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谢谢麦版！

外汇虚盘现上海 建行开办了外汇保证金业务 【2006.06.20 09:37】 来源:和讯特约     【作者：何志成】

     据悉，经中国政府监管部门的批准，建设银行将从今日起率先在其上海市分行推出个人远期外汇买卖业务，由于这项业务将采用杠杆操作，因此不仅是个人远期外汇买卖，而且是保证金交易。一项曾被称为“大逆不道”的“虚盘”业务正大光明地登堂入室。据了解，这项新业务进入实际操作阶段具有划时代的意义，它不仅意味着国内银行首次在境内向个人外汇投资者提供了外汇远期产品，更重要的意义在于与国际接轨，填补了国内企业无法通过市场对冲规避未来汇率波动风险的空白。由于是对冲，所以不用使用足额资金，这是国际惯例。因此，保证金或杠杆比例成为这项产品的最大特点，也是未来此业务能够吸引客户的最大吸引力所在。

　　当然，由于是初办，该产品的杠杆比例设计比较小，只有十倍。但是，这毕竟是虚盘，而且可以买空卖空。投资者在买卖外汇远期和约时不用受交易账户内可用余额的限制，他们只要能够提供一定比例的交易担保金，既可以选择卖出某一货币，也可选择买进某一货币。建行规定，参与远期交易的投资者须交纳合约金额的10%作为交易担保金，也就是说，资金杠杆效应可以达到10倍。由于是初办，该业务的最低开户额及单笔合约的最低担保金为2万美元或等值外汇，这似乎多了点，因为很少有个人投资者有几十万美元的等值外汇。但是，这毕竟是开了个头，中国政府监管部门能够推出此项业务已经非常不简单。我相信，随着建设银行的开办，其他银行会立刻跟进。

　　值得注意的是，中国政府监管部门刚刚强调了禁止一切形式上的保证金交易，而建设银行却推出了非常标准的保证金交易。虽然，建设银行方面在回避保证金一词，其实，保证金并不可怕，可怕的是没有阳光化。我一直在说，对外汇保证金交易，只要疏导有方，国内金融机构完全可以与境外金融公司展开竞争。有了阳光化的外汇保证金交易，那些所谓地下炒汇活动当然会退出竞争舞台。

　　当然，展开竞争必须具备条件，而且必须尽量满足市场需求。比如，我们不能过分强调所谓远期和约，回避即时买卖。由于国际市场变化无常，对外汇保证金交易的交易和约设计要求很高，交易和约必须具有随时随地的“可买卖性”才能最大限度地规避风险，因此，外汇远期和约其实也是即期交易甚或是时时交易和约，这与国际市场流行的“和约买卖”甚或点差交易其实并无本质区别。毋庸讳言，有保证金，就一定有远期和约向即时交易甚或时时交易的转化；有虚盘，就一定有差价交易；有10倍的杠杆，就会有200倍的杠杆；有20万美元的开户起点，就一定有2万美元，甚至更低；有机构投资者，就一定有散户投资者。我预测，下半年，与外汇交易有关的职位将非常火暴，这个市场的前途将不可限量。

欧元2009年或将回归到1美元【北京时间 2006年06月22日 10:30】

一、基本面上：美国经济增长依然强劲，欧洲政治经济缺乏合力。　　
　　
国际货币基金IMF2006年初预计，美国2006年度GDP增长3.4%，欧元区为增长1.8%。最近公布的数据显示，美国的失业率降至4.6%的历史低位，而欧元区失业率依然近10%。政治上，美国是一个国家，而欧元区是多个国家的联盟。去年《欧盟宪法》公投失利，表现出了欧盟最大的问题——内部协调困难。　

二、美元的强势国际货币地位无人能够替代。　　

强势美元符合美国的利益，也符合中国的利益和全世界的利益。美国坚持强势美元政策不变，有利于全球经济的稳定。出自华尔街的财长一般偏好强势美元，美国财长的更替往往成为美元汇率的转折点。其实，美国的经济实力、核心竞争力比人们想象的强，其贸易赤字也没有账面数字表现的那么严重，甚至可能是顺差。“双高赤字”也使美国成了实际上的大赢家，胁迫着全球美元债权的持有人——因美元贬值，受损的是全球美元持有人的利益。美元依然占国际结算和储备的核心地位，并没有明显变化。所以说，美元的国际货币地位目前仍然是无人能替代的。　　

三、技术分析：　

美元指数从2001年中120点见顶回落，2004年底跌至历史低位80.39，三年间跌去了1/3，创12年新低。浪型上完成了完整的5浪下跌，MACD等技术指标背离，技术上存在强烈的回归和修正的需要。相应地，欧元从0.8225美元最高涨至1.3667美元，涨幅达66.16%（2/3）。上述的1/3、2/3都是重要的技术阻力位。前面下跌的原因是美国受网络泡沫破灭、9.11事件、伊拉克战争连串重大事件打击，经济疲软，为复苏经济连续降息至1%，加上美国贸易和财政双高赤字问题，以及全球央行分散外汇储备，美元连年下跌，但矫枉过正。2005年这些因素因美国加息而逐步改善或淡化，美元指数以5浪形态回升到92.63。2006年上半年，美元在加息近尾声和欧元区经济复苏和欧元加息因素影响下，以3浪形态跌回到83.60，跌幅已经够深。未来延续2005年5浪上升趋势，并对2002年初到2004年底三年跌市进行总修正的条件和时机已经成熟，因美国的经济、政治环境比2000年的情况大有改善。美元指数在未来2、3年内上望到105点，是比较正常的。　　

最近，德国、法国、意大利官员对欧元汇率纷纷发表讲话，不希望欧元升逾1.30美元，欧元在1.2979美元可能形成一个顶，这与2004年初1.2927美元的顶，和2004年底1.3667美元的顶，可能构成一个相当标准的头肩顶形态，如果该形态成立，跌破颈线位1.15美元后，向下的量度跌幅可达0.94美元，所以，笔者预测，未来2、3年内，即2009年前后，欧元可能回归到1美元。


撰稿人：肖雄文/工商银行

日元升息渐近回补缺口后介入 【北京时间 2006年06月22日 10:35】

周三，日元在东京市场上承接了隔夜的优异表现，继续在115下方强势横盘整理。

日元本周初一度创下了8周的低点。除受美联储未来几个月可能还会升息两次的预期影响，有关朝鲜可能即将试射导弹的报道及日本央行行长福井俊彦的前途等因素当时也为日元的疲势添加了新的注解。

不过，恰恰是日元相对弱势最为明显的阶段，为投资者建立日元多头提供了最好的契机。在笔者看来，基本面上日元还是有着很多有利的支撑因素，而这些因素的效果很有可能在日元逐步转牛过程中开始释放。

首先，美国穆迪投资服务公司本周一表示，日本国内政府债信评级可能会在未来12个月至18个月调升，这可以被视为对日本经济复苏程度的再一次肯定。

其次，人民币的巨大升值潜力是不得不反复提及的话题。从全球视野看，这两者的确具有很大的替代作用，人民币汇率的变化有望成为日元转势上升的重要动力。

再次，有关市场头寸亦暗示，日元存在大幅回升的可能性。在芝加哥商业交易所的国际货币市场，外汇期货投机者目前持有的日元部位已转为净多头，这与日元目前相对其他非美品种的弱势形成了鲜明的对比。

最后也是最重要的因素，仍然得归结于利率。而对日元更有利的是，大约与此同时美联储将结束其升息周期。国际清算银行本周公布的数据显示，在截至2005年底的7个季度中，以日元计的清算要求劲增1610亿美元，这暗示至少目前基于日元的利差交易仍十分盛行。而一旦出现平仓操作，则极有可能快速推升日元。

当然，日元升息过程绝不可能一帆风顺，来自于政府当局的阻力可能是目前最大的问题。日本财务大臣谷垣祯一周三表示，由于日本经济尚未完全脱离通缩，利率快速扬升将损及日本经济。

周初日元回落到了首个目标位置200天均线，这为日元的短线反弹提供了足够的动能。接下去投资者就应密切关注4月24日形成的跳空缺口，该缺口如能被完全填补，笔者认为可以坚决执行中线介入日元的操作。


来源：国际金融报
撰稿人：李炜

长点见识
谢谢

原帖由 mai 于 2006-6-21 00:46 发表
外汇虚盘现上海 建行开办了外汇保证金业务 【2006.06.20 09:37】 来源:和讯特约     【作者：何志成】

     据悉，经中国政府监管部门的批准，建设银行将从今日起率先在其上海市分行推出个人远期外汇买卖业务， ...

看到了曙光.资金有了保障.不过对一般人来说保证金太高了

谢谢斑竹分享

【汇市聚焦】日元面临牛熊分水岭 【2006.06.23 08:34】 来源:  【作者： 陶行逸】
  日元是今年为止六大非美货币中（除澳元）表现最差的一种货币。今年以来，欧元兑美元上涨了约6%，而日元兑美元仅攀升了2.5%左右，原因不外乎日本的利率。
　　在利差因素主导外汇市场走势的时代，日元的零利率不啻为沉重包袱。市场最初对日元良好利率前景的预期，却一而再、再而三地落空，日本央行似乎对“零利率”情有独钟。究竟日元的利率前景怎样？日元的未来又走向何方？问题可能远不似多数人理解的那么简单，一如日本经济从长达10余年的经济衰退和通货紧缩中蹒跚走来，当前的太阳虽然温暖，但仍有许多照不到的地方。
　　对于日元的利率前景，笔者的观点简单概括为两点：一是日元的利率前景不单只是从日本的通货膨胀和经济数据来考量，虽然多数时候我们是这样做的，但日本央行考虑的不仅仅是数据。以央行独立性为例，央行政策不得不受制于日本政府，而背负沉重财政负担的日本政府，理所当然不乐见利率走高。
　　二是即使日本央行结束了“零利率”，也将长期处于“低利率”的时代。利率的高低终归要依据经济增长和通货膨胀的情势，而日本在这两方面的羸弱程度众所周知。与美元相比，即使美元暂停加息，保持利率在高位，美元与日元的利差仍足够吸引日本的投资者借入日元，投资美元资产，持续其结转交易的套利模式。
　　从技术走势上分析（见美元/日元周线图），1998年8月147高点以来的长期下降趋势线a线，是日元中长期走势的重要分水岭。此趋势线曾在2005年底压制美元/日元的上行。而1999年底和2005年初的两个低点构成的长期趋势线b线位于102附近，也是日元中长期走势的重要支撑。从走势图上可以看出，日元走势与波浪理论颇为吻合。
　根据以上对日元利率前景的分析，笔者以为美元/日元正在运行大C浪，中期走势有望突破a线的阻力，测试125一线的重要阻力。而从交叉盘上看，日元对其他主要非美货币，要么仍旧运行于长期下降通道，要么创出多年来的新低，这都意味着日元走势的疲弱。
　从日线图上看，美元/日元自2005年初低点102一线至121左右，完成一轮5浪上涨后，已完成一轮abc调整，目前在重要位置115（115一线是2001年初以来日元走势的牛熊分水岭）一线胶着，站稳在115之上，则将向上继续冲锋。

汇荣概念：日圆波动彰显“流氓”本色  【2006.06.23 09:37】 【作者：宋德才】
　　
在外汇交易的世界里日币的波动常常是令人难以把握的，或许和所谓需求货币相关，我们称之为货币中的“流氓”大亨，技术上常常让其搅乱，方向和突破没有信号。昨天我们再次看到了这令人匪夷所思的一目，抛售的原因是三点、日本央行总裁的丑闻引发的辞职危机；朝鲜导弹试验危机；央行总裁表示不会迅速结束零利率。无论哪一条都对日圆形成压力，资金流动显然对日圆不利，但是细细分析，这更象日本政府的操纵嫌疑，因为日本绝对希望日币走软，这对经济相当重要。至于这些借口都是可变的，首相可以不让央行总裁辞职、朝鲜导弹推迟发射、日本可以再次表示升息的暗示，不过这里有一个特点，他们说这些话是非常讲究时机的，不知道您是否看到这样的规律。技术来看美元/日圆突破116.00不是一个好的信号，这意味着顶部可能到达117.50，或者是119.00，但我们不认为这些会真实的发生，在未来长达两个月的震荡中，日本最终必须承认加息和经济复苏的事实，这是迟早的事情，只不过它来临时应该不会有任何前兆。我们预期顶部很快在116.70附近，或者117.50附近形成顶部展开向下的震荡，从下轨线看，破114.00水位后猛烈的下跌才会展开。我们对115.00之上持有的日圆中线交易充满信心，过不了几天您会看到剧烈的反转，没什么新鲜的，这就是日圆，发达国家中最“流氓”的货币！
　　

最流氓的货币，容易亏，也容易赢。