2006年11月份开放式基金业绩述评

	林晟 | 2006-12-03 　　11月份，基础股票市场承接上月走势，继续震荡上行，距历史最高点仅一步之遥。与上月相比，单日波幅开始加大，冲高回落的压力也开始上升。全月晨星股指上涨13.25%。其中，大盘股表现突出较好，涨幅高达19.00%，而中、小盘股指数则仅分别上涨6.76%和1.31%。从晨星一级行业看，所有行业指数均出现上涨。其中金融服务行业涨幅达到26.52%，消费者服务和能源行业的涨幅也都接近15%。只有软件、医疗保健两个行业的涨幅低于5%。从细分行业看，房地产、银行、钢铁、石油天然气和酒精饮料这五个行业的涨幅均超过20%。而纺织、航空国防和软件的涨幅则低于3%。可见当月除了大盘股保持活跃外，行业之间的分化也比较明显。人民币升值板块以及价值重估概念为市场上的主流投资方向。从债券市场看，中国债券总指数在前两个月出现较大幅度上涨之后，当月在高位盘整，全月上涨0.08%。其中，由于期内长期债品种发行较少，导致长期债指数涨幅达0.21%，继续高于中短债0.06%的涨幅。 　　 11月份转债市场新品种可分离转债的发行正式拉开序幕，但目前权证市场的高估导致该品种更多被看作普通债券和权证两个品种的合体，与普通可转债的发行相比，并不能缓解转债市场的失血状态。从具体品种上看，继续呈现较大分化。其中，华发转债、招商转债涨幅居前，分别达到28.37%和13.77%。 　　在此背景下，晨星开放式基金指数也大幅走高，当月上涨11.61%，全部基金回报为正。 　　晨星股票型基金指数全月上涨14.61%，低于业绩基准晨星大盘19.00%的涨幅水平。易方达策略成长当月回报为21.42%，排在首位。易方达、景顺长城旗下基金当月整体表现靠前，前期商业股的盘整对其收益率有较大的负面影响，当月苏宁电器等成长股再次大幅上涨，为持有其较多的基金净值上涨做出较大贡献。而以指数化投资为主的基金月回报继续相对靠前，但随着热点转换的完成以及大规模基金的增加，相信指数基金的表现会回落至中游偏上的水平。此外，一些以中小盘股为主要投资标的的基金在这轮大盘股上涨中并未获得太多好处。 　　晨星配置型基金指数全月上涨11.25%。积极配置型基金中，银河银联稳健以19.45%的月回报领先。可以看到一些今年新发的规模较大的基金当月也出现在排行榜前列，这一良好的示范效某种程度上消除了投资者之前对大规模基金业绩表现不佳的看法，直接导致新基金发行继续火爆。除了选股方面的原因外，大盘股的领涨使得大规模基金被动受益也功不可没。在保守配置型基金中，南方宝元债券继续以10.90%领先。使人联想到，南方旗下的低风险品种大多在同类表现中相对靠前。 　　债券型基金指数全月上涨1.05%，明显高于中国债券总指数的涨幅。普通债券基金中，长盛中信全债以3.39%的涨幅排名第一。股市上涨及新股火爆使得可以投资股票的基金当月受益良多。从中长期来看，虽然此类基金的波动率将高于仅投资债券的基金，但收益率无疑也将明显高于后者。在中短债基金中，嘉实超短债以0.21%的回报排名第一，除南方多利与之差距较大外，其余几只差别不大。 　　五只保本基金当月净值也全部上涨，平均涨幅为5.14%。其中南方避险增值的涨幅最大，高达13.01%。较高的股票投资比重以及较好的选股使得该基金在同类中的收益率表现优异，长期表现也是遥遥领先。 　　货币市场基金的月平均回报为0.16%，与前期相差无几。市场资金的充裕使得大盘股的发行给其带来的短期业绩波动的可能性减小，有利于其收益率保持稳定。 　　至2006年11月底，参与晨星一年评级的开放式基金有123只。其中，股票型基金有73只，积极配置型基金34只，保守配置型基金6只，债券型基金10只。参与晨星两年评级的开放式基金有84只。其中，股票型基金有47只，积极配置型基金27只，债券型基金10只。分类与评级结果请参阅晨星开放式基金业绩排行榜。