控制收益率曲线“无济于事” 日元空头只能靠美联储加息来拯救？

	日本央行(BOJ)目前已经无法控制日元的升值，因此美联储(FED)加息可能是解决日本经济问题的唯一方法。 美联储周四未能如日本央行所愿进行加息，仍继续保持利率不变。日元兑美元周四(9月22日)一度触及100.07，创一个月来的高点。日元的涨势主要受益于日本央行新的、不同寻常的措施——实施所谓的“控制国债收益率曲线”。这一政策旨在将10年期日本国债收益率保持在目前约零水平附近。此前日本发行的多数债券都出现负收益，这意味着债券购买者实际上要为把钱借给政府的这项权利支付费用。 State Street Global Markets北美宏观策略师Lee Ferridge表示：“在我看来，这是日本央行已经无计可施的又一个信号。” 尽管日本央行在今年1月采取负利率，但日元兑美元迄今一直在走强。美国货币宽松政策令美元走软，加上英国公投等意外冲击提振避险需求，种种均推高日元。日元兑美元今年迄今已经涨逾15%，迫使出口巨头丰田公司将本财年的营运利润预期削减了1.12万亿日元(111亿美元)，数字之大令人震惊。 Ferridge表示：“很明显强势日元对日本公司造成损害，令出口商品更为昂贵，这显然是日本央行和日本政府所担心的问题。日元走强令日本企业相比其国际竞争对手的竞争力下滑。” 他补充道：“尽管日本央行可以尝试更多非常规的货币政策，但实际上，对日本央行来说，最好的选择可能是美联储开始加息、提高相对利率差。” 如果美联储加息的话，将会提振美元兑其他货币走高，包括美元/日元。不同于日本央行和欧洲央行(ECB)增加经济刺激措施，美联储有望最快在12月就进行加息，逐步放缓投资活动。 巴克莱(Barclays)全球外汇和利率策略师Andres Jaime表示，与市场期望相比，“日本央行和欧洲央行在执行宽松政策方面的速度更慢，胆子也更小。” 因此，甚至日本央行和欧洲央行采取的非常规货币政策也显示，这两家央行削弱各自货币的能力也在减弱。 Jaime表示，对这两家央行能否愿意继续实行宽松政策表示怀疑。虽然这两家央行表示会执行货币宽松政策，但是他不确定执行时间有多长。 日本央行没有像预期那样进一步削减负利率，但可能在10月31日和11月1日的会议上采取进一步宽松政策。 美联储周三如预期一致维稳利率，但其在会后声明中表示“美联储加息的可能性已经增强”。多数市场参与者预计美联储将在12月加息。 FXDD Global首席外汇咨询师Stephen Simonis表示：“当美联储切实加息后，美元/日元应该会上升，随后应该能看到该汇价达到105位置。” 布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman)的外汇策略全球主管Marc Chandler在博客中对美联储周三维持利率不变后汇市的走势进行分析，表示“日元兑美元周四日内小幅下跌，交投在100.8附近，该汇价似乎稳定在低位”。