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中集集团 000039 200039

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 楼主| 发表于 2008-9-24 14:04 | 显示全部楼层

中集集团 构筑“四足鼎立”优化模式



摊薄EPS(元)    2005A     2006A     2007A     2008E     2009E     2010E
预测家数            --            --            --            12            11            5
平均值             1.32        1.2714    1.1889    1.0433    1.1958    1.2787
中值                --            --            --            0.9757    1.2849    1.0614
最大值             --            --            --            1.4645    1.6617    1.9111
最小值             --            --            --            0.68        0.74        0.84
标准差             --            --            --            0.2379    0.2873    0.3962
行业平均            0.4589    0.4513    0.3496    0.5813    0.7879    1.049
沪深300平均     0.3888    0.5427    0.7015    0.8145    1.0335    1.2669


最新评级    目标价区间                研究机构    研究员    日期
持有        7.06-8.82        国金证券    张仲杰    2008-9-19
中性                                 国信证券    余爱斌    2008-8-22
落后大市    8.5                    中银国际    李攀     2008-8-22
推荐                                 平安证券    叶国际    2008-6-23
跑赢大市    29.6                 上海证券    朱立民    2008-5-20
中性                                 长江证券    黄振     2008-7-14
买入                                 群益证券    顾佳浩    2008-4-7
中性                                 申银万国    胡丽梅    2008-4-2
中性        19.00-23.00    招商证券    刘荣     2008-4-2
买入        24                     光大证券    恽敏     2008-4-1
  □国金证券 张仲杰
  

  中集集团(000039)目前主营业务主要由集装箱、道路运输车辆和能源化工储运设备三部分构成,其中,集装箱占主营业务收入的69.83%,道路运输车辆占比19.94%,能源化工储运设备占比9.30%。

  公司在全球集装箱市场占有率约55%,目前全球集装箱的供给格局基本稳定,干货箱实际产能大于需求约10%左右,由于预计世界经济增速08、09年将放缓至3.9%和3.7%,集装箱需求亦将回落,加之07年存在一定的超买,我们预计08年公司干货箱销售量增长为3%,09年持平。冷藏箱的增长分别为10%、5%,特种箱为15%、7%。整体上08、09年集装箱业务收入增速为8.4%、-2.3%。公司未来集装箱业务的盈利能力将更多依靠主营业务结构的优化和技术发展带来的成本节约,前者主要体现在冷藏箱和特种箱业务稳中有升,后者主要指智能集装箱及新工艺与新材料的应用。

  在道路运输车辆业务方面,公司目前已形成年产超过20万辆各类专用汽车的生产规模,是全球最大的专用车制造集团,但该项产品盈利能力不高,较易受到原材料价格上涨和市场波动的影响。上半年公司道路运输车辆实现销售收入7761百万元,占62.07%。累计销售7.06万辆(台),同比增长14.64%。其中海外市场销售1.46万辆(台),同比增长20.70%,国外销售占比有所下降。国内业务受到宏观调控、信贷紧缩的抑制,投资需求下降,同时原材料成本高企、行业竞争压力,使公司道路运输车辆业务盈利能力下降,08年中期毛利率只有5.78%。考虑到全球宏观经济走势趋弱,我们估计08年上半年的高增长难以延续,全年增速约为20%,2009、2010年将放缓至8%、6%,毛利率维持在6%左右。

  能源化工储运设备的市场前景良好,公司通过收购已经在全球形成了四大产业基地。近期公司公告拟通过资产认购与换股,以安瑞科为平台整合南通中集、张家港圣达因和荷兰博格部分业务。此举将有助于公司的罐式装备业务建立统一的运营管理平台,在市场销售、采购、技术研发、管理等方面实现协同效益,在罐式装备领域的业务发展和投资等方面避免同业竞争、实现资源共享和良性互动。同时,也为罐式装备业务未来发展新业务、拓展新的盈利模式打下良好基础。

  海洋钻井平台有望成为公司未来强劲发展的最大驱动力。公司前期通过收购烟台莱佛士成功切入海洋钻井平台业务。烟台莱佛士是国际领先的船舶及海洋工程设施建造公司,主要从事自升式钻井平台、半潜式钻井平台、FPSO、FSO、平台供应船、铺管船、豪华游艇及其他工程设施的建造。目前烟台莱佛士订单饱满,在手订单超过20亿美元,为公司增长奠定了坚实基础。从全球半潜式和自升降式钻井平台的订单数量来看,在经历了上世纪90年代的低谷后,最近2年呈现快速增长态势,目前不少油田勘探项目在等钻井平台,估计供不应求的格局至少将延续3-5年。此外公司将在大连长兴岛临港工业区建设海洋工程项目,预计分阶段投资10亿美元,生产自升式钻井平台、导管架平台、钻井船、半潜式平台等。这个项目地域上接近烟台,部分分段完工后可在烟台莱佛士总装,将进一步提升烟台莱佛士的产能。

  回顾公司各项业务的发展路径,可以发现,其产品的结构优化一直在持续进行中。如果说集装箱和半挂车两大业务是“触类旁通”,特点都是规模取胜的“量变”,那么能源化工设备和海洋工程设备业务则是通过收购快速形成,是更多体现追求价值提升的“质变”。从量变到质变,公司未来业务结构将呈现“四足鼎立”的局面。

  我们认为公司未来价值提升将来自两个方面——集装箱业务和道路车辆业务将着重于内在的挖潜和服务增值来提高效益,而利润的增长将依赖于能源化工储运设备和海洋工程设备,这四大业务构成了价值与成长的优化组合模式。进一步说,由于海洋钻井平台和能源化工气体设备的毛利率分别在20%和15%以上,集装箱和道路运输车辆大致在8—10%,届时前两项业务在主营业务利润中的占比将超过50%,也就是说,新业务已经确立了主体地位,如果发展顺利,我们认为2009年将是公司业务进入回升期的起点。届时,公司业绩有望从底部回升,因此我们给予公司“持有”的投资评级。

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初出江湖

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发表于 2008-9-24 21:24 | 显示全部楼层
我也看好它,但没楼主这么深刻的认识它

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 楼主| 发表于 2008-10-12 19:54 | 显示全部楼层

2008年中国企业500强发布,中集集团排名升至89位

8月30日,中国企业联合会、中国企业家协会第七次向社会公布“中国企业500强”排名。与2007中国企业500强相比,2008中国企业500强入围门槛由上一年的年营业收入72.2亿元提高到93.1亿元,500强企业的营业收入、资产继续保持较快稳定增长。



中集集团在2008中国企业500强排名中,由2007中国企业500强的113名升至89名;在2008中国制造企业500强排名中,由2007中国制造企业500强的48名升至38名。



附部分企业排名

名次 企业名称 营业收入(万元)

  1 中国石油化工集团公司 122786322

  2 国家电网公司 101073254

  3 中国石油天然气集团公司 100067727

  4 中国工商银行股份有限公司 39003400

  5 中国移动通信集团公司 35790506

  6 中国人寿保险(集团)公司 33040422

  7 中国建设银行股份有限公司 31418300

  8 中国银行 31004900

  9 中国农业银行 25905700

  10 中国南方电网有限责任公司 25755016

  15 鸿富锦精密工业(深圳)有限公司 18738695

  49 华为技术有限公司 9201206

  69 美的集团有限公司 6746430

  78 中国南方航空集团公司 5661743

  89 中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司 4876083

  109 深圳富泰宏精密工业有限公司 4191849

  110 招商银行股份有限公司 4095800

  124 TCL集团股份有限公司 3906756

  140 万科企业股份有限公司 3552661

  144 中兴通讯股份有限公司 3477718

  206 广东省交通集团有限公司 2389787

  207 广东发展银行股份有限公司 2386099

  210 广东格兰仕集团有限公司 2348702
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 楼主| 发表于 2008-10-12 19:55 | 显示全部楼层

中集泰国公司第一台车顺利下线

2008年9月30日,中集车辆(泰国)公司的第一台半挂车顺利下线,标志着中集产品在泰国的生产基地进入了试生产阶段。
中集车辆(泰国)公司工厂地址在泰国罗勇府安美德工业城(AMATA CITY)泰中罗勇工业园,距曼谷市一百二十公里,距LAMCHABAN 码头三十公里,占地64000平方米,年设计能力5000台,于20083月奠基,2008930按计划顺利投产。
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 楼主| 发表于 2008-10-12 19:56 | 显示全部楼层

中集集团“解决危化品运输安全的智能罐式储运设备及系统”荣获广东省科学技术奖二等奖

9月26日上午,广东省委、省政府在广州召开广东省科学技术大会。中共中央政治局委员、省委书记汪洋,全国政协副主席、科技部部长万钢,教育部副部长李卫红等出席会议并作了讲话。会议颁发了2007年度广东省科学技术奖,共有289个项目获奖,其中特等奖1项,一等奖27项,二等奖83项,三等奖178项。集团总部安全智能研究中心的“解决危化品运输安全的智能罐式储运设备及系统”荣获广东省科学技术奖二等奖。
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 楼主| 发表于 2008-10-12 20:04 | 显示全部楼层

上市公司交叉持股三季度市值损失逾375亿

。。。。。。。。。。。(摘)

中集集团持有招商银行、交通银行和兴业银行3家银行合计1.83 亿股股份,中期期末账面价值为37.39亿元,到三季度持股市值下降至28.25亿元,缩水24%。

。。。。。。。。。。。


这么看三季度业绩不会好!
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发表于 2008-10-17 10:50 | 显示全部楼层
曾经买过,也曾经赚过,但敌不过经济衰退的大潮啊
孝老、健身、行善不能等!
年龄、孤独、未来不能怕!
工作、机遇、出身不能悔!

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 楼主| 发表于 2008-10-17 11:15 | 显示全部楼层
h:   无一幸免
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 楼主| 发表于 2008-10-17 20:21 | 显示全部楼层

2008最具全球竞争力中国公司,中集上榜20强

  【本报北京10月8日电】(深圳报业集团驻京记者 庄宇辉)由国际知名战略咨询公司罗兰·贝格国际管理咨询公司和《环球企业家》杂志联合举办的2008年“最具全球竞争力中国公司”评选活动结果今日在北京揭晓,来自深圳的中兴通讯股份有限公司、华为技术有限公司、招商银行和中集集团今天荣膺“2008最具全球竞争力中国公司20强”称号。据悉,这是国内第一份反映中国公司在全球化时代生存和竞争能力的榜单。

  荣膺“2008最具全球竞争力中国公司20强”称号的分别是:联想集团、中国远洋运输(集团)总公司、中兴通讯股份有限公司、华为技术有限公司、奇瑞汽车股份有限公司、上海汽车工业集团、郑州宇通集团有限公司、青岛啤酒股份有限公司、无锡尚德太阳能电力有限公司、中国海洋石油总公司、招商银行、海尔集团公司、珠海格力电器股份有限公司、上海振华港机(集团)股份有限公司、中国国际海运集装箱集团、中国化工集团公司、中国国际航空股份有限公司、宝山钢铁股份有限公司、东软集团、四川新希望农业股份公司等二十家中国企业。而万向(美国)公司、华为(欧洲)公司、海尔电器(泰国)公司分别获得“北美之星”、“欧洲之星”、“新兴市场之星”殊荣。

  据介绍,“最具全球竞争力中国公司”评选今年为第三届,这是国内第一份反映中国公司在全球化时代生存和竞争能力的榜单,主要考察中国公司的海外业绩表现、国际化持续竞争能力和跨文化管理能力,见证和记录中国企业从“本土公司”向“跨国公司”蜕变的艰难过程。本届评选于今年4月启动,历时6个月。
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