一周汇市解盘 - 赵燕京 (1月8日)
美元持续攀升
日前公布的数据显示，中国央行宣布，将于1月4日正式推出上海银行间同业拆放利率（简称:Shibor）。央行称，这一利率的推出是为进一步推动利率市场化，培育中国货币市场基准利率体系，提高金融机构自主定价能力，完善货币政策传导机制。上海银行间同业拆放利率，以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。报价行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30通过上海银行间同业拆放利率网对外发布。有关Shibor行情、《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》和报价银行团名单等相关信息可登录上海银行间同业拆放利率网查询，同时也可以通过中国货币网、中国票据网查询与Shibor相关的行情数据。
中国人民银行决定从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。人民银行将继续执行稳健的货币政策，引导货币信贷合理增长，保持经济平稳运行。2006年以来，人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收流动性，取得一定成效。近几个月货币信贷增长有所放缓，但宏观调控成效的基础并不牢固。由于国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性又有新的增加，贷款扩张压力较大。适应当前流动性的动态变化，人民银行再次提高存款准备金率，以巩固调控成效。中国自1月15日起将人民币存款准备金率上调50个基点的举措将有望从银行系统回笼资金人民币1,700亿元。上调存款准备金率是中国央行调节银行系统流动资金的常规手段。由于流动资金过多不利于经济安全，中国央行7个月来第四次上调准备金率。由于IPO融资与个人存款给大型银行带来了充裕资金，预计此次上调存款准备金率不会对大型银行的收益造成重大影响。
印尼央行4日将基准一个月利率下调了25个基点至9.50%，与市场普遍预期一致。这也是该央行自2006年5月份放松货币政策以来的第八次降息。
美国12月ISM制造业指数升至51.4，高于11月份的49.5和10月份的51.2，预估值为50.0。因房屋营建计划支出下降，美国11月营建支出下降0.2%，前值下降1.0%，预估下降0.6%。美国12月30日当周首次初请失业金人数增加1万至32.9万人；12月23日当周续请失业金人数降至244.6万，前周为252.2万。美国12月ISM非制造业指数12月份为57.1，11月份和10月份分别为58.9和57.1。美国12月非农就业增加16.7万人，预期中值增加10万人；06年非农就业增加180万人，每月平均增加15.3万人；12月失业率为4.5%，符合预期；12月平均小时工资增加0.08美元至17.04美元，月升0.5%年升4.2%；12月平均工作小时数为33.9小时。
欧元区12月制造业采购经理人指数由11月的56.6稍微降至56.5，数据暗示出制造业的扩张在减慢，虽然减速仅集中在意大利和法国。欧元区12月服务业采购经理人指数由11月的57.6降至57.2；欧元区各国情况不一；德国服务业增长加速，意大利和法国增长缓慢。欧元区12月消费者物价指数（CPI）较为稳定，依然符合欧央行（ECB）的目标；12月CPI年升1.9%；市场广泛预期欧元区07年第一季度的通胀会加速；欧央行自05年12月以来已上调利率6次，目前利率水平为3.5%；预期欧央行将于第一季度再次上调利率至3.75%。
欧元区12月零售销售以9个月来最慢的速度增长，表明经济扩张已置顶；欧元区12月零售业采购经理人指数由11月的53.7降至季调后的52.1。因消费者对整体经济前景更加乐观，而对失业的顾虑减小，欧元区12月消费者信心上升；但因意大利零售商信心的下降，欧元区总体经济情绪稍有所下降；欧元区12月工业信心指数持平于6，符合预期；消费者信心指数由-7增至-6，预期为-7；但因意大利零售业信心指数由37降至18，欧元区零售业信心指数由3降至0，欧元区服务业信心指数持平于19，建筑业信心指数由3松动至2，总体经济信心指数由110.3降至110.1；欧元区商业景气指数由1.55增至1.60。因能源价格连续第四个月出现下降，欧元区11月生产者物价指数（PPI）月比持平年升4.3%；除去能源部门之外的PPI月升0.1%年升3.5%。欧元区11月失业率意外下降，至少是1993年以来的最低水平；11月失业率季调后由10月的7.7%降至7.6%；荷兰和爱尔兰的失业率最低，分别为3.8%和4.2%。法国和西班牙的失业率最高，分别为8.6%和8.4%；从国际角度看，欧元区的失业率依然很高；美国和日本11月的失业率分别为4.55和4.0％；欧元区11月约有1120万人失业，欧盟25国有1690万人失业；欧盟25国1月失业率由10月的7.8%降至7.7%。
上周，美元指数震荡盘升，新年开门三连阳，周低83.15，周高84.81，收报84.66，周升1.171%。本周，美元指数有望震荡整理。周初，美元指数有望震荡整理或震荡盘升测试压力；83.60与84.30（中位83.90）分别为短线向空与向多的分界线（30日线83.50）。83.30与84.90（中位84.10）分别为周线向空与向多的分界线（30周均线位于85.16）。84.00与86.40（中位85.20）分别为月线向空与向多的分界线（30月均线位于86.40）。短线压85.10/84.80；支84.20/84.50。
美元/日元
上周，汇价盘升受阻回落、略跌，周最高价119.67，周最低价117.98，周升跌率-0.311%，周收盘118.62。本周，汇价有望震荡整理。本周初，汇价短中线向多的概率依然较大，短线向空或偏空；汇价若受压于118.70之下则短线向空，下挡支撑118.10、117.60，上挡压力119.10、119.60；119.10与118.70（中位118.90）分别为汇价短线向多与向空的分界线。上挡周线压力119.70；118.60（中位117.50）为周线指标向多的分界线。上挡月线压力119.30、121.00；117.90（中位116.10）为月线指标向多的分界线。
波动分析显示，中线看，有两种主要波计数分歧：（1）由于汇价已经在次级四波附近止跌进入震荡或反弹之中，故可能汇价在波段低点、5月17日日低108.96结束大4波整理，已经进入大5波上升波动之中。或许汇价已经在近期波段低点、12月5日日低114.43附近受到支撑、进入大5波的5波震升中，现运行在具有扩张三角形态的5波4震荡整理中的概率较大。市场对汇价持续震升、形成失败的5波的可能性保持警惕，对突破前期波段高点119.80一线的可能性继续保持警惕，对汇价已经见波段高点、进入下跌波动的可能性也保持警惕。（2）汇价在波段高点、10月11日日高119.84至今，仍运行在较大级别B波反弹的4波整理中，或已经自119.84进入较大级别C波下跌波动中（现为C波中的2波反弹末段或已结束反弹）。若果真如此则汇价或许已经在近期波段低点、12月5日日低114.43附近受到支撑、进入B波反弹中，在119.67附近受阻回落，若下破30日均线（117.49）一线支撑、则进入较大级别C波下跌波动的概率增大。
从谨慎观点看，可暂认定汇价已经在近期波段低点、12月5日日低114.43附近受到支撑、进入B波反弹或强势B波反弹。短中线看，汇价自前期波段高点、10月11日日高119.84进入具有3-3-5结构的较大级别的ABC下跌波动中的概率较大，且现已进入较大级别B波（ABC结构）反弹的A波震升中的概率较大，或许已经在119.67附近结束A波震升、进入B波震荡整理中，若在117.50附近受支撑则可能进入C波震升中；若下破117.40-50区域支撑则已经自波段高点进入较大级别C波下跌的概率增大，若下破117.00-116.40区域支撑则已经自波段高点进入较大级别C波下跌的概率继续增大。
短线看，暂谨慎认定汇价已经在12月5日日低114.43附近结束C波5进入B波反弹之中的概率较大，且不排除由此进入较大级别反弹（或震升波动）的可能。汇价在119.67受阻回落、结束5波震升进入较大级别的调整中的概率增大，但进入具有扩张三角形态4波整理的概率存在。若汇价在119.10附近受阻回落、下破118.10则进入较大级别调整的概率增大，若下破117.60则此概率继续增大，波段目标或暂看向116.40-117.00。同时，市场依然对汇价在118.10或117.60或116.40-117.00（周及日线的关键支撑）附近受到支撑再次向上震升的可能性保持警惕。
本周强压力120.10，弱压力119.10；强支撑117.10，弱支撑118.10。
欧元/美元
上周，欧元盘升受阻回落，周最高价1.3296，周最低价1.2981，周升跌率-1.508%，周收盘1.3002。本周，汇价有望震荡整理。本周初，汇价短线与短中线向空的概率增大；汇价若受压于1.3030或1.3070之下则短线向空，上挡压力1.3130，下挡支撑1.2970、1.2930、1.2870；1.3070（中位1.3130）为汇价短线向空的分界线。1.3220与1.2910（中位1.3060）分别为汇价周线向多与向空的分界线。1.3040（中位1.2810）为汇价月线向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自波段高点2004年12月月高1.3667至波段低点11月15日日低1.1637为修正波波动的概率较大。中线看，汇价在1.1637附近受到支撑进入大5波震升的概率较大。短中线看，汇价自波段低点、10月13日日低1.2481进入大5波震升的5波震升中的概率较大。
在12月4日日高1.3367见近期波段高点回落后至今，有波分析分歧如下：或许已经在波段高点结束5波震升，或许现已结束3波5震升、进入5波的4波整理中（整理后仍有5波震升）。由于波分析分歧存在，因此汇价可能在高位维持震荡（或约400-500点宽幅震荡）格局；若有效下破1.3180（30日均线一线支撑）则进入较大级别调整的概率增大，若有效下破1.2900-1.2800（30周均线一线支撑）则进入大级别调整的概率增大。
短线看，暂认定汇价在12月4日日高1.3367见波段高点进入短线调整，且不排除由短线调整转为较大级别调整或大级别调整的可能。汇价已经在近日波段高点1.3296附近结束B波反弹、进入较大级别或大级别C波下跌的概率增大，若下破1.2970则此概率继续增大，目标或暂看向1.2880-1.2920（不排除继续下破测试1.2800-50区域即30周均线一线支撑的可能）。由于已经触及短期下降通道下轨线附近，因此，市场对汇价已经（或即将）在1.2980或1.2880-1.2920附近受到支撑再次小幅或较大幅度反弹的可能性保持警惕，对下破关键支撑进入更大级别调整的可能性也保持警惕。分时波动显示，汇价已经进入5波4整理或5波末段的概率较大。
本周强压力1.3170，弱压力1.3070；强支撑1.2830，弱支撑1.2930。
英镑/美元
上周，英镑盘升受阻回落，周最高价1.9751，周最低价1.9264，周升跌率-1.476%，周收盘1.9290。本周，汇价有望震荡整理。本周初，汇价短线与短中线向空的概率增大；汇价若受压于1.9350或1.9420之下则短线向空，上挡压力1.9540，下挡支撑1.9230、1.9160；1.9420（中位1.9540）为汇价短线向空的分界线。1.9630与1.9160（中位1.9400）分别为汇价周线向多与向空的分界线。1.9350（中位1.8840）为汇价月线向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自波段低点01年6月月低1.3677至波段高点04年2月月高1.9140为一具有5波结构的上升波动，用时约33个月，其后至波段低点05年11月28日低1.7046已经运行完毕ABC波调整，用时约21个月，其修正时间恰为较标准的0.618时间比率，修正幅度0.382强，若按此波计数则谨慎认定汇价自1.7046进入大5波震升的概率较大。
在12月4日日高1.9841见近期波段高点后至今，有波分析分歧如下：或许已经在波段高点结束5波震升，或许现已结束3波5震升、进入5波的4波整理中（整理后仍有5波震升）。由于波分析分歧存在，因此汇价可能在高位维持震荡（或约600-700点宽幅震荡）格局；若有效下破1.9550-1.9600区域（30日均线一线）支撑则进入较大级别调整的概率增大，若有效下破1.8900-1.9000区域（30周均线一线）支撑则进入大级别调整的概率增大。
短线看，暂谨慎认定汇价已经在12月1日日高1.9846见波段高点进入短线调整，且不排除由短线调整转为较大级别调整或大级别调整的可能。汇价已经自近日波段高点1.9751附近结束B波反弹、进入较大级别C波调整的概率增大，若下破1.9230或1.9160则此概率继续增大，若下破1.9160则波段目标或可暂看向1.9000一线。市场对汇价在1.9230或1.9160附近受到支撑再次小幅或较大幅度反弹的可能性保持警惕，对下破关键支撑进入更大级别调整的可能性也保持警惕。分时波动显示，汇价现运行在具有延伸波动结构的5-3-4整理中或5波末段的概率较大。
本周强压力1.9550，弱压力1.9400；强支撑1.9050，弱支撑1.9200。
（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。）
美元/日元
1月5日，汇价震荡盘跌。
日本央行5日公布数据显示，日本12月货币基础年比下降20.0％，反映出日央行继续回笼货币市场过剩流动性的努力。日本12月货币基础总计90.466万亿日圆，为连续第10个月下降。分析师称，自日央行在06年3月结束其向市场注入过度流动性的定量宽松货币政策以来，日央行就一直在削减商业银行存放在央行经常帐户中的存款。日央行一直维持账户余额在30至35万亿日圆之间直至于3月份结束定量宽松货币政策。自此，账户余额稳步下降至10万亿日圆左右。日央行在06年7月进行了五年多以来的首次加息，从而结束了零利率的货币政策。数据显示，日本12月钞票发行额年比上升0.5%，11月份年比上升0.9％；同期通货年比增幅从11月份的0.7%降至0.6%。
日本财务大臣尾身幸次5日表示，消费者支出将很快回升，消费者支出曾拖累日本2006年第三季度经济增长放缓。尾身幸次在例行记者招待会上表示，消费者支出曾一度有些疲弱，但整体经济活力将很快扩展至消费者支出领域。受消费者支出下滑影响，日本2006年第三季度经济增长为两年最慢增速。因消费者支出疲弱，日本央行2006年12月会议决定维持基准利率为0.25％不变。尾身幸次表示，不管日央行是否决定加息，他都认为具体货币政策取决于日央行。尾身幸次称，将于4月1日开始的日本2007财年经济增长将达到政府目标，即名义经济增长率达到2.2％，实际经济增长率达到2％。尾身幸次将于1月8日在美国首都华盛顿同美国财长保尔森进行会晤，他表示将同保尔森讨论全球经济问题，并将告知保尔森，日本经济状况稳定。
日本汽车经销商协会（Japan Automobile Dealers Association）5日表示，日本12月国内新轿车、卡车和客车销售量年比下降7.2％，这是连续第18个月下降。日本汽车经销商协会表示，日本12月汽车总销量为254,205辆。汽车销售量根据在政府注册的汽车数量来衡量，这个数据备受经济学家关注，因其是每个月最先发布的消费者支出数据。该数据不包括微型轿车或微型卡车的销售。
日本钢铁联盟（Japan Iron and Steel Federation）5日公布的数据显示，日本2006年11月钢铁出口年比上升27.3％至296万公吨。数据显示，日本11月向中国钢铁出口年比上升52.9％，连续第6个月上升；向韩国钢铁出口年比上升29.7％；向台湾钢铁出口年比上升0.3％，为3个月来首次上升。日本11月向美国钢铁出口年比上升28.5％，为连续第十二个月上升；向泰国钢铁出口年比上升30.3％，为13个月来首次上升。
日本经济团体联合会（Nippon Keidanren）会长Fujio Mitarai5日表示，预计日本经济会持续增长，并呼吁政府调整政策以促进增长。Mitarai称，日本GDP增长2%是有可能的，预计日本长期的复苏会持续一段时间。政府应加速调整，为企业创新提供激励机制，同其他亚洲国家签订自由贸易协议以支撑经济增长。也担任佳能公司（Canon Inc.）董事长和首席执行官的Mitarai还表示，希望日本长期经历的通缩能在第二季度结束，预计到年底前基准的日经225平均股指会升至20000点。
受获利回吐打压，日经指数5日收跌1.5%，至17091.59点，为近6个交易日以来首次下跌，且创下11月20日以来单日最大跌幅。但交易员认为，由于指数自05年11月末以来持续上涨，美元/日圆走低，并且有报道称朝鲜可能正在进行另一次核试验的准备，日经指数早就应进行回调，因此指数上涨趋势并未受到影响。一家日本经纪行的经理认为，日经指数像本日这样大幅下跌早在市场的预料之中，并非是指数将出现漫长回落的迹象。钢铁、炼油商和经纪行类股遭受重创。汽车生产商等出口商类股也大多收盘走低，因市场预期日央行最快可能于本月升息，激励日圆走升。东证指数收跌1.4%，至1675.33点，东京证交所成交21.5亿股，远高于近期平均成交水平。
菲律宾国家统计局5日公布的数据显示，因日常消费品（食品、饮料、烟草）和能源（水、电、煤）类商品价格上涨速度放缓，菲律宾06年12月份CPI年升4.3%，处于央行先前预期4.2-4.8%区间低端，并创下近三年来最小升幅。菲律宾06年11月CPI年升4.7%。菲律宾国家统计局表示，06年12月份CPI较上月上升0.1%；06年全年平均上升6.2%，略高于菲律宾央行设定的全年上升5%-6%的目标区间。05年12月份CPI较上年同期上升6.7%。2005年全年的通胀率平均值为7.6%。菲律宾央行政策委员会将于1月25日召开利率会议，12月CPI数据强化菲律宾央行届时将降息的预期。分析师平均预期第一季菲律宾央行至少将降息25个基点。菲律宾央行行长泰谭柯称，12月的低通胀率使央行在货币政策方面有灵活的空间。
香港金融管理局总裁任志刚指出，人民币持续升值，令人民银行持有的外币资产价值，以人民币计逐步下降，令外汇储备即使增加，也不一定表示中央银行财政状况相应增强。相比之下，虽然香港外汇储备累积不多，但每当外汇基金的外汇储备增加，基金累计盈余往往相应上升。任志刚在其每周《观点》中表示，由于香港毋须就累计盈余支付利息，因此，外汇储备增长，确实表示外汇基金的财政状况改善。内地拥有1万亿美元外汇储备，是很庞大的数目。除了用于买入以外币发行的高流通性金融票据，这笔储备还可用作买入多种不同的外币资产。中国属快速增长的发展中国家，需要顾及许多需求，例如确保战略商品的持续供应；故此，部分财政资源投资于这范畴是合理的，而分配金融资产方式，也符合国家利益。虽然这或会减低部分外汇储备的流动性，但这些投资的回报，则远超过在人民银行资产负债表上的外汇储备收益。任志刚(Joseph Yam)称，在人民币兑美元逼近港元钉住美元水平之际，港元并未受到显著影响。任志刚还指出，没有发现大量资金流出香港的迹象。 任志刚表示，放弃沿用24年之久的钉住美元汇率机制所产生的影响是巨大的。 他指出，尤其是考虑到全球多数流动资金掌握在对冲基金手中，浮动汇率机制将是难以维系的，保持港元汇率稳定是香港实现繁荣与稳定的基础。 任志刚称，由于香港经济和中国大陆经济均与美国经济息息相关，因此将港元汇率保持在1美元兑7.80港元仍是可行的。 他在谈到港元与人民币汇率逼近平价问题时指出，迄今为止，这并未对港元产生明显影响。 任志刚同时表示，从本质上来看，平价汇率带来的影响主要在心理层面。但他同时认为，由于港元兑美元汇率保持在1美元兑7.75－7.85港元之间，人民币升值将导致香港对大陆商品的进口价格上涨，进而引发香港经济的通货膨胀。
中国人民银行决定从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。人民银行将继续执行稳健的货币政策，引导货币信贷合理增长，保持经济平稳运行。2006年以来，人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收流动性，取得一定成效。近几个月货币信贷增长有所放缓，但宏观调控成效的基础并不牢固。由于国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性又有新的增加，贷款扩张压力较大。适应当前流动性的动态变化，人民银行再次提高存款准备金率，以巩固调控成效。中国自1月15日起将人民币存款准备金率上调50个基点的举措将有望从银行系统回笼资金人民币1,700亿元。上调存款准备金率是中国央行调节银行系统流动资金的常规手段。由于流动资金过多不利于经济安全，中国央行7个月来第四次上调准备金率。由于IPO融资与个人存款给大型银行带来了充裕资金，预计此次上调存款准备金率不会对大型银行的收益造成重大影响。
中国国家外汇管理局(State Administration of Foreign Exchange)5日晚间宣布，从2月1日起，将把个人年购汇额度从2万美元提高至5万美元。国家外汇管理局在一份声明中称，中国将个人年卖出外汇额度确定为5万美元。国家外汇管理局表示，上述举措旨在简化资本项目下的个人外汇结算交易。
美国劳工部5日公布的数据显示，美国12月非农就业和工人薪资增长均超过预期。12月非农就业增加16.7万人，预期中值增加10万人。06年非农就业增加180万人，每月平均增加15.3万人。12月失业率为4.5%，符合预期。12月平均小时工资增加0.08美元至17.04美元，月升0.5%年升4.2%，预期中值月升0.3%年升4.0%。06年第三季度GDP增长2.0%，第二季度增长2.6%。因此，美联储夏季停止了加息，保持利率于5.25%。经济中房产和汽车部门出现弱势，但商品生产部门就业减少1.1万人，其中制造业减少1.2万人，建筑业减少3000人。服务业增加17.8万人，零售业减少9000人，休闲娱乐部门增加3.1万人，专业和商务 |
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