“新广场协议”已成泡影 G20拿什么拯救世界经济？

	“新广场协议”已成泡影 G20拿什么拯救世界经济？ 02月25日讯——金融市场动荡、油价起伏不定、全球增长前景堪忧、汇率起伏不定、在这种复杂多变的形势下，举世瞩目的二十国集团财长和央行行长会议将于本周五(2月26日)在上海拉开帷幕，一些分析师和投资者呼吁推出现代版广场协议，来提振全球经济并重塑信心的期许，美国财长却在会前泼了冷水，G20会议达成重大协议机率渺茫，那么之后市场又会如何呢？ 　　美财长泼冷水 新广场协议成泡影 　　经历年初全球股市大跌后，市场期望各国协调一致来提振全球经济并重塑信心。一些分析师和投资者呼吁推出现代版广场协议---1985年主要经济体达成的那项协议旨在让美元贬值并稳定全球外汇市场。 　　不过，针对市场有关各国协调一致、甚至祭出新版“广场协议”来提振全球经济并重塑信心的期许，美国财长却在会前泼了冷水，直言“不要指望在非危机的环境中会出现危机反应”。 　　中国财长楼继伟本月19日出席在北京举行的中国经济50人论坛，在回答G20成员是否会达成政府间协议以联合干预外汇市场的提问时指出：“那不过是媒体的想象。根本就没有这样的提议。” 　　世界银行行长金墉：全球经济放缓已经进入了“前所未有的领域”，各国面临不尽相同的困难，令G-20财长们在本周会议上给出协同政策回应的空间非常小。 　　花旗本周在一份研究报告中说：“有可能会出现这样的情形，即G20会议结果没有什么新意，让人觉得像是平淡乏味的电影续集，但会导致金融市场更加紧张，并引发资产市场遭遇进一步的抛售。”那些期望G20会议提出重大计划稳定市场的投资人，注定要大失所望了。 　　协议没戏 G20还能关注什么？ 　　作为讨论全球经济的主要国际论坛，财长和央行行长们必然会对全球经济“把脉开方”。占全球90％GDP的G20如何加强成员间沟通和协调协调，促进全球经济增长，维护市场稳定，对未来经济走势和风险挑战的分析，这是会议值得关注的一个看点。 　　彭博经济学家陈世渊25日表示，这次G20财长和央行行长会议在中国上海召开主要有两个作用，一是加强中国与其他国家的沟通，二是接受其他国家的反馈。 　　陈世渊指出，全球经济现在处于一个迷茫的时期，目前虽然没有看到危机，但是人们充满担忧，今年1月全球金融发生震荡，现在一点风吹草动都会引发较大波动。因此中国利用这次G20可以更好向外界阐述自己的改革理念，更加积极地参与到国际经济与秩序的构建中；同时，各个国家也可以看一看对方在政策上是否有合理或不合理的地方，提出建议，进行政策的宏观协调。在国际经济越来越紧密的情况下，每个国家在决定国内政策的时候都需要考虑到全球外溢性。 　　G20还能给汇市带来什么？ 　　相较于1985年广场协议签署前夕，本次G20峰会的背景特点是，矛盾的核心从实体经济转到金融市场。即汇率波动率上升、大宗商品价格持续下跌，以及风险偏好的大幅下降。 　　而作为国际汇率体系中的核心变量美国，其所处的“相对位置”与当年截然不同，推动美元汇率修正的动力不足。 　　汇率协调离不开利率协调，理想的情况是引导美元进入弱势回落周期。目前“竞争性贬值循环”有两个重要驱动力量：一是欧美日政策分化下美元上行风险，二是人民币(6.5338，-0.0017，-0.03%)下行风险引致的外溢效应。 　　因此，避免竞争性贬值发酵的理想情况可能是发达经济体在政策步调上形成某种程度的“默契”：欧央行、日本央行的宽松收敛一些，美联储货币政策正常化的步伐顾忌一些，从而使美元进入弱势回落格局。 　　在此背景下，人民币对美元双边汇率保持一定程度的稳定(通过美元回落实现“补课式的估值修复”)，减少负面的溢出效应，缓和竞争性贬值预期。