昌佑天：各原油输出国的【价格战】谁能坚持到底？

	钻井数量减少却无奈供大于求格局 周五，贝克休斯（Baker Hughes）公布数据显示，继上周小幅增加之后，本周美国石油钻井平台继续减少10台，至564台，创2010年6月以来最低。然而，不管钻井数量如何的减少，因效率等优势，美国国内的原油产量依旧处于高位，本周钻井数量的再次减少并不能阻挡WTI油价收盘下跌0.4%。 投机者看法：美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(11月17日)发布原油持仓数据报告显示， 11月12日至11月17日当周投机者持有的原油多头减少4846手合约、空头增加4921，总体净多头减少9767手合约，表明投机者看空原油的意愿进一步增强。 原油并未触底： 油服行业的景气与油价高度相关，随着油价下跌，各项油服收费也大幅下降，这也导致页岩油开采成本在15年下降接近25%。而且随着页岩油勘探技术的日趋成熟，效率提升带来的成本下降也很可观，预计在5%左右，因此总计成本下降达到30%。14年底东方证券曾经根据10家上市公司的年报统计出美国页岩油开采的桶油现金成本为24美元，完全成本为48美元。以此测算目前的完全成本仅为40美元，现金成本更是下降至16美元。这也基本和根据美国上市公司披露的数据变化相符合，因此其实北美页岩油对油价下跌的承受力很强。在本轮石油价格战中，沙特等OPEC一直处于强势，但OPEC很多国家目前的财政赤字正在扩大，反观美页岩油，目前的油价并不属于账面亏损，若价格持续下行，本轮价格战真正的赢家应该是石油进口国，而非石油出口国。而最大的输家则可能为OPEC成员国。 综述： 地缘局势风险的担忧令原油短暂反弹，但市场供过于求的基本面难以改善，出口禁令解除在即的伊朗明确表示，将不顾油价下跌，大量增加出口，并不会事先征求欧佩克（OPEC）同意，此外美国当周EIA原油库存连续8周录的增长，油价涨势终是昙花一现，WTI原油价格更是至8月27号以来首次跌破40美元/桶关口。 国际原油技术走势： 原油周线K显示，上周收取“黄包车”线，表明市场再次陷入多空谨慎状态，但因当前原油大趋势供大于求格局，且伊朗以及沙特等OPEC捍卫市场的决心，以及当前周线均线呈“空头排列来看”，笔者更加偏好油价会继续下行。附图指标看MACD看，本身MACD就处低位弱势区域，且雪上加霜的形成“死叉”、红色能量缩量变成绿色能量。短期看空头势能将会继续发酵。但值得注意的是先行指标KDJ已于20一线超卖区有粘合“金叉”迹象，短期或将形成技术面的反弹。 策略上实行区间高沽低渣操作： 上方为上周最高点42美元附近，下方为年内低点37.8附近（保持乐观做空谨慎做多原则） 周初见37.5美元做多；止损37美元，目标看反弹最高42美元； 反弹42美元做空，止损系统默认，目标看年内低点； 相关支撑位：40美元、39美元、37.5美元 相关阻力位：42美元、40.8美元 更多晚间策略以及套单锁单欢迎与笔者交流。附图原油日线K支撑阻力分布图

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