9.3全球市场早报（图）：非农敦促FED年内行动，冻产复燃油价收升

	周五(9月2日)市场密切关注美国劳工部的8月非农就业报告，结果实际数据中规中矩，表现不及预期，虽然市场基本打消了联储9月加息的顾虑，但数据依然支撑联储年内升息的观点，这使得美元指数收回非农后的跌幅，最终小幅收高。原油方面，虽然当前油市供应过剩，冻产预期渺茫，但周五俄罗斯总统普京希望达成冻产的讲话给了市场一丝希望，再加上长周末前的空头回补头寸，油价最终收升3%。     具体市场上，美元指数探底回升，虽然非农就业报告整体表现不及预期，但该数据仍然支持联储年内加息的预期；欧元兑美元冲高回落最终收低，受累于美元走强和对葡萄牙西班牙的风险忧虑情绪；金价飙升至一周高位，美国8月非农就业报告使得联储很快9月加息的预期降温；油价自一周低位回升3%，受益于冻产重新升温、联储9月升息预期降温以及空头回补。 美元指数探底回升，虽然非农就业报告整体表现不及预期，但该数据仍然支持联储年内加息的预期。周五在公布疲弱的非农就业报告后，美元回落。此后，尽管8月就业数据令人失望，但美元最终收回了跌幅。因为投资人始终认为，美联储仍可能在未来几个月内加息。 美国8月非农就业报告整体表现不及预期。非农就业报告数据显示，美国8月非农就业人口+15.1万，预期+18万。美国8月失业率4.9%，预期4.8%，前值4.9%。                                 登录/注册后可看大图    图：8月非农就业报告一览 而8月就业人口各个分项显示，美国8月私营部门就业人口+12.6万，预期+18万，前值+21.7万修正为+22.5万。美国8月制造业就业人口-1.4万，预期-0.3万，前值+0.9万。另外，报告还修正了7月和6月的数据，其中7月非农就业人口从+25.5万修正为+27.5万，6月从+29.2万修正为+27.1万。 就业报告中薪资和劳动生产率数据显示，美国8月平均每小时工资月率0.1%，预期0.2%，前值0.3%；年率2.4%，预期2.5%，前值2.7%。美国8月平均每周工时34.3，预期34.5，前值34.5修正为34.4。美国8月劳动力参与率62.8%，前值62.8%。 数据公布后市场普遍认为联储不会在9月升息，但升息可能在12月。市场不相信联储会在9月行动。根据CME?Group的FedWatch工具，联邦基金利率期货的表现显示，投资者认为9月升息的几率为21%，但12月升息的可能性攀升至55%，周四为53%。 道明证券策略师Priya Misra认为，“美国8月就业数据不及预期，使得市场对美联储9月加息几率的预期下滑；虽然高盛对美联储9月加息的预期是55%，巴克莱称就业数据支持9月加息；但是，如果直到9月FOMC会议时，市场预期仍只有30%左右，那么美联储就不太可能会在9月加息。” Brandywine Global Investment Management的CFA和资产组合经理Jack McIntyr表示，“巴克莱等公司仍认为会在9月升息，但我所在的阵营的观点是，9月联储不行动，如果他们不加息，那么12月升息的可能性增大。” Charles Schwab驻伦敦的董事总经理Kully Samra说道，“芝加哥商业交易所CME联邦基金期货合约的定价来看，美联储在9月份加息的可能性已经有所下降。但我还是要说，基于我们所看到的全部经济数据而言，美国当前的经济状况是适合加息的。我们认为美联储在年底以前至少会加息一次，市场目前的一致预期是将在12月份加息。” Markit经济学家Williamson称，“低于预期的8月非农就业数据需要结合经济状况看待，目前经济接近充分就业，失业率也徘徊在4.9%水平。美联储很可能判断就业数据令其不需要立即收紧政策，若数据合适，12月加息仍有可能。有证据表明招聘活动与商业活动的放缓可能源于大选相关的不确定性。” 美银经济学家Ethan Harris认为，美国就业报告让美联储9月份很难加息，但这次就业数据不会对12月FOMC决议有太大影响。从历史上看，8月份的就业数据通常会略显疲软；目前没有其他指标表明就业市场走软。我们继续预计美联储将在12月份加息。 另外本周四一项数据显示美国制造业意外萎缩，引发对于美国经济力道的怀疑，强化了美联储不会在9月升息的预期。Close Brothers Asset Management首席投资官Nancy Curtin称，“尽管美联储在8月对经济发表了乐观评估，但本周ISM数据疲弱，最关键的是本周非农数据也不及预期，可能给本月稍晚升息前景泼了冷水。” 美元指数逆转跌势最终收升。在市场对数据进行更详细的解读后，交易商逆转了数据公布后的操作。除了他们预期联储年内仍然还会加息一次，另外他们发现，劳工部上修了7月数据，至增加27.5万个就业岗位，美国经济在过去三个月平均每月增加23.2万个岗位。 Brown Brothers Harriman的汇市策略部全球主管Marc Chandler表示，“就业数据疲弱的程度，不足以让投资者放弃对美联储升息的预期。只要联储年内升息都将支撑美元。” 美元指数小时图显示                                 登录/注册后可看大图 纽约盘中，美联储鹰派官员发表鹰派的升息言论。美国里士满联储主席鹰王莱克Lacker周五发表的升息言论称，美国联邦基金利率似乎太低，加息规则意味着，美联储利率应当更高。 莱克表示，数据与通胀率升向2%相一致，除非就业增速显著放缓，美国经济需要更高的利率。8月报告表明美国就业市场仍然在紧缩，仍然坚持美联储在2016年加息一次，加息25个基点是适宜的，等得越久，风险越大。 另外，苹果公司将盈利汇回美国的猜测对美元构成一些支撑。一些分析师称，全球最大企业苹果明年会将数十亿美元全球获利汇回美国的消息，将为美元带来支撑。 分析师指出，“是的，如果苹果汇回很大金额，可能会在一定时间点影响到汇市，仅仅是因为流动性变得更为稀薄，但总体而言，我对于单独一家企业能够持续影响像美元这样的货币汇率相当怀疑。” 其它美国数据表现中规中矩。除了非农就业报告表现不及预期，周五公布的其它美国数据表现中规中矩。具体数据显示，美国7月贸易帐-395亿美元，预期-414亿美元，前值-447亿美元。分析称，美国7月出口增长至10个月高位，帮助美国贸易帐赤字结束连续三个月的上升并录得好于预期的表现，进一步佐证美国经济已经重拾动能，在第三季度初期有所上行。 美国7月工厂订单月率1.9%，预期2%，前值-1.8%。分析称，虽然此次数据表现不及预期，但各方面需求普遍出现增长，其中制造业商品新订单在连续两个月的下跌后首次反弹1.9%，创2015年10月以来最大增幅，帮助此次美国工厂订单月率录得9个月以来最大增幅，为此前陷入低迷的美国制造业带来了一次曙光。 另外，其它数据显示，美国7月耐用品订单月率终值4.4%，预期4.4%，前值4.4%；美国8月ISM纽约联储企业活动指数47.5，前值60.7。 欧元兑美元冲高回落最终收低，受累于美元走强和对葡萄牙西班牙的风险忧虑情绪。目前市场焦点已经转移到下周欧洲央行利率决议之上。 美元走强施压欧元。美国不及预期的非农就业数据并未改变联储年内加息的前景，美元收回跌幅，施压欧元最终走低。 ING利率策略部门全球主管Padhraic Garvey说，“对数据最初反应是有点疲软，但之后市场考量了美联储专注在加息的事实上。我不知道加息是否在9月，还是之后，但我认为数据自身没有明显改变美联储加息的计划。” 市场依然担忧葡萄牙评级施压欧元。评等机构穆迪料将评估葡萄牙的债信评等，德国商业银行称，葡萄牙的“稳定”的评等展望可能不保。穆迪若下调葡萄牙的评级展望，可能会引发对DBRS评级的担忧。 之前评级机构DBRS警告称，该国信用评级所面临的压力增加。在四家获得欧洲央行认可的评等机构中，DBRS是唯一给予葡萄牙投资级评等的机构。葡萄牙需有投资级评等，才能符合欧洲央行量化宽松计划资格。 市场还担忧西班牙政治风险施压欧元。西班牙代首相拉霍伊(Mariano Rajoy)在周三议会对他第二任期的信任投票中失败，因未能赢得反对党的足够支持，导致西班牙更加接近在一年内举行第三次大选。 拉霍伊现在面临周五的第二轮投票，议员可在投票中弃权，简单多数即可使他组建人民党为首的少数派政府。如果拉霍伊在第二轮信心投票中失败，在触发大选之前他还有两个月时间组建政府；大选或在圣诞节进行。 欧元兑美元小时图显示                                 登录/注册后可看大图 周五欧元区经济数据符合预期对市场影响有限。具体数据显示，欧元区7月PPI月率0.1%，预期0.1%，前值0.8%；年率-2.8%，预期-2.9%，前值-3.1%。 市场焦点转向下周欧洲央行政策决议。一份路透调查显示，市场预计欧洲央行将在9月8日会议上保持货币政策不变。料欧洲央行或在今年年底宣布将QE延长至2017年3月之后。仅有少数经济学家认为负存款利率是很好的经济政策。 美银美林的分析师表示，下周欧洲央行QE计划实施时间料延长到2017年3月后，技术上的细节留到今年稍晚才能决定，而存款利率料不会调降。对外汇市场的影响将更取决于QE延长多久、允许延长实施时间的技术性改变、以及政策的改变会创造多少进一步调整政策的空间。 欧洲央行管委诺沃特尼周五表示，欧盟经济弱于美国，而失业率高于美国，因此美联储讨论加息与欧元区无关。 欧洲央行管委汉森周五指出，欧洲央行QE措施带来积极影响，但长期内可能制造泡沫。经济疲弱为货币政策带来额外压力。欧洲经济需要更高的增长潜力，因为欧洲央行无法创造可长可久的经济增长，欧元区需要改革的程度并未消退。 金价飙升至一周高位，美国8月非农就业报告使得联储很快9月加息的预期降温。金价周五升逾1%，此前美国8月就业数据弱于预期，削弱了美联储本月升息的可能性，但金价在美元转升后缩小了部分涨幅。下周一为美国劳工节假日，预计许多美国交易员将离场，技术上的空头回补也支撑了金价。 现货金在发布非农就业岗位数据后跳升至盘中高位的1,328.73美元，现货金收盘上涨0.7%，报1,322.36美元。本周上涨0.15%。现货银上涨2.5%，报每盎司19.31美元的两周高位。 基本面方面，数据显示，美国8月非农就业岗位增加15.1万个，低于预估的18万个。美股上涨，欧股反弹，此前发布的数据给美联储保持利率不变留下更多空间。美元稍晚转升，较长期公债收益率走高。另外，里奇蒙联储总裁拉克尔称，美国经济看似强劲到足以支撑大幅调高利率。 现货金价小时图显示                                 登录/注册后可看大图 每次经济数据公布后，市场对美联储加息的速度与激进程度都会开展辩论，而周五公布的非农就业数据对金融市场而言格外重要。金价对美联储的加息前景特别敏感，尤其是加息即将来临之际金价承压明显，但当加息预期推后之后金价出现了一波释然性的攀升，所以即便美元收回跌幅，金价仍然收高。 U.S. Bank’s Private Client Group的地区性投资管理经理Mark Watkins说道，“新增非农就业人数仅为15.1万人，这种形势下美联储应该会将这一数据视为‘无效事件’。” Mark Watkins进一步指出，“如果想要联邦公开市场委员会FOMC在9月份会议上有机会加息的话，那么新增非农就业人数本来应该达到25万人以上。经济表现的强度足以支持9月份加息，但由于经济复苏动能不足的缘故，美联储可能需要维持其‘等等看’的政策立场。” 三菱商事商品分析师Jonathan Butler称，“市场没有预计到美国数据会如此不振，表明美国经济没有强劲到能够支撑再一次升息，这对金价有利。” BMO Capital Markets基础和贵金属董事Tai Wong称，“还要观察金价之后是否能抓住今日非常一般的就业数据提供的机会。” 油价自一周低位回升3%，受益于冻产重新升温、联储9月升息预期降温以及空头回补。周五油价收涨近3%，此前疲弱的美国就业报告使得联储9月升息的预期降温，支撑了包括原油在内的大宗商品的价格，此外，俄罗斯总统普京呼吁各大产油国同意达成冻产协议也支撑油价。 布伦特原油收高1.38美元，或3%，报每桶46.83美元，本周，布伦特原油下跌6%，为五周来的最大周线跌幅。美国原油收高1.28美元，或3%，报每桶44.44美元，本周下跌近7%，为八周来最大周线跌幅。 油价本周仍大幅下挫，受供应过剩忧虑拖累。在连续在录得一周大跌之后，市场投资者在长周末前(下周一美国市场休市)结束空头头寸也在周五支撑油价。 周五公布的美国非农就业报告显示，美国非农就业岗位经过连续两个月的强劲增长后，8月增幅弱于预期。这令美联储是否能在9月20-21日会议上升息受到质疑，不过此后美元回升，市场仍然认为联储会在12月加息。 投资美国能源项目的InfraCap MLP EFT的Jay Hatfield称，“今日是美元驱动的反弹，9月通常价格偏弱，因夏季的需求高峰期过去了。所以如果钻机数持稳，那么，年底油价可能达到约50美元价位。” 美国原油价格小时图显示                                 登录/注册后可看大图 俄罗斯总统普京呼吁达成冻产协议也支撑油价。周五俄罗斯总统普京在接受彭博采访时称，他支持OPEC与其它产油国一道进行冻产的努力。 普京对外媒表示，“我会推动与OPEC达成冻产协议，并允许伊朗豁免。在下周G20峰会上与沙特副王储会面时，我会建议完成4月份未达成的冻产计划。预计今年将完成俄罗斯石油公司Rosneft的出售事宜，以缓解俄罗斯当前的预算困境。” 俄罗斯能源部长诺瓦克则表示，“我们将会与沙特、委内瑞拉及伊朗油长会晤，并在9月阿尔及利亚的能源论坛上与欧佩克展开非正式会谈。不过，我并不预期在阿尔及利亚的会议上有达成协议的可能。9月在阿尔及利亚的会议只是一次会议而已，并没有像多哈会议那样充足准备。” 华尔街日报编辑James Marson指出，俄罗斯总统普京此前称全球的产油国应就石油产量上限达成共识，但实际上俄罗斯仍在不断加大石油产量；到目前为止，产量上限的共识仍因沙特和伊朗之间的分歧而无法达成；俄罗斯能源部长诺瓦克宣布俄罗斯的石油产量今年将创苏联解体后的新高。 美国石油钻井平台数小幅增长，数据对市场的影响有限。油田服务公司贝克休斯提供的数据显示，石油钻井平台本周增加1座，因油价仍处于每桶50美元之下，分析师和钻探商认为，在此水平之上钻探才有利可图。 知名金融博客零对冲评论指出，这两周油价在不断走低，贝克休斯统计美国当周石油钻井总数录得增幅，增加1口至407口，创7个月的新高，另外钻井总数连续10周没有下降。这使得油价小幅承压。 华尔街日报编辑Dan Molinski则认为，继上周石油钻井总数无变化，美国当周石油钻井总数仅增加1口，表明油价波动已使得钻工在思考是否要继续增加钻井活动。今年夏季油价经历了大起大落，似乎困在40-50美元/桶的低位区间内。 对于油价的后市前景。Frost & Sullivan油气商业开发董事Carl Larry Director称，“油价很可能持于40美元中段，油价后市表现还取决于未来数周钻机数和石油输出国组织OPEC支撑油价的姿态。” 澳新银行报告认为，未来6个月油价将持续交投在每桶45-55美元区间；油市料将在四季度出现供应缺口，而原油库存或将在2017年晚些时候下降，在此之前油价难以突破每桶45-55美元。 北京时间5点28分 美元指数报95.86/88，欧元兑美元报1.1155/57，现货金价报1325.05美元/盎司，美国原油价格报44.20美元/桶