广发证券8月操作建议：可涨到4800点 推荐8只股

	——强者愈强到全面活跃 ●7月本报告月度组合收益率10.69%，收益水平再次远超大盘 我们精心配选了8只股票作为7月的月度组合。经过一个月的实际运行，截止到7月27日，该组合配置收益率为10.69%，而同期大盘沪深300(行情论坛)指数涨幅为6.61%。组合选取业绩支持的核心品种有效抵御了大盘波动风险，收益水平再次远超大盘。 ●7月回顾：加息减税“靴子落地”，股市应声而起 由于担心宏观经济数据反应出经济过热，担心物价水平上涨失去控制，进入7月以后，市场陷入了一段迷茫的调整时期。大盘反复下探，7月5日上证股指一度大幅下跌超过200点，并快速击穿3600点，市场在等待利空中似乎失去了耐心。7月20日，市场再度出现转折。19日公布的宏观经济数据，市场彻底消化。管理层对于宏观经济的判断以及对通胀水平的控制，使得市场短期消除了担心。周五晚些时候公布了央行加息及国务院减征印花税的消息。政策出台彻底化解了市场对于利空的担忧，市场蹦紧的神经终于得到了完美的释放。大盘在地产银行股的强劲上攻下，连续放量大涨，逼近前期的历史高位4330点。 ●8月行情总体判断 在8月，我们认为，中报业绩是影响行情的最主要的因素。业绩增长超预期是大盘继续走强的根本原因。同时资金面在政策面相对宽松的条件下，各路资金再度进场，可能会进一步推高市场估值水平。从大盘运行空间判断，我们认为8月市场可能会形成三季度的高点位置，我们原来判断的4800点高位可能在8月出现。 ●我们的策略，继续寻找业绩增长的品种 基于我们对于8月行情的判断，我们建议8月市场中继续寻找业绩增长的品种，以中报及07年业绩增长为主要线索来选择个股。我们继续建议关注银行、保险、地产及消费类等行业与板块。中期业绩有比较好表现的有色，钢铁，工程机械等也是可以关注的对象。 1、三季度行情走势预测 8月市场影响因素8月是中报集中披露的时期。中报业绩是影响行情的最重要的因素。其余因素，包括新股的连续扩容，资金面的因素等等都显得不那么重要。 中报业绩乐观，超预期机会较大。 根据有关数据统计，截至2007年7月23日,沪深1483家上市公司中已有725家发布了中期业绩预告,进行业绩预告的公司数量达到近3年来最高峰。从统计数据中可以看到,上市公司上半年业绩“报喜”态势明显。据wind统计数据显示,沪深两市共有725家上市公司预告了上半年业绩。 其中,共有477家公司预计业绩改善或提高,当中,323家预增、74家略增、80家扭亏；而在219家因业绩“报忧”公司中,则有44家预减、11家略减、106家续亏、58家首亏。此外,另有29家上市公司无法确定上半年的公司业绩。725家公司中有477家“报喜”,65.79%的占比已远远高于前年及去年的同期水平,这也预示着,上市公司在今年上半年的整体业绩水平,较前两年将有较大幅度提高。 截至2007年7月24日，总共77家上市公司披露了2007年中期报告，占上市公司总数的5.19%。 加权每股收益为0. 1836元，同比增长55.56%；净资产收益率为6.78%，同比增长52.55%。77家上市公司创造净利润高达54.02亿元，具有可比性上市公司净利润合计同比增长83.92%，实现投资收益合计13.12亿元，占利润总额比例为16.74%。 8月政策面相对宽松，无利空影响由于央行在7月下旬已经采取了加息的措施，利息税也进行了下调。这些政策效果需要时间观察，我们认为短期内再度出台利空紧缩政策的机会不大。 由于管理层有过调高印花税调控市场的经验，对于政策的出台应该会更加谨慎。我们判断8月市场的政策面会相对比较平静，对于市场的活跃走强比较有利。从目前来看，短期看不到利空的因素影响，因此8月市场的走势更多取决了业绩的支持和资金的推动。 8月行情总体判断： 在8月，我们认为，中报业绩是影响行情的最主要的因素。业绩增长超预期是大盘继续走强的根本原因。同时资金面在政策面相对宽松的条件下，各路资金再度进场，可能会进一步推高市场估值水平。从大盘运行空间判断，我们认为8月市场可能会形成三季度的高点位置，我们原来判断的4800点高位可能在8月出现。 2、8月重点推荐股票组合 业绩能够持续增长、成长明确且能不断超预期的公司，是我们组合构建的标准。我们认为银行、地产及估值相对低的装备制造业和部分周期性行业存在投资机会。 万科（000002）：06年公司利润总额同比增长71.87%，且尚有已销售未竣工结算面积119万平米，销售额高达96.6亿元。公司3＋X全国化项目布局进展态势良好，以普通住宅开发为主，受行业调控影响小，抗风险能力强；在建项目和项目储备快速增加。公司积极进行外延式扩张，05年开始先后成功收购并整合了南都、北京朝万、上海恒大、富春等公司股权，公司将分享行业集中度快速提高的成果，万科未来业绩增长明确，目前估值水平较低，我们认为公司未来半年的估值中枢为32元。 宁波银行（002142）：宁波银行是城商行中的佼佼者，各项指标在所有城市商业银行中名列前茅，股权结构相对分散且多元化，高比例的管理层和员工持股为公司提供了一个十分有效的员工激励机制。2006年底，公司不良贷款率仅为0.33%，拨备覆盖率高达405%，实现ROE19.8%、ROA1.28%。宁波银行的盈利能力毫不逊色于全国银行，在中间业务收入占比方面，宁波银行仅次于国有银行和招商银行，受益于宁波外向型经济的发展，公司未来在结算手续费及结售汇业务方面拥有较好的发展潜力，结合07、08年0.35、0.5元的每股收益，参考市场平均估值水平，公司未来半年的估值中枢为32.5元。 经纬纺机(行情论坛)（000666）：下游纺织服装企业劳动力、土地等成本的上升不断压缩企业利润空间，迫使企业更新原有自动化成本低、生产效率低的产品，采用更高档次的纺织机械产品，纺织机械行业面临着难得的发展机遇。作为我国纺织机械行业龙头企业，公司将充分享受国内产业升级、纺织服装生产能力向其他发展中国家转移的行业发展机遇，预计2007-2009年每股收益为0.43元、0.61元、0.88元，复合增长率超过40%。参考市场平均估值水平，公司未来半年的估值中枢为16元。 中联重科（000157）：混凝土机械和起重机是公司最大的经营业务，两大产品国内市场占有率均位居第二；混凝土机械有望爆发性增长，06年公司混凝土机械收入增长64.7%，毛利增长63.4%。需求火爆景象有望在07、08年延续。预计07年混凝土机械销售收入将达到30.6亿元，增长95%。起重机产能逐渐释放，预计07、08年起重机收入将保持30%左右增速，预计2007年出口比重将提升至15%左右，到2010年有望提升至40%。预计公司07年、08年、09年分别实现每股收益1.166元、1.747元、2.459元。目前中联重科动态市盈率水平显著低于三一重工。参考市场平均估值水平，公司未来半年的估值中枢为45元。 大族激光(行情论坛)（002008）：在经历了激光信息标记设备的成功后，公司大功率激光切割设备有望推动公司净利润增长明显加速。今后几年随大功率切割设备、激光打孔设备以及激光照排设备的成熟，公司将进入快速成长期，被收购企业营口冠华、泰德激光将于07年开始贡献利润，预计公司07、08、09年增发摊薄后的EPS分别为0.45元、0.71元、1.05元，参考市场平均估值水平，公司未来半年的估值中枢为29元。 广船国际(行情论坛)（600685）：公司是国内灵便液货船领域的龙头企业，同时在国际市场排名呈现上升趋势。 我们认为，随着公司国际竞争力的逐渐增强，未来公司将成为细分行业的全球领先企业。预计公司07年、08年分别实现每股收益1.6元、1.98元。参考市场平均估值水平，公司未来半年的估值中枢为67元。 康缘药业(行情论坛)（600557）：2007年上半年，公司实现主营业务收入4.46亿元，同比增长1.95％，虽然公司的业绩历次在市场的预测之中，没有带来超预期的惊喜，但是公司稳健有质量的发展，踏实的经营作风，不断夯实的内部经营质量，今后3年每年能保持30％左右的可持续增长。不考虑增发，预计公司2007年和2008年每股收益0.548元和0.745元，处于医药股估值的安全底线，参考市场平均估值水平，公司未来半年的估值中枢为22元。 山东黄金（600547）：新的管理层对山东黄金进行了一系列深刻变革。公司对下属矿山正在进行大规模的资源整合，规模效应逐步体现，由此带来成本大幅降低和产量增加，从而推动公司盈利大幅上升；同时，公司实施积极的对外资源扩张战略，使得未来公司金矿储量可能较目前水平增加3倍以上，目前的股价/净资产值为2.1倍（包括了增发新股收购母公司矿山的因素，假设增发4千万新股），与国际平均水平相比，有12%的折让。预计07-08年EPS为2.03元、3.59元，参考市场平均估值水平，公司未来半年的估值中枢为120元。