弹簧-2

7月22日评级精选
2013/7/22 8:30:16
股票代码        股票名称        推荐机构        机构评级        目标位        摘要
002022        科华生物        长江证券        推荐        ——        业绩保持高增长，基本面拐点确立
000829        天音控股        兴业证券        增持        ——        百度百倍市盈率收购91，平台类公司价值凸显
300206        理邦仪器        长城证券        推荐        ——        收入如期加速，静待利润改善
002024        苏宁云商        日信证券        强烈推荐        ——        预期终会修正，王者终将归来
002284        亚太股份        光大证券        买入        ——        业绩符合预期 净利率显著提升

图锐      中国股市何时也能“逆境爆发”
(2013-07-22 12:00:50)

东亚四强赛似乎早已被国足定为“疗伤圣品”，每每在其遭遇重大挫折之后都能够靠此赛事实现“信心”和“人心”的双反弹，上可追溯到1998年时的霍顿国家队。1997年世界杯预选赛上，被国人寄予厚重期待、被视为“史上最强”的一代国足“兵败金州”，极其遗憾地失去了98世界杯的正赛资格，但1998年3月在四强赛的前身“第四届戴拿斯杯”上面对时任日本主帅冈田武史试图“借中国队尝试变阵练兵，备战首度打进的世界杯”的氛围，凭借黎兵的梅开二度在标准的“客场”2-0完胜日本，最终获得亚军。1998年12月国足更是拿到了第37位的史上最高世界排名。此后2005年和2010年国足先后落败06和10年两届世界杯预选赛，08年奥运也是一塌糊涂，状态每况愈下，却分别在两次四强赛由“土帅”领军夺冠。

虽说国足在东亚的竞争力愈来愈低，但其不仅和韩国男足并列为东亚四强赛夺冠次数最多的球队，而且还是卫冕冠军，事实就是如此“神奇”。在女足先行0:2完败给日本之后，男足看起来情况更加糟糕，没想到昨晚许多球迷甚至非球迷都见证了热血沸腾的一幕——在1:3落后的巨大压力下，国足逆境中突然爆发，80分钟以后出现围攻日本的局面，并且连入两球将比分扳平，要不是澳大利亚“福裁判”威廉姆斯结束比赛的哨声吹响，说不定比分还能继续向有利于中国的方向改写。由此虽然这次日本男足并未派出绝对主力参赛，以国内而非旅欧的“二队球员”为主，但不管怎样“日本二队”的水准要比“泰国二队”强上太多，非主场平日本比主场负泰国带来的意义正面太多。在普遍认定国足已经“烂到极致”甚至“无可救药”的情况下，还是男足先于女足证明了自己，打出了血性，甚至维护了国家尊严。

在中国能和足协一样被人议论纷纷的部门之一要数“证监会”，和中国足球（主要是男足）一样经常被千夫所指的领域要数“中国股市（主要是A股）”。中国足球已经绝地反击，逆境爆发了，中国股市在上周三连“愈来愈长阴”之后也到了二次探底基本快要成立的绝境，其能够在本周坚强的守住1900/7500点，也迎来证明自己，打出血性的爆发么？从早盘的走势来看，再度惯性的跳空“低开低走”一度就如同落后的中国足球队一样，已经被空头压制在自己的半场出不来了，此时“血性”凸现，多头的几次“长传反击”打得有声有色，沪深主板一度看到了翻红的曙光，然而好景不长，翻红只是一种标准的反抽而已，沪指面对20日均线（2003点，恰好和2000点整数关基本重合）再度败下阵来。最终继续低位调整的格局并没有能够被打破。

如果从周末消息面来看，二股的疲弱应该是“有迹可循”的。央行决定全面放开金融机构贷款利率管制：1，取消金融机构贷款利率七折下限；2，取消票据贴现利率管制；3，对农村信用社贷款利率不再设立上限；4，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。这一消息的解读在周末已经有非常多的个体做出，也十分详细了，简单来讲，“手术刀”只动“贷款利率”而没有向“存款利率”开刀，就没有在利率市场化方面真正迈出实质性的一步。取消下限也好，放开上限也好，当前态度重于实质意义，因为央行对贷款利率下限早在去年就开始打7折管理，按揭利率的下限在09年（四万亿时）就开始打7折管理，在银行实际运行中，只有在09年的按揭贷款有过一阵子的利率打7折，目前也基本已没有；企事业单位基本不会获得打7折的贷款利率。说白了就是根本没有利率会触碰到下限，所以放开和不放开影响不大；同理，目前农村信用社实际贷款利率已极少触及上限，放开贷款利率上限后，涉农贷款利率也完全不会大幅提高。

态度决定一切，尽管现在影响不会太大，但未来的隐忧依然会在实际走势中加以体现。从银行类上市公司的二级市场表现可以发现，尽管当前的行业平均动态PE低至6倍，但是也难以掩盖投资者对未来行业利润增长率下滑预期的担忧。从近期公布的放宽贷款利率下限的举措分析，虽然对银行业的整体利润影响不大，但是在未来加速推进利率市场化的进程中，一旦放宽存款利率的管制，银行业受到的影响必然是惨烈的。如果国内的银行特别是中小型银行不能强化自身的主动定价能力，且无法实现业务转型的目标，则未来企业的利润就难以保障，股价上涨的理由就显得苍白无力了。态度给今后贷款利率继续下调（尤其是不对称下调）腾出了空间，理论上讲，利空于银行，利好实业，但现在小微企业与银行之间的不对等，大家都清楚。担忧持续导致内地银行指数早盘跳空低开，四个交易日跌幅超过7%，成为了早盘股指重要的下跌动力，也即空头的“强力前锋”。

其他消息按照潘兄所说，若从空头角度“解读”的话同样很有激情，可以说空头在场上踢球的首发目前都是“国际级球星”，如习强调国家强大要靠实体经济，不能泡沫化，极端解读一下，是不是意味着“不把股市发展放在特别重要的位置”（否则不就泡沫化了？），或者至少还要挤点泡沫？楼继伟继续强调我国不会大规模刺激经济，持续不断的对双刃剑的正面预计“泼冷水”；传央行下发内部通知，严禁向水泥、炼钢、炼铁、化纤、电解铝和煤炭等近十个产能过剩行业发放新增贷款，同时禁止上述行业以短融券、中期票据、可转债、新发企业债等方式融资，若为真，对于传统周期性行业来说，又是沉重打击；底特律破产的背景下，我国地方债已超12万亿，这把达摩克利斯之剑也随时会被市场所放大。即便没有“放大利空”的想法，周末消息面也没有太多值得我们看好的（反而是“下限”似乎又从7.5%调至7%了在，周建议提高储蓄率，对中国这个高储蓄低消费的国度而言也仅是中性影响），更何况如今跌势已经导致人心惶惶，放大利空几成定局？

由此来看，上半场沪指“只丢了十个球”（跌10点），沪深“被罚下四人”（4股跌停）已经算空头手下留情的不错结果了，反抽失败意味着低迷走势还会继续，指望目前的市场快速收复2000/8000点，除非借助外力否则已不可能。中国足球似已“触底回升”，股市何时也能来个“逆境爆发”？其实这是伪命题，因为我们讨论足球一般指的就是“中国国家男子足球队”，而没有其他出气筒（女足姑娘们真的不容易），相反，股市里虽然主板表现糟糕，但其他个股是能够呈现分化的。别忘了，虽然标准足球我们排名越来越低，但机器人足球我们拿过世界冠军，盲人足球我们拿过世界亚军，沙滩足球我们拿过亚洲冠军，这些都是最近的成绩！放在股市里也是一样，二股代表的权重，强周期，主板大抵就是标准国足吧，而小板则有些类似于机器人足球，沙足之类，仍能够自顾自地延续着看似“非主流”的精彩。上周笔者强调提防八股的“高处不胜寒”，按理来说如今市场想要反击，应该先把八股泡沫挤干净才能形成共振，但今天唯一翻红的指数，唯一能上涨1%多的指数又是创业板指，我们应该感谢它保住了中国股市最后一块遮羞布。在实体经济两难频出的情况下，未必是创业板有多大能耐，只因为上涨逻辑方面只有这里才能看到一丁点希望，若“剪刀差”格局仍将愈演愈烈的话，我们就不用去考虑股市的“逆境爆发”了，因为小盘股何逆境之有？或许它们延续强势就是股市最好的“局部胜利”。

谢MAI叔，与人方便与己方便~

图锐      三大事件直接引导本周股指走向
(2013-07-22 15:28:02)

午后股指在超跌氛围浓重下逐渐站稳脚跟，空头很难再“取得进球”，此时多方的防守反击倒是初见成效，沪指也随即翻红。不过仔细看看盘面特征即可发现，这样的走高并未体现出多少整体的强劲，促使多头“反击”的重要力量依然来自老生常谈的“一大一小”，“大”是石油石化尾盘重现“暴力哥”的身影，包括四大行也在下午有明显的直线拉抬，若不是中国石油笃定走高（即便暴力哥没有晚来一步，却仍然忽略了上周尾盘做出重要贡献的中国平安，其今天低开低走只能处于跟风态势了），沪指焉能轻易回归“2”字头？“小”则不用多说，创业板再度飙涨3%以上，粉碎了大盘跌完该跌“小盘”的看轻言论。

即便如此，红周一的成色依然颇有水分，毕竟我们都知道小盘股的涨升周期已经进行了很久，再强也总有到头的时候，因此大盘仅仅依靠八股尤其是300打头是不行的；暴力哥晒肌肉秀强攻也只能带来“指数繁荣”，今天虽然红多绿少，但仍有许多个股属于跟风上涨性质，看反应权重走向的上证50即可知：今天的低走已经导致上证50跌破1500点重要平台，翻红仅仅带有反抽特性（除非连续阳线靠近上方均线），所以说白了暴力哥还是“晚来了一步”（早上就不该让其低开），而上方30日均线强阻力并未改变，一旦其缓慢下移压制，则指数“下已破”“上不过”，最终重心移动概率还是下大过于上。别忘了，上周一的涨停家数也跟今天差不多，当时认定“开门红”会带来一周的喜气洋洋，结果呢？仍难逃脱“每况愈下”，被空头逐渐占领城池的尴尬。由此可知对待这样一根“反抽性质”的开门红，还不能彻底转为乐观。

本周是7月最后的完整交易周，下周属于七月的交易日只有29,30,31三日，也就是说本周对于七月月线收盘将有显著的影响作用，七月开盘点位是1965点，现在尚不能保证就一定不会有“两连月阴”发生。同时目前沪指处在2000点上下，与20日均线交杂的纠结状态中，选择“2”字头还是“1”字头，对接下来一周甚至整个八月行情都会有牵制效应。以主板日线指标来看，无论是KDJ还是RSI，目前的位置都“可上可下”，甚至可以说趋势偏向于向下，所以在上周确定“小破位”，尤其是多头未能把握住选择方向的时间窗口之后，想要收回来其实就很麻烦了。不过股市历来是宏微观综合作用的场所，除了微观方面的预期之外，我们还要注意宏观事件的影响，不能光凭技术面就妄加判断，七月下旬正好是“多事之夏”，根据笔者的总结，有三大事件将会直接引导本周（甚至未来）股指的走向。

第一大事件是中报密集披露期即将（或者已经）到来。这一点主要影响二线品种，众所周知，大象股的中报一般集中在八月中旬甚至下旬出台，如两桶油的中报分别在8月23日和26日亮相，但二线权重就不是如此了，如万科中报在8月7日公布，赤峰黄金，西部矿业等有色股的中报则会在7月和我们大家见面。中小板和创业板则根据规定，都会有预告和快报出炉。业绩动向包括送转题材，都会对个股→小指数→大指数产生重要的传导效应。什么，您说业绩是红是黑对股价来说一点儿不重要？那亨通光电今天怎么差点跌停了呢？包括思源电气这样虽然增长，但略低于预期（或处于预期下限）的品种同样可能“触雷”。

第二大事件在7月21日，这一天汇丰将公布中国制造业采购经理人指数(PMI)预览的7月初值数据。此前汇丰6月PMI终值为50.1，创11个月以来最低，表明中国经济在逐渐降温的同时，通胀压力亦慢慢缓和（说白了就是有通缩硬着陆的风险，并且这个风险在逐渐加剧）。6月的终值恰好只比荣枯分界线多了0.1个点，可谓是已经处在悬崖边上，由此7月的情况其实就很微妙了，在历来夏季经营旺季的时候，若PMI继续环比回落，则会对反应经济的“晴雨表”A股，尤其是主板指数带来重大打击；反之若能够产生超预期回升，则又会对股市带来强劲的提振，所以说7月21日周四成为A股小型时间窗口恐都不为过。

第三大事件则是老生常态的新股发行工作（IPO），新股发行到底何时重启？目前依然是犹抱琵琶半遮面的状态。之前按照所谓“内部流露出来的消息”，七月下旬IPO重启的准备工作就已经全部就绪，创业板会迎来第一波批量上市潮。然而19日又有媒体报道称：IPO重启可能推迟到四季度或者明年。某媒体从“接近证监会的人士”处获悉得到的结论是：目前IPO尚无明确时间表——和之前说的无甚区别。IPO的成行与否，对证券市场未来的资金供求环境，乃至暴力哥“凶猛护盘”的战略意图都有极为重要的导向意义，倘若七月下旬真的就是临界时间点的话，那么最迟本周应该会有像样的“风吹草动”出现，而不是等到最后的那三个交易日。而一旦过了七月，表明“流言”作废的话，那八月重启IPO的可能性恐怕也不大了（这就说明大环境不如预期，那八月可能迅速好起来么？），反而能够给八月轻装上阵的空间。

中报，PMI，IPO，三大重头戏汇聚本周，可以说这一周的市场“很有好戏看”。仔细想想，股市“要怎样才能涨”？在笔者看来很简单，无非是量，价两样东西，买的人比卖的人多了，积极了，股市自然就能涨，业绩未来预期很优秀，增长率比市盈率还高了，自然就会有人愿意“溢价”买，股市自然就能涨。而以上所说的三大事件，前两件关系到小盘股和大盘股（合起来就是“整个市场”）的业绩，后一件关系到资金面的供给与需求，新同学与老同学之间的竞争（可能也是业绩竞争，至少资金选择面更广了），总结起来无非依然是对“价”和“量”的影响。以小见大，能够培养我们的概括归纳思维，反之“看大做小”，则更能高屋建瓴地从大环境出发，把握当前分化愈演愈烈，实则殊途同归（仔细想想，不也是“量”，“价”的自行取舍使然么）的行情。若三大事件趋好，则沪指有望再度挑战30日均线，反之则如上周所说，二次探底必将成行，彻底破位后才有好的买点机会。

投资快报核心內参
2013/7/23 8:02:30
投资观察：
年内外汇占款首现负增长

央行22日公布，截至6月末，我国金融机构外汇占款余额为27,3887.46亿元，比上月减少412亿元。这是该数据年内首次出现负增长。从去年12月起，我国金融机构外汇占款已连续6个月增加。出口回落、美联储QE退出预期增强，以及人民币升值预期有所减弱，共同导致国际资本流入我国速度明显下滑，最终引发6月外汇占款负增长。
22日期指跳空低开后震荡回升，最终主力合约小幅收高。截至收盘，主力合约IF1308报收2168点，较上一交易日结算价微涨0.09%。值得关注的是，期指净空单在上周五增仓之后，周一出现逆转，减仓逾1500手。从日内持仓变化来看，多空双方在操作上均较为谨慎，多头相对空头略显主动。而净空单改变了周五的增势，表明空头底气不足。在目前经济基本面疲软以及股市供求关系没有改善的情况下，若没有利好政策出台，预计短期股指将难以扭转弱势格局。

行业动态：
1、棱镜门引发重视 国家网络安全酝酿升级
据消息人士透露，鉴于网络信息安全的重要性日益提升，工信部、公安部等多个政府相关部门正在开展调研，以统筹各部委的网络安全。网络信息安全的重要性将提升至国家战略层面。
今年6月，棱镜门事件爆发后持续发酵。类似于美国排斥华为、中兴，国内相关部门采购时可能会调整对IBM、思科等厂商的态度，这将利好国内信息安全服务厂商。相关个股包括：启明星辰（002439）、卫士通（002268）、浪潮信息（000977）、蓝盾股份（300297）等。

2、中央高度重视环境保护问题
近来，中央高度重视环境保护问题，就环保问题发表多次讲话，强调环保责任要实行终身追究制度，经济发展也让位环境保护。未来银行将会在信贷政策上向环保绿色的经济产业倾斜。我们认为环境保护未来受到大力扶持，也将拉动环保设备投资、技术升级，看好在大气、水、固废以及垃圾回收领域等具有技术优势、政府关系较好以及跨区域复制的有成长潜力的上市公司。
   相关个股包括：雪迪龙（002658）、格林美（002340）、龙净环保（600388）、桑德环境（000826）等。

3、软件行业有望受益未来信息消费大爆发
近期召开的国务院常务会议强调研促进信息消费，拉动国内有效需求，推动经济转型升级。信息消费涵盖生产消费、生活消费、管理消费等领域，覆盖信息服务，如语音通信、互联网数据及接入服务、信息内容和应用服务、软件等多种服务形态。软件作为基础性行业，作为信息消费的重要服务形态，有望受益于未来信息消费大爆发，估值有望持续提升。近日苹果公司收购两家地理位臵数据提供商 Locationary 和 HopStop，此举将进一步提升其在地理位臵服务中的市场竞争力。机构表示看好以地理信息、大数据、互联网、移动互联网、信息安全、云计算、网络游戏等板块的投资机会，这些板块有望反复活跃。
    相关个股包括：中国软件（600536）、赛为智能（300044）、东华软件（002065）、北信源（300352）等。

4、促医疗消费顶层设计将出 或还高端于市场
近期信息消费受到市场热捧，按照国务院此前部署，医疗也是要加快开发和培育的重要消费热点。上证报资讯获悉，国务院医改办近期已召开专门会议，就健康服务业内涵、支柱性产业和近期重点领域等话题进行了研究，医疗健康产业顶层设计和更多扶持措施有望出台。未来医保将严格限于基本均等化水平的服务，公立医疗体系中的高端私人产品有望逐步剥离。
相关个股包括：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、戴维医疗（300314）、九安医疗（002432）等。

公司资讯：

香梨股份（600506）：
香梨股份拟以每股8.83元发行股票，作价28亿元收购昌源水务全部股权，并以相同发行价募集配套资金。本次重组将实现昌源水务的整体上市，并以此为基础建设新疆区域水务经营平台。昌源水务去年净利2.36亿元。公司停牌前收于8.78元。

东方财富（300059）：
历时5年研发的互联网金融大数据超级终端“Choice资讯”正式问世，标志着东方财富网正式进军金融数据机构服务市场。
关键词：期指净空单减仓；网络安全；环境保护；软件；医疗消费；

高超     将科技浪潮进行到底 创业板再创收盘新高
2013/7/23 0:23:43

    今年5月，本报曾撰文“科技牛股群雄并起  5.19行情似再现”。时隔两个月，虽然上证指数以及深证成指在权重股的拖累下不断探底，但创业板指数却在顽强向上，周一更是创出2011年以来的收盘新高。在此期间，与各种科技题材沾边的牛股“英雄辈出”，数据显示，公募基金也密集配置创业板股票，成为科技牛股的重要推手。

创业板指数创两年半以来收盘新高

周一，两市大盘低开高走，沪指收盘重上2000点，创业板指数收盘创出2011年以来的收盘新高。早盘，两市在银行贷款利率市场化消息的影响下跳空低开，开盘后沪指瞬间下探全日最低1970点，随后反弹翻红，在2000点遇阻回落，尾盘重新上涨，终以全日高位报收。沪指收盘报2004.76点，涨0.61%；深成指收盘报7684.23点，涨0.26%；中小板综指涨1.76%；创业板指数涨3.38%；沪深300指数涨0.53%，股指期货主力合约IF1308合约涨0.09%。两市成交萎缩，沪市成交金额696.5亿元，深市成交金额969.5元。

令人惊讶的是，虽然目前整个A股市场蔓延着浓浓的熊市气氛，但创业板指数却从2012年12月4日最低位的585.44点起步，一路单边上涨，截止周一收盘，该指数点位高达1153.77点，近半年多以来，创业板指数涨幅高达97%。

机构仍热衷挖掘“结构性”机会

公开资料显示，7月份以来，创业板公司“中考”成绩逐渐浮出水面，然而令人担忧的一面也随即暴露：在所有355家创业板公司中，竟然有162家公司上半年净利润出现同比下滑，占比高达45％。

从行业分布上看，电子信息、农业、医疗、先进制造业、节能环保等众多行业上市公司均出现业绩下滑，很多预期中将受益于结构转型的上市公司甚至出现亏损。比如从事手机、平板电脑防护屏开发的星星科技预计上半年亏损4000万元左右；生产射频器件，头顶物联网光环的大富科技上半年亏损3000万元左右；从事电器智能控制设计制造的英唐智控上半年亏损2000万元左右；农业科技公司荃银高科上半年亏损1000万元左右。纵观上半年创业板公司业绩大面积下滑的原因，主要包括行业不景气、市场竞争激烈、生产与人工成本上升、人民币汇率上升造成出口下降等等。

但记者在采访中注意到，无论公募基金、券商自营、资管，目前都将主要的投研精力集中于中小盘成长股，比如移动互联网、环保、传媒等领域，这也与近期牛股频发的板块相吻合。一位公募基金专户经理告诉记者，目前经济处于转型期，投资机会只是结构性的。但最近一两年，很多科技领域呈现出技术爆发性突破的趋势，在此背景下，结构性的机会也非常精彩，不容错过。
来源：投资快报

马忠普     不宜过度炒作 “克强经济学”
2013/7/23 0:25:16
（作者系财经评论人）

近期巴克莱银行把李克强经济学总结为三大支柱：不出台刺激措施，去杠杆化以及结构性改革。他们还大胆预计，中国政府将把经济推向“硬着陆”，未来三年中国的季度经济增速可能会降至3%。且不说有点中国社会经济深层次矛盾关系和未来发展空间认识的中国学者不会赞成这些关于中国未来经济问题调控的经济学结构观点。充其量只能认为这是不同学者从学术角度对李克强政策思路的研究和解读。

今年6月正值金融资源配置错位的系统风险积累，导致银行间闹钱荒之际，李克强讲话提出 “优化金融资源配置、用好增量、盘活存量，让资本更多进入实体经济，以支撑经济转型升级” 甚至短短一个月，李克强总理三次强调“盘活存量”。很显然，改善我国银行业对资本流动的管理正如我国任何重大体制改革一样，都面临两难的选择。关键是把握好目标方向，选择好逐步理顺重大关系的平衡点。实践证明李克强总理关于应对钱荒的决策是正确的。

中国离开了经济在合理范围的稳定，人们会发现，企业市场经营将面临更大的困难。所谓消费拉动，控制产能过剩，调结构，深化改革，转变经济增长方式的一切努力都将会困难重重，事倍功半。

针对当前我国经济下行斜率几乎都不变的严峻形势。7月9日李克强在广西调研时强调：宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平不滑出“下限”。稳增长与调结构要相辅相成，要做到“稳中有所作为”。

保下限决策是对复杂中国经济、改革形势深刻认识基础上的一种政策思路和权衡。也提振了稳定中国经济的信心。保下限决策就意味着既是改革不到位，也需要适时、适度的推出经济刺激政策和投资拉动政策。这同前期一直认为中国不会出台经济刺激政策做法，显然政策发生了微妙的变化。

正确的经济政策需要保持连续性和稳定性，但又需要根据经济形势的变化不断进行调整。它不是一成不变的，需要在根据国情，坚持市场化改革前提下相机抉择。很显然，期待汇集举国智慧，帮助政府逐步形成正确的社会经济发展、改革的思路政策，加快重要领域改革的破局前行，更反映了社会对新一届政府执政责任的期待。

李克强是中国政府总理，肩负着沉甸甸的社会经济健康发展的决策责任。而总理和政府的每一个重要决策都要受未来实践的检验。这绝不是克强经济学所能承担的。更何况李克强经济学更多的内容是一些学者的理解和解读。也反映这些学者和巴克莱银行对中国经济问题的认识。李克强经济决策与李克强经济学不是一回事。

与市场经济实践的风险、机遇和惊涛骇浪相比，任何经济理论都是灰色的。兵法贵在用活。也许正是这些原因，很多严谨的经济学家不赞成这个提法。广泛深入的学术探讨要同政策制定和实施有所区别。作为对新政府政策思路的前瞻，不如更多的关注针对经济改革、结构调整系统问题的具体对策研究。空谈误国，实干兴邦。过分炒作
来源：投资快报

黄湘源     没有底线 何谈信心
2013/7/23 0:25:00
（作者系知名财经评论人、本报特约撰稿人）

当一下子超募了逾50亿的海普瑞至今还有47亿趴在银行存款账上睡觉的时候，证监会却又以前所未有的积极姿态做好了开通创业板再融资的前期工作 ……

当圈钱圈了4.2亿元的万福生科在其欺诈披露造假上市东窗事发之后仅仅被罚了30万元而还能继续留在股市苟延残喘的时候，证监会却急着在新股发行体制未有根本性改革的条件下重启IPO……

中国股市最大的问题，与其说是投资者没信心，还不如说是证监会没底线。创业板再融资也好，IPO重启也好，国债期货、新三板、QFII扩容、MSCI指数也好，证监会想做且想加快步伐去做的事情不可谓不多，但在证监会构想和推出这一个一个或在他们看来无不是大有作为的大动作的时候，考虑过广大投资者的处境和感受没有？在市场越来越低迷，投资者亏损越来越严重的情况下，管理层没底线，投资者也就不可能有信心。

尽管笔者并不主张简单地将股指的高低作为同IPO重启挂钩的必要条件，但无可否认的是，IPO在2000点以下重启或3000点或4000点以上重启，显然是不一样的。其中最大的不同，并不在于股指在IPO重启之后是往上涨还是往下跌，而是如果IPO重启之后股指还继续往下跌甚至跌得更凶的话，这个市场的投资者还跌得起跌不起。如果IPO的重启的代价就是投资者被跌到跌不起，不要说这个市场将难以为继，就是IPO也将无法继续发行，更不容说什么创业板的再融资了。由此可见，投资者有没有承受力，也是包括IPO重启在内的一切重大的制度性大动作所不可忽视的一条底线，

当然，笔者在这里也并不是认为2000点以下跌不起3000点或4000点以上就跌得起，而是说这个市场如果能从现在的2000点提升到3000点或4000点，至少表明这个市场还具备了让投资者提升信心的重要条件，也就是说，让投资者有了不害怕IPO重启的理由。在笔者看来，只有让投资者有了不害怕IPO重启的理由，即使股指在IPO重启后再跌下去，也还会重新再涨回来的。因为在投资者不再害怕IPO的条件下，对股指的涨跌起作用的主要将是市场自身的运行规律，而不再是投资者有没有信心。

那么，在什么情况下投资者才能对IPO重启不再像现在这样的非常害怕呢？对这个问题的回答，说简单也简单，说不简单也不简单。一言以蔽之，那就是让回报投资者成为IPO改革的核心和IPO重启的前提。

迄今为止，我们的IPO最大的弊病就是“重融资轻回报”。历次的IPO改革，改过来改过去，都没有改变这一市场定位。这一次，看来也很难例外。不久前发布的新股发行改革征求意见稿，虽然在一些细节上做了一定的技术性改良，但不仅只字不提牵一发而动全身的行政审核制的改革，而且对新股发行即引入优先股、发现造假立即退市以及恢复实行市值配售等市场呼声强烈的问题至今也没有任何的回应。证监会一心追求的不过也就是如何尽快地恢复IPO的融资功能，而并不在乎这种“重融资轻回报”的IPO给市场带来的究竟是什么，投资者怎么可能不感到非常的可怕？

回报投资者是资本市场持续稳定健康发展的基础，是维系投资者信心的关键，也是IPO给市场带来诚信而不是寡信、公平而不是不公平、正能量而不是负能量的前提。笔者认为，这也是这一次的IPO重启所不能或缺的底线。什么时候，管理层如果能给投资者这样的一个底线，就是回报投资者的功能不回来，IPO改革就一定还要坚决改到底，你看投资者的信心回得来回不来？！
来源：投资快报

话题
2013/7/23 0:24:26

@广东电台财经广播：
1.中国6月金融机构外汇占款减少412亿元结束六月连增,基础货币投放少了，对市场影响？
2.取消贷款利率下限，息差收窄，利空银行股？
3.中报预期如何，小盘股还是关注焦点？

粉丝金句

时空自然顺其无限：
避免直性思维，用曲线思维看放开管制是会利好股市。因为有了银行资金的补充，企业原有的用于优先生产经营的自有资金，就可以入市了。所以放开管制对股市就有了“曲线救国"的资金了。

开心常有995：
下一步降低银行存款准备金，来平衡银行收益，不要错了低价买入机会。

股市捕快：
后续股指如何演绎，关键在于改革能否破局，但大盘不能再缩量，缩量就意味着低位承接力不足，若增量后轻微缩量，还有机会重来，否则后市堪忧。

来源：投资快报

止跌回升创业板新高有望
2013/7/23 0:32:05
电子信息板块仍旧受到资金追捧，创业板块、中小板指数继续高度活跃，且后市仍有上升空间。操作方面，指数刚开始反弹，所以后市可关注近期活跃度较高的品种。

北京股商

周一早盘受央行利率市场化改革消息影响，沪深两市股指跳空低开，午后随着传媒、医疗器械股的快速上涨，沪深两市股指也快速上升，沪指重回2000点，而创业板继续强势上涨。

从盘面来看，创业板仍是领涨先锋，而中小板也表现强势，创业板中小板加起有三十多支个股涨停，而跌停个股只有一支，这表明创业板仍运行在牛市格局中，结构性机会依然明显。

深度直击：利率市场化的影响

央行宣布自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。这是自2012年央行进一步扩大金融机构存贷款利率浮动区间后，我国在利率市场化改革的道路上又迈出了一大步。

利率市场化就是把利率决定权交给市场，由市场资金供求状况决定市场利率。市场主体可以在市场利率的基础上，根据不同的金融交易各自的特点自住决定利率。

利率市场化带来的积极影响

1、让金融更好地支持实体

金融机构采取了差异化的利率策略，可以降低企业融资成本，提升金融服务水平，加大金融机构对企业，尤其是中小微企业的支持，融资变得多元化，促使金融更好地支持实体经济发展，也有利于经济结构调整，促进经济转型升级。   

2、增加金融机构获利能力

贷款利率市场化以后，议价能力强的金融机构可能会上浮贷款利率，那么，就能够获得更多贷款利息收入，为银行增加更多获利能力。同时，银行在给中小企业贷款的时候，可能会更加严格贷款条件，对于发展前景更好的中小企业优先贷款，这样也可以进一步减少不良贷款。同时，还可以增加金融机构之间的市场竞争，进一步提高金融机构服务水平，促进金融服务创新。

3、提高信贷质量

贷款利率市场化之后，金融机构会给优质客户更多的资源，而使那些质量不高的客户提高成本，风险较大且信誉度低的客户将退出信贷市场。

4、更有效地吸引闲置资金。

利率市场化或再择机有序放开存款利率，存款利率市场化以后，可以更加有效地吸纳闲散资金，把社会上闲置的资金很好地利用起来，如果利率上涨，可以更加吸引大客户闲置资金，利率市场化以后，金融机构可以根据自身特点来决定利率，那么适当地提高存款利率，就可以在短时期内吸引到更多数量的闲置资金，以备今后发展。更好地把闲置资金利用起来，利率市场化可以起到积极作用。提高资金利用效率，更好地创造价值，更好地促进经济发展。

5、有利于信誉好的客户

利率市场化后，银行也更加严格审核贷款人的信用状况，信用好的贷款者将更多受到青睐，利率市场化后，银行存款利率一般会提高，贷款利率则会下降，老百姓将会得到更多的实惠，同时，促进信用体系先前迈进一步。

6、加速银行升级

利率市场化，资产定价将更加透明，商业银行利息差有利于竞争，经营模式转型压力增加，加速传统银行业务向投资银行、财富管理转变，促进银行进一步升级。

主力动向：市场资金流入中小板、创业板

昨日收盘市场资金流入板块63家，市场资金流出板块36家，资金呈现回流态势，流入前三名的行业是：电子信息、云计算、生物制药；流出行业是：房地产、建筑建材、充电技术。昨日大盘温和反弹，量能略微缩减，后市短期继续反弹是大概率事件。板块方面，电子信息板块仍旧受到资金追捧，创业板块、中小板指数继续高度活跃，且后市仍有上升空间。操作方面，指数刚开始反弹，所以后市可关注近期活跃度较高的品种。

大盘自2012年06月25日以来，电子信息、传媒娱乐、房地产等资金流入较大，目前两市处于震荡反弹过程当，后市维持弱势震荡为大概率事件，创业板、中小板指数继续高度活跃，电子信息、电子器件、移动互联、传媒娱乐等前期热点仍可关注。权重方面，券商、银行、地产、有色、稀土等后市短期仍有机会，也逢低可关注。

板块机会：移动支付 有望接力

热点方面，分化行情依旧持续。受利好消息影响，节能环保板块早盘强势上行。兴源过滤、中电环保、国电清新为首的环保龙头逆势走强。从盘面上看，上周五环保板块就出现整体异动。以信息消费为代表的科技股继续强者恒强。金融卡、移动支付、物联网、通信、智慧城市几个板块涨幅居前。从新国都、国民技术的涨停来看，这个板块后市仍有望继续向上。禽流感疫情的再度出现，成就了生物医药股，盘面上近期相对较弱的莱茵生物、鲁抗医药高开高走。午后权重股企稳反弹，两市主板震荡回升，创业板指再度上涨3%以上。

市场热点正在逐步扩散，一方面是板块间的轮动，另一方面是板块内部细分行业的交替，扩散和分化是行情发展的必然路径。往外围分析，板块间的轮动在我们年初就提到的“七大新兴产业”反复运作。从内部角度看，科技产业细分子行业方兴未艾，下一步，投资者可关注手机支付概念股。

信息技术的飞速发展每时每刻改变着我们的生活。我们以前只能在电影里看到，甚至超出我们想象的技术已经进入我们的生活。7月19日，中国移动北京公司与北京市政交通一卡通有限公司同签署《战略合作框架协议》，联合发布“移动NFC手机一卡通”应用，这是NFC技术首次应用于国内交通行业。

随着今后该技术的全国推广，移动支付规模将呈爆发式增长，相关上市公司也将迎来高速扩张期。从移动支付平台、芯片到NFC手机、定制终端，全行业步入收获期。从盘面反应上，龙头手游概念涨幅已大，虽然当前趋势还是向上，但风险收益不成正比。而移动支付概念股相对平稳，投资者可以适当关注。

操作策略：个股普涨可短线参与

仓位管理：由于上周指数连续下跌，上证指数总跌幅接近100点，加上周末期间也没有大的利空消息出台，昨日上证指数出现了明显的超跌反弹。同时，题材股也表现活跃，全天涨停的非st股超过50家。短期来看，指数的超跌反弹还会延续，短期指数以震荡反弹为主。而中线行情依然不太明朗。因此，投资者可以适当的参与当前行情，但是要注意控制仓位，建议总体仓位保持在5成左右。

关注板块：昨日热点板块轮动是非常明显的，之前表现强势的网络游戏概念出现明显调整，但是与之相关的手机支付、物联网、软件等新兴产业板块表现非常强势。所以，在这样的前提下我们认为，近期热点板块可能还是围绕新兴产业为中心。因此，建议投资者关注手机支付概念股。

操作策略：总的来说，大盘短期的反弹应该还会延续，但是上涨的空间有限。因此在具体操作上还是建议短线操作为主，注意快进快出。中线方面由于大盘走势仍然不明朗，建议继续保持观望。
来源：投资快报