法国巴黎银行：日银难发“火箭炮” 但美/日上看108水平

	法国巴黎银行(BNP Paribas)外汇策略团队周四(9月8日)撰文预计，日本央行不会进一步大规模宽松，但美元/日元仍上看108水平。内容如下： 本行预期美元/日元短期内将温和反弹。这很大程度上是由于我们预期，美联储会采取更强硬立场，9月会升息25个基点。美元收益率会因此走高。美日短期利差扩大，使得持有日元资产的投资者对冲美元风险的成本日益上升。这意味着，日本国内投资者可能开始减少对日元汇率对冲导致的资本外流。 我们继续预计美元/日元将在今年年底上升至108，因此，我们认为当前估值对于美元多头是一个非常好的价位。 我们认为日本央行(BoJ)在即将到来的9月21日会议上抛出“火箭筒”式宽松政策的可能性较低。本行经济学家认为，由于金融机构和立法者的强烈反对，日本央行也不太可能进一步降息。进一步提高ETF的购买额度也似乎不太可能，因近期日银购买的数量已经翻倍。而日本央行很难增加购买日本政府债券的步伐，因为市场将限制这一政策。 我们的经济学家认为最有可能出现的情况是，日本央行改变其货币基础目标，从目前的每年80万亿日元转换为区间范围——可能达到70万亿-90万亿日元。同时，日银会宣布将在这个范围内进行灵活购买操作，以确保长期利率仍维持低位。 北京时间9月8日10:25，美元/日元报101.79/81。