龙鑫辰：投资原油，你所必须知道16年几大反转信号！

	投资的路很长，唯交易能力提升才能使资金倍增。务实、直观、贴近现实，指引投资者投学兼修共同发展--龙鑫辰（中诚财阀理财联盟特邀分析师） 2015年马上就要结束了，我们来看看关于2016年原油投资的情况。现如今央妈们黔驴技穷、原油价格急速反弹、英国退欧、中国公司债违约数加、美国经济衰退……哪个会成为2016年的黑天鹅？如果这些情况发生，投资人该怎么做？ 昨日，汇丰银行的研究团队发布了一份报告，预测了2016年的十大风险，并将这10大风险划分为3类：2个对经济“有利”（美国资本支出复苏、新兴市场资本流入），6个“有害”，还有2个可怕的尾部风险。 1.政策性瘫痪 决策者们似乎已经无计可施，他们不愿或者不能推出新的政策刺激经济。过去几年里，决策者们推出了各种传统或非传统的政策来刺激名义GDP的增长，包括QE、负利率、财政政策等。如果试遍了各种政策后依然不见起色，那么政策性瘫痪就出现了。 欧洲央行已经推出了QE和负利率，在政策耗尽之前，它能走多远？毕竟，美国也不太可能推出QE 4。 投资提示：1）更扁平的收益率曲线；2）更疯狂的信贷扩张；3）股市压——尤其是新兴市场 2.供给引发的原油价格上涨 原油供应过剩的情况会缓解，而欧佩克的闲置产能已经很低，也就是说为供应中断提供的缓冲非常有限，这将导致原油价格大幅反弹。 原油价格已从2014年中的高点暴跌60%，由于欧佩克不减产、高库存以及明年伊朗重回市场导致的供应增加，市场似乎认为原油价格有进一步下跌的险。但汇丰认为投资人应该重视原油价格急剧反弹的风险。2016年供应过剩的情况将大大缓解，而欧佩克的闲置产能很低，意味着面对意想不到的供应中断时，缓冲的空间很有限。另外，如果欧佩克放弃当前的价格战策略，转而减产，原油价格就会大幅反弹。 非欧佩克产油国对低原油价格的反应比市场预计得更快。不少机构都下调了对非欧佩克生产者产油量的预期。生产周期比传统的产油方式短得多的美国已收紧了原油生产，陆上钻机数量已由2014年第四季度的峰值锐减了66%，汇丰预计2016年美国陆上主要生产商的产量同比下降65万桶/天。 投资提示：1）利好美元高收益债及原油出口国货币；沙特阿拉伯主权国债信用违约掉期下降；3）沙特阿拉伯和俄罗斯股市上涨最多 3.英国公投退出欧盟 如果英国退欧，整个欧洲都会受到影响，而最为关键的是退欧的具体条款。英国首相卡梅伦已经承诺最迟在2017年底进行是否退出欧盟的公投，他很可能将公投时间定在2016年，以尽早消除该事件带来的不确定性。 英国不可能就一个假设的问题进行具体条款的谈判，因此英国退欧之后究竟是怎样的情形还有很大的不确定性。如果退欧后英国仍然是欧洲经济区的员，那么其经济影响和完全退出相比有很大的不同。 英国向非欧盟成员国的过度可能需要2年时间，而英国自身的未来可能也面临着不确定，如果投票结果显示大多数苏格兰人想要留在欧盟，那么苏格兰发起第二次独立公投的可能性就会增加。而从欧盟的角度看，英国的退出向其他成员国传递了欧盟不是单行道的信息，可能增加其他成员国退出的风险，投资人对欧盟的信心会因此遭到破坏。 投资提示：1）英镑会遭抛售；2）富时100指数不会受太大影响，因为有很大一部分收入来自海外；3）退欧风险蔓延将导致外围国家承压 4.美国经济衰退 企业赚钱的长期低迷为未来增添了不确定性，还往往会导致企业投资支出减少。如果投资萎缩非常严重，就会导致经济衰退。美元走强和全球经济低迷都拖累了美国的出口和企业赚钱。 　　美国经济增速的急速下滑会导致广泛的避险情绪，这种情绪会利好美元和美国国债，因此强美元既是导致美国经济衰退的原因，也是结果。寻求避险的资产流入会压低10年期美国国债的收益率，析金老师的固定收益策略部门预计10年期美国国债的收益率会跌至1.5%，如果美国经济衰退的话，收益率还会进一步走低。