弹簧-2

投资快报     话题

2013/11/1 0:28:49

@广东电台财经广播：
1.沪深两市上市公司2013年三季报披露完毕。前三季度整体净利润同比增长14.18%，较2012年同期1.1%的跌幅有明显好转。
2.加快推进住房保障和供应体系建设，地产只是短炒而已?
3.交行浦发齐称监管部门正研究优先股、推出尚无时间表。
4.如何为这两天行情定性?

粉丝金句

市场先生的合伙人：
恰恰是大部分人以为自己比巴菲特史玉柱更聪明才在他们买进的时候卖出,在他们卖出的时候买进啊.市场并不是永远有效的,聪明的投资者就是要利用无效市场,用1块钱买2块钱的价值,难道市场说你的传家宝一文不值你就马上卖掉么?

穿越平衡：
某次老同学聚会中得知一件事：中石油同工行呢两间公司里面原来有不小中层以上的员工都买了公司股票资金都套在自已单位的股票里!

股市捕快：
这个阶段多空争夺都没有太大意义的，看到大盘涨不要有太高期望，看到跌同样也不必恐慌，把握好节奏尤为关键。

这位股市捕快讲得靠谱点

市场近期已经出现风格转换
2013/11/1 0:35:23
嘉宾：东莞小文

主持人：大盘10月份的月线以收阴告终，对后市你有何看法?

小文：大盘7、8、9月三月线连续收阳，10月份收阴也是可以理解的，虽然月线跌幅只有1.52%，但跌幅达30%的个股却比比皆是，尤其是最近两周跌幅十分惊人，许多持有创业板、中小板个股的投资者这个月损失巨大!市场内部分化十分激烈，如果站错队往往短时间内损失惨重。市场近期下跌主要由于今年大幅炒高的个股获利抛售和大小非不遗余力减持造成的，加上许多机构发布对第四季度看淡的投资策略，使得市场近期风声鹤唳。本人对后市态度相对谨慎，三中全会对改革的预期已经被市场主力提前炒作，估计市场已从前期的急跌阶段进入阴跌阶段，但杀伤力不可低估，投资者应当谨慎对待当前行情，耐心等待三中全会后大盘止跌之后再行介入。

主持人：三中全会在11月9—11日召开，改革预期强烈，如何把握其中的市场机会?

小文：近期媒体对三中全会关于改革的报导十分丰富，对“383”改革预期很高，反映在A股市场上，与“383”改革预期相关的土地改革、金融改革、油气改革等板块近期表现抢眼，常常占据涨幅榜前列，不少个股短期内涨幅巨大，如与油气改革相关的300191潜能恒信、与土地改革相关的002556辉隆股份和600598北大荒、与金融改革相关的002024苏宁云商和601216内蒙君正，吸引了市场大部分的短线热钱，赚钱效应十分明显。对此本人认为已经有部分个股出现透支炒作的成分，如周四出现跌停的002024苏宁云商、601216内蒙君正，对于其它涨幅比较大的个股，投资者也应小心谨慎，一旦三中全会关于改革的措施不如预期，则有出现大幅补跌的可能;但对于近期主力资金刚刚介入而又涨幅不大的个股，投资者可跟随主力的步伐进行建仓，因为主力资金往往对进行建仓的板块进行了深入的调研，这些板块一般是三中全会改革预期的受益板块，加上涨幅不大，一旦会议公布改革利好，主力就会顺势猛拉，投资者可以搭上顺风车，享受轻松获利的快感。

主持人：十月初创业板见顶回落，至今仍未有止跌迹象，而大盘股近期表现相对出色，市场风格转换会不会出现?

小文：个人认为市场近期已经出现风格转换。最近两周以前期涨幅巨大的创业板、中小板为代表的领涨个股出现大幅补跌，如300027华谊兄弟、300052中青宝等今年升几倍甚至于近十倍的个股，由于获利幅度过于巨大，导致资金疯狂抛售，虽然跌幅近半，但仍没有止跌的迹象，投资者最好暂时远离这些地雷。而近期涨幅居前的往往是一些与改革预期相关的大盘股如600598北大荒、002024苏宁云商，这些几百亿流通市值的个股照样被主力发挥得淋漓尽致，从涨跌幅榜上可以看到，近期涨幅居前往往是低价大盘股，而跌幅居前的往往是前期炒高的中小市值个股，说明主力在年底相对谨慎的市场环境下，将会选择与三中全会改革红利相关而又涨幅不大的大盘股进行下一轮的炒作准备，投资者对此应有充分清醒的认识。

主持人：近期操作策略?

小文：由于前期涨幅巨大的个股已经出现大幅补跌，短期风险已经释放较为充分，并有跌幅收窄的迹象。而以云南白药、长春高新等为首的传统绩优股开始补跌，从历史来看，这类慢牛白马股的补跌往往预示整体调整已经接近尾声;再者，十八届三中全会越来越近，改革预期逐步明朗，金融、土地、垄断行业的体制改革渐行渐近，大方向明确后，行业细则会进一步跟进，而当前的调整恰恰为后续行情留下了空间。因此操作策略上，稳健的投资者可待三中全会结束改革利好预期明确之后介入，而相对激进的投资者可根据上述市场热点紧跟市场主力的步伐进行高抛低吸的短线操作，但切记一定要设好止损位作为保护。

创业板还有创新高的动力

嘉宾：小郭

主持人：近二周，无论主板还是创业板都是溃不成军，节节败退，10月已过，迎来的了11月，在这个特别时刻，本期请来了小郭聊聊。

小郭：主板10月整体下跌了1.5%，成交量由于国庆长假的因素，再加上行情以下跌为主，所以成交量较上个月有所缩减。昨天大盘低开展开调整，调整侵蚀了前天中阳线的一半，但整体并没有加速下跌，三中全会将于9日-12日召开，在维稳的惯性思维下，大盘震荡的幅度仍属温和，昨天下跌了0.87%，而创业板的跌幅较大，下跌了2.96%。

主持人：三中全会即将来临，是不是大盘进入了稳定时期?

小郭：维稳只是一种心理暗示，能否“稳’,我们从技术上看看。目前均线系统的年线、半年线、60日、30日线等正处在一个收拢过程，如果大盘就此 “维稳”的话，反而不利于大盘，若久盘大盘均线将会形成空头排列。与其盘，还不如利用人们对三中全会的憧憬，迅速拉升，从而形成多头排列。可惜在大盘变盘之际，人们只求稳而不求进，结果会事与愿违。

主持人：这几天权重股的走势比较强，是不是主力护盘的表现。

小郭：近日权重股反弹行情的出现，表现出很诡异，按理说，国研中心的“838”改革方案的核心之一就是反垄断，而以央企为主的大蓝筹则正是长期依靠垄断而获益的，那么383方案中的反垄断若实施，其实是该类央企蓝筹股的利空。主力反其道而行之，利用国研中心“838”方案，想去点燃了石油电力等个股的行情，尤其是中石油、中石化，它们不但不跌，反而借三季报而连续拉升。可见，这是一种维稳需求。其实三中全会将要出台的政策能否支撑股市走出一波行情，相信机构比我们更有研究能力，机构是如何解读，将会在技术图表上留下痕迹。我们缺少政策研究的能力，但可以从技术上洞悉一切。近期大盘正处于多条均线纠集，面临着变盘之际，反映了主力举旗不定的心理，所以目前继续空仓是明智的做法。

主持人：谈完了主板，还是回到创业板吧，十月份创业板下跌近10%，是否创业板行情就此了解?

小郭：我看未必。十月份创业板跌幅虽大，但我认为它是一种合理的回调，年初创业板突破半年线之后，一直运行在半年线之上，调整也从没有回碰过半年线，如此强势，并不会说完就完的，今次回调最多是以半年线为极限，稍加整想之后，后市还有创新高的动力。在目前的市道里，基本面绝对不支持主板走出一轮上升行情，而市场的资金一定再次瞄准创业板这个市场，否则资金是没有出路的。
来源：投资快报

蔡英姿     三季报地雷真不少

2013/11/1 0:34:40

十月的最后一个交易周，权重股集中公布三季报，也带来了绩优股杀跌潮。跟前期题材股的地雷不同，题材股的市盈率的确是太高了，但是本周绩优股的“地雷”是来自于业绩达不到预期。

10月29日，因为对放开二胎政策的预期而被追捧的大牛股贝因美(002570)公布业绩，前三季度实现营业收入46.4 亿元，同比增22.1%，基本每股收益0.78元，不能说业绩不好，可惜股价走这么牛，把大家的胃口都拉高了。结果，一句“三季度业绩不及预期”，直接一字跌停了!平安证券甚至认为市场预期需修正，下调评级至"推荐"。

10月31日，伊利股份、白云山、上海家化、苏宁云商、云南白药一齐公布业绩，也一齐暴跌!

伊利股份(600887)1~9月公司实现营业收入365.71亿元，同比增11.13%;实现净利25.16亿元，同比猛增84.12%;每股收益1.33元。有分析指，伊利收入增速低于行业平均水平，通过削减成本来保增长。虽然伊利是三季度基金、社保、保险OFII的第一重仓股，共有269家主力机构(基金252家，QFII1家，社保基金2家，保险公司1家，券商集合理财12家，一般法人1家)持有伊利股份，总计9.9亿股，占流通A股62.34%。但与前一季度的持仓相比，还是被基金、保险、QFII减持了。

广药白云山合并后的业绩，看起来还不错，白云山(600332)前三季度实现营业收入达132.05亿元，净利润为7.28亿元，同比增长28.58%。但是，自去年收回红罐王老吉经营权以来，广药白云山对凉茶业务加大投入，去年近20亿元的销售费用一度遭市场诟病。三季报广药白云山的销售费用多达到27.84亿元，同比提升112.91%，应该是周四该股低开后封跌停是主要原因。

上海家化(600315)三季报实现营业收入40.12亿元，归属于上市公司股东的净利润6.23亿元，同比增长30.3%;每股收益1.14元。但是公司今年因为董事长葛文耀的离职风波，导致大批基金的离去。Wind数据显示，第三季度主力机构减持上海家化股票超过5000万股。

苏宁云商(002024)是这几个基金重仓股中唯一业绩下滑的，2013年1-9月，公司实现净利润6.25亿元，同比下降73.41%。基本每股收益0.08元。其中，今年第三季度，公司亏损1.08亿，去年同期净利5.98亿。因为苏宁云商之前又是电商概念、又是民营银行概念的，股价单边上扬，而且自9月以来，经常位于深市成交榜前三名。结果三季报不理想，早盘低开9%，反复挣扎到下午尾盘才封跌停，成交31.5亿元。

云南白药(000538)三季度基本每股收益2.53元，预计2013年度累计净利润的预计数为22至25亿元，与上年同比增长39.02%至57.98%。但是被股友发现，云南白药公司靠把不值钱的房地产公司卖掉充业绩，早盘被单边砸了下去，最多跌近5%，还好，下午收复失地，收市反而高收1%。

其实，本周三季报也有好的，比如中石油、中石化，而且股价也三连阳了。而三季度踩地雷的，不仅仅是基金。早前快速下跌的电子信息类股、传媒股、自贸区概念股也有很多业绩不理想的。但是，那些大家都公认是在炒概念、炒市梦率，加上他们市值小，对股指影响力也小。本周的大跌来自基金重仓股，尤其是周四，一下子砸四五只权重股，对股指影响大，有不少人认为机构投资者就不应该做短线，所以，对机构的杀跌行为反应会比较大，对市场持股心理的影响也大。

过去的十月份，上证指数的波幅不到150点，月k线是一颗阴十字星，从技术上看，11月如果不能向上拉大阳线，那么多数是久盘必跌。11月又是三只全会召开的日子，以往没有开大会就上涨的联想，现在大家比较担心的反倒是开完会是不是没了护盘资金。现在还真不好预测后市会怎么走，反正如果向上的话，一要有量，二要站稳2200点(最起码要用大指标股先拉过去)。

来源：投资快报

11月1日评级精选
2013/11/1 8:30:41
股票代码  股票名称  推荐机构  机构评级  目标位  摘要  
002565  上海绿新  光大证券  买入  ——  并购给明年增长提供动能，期待电子烟业务放量增长  
002358  大北农  民生证券  强烈推荐  ——  逆势扩张苦练内功  
600335  国际汽车  海通证券  增持  ——  代理品牌热销，3Q13业绩符合预期  
000639  西王食品  海通证券  增持  ——  毛利率表现上佳,力保公司业绩坚挺  
002686  亿利达  国泰君安  增持  ——  净利润率提升超出预期

图锐     弱反弹昭示十一月仍可能是调整月
(2013-11-01 11:53:23)

    十月行情总体延续了七月以来“上半月反弹，下半月调整”的格局，只不过这一次的调整比起前几次要来得猛烈，所造成的后果也就更为严重——七八九月的调整只不过是上升通道或者整体强势中的小插曲罢了，而十月的回落不仅造成1849点以来的首根月阴线（昨天已经预测过相关阴阳，最终走势符合预期自然也就没太多要补充的），而且还造成了基本比较确定的破位。破位产生的直接效应，自然就是大盘阴多阳少了起来，个股亏多赚少了起来。昨天市场在周三中阳后再度变脸，仍有人士分析这不能作为反弹结束的信号，理由有三：一是股指调整过程中成交量再次快速萎缩，似说明空头仍处于衰竭过程中；二是沪指在回调时也刚好是回踩到了半年线，并收在5日线上，可以算测试下半年线收复是否有效。三就是权重股并没有随大盘回调，仍有反弹的要求。由此形成“周四调整不能说明反弹结束”的论据。

    以上三条理由看起来头头是道，但仔细分析其实苍白无力，几乎根本站不住脚。不妨逐一来盘点一下：第一条说“缩量”，近期市场的缩量态势十分明显，然而在未到达“极端地量”之前，缩量可以代表空头衰竭，反过来也能表示多方无力，随着时间的推移，沪深两市的成交金额都慢慢不及千亿大关，这在跌幅本身不算太深的情况下其实更多能说明的是“资金在出逃”，至于极端地量应该在天量的40%以下，即800亿以下才算数；第二条说“踩线”，由于之前半年线已经被刺穿甚至大幅跌破过了，所以实质不存在“再测试”的意义，近期沪指本来就是围绕着半年线来回震荡的格局，不能尽快向上修复说明内在动力缺乏（因为目前主要跌的不是主板）；第三条说“护盘”，要知道二八现象本来就是“逼出来”的，算上今天中国石油已经五连阳，本周一直在上涨，但请问这对广大散户赚钱效应的展开有何真正作用了？最怕的就是有心护盘但不彻底的局面，那样反而更容易促成周二似的“弄巧成拙”。

    比起权重近期的“尽力活跃”，小板的情形要弱太多太多，譬如昨天不算S和ST股，沪深两市跌停的股票有23只，涨停的股票有25只，呈现两极分化，这已经是一个很不如意的数据，一般而言跌停一只对人气的杀伤力需要四只涨停才能抵消。而沪深涨跌家数比呈现1：2，空方的力量还是明显大于多方，今天早盘两小板继续明确回落，中小板综指一度跌1.5%以上，创业板指数一度跌近3%，已经跌破1200点整数关，399006近九个交易日总共只有两根“微不足道”的阳线。创业板本来就是之前市场赚钱效应的“主心骨”和“顶梁柱”，如今顶梁柱垮了，只看沪指的“踩线”和“护盘”有何用（仔细想想，“缩量”和“护盘”本身还是略显矛盾的）？当前研判反弹和调整市道如何的关键指数，明显应该是399006创业板指！这就是前面所说三条理由站不住脚的根本原因。

    周五消息面回归平静，但总体看改革红利的释放预期依然强烈，监管层酝酿降低分道审核门槛，放宽行业限制；国资委表示国企改革争取三中全会后出方案；财政部拟支持新材料研发及产业化；消息称三中全会要分拆中石油管网都是典型的“改革消息”，上交所称国际板尚无推出可能，建议IPO加快审核则是喜忧参半。股民有效账户数跌至一年前更能说明现存人气的极度脆弱。若按照10月21日破位前的走法，周五完全可以在“无事即好事”的温暖气氛中度过，不过如今不仅气温逐渐转冷，股市里的“暖冬行情”也是极难存在（收评还会继续讨论这个话题），早盘市场在小板的拖累下屡屡由涨转跌，虽然一时不会打破“天翻地覆”过山车行情时的低点，但论亮点的话除去尾盘权重努力下的翻红（也是费了九牛二虎之力）外依然乏善可陈。

    AH溢价指数暂时封杀了大盘的下行空间，这是已经阐述过多次的事实，不过近期而言这条理论的确仅适用于“大盘股”，小板方面一个很明显的特征就是，沿着五日线开始做陡峭的下降通道式调整，这种处理方式说明什么？五日均线成为压制股指上行的重力线，说明市场处于弱势之中，而且还是极弱势。这正如行情好时，五日均线成为多头的助攻线一样，空头市场则最近均线成为空头最擅用的重型武器。昨天也已经说过，盘面上做空力量最明确凸显在两方面，一是长线筹码开始松动，二是短期热点根本持续不住，如电力股周三强势之后周四就偃旗息鼓，今天这两个现象前者稍好（但也只是稍好而已，苏宁云商的连续跌停证明了白马股近期仍在遭“遗弃”），后者仍严峻。涨跌比不难看出，跌停依然封得很死，涨幅超5%的品种只有24家，跌幅超5%的品种却有75家，跌幅超3%的品种更是达250家，个股角度丝毫看不出沪指半场其实是收阳的，更看不出调整已经结束的味道。

    说到底了还是那句话，绝对不要因为一根阳线就认定低点或者底点已经成立，熊势（我没说“熊市”已经不错了）中往往跌起来阴跌，涨起来竖一根旗杆就继续“降旗”，这种现象难道我们在过去几年接触得还少吗？如果不少，怎么之前的教训就迅速抛到脑后，又开始一根筋地妄想天上的馅饼了呢？这里我们继续谈调整，绝不意味着非要把悲观的心态传播出去，而是尽可能地让股友冷静下来，能够理智地分析如今市况。很明显，小板的调整仍无法轻言结束，而一旦其对人气的毁伤继续，则之前牛股的资金出逃也还将继续，十一月很可能会延续十月的调整，今天的弱反弹已经证明了“开门红”并不算靠谱。即便午后扩大涨幅，我们还是要盯紧“个股盘口信息”这一实际数据（涨跌比大于1了才有企稳希望），仅靠少部分权重掩饰的上证指数，并不能说明所有问题。

图锐     暖冬行情将直面三大挑战
(2013-11-01 15:38:01)

    随着碳排放量的逐年增加，有专家理论预测21世纪的这一百年里，全球平均气温的“最可能升高幅度”是1.8摄氏度至4摄氏度，海平面升高幅度是18厘米至59厘米，而造成这一趋势的原因“很可能”即至少有90%的可能是人类活动。此时若立冬以来气温长期高于气候平均值，则该区域“暖冬”现象就此形成。2009年的春节联欢晚会上，冯巩和金玉婷甚至以《暖冬》为题表演过相声剧，不过那说的是人心之暖而非气温之暖。股市里也有“暖冬”，相比于西方人认定冬至到春分的时段才为冬季而言，东方人尤其是中国人已经在千年的农耕生活中树立了“立冬即入冬”的概念，11月的行情已经可以算是冬季走势的开头，也是四季度承上启下的关键时刻，若此时市场能够相对地走好拉出月阳线，则同样可以温暖人心。

    自6124点以来，由于指数编制，经济转型，限售解禁，融资伸手等问题的综合影响，最能代表A股形象的上证指数已经熊了六年，尤其是2010年以后市场由“自由落地后的弹起再落下”转变为慢慢悠悠，空头“温水煮青蛙”式的阴跌，11月走势也没有意外的连续三年（2010-2012）收出月阴线，凸显出与气温相似的转寒。更为有趣的是：虽然这三年来11月走势都不怎么样，但却都有“开门红”，2010年11月1日，股指正处于如火如荼地“国庆攻势”中，11月1日周一毫不含糊地中阳上攻，但随后行情迅速见顶，强势上冲的念头也就此化为泡影；2011年11月1日市场微涨0.07%，随后11月2日复制了2009年同一天几乎同样走势地“经典重演”，但小反弹依然难以解决阴跌的实质性问题。

    到了2012年11月，大盘节奏几乎如出一辙，11月1日中阳上攻力图反击，但随后再度受压回落并创出1949点的重要底部。为什么会出现这种情况？我们会发现除了2010年的11月月阴是“冲顶”时造成的之外，剩下两个月的月阴都是寻底时产生的，寻底过程中跌得多了，自然多头就寻求反击，并且月初资金往往是相对充沛的时点（也是不确定性最少的时点），此时发动连续的攻势应该在情理之中。然而反击要想获得成功，微观全息三要素（权重，量能，热点）的支持是必不可少的，之前中国经济一直处于寻底状态，由此三要素的情形也一直不佳，反击最终只能变成反抽，只能获得阶段性的获利甚至调仓换股机会，不得不说是“暖冬”一直难以成行的尴尬之处。另外春祺兄也表达了资金的另一种心态，即大约是每年到了这一天，10月末头寸资金开始转战股市春季行情，大家都为博得一个吉利的头彩，股市于是共振出了一根中阳。今天市场至少沪指形成了一根阳线，也算是给散户股友们一些基础的安慰。

    上证指数在被拖累后顽强收阳，应该是大家所期望的事情，毕竟从消息面来看是支持股指上扬的。10月初笔者曾经说过宏观经济有现回调趋势的风险，当时公布的9月制造业PMI由上月51微升至51.1，远弱于历年9月1.7%的环比增幅，生产和新订单季节性回升幅度均偏弱，购进价格指数反弹幅度缩窄，原材料库存微升但产成品库存微降，意味着补库存仍不明显，此外服务业的PMI环比增幅也略降，四季度正如同程定华先生所说，有可能在整体增速上不及三季度，然而10月初的股指依然出现了明显的扬升，这又是为什么？答案在于微观三要素的强劲，不仅上海自贸区概念正处于最后的疯狂期，创业板也在刷新着一个又一个的天量，在季报公布高峰来临前，资金正在重温三季度复苏确定的旧梦，把握可能随时会散的筵席。如今的情况似乎恰好相反，10月汇丰制造业PMI的初值为50.9，公布时笔者说过不能盲目乐观，毕竟9月初值为51.2而终值只有50.2，但今天汇丰和官方的制造业PMI终值同时出炉，汇丰方面就是50.9，终创7个月来新高，而官方数值为51.4，升至18个月来最高水平。

    对比2012年4月时的市场状况，当时PMI情形还略逊于如今，可股指却在2300点以上，如今被动数据明显说明制造业经济稳中向好，为何市场还是“涨不动”？我想原因是多方面的。从细分数据看，官方数据中大型企业PMI为52.3%，比上月上升0.2个百分点，继续位于临界点以上；中型企业PMI为50.2%，比上月上升0.5个百分点，5个月以来首次回升至临界点上；小型企业PMI为48.5%，比上月下降0.3个百分点，继续位于临界点以下，可见经济运行情况依然是大企业过年，小企业捱冬，而如今的市场正处于八股大幅回落，二股护盘“心有余而力不足”的关键时期，如此数据笼统看的确对总体形成利好，但分类看的话就会有区别有差异，而产生的分歧也就会导致大盘反抽无力了。尽管我们憧憬维稳，但事实表明，若不顾技术面已经既定的事实去强行的“维稳”，效果往往适得其反，周二过山车走势其实就是最好的证明。

    笔者曾经提到过历史上A股逢会必跌，这将是暖冬行情遭遇的第一大挑战。这个现象这次也并不会例外（资金当前纷纷出逃就是最好的证明），强行拉升权重股稳定大指数，反而会打乱市场原有的节奏，延长调整的时间甚至空间。我们从技术角度讲过调整的空间极限在2070点一线，周二盘中曾触及上方不远处，但是权重强行拉起，不过大家都很清楚，指数没怎么跌，个股却极为惨烈，跌停板一大片，强势题材股连续出现暴跌。仅从周二的长下影线看，以如此剧烈震荡方式完成阶段底部的构造几乎没有，也就是说周二低点2093点成为本次调整的绝对低点概率并不大，如果权重股为了三中全会会前强行维稳，则势必拖延本次调整的时间和空间。再说的直观一点就是：PMI引发的回抽或只是象征性质的，接下来股指将面对的严峻考验（10月25日博文中曾提到过）还未出现哩。

    从这两天走势看，股指的反弹一直得不到成交量的配合，这是暖冬行情面临的第二大挑战。今天午后股指在部分银行股的带领下试图走出直线拉升，但这股火苗最终还是被强大的卖盘挂单所浇灭了，沪市762亿，深市809亿，这是一个高不成低不就的尴尬数据，沪比深弱，说明资金并未真正搬家转战二股，而深比沪强但绝对值又不算很多，亦能说明交投热度已经明显丧失。两个小板更是没有跟随大盘出现“暖冬开门红”，而是去玩起了万圣节“闹鬼下跌”的把戏，其仍然将是未来走势最大的不确定因素。

    最后，市场的热度也无法再和九月相提并论，每天仍然有暴跌/跌停个股出现，这是暖冬行情直视的第三大挑战。这说明题材股主力的出货仍然没有完成，有人会说了，题材股出货可以伴随着权重股的上扬啊？尽管本周以来盘中分时图白线多数时间运行在黄线之上，但是这也仅仅只是银行券商保险代表的金融群体作为，而权重的另外一个群体资源则没有配合动作，螺纹再现3500价格，从螺纹价格知道固定资产投资类企业效益都不一定好。螺纹不好卖，说明焦煤焦炭、水泥建材等等行业都处在同一个基本面下。可以这样说，螺纹的价格代表国内经济依然趴在转型的阶段，一个淘汰剩余产能的阶段，资源等强周期股也自然难以出现好脸色。既然权重内部没有良性轮动格局，只能是靠单打独斗，地产股的底部向上更未得到确认，结合第二点成交量的变化来看，完成28转换几乎不可能。

    看懂了这三大挑战，也就看懂了指数为何如此蹒跚难行的原因，AH溢价指数，PMI数据等客观因素，曾经也一度被笔者认定为市场向上的充足动力，然而在许多个股已经透支未来预期，今年最该涨的个股基本都完成甚至远远超越了该有的涨幅之后，资金总会面临着好聚好散的新选择，大盘也会出现“好台无人唱戏”的麻烦局面，由此客观因素只能做为封杀指数下行空间的“支撑”，却难以成为暖冬行情一定出现的催化剂。毕竟如果2070点一带就是调整极限的话（前面说过2093或不是底，至少两小板还远未见底），随着超强高点连线逐波下行来到2200点左右，那这里返身上行又能取得多大成果呢？恐怕到最后又是一场未完成的“冲顶之战”。真实的交易需要资金来堆积，而不是单纯靠喊口号就行的，接下来的冬季究竟是暖是寒，我们需要看到全息三要素有更多实质性的表现，单纯地依靠一根阳线或一串数据就武断冲动地全盘乐观，显然并非明智之举。

马靖昊     为什么有巨额 的未分配利润却不分红?

2013/11/2 0:59:51
(作者系资深财务专家)

从未分配利润的概念上讲，它是企业未作分配的利润，在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分。从数量上来看，企业未分配利润是期初未分配利润加上本期实现的净利润，减去提取的各种盈余公积和分出的利润后的余额。

一个很简单的道理，企业要进行分红派现，必须得要有钱。未分配利润只是账面上的数额，它为正数并不代表企业有钱。那么，未分配利润到底是什么东西呢?在搞清楚未分配利润之前，我们应该先搞清楚利润到底是什么?由于会计核算上存在职业判断，利润很多时候其实就是一个“毛估估”，会计人员自己也不知道这个“毛估估”是否准确，其实“利润”不是一个具体的东西，原则上是没办法通过第三方验证的，真是“一千个会计心中就有一千个利润的哈姆雷特”。再说，利润除现金利润外，还有至少三种形式的利润。它们分别是：(1)应计利润，就是由应收账款形成的利润;(2)持有利润，就是由以公允价值计量的资产价值正向波动形成的利润;(3)虚拟利润，就是通过债务重组形成的利润。目前只有现金利润才与现金有关，其他三种形式的利润都是没有收到现金的利润，它们可以进行利润分配，但不可能用来分红派现。

因此，企业有了巨额的未分配利润，能不能分配股利，这得看它的构成。如果未分配利润是通过应收账款、应收票据、交易性金融资产(公允价值变动)和投资性房地产(公允价值变动)等尚未收到现金的项目增加而形成的，这些未分配利润是不靠谱的，它是不可能用来分配股利的，因为它不是赚来的真金白银。

判断这个“未分配利润”中有没有、有多少结转过来的现金利润，大致可以从现金流量表中的经营活动现金净流量判断出来，如果一家企业的经营活动现金净流量为负数，则可以初步判断这家企业的现金利润为负数，那怕它的未分配利润再大也是不可能用来分红的。当然，它可以用来弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积、提取任意盈余公积等，因为这些只是互换一个项目而已，但要分配股利，就另外一回事了，那是要拿出钱的，只有从未分配利润中剔除[应收账款+应收票据+交易性金融资产(公允价值变动)+投资性房地产(公允价值变动)]后的数额才是真金白银，才能分配优先股股利、普通股股利。

通过对年报的内容进行梳理，我们发现那些存在着好看的未分配利润却不分红的上市公司一般找的理由为：(1)需要再投资;(2)担忧流动性不敢放松钱袋子。比如银基发展近年账上有近亿元可供分配的利润，却不分红。公司公告称，董事会拟定不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本，公司的未分配利润将全部用于重点项目的再投入资金。

说到这里，大家应该明白为什么有些上市公司未分配利润数额很大，但一直不分红，被大家称之为铁公鸡了吧?
来源：投资快报

投资快报     话题

2013/11/2 0:59:14

@广东电台财经广播：
2013年10月中国制造业采购经理指数为51.4%，数据向好之下但上午大盘继续保持缩量姿态，近期市场也开始出现跌停板比涨停板家数增加的趋势，是否意味大盘要调整呢?

粉丝金句

投资农场-亚晓：
个人认为上证2270的调整接近尾声!看好后市!创业板初跌基本到位!估计会围绕1300上下100点波动一段很长时间!很多个股或会回测前高点!

时空自然顺其无限：
地产龙头们碌碌无为一整年，昨曰以长影线走出“仙人指路”，有望从本月起引领大盘走跨年度行情。

股市捕快：
市场的调整早已经开始了，成交量的持续萎缩，似乎靓丽的数据亦难敌钱荒，市场也处于无方向状态，虽然可以谨慎观望，但要做好大盘随时波动加大的准备。

记者 杨嘉轩     南海发展拟走出南海 高管：环保业务已成红海市场

2013/11/2 1:32:48
走进股东大会

11月1日，南海发展(600323)的临时股东大会上，一个小小的会议室里座无虚席，公司总部位于南海桂城，这个紧邻广州的二线城市不算繁华，如此多人参加股东会不多见，《投资快报》记者回忆，以往的股东人数并不多，也少有机构过问。人们这次主要冲着审议的议案而来，公司拟将名称由“南海发展股份有限公司”变更为“瀚蓝环境股份有限公司”。

因这个议案，加上之前公司宣布中标首钢技术服务项目的信息，为公司首个“走出去的项目”，令原本平淡的南海发展股价大涨近3天，累计涨幅近25%。龙虎榜信息显示，10月11日～15日即停牌前三个交易日，买入南海发展前五席均为“机构专用”席位，累计买入金额达到了2.15亿元，也因名称带有“环保”概念，备受市场关注。

目前，南海发展正在筹划重大事项停牌中，市场预期该事项跟“环保”产业有关。

对于新名字的含义，公司方面表示，“瀚”指广阔、浩大，切合公司在全国拓展业务的发展战略，寓意产业链延伸、业务规模发展扩大;“蓝”则指“蓝海”，寓意广阔的市场发展空间。

目前，南海发展的污水处理、供水、燃气、固废处理等业务范围主要立足于于南海地区。也就是说，更改公司名称意味着业务范围将要向外扩展，是一次重要的战略转型。

当中，旗下子公司佛山市南海绿电再生能源最受市场关注，其位于广东省佛山市南海区狮山大学城园区，是一家主要从事生活垃圾焚烧发电、城乡一体化生活垃圾压缩转运、污泥处理、餐厨垃圾处理等业务的固废处理企业。

分析人士认为，南海绿电可以说是公司的招牌项目，相信是外拓的重点方向。

董事长何向明于会上表示，公司的十二五发展战略已决定向全国发展，原本“南海发展”的名字给人的感觉只局限于本地区域，为符合公司的战略要求，需要作出变更。同时公司将来会有更多的行动证明公司走出去的决心。

《投资快报》记者问到，目前环保产业的市场竞争十分激烈，公司在资金、品牌方面较其他上市公司的竞争对手没有优势，同时，环保产业的竞争有浓厚的地方保护主义，区域外的竞争对手不容易插足;公司“走出去”的优势在哪?

董事总经理金铎坦言，“瀚蓝”这个名称是五年前起的，当时取个蓝字是寄望公司凭借环保业务走向一片蓝海，但没想到五年过后，这个行业已经变成一片红海了，当前市场竞争十分激烈。

金铎表示，在品牌方面，南海发展旗下绿电公司运营的“南海固废处理环保产业园”因“全产业链”垃圾处理模式吸引了不少地方政府前来学习和参观。相信凭借项目的示范作用，在往后的沟通和交流中，公司会取得业务上的突破，获得一定的市场机会。

在管理能力方面，公司多个固废处理项目运营管理能力处于领先水平，培育了大批环保管理人才，并形成了可复制的管理模式，对公司对外拓展有积极意义。

在资金方面，公司的负债率不高，现金流非常好，融资方面有提高的空间，除此之外，控股股东同意公司名称去掉“南海”两个字，足以证明其对公司向外发展的支持。

来源：投资快报