魔鬼仔的胡说八道(第四集)

5月18星期四

09:30 澳大利亚 一季度平均周薪 前值0.4%/季，5.0%/年

日本  央行货币政策会议

16:00 意大利 3月份贸易收支 前值-29.6亿欧元

16:00 意大利 4月份与欧盟贸易赤字 前值3.88亿欧元

16:30 英国 4月份零售销售 前值0.7%/月，2.6%/年；市场影响★

19:00 加拿大 4月份消费者物价指数 前值0.5%/月，2.2%/年；市场预测0.6%/月，2.6%/年；市场影响★

19:00 加拿大 4月份核心消费者物价指数 前值1.7%/年；市场预测1.8%/年

20:30 美国 5月14日当周初请失业金人数；市场影响★

20:30 美国 截至5月7日当周续请失业金人数

21:30 美国 美联储主席伯南克讲话；市场影响★

22:00 美国 4月份谘商会领先指标  前值-0.1%/月；市场预测0.2%/月；市场影响★★★(这个指标能有所改善甚至好于预期的话,美国加息的可能会加大)

22:00 美国 4月份芝加哥联储国家活动指数 前值0.37

23:45 美国 美联储POOLE讲话

24:00 美国 5月份费城联储商业调查 前值13.2；市场预测12.0

[ 本帖最后由 kimi_28 于 2006-5-18 12:50 编辑 ]

【作者：宋德才】


　　近期市场让世界知道美国的数据和声音似乎挽救不了美元，虽然利率在不断地提高，美元却持续走软, 但是欧洲的声音对市场来说是非常重要的，因为如果忽略美国、忽略欧洲，那么相信谁呢？昨天法国和德国表明他们不希望欧元兑美元进一步升值，在欧洲央行(ECB)似乎更加放任这种升值之际表明了一致的立场，欧元/美元在过去三周里已经上涨了大约6.5%，两国官方对此发出了警告，这是继意大利财长之后的又一表态，而资金将再次流向何方呢？亚洲货币？黄金、油价纷纷回落，美元资产再次受到青睐吗？我们需要找出更进一步的证据。欧元/美元在接近1.3000附近见顶后，随之在1.2900上方构筑了次级顶部，这意味着回落已经开始，目前将考验关键支撑1.2680-90区域，如果跌破有下探1.2500附近的风险，但在美元整体空头的气氛下，不排除形成几天震荡的局面，这样1.2700之下似乎是短线投机买入的机会，不能奢望1.3000的上升目标，毕竟现在处于见顶的时间周期内，下跌一旦形成，则持续至少1周半或者2周，之后盼望发动夏天前的最后升势，我们希望震荡的结局最合理，而猛烈大幅的下跌将破坏所有先前的美好蓝图

【作者：CMC】


　　

澳元未能突破0.7725美元上方，在持续商品卖盘的支撑下，晚盘交易时收低于0.7577美元。并且，国内工资价格指数稍微低于市场预期，第一季度指数为0.9%，预期为1.0%，比去年同期增长了4.1%，而市场预期增长为4.2%。澳元收于0.7592/95美元。

　　欧元兑美元跌0.6%，法国财长Thierry Breton称要采取一切措施，阻止欧元兑美元升值幅度过大。

　　美国四月份通货膨胀数据高于预期，引发了市场获利了结现象。除食品和能源外的美国消费者价格指数四月份上涨0.3%，比预期上涨0.2%要高。欧元在日中交易盘中跌至1.2703美元，收于1.2746/48美元，最高触及到1.2921美元。

　　美元兑日元反弹，早期触及到8个月低点108.99日元。市场发现强于预期的美国通胀数据导致卖盘过重之后，投资者试图轧平美元兑日元中的空头头寸。美元兑日元收于111.05/08日元。

　　美元下跌导致黄金开盘涨4%，最高价位716美元每盎司，而后美元迅速反弹，促使很多黄金投资者获利了结，黄金价格跌至686.3美元每盎司。

　　白银从最高价位14.10美元每盎司，跌至13.13/23美元。

　　股票市场　　澳大利亚股票市场收盘与昨日几乎没有变化。ASX 200指数收于5,217.5，比昨日价格稍高。

　　全球金属价格复苏，矿业公司如BHP Billiton和Newcrest Mining公司股票上涨，而银行类股票下跌。

　　澳大利亚最大的糖生产商CSR公司，宣布年利润上涨17%之后，股票跌1.5%，至3.95澳元。比经济商的预期超前，投资者将焦点集中在低盈利增长上面。

　　Roc石油公司涨6.5%，至3.94澳元，公司公布在中国发现了三处独立的碳氢化合物矿藏，其中绝大部分是石油。 公司的合作伙伴Petsec能源公司，以及Horizon石油公司，分别上涨6.6%和9.5%。

　　澳大利亚最大的投资银行Macquariey银行，跌0.7%，至69.18澳元，公司宣布筹资7亿澳元，用于全球业务扩展。

　　美国方面，道琼斯工业平均指数收于11205点，比星期二的收盘价低214点，四月份消费者价格指数高于预期，引发市场对通货膨胀将促使美联储加息的担忧。

　　经济数据公布之后，市场纷纷出售利率敏感类股票，如银行以及行业巨头。Citigroup 跌1.4%至48.83美元, JP Morgan 跌2.4%至43.25美元，而重型机械制造商Caterpillar 跌1.8%至75.91美元，3M 公司跌2.1%，收于84.42美元。

　　通用汽车公司跌4.1%，至24.46美元，公司首席会计师Peter Bible将从6月1号辞去公司职位。证交所及联邦法院对于通用汽车公司在贵金属交易和供应商信贷方面展开了调查。

　　波音公司股票跌3%，至83.77美元，公司宣布今年和明年的收入预期保持不变，但是商业喷气机业务出现了强劲增长。

　　黄金跌4美元，收于687.80美元，之前由于美元价格下跌，黄金价格上涨了约4%。但是，美元在尾盘交易中迅速反弹，促使投资者获利了结。

　　石油跌84美分，至68.69美元，美国能源部报告显示美国汽油供给量上涨，因为产量及进口额增加，而原油供应量下跌。同时，OPEC将2006年石油需求增长预期降低为每天60,000桶，但是中国经济增长迅猛，年需求量预期依然强劲。

【作者：任永力】


　　任永力（Stephen Jen），摩根士丹利首席货币经济师，现驻伦敦。在加盟大摩之前，供职于国际货币基金组织、美联储和世界

银行，曾在麻省理工学院和乔治城大学McDonough商学院担任讲师。

　　

　　如果欧洲央行仍不设限，欧元/美元将会继续走高。由此引出另一个重要的话题，就是何时欧洲央行(ECB)才开始对欧元/美元变得警醒。

　　笔者的感觉是，1.30-1.32可能是欧洲央行比较敏感的区域。即使欧元区经济能消化高得离谱的欧元/美元，但也可能会给欧洲央行带来麻烦。

　　随着全球经济持续复苏以及中央银行们开始收缩货币环境，一个议题逐渐浮现，即在货币环境中是否存在合适的“利率—汇率平衡”。似乎每个国家在推行紧缩政策时都倾向于使用利率工具，并希望其他国家利用汇率工具来达到紧缩目的。也就是说，存在着一种共同的偏好，即“紧缩货币，疲软货币”。

　　以美国为例，超宽松货币环境是家庭低储蓄率的根源。随着产出缺口接近零（其他保持不变），提高利率而不是让美元升值的政策组合更受到推崇。

　　欧元/美元的反弹是被动的，大部分因为美元，而不是欧元本身。欧元/美元还是像2004年末一样，没有丝毫反抗。随着全球资金和对冲基金资产的多元化，欧元（不仅仅是欧元/美元，也包括股票和债券这样的资产）的流动性优势是其他资产都无法比拟的。

　　当前，主要汇率的变化模式与2004年末相似。从右图中可以看到，欧元/美元和欧元贸易加权指数基本保持一致。2004年末，美元/日元也曾经经历过沉重的抛压，当时欧元/美元被推向高点。当欧元/美元到达1.36时，美元/日元的交易区间也抵达101。因此，最近美元/日元面临的抛售与2004年并无两样。

　　现在的情况与2004年末明显的差别在于，欧元区经济正处于周期性复苏阶段，所有的数据都广泛地证明了这一点。正是因为欧元区经济更具活力，欧洲的决策者们才对欧元/美元的升值睁只眼、闭只眼。

　　那么，何时欧洲央行才能从麻痹状态中清醒过来呢。笔者相信，欧洲央行将会在欧元/美元突破1.3这一关键水平时，变得敏感起来。

　　欧元区经济开始复苏，带给欧洲决策者们无限的信心和骄傲。欧洲的财长们并不会对欧元/美元的升值感到恼怒。回到2004年下半年，财长们在欧元到达1.20-1.30区域时，开始对欧元指手画脚。随后，欧洲央行发出警告。现在，在我们听到财长们的抱怨之前，我们应能先听到欧洲央行的微辞。

　　欧元的上升对欧洲央行很关键，因为欧元升值将减少央行收缩货币政策的余地。大摩的欧洲经济学家粗略计算，短期利率(IR)以及欧元贸易加权指数(XR)相对于欧元区产出的弹性比为6∶1。该比值可用来比较IR与XR之间的权衡关系。从年初到目前，欧元贸易加权指数2.83%的升幅对产出的影响，与短期利率上升47个基点的影响相当。

　　假定欧元/美元以及欧元贸易加权指数到达2004年末的水平，对欧元区产出的影响将和短期利率上升83个基点相当。因此，欧元超买可能不会影响欧元区的复苏，但欧洲央行可能没法如愿实施紧缩性货币政策。

　　6∶1是IR与XR相对于产出弹性的比值。相对于通货膨胀，该比值为1.7∶1。这说明，如果欧洲央行确实盯住通货膨胀目标，只关注欧元对通货膨胀的影响而不是产出，那么欧洲央行需要更激进地削减利率才能抵消欧元升值带来的影响。

　　欧洲央行的利率政策可能受到欧元走势的影响。即使欧元升值本身并不会吞噬经济复苏的成果，也不会烦恼欧洲的财长们，但会削弱欧洲央行紧缩利率的能力。收益率曲线的平缓将使欧元/美元获得的支持减弱，从而将限制欧元/美元超买的程度，并有可能使欧元/美元发生修正。

　　欧洲央行关心M3的快速增长率和贷款增长速度。因此，欧洲央行并非对通过IR或者XR来收缩货币政策漠不关心。欧元升值如何抑制M3的快速增长？笔者相信，欧洲央行应该倾向于通过IR来实施紧缩政策，欧元/美元估值过高将约束欧洲央行控制M3增速的能力。自从1999年以来，M3的增速平均为6.4%，超出欧洲央行4.5%的目标值。

　　欧元区不同成员国对IR和XR可能有不同的敏感度。德国对IR的敏感程度是法国和意大利的两倍，但对汇率变动的敏感程度却只有法国和意大利的50%。因此货币环境的紧缩对德国影响更大。经济发展的不均衡以及对IR和XR变化的敏感程度不同，都可能使欧洲央行的决策更为复杂。

＜路透制造業峰會＞艾默生執行長稱歐元勁揚恐拖累歐洲經濟成長
2006年 5月 18日 星期四 13:11
路透紐約5月17日電---艾默生電氣(Emerson Electric)(EMR.N: 行情)總裁兼執行長法爾(David Farr)周三稱,歐元在過去數月中大幅攀升,恐怕將開始損及歐洲經濟成長並削弱企業的競爭力.


年內迄今歐元/美元<EUR=>已經累計揚升了7.5%左右.


法爾在紐約舉辦的路透制造業與運輸業峰會上表示,歐元的漲勢"不禁令我感到擔心,因為這將會拖累歐洲剛剛起步的經濟復甦."


他稱,"如果歐元升至13.0美元,並持在這一水平上方,歐洲經濟成長步伐或將放慢."歐元/美元周三報約1.27美元.


他表示,令匯率逐步變動至關重要,並稱中國政府應該允許人民幣逐步升值.(完)

＜歐元匯率焦點＞法德雙雙表示不希望歐元再升值,指對經濟造成風險=4
2006年 5月 18日 星期四 07:42

若歐元/美元上漲,通常會削弱歐元區出口商的競爭力,因其商品在以美元計價時變得更貴.此外,也會令在美元獲利在兌換成歐元後縮水.因此,人們認為歐元匯率的劇烈波動會影響到歐元區貿易以及經濟成長前景.


德國對近年其強勁的出口表現尤為依賴,因高失業率和疲弱的消費者支出拖累了國內經濟成長步伐.


德國經濟部長稱,該國整體經濟前景仍樂觀,但表示3月制造業訂單或許疲弱.完整數季尚未公布.


不過,布萊頓稱歐元升值也有積極的一面,認為這有利于歐元區對抗油價強勁的升勢,因石油是以美元計價的.(完)

[EIA庫存周報]美國汽油庫存增加,受進口強勁推動
2006年 5月 18日 星期四 07:51
美國原油及原油產品庫存估值(單位:百萬桶)

------- API ------ ------- EIA -------

05/12/06 較上周 較上年 05/12/06 較上周 較上年

庫存 變動 同期變動 庫存 變動 同期變動


原油 343.8 -4.2 12.5 346.9 -0.1 15.6

餾分油 116.1 -0.3 14.1 114.6 -0.1 7.8

汽油 205.5 -2.0 -8.0 206.4 1.3 -7.5

取暖油 45.0 0.3 7.2 43.2 0.3 4.2

新配方(RFG)汽油 5.4 -0.6 -20.1 3.6 -0.2 -20.7

煤油型航空燃料 40.3 -1.3 -2.0 40.4 -0.5 1.7

原油日加工量 15.1 0.1 -0.6 15.3 0.0 --

煉廠產能利用率(%) 90.0 0.6 -5.3 89.8 -0.4 -4.2

四周油品日需求量 -------------------- 20.8 +0.1 +0.6


(* EIA一周美國石油供需平衡表 [EIA/D] * API一周美國石油庫存詳細報導<APISTB>)


路透紐約5月17日電---美國能源資料協會(EIA)周三稱,上周美國汽油庫存增加,因進口提高且煉廠加工量增加.不過煉廠總體的產能利用率下滑.


截至5月12日一周汽油庫存增加120萬桶至2.064億桶,原油庫存減少10萬桶,至3.469億.


在過去四周汽油日需求平均為920萬桶,較上年同期超出0.2%.


A.G. Edwards分析師Bill O'Grady表示:"煉廠作業恢復進程緩慢,不過因油品需求放緩這並沒有造成很大沖擊.油品的需求僅微幅增加,尤其是汽油,這預示汽油價格的高漲正損及需求."


路透調查顯示,受訪分析師原平均預期汽油庫存增加160萬桶,原油庫存料減少50萬桶.


煉廠產能利用率減少0.4個百分點至89.8%,分析師原預期將增加0.6個百分點.


餾分油庫存減少10萬桶,至1.146億桶,分析師的預期為增加70萬桶.(完)

日元有多大升值空间 四因素将终结零利率政策
【作者：马玉安】


　　四大因素将终结零利率政策

　　连日来，

日元呈现出强劲的上升态势，目前来看似乎还远没有走到尽头。市场人士据此推测，本年度日元有望达到1美元兑105日元，甚至有可能突破这一价位，达到100日元，但日元升值的幅度不会大大超出1999年12月和2005年1月日元升值时的水平。于是，日元到底有多大升值空间成为热论的话题。

　　分析认为，日本银行目前正在考虑调升对日本经济的评估，以便尽早结束零利率政策，为提前升息埋下伏笔，导致日美利率差缩小。而从近一个月以来美元贬值的整个过程来看，美元贬值的速度过快，导致外汇市场不得不加快调整的步伐。预计6月下旬美元贬值的速度将会进一步加快。上述因素为日元的强势突破提供了最坚实的基础，但美国利率停止上升导致利率相对下降的说法缺乏应有的说服力，特别是日元兑美元汇率难以简单地以日美利率差缩小来加以解释。今后，日元兑美元的汇率行情主要取决于四个方面的因素。

　　一是日美利率差。目前，日美期货利率差大致为4．4％，如果按照目前的走势进行推测，到今年12月该利率差将缩小到4％。将过去一年利率差与汇率的关系作为参照值进行推测，日元兑美元汇率将维持1美元兑109日元的价位。但从目前的情况看，有分析预计到今年12月美国不会再提高利率，反而会降低利率，即使在日本不提高利率的前提下，日美的利率差也将会低于4％。加上美国经常收支赤字等方面的因素，美元有可能出现进一步的贬值。如果是这样，日元兑美元将跃升到105日元这一关口，甚至有可能突破这一价位。

　　二是出口盈利线。日本内阁府每年都进行一次调查，将出口盈利线和实际汇率进行比较。汇市行情如果向日元升值的方向转换，其走势或与出口盈利线持平，或超过出口盈利线。2006年1月的出口盈利线为1美元兑104．5日元，如果在今后的一年内不出现大的波动，日元兑美元可稳定在105日元，或突破这一价位。

　　日本政府2006年度经济预测中认为，日元汇率将保持在1美元兑换118日元的水平，日本大多数民间企业也认为，汇率将保持在110日元中段水平浮动，并以此为基准制定了企业业绩预测。如果日元升值超过110日元，将会不可避免地对日本出口产业造成不良影响，部分日本企业将不得不对本年度经营业绩的预测进行相应的调整。但只要是这种不良影响不达到一定的程度，日本的货币当局将很难进行入市干预。

　　三是实际汇率。今年4月下旬召开的七国财长、央行行长会议（G7），反复强调改善世界经济不平衡的现状。市场据此作出美国为削减贸易和经常收支赤字，将不可避免地进行货币政策调整的推测。美元的实际汇率2006年4月的平均值为过去30年的平均水准，但如果要达到上世纪90年代上半期平均标准偏差水准，大约还需要下跌9％。如单纯地将此运用于日元与美元的汇率当中，则美元将会贬到1美元兑106日元这一价位。但考虑到有些国家实行的是盯住美元的汇率制度这一因素，美元实际汇率下跌9％，那么，美元兑日元汇率的波动幅度将超过9％。
【作者：马玉安】




　　

日元的实际汇率与过去的平均值相比仍处于下降的趋势。如果回复到平均值的水平大约需要上升11％。据此推算，日元兑美元汇率应在104日元这一价位。但是，如果欧元等主要货币兑美元升值的话，相比较而言，日元兑美元的上升幅度较大，而对于欧元上升的幅度变小。日元的实际汇率上升11％的话，日元兑美元的升值幅度肯定超过11％。

　　四是美国中期选举。今年11月7日，美国将进行中期选举。从以往的经验看，中期选举年美元下跌的概率较高，理由当然是不言自明。美国政府、议员为了能够赢得产业界的支持，有诱导美元贬值的考虑。为缩小贸易赤字而希望美元贬值，美国财政部长斯诺日前曾明确表示不希望进行入市干预。

　　从过去美国中期选举美元下跌的情况看，美元兑日元汇率的年波动幅度平均值为11％。如果以2005年年底1美元兑118日元为基数进行推算，今年年底日元将升到105日元左右。

魔鬼仔真是好样的，实在是鞠躬尽瘁，劳力劳心

前段时间,美国出来说话的人,没一个不是说想美圆贬值的...结果,也如他们所愿美圆自复活节后一直走低...

好了...现在跟美国佬分量有得比较一下的欧洲人,到了昨天发现自己不能再被美国佬忽悠了...为什么呢?...欧洲货币这段时间的升值,虽然能对冲掉石油原材料的不断涨价,但是美圆一天不有点反弹,意味着石油,贵金属这些原材料的价格无法受到压制...


这样的话,经济受损的最终还是除美国以外的原材料进口国,因为作为世界老大的美国控制着世界各大原材料出口国家,就石油出口国来说,就剩下伊朗,俄罗斯,委内瑞拉等几个国家不听话而已(这也是美国对伊朗死咬不放的原因)...在它独大的世界里,您能相信它会以和您相同的价格去买东西?...不可能的...所以美圆想自己货币贬值,以此方法掩盖双赤...但是,这对于其他如欧洲,日本,中国等国家是相当危险的一步棋子...最后...欧洲人也惟有发恶去咬美国人的屁股了...