4大系列基金持股各有侧重 重仓金融股43.85亿

	证券日报 聚源数据研究所 黄翔 邓海 对于基金投资者来说，手中基金业绩直接决定其投资收益。所以，如何选择绩优基金进行投资显得十分关键。在目前众多的基金中，广发、易方达、上投和银华基金管理公司旗下偏股型基金，总体业绩表现比较优秀。特别是在06年上半年的行情中，4大系列基金表现更加突出。根据可比性原则，他们旗下的18家偏股型基金（包含封闭式基金）累计净值平均增长率高达62．38%，其中，广发小盘、上投阿尔法、上投优势和广发聚丰等还超过80%。而在刚刚过去的3季度，这些基金净值增长率同样保持相对稳定。其中，广发优选、上投阿尔法和银华优质等基金累计净值增长率在4%以上。 是什么原因使4大基金管理公司旗下基金业绩保持在较好的水平上呢?为此，聚源数据研究所通过分析这些基金（剔除指数型基金）06年中期和3季度股票配置，发现他们都根据行情变化进行了积极的持仓结构调整，其中，06年中期 10大重仓股中新进股票家数和剔除股票家数就分别达到23只和13只。而在过去的3季度，基金10大重仓股变化虽有所减缓，但是重点行业配置还是相当突出。 金融、批发零售和食品饮料是重点 如果将基金10大重仓股按行业进行汇总，可以发现金融业成为4大系列基金投资最大的行业，其总市值高达43．85亿元，而批发零售和食品饮料分别排名第二和第三，基金持有市达到42．34亿元和38．15亿元。 通过对比这些基金06年中期10大重仓股信息，可以发现当时金融业持仓市值只有8．58亿元，而3季度持仓市值增加了近5倍。究其原因，新基金建仓和老基金增仓是重要原因，根据统计，06年2季度新发的4家基金持有金融业股票市值就高达28．71亿元，占金融业总市值的65．47%。同时，其余老基金也加大对金融业的投资力度，3季度持仓市值较06年中期上升了近8亿元。可以预见，四季度随着工行的上市，他们还会加大对金融股的投资。 详细分析金融业基金重点配置股票的品种，招商银行是4大系列基金投资的重中之重，该股票一共进入14家基金10大重仓股行列，持有总市值达到30．23亿元。其中银华优质、广发优选和易基价值3家新基金持有市值就高达6．75亿元、5．15亿元和4．39亿元。由此可见，3季度四大系列基金对金融股的看法比较一致，对其未来前景看好程度超过其他任何行业。 相比之下，批发零售和食品饮料两大行业，3季度4大系列基金投资策略出现了比较明显的分化。虽然该季度基金持有市值分别较06年中期增加了0．36亿元和1．63亿元，但是，如果剔除2季度新发的4只基金，在食品饮料和批发零售行业持有股票市值8．19亿元和7．37亿元，实际上4大基金管理公司中多数老基金都有减持行为。 如果再分析这两大行业中基金持仓量最重的贵州茅台和苏宁电器，基金投资策略出现分歧就更加明显了。以贵州茅台为例，3季度虽然被4家基金管理公司旗下的16家基金选为10大重仓股，但是，广发聚富、广发稳健和易基策略等7家基金公司有明显减仓行为，其中，广发聚富3季度持股数量为330万股，环比减少28．65%，持有市值1．57亿元，环比减少29%。由于四大系列不少老基金在这两大行业中获利丰厚，4季度在行业内部股票配置关系的调整仍将延续，部分股票可能还会出现较大减持。 房地产业、电力、交通运输等大比例增仓 通过与中期10大重仓股对比，可以发现一个现象，四大系列基金在房地产行业以及电力、交通运输等行业同时出现大比例增仓行为。其中房地产业在06年中期，只有中粮地产1只股票进入了广发稳健10大重仓股行列，持有市值不过0．68亿元。而3个季度共有5只股票进入了基金10大重仓股，其持有市值猛增到13．19亿元。再对比06年1季度4大系列基金10大重仓股情况，当时基金持有股票市值就曾达到9．11亿元，在3各季度内基金增减仓如此剧烈，很明显基金短线运作手法显露无疑。估计后市一些投机性品种仍会出现持仓大幅波动的情况。 交通运输和电力等行业在前几年是整个偏股型基金的宠儿，但在06年上半年行情中这两大行业受到基金的冷落，其股票表现也较差，两大行业平均涨幅只有46．39%和45．91%，都低于同期上证综指的涨幅。进入3季度后4大系列基金加大了对两大行业的投资力度，其中电力行业市值增持比例达152．17%，交通运输行业增持比例达245．23%。从个股上看，除了重点投资大秦铁路这只新股外，还加大了对长江电力、上海机场和赣粤高速等大盘蓝筹股的投资。在上半年大牛市行情后，不少基金考虑到了投资的安全性，这些大盘蓝筹股业绩比较稳定，发展前景尚可，无疑成为4大系列基金的投资重点。 部分上半年涨幅较大行业出现减持 上半年金属非金属和机械仪表行业表现较好，其行业股票平均涨幅高达72．63%和73．55%。其中，宝钛股份、振华港机、沪东重机和洪都航空等都是有名的大牛股。3季度4大系列基金在这两大行业都有减持行为，根据统计，机械仪表行业基金减持比例达到19．37%，金属非金属行业减持比例达到38．11%。这两大行业在3季度基金重仓持有的21只股票中有9只有减仓行为。其中，厦门钨业和洪都航空，基金持有股数分别减少778．06万股和482．15万股。可见，在股价大涨后基金兑现获利的愿望比较强烈。 4大系列基金持股各有侧重 根据4大系列基金交叉持股情况分析，广发系基金目前投资重点在贵州茅台、S大商、中国石化、宝钛股份和盐湖钾肥等股票上，其中，中国石化和S大商3季度增仓最为明显，其投资策略显得较为分散。上投系基金在星新材料和招商银行两只股票上最为看好，其中星新材料3季度同时新进入旗下3只偏股型基金10大重仓股。而银华系基金也在招商银行、S双汇和中信证券上投入重兵，同样，易方达系基金在华侨城、招商银行和贵州茅台上交叉持股明显，这3个基金管理公司旗下的基金，投资较广发系基金集中得多。但从投资行业看，4大系列基金中大多数品种都比较看好金融股，此外，从投资品种看，一些比较有特色的股票如：盐湖钾肥、华侨城和星新材料等股票更容易引起基金的兴趣。