主流机构财富梦想

	-------------------------------------------------------------------------------- 2006-12-18  中国证券报 / 齐轶 　　券商：打扫完房间好迎客 　　2006年，中国券商迎来丰收的一年。 　　证券公司今年上半年全行业营业收入231亿元，实现利润123亿元。下半年情况更加乐观：中行、工行等大蓝筹境内的IPO以及二级市场持续火爆，使得券商营业收入将超过上半年。 　　业内人士预期，证券行业的开放有望在券商综合治理全面完成的明年得到突破。 　　开放的外来压力是显而易见的。本月11日，我国向国际竞争全面开放金融服务业，而伦敦《金融时报》撰文指出，“在其它许多领域，中国需要履行的世贸组织义务很少，被忽略的最关键领域是资本市场。目前中国的资本市场仍发展迟缓，对外国投资机构封闭。” 　　美国财政部长保尔森本次出访北京前也明确表示，“会谈的一个重要的话题就是帮助中国走向更为开放和自由的市场,包括资本市场。” 保尔森认为资本市场的彻底改革，恰恰是创建更强大金融体系、更有效货币政策和更灵活汇率机制的前提，而“如果不能获得国际技能和技术，这种情况将不会发生”。 　　不难设想，敦促我国资本市场开放将成为保尔森一项比较长期的功课。 　　开放也是行业自身发展的需要。“我们欢迎行业的对外开放，只有真正的竞争才能促进国内券商成长和壮大起来，保护只能让一个行业萎缩，家电行业和汽车行业的对比就是最好的例子”。中信证券董事长王东明表示。 　　证监会主席助理刘新华近日表示，中国证监会将坚持积极稳妥地继续做好资本市场对外开放工作。其中“综合考虑股权分置改革完成后，我国资本市场对外开放的路径”成为对外开放五方面思路之一。（齐轶） 　　基金：6000亿成为新起点 　　基金行业几乎在“大跃进”中走过了2006年。 　　基金发行的持续井喷成为“跃进”的源泉。今年5月，广发策略优选基金以180亿的发行规模拉开基金销售“井喷”序幕。此后，易方达、南方、华夏相继成立了百亿基金，12月初，嘉实基金一日发行419亿的成绩将基金发行大戏引入高潮。在北京、上海等大城市中，一时竟出现了“满城尽是基金客”的盛况。 　　截至今年11月底，新募集基金84只，规模达3301亿元，同比增长了262%，如果算上嘉实12月发行的巨型基金，新增规模将超过3700亿元。 　　到目前为止，基金管理公司数量已到58家，基金数量294只，证券投资基金资产总规模达6312亿元。在一个如此坚实的基础上，基金行业将迎来2007年。 　　“证监会下一步将继续采取措施，鼓励和支持社会资金投资资本市场，进一步扩大机构投资者规模，支持发展专业化的投资理财服务，逐步健全机构投资者功能。”尚福林的讲话也为基金行业明年的发展定下了基调。 　　具体政策上，可谓“利多”频频。在2007年，将有十数只封闭式基金的相继到期，封闭式基金高折价问题有望得到全面解决。不论是“封转开”，还是“变身”成分红型产品，相信高达平均30%的折价率将成为中国基金行业永远的历史。 　　在开展了国家邮政储蓄系统参与基金销售工作后，明年将出现更多独立的基金销售公司，使基金销售渠道进一步拓宽。专户理财、基金公司高管股权激励也将陆续破题，这都将保证基金行业的道路越走越宽。 　　“1000亿对嘉实基金来说仅仅是个起点”，嘉实基金管理公司CEO赵学军表示。可以预期的是，6000亿对整个基金行业也是一个新的开始。（齐轶） 　　QFII：瓶颈何时突破 　　比起基金的“大踏步”前进，QFII的步伐相对平稳。 　　截至目前，QFII数量已达52家，累计获批外汇额度86.45亿美元。截至今年10月底，QFII的证券类资产为799亿元，占总资产91%。 　　然而，海外投资者对A股的投资需求却远远高于这些。 　　“现在的问题是已经有太多的海外投资人开始关注中国股市，但是由于额度太少，他们进不来”， 汇丰股票策略区域主管魏宏兆表示，现在汇丰的客户对股市就有20亿美元的投资需求，但是，中国外管局批准汇丰的QFII额度只有4亿美元，在这种情况下，汇丰今年在中国市场配置的资产在全球的资产组合中也已经超额了。 　　众多QFII机构面临着同样的问题，由于需求太大，QFII额度本身已经成为稀缺资源，或是仅仅提供给核心客户，或是额度出现溢价销售。 　　日兴资产管理公司高级基金经理宫里启晖介绍，考虑到A股有望在未来几年内被纳入MSCI全球指数，将会有更多的外资进入中国———仅考虑2%的全球配置就将为A股带来600亿美元“被动投资”。 　　在这种背景下，诸多境外机构呼吁，QFII额度应该尽快扩大到500亿美元。 　　管理层对于放开大规模的QFII额度似乎还心有余悸，主要是怕增加升值压力。但随着QDII规模扩大（QDII自2006年7月推出以来，3个月内达到100亿美元），QFII未来的发展前景也十分乐观。 　　证监会主席助理刘新华表示，我们将积极稳妥扩大QFII的规模，引入不同类型的境外合格机构投资者，进一步鼓励和吸收借鉴QFII的价值投资理念和投资策略，探索建立QFII投资规模与资本市场发展的联动机制。