弹簧-2

短期存在技术上反弹要求关注度：

2013/6/14 2:12:16

嘉宾：东莞小文

IPO重开大大增加了二级市场的股票供应量，供过于求的局面将更加严重，股市重心将不断下移，下破前期低点1949只是时间问题。

IPO打击人气

主持人：周四大盘继续大幅下跌，主要是何缘故？

东莞小文 ：周四大盘大幅下跌与公布的经济数据不理想、证监会于节前公布《新股发行改革征求意见稿》、热钱大规模逃离新兴市场等的关系较大。

IPO重开可能就在7月底

主持人：新股发行改革方案征求意见稿意味着IPO何时开闸，这对A股后市有何深远影响？

东莞小文 ：6月7日收盘不久，证监会就突然发布了《新股发行体制改革征求意见稿》，这一举动，令许多投资者防不胜防，有投资者戏说有点象当年的“半夜鸡叫”。新股发行体制改革方案征求意见到6月21日结束，证监会根据征求意见情况对方案进行修改，估计要不了多久就正式发布。从目前掌握的情况看，A股休市期间，此前已经过会的部分公司，已经收到了证监会相关部门的通知，要求已过会公司上报材料，主要内容包括两点：一是补充更新财务报表；二是按照新股改革指导意见的要求，作出相关承诺，涉及减持承诺以及股价稳定等等。根据目前的相关要求，7月份发行新股的公司，并不需要补充上半年财务报表，因此一些公司结构和业务简单的已过会企业，肯定会加班加点补充相关材料，尽可能在7月就开始发行。这就意味着，IPO重启，最快在7月底就可能开始。

IPO重启对市场的影响，乐观的投资者，说利空出尽；悲观的投资者，则说探底正式开始。综合各方的看法，个人认为偏空的可能性更大。原因有三：一是节日期间多项数据公布，不利于股市上行。如5月新增贷款数大大低于预期，显示经济复苏遭遇困难。二是新股开闸，那些经历漫长等待以及证监会抽查的准上市公司，与已上市且大幅炒高的创业板、中小板公司相比，相对而言是优质资产，市场热钱，必会针对这一新兴热点布局。这对已连续6月上涨的创业板指，无疑是一种压力，并最终通过市场人气逐渐衰弱而影响主板。三是最为重要的一个原因，就是大大增加了二级市场的股票供应量，供过于求的局面将更加严重，股市重心将不断下移，下破前期低点1949只是时间问题。

要保持高度谨慎

主持人：面对这样的大盘，你认为近期操作策略应怎样？

东莞小文 ：操作策略上，投资者要保持高度谨慎。主板的连续跳水对市场杀伤力很大，虽然深幅调整后短期存在技术上反弹要求，但操作起来难度相当大。趋势一旦已经形成，不要逆趋势而做。弱市中也会有一些题材、热点局部活跃，但对大多数投资者来说，风险大于收益。即便是具备成长性的绩优股，也要耐心等待其充分回调后介入。盘感较好的短线投资者可以根据盘中热点高抛低吸波段操作，同时设好止损位。近期主力资金介入较深的传媒娱乐、互联网、医药等板块可适当关注。

“东莞小文”原名文伟志，曾历任国内几大机构投资总监兼首席操盘手，现为“北京股商时代科技股份有限公司”投资总监，熟悉机构运作思路，大资金管理经验丰富。2008年底，在《投资快报》举办的“股王争霸战”中，三个半月时间以280％的收益蝉联三连冠，成为著名纪实文学作家白青山（原新华社著名记者）所著《民间股神》第五集的报道对象。在北京股商，其著名的“起爆点战法培训班”实用性超强，深得投资者欢迎。
来源：投资快报

板面标题 多头将合力反攻 短线有机会关注度
2013/6/14 2:12:46

对话股王

高值搏率买点出现

嘉宾：微希

六月伊始，市场便以持续杀跌开局，本周四更以裂口跳空向下，戾气十足。市场似乎又到了一个临界点，是进一步加速下挫，还是超跌反弹。我们今天再次请微希稍加点评。

接下来，更大概率会出现多头的合力反攻。这里的合力包括两方面，首先是期货主力对于散空的狙击，这当然要做到迅雷不及掩耳。其次，由于创业板主力此前对强势的维护较为到位，顺势再起风云，甚至再创个新高也不是不可能的。这里是一个值搏率很高的介入点，投资者可根据个人的风控状况进行参与。

翘翘板效应继续左右中期节奏

主持人：在上次对话中，微希便提示六月有风险，明确指出将进入中场休息段。市场的大方向似乎也正朝着这个节奏在发展，在目前这个节骨眼上，微希又有什么建议呢？

微希：此前提示市场进入中期头部构筑阶段，主要从市场博弈结构着手去谈的。而如果从基本面去分析，则还是那个翘翘板效应的问题。让我们再次赘述一下这个翘翘板吧！简单来说，就是在后滞胀周期里，我们以豆粕的波动做为A股市场的反向指标——在大节奏上，豆粕见顶之时，就是股市见底之日；反之亦然。为何看重豆粕，主要是豆粕价格走向与猪肉价格密切相关，而在我国的CPI系统里，猪肉又是权重最大的品种。CPI的变化又与整个经济的金融政策息息相关。将个中复杂的关联简而约之：就是豆粕价高时，资金面将面临紧缩压力，而豆粕在低位时，资金面则显得宽松，自然股市会相对趋强。由于豆粕是交易十分活跃的期货品种，所以，我们关注豆粕走势，将对提高股市分析的准确度大有裨益。

由此展开，你就会发现A股近期的急挫与豆粕近两周的强势显得如此顺理成章。以豆粕为主的农产品大反弹的同时，以焦炭、螺纹钢为代表的大宗工业品则不断创下年内新低。这又是去年四月后的CPI与PPI严重乖离的节奏——显然，今年五月份经济数据的低迷，你是可以直接观察到的。大盘近期的弱势恰好证明这种翘翘板效应继续左右着股市的节奏。但是，今年的这种效应的级别与去年又有所不同。我还是要反复强调今年A股是一个小牛周期。目前大盘的回落仅是调整，而不是趋势性的逆转。从大趋势上来看，豆粕自去年九月开始的下调大波段并未结束。近期的回升主要是由国储收猪稳价所致。历史多次证明，国家收储只会影响一段中期节奏，而不能改变市场的趋势。本轮的豆粕市场相信也只是历史的重演。当然，国家既然出手了，要市场没有一点反应也是不正常的。这也是我所谓的中场休息的大背景之一。中场调整的结构存在多种可能性，目前大盘的急挫可能是一种以空间换时间的结构。那么后市，大盘中场休息的时间会相应减少。可能，部分个股的低点在本轮调整便已见到。

多头合力反攻将会出现

主持人：微希让我们对中期发展有了进一步的认识，但我相信读者们更关心当下的节奏。

微希：近期的这波急跌，跌得有点过了。“过犹不及”！这个位置有可能酝酿出一波反弹，而且我认为这里的反击很可能还是较为强烈的反弹。所谓“过”有两层意思，第一是短期跌势过快，跌幅略显过深。第二，“过”即“错”的，空头的主导方向有问题，有些舍易求难，或者说是有刻意打压的意味。此前，我们强调风险，主要体现在以创业板为代表的三高品种上，就整体来看，这里面水分很大，市场的获利盘巨大——特别的，大小非的获利更是令人侧目。空头以此为突破口，本该说是事倍功半的。可是，本轮急挫过程中，领跌的主要却是估值相对保守的三低大蓝筹，这种下跌就显得太过刻意。我认为上证指数今年出现趋势性熊市的机会不大，也即出现明显破位且持续性的单边市的可能性较小，短期跌势过猛时，市场进行修复的机率就高。何况，我们一直有谈及的，大蓝筹目前主要受期指主力主导。在大盘中场休息阶段，期指主力通过调控指数，进行多空双杀显然要较之单边造势更为快意。所以，接下来，更大概率会出现多头的合力反攻。这里的合力包括两方面，首先是期货主力对于散空的狙击，这当然要做到迅雷不及掩耳。其次，由于创业板主力此前对强势的维护较为到位，顺势再起风云，甚至再创个新高也不是不可能的。这里是一个值搏率很高的介入点，投资者可根据个人的风控状况进行参与。

布局蓝筹，适逢其时

主持人：如果大盘已处于高值搏率的介入点，在个股与板块选择上有什么好的建议吗？

微希： 对于下半年的行情，我一贯地认为市场将合理回归。也即由三高品种向三低品种转换。仅就短期的技术面来说，创业板的强势依然，大盘反弹过程中，相信表现最为靓丽的仍是创业板中的个股。但我认为创业板指数目前已是强弩之末，后市向上也不过是多头陷阱罢了，空间有限。而一大批蓝筹股在这轮调整中却是做了个大的空头陷阱。虽然由于资金面的约束，指望三低蓝筹短期迅速走强不太现实。但其中期低位可能就在这个区间里出现了。即便说下半年蓝筹在相当长的时间里仍不能摆脱这种震荡格局，其重心逐步上抬也是可以预期的。因此，抓住这次调整机会，布局低市盈率、低市净率、相对低价的蓝筹正当其时。注意是以一种中线布局的心态，而不是搏反弹的心态介入，这样会从容许多。

来源：投资快报

多方阵营被“撕开” 谨防强势股的补跌关注度
2013/6/14 2:11:50

山东神光

受端午小长假期间多重利空消息影响，周四沪深股指大幅低开低走，双双创出今年的调整新低2126点和8362点。从消息面来看，导致股指走低的因素主要包括：端午节期间，海外市场普跌，其中日本股市领跌，周四再度暴跌超过6%，美股连收三阴，热钱加速撤离新兴市场使之大幅下挫，而A股历来是“跟跌不跟涨”；5月PPI数据同比下降2.9%，创8个月新低，显示企业经营情况继续恶化；中国证监会在假日期间就新股发行体制改革向社会各界公开征求意见，被市场解读为IPO开闸的预兆；周四合计有21只个股集中解禁，其中多为创业板和中小板的股票，是6月的一个解禁小高峰等，使得短线A股超跌。

从技术面来看，周四沪深股指双双以略缩量、带下影的光头阴线报收，实体较前两个交易日继续放大，形成了渐大三连阴组，显示空头的打压已经肆无忌惮，后市可能继续下挫。值得注意的是，周四沪深股指分别在2205-2190点和8728-8642点之间留下15个点和86个点的日线缺口，短线来看，周五回补该缺口的可能不大，如是，该缺口有望演变成为周线缺口。按照一般规律，周线缺口一旦出现，股指将沿缺口方向继续运行2-4周，即中线看淡。不过，经过连续9个交易日的持续下跌之后，短线乖离率较大，反弹随时可能出现。且从时间周期来看，6月14日(周五)是2001年6月14日历史高点2245点以来整144个月的时间，还是2006年6月14日局部低点1512点以来7年的时间，或向下再创新低，或对应一定的反弹机会，但反弹空间不看太高，回补周四缺口的概率很小。周四沪指收盘依然在生命线之下，维持弱势。未来3个交易日的生命线依次位于2267、2215、2162点，其中周五的生命线位置依然偏高，仍对应震荡的机会。未来生命线在2120点附近构筑了一个小平台，提示该点位附近有一定的支撑，继续下行的空间不大。

从盘面看，上证指数、深证成指均创出年内新低，个股普跌，两市共有18家股票跌停，系统性风险集中释放。深综指、中小板指数、创业板指数表现较为抗跌，后市有补跌的风险。IPO三季度重启的概率较大，IPO重启是A股市场的重大利空，需要一个阶段逐步释放。由于前期小盘股为代表的强势股大幅上涨，因此当利空来临时市场就是暴跌，而非缓慢下跌。从基本面看，A股市场下半年存在两大利空，首先是内因IPO重启，其次是外因美国的量化宽松政策实质性退出，现在IPO重启的利空兑现，后市还有一个重大利空。如果这两个利空兑现后，A股反而是面对一盘“旷野”，指数三季度上涨的空间有限，但个股将再次活跃。

操作策略。指数跳空低开，多方阵营已经被“撕开”一道口子，空方力量还将在盘中“逞能”。操作上建议及时轻仓离场，周五谨防医药、电子元件等强势股的补跌。

来源：投资快报

图锐     底线支撑前的反抽能参与吗
(2013-06-14 11:52:15)

为何“六绝”情形屡屡发生？回顾A股历史上22年来的走势能够发现，6月份上涨的有11次，下跌的也只有11次，刚好对等；不过在最近12年（即2001-2012年）中，按照月度涨幅平均数计算，6月涨幅微-2.12%，位列12个月中的倒数第一，可见股改之后六月的走势慢慢开始往“绝情”方向演变，这是因为我们的市场愈来愈贴近“经济晴雨表”的缘故。由于6月是上半年最后的一个月，之前很可能经历了一波行情（无论上涨还是下跌，但根据以往历史规律，年报和季报相互刺激引发多头行情的可能性较大），需要进行一些休整。

而此时政策面又处于一个真空地带，管理层一般会在年初、下半年开始和年底进行政策方向的调整，从而导致对资金面或某些行业产生利好刺激，但6月恰恰处于年初刺激政策末尾，而新的刺激利好又未至，“晴雨表”使得股市也会等待经济油门的空窗期，这些因素综合在一起就使得6月行情相较于其他月份走势的低迷，所以“六绝”的真正意义在于行情的休整，热点题材的真空，市场需要时间来重新积聚能量。以上是玉名兄全方位对低迷原因的总结，其实不光A股有“六绝”，美股方面六月走势也常常乏味甚至下跌：美劳工部宣布，在截至6月8日的一周中，首次申领失业救济人数为33.4万，再度好于预期，美国商务部宣布，5月零售额环比增0.6%，同样好于预期，在两个好数据的带动下市场才打破之前的三连阴趋势，出现了全球重挫后的率先反弹。

其实之前并非没有好数据，为何美股还是三连阴？Global Financial Private Capital公司首席投资官Chris Bertelsen对此有所解释：“不可否认的是，多项经济数据正在好转。市场上唯一的问题在于我们处在空白月份，换句话说，6月份既没有企业财报，也没有很重要的经济数据，并且人们都在担心美联储可能会退出刺激性货币政策。”在连涨后市场需要由头来进行调整，或者说给予多头“对手盘”，而“逐步退出QE”的担忧恰好达到了这样一个“由头”的任务。瑞银分析师表示：“我们仍然看好全球股市，目前的股市下跌，只是从极端的通货再膨胀货币政策与危机管理转型为更加正常的自我维持式增长与更高利率的过程中出现的波折。”不用如此掉书袋的言语，就看“超跌反抽”的话亚太也该回涨一下了，早盘日经指数涨幅近3%，推动了回涨预期的事实产生。港股同样跳空上涨1%以上，J值在大跌后首次跨回K，D之上，也暂时收复了21000大关。

昨天收评时笔者已经做出过判断：笔者在如此下跌之后依然看反抽（博文），周五或不创新低弱反抽（微博），在亚太阴霾过后露出阳光之际，A股出现跟随并没有什么好奇怪。事实上单看消息面依然是喜忧参半：央行本周暂停公开市场操作；传发改委下月推城镇化方案，具体政策秋天将面世；5月份中国承接新船订单量依然大幅攀升；三大蓝筹ETF获22亿净申购；海伦哲，山煤国际也出现了高管股东增持的积极现象，以上都是好消息，但“传贵人鸟收到证监会上市通知”构成对IPO重启的直接恐慌，“传程定华看空股市辞职移民”也让场内气氛雪上加霜，昨天瀑布式崩跌的三大推手其实除了“外盘转暖”之外并无好转，但对于伤痕累累乃至哀鸿遍野的市场来说，其实外盘转暖迎来暂时喘息机会也就够了。

昨天还曾经说过：日线上目前仅存的重要支撑力区域在2130-2145点，这个区域是0.618的黄金分割位，其重要性不言而喻，昨虽然长阴杀下，但在这附近多头有明显抵抗挣扎，跌破后又回升，所以即便外围依然难以好转，恐怕这一区域多头都是要组织部分反击的，其可以算作指数的“最底线支撑”，破了它可以说跌破两千点整数关或者1949前低都不是什么难事了。要反击咱们就看反击，早盘反击的排头兵依然是昨天就表现最强的创业板，这样其他指数都在N连阴刚刚进入晴天的节奏中，创业板指（399006）却已经“三连阳”并站在所有均线之上。从右侧交易角度看，创业板的强势未完似乎仍值得进场搏一把，而从左侧交易角度看，像当前这种短期超跌，尤其是单日大跌，着实少见，一年都难得出现一次，也是一种逢跌逢低逢绿买入都机会，对人的诱惑性蛮大，很难忍住不去参与一下。既然昨天就说过今天“多半是红色的”，那这种底线支撑前的拼力反抽（与全球节奏温和）是否真的值得参与呢？

我们分两类情况来看，如果在大跌之后心态没被破坏（比如没产生莫名的恐惧并且将其无限放大，没在此时怨天尤人甚至骂骂咧咧嘴里说不出好话等等），认定周五就会反抽，在早盘已经进场的投资者，只要选对品种（当然该选近期持续活跃被迫调整的为主，像中石油也超跌也刚创历史新低，您敢买么？），是完全可以参与的（笔者绝非死空仓派），像小板很多明星股如光线传媒，掌趣科技，共达电声等仍有不俗表现。如果还犹豫，把风险控制放在首位的话，笔者的建议就四个字：别进场了，手头仓位过重还深套者更是要参考笔者昨天的建议，把反抽作为重要的减仓机会（昨阴线的半分位就是重大阻力），毕竟两个事实我们不能忽略：创业板本身虽强，但内部也是有分化的，我们不能保证买强势股就会赚钱（这点收评还会解释）；如此跳空重挫，形成单V底的可能性基本没有，在惯性反抽后市场还有三浪下跌，如果不能确定自己会不会因“流连忘返”而错过短差操作，还不如继续管住自己的手为好。

mai叔辛苦了。

图锐 下周最稳妥的进场条件是什么

(2013-06-14 15:32:42)

  单看主板市场尤其是上证指数，没创新低也没有收复昨天阴线的半分位，呈现标准的“依附小阳”格局，这是大跌过后的惯例走势了，翻开过往历史，如2008年1月18日，2010年12月1日都有类似的阴阳组合，也完全符合笔者昨天所说“周五看弱反抽”的判断，这种走势似乎的确“颇弱”。但仔细看看微观情形就可知，细分的中小板综指上涨超过2%，创业板指涨幅接近4%，早已经实现了周阳甚至开始收复之前连跌的失地，统计一下个股，超过30家出现涨停，只有三家ST跌停，跌幅超过3%的不到10家，跌幅超过2%的不足一版，证明其实个体的表现是远强于主板市场所体现出的数据。这主要是因为两桶油，国寿等超级权重股对指数的拖累。由此我们对下周市场的分析也必须“分块”，先看大盘再看小盘。

  本周市场延续了端午节前的弱势（这里主要说的是“大盘”），继续收出周阴线并且破位，其中既是日线缺口又是周线缺口的这个跳空缝隙显得十分致命，如果连续的不收回的话，这里将是新一波下跌行情加速启动的开始。而造成这种现象的罪魁笔者在昨天就已经说过，是内忧外患的综合作用所导致的（两者本身相互影响），于内看，股市失血很严重，所以大盘股难以得到有效的资金支撑，期待漂亮且有效的“风格转换”说句不好听的话，那是痴心妄想。据申银万国研究所与上证报联合推出的报告显示：目前，A股市值与资金的比例（资金市值比）已经达到8.06，创下2011年以来的新高。历史经验表明：资金市值比6.3是临界点，高于这个数值，说明市场资金紧缺。我们并没有听说5月份央行或银监会做过“贷款窗口指导”，但商业银行的贷款在5月份却出现大幅萎缩，为什么？显然，这是商业银行人民币流动性不够所造成的必然结果。

  实体经济会不会受到进一步伤害？当然，这一点毫无疑问。商务部研究员蒲小雷博士最近发布报告认为，2013年中国非金融上市公司总体财务安全是自2008年国际金融危机以来最差的一年，超过1/4（25.88%）的非金融上市公司财务状况出现风险或高风险，主板、中小板、创业板三个分市场均出现不同程度下降；第二产业财务安全下滑严重，10个门类行业财务安全评级下降，多个行业在债权债务、借款、实物性资产周转、成本、资产系数等方面出现异常。那为什么中国央行不寻求解决方案，反而要在错误的货币政策（试图通过抑制“热钱”流入，减缓人民币升值压力，减缓货币紧缩现象，结果外汇被商业银行购买，导致人民币流动性短缺，反而事实形成了“紧缩”）上一条道走到黑？我实在给不出合理的解释，只能被迫做出应对——如此做伤害最大的就是大盘股，现在我们仍应该对此做出无奈的回避。

  于外看，资金撤离新兴市场造成的大崩溃已经众人皆知，端午假日期间的统计表明，MSCI新兴市场指数目前已跌至自去年9月6日以来低点，该指数今年迄今下跌了9%，同期MSCI全球指数上涨10%。海外热钱的回流在近期给新兴市场带来恐慌，泰国股市本周二暴跌4.97%，菲律宾股市暴跌4.64%，印尼股市暴跌3.9%。虽然标普500指数在今年截至目前为止的交易中仍旧上涨了14%以上，但按美元计算的话，所谓“金砖四国”的股票市场下跌了近10%，A股算其中坚挺的了！印度在昨天的加息更是让亚太经济的两难情形变得更加扑朔迷离，通胀预期和通缩预期并存，到底该应付哪一样？以中国而言，当然还是要应对资金连续抽离→通缩预期蔓延所形成的恶性循环，不夸张的说，新兴市场正在经历着可能是20年以来，最大规模的外资抽离。去年外商直接投资累积数据形成了长达一年零两个月的同比下跌的趋势，恰恰从侧面揭示了这种资本回流的趋势。当时造成外资回流的原因很简单：第一，美国奥巴马鼓吹制造业回美国。第二，中国经济增长出现了可能是近30年来的首次下滑；第三，中国的人工成本大幅飙升。而最后的那个成为很多制造业企业必须考虑的问题。

  对于当前中国的经济来说，资本抽离可能是致命的。资本市场的流动性将直接受到打压还是小事，资金的抽离很可能带来的是中国国内债务问题的集中爆发。目前国内堆积的大工程和地方政府债务平台的问题。还有值得担心的，热钱离场，很可能一定程度上造成部分城市的房地产泡沫破裂。国家一直想调控房价，但是资金不计成本的外逃而引发的房价等资产价格断崖式下跌（继而会不会造成通缩预期加剧？答案应该是必然的），并不是国家想要的那种价格调控，这是不健康的。反而可能带来的是银行账目和债务的全面爆发。对于其它新兴市场国家来说，美国资本抽离的战争这还不算结束。配合早先华尔街评级机构一直在不遗余力的做空中国的呼声就可以看出，当前的资本抽离很可能只是美国重返世界顶峰的第一步棋。如果新兴市场的泡沫破裂以及资产价格出现全面崩盘的话，老谋深算的华尔街大鳄，一定会再次驱动资金重新返回新兴市场，形成对于廉价资产的抄底。未来中国所面临的经济风险将越发巨大，加上当前本身经济正处于二十年来的底部，配合着经济转型的阵痛，美国这一轮复仇的时机挑选的格外精准。转型开弓没有回头箭，配合内在流动性的缺失两者互相放大影响，二股的风光很难再出现了。

  实际上这再度给出了笔者在五月底“两大悬念”之一的答案，由于二股依然是扶不起的阿斗，甚至还要帮忙下跌，市场只有把目光再次投向已经引领指数形成“红五月”，基本透支未来题材的中小板上，急匆匆地催动其再次形成大阳线，由于量能还跟不上，这种阳线多半是冲着双头去的，既然已经确定了“八弱时二不会太强”，那指望八股一直强下去不调整也不是办法，在报复性反弹已经出现的情况下，笔者还是要强调：两个小板的疯狂已经今（六月）非（五月）昔比，如果抱着“跌过了就没太大风险”思路去参与的话，那创业板没大跌，基本条件是根本不成立的，所以也就没有丝毫追高的必要。二不能抄底八不能追高，这是否意味着下周就没有稳妥的进场条件了呢？有，但是很苛刻，首先我们对周五这根阳线所带来的稳定性和决心是难以信任的，在稍积累获利盘后，大盘很可能重新迎来调整，这个调整越快（比如出现在下周前半周）越好，快速进入缩量表明空头衰竭，无形之手在护卫着IPO能够持续，此后若价量齐升，将是一个不错的试探性参与机会。什么地方最有可能导致空头衰竭？之前介绍过的重要长期支撑60季线（上证指数的60季线位于2125点左右）可以多加观察。

  其次，若想要稳妥，二股虽未必能配合八股，但必须不能“捣乱”，所以我们追逐的是二股和八股共振的见底机会，其中二股可能是长期下跌过程的中继站（比如中国人寿这样的，其实早已走熊了），而八股则恰好相反，可能是长期上涨过程中的中转站。近期创业板（成）指399006一直强于创业板综指399102，已经说明创业板内部也在分化，不少创业板里的大盘明星股（如总市值170亿的光线传媒，总市值超200亿的乐视网，碧水源等等，一个碧水源的涨势可以抵消十个通裕重工相应幅度的调整）的走好掩盖了弱势股的疲软。而等待这批明星股适度的回调是必要的，福明兄对此也有过讲解：中报“三预股”（预增预盈预高送转）是目前最值得追捧的部分，即便是主板的预增品种走势也未完，如江山股份，友利控股等等，它们共振产生的赚钱效应还是颇有看头。有时候强者在稍作调整后恒强的表现比鱼龙混杂一窝蜂回弹其实更为重要，而我们需要捕捉的就是那“稍作调整”的机会，有没有可能把握？看看江山股份回打至20均后的涨停，其实上升通道的下轨都有迹可循。在中线趋势向淡无可逆转的情况下，只有把握有实质题材的个股机会才最“稳妥“，否则倒不如继续持有现金等待。

张化桥：央行必须加息 中小企业才能降息
　　中国经济正在减速。通胀也许正在趋缓。炒股的人们和评论员们不断地给政府施加压力：降息吧！增加信贷吧！过去二十多年，中国就是这样走过来的。希腊和西班牙也就是这样破产的：你想当选总理？你必须答应大幅度增加福利开支，更多的假期，更好的失业救济，更像样的市政工程。
　　中国人的逻辑与此很相似。最好的亲民政策是，免费的高速公路，四万亿，宽松的财政政策，更多的假期，更多的体育馆和地方融资平台。
　　天下没有免费的午餐。我还是老观点：如果印钞票和财政刺激能够富国强民，世界上为什么还有那么多穷国和难民？
　　你看看神州大地：工业产能过剩，房地产泡沫，资源枯竭，河流污染。它像什么？它像一个得了肥胖症的中年男人，喝了太多茅台酒，吃了太多鲍鱼，得了高血压和肝硬化。他一走路就大喘粗气。他需要吃更多的鲍鱼吗？不！他需要吃稀饭和清汤，他需要增加体育锻炼。这不是一个愉快的调整，但是别无选择。
　　今年四月底，中国的货币供应量比去年同期增加16.1%。过去十年，年均复合增长高达18.2%。这都是天文数字！我纳闷：为什么还有那么多聪明人呼吁政府放松信贷，实施财政刺激？
　　我认为，中国需要慢慢加息(比如1-2个百分点)，而不是降息，更不是财政刺激或者信贷刺激。
　　三十多年来，利率管制直接导致了负的真实利率，惩罚了储蓄者，奖励了投机者和能够获得贷款的特权阶级，使低质量的投资项目得以上马，导致产能过剩，恶化房地产泡沫，恶化社会不公正。一句话：它罪大恶极。
　　中国需要把疲倦不堪的企业家解放出来：他们被毫无意义的会议、“监管”、繁杂的手续和迎来送往折腾得死去活来，根本没有时间和精力做生意。
　　本人投资的浙江某企业最近变更股东结构。这类事情，在香港或者欧美国家，股东最多签一到两份文件(当然，不用面签)。但是，我需要飞往浙江，花两个小时签文件，盖手印。工作班子花了多少时间准备，更不要提了。过去两年，我在广州做小额贷款，签字的次数比我在外国银行工作二十年还要多几倍。签字能够创造财富吗？
　　除了财政刺激，货币刺激，咱们中国人还有别的招数吗？减税，降低企业负担，大力裁减公务员的数量，削减他们的权利，减少他们对企业的骚扰。这都是反复被别国证明行之有效的政策。为什么大家不多多考虑呢？
　　我认为，人民银行必须加息，才能真正“降息”。什么意思？大量的国企和大民企常年在资金池里浸泡着。低利率鼓励他们投资更多低效率的项目，浪费资金，加剧全社会的资金短缺。所以中小企业就只好付出高息。换句话说，中小企业的高利息负担是国企和大民企的低利率所导致的。人民银行必须大幅提高基准利率，才能真正降低中小企业负担。（财经网）

人民日报海外版：股市纵身投江投资者不要杀跌割肉
　　专家认为，5月份经济数据疲软、亚洲股市的普跌以及IPO重启窗口或将打开等各种利空因素的叠加造成了此次A股的暴跌，但是投资者对于暴跌也不要过于恐慌，不要杀跌割肉、盲目跟风，对于优质低价蓝筹股，投资者依然可以进场抄底。
　　端午小长假刚一结束，A股市场就在诸多利空因素的夹击下上演“投江”行情。沪指未能守住2200点关键支撑，走出罕见“八连跌”，较端午节前下跌2.83%，深指跌幅则高达3.78%，两市双双创下2013年以来的新低。对此，专家认为，5月份经济数据疲软、亚洲股市的普跌以及IPO重启窗口或将打开等各种利空因素的叠加造成了此次A股的暴跌，但是投资者对于暴跌也不要过于恐慌，不要杀跌割肉、盲目跟风，对于优质低价蓝筹股，投资者依然可以进场抄底。
　　多重因素叠加导致暴跌
　　A股市场“红五月”的上升走势在进入6月后急转直下，在端午节前沪指已经连续七日下跌。而端午节的到来也未能给股市迎来喘息之机，节后首个交易日，沪深两市双双低开，早盘上演断崖式跳水，沪指跳空低开跌破年线后一路加速下滑，最低下探至2126.22点，深指一度下跌超过4%，两市均创出今年以来的最低值。
　　对于此次股市暴跌的原因，上海睿信投资管理公司董事长李振宁认为是端午节期间多重因素叠加的结果：一是国际市场尤其是新兴市场的股市假期出现大跌，二是新股发行改革意见稿出台，三是5月份已经披露的经济数据并无亮点。这些利空因素导致沪指早盘直接低开20点，节前留守的资金出现悲观情绪，于是恐慌性地抛售手中的筹码，造成了股市出现急速下跌。
　　北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者分析认为，首先从技术上看，“弹久必跌”的说法此次得到了印证；其次，IPO重启窗口或将很快大开，一旦IPO重启，大量的股票上市，供需矛盾就会凸显，一些机构和庄家趁机做空股市；第三，当前有关金融政策对房地产和银行产生不利影响，打压了房地产股和银行股的势头。
　　新股发行新政仍是小修小补
　　一直以来，影响股市未来走向的重要因素之一的IPO重启受到市场广泛关注，而在端午节期间，新股发行体制改革方案终于浮出水面则意味着IPO重启或将进入倒计时。然而对于此次新方案的出台，业内专家学者评价不一。
　　英大证券研究所所长李大霄认为，此次新股发行意见稿有利于推进新股市场的改革，加强信息披露、在发行前可以发债以及券商自主配售是其三大亮点。他表示，以前新股发行是短乐长痛的状况，让二级市场长期消化新股发行的泡沫，而此次IPO新政在新股发行价格上做了很大的文章，起到了抑制高价发行的问题。
　　燕京华侨大学校长华生也认为，本次改革方案加强了中介机构的责任，在无形中提高了企业上市的门槛，而且此次方案所确定的定价方式又回到了市场定价的路子上来。但是，华生也表示，此次方案虽然有一定的进步，但还是局部性的修补，最关键的是对于审批制的发行制度没有涉及，如果在这一点上没有彻底的变革，将很难走出新的局面。
　　北京天相投顾公司董事长林义相则表示，此次新股发行征求意见稿尚未涉及“谁决定谁能发”核心问题，从目前新股的发行改革意见看，新股发行核准权在中国证监会，而征求意见稿回避了发审决定权问题。
　　对暴跌不必过于恐慌
　　此次暴跌后，股市会否将继续筑底从而蓄势反弹呢？对此，何维达认为尚不好判断。他表示，要恢复股民的信心还需要一个过程，管理层应该做几件大事让投资者看到希望，股市才能彻底好转。此外，IPO重启和国际板上市这两只靴子尚未落地，在此之前机构和个人都不敢贸然行动，只有这两大利空落地之后，股市走向才有可能发生根本性转变。
　　尽管IPO重启的进程影响了投资者对股市的信心，但是在李振宁看来，目前大盘仍处于相对低位，此次下跌是加速筑底的过程，投资者依然可以进场抄底。他表示，IPO从来不会改变市场的运行节奏，牛市的时候恰是新股发行最密集的时候，而熊市的IPO却经常暂停。即使IPO重启也不会抽离市场太多的资金，因为大盘股该发行的都已经发完，小盘股的批量发行并不会给市场的资金造成压力。
　　对于一向唱多股市的李大霄，他建议投资者对于大跌不要恐慌，好股票最终要发光的，尤其是优质蓝筹的投资价值将会越发显现，但是对于刚刚开始下跌的低市值等高估品种也不要因为下跌而急于买入。

刘纪鹏：抄底中国必先"做多中国"
　　尽管近期外围股市均经历了一波回调，但相比之下，A股仍是世界主要经济体表现最差的市场，此间“抄底之声”也不绝于耳，近期更有《抄底中国》一书问世。
　　“若要抄底中国，必先做多中国。”中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏在近日接受上证报记者独家专访时称，没有一个国家崛起是靠楼市，也没有一个国家崛起不靠股市，因此中国要崛起必须要做多中国，股市兴则国家兴。
　　抄底前必先“做多中国”
　　“美国最大的利空已经释放，而在中国有哪些泡沫释放了？房地产高高在上，地方融资平台，银行理财等等，外国人对中国未来的担心完全有道理。”提到中美股市云泥之别，《抄底中国》一书的策划荣跃对记者解释称。
　　该书认为，目前距离真正的底部还需要一个漫长的考验，甚至需要一些黑天鹅事件的发生来检验，如资本外逃、房地产泡沫破灭等。刘纪鹏也认同《抄底中国》的观点，不过，“若要抄底中国，必先做多中国。”
　　刘纪鹏认为，“抄底中国”是给投资人听的，“做多中国”是给中国的政策决策者听的。因为没有一个国家的崛起是靠房市，同样没有一个国家的崛起不靠股市，因此中国今天要崛起，必须要做多中国，“股市兴，则国家兴”。
　　“中国股市目前是带病运行，为何停发新股9个月仍然低迷，是因为人们不愿意让你带病重启新股发行，如果不做任何改变继续重启，即便大盘勉强涨起来，仍将面对大小非疯狂套现的恶性循环。”刘纪鹏称。
　　在他看来，中国股市应上涨到4000点。届时市值将从20万亿涨到40万亿，到那时我们的市盈率也就25-30倍，以中国经济的成长性而言完全合理，股市4000点应是监管层必须救市守住的基本点。
　　A股涨到4000点可能吗？刘纪鹏认为这并不难，因为中国一不缺钱，二不缺成长性。“目前中国股市上交所市盈率是12倍、深交所是17倍，平均15倍，相比之下日本股市现在动态市盈率14倍，静态19倍。”但与此同时，中国的经济增长速度比日美都要高得多，也就是说市盈率高一点完全应当。
　　创业板问题或尚未全部暴露
　　今年以来，外围市场一片大好，上证指数却走势疲弱，而遭遇空前解禁压力的创业板却平步青云上破1000点大关，并创造近两年新高。对此，刘纪鹏表示怀疑：上涨是假象，真相是拉高套现。
　　在刘纪鹏看来，尽管现在将IPO停发了，但创业板的问题绝非“三高超募”一个痼疾，后续或还有两个问题没有暴露：一是治理结构问题，90%创业板公司仍是家族控制，独立董事完全是摆设，欺诈事件或还会发生；二是相当一部分公司的最终目的是在二级市场套现，目前60%-70%的创业板企业都已进入大股东解禁期。
　　对于近期创业板指数大涨，刘纪鹏认为其上涨属虚假现象。“并非因为他们的自身效益有多么好，而是利益相关者在爆炒，拉高行情出货。在大小非解禁前，大股东都还都是纸上富贵，为了拿到活钱就必须把股价打起来。”他分析称。
　　“28字”建言创业板发行
　　如何解决创业板上述顽疾？刘纪鹏为此提出了一个“28字”建议——监审分离，下放发审，保留否决做实保荐，连带券商，打包发行，真实供求。
　　刘纪鹏认为，证监会职责是“抓坏人”而不是“选美”，不应把主要精力都放在发行审批上，而是应该果断地把审批和监管分开，其职责就应是监管，将发行审批下放给交易所，证监会可以保留最后否决权。
　　对于现行保荐人制度，刘纪鹏建议实行保荐人负责制。对于保荐人报上来的材料，证监会对其真实性核准之后进行备案。保荐人只要出现欺诈、违规等行为，都将面临严惩，轻则警告、吊销执照，更严重的追究刑事责任。
　　“打包发行”目的是解决企业高溢价发行问题。证监会可以一次打包发行多家企业，“比如50只股票”，如此就可将一级市场的价格压下来，给二级市场留出上涨空间，超募的现象也就会解决。
　　对于创业板股东持股比例，刘纪鹏认为必须将第一大股东上市比例降到40%以内，发行后第一大股东不应该超过33%，这样就解决家族企业上市公司造富，并对其减持形成制约力量，防止利用其信息优势牟取非法利益。
　　此外，为抑制大股东强烈的减持冲动，刘纪鹏建议必须通过预设减持底价进行约束，比如以新股发行价为大小非减持底价。“创业板三高超募对中国资本市场的制度性伤害是深远，创业板企业的财富仅仅是社会财富的简单堆积和重新分配，这种合法的剥夺财富都是发生在不合理的发行政策中。”刘纪鹏在主编的《抄底中国》一书中表示。
　　

热钱走佬证据确凿 央行汇金齐打强心针关注度
2013/6/15 1:48:23
记者 三秋

   外资热钱的流向让人捉摸不定，A股唯有自救。根据最新央行数据，5月份外汇新增占款环比大降，央行选择暂停公开市场操作以化解流动性困境。汇金再度出手增持新华保险和光大银行，意在稳定人心。

热钱流入速度骤减   市场借“央妈”自救

最新的央行数据显示，截至5月末我国外汇占款达274299.51亿元，较之上月新增外汇占款668.62亿元，但环比增幅骤降逾七成，热钱撤退证据确凿。根据此前公布的数据，4月份新增外汇占款2943.5亿元；3月份2363亿元，2月份2954.3亿元，1月份为创纪录的6836.6亿元。有分析预测，按此趋势六月份外汇占款有可能由正传负。

对于陷入囧途的流动性，央行选择了暂停公开市场操作进行化解。统计显示，本周央行累计向公开市场净投放资金920亿元。昨日各个期限的国债回购利率显著下跌，显示市场流动性紧张有所减缓。市场高开后震荡回调，沪市收涨0.64%结束“七连阴”。创业板指数更是大涨近4%，继续上演“不败神话”。

汇金增持意图维稳  靠信心不如靠市场

除了央行之外，昨日一同出手的还有汇金公司。新华保险和光大银行昨晚双双发布公告，称收到中央汇金通知，在二级市场分别被增持206.05万股和2200万股，共计增持金额约1.09亿元。在公告中，汇金声称拟在未来6个月继续增持公司股份。汇金增持国有银行股一直被业内奉为提振市场信心的强心剂。此前汇金每次发布增持国有银行股的消息后，市场走势基本都有比较热烈的反应。特别是此次增持对象之一的光大银行，前日刚刚传出在银行间市场涉及拆借违约，随后就接到汇金的增持通知，背后的维稳意味颇为浓厚。

但是究竟“强心针”经常打，还会不会有作用呢？有分析列出2008年至今汇金四次增持公告后的市场表现，第一、二次沪指分别上涨9.45% 和4.76%；但第三和第四次则为下跌0.61%和0.61%，总的来说效果呈现递减。招商证券首席分析师罗毅表示，汇金此次增持的量太小。如果要提振市场信心，不如侧重于改革现有的市场规则，加快市场化的力度更为有效。



来源：投资快报