脱欧公投成主角，美元或成避险天堂

	登录/注册后可看大图 按图放大 通常而言，作为全球储备货币，美元是外汇市场的主要变量，不过在本周，美元的主角地位可能要暂时让贤。虽然英国脱欧对美国经济的直接影响较小，但全球环境的骤变依然可能产生难以估计的系统性风险。在这种情况下，美元可能将再度发挥终极避险资产的功能。此外，考虑到美国货币政策，经济增长，以及金融稳定性也将难以避免的受到英国脱欧的影响，因此，美元交易者本周依然需要做好充分准备以面对市场可能的风云突变。 上周美联储利率决议中，尽管联储中值依然预期年内将加息两次，但加息路径却大幅放缓，此外，美联储对2017年以及2018年的利率预期也有所下调，分别下调了25以及50个基点。经济增长以及就业前景预期几乎未变，但通胀预期有所上调。美联储表示“全球经济以及金融系统发展”依然存在不确定性，主席耶伦在随後的新闻发布会中也重申了对英国脱欧风险的担忧。 从经验角度而言，美元与外汇市场整体波动性存在较强的正相关性，这在一定角度上反映了美元的避险属性。目前，由於全球各大央行的分化政策以及竞争性政策立场，外汇市场的波动性升至了四年半以来的高点，但除此之外，我们还尚未发现外汇市场有全面恐慌的情况发生。 对美元而言，英国脱欧公投可能是一个双面利好。若英国选择退出欧盟，出於避险需求，全球资本可能涌入美国国债以及货币市场，与此同时，美国经济的健康程度，甚至於受英国影响较小的优点，都是吸引资本流入的优势，因此市场波动性越高，资本流入美元的倾向就越高。而若英国最终留在欧盟，随著市场风险偏好上升，美元风险溢价可能对冲，但市场对美联储的加息预期将升高，这对美元也是有益的。 不过，在英国脱欧公投前，我们依然需要应对美国内部的风险事件。美联储主席耶伦将在本周二以及周三分别与众议院以及参议院就货币政策作证，她可能将继续重申观望的政策立场，不过市场将难以避免的再度受到影响。