6月30日各投行欧元策略汇总

	摩根士丹利 　　我们对欧元的建设性立场可能令市场意外，但作为欧元的长期空头，我们了解欧元。事实上我们维持长期看空欧元的观点变化不大。 　　未来一年将出现足够多的风险事件，可能会不断加大欧元风险溢价，其中包括意大利10月举行的关于参议院改革的公投或明年4月/5月的法国总统大选。若其中一个事件“进行得不顺利”，欧元或将严重承压，投资者会清除以欧元计价的长期资产，以防欧盟解体。但这些风险事件已经引起关注，欧盟领导人会认识到这些风险。在这种情况下我们需要严密观察意大利如何管理意大利银行再融资。 　　目前欧元＝日元。 　　我们这么认为的原因是欧盟使用由于经济重组后产生的储蓄份额应用于内部目的，这种份额正不断加大，而不是向外输出这些储蓄进入高收益以非欧元计价的资产。因此，由于缺乏长期资本外流，欧元获得支撑。 　　意大利计划债务融资银行股流入使我们想到20年前，日本将其储蓄投资在低收益的国内资产，而非进入高收益资产。若意大利成功完成债务融资银行资金重组，欧元将上涨，以欧元计价的收益将回落，进一步打压股市长期前景。 　　 花旗 　　欧元的关键支撑在于其有300亿欧元的经常帐盈余。英国脱欧不会立即对欧洲央行的货币政策产生影响，也不会令欧元区立即瓦解。因此外汇市场并没有看到欧元区有显著的资本流出。我们认为如果想下注欧元区的尾部风险的话，通过信用违约互换(CDS)或股市是个风险回报比不错的策略，别通过汇市。 　　我们预计欧元/美元交投区间在1.05-1.15。如果英镑进一步遭到抛售的话，欧元会触及下轨。 　　 邦达亚洲 　　欧元/美元： 　　欧元昨日震荡上行，收复1.1100关口，现汇价交投于1.1110附近。市场对英国脱离欧盟的忧虑有所缓解是支撑欧元持续上行的主要原因。此外，欧洲央行行长康斯坦西奥时段内关于欧洲央行不急于推出更多的宽松举措的言论也是支撑欧元反弹的重要因素。时段内欧元区公布的经济好坏参半，对市场的影响有限。今日关注1.1200附近的压力情况，下方支撑在1.1000附近。