期货报告显空头真章，欧/美仍有下行空间

	登录/注册后可看大图 欧元基本面展望：中性 上周四、周五公布的美国经济数据好於预期，欧元小幅下滑，欧元/美元失去了上涨的优势。然而，尽管欧元区的经济数据在近几周有所提升，5月13日欧元区的花旗经济意外指数由4月15日的-25.3提高到-7.4， 但经济增长过於疲软表明欧元区仍面临较大的问题，上周五公布的欧元区第一季度的表现低於预期。 欧元/美元近两周的下滑主要是由於油价带动通胀预期上涨所致。5年、5年通胀远期掉期由4月15日的1.402%上涨至1.478%。 在欧央行下调了三月会议的经济预测後，上周五布伦特原油的价格收盘高出欧央行2016年技术假设价位约40%。 由於欧央行之前声明央行的政策不再针对汇率，欧元已获得部分喘息的空间。但在调整经济预测後，欧元已有所回落，欧元/美元仅高出2016年欧央行的技术假设1.1100约1.88%，而5月2日比此假设位高出3.91%。 坦白的说，由於能源价格持续回升，欧元对欧央行而言不再是困扰。 在过去的几周内，市场一直坚信欧央行可能会在年底之前加大宽松。但是近期的经济数据相对预期改善（例如之前提到的花旗经济意外指数）以及金融市场的波动减小（油价上升），似乎欧央行并有太多的理由去采取额外的行动。但欧央行宽松的可能性并不能完全排除。三月欧央行会议纪要公布後，市场对欧央行年内将推出新的宽松措施的信心有所动摇。EONIA显示市场不再倾向於欧央行可能在12月之前降息。 由於市场对欧央行宽松的预期回落，部分投资者已经放弃了大幅做空欧元。这就意味著在目前的情况下，欧元仍有大幅下滑的空间。根据商品期货委员会的最新报告，非商业期货投资者中的欧元空头数目为2.19万份，为2014年5月来的最低水平。同时，美元的多头数目也达到2014年来的最低水平。 总的来说，数据显示近期非商业投资者做空欧元的力度最小。而这表明欧元仍有很大的下行空间。问题是，什么因素可能导致欧元下滑。欧央行降息预期已然回落，而欧洲主权债券的收益率极低，因此目前可能美元才是欧元/美元的主导。短期内，倘若美国的经济数据持续改善（亚特兰大联储的GDPNow 预期美国第二季度的GDP增长2.8%），那么欧元/美元可能承压下行。