弹簧

谭雅玲：汇率波动观望经济与猜测政策--2007年10月07日15:03　
　　本周外汇市场美元继续处于徘徊状态，主要影响因素依然在于经济和政策的表现与猜测。其中美元兑欧元汇率在1.40-1.42美元之间上下调整，美元有1.43美元的更差表现；美元兑日元汇率在115-116日元之间，而美元兑英镑汇率则呈现英镑上升扩大趋势，英镑汇率最高达到2.04美元；其他货币随从上述主要货币调整，美元兑瑞郎汇率从1.16瑞郎上升到1.17瑞郎，美元兑加元汇率继续在0.98-0.99加元稳定调整，加元上升趋势没有改变，加元继续稳定在1976年以来的加元高水准；美元兑澳元和新西兰元汇率也随从表现为澳元和新西兰元的上升，但澳元上升态势强于新西兰元，澳元汇率达到0.89美元，尽管澳洲央行本周三例会维持利率6.5%不变，但澳元利率依然保持仅低于新西兰元利率的水平。亚洲主要货币继续处于观望与盘整状态，主要货币上升压力没有改变。

　　一周来主要汇率价格调整依据在于经济数据，美国一些经济指标处于敏感和焦点之中，美元汇率摆价参考来自经济数据影响突出。而欧元汇率继续处于货币上升压力之中，经济数据变化超出预期，并且完全与美国指标反向表现，经济与价格不适宜在扩大，利率政策调整面临艰难局面。外汇市场当前投资和投机价格指引十分关注，外汇市场交易量扩大到每天3.2亿美元的影响作用，刺激外汇市场投资投机盘整成为全球金融市场的焦点，并且渗入较为复杂的政策组合性，值得仔细观察与认真分析。

　　1、 欧洲两大央行利率抉择预期中的困惑上升。周四欧洲央行例会决定维持利率水平4%

　　不变，但对未来利率前景表示不确定，之前市场普遍预期的加息前景有所变故。欧洲央行周四在宣布维持指标利率不变之后，央行总裁特里谢表示中期物价稳定面临上档风险，欧元区货币和信贷增长强劲，央行的货币政策立场仍为随时准备好抵御通货膨胀上档风险，欧元区经济基本面支撑良好的中期经济活动前景，但考虑到金融市场的波动以及最近数周出现的风险重估，欧元区经济前景存在高度不确定性。对此，美国联邦储备委员会理事Mishkin周四表示，汇率非常重要，但应该从它们对有关经济体的实质影响方面进行考虑，央行应对汇率走势予以高度重视，因为其中包含了有关实体经济未来走势的重要信息，汇率走势会对总体需求产生重大影响，汇率走势关系到一个经济体的贸易状况；目前欧元已大幅升值，欧元兑美元飙涨正对欧元区出口和经济增长构成威胁。因此，欧洲央行在欧元区经济、利率与环境之间困惑。而一周里的经济数据对欧元区经济不利因素扩大，并不支持利率上升的预期。如周三RBS/NTC Research发布的数据显示，欧元区9月服务业指数跌至两年低位54.2，为9年来最大单月降幅；同时欧元区内企业和消费者信心也出现下滑；制造业情况和服务业一样低迷，最新发布的大部分数据都发出预警，尤其是德国更为严重。调查显示9月德国、法国和西班牙的消费者信心均有下降，欧元区以及各成员国的企业景气指数也出现回落，尤以德国最为突出。10月德国消费者信心为连续第3个月恶化，这降低了民间消费出现回升的几率，而民间消费在德国经济产出中占60%左右。欧元区内一些问题在8月信贷危机之前已经存在，包括西班牙和爱尔兰楼市和营建业的泡沫，以及德国家庭支出没有明显增长等等。金融动荡是欧元区面临的新压力，受影响最深的服务业是焦点，因为过去一年服务业成为推动欧元区经济增长的主要动力。但是欧盟执委会在欧元区经济季报中指出，全球信贷危机对欧元区经济的影响可能较为温和，预期经济增长在第二季放慢脚步后，在今年下半年有可能加快增长步伐。在过去几个月中企业和消费者信心调查均告下滑，暗示经济周期已经触顶，但信心仍要远高于长期均值；报告重申了欧盟执委会最近对今年欧元区经济增长率的预估，即增长2.5%。

而本周欧元创下略低于1.43美元的纪录高位，进一步导致欧洲方面益发担心欧元升值将令欧元区出口显得更为昂贵，从而损及欧元区经济增长。而近期对于欧元价格以及利率水准的争论继续扩大，未来即将召开的欧元集团会议将会对此进一步论证，但分歧性难以改变，欧元不稳定或脆弱不仅来自外部冲击，更有内部影响。特别是欧元区9月份通货膨胀指标改变过去将近1年2%以下的表现，最新指标上升到2.1%，使欧元利率变数难以确定，自主因素逐渐扩大分歧性见解，不利于欧元区步调协调的抉择。

　　2、美国经济表现好于预期中的利率前景艰难。一周里美国一些经济指标的敏感度突出，而对于经济悲观面占据主导。美国商务部公布的8月工厂订单较前月减少3.3%，预计为减少2.6%，7月修正为增长3.4%，初值为增长3.7%。而.美国8月耐用品订单修正后仍为减少4.9%，工厂订单数据疲弱成为美元下跌的影响因素。特别是周二公布公布的美国8月成屋待完成销售指数意外下滑6.5%，因购房者难以获得贷款，表明本已不振的楼市可能还会恶化。全美不动产协会(NAR)公布美国8月成屋待完成销售指数降至85.5，创下该指数自2001年1月开始统计以来的纪录低位，前次低点是在2001年9月触及的89.8；8月成屋待完成销售指数的降幅高于预期下滑2.1%，而之前公布的8月成屋销售也跌至5年低点，7月成屋待完成销售指数下降10.7%，NAR调查显示有超过10%的房屋销售合同是在购房程序快结束时才宣告失败，主要因为借款者无法获得贷款，这对更依赖大额抵押贷款的高息市场影响更大，在一些领域当信贷危机问题达到极致时，最多有30%的已签合同落空，大额贷款金额在41.7万美元以上，规模大到政府支持企业(GSE)房利美和房贷美无法承担的贷款，美国房屋市场的不景气成为美国经济指标的核心关注，势必引导美元贬值。但是美国达拉斯联邦储备银行总裁费希尔表示，美国第三季经济增长率可能高于3%，但第四季经济增长将会减速，信贷市场状况还需一段时间才能从8月时的震荡中恢复过来，进而周一美元指数一度跌至77.660的历史低点。因此，贝尔斯登抵押和资产支持债券部表示，美联储有必要再降息100个基点以帮助缓解抵押贷款业目前的危机，其预期美联储在未来三季将会进一步降息，总的降息幅度将有50-100个基点。但是外汇市场最为关注的就业数据周五显示好于预期，美元汇率稳定利好，并且美国道琼斯股票价格两度上升到14000点的历史新高，周一在第三季度开始创出记录水平，周五则进一步达到14104点。

　　为此，美联储前主席格林斯潘一再对当前美国经济与政策发表个人评论，一方面对美国经济焦虑扩大，认为美国衰退几率上升，但短期将不会直线下降；另一方面对政策抉择有疑义，进而周二他明确表示，长期的低物价和稳定增长时期正在结束，目前央行不得不更加关注通货膨胀压力，"目前我们必须对这一事实非常敏感，通货膨胀压力可能会大大失控"；他补充道，权衡通货膨胀和经济增长已变得更为不利，联储现主席伯南克要做的工作比他当时更为艰难。这些显示未来美联储抉择的复杂。近期更多指责伯南克利率把握不恰当，甚至进一步冲击美国经济舆论扩大，未来伯南克面临考验。虽然市场依然普遍预期美联储10月底的例会将继续降息，但目前依然存有疑虑，前景难以确定，加息、降息与维持利率不变的可能性都存在，需要继续跟踪和观察。

3、全球金融与资源价格缠绕中的不确定扩大。近期资源价格处于随从美元汇率的观望之中，石油价格徘徊在80美元高水准，黄金价格更达到754美元的28年高点之中，但是从资源需求本身并非是引导价格上涨的主要因素，市场恐慌，尤其是对经济与政策迷失，方是影响价格的主要因素。伊朗国家石油公司执行董事表示，疲弱的美元将油价推至纪录高位，即便石油输出国组织(OPEC)继续增加产量，油价应仍保持在高位，油价不会下降，不应要求OPEC在继续增产，因为即便OPEC下个月再增产50万桶原油，石油价格还是不会改变，而美元自我修正才是解决价格的根本因素。委内瑞拉能源部长拉米雷斯也指出，OPEC不应在11月过后再度增产，其对记者表示油市仍不稳定，油价将继续维持在当前水准；拉米雷斯指出，原油供应"绰绰有余"，推动油价一路走高的因素是原油供应之外的其它因素。

　　但同时国际货币基金组织最新的全球外汇储备结构数据显示，美元比重在逐渐、微弱下降，欧元微弱上升，英镑和日元角色调换，但面对资源价格上涨，其依然是在维持美元需求，美元特殊报价体系的作用的存在，意味市场购买依然需要有充足的美元资产。因此，在美元贬值伴随资源价格变换中的机制因素形成的作用，依然有利于美元综合性的把握。美元汇率下跌与资源价格上涨中难以脱离美元是基本事实，并短期或中期难以改变，美元贬值策略的收益除国内外，也获得外部需求的支持，这是值得深思的。

　　此外，当前主要汇率的变化将面临国际环境的复杂性。面对本月即将召开的G7财长和央行总裁会议，欧元区官员纷纷提出见解，试图促使美国出手阻止美元下滑，但美国财政部不会支持推升美元的努力，除非亚洲货币尤其是人民币能够升值并更为自由地浮动。彼得森国际经济研究所的研究认为，"并不是美元应该调整的问题，而是亚洲货币应该分担应负的责任"；"美国会对欧洲的怨言提出警告，即如果欧洲不跟美国站在一起对付中国，你们就得承担(美元下滑的)重负"。未来外汇市场焦点将从"罪魁祸首"美国转移我国，进一步加大对我国不公平贸易和汇率评论，或将进一步敦促人民币兑美元更快升值。但是从实际状况看，美元兑多数主要货币近年来稳步下滑，而在过去两年左右美国贸易逆差得以回稳，美国并没有因美元贬值受到损害，反之在美元贬值中得到利益，自身内部失衡在缓解，反之外部困惑或压力在上升。欧元本周创下纪录高位1.4281美元，较去年初水准攀升了17%左右；同时英镑从1.74美元上扬了16%至2.04美元，而加元兑美元9月则触及平价水准，为1976年以来首见；而人民币汇率自去年年初以来仅攀升了6.5%左右，这些结果是上述状况导致的是这些国家和地区发展改革以及政策面临艰难局面，而美国经济、美元汇率趋势并没有根本性变化，一方面是美国经济增长水平和经济基本面没有实质性恶化，局部或单一行业、领域的退化不是美国经济主流；另一方面美国股市上涨维护了投资信心，美元贬值不会完全改变美元资产投资心理。

　　预计短期美元将会有机会调整，美元短线上升有不同表现，美元升值与贬值各异将继续重现市场。其中美元兑欧元汇率既有上升1.39-1.40美元的可能，同时也有欧元上行1.43-1.44美元的可能；美元兑日元汇率则将突出美元上升和日元贬值，价格水平在115-117日元；美元兑英镑汇率在2.03-2.05美元；美元兑瑞郎汇率将逐渐回升至1.17-1.19瑞郎；其他货币将随从调整，加元或许重新回到1：1价位，外汇市场调整性将突出。

　　

不知道现在的情况算不算会弹回头呢....

涨吧,涨吧.我以入袋

原帖由 mai 于 2007-10-5 22:02 发表

                               
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10/05/2007  00540  買入 USD 50,000.00 @1.17761   沽售 CHF 58,880.50     0.00

10/08/2007  00541  買入 CHF 58,880.50 @1.18180   沽售 USD 49,822.73    +177.27

今天奇怪(目前)是朗波幅低于欧?甚至欧波幅大于镑??

推测;
今天欧最弱,或镑一会补跌更大!

唉！帐户变亏损状态下和在盈利状态下绝然不同，压力太大

看商品货币测美元很危险!  

很不冷静，上周下了2.5手在1.18多瑞，谁知回调这么猛亏损800，还好今天1.1815附近全平仓了

原帖由 438211201 于 2007-10-8 16:28 发表

                               
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很不冷静，上周下了2.5手在1.18多瑞，谁知回调这么猛亏损800，还好今天1.1815附近全平仓了

目前多朗是正势,只要非美在杀美元,朗还安全,唯一之险是所有非美处于极高位或很高位,万一大撤退,要设止损保护!