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	华尔街对2016中国经济的四大预测 既然华尔街想要对2016年全球经济展望做出预测，那么头等重要的问题之一便是与中国相关的不确定性。如果中国打个喷嚏，全世界就会感冒，这样的说法并非夸大其辞。 花旗研究（Citi Research）的分析师们写道：“全球增长的一个最大风险就是中国经济活动放缓的加剧超出了我们当前的预测，并且累及全球。 ”瑞银集团（UBS）在其2016年投资展望报告中写道：“中国正在进行两场转型：一个是从制造主导型经济向消费主导型经济转变；一个是从国家指导型市场向自由市场转变。这两场转型将为中国的增长道路和资本外流前景制造不确定性。” 2016年，这个全球第二大经济体将有何大事发生？ 我们将华尔街银行家们的预测整理如下： GDP增速将进一步放缓，但经济不会崩溃 中国GDP增速放缓。中国第二季度的GDP增速出人意料地达到7%，但有人对官方数字表示怀疑。 不要弄错：中国经济将继续放缓，但华尔街认为2016年中国经济不会崩溃。 巴克莱研究（Barclays Research）的分析师们预测，2016年中国国内生产总值（GDP）增速将放缓至6%，而瑞银的分析师们则给出略微乐观的预测——6.2%。花旗研究对经济增速持更加悲观的看法，他们估测明年中国经济的真实增速将刚刚超过5%。 没错，从经济中的高杠杆率到不断上涨的劳动力成本，中国无疑面对着诸多问题。 但华尔街仍然对中国政府处理转型的能力保持乐观。鉴于有政府资源力挺金融系统，金融系统不可能出现雷曼兄弟（Lehman）式的崩溃。据瑞士瑞信（Credit Suisse）的一份报告称，“从长期来看，我们仍然不看好中国经济，并认为有很高的硬着陆风险，但就短期而言，存在一些稳定迹象。” 还将实行多次降息 在2015年多次下调利率之后，中国仍有可能继续奉行货币宽松政策，以遏制经济放缓。 一个原因是经济疲软造成的通缩压力。 巴克莱研究预测，考虑到提振市场情绪和降低债务负担的需要，2016年上半年还将有两次幅度达25个基点的基准利率下调。 但花旗分析师们指出，需要改善政策利率和货币市场的干预机制，以便让降息收到更好效果。花旗研究的分析师们写道：“在一个遭遇资本持续外流的经济体中，如果不允许汇率自由浮动，那么更为宽松的货币环境将失去效果，因为很多由央行注入的流动性通过外汇储备减少和资本外流流向了国外。” 人民币将持续贬值 2015年对于人民币来说具有重大的里程碑意义，因为国际货币基金组织（IMF）正式宣布将人民币纳入特别提款权（SDR）篮子。 12月11日，中国央行暗示有意让人民币参考一篮子货币的汇率变动，而非仅与美元挂钩，从而为人民币贬值留出空间。巴克莱的分析师们预计，到2016年年中，人民币兑美元汇率将降到6.8。 资本外流将继续恶化 最近几个月，中国政府已经祭出越来越严格的措施来限制经由非正式渠道的资本外逃。据巴克莱银行称，在今年8月中国央行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价以后，第三季度非外商直接投资的流出飙升。 中国国内经济增长放缓，再加上海外投资倾向，将很有可能促使资本进一步外流，这可能会对外汇储备进一步造成压力。花旗研究预测，这可能会导致更多下调基准利率的举措以及人民币进一步贬值。 更多精彩资讯：Y2外汇论坛

	吴晓波：预见2016（演讲整理稿） 1、中国新中产消费的元年 2015年，吴晓波频道做过的、最冒险的一件事，就是反屌丝和反对屌丝经济，这跟很多互联网思维的说法是相反的，很多人认为，互联网经济就是“得屌丝者得天下”。 10月份瑞信曾经发布一个数据，当今中国有成熟购买能力的消费者是8亿人，其中6亿人是屌丝，另外2亿人中的一大半，也就是1亿以上属于中产阶级。这些人是在最近几年才渐渐成为了中国主流消费的人群。消费升级的可能性，是因为在需求端，出现了亿级中产消费阶层，2016年将是新中产消费的元年。 所以当今中国所有的商品供应者、创业者，当你开始进行商业活动的时候，你首先要问自己一个问题：你是为谁服务，整个大市场已经被瓦解掉了。现在整个中国消费人群分成两批，一批是屌丝经济，一部分是中产经济。中产经济和屌丝经济最大的区别我认为有三条： 第一，这一波是理性消费者。 第二，他比较相信品质，他不太相信价廉物美。 第三，圈层化。 这可能是中国消费升级最大的一个福音，我觉得这是2016年我们即将看到的一个景象。 2、金融商业时代的开始 过去的36年是产业商业时代，中国的创业者、企业家通过做出版社、家电、冰箱等等赚钱，所获得的利润大部分是由产业盈余产生的利润。 到了2015年，经过了资本市场的市场化、多元化改革及激烈的资本泡沫期以后，我们将进入一个新的金融商业时代。互联网金融、保险、理财产品等各种资产组合会大幅提升家庭理财的水平。 对企业而言，尽快地让自己的公司、产品及服务证券化，是一个趋势，并购将成为企业发展的重要方式之一，另外还有新三板和战略新兴板，明年底我们来参加“年终秀”，新三板可能会超过8000家。 股权投资，应该会成为中国中产阶层最重要的财富增长的点，从此，中国会出现非常庞大的阶层，叫做食利阶层。我们每一个人都要给自己上一个新的金融课，因为整个市场将发生非常大的变化。 3、社群经济将大行其道 中国经历了三个大的经济型态的演进，从计划经济到商品经济，再到市场经济，如今可能出现了新的型态。 从计划经济到1980年代的商品经济，是劳动效率的提高。1992年以后搞市场经济，是通过大规模的市场营销运动来获得利润，在互联网前时代它是一个商品通过营销找到人的过程，而即将到来的社群经济是从人到物的过程。今天什么叫社群经济？社群经济在现场我们有一千人，在全国有一百万人，这群人聚集起来以后，我们再来问自己需要一个什么商品。社群经济的崛起，这可能是2016年即将开始的非常重要的事件。 马化腾说未来的互联网是什么，左边内容，右边连接，我愿意在中间加一个东西，叫做价值观。社群就是因为价值观而有了区隔群，当这些价值观被确认之后会出现无数的商业模式。社群经济就等于“圈层+电商”，这样的概念在几年前根本没有出现，因为整个支付、商业模式没有形成。所以，2016年将看到的非常重要的事情是，社群经济将成为一种新的看上去每一个都非常小而美的商业实验。 4、体育营销将热浪扑人 体育经济是体验经济的一种。2016年有两个非常重大的体育项目将举行，第一个是奥运会，第二个是2018年世界杯预选赛。而恒大刚刚绝杀了墨西哥的美洲队。 2015年无数的资本跑到全世界购买最好的体育资源和体育公司。所以，随着整个中产阶级的崛起，人们的精神消费将极大的丰富，而精神消费中体育将成为刚需。所以2016年的体育产业将进入到爆发时期。 5、传统企业将加速淘汰 我今年到很多地方，都听到实体经济非常困难，这样的困难不是结束了，而是刚刚开始。未来五年的“十三五”规划期中，传统制造业和传统服务业企业中的80%的人将集体被淘汰。中国未来创业者是替代式的变革，是一个新的人、新的商业模式、新的资本对旧的人、旧的商业模式和旧的资本的一次革命性替代。 11月份中央提了一个新概念，供给侧改革，这是1992年以后第一次重新把注意力由需求端放到了供给端。中国不是商品不够，不是没有购买力，但是为什么商品卖不掉？原因是供给、需求错配。怎么办？在需求端推动没有用，要把落后的产能加速淘汰，然后用大量资本扶持具有创新能力的中小企业。 中国经济没有崩溃掉，中国的改革信心没有丧失掉，未来是理性创业，野蛮成长时代将在2016年结束。那些讲概念、玩花样，做题材的创业者将离开中国产业的下半场。各位如果我们有一个好的商品，有一个好的产品，有一个好的服务，你一定在中国可以找到一个好的资本和好的消费者帮助你走的很远。 6、跨境电商将破解TPP 从1998年开始，中国完成了从内贸型经济转向外贸型经济，外贸老板经历了黄金十年，但是从2008年以后中国的外贸经济垮掉了， 2015年宏观数据里面最难看的就是外贸数据。 从今年开始我们看到了产业层面发生了变革，3月份国务院批复杭州成为唯一跨境电商综合实验区，因为杭州有阿里巴巴。过去一年里面，我们看到在商务部，在杭州市，在阿里巴巴这些企业的努力之下，我们形成了一个新的跨境电商的平台。这次杭州跨境电商综合试点，所有的政府部门的服务全部在一个窗口进行，这个改革实验基本已经完成。当所有的信息在一个窗口出现的时候，就代表着我们未来的外贸平台将涉足到交易的内部，大数据将是交易平台的新驱动力。 2016年有可能成为中国制造重新出发的一年，如果跨境电商平台的规模能达到2000亿，三年内中国的外贸经济将焕然一新，TPP这样基于政府层面的合作框架将被中国几十万家的企业像蚂蚁一样吃掉。 7、两币大战扑朔迷离 在全球货币纷纷对美元大幅贬值的大环境下，2014年，人民币对美元贬值2%，2015年为约4.5%，在全球范围内还是相对比较坚挺的货币。但是这个月底，美联储将考虑要不要加息，97%的经济学家说加息是大概率事件。那么2016年，人民币和美元之间的竞争关系将变得非常敏感和非常的尖锐。随着我们的跨境电商战略实施，中国外贸可能在未来几年内得到复苏机会，而美元升值会让之间的博弈非常不确定。 人民币资产的配置和美元资产的配置是一个我们需要重新学习的问题，我们一方面要享受中国经济成长所带来的福利，同时我们也要学习享受人民币在全球范围内跟美国博弈所带来的福利。 8、可穿戴技术方兴未艾 互联网经济很长时间被叫做虚拟经济，但今年互联网经济已经不再是虚拟经济，它首先冲击的是购物，然后冲击了服务，再接着冲击了金融，最后冲击了实体经济。互联网非常鲜明的、阶段性的对整个产业经济形成了碾压，并将从一个虚拟经济变成一个新的实体经济。我们在2016年会看到硬件革命，今年我们发现有很多的企业在进行这方面的实验。移动应用会大规模地丰富，可穿戴设备在2016、2017年的某一个时间点以某种方式最终改变了我们所有的商业生态。 2016年，我们面临着重重困难，中国经济有可能继续在下滑的通道里面——我们所谓叫做新常态的通道里面，广大的传统制造工厂、服务企业的苦日子远远没有到头，甚至仍然暗无天日。 但是我们同时看到了新型的中产阶级已经崛起，新的消费能力正在诞生，无论内贸还是外贸都存在着种种可能的变革性，所以我们说风非常大，就如里尔克的那句诗歌：我认出风暴而激动如大海/我舒展开来又蜷缩回去/我挣脱自身，独自/置身于伟大的风暴中。

	美联储1月声明：密切关注全球经济变动 未排除3月加息可能 周三，美联储公布1月FOMC声明，维持利率不变，称将密切关注全球经济和金融市场的变动。美联储预计未来仍将缓慢加息，并未排除3月会议加息的可能。美联储本次决议获得所有委员一致通过。 489b43d0-a335-4ed6-854e-18cb743a9623-2060x1236 美联储在本次会议上维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变，并预计未来加息的步伐是缓慢的。美联储重申，预计未来经济环境会继续改善，使得美联储得以缓慢、稳步加息。美联储未排除3月会议上加息的可能。 美联储在1月声明中称，正在密切关注全球经济和金融市场的发展形势，评估这些波动对美国劳动力市场和通胀的影响，看它们将如何影响未来前景展望。本次声明中，美联储去掉了12月声明中提及的“影响前景展望的风险因素是平衡的”。这表明，美联储官员们对全球局势发展表示担心。 12月会议上，美联储开启了十年以来首次加息。从当时的利率散点图来看，官员们预计今年美联储会加息四次。但在那之后，金融市场大幅动荡，全球经济增长前景黯淡。投资者预计美联储会放缓加息步伐，期货市场情况看，交易员们预计美联储今年只会加息1~2次。 12月FOMC会议后，美国非农报告再度传来好消息，12月新增就业29.2万人，薪资增幅也有上扬迹象。然而资本市场出现大幅抛售，美国股市创出多年来最差开局；油价暴跌至十几年新低，跌破30美元历史性关口；美元上涨，对美国经济和通胀构成进一步抑制。 美联储认为近期美国经济表现喜忧参半。1月声明中称，经济增长有所放缓，但劳动力市场在持续改善。对于家庭支出和企业固定投资，美联储称增长是温和的。上次会议上，美联储对家庭支出和企业固定投资的描述为“较为强劲增长”。此外，美联储指出，库存下跌拖累经济增速，净出口也疲软。 低迷通胀是美联储加息的重要阻力。美联储在1月声明中依然表示，通胀在中期会缓慢上升到2%的目标水平，不过表示通胀在近期可能仍处于较低水平，部分由于能源价格的进一步下挫。美联储称，基于市场的通胀预期进一步下跌，基于调查的通胀预期基本没有变化。 本次决议获得所有委员的一致通过。这是连续第二次FOMC会议上，无人投反对票。 有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，从1月FOMC声明看，官员们仍预计美国经济走在正轨上，会创造更多就业，通胀可以逐步回升到2%的目标水平。不过，股市和油价下挫、海外经济增长放缓，确实都令美联储担忧。官员们不确定经济基本面是否发生了变化，目前还没有足够的信息显示这一点。因此，美联储称将密切关注全球经济和金融市场的变动，评估劳动力市场、通胀、经济前景展望。 Hilsenrath认为，美联储强调密切关注全球经济和金融市场的变动，表明如果未来市场出现剧动、经济增速放缓，他们可能会改变原先的加息计划。不过目前，美联储官员们不愿意排除3月加息可能，希望给未来政策灵活性。 Hilsenrath指出，如何传递出对股市油价下跌和对中国经济增速放缓的担忧，对美联储来说是个挑战。去年9月，针对中国前两轮股灾，美联储称海外形势变化可能抑制美国经济活动，压低通胀水平。在1月声明中，面对相似的情形，美联储没有做出类似表述，他们称会密切关注海外形势的变化，评估未来展望是否变化，这与10月声明中的措辞相似。这意味着，美联储为自己保留了3月行动的选择权。 美联储1月FOMC声明公布后，美股震荡后从上涨转为下跌，标普500指数跌幅逾1%，道指跌幅近200点；黄金涨幅达1%；美元指数跌幅达0.22%；美元兑离岸人民小幅上涨后回落。 本次FOMC会议后，美联储主席耶伦不举行新闻发布会。耶伦将于2月10日出席美国国会听证会，就半年度货币政策报告作证。耶伦将于3月FOMC会议后举行新闻发布会，届时官员们会更新对GDP、通胀、失业率、利率的预测。

	新年伊始，中国经济的年报分外抢眼：2015年，中国经济增速仍高达6.9%！一个总体平稳、稳中有进、稳中有好的中国经济，正有力地拉动着世界经济。 6.9%的速度虽比以往略低了些，但放在全球坐标上看，中国经济还是一个标准的“高富帅”—— 增速领跑。去年全球经济增速超过6%的经济体，只有中国和印度，而印度的经济总量只有中国的1/5左右。 增量可观。经初步核算，2015年中国国内生产总值676708亿元，经济总量是25年前的10倍多；经济增量约为6300亿美元，相当于全球排名20位左右的一个国家全年GDP总量。在日前举行的达沃斯世界经济论坛上，论坛创始人施瓦布就表示，“中国6.9%的GDP增量相当于瑞士全年的GDP。” 质量更佳。第三产业比重已占到50.5%，最终消费对GDP的贡献达到60%以上，科技进步贡献率从2010年的50.9%提升到2015年的55.1%，经济结构更加优化。同时，我国就业稳定，物价温和，居民收入稳定增长。这些都表明经济增长的“含金量”在不断提高。 在国际市场跌宕起伏、风云诡谲的2015年，中国仍是世界经济的“动力源”“压舱石”—— 境外消费动力足。去年我国居民银联卡海外消费额超过1.1万亿元，同比增长30%。 对外投资增长快。2015年，我国境内投资者累计实现对外投资7350.8亿元，同比增长14.7%。特别是交通运输、电力、通讯、装备制造业的对外直接投资增幅巨大。 大宗商品进口足。2015年，我国进口铁矿砂9.53亿吨，增长2.2%；原油3.34亿吨，增长8.8%；大豆进口更是增长逾44%。知名机构美银美林在近期的报告中指出，仅凭中国经济，不可能让全球陷入衰退，而且中国也并非推动油价下跌的因素，因为中国的原油进口量并未出现大幅下降。 更重要的是，中国还为世界经济拓展增长“新空间”。“一带一路”建设的提出和实施、亚投行的成立等，都为国际合作提供新机遇。商务部数据显示，2015年，我国企业在“一带一路”相关的49个国家的直接投资额合计148.2亿美元，同比增长18.2%，占对外直接投资总额的12.6%。去年，中国已同20多个国家签署产能合作协议，初步形成覆盖亚洲、非洲、拉美、欧洲的国际产能合作布局，带动了中国与世界各国共同发展，开创了南北和南南合作新模式。 保守估计，中国经济对世界经济的贡献在25%以上，而根据海外一些投资机构的分析，2015年全球经济增速为3.1%，中国贡献了1.3个百分点。 站在“十三五”的新台阶上向前看，中国仍将向世界释放满满的“正能量”—— “正能量”来自深化改革。财税体制改革迎来“营改增”全面实施元年，预计一年将减轻企业税负近6000亿元；科技体制改革将进一步提高创新驱动力，户籍制度改革将打通城乡发展空间……供给侧结构性改革的推进将实现经济发展质量和效益的整体提升，使中国经济顺利迈向“双中高”。 “正能量”来自政策红利。贸易便利化的全面推进，“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等建设方略的加速实施，都将打破各种壁垒，为国际合作提供新路径、新空间。 “正能量”还来自调控智慧。近几年，尽管经济下行压力较大，但我们没有搞强刺激，主要依靠改革增强经济活力，既稳定了经济，也为下一步调控留下了空间，中国创新宏观调控政策工具箱里的工具还有不少。一旦经济出现滑出合理区间的可能，我们有足够的能力来应对，中国经济绝不会出现“硬着陆”。 风物长宜放眼量。中国经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有改变，持续增长的良好支撑基础和条件没有改变，结构调整优化的前进态势没有改变，经济发展长期向好的基本面也没有改变。这些有利因素与各种“正能量”正形成合力，向世界传递着中国信心：中国经济仍能保持中高速增长，仍将是世界经济巨轮行稳致远的重要引擎。