熊齐鑫：OPEC策略难有转变，油价前景不被看好

	熊齐鑫：OPEC策略难有转变，油价前景不被看好 　　【行情回顾】 　　本周五(12月4日)石油输出国组织(OPEC)将召开年度会议，目前市场交投非常谨慎，投资者普遍认为OPEC将维持高产，国际原油价格下行压力难消。 　　路透社文章称，交易员们押注OPEC仍将维持高产出，原油价格将继续保持低位。“本周，投资者最关心的事就是OPEC年度会议以及原油库存数据。”澳新银行周二表示，“市场现在将预计油价会在年底前持续低迷，符合淡季特征。历史来看库存应该会在年末下降。如果库存上升的话，WTI油价将在未来几周跌破40美元。” 　　交易员们采取了相应的行动，对冲基金押注美国原油价格将跌向五年多低位。他们还预计，美国原油产出不会跌得那么快，快到足以抵消全球供应过剩对原油价格造成的拖累。 　　摩根士丹利预计，美国加息可能会延迟油价回升。“我们认为，如果美联储12月加息，那么美元将在其后持续走强，这将令原油价格回升的时间推迟到明年第四季度。” 　　在谈及OPEC石油政策时，澳新银行预计，该组织最大成员国沙特将在面临低油价时维持产量稳定。 　　在OPEC最终决定尚未出炉前，一切都没有定论。沙特阿拉伯国家石油公司董事长Khalidal-Falih在11月8日表示，目前公司没有减产计划，将生产足够的石油来满足客户需求。他还预计原油市场将在2016年恢复平衡。 　　然而，就在上月底，沙特国家媒体SPA报道称，沙特政府称准备与OPEC和非OPEC国家合作，以稳定原油价格。 　　OPEC去年开展的价格战本意是挤压美国竞争对手，抢占市场份额。但一年的时间过去了，美国原油产量并未大幅减少，市场需求也随着经济不景气而持续不佳，供应还是处于过剩状态，油价也因此持续低位。而OPEC却为低油价付出了很大代价，甚至最终代价可能比预计的还要高。88%的国家收入来自原油出口的沙特甚至面临至少1450亿美元的财政赤字，这相当于该国20%以上的GDP。 　　今年的会议也可能引发比往年更多的混乱，因为油价连续18个月低位运行，引发越来越多成员国的抱怨。因为低油价给他们造成较大财政压力。 　　伊朗、委内瑞拉、安哥拉等OPEC成员国将在这次会议上直接向沙特施压，要求其减产，但沙特不太可能让步，部分原因是它担心伊朗制裁解除后，石油产出增加。这就意味着，会议之后，仍维持着原油市场供应过剩，原油价格疲软的僵局。 　　委内瑞拉石油部长EulogioDelPino上个月警告称，如果OPEC不采取行动稳定市场，原油价格甚至可能跌至每桶25美元。他表示，该国提议OPEC设立每桶88美元的原油均衡价，沙特和卡塔尔正在考虑这一提议。 　　路透社在上月初援引一份OPEC内部机密报告报道称，该组织预计，到2019年，全球原油市场仍将面临需求下滑的压力，油价只会以每年每桶5美元速度回升。预计今年一篮子原油价格为每桶55美元，到2020年涨至每桶80美元。 　　上述机密文件还显示，除非OPEC放慢自身产出增长速度，比潜在产油对手降得还快，否则，到2019年OPEC的原油供应量将略低于今年每日3000万桶油的目标产量。 　　【市场关注】 　　市场普遍认为OPEC在2016年中以前不会改变现有的高产策略，不过2016年的原油需求增长预期将遭受抑制。路透研究机构分析师GiorgosBeleris称：“原油需求增速放缓将无法有效缓解当前的库存压力，从而加长了市场对原油库存的消耗周期。” 　　长期来看，在这场价格战当中，OPEC产油国及其他经济表现不佳的石油出口国将成为输家。因为尽管油价低迷，但随着页岩工业和页岩技术对低油价环境迅速进行调整和适应，美国的产量依然会高企，而美国银行业也将继续对原油产业提供支持。 　　这就意味着，OPEC将面临艰难抉择，是实施减产还是顶住国家可能破产的风险，但不管OPEC最终选择哪一方，原油价格都还将持续低迷一段时间。 　　【熊齐鑫分析师观点】 　　本周五非农，非农，之前的一切都将为非农做铺垫，离12月份议息会议最近的非农，无疑具有举足轻重的参考价值，白银已经连续跌逾400点，本次非农也将注定不平凡