美联储恐不会降息 - 宋德才 (8月31日)
投资人因应信贷市场困局继续削减高风险押注,澳元和英镑等高收益货币下跌,市场担忧限制更严的借贷标准可能拖累全球经济增长而解除利差交易,多年来波动性都处于异常的低水准助长了利差交易的盛行。次优抵押贷款危机还在持续,欧元兑日元跌0.8%,报157.73日元但脱离156.80日低,欧元兑日元在过去两日在154.50至159.00之间大幅波动并于昨日录得2004年3月来最大单日百分比涨幅,欧元兑日元的跌势也拖累欧元兑美元跌0.4%报1.3621美元,美元兑日元跌0.4%报115.78日元,周三因美股上扬美元兑日元录得自2005年1月来最大单日百分比涨幅,澳元兑日元跌1.3%报94.31日元,英镑兑日元跌0.6%报232.94日元,投资者等待下周欧洲央行(ECB),加拿大央行和澳洲央行等多国央行的会议结果的同时,信贷市场危机造成的更多坏消息也继续浮现。近几周日元和美股的联动性已成为汇市交投的一大因素,投资人利用股市走势判断风险承受能力。目前市场正转向美国联邦储备理事会主席贝南克将于周五的讲话,周三在一发表的信件中贝南克重申央行在"需要时准备采取行动"以确保信贷市场问题不会对经济有负面影响,引发市场臆测降息,贝南克讲话中若有任何迹象显示美国楼市疲弱可能加大金融市场波动性并会增强美联储今年降息以提振经济的预期都可能对日元有利。汇市焦点集中在日元,今日有多重因素可能进一步带动日元反弹,包括:贝南克的言论温和,美国经济数据疲弱以及股市在长周末前走稳。但总体来看美国联邦储备理事会(美联储,FED)不会匆忙调降指标利率,其想让投资者放弃央行会解救他们的想法,美联储主席贝南克极力希望明确区分,保持金融市场正常运转和保证经济稳健的区别,当格林斯潘担任美联储主席时人们认为美联储会通过降息来应对金融稳定的问题,但贝南克期望打破市场动盪会导致降息这一先入为主的想法!官员们承认存在有关解救投资者的想法,如果任其发展将会削弱他们为保持通膨在低水准而需要的可信度以及鼓励对风险采取纵容的态度,联储希望用一段时间权衡降息对经济的必要性将有助于打消投资者有关美联储对资产价格下滑过分关注的念头。因此企望联储马上降息恐是不现实的想法,我们更应该寄希望于市场通过时间消化,预计欧元反弹依然处于1.3750之下,并重返1.3550或更低水准,目前在震荡区间的上档,逢高沽出欧元。 |