Richard Perry-国际技术分析师

	今年最后一个季度似乎被看淡。目前中国经济放缓的问题，持续的高波动性令投资者担心，另有美联储2006年加息预期，这些都促成了最近几个月市场的抛售压力。但并非一切都是不利的，仍有积极因素存在。有3个原因投资者仍然可以在第四季度持积极态度。 美联储9月会议未能加息，回复正常路线还有一定距离，温和的美联储对市场情绪不利，市场采取观望态度。似乎美联储开始货币政策正常化需要时间，以使经济真正被视为摆脱了金融危机。市场在担心美联储受全球市场动荡不加息。在第四季度，如果美联储认可全球形势并加息，那么就应该被看作是一个积极的信号。联邦公开市场委员会将准备提高利率的事实表明，美国是真正准备好应对加息。美联储发言人明确了加息的可能性，称2015年是“适当的”时机（包括温和的联储主席珍妮特·耶伦），这表明除非中国显著崩盘，美联储很有可能在12月加息。 与以往一样，美联储依赖于数据，如果数据见好，那么FOMC可以开始行动。事实证明美国第三季度财报季将令人失望。第三季度盈利预计将比第二个季度下滑，这是从2009年Q2 / Q3起第一次发生这种情况。据Fact Set的数据，盈利预计下降4.5％，而收入预计将下降3.3％。然而，笔者看来，如果波动较大的能源行业被排除，那么财报季节并未如此看淡。石油价格至少在稳定，如果还没见底，很可能是在由底部上升的过程。第二季度油价仍然下跌，因为开始为59和45，近24％的跌幅，尽管在八月份最低点​​的油价已经在本季度下降达36％。排除能源部分，盈利仍增长。不计能源板块，第三季度财报季节将返回盈利增长2.9％和2.4％的收入增长。 油价现在似乎是稳定的，WTI原油（NYMEX）获得支持，在43.20之上。石油价格有风险偏好的反映。受支持的石油价格表明，市场越来越接近平衡，这种需求正趋于稳定。如果石油价格的波动将继续安定下来，那么这将有助于产生投资信心，提高风险偏好