庞氏效应揭示股市泡沫

	庞氏效应揭示股市泡沫 1920年,在美国有一个名叫查尔斯*庞氏的人，此人提供期票，许诺90天支付50%的收益，而且是美元。原因中他发现在一些欧洲国家用1美分买进的邮政回信礼券，在美国可以兑换成6美分的邮票。卖出这些邮票，就可以获得500%的利润！因此他急于通过发行期票来融资，自己发一笔大财，现时回报投资者。他为此已经在欧洲请人购买邮政礼券，同时在美国本土让人处理其它的事情！ 这个诱人的期票计划，大量的资金向他涌来，让庞氏快速成为美国的英雄。 后来发夙庞氏只是在借乙的钱还甲的方法在经营，从来没有实质性经营活动的传销模式，最后被定于诈骗罪！ 面对今天的股市泡沫，我们可以和庞氏事情作一个比较，其实大家都在寻求一个快速致富的方法，将原来作为融资的股市市场，偏面地相信市场信息，专家意见，技术分析等将市场上升的正面信息，如以下的经历过程 股票上升—》事后偏见和后悔——》继续上升（技术图形发生买入信号）——》继续上升（代表性效应）——》继续上升（赌庄家的钱）——》继续上升（自我相信）——》继续上升（媒介合理化）——》继续上升（银行/经纪人增加）——》继续上升（大量资金，加快金融流动性）——》继续上升（出现大量警告信号，错误的言论效应，导致大家还相信牛市）——》继续上升（最大多数经验的投资者看空，出现大顶）——》泡沫破碎 金融泡沫是一个混乱的牛市，在这个牛市中，所有的正反馈过程交织在一起，产生强烈的内在动力，使得价格疯狂上升，远远超过任何一种经济理论可以接受的价格。最终这种市场会令我们想起“庞氏骗局”，绝大多数利润取决先到者把手中的货卖给后来的新投资者的能力，而不是来源于上市公司创造的现金流。与传统的“庞氏骗局”一样，当不再有新投资者接手时，整座大楼就会坍塌 然而，这样一种金融泡沫并不是犯罪行为。它实质上很像一个金字塔，但又没有那们庞氏先生来策划一切——是成千上万的人参与了其中一点点。人们往往将灾难归咎城那些在股市上涨时推荐买进的人（主要是银行和金融分析师），或那些在头部逃顶的人（往往是富有经验的对冲基金）。那些推荐买进的人会为自己辩解，他们只是犯了个诚实的错误，或者他们的意思是只有个别股票能够赢其它的股票。他们常会提到自己正确的时候。那些逃顶成功的人士更会为自己辩护，低买高卖实际是中维护市场稳定的一种方法，这样做使得市场更有意义。而他们会说，正是那些低买高卖的人导致市场过度波动。 但是，这就意味着只能怪新手了，这公平吗？让我们回到“庞氏骗局”，评审法官实际上差点就追究那些参与庞氏骗局的普通投资者的法律责任，法官说： “那些贷款者希望收回本金，又希望获取50%的利息，如果法律上有规定高利贷罪的话，那他们都应该被判有罪。” 这些话似乎暗示那些庞氏骗局中倾家荡产的人可能犯有“高利贷罪”，但法官并没有进一步深究。庞氏骗局自发产生的最主要原因是许多人花高价买进，预期会有完全不现实的回报。正如形成雪崩的雪花一样，不能怪罪普通投资者，因为投资是一种高度复杂的劳动，而且往往不是他们的本职工作。 本文转“金融心理学”作者（挪威）拉斯。特维德 近来看到这本书，写得不错，在2000年前已经有人写出这样精要的文章，其实作为一个投资者是否应该多参考一下外国的资料，毕竟别人已经有几十年的经历了，在一些基本的投资理念、运作过程基本底子还不清楚的时候，只是相信技术分析，学习快速的技术分析方法，必然会自食其果！

	自己顶一下!!!