（8月22日-26日）重磅事件前瞻

	未来一周，美联储主席耶伦无疑将面临重压，市场会从她即将发表的措辞中求得更多关于美联储年内货币政策变化的细节。 美联储定于下周五（8月26日）在美国怀俄明州的杰克逊·霍尔召开年度例会，主席耶伦将在会上发表演说。历史上看，美联储主席有时会借年度例会发表重要政策声明。而就在过去数天，多名美联储官员发表讲话，认为美联储最早于9月份加息是合理选择。 Wunderlich Securities首席市场策略师霍根（Art Hogan）称：“美联储年内加息毋庸置疑，我认为唯一需要讨论的是9月份是否加息。联邦基金利率期货价格走势并不支持9月加息，但英国脱欧并没有给全球经济带来预想中的冲击，美国大选也不应当成为阻碍美联储行动的因素。”华尔街的主流观点认为，美联储若年内加息，12月份出手的可能性要高于9月份。                                 登录/注册后可看大图 油市同样也将成为未来一周的焦点。自打OPEC组织放言将在9月份召开的会议上就冻产一事展开讨论后，原油价格便加速狂飙。WTI原油价格在过去3周暴涨24%。 过去的一周，股票市场总体波澜不惊。标普500指数报收于2183点，基本维持平盘；道琼斯指数下沉0.1%到18552点。分板块看，标普能源板块上涨近2%，全年累计涨幅达到15.5%，成为表现最佳的板块。 霍根表示：“我觉得下周股市将延续本周的平淡风格。若沙特就9月会议可能讨论冻产一事释放更多信息，或许将会搅动市场。本周油价涨幅逾8%，全拜沙特所赐。” 不过，真正能够对市场施以重手的还是耶伦，一旦她的措辞令美元指数产生异动，原油价格可能也会做出反应。本周公布的美联储7月会议纪要不及预期鹰派，美元指数收低1.3%。2年期国债收益率收报0.74%，10年期国债收报1.57%。 Wells资产管理公司首席投资策略师鲍尔森（James Paulsen）说：“美联储官员近来的言论也确实让人摸不着头脑，市场根本无法揣摩他们的意图。” 本周初，旧金山联储主席威廉姆斯在电邮中表示，美联储应当考虑上调通胀目标到3%，并允许利率在更长的时间内维持低位。纽约联储主席杜德利则在电视采访中称，市场已经准备好接受美联储最早于9月份加息。之后，威廉姆斯再度发声，建议美联储尽快加息。 鲍尔森称：“更为引人关注的是，债市和股市的反向关系可能被打破。我不确信，美联储趋向鹰派就必然给金融市场造成负面影响。” 不少经济学家表示，威廉姆斯本周初的讲话更多地考虑到了更长周期的政策变化，在下周五杰克逊·霍尔会议上可能也会再度讨论相关话题。美联储目前设定的通胀目标为2%，而该机构更为偏好的通胀指标——PCE平减物价指数目前运行在1.6%。 摩根斯坦利投资管理部固定收益基金经理卡隆（Jim Caron）称：“两大重要人物的言论明显相抵触，让市场无所适从。必须有人出面澄清此前的言论，否则美联储的信用将受到侵蚀。” 卡隆表示，全球其他央行推行的极端货币政策也是美联储信用受损的部分原因。批评人士称，负利率政策对于刺激经济增长几乎没有什么积极效果。欧洲和日本大肆购买美国国债，而长期受益却是极端低下。 卡隆认为：“在我看来，低利率、负利率政策已经走到尽头。虽然这并不意味着要马上提升利率水平，但至少他们应该相信，持续不断地下调利率无法得到他们想要的答案，他们必须改变现有的策略。” 卡隆说，一旦美联储提高通胀目标，市场预期就将生变，美债长期收益率有望提高。 卡隆指出：“人们在负利率的背景下，并且展望未来利率还将进一步下调的背景下购买了大量债券。而市场现在面临的风险在于，债券买得越多，收益率曲线却变得越平缓。” 巴克莱首席美国经济学家盖本（Michael Gapen）是华尔街投行界的少数派，他们相信美联储会在今年9月份提高利率，并且他期待主席耶伦在未来发表鹰派言论。 他说：“耶伦应该给出明确清晰的观点，市场不想再听到那么多废话空话。美联储已经失信于投资者，许多市场参与者相信，美联储根本无法得到足以支撑其采取行动的数据。” 盖本表示，耶伦下周发表的讲话会略微更趋鹰派，并且对于美国经济表现信心也会更足。但她不太可能点头同意9月加息，毕竟8月份的非农就业报告要到9月初才发布，那可是美联储变更货币政策的重要考量因素之一。 下周重要宏观数据（北京时间）： 周二（8月23日） 14:00  瑞士7月贸易帐 15:00  发过8月制造业PMI初值 15:30  德国8月制造业PMI初值 16:00  欧元区8月PMI初值 18:00  英国8月CBI工业订单差值 21:45  美国8月Markit制造业PMI初值 22:00  美国7月新屋销售总数 22:00  美国8月里奇蒙德联储制造业指数 22:00  欧元区8月消费者信心指数初值 周三（8月24日） 04:30  美国8月19日当周API原油库存变动数据 06:45  新西兰7月贸易帐 14:00  德国二季度GDP终值 21:00  美国6月FHFA房价指数 22:00  美国7月成屋销售数据 22:30  美国8月19日当值EIA原油库存表动数据 周四（8月25日） 16:00  德国8月IFO商业景气指数 18:00  英国8月CBI零售销售数据 20:30  美国7月耐用品订单 20:30  美国8月20日当周初请失业金人数 周五（8月26日） 07:30  日本7月CPI 14:00  德国9月Gfk消费者信心指数 14:45  发过二季度GDP 16:30  英国二季度GDP修正值 16:30  英国二季度商业投资总值 20:30  美国二季度核心PCE物价指数 20:30  美国二季度GDP 22:00  美国8月密歇根大学消费者信心指数