外汇黄金股市讨论（08）

vitdex · 发表于 2008-2-13 19:02

原帖由碧咸于 2008-2-13 18:36 发表

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恭喜发财！
各个市场都到了分水岭，分歧空前，回来后需要全面研判一次。

等待您的高见

碧咸 · 发表于 2008-2-17 00:03

1．这一段时间发生了不少事情，首先要搞清楚为什么美国大幅减息欧元仍然不能上破1.5,这个位置技术阻力很大吗？基本面，人们认为次按危机对欧洲等地一样有影响，欧洲也可能减息，因此欧元也难以上涨。这样的解释是难以令人满意的。
看图1。3个月银行间拆借利率与3个月美国国库券的利差扩大，表明市场资金紧张，美元少了，银行大幅减少了贷放，也就降低了乘数效应，因此FED减息和注资也不能解决资金短缺，于是各实体从国外调资金，于是外币跌美元涨，于是欧洲亚洲澳洲加拿大日本股市大跌，比美股跌跌还狠，这就是真相。请自己对照图1与欧元走势，欧元6、8、12月的急跌是技术分析永远不能解释的。

2．近期短期资金略有缓解，但信贷紧缩仍然在恶化，这是商业过程，再减息也不能马上改变银行的风险偏好。问题是这一过程是否构成美元上涨的基础性因素？谁都知道美元没有任何理由涨，只好说该跌不跌就要涨。
我们根据上述情况，得出推论是：美元在资金紧张的情况下反弹近一年，2009年3月达到高点，随后展开新的更大的下跌。这与周期符，但经济指标在年中好转才能契合。可以说美国耗尽其能量保住美元，也就这一次了，2009年以后很难守住。
本来，房价下跌，减少消费，增加储蓄，货币贬值提高出口，这是正常的调整过程，由于对未来透支严重，调整就可能出现失控，现在下重药救市，将导致美国今后以崩溃的方式调整。

3．美元的反弹是周期问题，但短期不能排除欧元上1.5，技术上欧元走三角形，继续降息的影响在短期资金缓解后会导致欧元再上台阶。但整体而言欧元即使突破1.5也是最后一波。
今年最好的机会可能在日元。日本经济基本恢复，中国的作用将大于美国，对日本形成基本支撑。更关键的是日本人该对美国和欧洲害怕了，认识到不能为了利差冒那么多风险，因此资金回流将导致通货膨胀，加息进一步引起资金回流，进一步导致通货膨胀，这是资金流动为主导的全球市场的新特点。日元可能涨得令人迷惑。

4．石油五浪十分明显，小浪还可以冲100完成小5浪。黄金五浪更加完整，IMF要在4月开始出售黄金，因此黄金将开始1年调整奔向周期低点－2009年3月。应该说黄金是避免通货膨胀和美元贬值的最好投资对象，但由于上面揭示的原因，美国可能不会出现严重通货膨胀，也救不会有滞胀，而是日本式调整，救是利率很低，经济低迷，如果美国这样调整，算是最好的结局了。当然如果美国以崩溃方式调整，黄金上2000也不是问题，那是下个周期的问题。

5．美股。由于美国衰退的可能性增大，美股应该已经走熊才对。4年低点在2010年，但今年4月是个中期低点，调整到4月美股反弹，再跌到2010。许多人预测美股仍然会创新高，从技术上保持这种可能性，但我难以再这样看，中国对美国公司的贡献没有那么大吧。如果信贷紧缩较快缓解，而美国不能很快调升利率，流动性泛滥恢复，那么美股再上一波大行情是可能的，用更大的泡沫治疗现在的房地产泡沫，今后的危机只能更加严重。

6．A股。由于调控的节拍慢，涨幅过头了，现在紧缩政策不变，实际上有些过头了。套闹那么多人，哪里有那么多资金去创新高？我的看法是3月底4月初探底反弹，5－6月上涨，随后下跌至10月，然后上涨走慢牛。

重复的话我基本不说，建议看完了我两年来的帖子进行讨论。我认为走势是不可预测的，完整的分析框架是提高成功率的关键。
仅供参考。

[ 本帖最后由碧咸于 2008-2-17 00:09 编辑 ]