弹簧-2

许一力     人民币内贬外升真相

2013/11/6 1:09:07
(作者系财经评论人)

为什么总觉得人民币在国内越来越不值钱呢?

我们之前出过一篇研究报告，次贷危机以来，中国和美国同样使用了宽松的货币政策，只是中国并没有名义上的QE，但几次大投资实际上就是大规模人民币超发的过程。

然而，从实际情况上看，中美双方的货币购买力变化的差异是非常明显的。中国方面的货币贬值自不用说，但美国方面，美元的贬值却并不明显。四轮QE之后，美国至少释放了20万亿美元的流动性，然而美国通胀率水平却仍然维持不足3%的年增长率。对比美元商品的价格也可以发现，至少最近5年以来，美元购买力的缩水是微乎其微的。

为什么美元购买力没有出现大规模下滑?

这里存在一个人民币与美元最大的差异，那就是，美元是世界货币，美联储发行的大量美元，并不在美国经济体内流通，因此美国货币滥发并未给美国带来太大的通胀压力。而人民币由于并非国际货币，在内部发行如此巨大数额的货币，必然造成通胀压力。在过去七八年的时间内，大量货币被国内房地产市场和股市期货等虚拟市场吸收，要不然何止是贬值43%，可能都是贬值好几倍了。但仍然有大量货币流通到了日常生活用品市场，带来通胀压力。

说白了，有人收纳了美联储印发的巨量美元，是谁呢?答案很明显——是中国。或者说，是以中国为代表的劳动力输出国家。

中美最大的差距就在于世界货币的所有权。美元世界货币的定位，带给美国的就是可以调用全球资源的巨大便利性。

美国低收入阶层可以在沃尔玛轻而易举地购买到低价消费品，孩子们可以在大卖场随意购买廉价玩具。而这些消费品，恰恰是来自于中国。而近年来，虽然中国的劳动力成本在上升，但仍然有其它新兴的劳动力市场不断涌现，举例来说，斯里兰卡目前平均劳工成本只有中国的五分之一，总有经济体在制造业低端愿意辛苦赚取绿票子，为美国提供低价物品。

这些美元的“下家”们又生活如何呢?这也是我们探讨人民币内贬外升的关键。

通常来说，中国企业在与美国交易之后，老百姓或企业赚到美元。如果马上拿着美元去美国消费，那么意味着手持美元的老百姓或企业同样可以享受到美元的高购买力优势。但实际情况却大相径庭。因为中国的强制结售汇制度，企业无法保留美元资产，这意味着每与美国交易一美元，中央银行就要印6到7人民币进行汇兑。

于是就形成了一个怪圈——中国老百姓生产的商品，被美国老百姓用美元买走了，美元被中国政府拿走了;美国老百姓得到了商品，中国政府得到了美元，而中国老百姓唯一得到的，就是手里越来越多的人民币。这样看似皆大欢喜的结局背后：美国国内商品总量上升，对冲了美元超发带来的购买力下滑。而中国国内的商品却大量流向美国，仅仅是货币总量大幅增长。

中国内贬外升的主因，根源在于世界货币地位的缺失，次根源在于我们的人民币对冲机制，强制结售汇造成的大量外汇占款，老百姓出口只是赚到了可笑的通货膨胀。

反映到具体层面，就是人民币没有货币危机的转嫁能力、没有企业的创新能力、没有操纵全球资源的能力。再加上经济增长带来的投资需求，大量货币超发，大量商品出口，而为了维持出口，中国政府还要不断向市场投放人民币来购买美元以抑制人民币升值，进而带来的就是出口与货币需求间的二次错位，进一步加剧内贬外升的尴尬趋势。

来源：投资快报

刘卓杰     特殊时间段投资者该做什么?

2013/11/6 1:08:49
(作者系资深市场人士)

10月份市场各指数出现了明显的分化，前九个月一直充当先锋的创业板指数大幅回调，像华谊兄弟这样的主攻手更是重挫超过40%，而大盘蓝筹股则成为了避风港，于是众多热衷猜指数的大师们又开始竞猜了：有看跌到1600-1800的，也有看涨到2600-2900的，作为专业投资者来说，这些都只能作为娱乐或者是一种假设，制定下一步策略首先还是看数据和政策动向。

首先看数据，这里有两个层面，一是经济数据，二是资金流向数据。经济数据方面，我们看到主要代表周期性行业的制造业PMI和工业增加值虽然近月在企稳回升，但其持续性和可靠性一直备受机构质疑，而非制造业和服务业PMI却一直维持高景气程度，数据显示《新闻联播》系列报道“经济转型进行时”并不仅是宣传，而确实是“进行时”。上市公司业绩预期是行情的基石，大方向上无疑是有利于新兴产业的，过去一个月成长股的下跌只不过是由于狗跑得太快离主人太远了往回跑而已，还有一些仅靠化妆、PS的“伪成长股”经不住跳水的考验露出原形，从这段时间的基金净值变化可以看出，尽管机构是阶段性减持了成长股，但多数基金净值与中小创业板的相关性并没有多大变化。在资金流向数据方面，我们以沪深两市现货成交量来评估多头能量，以期指持仓量来评估空头能量，进入四季度，我们很明显能观测到现货成交量在快速萎缩，而期指持仓量则在小幅提升，这意味着虽然空头尚未出击，但多头退缩更加快速，结合到本周处于特殊维稳期的背景，显然后市形势更有利于空头。多头重新掌握主动的一个前提条件是必须要令成交量恢复到日均2000亿以上，同时期指持仓下降，否则小阳反击仅是超跌反弹和下跌中继而已，无多大的操作价值。在大单流向和三季报机构持仓来看，我们留意到社保基金在三季报已经开始大幅度减持华谊兄弟、苏宁云商等龙头成长股、概念股，节后公私募开始大举抛售前三季度涨幅巨大的成长股保住胜利果实，数据显示10月份成长股正是大单流出最严重的重灾区，资金回归到低估值蓝筹股中避险。

另一个重要变量是政策方向，我们不像美联储一样提前大半年就明确预告下一步的政策方向，因此对于“改革”哪些方面超预期，哪些方面低于预期，哪些符合预期确实无从评估，谜底只待下周初揭晓，这是第一个不确定性。第二个更为重大的不确定性是新股发行制度改革和IPO重启究竟时间表和细节如何，目前也无从猜测。对于大资金和稳健型投资者来说，等待这两个靴子落地再评估形势和进行右侧操作无疑是更好的选择。当然，目前也有一些左侧交易者根据蛛丝马迹提前进场炒作了油改、环保、光伏等主题板块，但并不是大兵团作战，暂时只能视为短线炒看待。

综上所述，在当前这个特殊时间段，无论做多做空均不宜轻举妄动、大肆出击，对于短线感觉好的投资者，可以轻仓参与一下超跌反弹、概念短炒，对于大多数投资者来说，笔者还是建议先把各种主题板块和优质品种列一个清单分类加入自选股中进行跟踪，等待市场水落石出再捕捉其中机会。在大的方向上，个人还是认为年末布局和明年春季行情，重点还是在于国策导向的新兴产业板块，传统周期性行业板块依旧缺乏趋势性机会，但具体哪些主题能充当新的领头羊和启动时机，还需要进一步观察。

来源：投资快报

陈峻荣     珍惜来之不易的反抽 以退为进等待大机遇的出现

2013/11/6 1:08:39

自九月底开始，笔者多篇文章预测题材股将见顶，不排除出现跌停潮形式的降温变脸过程;在10月初财经927的节目中更斗胆指出10月15日将出现高点，之后将开始新一轮的下跌行情，结果不幸言中;上周在大家最恐慌的时候，笔者根据技术和基本面共振的原理逻辑推演将出现短期的反抽，目前指数如期弱势缩量反抽，昨日盘口中部分的超跌的如互联网及移动互联网和部分文化传媒概念股首次集体拉起，短期跌停潮也基本告结。

虽然昨日指数和部分个股开始反抽，但细心的投资者会发现以下几个问题：首先，指数股更多为护盘性质，在题材股反抽过程中反倒变现乏力甚至下压;其次，反抽中仅仅起于调整的缩量后却没有实现明显的放量;第三，题材股的反弹更多为独立性轮动，板块性和多板块共振性不强，如昨日创业板等小盘股拉升但自贸区等较大的主板题材股却按兵不动;第四，行情缺乏震撼性的新热点，更多活跃股表现为强烈的猴性，不具备连续稳定的上涨架势。这些都说明市场的中期的弱势本质。因此，姗姗来迟的反抽出现了，但对于那些已经严重透支或纯概念的品种而言，近几天的轮动反抽将是逃命的时机，可能出现的救命阳线中不要错误地理解为新行情的开始，除非基本面出现重大的变化就另当别论了。

从操作角度看，不管是基本面还是技术面，市场仍是充满了不确定性和风险，因此在操作中依然保持谨慎的态度较为合理。同时，即使行情出现了新的上涨按逻辑上看不可能是原有概念股的继续突破新高性上涨，因此从操作层面而言，若近两三天出现继续反弹，都可以作为调整仓位的较好时机。同时，老题材股的反抽方式上周已经为大家进行逻辑预测，近几天的表现形式也符合该逻辑，即轮动的、快速的、不持续的;故在调仓过程中注意要手疾眼快心水清，往往反抽行情都是以瞬间放量急速上涨中完成反弹，甚至有一些是以涨停封板的形式完成筹码的大局派发，成功的反抽或反弹高点，往往出现在盘中分时图看是走势最良好的时候(当然，从真正意义的技术分析进行辨别是可以明显区分的，但普通投资者一般难以辨别)。

从大结构看，行情正在运行不确定性真正落地前的最后一支脚的建立过程，这个过程往往不会一帆风顺的，充分的时间和幅度洗礼将是无可避免的。从合理的操作体系而言，等待拐点时机或顺应趋势的发展才能真正立足不败且获取稳定持续超额的利润，因此，以退为进有些时候并不代表消极，拳头回收才能打得更有力。在利润获取方面，风险回吐率及仓位轻重是最为关键的因素，这不是什么牛股一招先和死多(空)头等技巧舞术能够代替的，更不能赌运气赌胆量能够实现的。为什么老听人说投资的第一原则是控制风险，其实风险不仅代表市场系统或个股的波动风险及错判风险，更大的风险在于投资者不了解自己是否已经踏准市场节奏和是否采取合理的操作理念这个方面。顺水行舟远比逆水行舟要安全和省力，股市每周五天交易，两千多只股在交易，错过了这一班还有更多的机会可以选择;有些时候上了贼船一时半伙不一定有勇气下船，往往当船沉底的时候才会深刻后悔为何买错了船票;其实在这过程中往往有很多好船大船在你身边开过，但由于“身在此山中”的状态决定了即使“身在曹营心在汉”也往往不能及早弃暗投明。

最后强调，以上文字仅仅是笔者的个人幻想，《领先市场学》逻辑推演仅是对市场的可能性发展脉络进行客观的观察，出现失误甚至是错误是不可避免的，仅作为学术探讨之用; 也当作各位的茶余饭后谈笑之论资，欢迎拍砖。

来源：投资快报

投资快报     话题

2013/11/6 1:08:25
@广东电台财经广播：
自并购重组审核分道制日开启至今的近一个月以来，两市公布定向增发预案的公司达到50家，拟融资逾千亿元，成为下半年以来增发家数和拟融资金额最高的一个月。并购重组高潮迭起，大家如何看待这种现象呢?并购重组真真假假，我们应该如何辨别呢?

粉丝金句

水哥168：
总理一登上拖拉机，一拖股份就涨停，视察一下中石油吧。

情窦初开2013：
三天期国债回购居然比一天期和两天期的国债回购利率高近50%，说明后面的资金比现在还要紧张!滚动卖出，天天都有资金回来，不会错过股市机会的!

地道广州仁：
今时今日A股不能用常理去睇。开会前无话一定要维稳市场。如果想开会前有饭开，一定要全力做空。放量大跌。逼国家队救市。

倡导绿色生活 做慈善商店

2013/11/6 1:39:01
主持人：广东电台股市广播 斌少、梁欣

主持人：欢迎来到我们大爱有声【创·未来】大学生公益创业项目展播的时间。本期我们有幸邀请了两位大学生项目组成员和一位指导老师到节目中给大家做项目的介绍。他们分别是：项目创始人白敏霞同学、现任运营成员曾详智同学，还有来自国际学院的刘倩老师。

“慈善商店”概念是舶来品 曾怕水土不服

主持人：我知道“慈善商店”的起源来自美国，刘老师能否给大家介绍下这种方式的运作?

刘老师：慈善商店项目事实上是起初起源于美国，主要业务是接受和处理、销售居民捐赠的旧物，并且用销售这些物资得到的善款为残疾人、失业人等这些需要帮助的人去新建他们的各种福利工厂以及培训机构等等。我们第一个成功的试点是南华里社区。社区有一定低收入者，他们参与到项目运营中。在运营中不仅涉及低收入者，还涉及居民，因为他们从中买到二手物品，并且将这个观念传达到身边亲戚朋友中。

盘活各方资源 多方受益

主持人：这个项目时如何实现可持续运作?物品怎么样得到的?是给一定对价买回来呢?还是靠外界的慈善捐助?怎么样去实现物品这个链条?

刘老师：我们现在暂时还是接受居民的热心捐助，然后我们再对其进行一些处理、整理、包装，包括可能对一些物品进行消毒、翻新、重新包装，然后再将其卖出去。收入是用于在这些过程中提供了工作服务的低保户。而关于义务的消毒、翻新，我们也引入了社会的企业如宝洁美公司进行合作，由他们来进行专业对接。另外，广州亚运会之后至少有190多个志愿者驿站是空置的。在南华里居委会的大力支持下，我们使用了南华里社区的志愿者驿站，从而大力地节省了我们的开销。

主持人：目前项目运作效益怎么样?

学生成员：慈善商店运作一年下来，带来了4万多元的利润，其中当然包括一些给低收入者的一些工资和卖出来的钱;另外，我们解决闲置商品，减少了大概6万多公斤的碳排放量，相当于3000多棵树一年的吸收量。所以说，我们一方面帮助到了低收入者，另一方面，给环境带来了积极影响。我们之前在4个社区开展的各种活动，能够帮助的低保人群提供约23个就业机会。

主持人：在这里，可以呼吁大家做些什么去帮助到这个项目呢?

学生成员：希望更多的社区能够参与到我们这个慈善商店项目当中(新浪微博：@益街坊_暨大enactus)，当然也希望社会各界的爱心人士能够多加支持，帮助更多的社区去实现这个循环的模式。另外一方面是希望这些爱心人士如果大家手上有闲置物品或者想捐的东西可以联系我们，或者是到这个慈善商店里面去捐助，让更多的人去看到这些闲置物品去买，让闲置物品创造更多的利益价值。

做可持续的公益 注意退出机制

商业顾问(广州锐盛企业管理咨询有限公司 创始人 卓祺)

主持人：对于这个项目的实施要项，您给了哪些的意见?

卓祺：这是个很有意义的项目，接到这个项目的介绍时我也非常开心，因为它的确定位和受众都很清晰，社区的资源、帮扶对象、同学都带来正循环和影响。由于学生在项目的投入非常热心，不过在这样项目的主旨下，要授人以渔，所以我会建议同学们一定要注意通过搭建机制来帮助对象，不要由于太亲力亲为而影响了这个项目的初衷。

主持人：创行的项目很讲求成功搭建机制后，同学们要能退出运营，交由帮扶对象独立运营，实现可持续，对此您有何建议?

卓祺：项目成员在运营时，除了要努力搭建机制，也要注意培养帮扶地区相关民众拥有独立运营的能力，通过这个过程学习和运作，使这些低保的家庭不仅能顺利实施项目阶段性的内容，也能获得独立工作的能力，改善自身的生活状况。使得稳定运作后，同学就可以撤出也不影响项目源源不息地运行下去。

来源：投资快报

刘赞康     大盘难言企稳 基金转战乳业股

2013/11/6 1:14:55

周二沪指低开于60天均线之下，后冲高突破，收盘微涨0.35%。从10月25日起，沪指一直围绕60天均线上下波动，成交量也在逐渐的萎缩，多空双方意图不明。最近8个交易日，有7个为大盘主力资金净流出。再结合其它因素分析，大盘难言企稳。不过，三中全会有可能为大盘带来反弹的机会。

主力资金净流出 大盘难言企稳

E投资金融终端检测到，从10月25日算起的8个交易日当中，有7个为大盘主力资金净流出。期间，大盘主力资金累计流出105.0亿元，从资金明细来看机构资金和大户资金都出现净流出，分别累计流出59.3亿元和45.7亿元。大盘主力资金的大幅流出，反映出市场的观望情绪较为浓厚。

10月份经济数据即将于本周公布，由于去年基数较高和三季度旺季不旺，市场对四季度的经济预期已经大幅下降，CPI的持续反弹也可能引发担忧情绪。从流动性来看，近期央行公开市场操作偏紧，上周虽重启逆回购，但中标利率上行并推升市场利率，显示资金面并不宽松，再加上年底结账氛围越趋浓厚，市场对资金面紧张的预期也会越来越强烈。因此，如今的大盘难言企稳。

值得关注的一点是，近期的市场下跌中，政策不及预期或利好兑现的风险已经在释放，三中全会将于本周末召开，政策改革的力度会得到一定程度的确定，大盘随时都会出现反弹。

成长股受挫 基金关注白马股

回顾近期的下跌行情，创业板个股下跌的幅度尤为厉害。由于产业改革政策不及预期，市场担忧产业的政策红利不足，再加上利好的兑现，以创业板为代表的成长股首当其冲地受到影响。成长股的退潮确实打击了市场情绪，但是大部分传统行业的盈利状况却在明显改善，尤其是中游的很多行业，由于享受着需求改善和成本下降的两重利好，三季报业绩明显提升。传统行业存在被错杀的可能。

在市场走势不明，成长股股价受挫的情况下，业绩较为明朗，且业绩优良、低风险的白马股就成为市场资金避险的一个选择。

从基金持仓方面来看，10月底公布的基金三季报显示，伊利股份等乳业股成三季度基金大举增持的对象。主动偏股基金持有伊利股份(600887)、光明乳业(600597)、贝因美(002570)的股票大举增加，分别较二季度末增持8480万股、4265万股、2633万股，增持后持股数分别增至6.8亿股、1.73亿股、1.02亿股。尤其伊利股份更是一举成为了主动偏股基金三季度末第一大重仓股，208只基金重仓持有伊利股份，持股数占伊利股份流通盘的43%。其他食品医药股方面，云南白药(000538)、恒瑞医药(600276)、人福医药(600079)、白云山(600332)、汤臣倍健(300146)也受到基金的增持。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，这些白马股在跌下来后，一些基金应该还会再度增持。

来源：投资快报

巨丰投资     股指绝地反击 一位置判强弱

2013/11/6 1:14:39

早盘指数在IPO重启的传闻下及总理暗示控制货币总量的情况下大幅低开，金融股全线大跌，股指大幅下挫，跌破60日均线支撑，过去7交易日，该支撑成为大盘的最强防线。大盘跌至2124点后，中国石化、中国石油强势护盘，股指小幅回升。沪深股指午后跌幅收窄，创业板指反弹超2%，强势股的超跌反弹是推动股指绝地反击的一大动力。

值得关注的消息面

1、豪赌热门股新基金快速建仓被套。10月成长股和传媒股大跌令新基金建仓风险暴露，多只新基金因成立后建仓过快而在10月份净值遭遇垂直打击，前期建仓收益几乎消失殆尽，更有多只基金单位净值快速跌破1元发行面值，有两只新基金成立以来亏损已超5%。

2、严重过剩行业新增项目银行将一毛不拔。银行化解过剩产能的步伐正在提速。昨日，银监会主席尚福林在出席“银行业化解产能过剩暨践行绿色信贷会议”时强调，化解过剩产能是当前经济金融工作的重要任务。他强调，对产能严重过剩行业的新增产能项目，严禁提供任何形式的新增授信支持;对符合国家产业政策、行业标准，属于技术改造升级、产品结构调整、优化产业空间布局项目的合理信贷需求，可进一步加大信贷投放力度。

3、首批试点民营银行有望明年初“落地”。据悉，相关各方已就民营银行试点的有关事宜达成一致，可能包括：将给予民营银行有限业务牌照;根据实际情况对其业务范围、开展业务区域、合格存款人等予以一定限制;发起民营银行注册资本金在5亿至10亿元之间;民营银行股东应为民营资本或社会资本人士等。目前，有关部门正在进一步研究和讨论民营银行试点方案，不排除进一步修改的可能。

积极参与超跌板块的反弹行情

早盘，受IPO传闻及总理表态不能超发货币等消息影响，银行股出现集体的暴跌，导致指数出现下杀，平安银行、兴业银行跌幅超过4%，券商保险等尽皆也表现萎靡。但是传媒股出现止跌回升迹象，粤传媒涨停，带动华谊兄弟、光线传媒等上行，上海钢联发力上涨，创业板指数翻红，创业板大涨激发了题材股行情，互联网、手机游戏、网络安全等概念股居于涨幅榜前列。

中国石化和中国石油的强势崛起遏制了大盘的进一步滑落，午后金融股止跌回升，大盘快速翻红。连续调整的创业板也展开反击，盘中涨幅逼近3%!

目前60日、120日均线已呈现多头排列，并从中长期均线系统看，股指有望延续反弹，下一目标将是收复年线。午评中，巨丰投顾指出“眼下借助于各种传闻打压股指，无非是为后市的上涨拓展空间，投资者切莫轻易割出带血的筹码。”午后大盘的绝地反击，一定会让很多早盘割肉的投资者懊悔不已。

对于后市，我们认为上证指数将继续在2100-2250区间波动。短线上，年线能否快速收复，依旧是后市强弱的分界线。

操作上，对于稳健的投资者，巨丰投顾丁臻宇建议以控制仓位暂时观望等待为主，或者轻仓配置50ETF等指数基金以获取市场短线反弹的收益;对于激进的投资者而言，可以积极参与超跌板块的反弹行情。

来源：投资快报

山东神光     踏准节奏，待机增加仓位

2013/11/6 1:14:24

周二股指小幅低开，午后在地产板块带动下以阳线报收，仍维持平台整理状态，创业板及中小板反弹力度较大。上证指数收盘涨0.35%，成交780亿元，环比增17.65%;深圳成指收盘涨0.41%，成交882亿元，环比增19.84%;创业板指数收盘涨3.07%，成交216亿元;中小板指数涨1.53%，成交354亿元。

消息面偏多，主要有：周二(11月5日)央行以利率招标方式开展了7天期逆回购操作，交易量80亿元，中标利率4.10%。据一大行交易员透露，央行周一进行了7天及14天逆回购、28天期正回购询量，以及三个月期央票询量;近期，一份针对国际经济学家和政治分析人士的调查显示，国际社会对未来一段时间中国经济的看法相当乐观。87%的受访者表示，对中国政府在三中全会后实施下一步改革蓝图的能力有信心。而德银、渣打、中金、瑞银等全球大行普遍认为，中国经济仍能实现7%以上的增长。利空消息主要有：广交会交易额相比春季交易会环比下降10.9%，相比去年秋季交易会同比下降3%，而4月份的春季交易会环比上涨8.8%，同比下滑-1.4%，折射出目前我国出口的形势并不乐观。

股指或有反弹

从技术面看，上证指数及深圳成指盘中曾跌破半年线，午后股指反弹，最终收于半年线之上，维持盘整格局，两市成交量较周一放大;创业板指数站上5日均线，KDJ指标低位现金叉，中小板指数站上半年线，KDJ指标低位现金叉。周二沪指的生命线位置偏高，全天运行在生命线(2164点)之下。未来3个交易日的生命线依次位于2121、2094、2089点，未来三天生命线位置偏低，股指或有一定反弹动力，空间不宜期望过大，本周末十八届三中全会将召开，需密切关注。

多板块发力助涨

从板块上看，油改、手游和土地流转涨幅居前。有消息称，国家发改委、商务部正就进一步放开原油、成品油进口权有关事宜进行研究，拟出台一份平衡各方利益的方案。征求意见稿对拥有原油进口权企业在原油加工、环保、安全、质量、配套等方面都提出要求。富士康宣布要做手游了，今年以来国内跨界进入手游的巨头越来越多，七月华谊兄弟控股银汉科技;十月软银出手控股COC的制作商Supercell公司。巨头们的加入，有望令这个本已高烧不退的手游市场更加白热化。高层在黑龙江考察农业，了解前哨农场农业现代化经营模式，鼓励农民根据自身情况大胆尝试多种形式规模经营。高层表示，农业改革一定要尊重群众意愿和首创精神，最重要是让农民富起来。引发市场对土地流转的再次猜想。在上述消息影响下，油改、手游和土地流转受到市场关注。

建议参与超跌反弹

周二盘中银行股有过一波杀跌，导致上证指数一度跌破半年线，在此过程中超跌股并未跟随杀跌，比如传媒股。之后银行跌幅收窄，上证指数最终收红。前期跌幅较大的创业板指数当日的最终涨幅较大，板块上手游、传媒、油改和土地流转贡献较大，基本上属于超跌反弹，成交量较上个交易日有所放大。后续指数的表现要结合成交量来判断。操作上，建议关注土地流转、油改和手游的投资机会。待踏准节奏后，再考虑增加仓位。

来源：投资快报

11月6日评级精选
2013/11/5 16:20:41
股票代码  股票名称  推荐机构  机构评级  目标位  摘要  
000970  中科三环  信达证券  增持  ——  下游需求冷淡，原材料成本上升  
300256  星星科技  国泰君安  增持  ——  市场可能低估了深越光电的潜力  
600409  三友化工  兴业证券  增持  ——  粘胶业务带动业绩增长，盈利向上趋势有望延续  
600153  建发股份  中金公司  推荐  ——  3季度业绩好于预期，二次创新前景值得期待  
600978  宜华木业  国海证券  买入  ——  业绩保持良好势头，经营性现金流好转

图锐     “红”周三有望打破重要僵局

(2013-11-06 11:50:47)

    相较于官方发布的10月非制造业商务活动指数（升至56.3，创下14个月高点，且为连续第二个月上升）而言，汇丰公布的中国10月服务业采购经理人指数升幅不强劲，仅小幅回升至52.6（上月为52.4），不过新业务分项指数环比上升0.8个点至53.5，创下七个月高位，其余分项指数中也仅有收费价格指数略有下降，但其仍连续第三个月处在扩张领域（今年5-7月曾长期处在50下方）。屈宏斌先生对此评价称：进入四季度服务业呈现温和而全面的改善，服务业可能从制造业持续回暖和劳工市场改善迹象中获得支持，这在未来数月应能强化中国经济成长动能。而法国巴黎银行的中国经济学家彭程更是乐观表示“这消除了中国经济已经在三季度见顶的市场猜测”。

    与此同步，其实全球经济复苏的步伐也在加快。摩根大通日前公布的报告显示，受新订单激增，工厂聘用更多员工等因素的推动，全球制造业活动10月以逾两年来最快速度增长。例如，外需推动欧元区制造业活动扩张。整个区域制造业PMI从9月份的51.1升至10月份的51.3。昨夜美国公布的10月ISM服务业指数上升至55.4点，高于9月份的54.4点，同样超出经济学家此前预期（预期为下降至54点）；美国11月份IBD/TIPP经济乐观指数环比上升3点，从38.4点升至41.4点，升幅为7.8%，超出经济学家此前预期的41.1点。受此影响，欧美股指继续在高位甚至是历史高位强势整理徘徊（等待美国方面的三季度GDP增长以及非农就业等关键数据）也就一点不奇怪了；由此可见，“经济坑”往往对应着“股市坑”，如果我们能够一而再再而三的证实如今宏观经济“不会回到二季度那样（差）”，则股市断然没有持续深跌的道理。

    早盘市场也一再验证着“跌不深”的特质，按照昨天指数“发狠”触底后反弹的惯性，有些人又开始“不切实际”地期待大盘快速收复年线了，比如某知名股评人士提出了以下的论据：一是地量后反弹过程中成交量开始慢慢温和放大。二是创业板指数长阳结束调整，引发题材股再次活跃，人气将重新激活。三就是本周将出的经济数据预期不错，加之三中全会也快要召开，对改革的预期加强。四就是权重股蓄势充分，只要一动极易带动股指站上年线。五就是技术走势上看股指仍有反弹的要求，所以接下来延续反弹站上年线几乎是水到渠成的事情。殊不知“温和放大”的地量可能还是个地量，长阳后的创业板指也可能还是个弱势（题材股完全可以是“出货一日游”嘛），五条论据看起来无可辩驳，但许多都是“跌不深”的论据，但“跌不深”和“涨得高”在逻辑上并不是同一命题。

    就拿今天上半场的实际走势来看吧，依然把“牛皮”演化成“鸡肋”震荡的乏味特性表达得淋漓尽致。开盘后在油气勘探（等同于受到油改+页岩气消息的双重利好刺激）带上“两桶油”这两匹大象一起玩的情况下，市场虽然继续示弱低开，但没多久沪指就迎来凌厉拉升翻红，按道理两桶油上攻态度明确，中国石化更是连续两日放量大涨已经率先突破年线（复权看），大盘理应迅速跟上吧？结果没多久市场就出现了跳水，而且还是连续的跳水，下挫中继续伴随着量能的放大，看起来早盘低点必将不保不是？沪指在临近结尾时又神奇地翻转了上来。理应上突时弱于预期，而看起来明显撑不住时又强于预期，大盘的整体表现就是这么的让人哭笑不得，从热点角度看，早盘资金先后拉升了油气，软件，酿酒，光电以及重庆板块，俨然一个博览百家的大宗师，可惜各方面似乎都“稀松”了一点；从个股涨跌角度看，即便是最囧的11:00附近，跌幅超过3%的个股也没有多于一板，甚至几乎没有跌5%以上的个股，可见个股并没有出现多少恐慌，只是大多都很“没精打采”，甚至感觉迷茫而已。

    再加上银行股的调整似乎仍旧没有结束，简单地把昨天的走势定义为“最后诱空结束，向上拐点已成”显然是不太靠谱的，准确地说，以当前全息三要素的总体能力来看，还不足以支持大盘（沪指）迅速挑战周一收评时所说的分界线2180点一带，“转势”也就无法成立，依然处于“蓄势”为主的鸡肋状态。不过两天的“低开”都能换来“略高走”也确实颇为不易，想想看六月时的“挖坑”，可绝对没有现在这般纠结吧？空头早就直取腹地了。虽然如今市场说弱不弱，说强不强，显得十分尴尬，但在刻意维持稳定的状态中，我们倒还是能够发现一些亮点的，譬如创业板指399006之前下跌浪时一直是阴多阳少，最近却“一反常态”地出现了三连阳，而且已经实质打破了下降通道上轨（五日均线）的压制；再譬如在上周二“天翻地覆”之后，沪指“慨而慷”地出现了阴阳交错的走势，这种犬牙交错的僵局随时面临着方向的新选择，而现在周三却有可能收出阳线，打破这一重要的僵局，可不可以说是“今胜昔”呢？

    虽说标题中“红”字打了引号，毕竟主板还在下跌，看不出有多“红”，但至少我们看到了一丝希望，倘若午后多头能够蓄得好势，继续勉力向上，则“大宗师”手上的诸多热点没有意外地将会一一引爆，百花齐放，所产生的威力是可想而知的，这是“上等预期”，反之午后如果还是疲乏为主，最终没能站在60日均线之上，则地量地价的思路还会继续，这算是“中等预期”（也就是正常走势），用“连阴”来打破僵局则是下等预期了，好在目前似乎还无需作此担忧。我们只需要判断大盘是“上”还是“中”，进而在谨慎大前提下把握策略是“进”还是“退”即可。