从G20看未来货币走势

	上周末G20会议并没有给出什么新意，货币宽松成了主基调，其中中国央行行长周小川表示中国目前实施的是稳健略偏松的货币政策，同时表示人民币不存在持续贬值的基础。 从字面我们可以理解为货币供应量将增加，相应地人民币有贬值的压力。但鉴于政府对汇率的控制力还是很强的，所以周小川表示人民币不存在持续贬值的表态，应该理解为尽管人民币的趋势是贬值的，但贬值的速度和幅度将被政府严格控制。这点可以从前段时间人民币兑美元到6.6后又回到6.5以下就可以看出。而且从上次的狙击方法看不再是以前的坚守某个点，而是允许汇率出现一定幅度的波动，然后进行干预。这样的手法可以更有效地增加投机游资的损失。这对中国来说是个好事。但之前也暴露了当时离岸和在岸两个市场的汇差为投机资金提供了套利机会，相信以后政府再干预时将会更加防范此汇率差。换句话说可以看空人民币，但如果人民币贬值速度过快或者离岸和在岸汇差扩大（超过100点）就应该及时平仓，因为这预示着政府将随时可能进行干预。另外，上次政府是在6.6时出手的，这并不预示这是政府坚守的底线。这应该是两会前的坚守线。至于全年的底线，目前很难预测，个人觉得不会太多，应该在6.7-6.8，肯定不会过7。 理由是：无论是上次央行阻击人民币空头，还是周小川本次的表态，都说明中国不希望市场产生看空人民币的预期，就向周小川说的目前中国有6000亿美元的顺差，不需要提供货币战争来进一步扩大出口。相反在全球经济不景气的大环境下，贸易保护主义是有所抬头的，贸易顺差越大将面对越多的摩擦。而中国现在最担心的反倒是外汇储备的快速下降。 外汇储备的下降将产生几个影响：1、丝绸之路的开展需要大量的对外投资，沿线各国目前积极参与都是想从中国分享福利，都看中了中国资金，如果外汇储备下降太多，将影响中国对外投资信心，因为中国目前处于国际地位上升途中，外汇储备的地位绝对不能用传统的观点能够支付几个月的国际收支就可以了。我们现在面对的不仅是国内经济发展需要，还要面对国际金融大鳄随时利用中国自己的失误或者漏洞打击中国的风险（因为新兴经济国家的经济理论都从西方学来，无论应用的熟练，还是进一步发展都无法与西方匹敌），再有美国再平衡战略的主要目的就是想拖垮中国经济，也就是说它会想方设法增加中国的敌对成本，并且有可能借任何机会制裁中国，这意味着中国还要随时应该国际环境的突然变坏，最后，中国自身地位的提高或者说是破局美国的围堵，就必须向外拓展，这也是丝绸之路产生的基础，这就必须向小伙伴们展示自己的实力、财力。以上这些都强化了中国对外汇储备的需求。所以政府维护人民币汇率相对稳定应该是货币政策中的重中之重。 另外，从G20会议看出世界货币政策整体是宽松的。这将影响美国的加息进展。因为，美国加息对美国的最大好处是资金回流美国。而加息对经济的扩张是起制约作用的。所以在其他国家都在减息的情况下，美国即使不加息仍然将吸引资金流入美国，所以美国可以并不急于再次加息。这样美元也不至于大幅升值，而制约美国的出口。所以，预计美国加息进程将放缓。 至于欧洲，进一步宽松是肯定的。 所以，总体来说，美元中长期依然看涨，欧元仍将看跌。人民币虽然看跌，但对于速度和幅度都应该不要看的太大。