行为。这是国家发改委价格监督检查与反垄断局有关负责人日前在此间透露的。广州市日化、汽车、零售、医药、电商、液晶面板等行业近60家大型企业高管日前由广州市物价局组织集中培训学习反价格垄断的有关法律法规。 6.著名经济学家，中欧国际工商学院教授吴敬琏教授昨日在上海(楼盘)表示，投机并非高房价的原因，因此并不认可征收房地产税可以抑制房价。对于地方政府负债过高，地方融资平台是否会发生系统性风险的问题时，他认为，在利率市场化的基础上，只要严格执行有关的财政纪律和金融法规，这种情况应该不会发生。 7.为了健全资本市场多元化纠纷解决机制，拓宽投资者维权渠道，切实保护中小投资者合法权益，履行《证券法》赋予证券业协会的相关职责，促进证券市场的健康发展，中国证券业协会正式成立了证券调解专业委员会和证券纠纷调解中心，制定并颁布了证券纠纷调解相关制度，建立了中证协主导、地方证券业协会协作参与、会员单位配合的证券纠纷行业调解机制。 8.近日，央行行长周小川在《〈中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定〉辅导读本》上发表署名文章，全面阐述“完善金融市场体系”的实施路径。文中称，将进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(QFII)主体资格，增加投资额度。条件成熟时，将取消合格境内机构投资者、合格境外机构投资者的资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。据国家外汇管理局发布的最新数据显示，截至2013年10月31日，共核准222家合格境外机构投资者，累计批准额度达到485.13亿美元。不断增长的QFII额度究竟投向何方，成为市场各方关注的重点。 （投资快报、新浪财经）

	11月25日个股利好消息精选 2013/11/25 8:41:04 股票名称 主力流入（万元） 核心情报 国金证券（600109） 2619 携手腾讯，打造在线金融服务平台 双塔食品（002481） -13 蛋白改造年底完成，明年快速增长可期 中百集团（000759） 71 11月5日-22日期间陆续获得永辉超市增持，合计增持3400万股 （投资快报、上证报）

	11月25日早间私募内部传闻 2013/11/25 8:53:26 传闻：新兴铸管（000778）增发实施在即； 传闻：海宁皮城（002344）即将进驻京东商城； 传闻：深圳燃气（601139）可转债有望近期发行；   传闻：正邦科技（002157）江西省首家民营银行“裕民银行”名称获核准。 (注：以上传闻均来自媒体公开信息，且未经证实) (投资快报、私募网)

	大盘蓄势向好，看好农业等板块 2013/11/25 8:54:23 ◎ 市场回顾：大盘强势震荡，自贸区扩围、手游等表现较好 受三中全会决议全文发布等因素影响，A股上周一普涨，随后呈窄幅震荡走势，成交量较前周明显放大。截至11月22日收盘，上证指数、深证综指、中小板指数和创业板指数周涨幅分别为2.83%、2.23%、1.69%和2.05%。板块方面，受自贸区扩围预期影响，天津、厦门、深圳等地港口股大涨；受益土地流转及生态农业建设，具有土地资源储备的农业股表现较好；高送转潜力的品种则继续大涨；保险、券商等金融股也有不错的表现。 ◎ 本周展望：大盘震荡蓄势，个股继续活跃 1、11月汇丰中国PMI回落至50.4，但制造业运行依然稳健 11月汇丰中国制造业PMI初值小幅回落至50.4，低于市场预期的50.8以及上月终值50.9，但仍居于今年4月以来的次高位，并连续第四个月位于荣枯线50上方。从分项来看，11月新出口订单指数初值回落至49.4，自9月以来首次降至荣枯线以下，表明外需复苏势头尚不确定。就业分项指数亦降至50下方，采购库存和产成品库存指数与上月相比也有所下降。但11月制造业产出指数升至51.3，创八个月新高。综合来看，国内经济增长势头有所放缓，但制造业整体运行态势仍属稳健。 2、肖钢系统阐述资本市场改革方向，有助稳定市场预期 中国证监会主席肖钢19日表示，资本市场改革发展最重要的就是积极稳妥推进市场化的改革。要壮大主板，丰富主板，继续发展中小板，改革创业板，扩大新三板，现在要向全国扩大，规范和发展区域性股权市场，发展证券公司的柜台交易市场，我对资本市场未来发展充满信心。同时，肖刚表示“我们想推进资本市场双向开放，推进资本市场国际法，并没有打算现在就开国际板。”此外，肖刚还表示推出注册制需要修改证券法，需要市场参与主体责任明确，要培养专业能力，还要有司法制度，特别是民事赔偿的方面，不建立一套体制，注册制改革也很难推进。这是一个循序渐进的过程。 3、新增外汇占款大增，但资金面稳中偏紧 央行公布10月金融机构新增外汇占款增4416亿元，较9月增加3152亿元，连续第四个月回升，也是今年2月份以来的新高。10月人民币汇率大幅走强，当月升值幅度高达0.45%，是今年除4月之外单月升值幅度最多的一个月。同时，外管局公布10月结售汇顺差359亿美元，其中，银行代客结售汇顺差392亿美元，银行自身结售汇逆差33亿美元。银行代客涉外收付款顺差289亿美元。但是考虑财政性存款的增加额，10月流动性实际流出了1867.76亿元。在央行强化市场对流动性偏紧预期的影响下，国内银行间流动性趋紧。虽然本周央行两次开展逆回购，但整体规模并不高。 4、耶伦有望出任美联储主席，美国货币政策保持宽松 美国参议院金融委员会11月21日以14:8的投票批准耶伦担任美联储下一任主席。随后将交由参议院全体表决，但时间尚未确定。由于本次投票中两党表现出难得的一致性，外界预计耶伦在随后的参议院投票中将面临较小的阻力。如果得到参议院批准，她将在明年1月31日伯南克卸任后担任新一届主席。耶伦与伯南克一样偏向于鸽派，支持宽松货币政策。耶伦在11月14日的参议院听证会上表示，过早退出QE有诸多危险，宽松政策带来的好处仍然比为宽松付出的代价多，一段时期内仍将维持高度宽松的政策。 ◎ 操作策略：围绕政策热点领域，挖掘个股机会 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》描绘了全面深化改革的宏伟蓝图，后续各部门各地方将陆续出台相关细则，改革红利有望陆续释放；同时，建议投资者积极关注下个月召开的中央经济工作会议，届时可根据相关精神提前布局明年。经过近期上涨后，多空双方分歧有所加大，但板块个股依然活跃，市场并不缺乏结构性机会。策略上，建议投资者“轻大盘，重个股”，围绕政策导向、改革热点领域挖掘潜力股，波段操作。近期可重点关注农业、通讯、自贸区扩围、环保等品种。 （中投证券）

	中国设东海防空识别区 军工板块再被催化 2013/11/25 9:01:02 据国防部网站11月23日消息，政府11月23日宣布在东海上空划设防空识别区，对不配合识别或者拒不服从指令的航空器，武装力量将采取防御性紧急处置措施。防空识别区覆盖钓鱼岛空域，由国防部管理。规定自2013年11月23日10时起施行。 国防部新闻发言人杨宇军就划设东海防空识别区答记者问时表示，防空识别区是濒海国家为防范可能面临的空中威胁，在领空外划设的空域范围，用于及时识别、监视、管制和处置进入该空域的航空器，留出预警时间，保卫空防安全。中国政府按照国际通行做法，划设东海防空识别区，目的是捍卫国家主权和领土领空安全，维护空中飞行秩序。 这是党的十八届三中全会提出，设立国家安全委员会，完善国家安全体制和国家安全战略，确保国家安全不久后，中国在军事和国防领域的一大动作，备受关注。在中日因钓鱼岛问题持续僵持的背景下，有专家分析指出，此举将使得中国在钓鱼岛形成更为缜密的立体防御体系。 在资本市场上，分析人士认为，三中全会提出设立国安委的利好刺激未消，在东海上空划设防空识别区涵盖钓鱼岛的消息，无异将成为军工板块持续走强又一大重要催化剂。预计在设立国安委、军工资产证券化及周围局势微妙刺激下，军工股还将会受到市场的热炒。 相关个股包括：北方导航（600435）、四创电子（600990）、航天长峰（600855）、航天通信（600677）等。 来源：投资快报

	刘煜辉     中国流动性的逻辑解析 2013/11/25 3:08:58 (作者系中国社会科学院金融实验研究室主任) 流动性压力是内生性的，它和宏观面的债务冲顶、经常帐盈余收窄、国际收支的拐点都源于一条逻辑线索：生产率衰退(潜在水平的衰退)。 所谓脆弱性，是指流动性状态由之前的“易松难紧”转向“易紧难松”，这种变化确立是在2011年4季度。今年5月以后，一旦金融项目的套息活动得以遏制，外汇占款又重归去年的萎靡，流动性就会回到需要央行主动“关照”的状态。 目前外占对流动性的指示性越来越差。总量掩盖了结构的问题：进来的多是短钱，而出去是长钱。短钱经过银行中介又进入到经济的长期资产，不断累积脆弱性的隐患。 从内部状态看，不仅是金融部门，而是整体经济的流动性错配可能累积到了相当严重的程度。从非金融部门资产负债表看，负债端久期明显变短，这是因为近年来以“票据+非银”的银行影子业务规模迅速地膨胀;但资产端却明显变长，大部分资金流向基建、地产和其他高杠杆低效部门，形成资金的沉淀，周转率大幅下降;从银行的表看，由于外汇占款的萎缩和产业部门回报率的下降，银行体系低成本负债资源趋于枯竭，近年来只能用更短的/不稳定的/高成本的负债(同业+理财)去支持其信用资产，进一步加剧了流动性的脆弱性。 这种内外状态靠中央银行一家之力是勉为其难的。它只是裱糊匠，哪漏风贴块纸。6、7月曾想试着揭盖子，最后发现糊涂了，办不了，所以又盖上了(央行松动短端，错配模式重新恢复，银行资产负债表调整阶段性结束)。但这个压力并没有解除并还在累积长大。 银行债券配置盘=存款-贷款-表内影子业务-法定准备金。我增加了一项表内影子业务，主要是银行表内对非银金融机构债权和银行同业的净债权的增加。因为银行存款都产生于贷款+其他资产购买(包括结汇、影子业务)。 如果存款来自结汇的贡献显著下降;又受到理财脱媒的分流(包括P2P和余额宝等);加之表内影子对存款的派生能力不及贷款; 所以存款增速明显放缓，并越来越显著落后于贷款+表内影子增速，银行债券配置盘受到挤压，难出现趋势性机会，甚至存在风险(比如6-8月当银行想调整错配、拉长负债久期时，长期资金需求上升，负债成本上升又导致银行不配置低收益资产)。 中国的信用债是一种异化的估值。过去两年主要靠银行理财配置支持。利率市场化和刚性兑付支撑对信用债的刚性需求，导致信用债一直被压在理财成本加一些溢价附近。如果无序违约的出现和刚性兑付被打破呢? 今年信用债的交易量只有去年同期的两成，这也是一种调整。 总结而言，任何杠杆的扩张和维系都会消耗货币，挤出无效信用需求的决心和路径现在还不是很清晰，维系杠杆(被动增加)还是最重要的政策选择。未来时间段货币边际改善(央行的努力或短期外占的改善)可能会缓解名义利率快速上行的压力，但只要不出现到信贷和影子都下的局面，债市趋势性机会很难。我们在等待，债市在等待，希望的时刻。如果出现信用需求全面下来，受益的确是利率，但之前可能会有个踩踏期。 来源：投资快报

	月下横笛     忍字头上一把刀 2013/11/25 3:08:47 6月23日，在大盘见底1849点之前夜，笔者写过一篇题为《有力量的人善于忍耐》的文章，结尾说道：“‘有力量的人善于忍耐。’忍耐有很多种方式，可以是在逆境中忍耐，也可以是在顺境中忍耐——笔者这里的意思是后者，特别是针对创业板与科技股而言。你回头想想，煤炭石油、稀缺资源、有色金属与钢铁等几个曾经无比风光的板块，当年如不是在顺境中忍耐，又怎能最终获得惊人的暴利呢?”如今回头看去，究竟又有多少人能真正品出其中的味道呢? 正所谓“忍字头上一把刀”，“忍”字是由一个“刃”字与一个“心”字组合而成，其意思是，忍耐的过程就仿如一把刀插进心脏一般痛苦。这种痛苦可能要持续较长时间，其间，你可能非但得不到任何的掌声和鼓舞，乃至得不到亲朋的信任和理解，还会无端遭受各种冷眼、嘲讽、打击和落井下石，倒霉之事接踵而至，整个世界只有你一个人在战斗。有时，笔者们确实很难分辨忍耐与懦弱之间的差别，毕竟它们所表露出来的外部特征非常相似，不同之处在于，忍耐是在条件不允许的情况下的一种以退为进的主动退缩策略，忍者的内心非常强大，充满着自信和对于胜利的执着，其深埋着的热情就如火山熔岩般炽热，只待有一天爆发而已;而懦弱则是一种性格缺陷，懦夫的内心相当自卑和悲观，性情摇摆不定，他们萎缩、退让不过是无奈之举，即便条件允许，也无法迸发出巨大的能量，因为他们原本就没有这种潜质。优秀的投资人通常都是非比寻常的忍者，无时无刻不在与心头上的那把利刀抗争着。 笔者今天所说的忍耐，主要还是指顺境中的忍耐。当然，要辨清是否身处顺境，也并非一件容易之事，正如楼市持续上升了十年，许多人却从未感到身处顺境，非要等到进入“最后的疯狂”，他们才会充分感受到所谓的“幸福”，但这已为时过晚。这从首席大牛股中青宝的成长历程也可见一斑：在去年12月4日大盘1949点至今年6月25日1849点这半年时间里，它从最低4.17元(复权)大致升了200%，其间受到的关注并不多，大多数投资者别说持股到9月10日50.29元，最大利润1106%，在6月前有幸在10元以下低位买进的投资者，获利翻倍就已跑得八九不离十了，又有几个能将利润最大化?再结合起笔者在6月25日1849点之后所写的《赚钱之道在于双赢》、《赚钱之道在于持续》、《科技股与楼市的前世今生》与《十年磨一剑的科技股》等文章来分析，即便你不是在去年12月4日创业板(科技股)最低点585点附近买进的，直至10月10日1423点(这并非创业板行情的终点)，其间最高获利145%，而是在迄今为止的“半山腰”即6月25日903点附近买进的，持股至碰上较大回调后的上周五(11月22日)收盘点位1293点，也仍有43%的利润。这可见，对于投资者来说，忍耐是一种最重要的品质。 忍耐同样适用于大盘，即投资者如何在中线向好的顺境中(当然，能感受得出顺境的投资者肯定不会太多)忍住不被短线的强烈颠簸中途抛下车，并最终实现中长线利润最大化。笔者上周在《只要情永在》一文说过一段话：“笔者不晓得大盘上周短期调整到位后，随后将直接向上，还是先升回年线2175点或更高的2230点，在12月10日之前再回落至2090点上下，弄出个‘三条腿’的形态后，才继续向上，总之，只要‘情’(行情)永在，就应当继续耐心地持股，不要总是无谓地疑神疑鬼，担心受怕——这也正是笔者前周‘至于大盘的中线走势，并不会因短期走势的反复不定而有所改变’一话之意义所在。当然，目前这个中期高点暂时还无法确定，笔者之前所谈及的2856点(即2900点上下)只是最保守的一个估计而已，并不排除会出现3900点乃至4600点的可能性。”其核心思想正在于此。至于大盘的短线走势，笔者更倾向于直接向上——上周一(11月18日)长阳后连续4个交易日横盘只不过是在等待5、10天线上行而已。 来源：投资快报