弹簧-2

	10月10日盘前重大消息解读 2013/10/10 8:34:44 1．中国重工10月10日发布今年1-9月订单公告。前三季度中国重工新增订单大幅增长，总金额达到891.95亿元，较去年同期增幅148.77%。其增长主要来源于军工军贸和海洋经济业务的迅猛增长，新增订单金额554.84亿元，是去年同期新增订单的9倍之多，在新增订单总金额中占比62.21%。公司公告显示，在军工军贸与海洋经济产业新增订单中，大部分为军工军贸订单。 2．记者9日从国家食品药品监督管理总局获悉，世界卫生组织9日通报食品药品监管总局，由国药集团中国生物技术股份有限公司所属成都生物制品研究所有限责任公司生产的乙型脑炎减毒活疫苗通过世界卫生组织疫苗预认证，成为中国通过世界卫生组织预认证的首个疫苗产品。 3．瑞信研究院9日发布的2013年度全球财富报告显示，到今年年中全球家庭财富总值较去年年中上升4.9%，达到241万亿美元。受美国楼价回升和股市上涨带动，北美家庭财富上涨11.9%至78.9万亿美元，取代亚太区和欧洲成为全球最富裕的地区。由于期内日元兑美元贬值22%，日本的家庭财富以美元计算下跌20.5%，至22.6万亿美元，拖累亚太区财富总值减少3.7%，至73.9万亿美元，不过亚太区(除日本以外)继续以6.2%的稳定速度保持增长，家庭财富总值增加至51.3万亿美元。 4．银行方面，银监会上月批准了包括工行、建行、交行在内的11家银行试点债权直接融资工具和独立发行资产管理业务。截至目前，尽管终极方案尚未落定，但各家试点银行都有着自己的“小算盘”，从中也可以令市场窥见一些操作模式的端倪。 5．就在昨天一早，港股顺风光电突然宣布，公司的全资附属公司江苏顺风光电科技有限公司已于10月8日向无锡尚德太阳能电力有限公司的管理人就收购无锡尚德若干股权权益及其后续重组提交竞投文件，并已向无锡尚德的管理人支付人民币5亿元订金。 6．工信部昨日发布《国家卫星导航产业中长期发展规划》，《规划》提出，到2020年，我国卫星导航产业创新发展格局基本形成，产业应用规模和国际化水平大幅提升，产业规模超过4000亿元。 7．昨日，银联国际宣布已与台湾合作金库银行旗下商户实现银联芯片卡受理，并称目前已在全球发行了超过3亿张芯片卡，覆盖了中国人境外出行的主要国家及地区。 8．国务院总理李克强9日下午在第16次中国－东盟领导人会议上指出，中国与东盟要以长远眼光看待彼此关系，凝聚两点政治共识和七个领域合作，使今后十年双方合作朝着宽领域、深层次、高水平方向发展。 9．国家统计局将在10月14日公布9月份居民消费价格指数(CPI)等经济数据，多位专家和机构预测认为，9月份CPI同比涨幅将升至2.9%-3%。 （投资快报、新浪财经）

	全面深化铁路改革方案将出台　内外兼修掘金铁路股 2013/10/10 8:33:51 1.据获悉，相关部门正在制定全面深化铁路改革的时间表,极有可能在十八届三中全会前后出台。短期推进铁路货运改革，中期推进铁路投融资体制改革，长期推进铁路实现网运分离加强竞争等。另外，从权威渠道了解，高层还将准备专项资金划拨支持铁路相关建设。国内铁路基建大举之时，国际方面也如火如荼，据悉，中国到泰国的铁路规划已经开始制订，预计很快将启动，从近日习总书记访问东南亚频频提及高铁建设的姿态不难看出高层对该方面的关注程度之重。相关个股：晋亿实业（601002）、晋西车轴（600495）等。 2.由马云本人掌控的浙江阿里巴巴电子商务有限公司（支付宝母公司）将出资11.8亿元参与天弘基金增资扩股，持有后者51%的股权。支付宝有关人士称，未来不排除在互联网金融领域还有其它类似的入股行动。马云入主将极大提升天弘基金的影响力和销售能力，参股天弘基金的内蒙君正（601216）将直接受益。此举也将互联网公司与金融企业的合作提高到了股权合作的新高度。可以预见，传统金融行业和互联网企业的相互渗透将成为趋势。券商、信托、金融租赁甚至银行都有可能成为互联网巨头下一个收购目标。前期市场热炒的互联网金融概念股以及金融大数据概念股，也可能再次受到市场资金热捧。相关个股：内蒙君正（601216）、上海钢联（300226）等。 3.近期国际品牌大厂均推出更低价的LED球泡灯，同品牌且性能相似的LED灯泡与节能灯的价差已缩小至1-2倍，预计LED灯泡普及率将快速攀升。国庆期间LED龙头公司CREE涨幅达到30%，台湾的晶电及亿光股价连续上扬，并创下3个半月来的股价新高，也印证了国际市场对LED渗透率提升的认可。此前由于家电补贴在5月底退出，而照明渠道库存略有调整，导致LED行业3季度旺季不旺。目前LED公司9月的订单情况较7-8月好转，背光企业已接到电视厂明确的备货需求，同时LED照明的需求亦保持稳中有升，预计4季度LED行业景气将明显回升。首先受益于照明渗透率提高的为照明灯具厂商，如为飞利浦等国际巨头代工的阳光照明（600261），拥有雷士照明股权、形成一体化产业链的德豪润达（002005）。 4.据了解，近日江苏、山东等多地启动配网改造。配电网及配电自动化是电网系统的末梢，关系到供电可靠性。该领域是我国电网建设最薄弱环节，以上海为例，年均停电时间比东京长5倍，目前国内80-90%配网需要改造。国家电网此前已成立专项工作组，将智能配电网上升至战略高度，预计到2020年总投资将超过1500亿元。从投资结构看，智能开关设备改造、配电终端以及配电主站，分别占比35%、30%和20%。国电南瑞（600406）能够提供主站、终端机智能开关等完整解决方案，受益最明显。积成电子（002339）生产配电主站，有较高的技术壁垒，公司承担多个国网试点项目，市占率较高。四方股份（601126）近年来配电自动化业务比例快速提升，逐步占据长沙、重庆等多个市场。 （投资快报、上证报、证券时报）

	10月10日个股利好消息精选 2013/10/10 8:39:47 股票名称 主力流入（万元） 核心情报 江西水泥（000789） 319 预计1-9月净利约2.2-2.4亿元，同比增长约196%-223% 外运发展（600270） 7662 昨日四家机构席位合计买入8917万元，占当日成交总额的36% 顺荣股份（002555） -94 拟以每股10.26元定增+现金，作价19.2亿元，收购三七玩60%股权 （投资快报、上证报）

	10月10日早间私募内部传闻 2013/10/10 8:45:25 传闻：兴发集团（600141）参与百亿磷硅项目； 传闻：步步高（002251）国庆销售额超10亿，同比增30%； 传闻：苏宁云商（002024）新华社文章透露苏宁银行牌照获批； 传闻：金发科技（600143）已经和相关合作伙伴递交民营银行申请，申请名为花城银行。 　(注：以上传闻均来自媒体公开信息，且未经证实) 　(投资快报、私募网)

	四连阳后大盘有望再接再厉 2013/10/10 8:50:16         昨日大盘再次上演了前日的走势,低开后震荡上扬,并最终以全天最高点收盘,至此大盘已经连续4个交易日收出阳线。在消息面相对平静,股指量价配合比较理想的情况下,大盘有望再接再厉,实现五连涨。　　 　　从昨日盘面上来看,创业板依然是市场活跃的重要力量。同时,各种题材股也异彩纷呈。昨日,创业板指数收报1415.83点,上涨2.03%。其中,11只创业板个股涨停。另外,各种题材股也粉墨登场,网络彩票、土地流转、中日韩自贸区指数大涨逾4%,电子商务、上海自贸区、智能物流指数的涨幅也超过3%。　　 　　短期来看,以上这种局面可能会将延续下去。首先,9月PMI数据继续上升,预示着经济将继续企稳。这为市场的上涨提供了良好的基础。第二,十八届三中全会召开在即,各种改革的预期不断涌现,从而使得各种题材股轮番上涨。　　 从股指期货方面来看,中金所持仓数据显示,主力合约IF1310前20名会员净空持仓大幅减少2017手至7647手,三个合约累计净空减少1923手至9620手,空单减持较明显。此外,期指尾盘的飙涨使得主力合约摆脱了全天的贴水格局,这表明了市场多头情绪的升温。　 （中国证券报）

	创业板冰火两重天 “高增长”“哑火”继中报后三季报五成预警再显疲态 2013/10/10 2:49:22 记者 彭浩 编者按： 创业板指数连创新高，与之形成鲜明对比的是创业板整体业绩显露疲态。继创业板中期业绩整体增速不到2%之后，今年前三季度这一局面仍难以改观。目前两市共有49家创业板公司披露了三季度业绩预告，其中五成公司业绩报忧，宝德股份、星星科技、明家科技位列预减榜前三位。 三季报预告五成报忧 创业板指数连创新高，与之形成鲜明对比的是创业板整体业绩所显露的疲态。继创业板中报业绩整体增速不到2%，远落后于主板10%以上的增速后，今年前三季度这一局面仍难出现明显改观。 同花顺iFind统计数据显示，两市共有49家创业板公司披露了三季度业绩预告。其中，有15家公司业绩预减，10家公司预亏，业绩预增及扭亏的公司分别为19家和2家，还有1家公司续盈，其余的2家业绩不确定。这意味着三季度业绩预忧的创业板公司占比达到五成。 事实上，今年以来，创业板整体业绩表现已经逊于其他板块。数据显示，去年年报时创业板净利润同比下降了8.57%，而主板公司净利润同比增长了0.66%。今年一季度，创业板公司业绩仍继续下滑1.27%，主板公司则增长了9.66%。到了上半年，创业板和主板公司的整体业绩增速分别为1.51%和10.54%。曾经以“高增长”为代表的创业板公司，在今年的业绩表现已明显“哑火”。 值得一提的是，在已经公布三季报预告的979家上市公司中，中小板成长性力压群芳，461家公司预喜，并抢得业绩增幅榜的前两席。沪深主板紧随其后，合计贡献了82家报喜企业。相比之下，指数不断创历史新高的创业板，在三季报预告的映衬下略显外强中干，目前有超过半数业绩报忧，仅22家上市公司通报业绩喜讯，在报喜阵营中规模垫底。 各个板块间，业绩如此悬殊，资金会否借由来干扰四季度行情在板块间的分化呢?这恐怕是10月份盘面的一大看点。 冰：业绩整体放缓 10公司预亏 从目前披露的预告看，宏观经济增速放缓对于创业板公司的影响正在逐步显现。目前共有15家创业板公司三季度业绩预减，10家创业板公司预计亏损，其中，2家为续亏，8家为首亏，宝德股份、星星科技、明家科技位列预减榜前三位。 宝德股份(300023)堪称创业板公司“逆生长”的最典型样本，它是创业板首批上市企业之一，但在上市后的3年里收入不增反跌，利润连年下滑并陷入亏损境地。公司预计2013年1月-9月累计净利润为-1250万元至-750万元，同比下降898%。 继中期亏损3894.93万元后，星星科技(300256)预计前三季度净利润约-4800万元至-5300万元，同比下降571.59%-527.1%。由于市场竞争激烈，公司的手机视窗防护屏产品销售价格同比下滑较大，产品综合盈利能力下降，公司上半年毛利率同比出现明显下调，这一趋势在三季度仍然未能得到扭转。对此，星星科技表示，由于受终端市场竞争影响，产品盈利能力降低，公司产能利用率仍然不足。 同样，明家科技(300242)前三季度也预亏，公司预计实现净利润约-1600万元至-1473万元，同比下降448%-478%。而公司上半年共亏损789.87万元。公司表示，业绩大幅下滑主要是受国外经济复苏乏力、实体需求不足的影响，公司海外订单同比减少。同时，公司国内部分已中标项目推迟交货时间，只有小部分达成销售。 业内人士指出，国内经济结构调整，给部分从事高科技行业的创业板公司带来发展良机，但并非所有创业板公司都能持续保持高成长的特性。由于所处细分行业变化、业务覆盖面有限，创业板公司业绩更容易受到经济波动的影响。从发展来看，创业板业绩分化的特征在未来将更加明显。 火：股价连创新高 7家公司净利翻番 尽管整体增速疲弱，但是连创新高的创业板公司中仍不乏亮点。在19家三季度业绩预增的公司中，有7家公司前三季度的净利润同比增长幅度都在100%以上。 目前创业板预增幅度最大的要数鼎汉技术(300011)。公司预计1-9月实现净利润约2727.54万元至2804.01万元，同比增长970%至1000%。公司称，随着新建高铁项目的启动和在手地铁订单的执行，公司业绩将稳步提升。今年上半年，公司已实现净利润1908.50万元，成功实现扭亏。此外，三维丝(300056)、高新兴(300098)、珈伟股份(300317)、新大新材(300080)等公司也预计前三季度的业绩增速在100%以上。 尽管前三季度大幅预增，但是细看这些公司逐季的业绩表现，也显露出一些差异。其中，新大新材预计前三季度实现净利润约800万元-1000万元，同比增长约164.9%-231.13%。公司上半年共亏损717.12万元，这意味着第三季度新大新材将实现扭亏为盈。公司表示，与易成新材进行资源整合，成为行业内市场占有率最高的企业，同时也提升了公司对下游厂商的议价能力。 相比之下，珈伟股份预计前三季度业绩同比增长222.01%-251.28%，实现净利润约1100万元-1200万元。不过，公司上半年已实现净利润1106万元，这意味着公司第三季度的单季盈利水平可能还不到100万元。去年较低的业绩基数成为公司能够实现较大业绩增长的重要原因。数据显示，去年前三季度公司仅实现净利润341.61万元，而去年第三季度公司单季盈利尚不足10万元。对此公司表示，为了抵御单一产品的风险，自主研发的LED照明产品及其他LED消费产品正逐步被市场所接受。 三公司业绩下滑领跌创业板 对于当下的投资者而言，现在最重要的问题是创业板此轮牛市还能持续多久?现在是否还有参与价值? 值得警惕的是，今年以来，并非所有创业板个股都在上涨。同花顺iFind统计数据显示，截至10月9日，共有34只创业板个股今年以来出现下跌(复权后)。华昌达(300278)、科恒股份(300340)、日科化学(300214)分别以下跌37.28%、32.24%和32.20%位列跌幅榜前三名。 《投资快报》记者注意到，上述三只个股无一例外地在中期业绩上出现负增长：华昌达净利润同比降32.16%、科恒股份降92.06%，日科化学降48.19%。 记者注意到，在创业板新高背后，有关估值与业绩的风险也在被不断提及。近一个月来，有165家创业板公司的2013年度净利润预期被机构调低，占比近半数。业内人士认为，创业板三季报超预期几无可能，符合预期是最好的情况。此前看多者普遍认为，盈利增长是创业板市场上涨的重要支撑，面对近半创业板公司业绩预测遭下调，创业板市场又将何去何从? 英大证券研究所所长李大霄认定，随着新股发行开启，创业板的整体高估值一定回归。　“树木是长不到月球上的”，他解释：“我当年见过50倍市盈率的深发展，高估值并不是因为高成长，而是因为当时银行股稀缺性引起的，现在银行股的估值十倍不到。创业板目前的高估值也是因为新股发行暂停所引起的，创业板的成长性不足以支撑50倍，甚至上百倍的市盈率。” 小心创业板地雷股 宝德股份(300023) 上市以来业绩跳崖式变脸，被冠以“退市概念第一股”称号的宝德股份，再次成为被资本市场质疑的对象。 财务数据显示，2009年，公司总营业收入1.17亿元，同比下降12.7%;2010年，即上市后的第一年，其营业收入下降到6589万元，同比下降43.7%;2011年营收为7800万元。公司净利润也逐年下滑。数据显示，2010年宝德股份净利润为1300万元，同比下降51.5%;2011年的净利润进一步下降到800万元。2012年经营下滑仍在继续，其2012年度报告显示，公司2012年度营业总收入6368万元，同比下降18.82%。公司预计2013年1月-9月累计净利润为-1250万元至-750万元，同比下降898%，而上年同期公司亏损额还有5.85万元。 “这家公司基本已经快死掉了。”一位熟悉石油机械行业的券商投行人士更是直言，“他们做的只是石油机械主设备上的一个辅助性的东西，完全不具备独立运营的能力，石油公司完全可以甩开他们自己做”。 信维通信(300136) 进入10月业绩季，有人欢喜有人忧。信维通信不幸踏上业绩地雷，10月8日几近跌停。10月9日微跌0.44%。 10月8日公司发布公告称，预计2013年前三季度营业收入同比增长约40%，但归属于上市公司股东的净利润亏损约4550万元~5050万元，比上年同期下降311.02%~334.21%。 这并不是公司首次亏损。2013年以来，信维通信每季均告亏损。一季度公司合并净利润为-1985.58万元，同比下降334.89%;上半年亏损2625万元。 对此，公司解释称，主要由于正处于经营整合期，新产品研发和新客户拓展投入力度较大;信维创科(北京)新业务的拓展需要一定时间，仍处于亏损;境外机构研发费用持续增长。对出现的阶段性经营亏损，公司表示管理层正积极采取应对措施，尽快扭亏为盈。 创业板三季报业绩预告 股票代码 股票名称 2013年三季报预告 净利润变动幅度（%） 2012年三季报 净利润（万元） 300011 鼎汉技术 1000.00 165.58 300056 三维丝 330.00 499.48 300098 高新兴 322.00 -1489.50 300317 珈伟股份 251.28 341.61 300080 新大新材 231.13 302.40 300035 中科电气 170.00 2515.09 300228 富瑞特装 120.00 8195.08 300124 汇川技术 76.00 24394.28 300262 巴安水务 60.00 3287.19 300086 康芝药业 55.00 1698.83 300347 泰格医药 55.00 4639.08 300146 汤臣倍健 50.00 24198.13 300225 金力泰 42.00 4289.41 300133 华策影视 40.00 16464.81 300171 东富龙 30.00 17269.54 300180 华峰超纤 25.00 6214.70 300275 梅安森 20.00 5922.32 300042 朗科科技 -45.00 1358.29 300130 新国都 -50.00 4919.51 300190 维尔利 -50.00 4014.34 300221 银禧科技 -60.00 3439.78 300305 裕兴股份 -60.00 10293.22 300248 新开普 -70.00 2447.36 300077 国民技术 -80.00 4351.21 300316 晶盛机电 -80.00 15111.21 300049 福瑞股份 -84.00 4008.97 300174 元力股份 -85.00 2857.94 300208 恒顺电气 -90.00 3778.55 300201 海伦哲 -100.00 1043.56 300025 华星创业 -120.00 2811.60 300050 世纪鼎利 -170.00 2101.94 300136 信维通信 -334.21 2156.23 300092 科新机电 -361.54 677.79 300242 明家科技 -478.00 423.38 300256 星星科技 -571.59 1123.86 300023 宝德股份 -898.65 -5.85 来源：投资快报

	记者 高升     美联储新主席诞生在即 市场拿捏不准踌躇应对 2013/10/10 2:39:33 白宫官员透露，奥巴马将在美东时间周三下午3点(北京时间凌晨3点)宣布提名耶伦出任下一届美联储主席。如此一来，耶伦将成为史上第一位女性美联储主席。美国总统奥巴马、美联储主席伯南克和副主席耶伦届时都将出席发布会，他们的讲话显然将对美联储未来货币政策走向意义重大。公开资料显示，耶伦在过去一段时间内对美国的量化宽松政策总体持支持态度。正因为此，金融市场上多数分析家将耶伦获得正式提名视为利好。 耶伦或成首位女性联储主席 倡导政策介入经济 现年67岁的耶伦自2010年起担任美联储副主席，一直站在促使美联储通过新风险性政策修复危机后经济的最前沿。这些政策包括，购买数万亿美元债券以压低长期利率，从而降低失业率，也就是所谓的量化宽松政策。 从学术历史看，耶伦不断拓展经济刺激政策边界的意愿反映出她确实是已故诺贝尔经济学奖获得者托宾的真正门徒。托宾是耶鲁大学经济学家，曾担任美国总统肯尼迪和约翰逊的顾问。托宾的研究以凯恩斯主义为基础，支持政府采取行动抗击高失业和贫困等问题。 耶伦于1971年获得耶鲁大学经济学博士学位，托宾是她的论文指导老师。作为学者，她专门研究失业的成本和原因。她十分认同托宾关于政府、尤其是央行可以帮助缓解失业的观点。 QE退出步伐拿捏不准 资本市场踌躇应对 虽然耶伦获得提名被分析评论家解读为一个有利于股市的利好，但从最新的美股走势上看，市场踌躇不前已现征兆。 由于市场已经处于高位，且部分大型企业的盈利能力低于市场预期，美股周三晚间仅仅小幅高开。前期走势异常凌厉的纳斯达克指数率先调头向下，不少中概股跌幅较大，而且已经是连续数个交易日出现回落。 最近几周，美国不少基金经理都抛出美股存在“市场投机热”的言论，甚至包括巴菲特这位“永远的乐天派”最近也表示，从现在的市场中已经很难找到有明显投资价值的股票。 归根到底，无论谁当选新的美联储主席，QE的退场只是迟早的事情。对于其中节奏的拿捏，难度确实很大。而包括A股、美股在内的全球金融市场，对于“紧缩”的恐惧症，仍会持续存在。 来源：投资快报

	王小广     别误读宏观经济数据 2013/10/10 2:40:36 (作者系财经评论人) 最近，有观点认为中国经济又出现“企稳回升”，认为经济已达到底部，之后将会明显上升，形成新的上升周期。此论有待辨析。 2008年爆发全球金融危机以来，权威人士和机构作过两次“企稳回升”的判断。第一次是2009年底和2010年初，当时许多人认为，中国已克服金融危机的冲击，进入新一轮增长周期，结果2011年以来的经济增长走势是逐年下降。第二次是2012年底，部分人又作出“企稳回升”的判断，以为2013年中国经济将会明显回升，国内外大多数研究机构预计今年的经济增长率将在8%以上，甚至达9%以上。 上述的“企稳回升”判断既不符合趋势，也容易产生误导。受资源环境约束加强、结构矛盾凸显、改革滞后等影响，中国潜在增长率已明显下降。从周期性调整因素看，中国经济仍在筑底过程中但离底部已经不远，即使筑底成功后也不会马上出现回升向上的走势，而是进入第二个调整型增长期。“企稳回升”的误导性在于，它包含了不合理高增长预期，如预期经济增长将重上8%，甚至9% 10%。这一论调下，一些地方政府也想借机再“大干快上”。 与“企稳回升论”不同，我们认为目前当前经济趋势应是“趋稳向好”。 “趋稳”是指经济增长暂时趋于稳定，不仅处于合理区间内，而且短期不再下跌，相反将出现一定的反弹。“趋稳”表明新一届政府前期采取的措施开始显现成效，市场信心有所恢复。“趋稳”不是“企稳”，更不会形成上升趋势，相反，未来几年中国经济仍有继续下行的压力。 8月工业增加值增速重上10%以及发电量增长高达13.4%，给人一种错觉，似乎高投资、高耗能行业的增长又在推动中国经济，这是对当月数据的误读。这两个数据有经济趋稳转好的因素，更主要是受季度性因素和气候因素的影响。今年夏天全国多数地方天气过热，明显增加了企事业单位、家庭空调的使用量，这是用电增加的特殊因素，不具有可持续性。特别是明后年，房地产可能出现第三轮调整，届时经济将会再次面临较大的下行压力。此外，全球经济将继续处于深度调整期，中国出口增长的压力仍然很大。 而“向好”是指结构优化，转型升级取得一定进展。这表现在两方面。一是工业、制造业投资增长回落的同时，交通运输、仓储、邮政业的投资增长比前两年明显加快，比上半年也有一定的回升。二是经济增长放慢但就业率保持较高水平，服务业发展得到政策支持。在减免税政策的作用下，小微企业的发展环境有所改善。 总之，要避免误读或误判新经济政策，关键还是要正确理解中央精神。新经济政策是经过深谋熟虑的长期战略，不是短期的应对之策。今年上半年的两次政治局会议分析宏观经济形势时，都强调一个政策构架，即宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要保底。新一届政府上任至今，大多数国务院常务会议中都出台了有关调结构、促改革的举措。从行政体制改革开始，简政放权、金融改革、微观放活等，都意味着经济改革在进入“深水区”。随着坚定的实施和进一步深入，这些政策将逐步释放出巨大的市场潜力。 来源：投资快报

	曹中铭     基金经理被 “边缘化”当反思 2013/10/10 2:40:26 (作者是知名财经评论人) 曾经光鲜无比，如今纷纷弃之而逃，基金经理的“光环”无疑在褪色，其吸引力也在大大下降。在中国资本市场中，因为处于弱势地位，中小投资者一直被边缘化;因为遭遇行业性整顿，券商曾经被边缘化;当基金经理亦被“边缘化”时，当然需要引起市场的反思。 公募基金经理曾经是投资者“顶礼膜拜”的对象，特别是那些明星基金经理，更是各大基金公司的“红人”。如今，却遭遇到“无可奈何花落去”的尴尬。据相关统计，七月离职基金经理人数24名，八月离职31名，而九月份离职人数也已超20位。今年1~9月，基金经理离职人数高达120人。而目前国内基金行业基金经理人数不足900人，管理着约1800只公募基金。 其实，基金经理离职的大潮早已兴起。自2007年开始，为数众多的明星基金经理纷纷因“公转私”而离开公募行业。只不过，在基金行业还未转型的大背景下，基金经理仍然是基金公司的“香饽饽”。然而，随着基金公司业务被放宽，以及在新的监管格局下，基金经理正逐渐步入被“边缘化”的泥潭。尽管如此，其它方面的原因同样不可被忽视。 一是基金公司激励机制的缺失导致人才大量流失。如果从金融投资的角度来衡量，人才对于公募基金业的重要性显然是不言而喻的。但要留住基金人才，没有一定的激励机制显然又是行不通的。而公募基金自诞生15年来，其股东赚得盆满钵满，但对于基金公司高管、基金经理的激励机制却一直未能提上日程，像王亚伟这样著名的基金经理炒了华夏基金公司的“鱿鱼”，激励机制的缺失是不可忽视的一个方面。 二是因为排名与业绩上的压力，导致诸多基金经理不堪重负。为了抢占市场的份额，各家基金公司纷纷挖空心思发行创新型基金，但因为人才储备的不足，导致基金经理“一拖多”现象异常严重。如离职前，胡俊敏一人就管理着博时旗下博时标普500、博时裕富沪深300、博时上证自然资源ETF及联接基金4只指数基金。管理一只基金尚且会使基金经理疲于奔命，“一拖四”就更不难想象了。 三是在新业务冲击下，基金公司的投研业务已退居“二线”。此前基金公司一般都热衷于拼命地扩张，以规模效应来获取更多的利益。在管理费旱涝保收的情形下，基金公司对于规模的扩张虽然仍情有独钟，但由于股市行情不好，影响到新基金的发行，一只新发基金规模超过10亿都会感觉到“奢侈”，但在非公募业务中却动辄能创出数十亿上百亿的业务增量。更重要的是，非公募新业务与传统的投研业务相比，前者越来越受到基金公司的重视。 必须注意的是，基金经理越来越被边缘化，受到影响的除了基金持有人的利益以外，公募基金行业的发展同样会受到波及。但基金公司注重自身利益的同时，却不能不考虑到持有人的利益。毕竟，如果当初没有投资者的支持，国内公募基金业也不可能发展到如今的规模。至少对于基金公司来讲，“饮水”之后不要忘了“思源”。 来源：投资快报

	周俊生     三中全会能给 A股带来多少红利? 2013/10/10 2:40:16 (作者系知名财经评论人) 国庆长假后的两个交易日，A股市场连续出现上升行情，在市场上积累了多年的阴霾正在扫去。而市场之所以会出现这种积极变化，与一个月后即将召开的中共十八届三中全会将要推出的一系列深化改革措施有密切关系，股指的上扬，反映了A股市场投资者盼望改革给市场带来红利的急迫心情。 十八届三中全会是一次被民众寄予了热切期望的重要会议，舆论甚至将其提高到了1978年底的十一届三中全会的高度来看待。回顾A股市场20多年的历史，它的每一次发展，投资者在市场中得到的每一个巨大收获，几乎都是得益于改革的推进。这种改革不仅仅是市场内部就制度层面出现的一些发展和改革，更重要的是国家在经济体制方面进行全方位的改革，给市场提供了大量的投资题材，一些具有投资头脑的投资者正是以此获得了成功。 但是，一个不必回避的现实是，最近10年来，我国在充分地享受了从上世纪80年代开始的改革开放所带来的红利后，当改革需要进入“深水区”的时候，由于各种利益集团的阻挠，进一步的改革开放出现了停滞。改革的这种裹足不前在A股市场上也产生了不利影响。最近十年来，除了股权分置改革带来了一次牛市大行情以外，跨度更长的时间内一直表现为令投资者灰心的熊市，特别是在最近几年，由于股市积累的各种深层次问题的集中爆发，A股市场的表现更是令人失望。A股市场的这种表现，形象地说明了我国经济体制改革的徘徊所带来的后果，在宏观经济上，陈旧、僵化的体制束缚了市场活力，反映到股市便是使市场缺少了能够刺激行情的投资题材。因此，在党的十八大召开以后，社会上对深化改革的呼声越来越高，十八届三中全会也就被寄予了很高的期望，并且在A股市场上先行反映出来。 说到十八届三中全会能够给A股市场带来什么，现在很多分析人士盼望全会公报能够对资本市场有所阐述。其实，作为一次统领国家全局的重要会议，资本市场的话题即使在公报上有所涉及，倒并不是最重要的。以往每一年全国人大会议的政府工作报告中只要提到资本市场，总是被分析人士拿来大做文章，但这种原则性的表述其实最多表明了高层对资本市场的重视，并不意味着市场能出现巨大的改观。因此，即使三中全会公报中出现了有关资本市场的论述，在我看来也不是最重要的，更重要的是，全会所讨论的经济体制改革议题对于我国深化改革的巨大推动作用，如果全会能够在这方面达成共识，那么，我国的经济就有望出现新的飞跃，从而给股市创造出丰富的投资机会。 目前，我国经济迫切需要解决的问题是如何推进稳增长、调结构、促转型。中国以往以投资拉动增长的模式在新形势下已“此路不通”，依附于这种模式而取得快速发展的A股市场也需要建立起全新的增长模式。经济转型的一个迫切要求是释放市场活力，减少乃至取消政府对微观经济的过度干预，这种改革的路径在三中全会召开之前的当下已经形成，以终结政府审批为最大特色的上海自贸区的建立就是一个成功的范例，它对近期A股市场的刺激也是有目共睹的。而当这一改革方向得到三中全会的确认以后，整个社会的活力将进一步释放，那么，它给股市带来的活力也将给市场带来巨大的红利。正是基于这样的认知，最近一段时间，A股市场才会逐渐活跃，可以预期，随着三中全会召开日期的日趋临近，市场对它的期待将更多地转化到A股市场的行情上来，从而给投资者带来新的收获。 但是，我们在对三中全会能够给A股市场创造的机会抱以乐观态度的同时，还必须认识到一个基本的事实，A股市场长期以来改革迟滞，无论是在一级市场还是二级市场都积累下了十分严重的问题，尤其是中小投资者的利益得不到基本保障的现实一直未能得到改观，市场上已经形成了各种既得利益集团的顽固堡垒。因此，即使三中全会给A股市场创造了一个积极的投资环境，但是A股市场自身的这些问题如果不能得到改革，既得利益集团的利益输送渠道不能打破的话，那么，在看似热闹的行情之下，中小投资者还是会成为既得利益集团的鱼肉对象，市场依然不可能成为让中小投资者放心的一个投资市场。 来源：投资快报