非农前，各大货币评析2

	纽元/美元11月季节性预测为看跌。纽元/美元已连续五年录得亏损，去年11月为量化宽松时代首次录得收益。近年来，纽元/美元11月出现的“大幅上涨或大幅下跌”极端情况已经逐渐消失；纽元/美元在量化宽松时代录得平均亏损-105点， 而截至2014年後三年平均亏损由截至2013年後三年的平均亏损-141点改善至-36点。尽管11月纽元/美元的极端看跌趋势有所缓和，但也仅限於此而已。 近年来黄金与美元的关系非常简明∶随著美元自2011年低点走高，黄金自2011年高点走低。在美元本月有望强势走高的情形下，对金价本月可能上扬的预期令市场颇为意外。然而，对比2009年金价的大幅上涨，且综合黄金近几年的表现来看，黄金本月的表现可能会比较黯淡。而在量化宽松时代，黄金的平均收益为+18.62美元，截至2014年的3年平均收益由2013年的-14.58美元下降至-26.98美元。考虑到上文美元11月的季节性预测，我们对黄金的预测更偏向中性。 美元/加元11月表现平平，在过去的五年中有四年录得收益。2009年的大幅亏损使得美元/加元的收益仅录得+39点，而过去五年的平均收益则为+104点。无论如何，美元/加元的收益或会受限，预期美元/加元11月维持小幅盘整。 11月为美元/瑞郎上涨势头最弱的月份。在量化宽松时代，美元/瑞郎已经超过两年没有录得大幅收益或者亏损。瑞士央行於2011年9月设定了欧元/瑞郎的下限，这一举措在一定程度上对我们的数据造成影响，2009-2011年的波动幅度较大，而2012-2014的波动幅度明显较小。目前瑞士央行已取消欧元/美元的下限，预期美元/瑞郎的情况与2009-2011年期间的情况相似，数据显示美元/瑞郎在11月或会上涨。 9月对股票市场而言是一个较好的月份，然而标普500指数却下滑了-2.64%。 但在10月标普500指数强势上涨，录得+8.3%的收益，为2015年表现最好的月份，也是自2011年10月以来表现最强势的月份。第四季度是美国股市在量化宽松时代表现最好的一季，录得平均收益为+25.53， 预期标普500指数在11月或会上涨。