投資組合

	轉: 『「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡」是錯誤的謬論， 　投資應該像馬克-吐溫建議的：「把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它」』 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　～華倫．巴菲特 ============================== 　　現代證券投資組合理論的發展是基於Markowtiz（1959）的文獻： 《Portfolio selection：Efficient diversification of investment》所發展的。 　　他定義統計上的標準差為風險的衡量值，並假設投資人為風險趨避者，導出以證券投資組合方式來降低風險的理論，正如同一般諺語所說的： 「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」，就是一種風險分散的概念。 　　因此，其理論主張，藉由多樣化的投資組合，來消除個別證券的單一風險，最終，持有證券投資組合的風險將只剩下唯一的風險，也就是一般所稱的系統風險β                                                                                  　　然而，巴菲特卻從來就不認同傳統對風險（標準差）的定義．他認為：「所謂的風險，是當你對你自己的投資行為不清楚的時候，那才是風險存在之處」 　　也就是說，一般我們都把股票的價格波動，以統計的方式計算出他的標準差， 當作這支股票對報酬率的變動影響，而視之為風險．                                                                                  　　但是，巴菲特曾經說過：「當你買入一家企業的股票時，你的心態要像是 購買整家公司一樣，把自己當成該公司的企業主」                                                                                  　　換言之，巴菲特重新詮釋了風險的定義。                                                                                  　　依照他的說法，意思就是，當你購買一家公司的股票，你應該了解的風險是， 這家公司的經營情況如何，獲利能力怎樣，甚至是該公司的管理階層等等．． 你所該知道的該公司資訊，你都要通盤了解．而不是盲目的跟進買股票，自以為是 的將資金分散在各各不同的投資標的，以為這樣可以降低風險． 換言之，巴菲特重新詮釋了風險的定義！                                                                                  　　依照他的說法，意思就是，當你購買一家公司的股票，你應該了解的風險是，這家公司的經營情況如何，獲利能力怎樣，甚至是該公司的管理階層等等．．你所該知道的該公司資訊，你都要通盤了解。而不是盲目的跟進買股票，自以為是的將資金分散在各各不同的投資標的，以為這樣可以降低風險。                                                                                  　　如果你真的這樣做，那你就大錯特錯了。                                                                                  　　因此，真正的投資方式，應該是，針對最好的公司，在適當的買進時機，大力買進，並且時時刻刻看好你投資的籃子，避免讓你的雞蛋打破！這樣才 能確保你在你所了解的風險之下，獲取最大的報酬！                                                                                      看到這裡，記得回頭檢視你投資的籃子喔!想想你們有沒有關心你們的雞蛋!!