传媒头条 美联储将降息作为抵抗通缩的保障

	...     看来格林斯潘的经济增长计划还将继续。美联储将在本周四凌晨宣布降息似乎已成事实，并有可能将借贷成本缩减半个百分点。此次的降息并不是最后的赌注，而周四的降息将使格林斯潘成为世界上最激进、最有前瞻意识的央行领袖之一。同时，美国也可能因此成为G7中今年经济表现最好的国家，经济增长速度将明显的超过欧洲和日本。     即便本周美联储不降息，今年美国仍有机会成为全球经济增长的推动力。今年伊始，美国经济便显示出逐步复苏的迹象。如果没有伊拉克战争的拖累，目前美国的经济数据将更加令人满意。自战争结束以来，所有的重要经济指标均显示显著提高。虽然美国经济还存在一些障碍，但并不是不能克服的，——尤其美联储对经济增长持绝对支持的立场。     股市的表现是令人振奋的另一个亮点。自今年3月以来，道琼斯工业平均指数几乎上涨1/5，同时更为广泛的标准普尔500指数表现更为出色。如果股市如一些分析师预期的那样，保持在当前水平，将对家庭支出起到坚实的推动作用。最近美联储的研究报告显示，即使股市上涨10%，消费者支出将得到1.4%的增长动力。     股市上涨也不是我们感到高兴的唯一原因。咨商会消费者信心等重要指数也显著提高。咨商会的报告显示，目前美国消费者信心位于6个月来的最高水平。市场预测明天的数据会显示6月消费者信心会有更进一步的改善。美国今年晚些时候将推出最新的减税措施，这将是经济增长的又一股推动力。     而美国企业部门最终也出现了改善的迹象。ISM协会的常规报告等数据显示商业强劲反弹，表明美国企业开始出现谨慎的乐观情绪。摩根大通公司的一份统计报告显示，自2001年秋季以来，标准普尔500公司税后利润已经增长15-20%。看起来美国公司至少已经开始修补资产账户的破洞。     如果美国经济已经开始复苏，美联储为何还要降息？一方面，美国经济复苏依然存在一些阻碍。例如企业部门，虽然该部门可能开始复苏，但仍旧非常脆弱。而美国私人部门增长的同时，人们也在担心他们将同英国一样背负沉重的债务。     对美联储来说，降息最有说服力的理由可能是通缩威胁。而经济出现试探性复苏的迹象，政府也保持及其灵活的政策立场，表明美国当前通缩的可能性很小。但一旦美国出现意外金融冲击，——如恐怖主义袭击或是另一起联系广泛的会计丑闻，通缩将会凸现并异常危险。目前的降息将为意外事件的影响提供一个缓冲，更有利于市场吸收金融冲击的负面影响。     美联储降息的幅度和速度远超过了其它工业国的央行。同时，美联储也是唯一一家短期利率降至零以后，可能会考虑购买债券等非传统手段的央行。因此，作为回报，美国经济增长进度也将超过其它的工业国。 007