1月24日外汇新闻！ —— 随时更新

日本央行在经过为期两天的货币政策会议之后如期作出维持货币政策不变的决定，并表示经济状况可能不及去年10月时所作预期，但仍认为日本经济将在今年下半年加速幅度。

此外，近期日本经济数据表现疲软，而市场预计日本今年的核心消费物价指数仍将小幅下跌，债券市场的一些投资者因此认为日本央行结束当前的宽松货币政策的时间可能要迟于在去年时的预期。

但瑞士信贷第一波士顿（CSFB）依然认为，种种因素可能迫使日本央行在今年下半年开始逐步缩小目前的宽松货币政策。

该银行在报告中指出，因受到消费支出强劲增长以及资本支出反弹支撑，预计日本经济将在今年第二年继续复苏；此外，企业对资金的需求将增加，而银行信贷面临的风险将下降，这将最终导致金融机构调整投资组合；而公用事业费用的下降可能会刺激增在消费品上的支出，从而令物价受到需求带动而上涨。故该银行认为日本央行应当在2005年下半年逐步紧缩宽松货币政策。

美元兑主要货币周一早盘保持区间整理，大多数投资者认为在2月初的G7会议之前市场将不会有太大的波动，因此本周认为美元将进行整理的意见占据多数。

过去3周由于市场看好美国升息前景，因此美元大幅反弹。而仅仅1个月之前，也就是去年12月市场担忧美国创新高的双赤字，欧元兑美元曾经一度创出历史高点。

交易员表示，美元的反弹能否继续现在还是一个问题，市场在等待2月1－2日举行的美联储公开市场委员会会议，以及2月4－5日举行的G7会议。

野村信托银行分析师长屋表示：“2月初有一系列重要的财经会议召开，因此在此之前市场不会轻易的推高或者作空美元，人们都在等待”。

他进一步认为：“这些会议上发布的声明将成为市场关注重点，特别是涉及到美国利率前景，亚洲国家开放货币政策以及美国赤字问题的讲话将成为重中之重”。

上周五欧元交易时段的空头清算打压美元再度走软，加上美国消费者信心数据差强人意，欧元兑美元从1.2943上扬至1.3066。

上周五数据显示，由于股市下跌，1月份美国消费信心3个月内首度出现下降。密歇根大学1月消费信心初值下降至95.8，去年12月为97.1。信心的下滑反映出人们对未来经济的信心乐观度下降。原先经济学家预计消费信心可能上涨至98.0。

欧元兑美元较上周五纽约收盘几乎没有很大变动，报1.3039。而美元兑日圆也是原地踏步，报102.75。

穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)调高夏威夷银行公司(优先未担保评级至A3)和夏威夷银行(Bank of Hawaii，长期存款至A2，短期存款至Prime-1)所有评级。

此次评级反映了夏威夷银行在降低其最大单笔贷款风险暴露，并由此降低主要信用集中度方面的努力。其余集中风险已通过降低共担国家信用和航空公司的贷款得以缓解。此外，穆迪相信，该银行的战略重点将集中于其拥有竞争优势的家庭市场。

夏威夷银行总部位于夏威夷檀香山，截至9月30日，拥有总资产96亿美元。

商务部部长助理易小准昨日接受记者采访时表示，建立一个包括中国、日本、韩国和东盟成员在内的东亚自由贸易区，有利于拓展本地区各成员的经济发展空间，实现加速发展和互惠共赢的目标。中国与有关国家即将启动这方面的可行性研究。
　　易小准说，东亚是当今世界上经济发展最快、也是最富有活力的地区。按2003年统计计算，东亚的主要国家和地区中国、中国香港、中国台湾、日本、韩国和东盟的国内生产总值(GDP)总和达到7.7万亿美元，占世界GDP总额的21.2%，进口市场规模达到1.69万亿美元，占世界贸易总额的21.8%。特别值得注意的是，区内各经济体之间的贸易增长迅速，2003年已达到9180.2亿美元，占这一地区总出口额的54.5%，比十年前的这一比例上升了10%以上。
　　他说：“这充分说明，东亚地区客观上已具备了推进经济一体化的良好基础。总体上看，中国、日本、韩国和东盟成员均互为重要的出口市场和投资对象，经济依存度不断提高，合作潜力巨大。如果建立一个东亚自贸区，无疑将有利于拓展本地区各成员的经济发展空间，实现加速发展和互惠共赢的目标。”
　　去年11月29日，中国与东盟签署了中国-东盟自由贸易区《货物贸易协议》。该协议的签署，标志着中国-东盟自由贸易区已经进入实质性的执行阶段。协议规定，从2005年7月1日起，双方将按照商定的时间表，对大约7000种正常产品全面启动降税进程。据悉，除中国与东盟在推进建设自贸区外，日本、韩国等也在推进与东盟建立类似的贸易安排。
　　由于种种原因，东亚的区域经济合作与欧洲、北美相比明显滞后。不过，中国国务院总理温家宝在2003年的东盟-中日韩(10+3)领导人会议上提出了开展东亚自贸区可行性研究的倡议时，得到了其他各国领导人的积极响应。
　　易小准表示，实现东亚地区的经济一体化，将是一个循序渐进、逐步积累的长期过程。但通过有关国家的共同努力，这一目标是可以实现的。一个健康、快速发展的东亚也必将为世界的繁荣和稳定做出重要的贡献。

日本政府债券周一早盘下跌，近期市场走高后，投资者逐渐收紧心态，预计债券价格将筑顶。

有交易商表示，并非人们对经济的观点发生变化，只是市场减少买单。预计本周将公布的工业产出、消费者物价和失业率等数据不会改变市场对日本经济的乐观前瞻。

基准266号10年期日本政府债券殖利率上涨到1.355%，上周五尾盘交易在1.345%。

最先到期的20年债券治理率位于2%，与上周五持平。

领先到期的5年期票据殖利率从0.530%上涨到0.535%。

经济学家今天表示，澳大利亚12月PPI数据高于预期，但澳元上涨应该能够抑制通胀。

澳洲统计局今天表示，12月当季澳洲生产者物价指数上升1.1%，年率升4.3%。而市场分析师的预期为季率升0.6%。

9月份当季，生产者物价指数升1.4%。

苏格兰皇家银行资本市场资深经济学家Every表示，详细的报告显示进口PPI通胀与国内PPI通胀出现分化：前值当季下滑1.8%，而后者上升1.7%。他说：“国内PPI上升主要是因为房屋建筑、石油加工、肉类产品以及机动车极其零部件的价格上涨，而进口PPI下跌是因为澳元走强的影响。尽管两者年率均走高，但这些数据表明澳元汇率有助于控制未来的生产者物价通胀。”

Every 指出，预计明天将公布的CPI也会上升。

瑞银经济学家Haslem表示，PPI年率升至4.3%，9月当季年率为上升3.2%。他说：“接下来几个季度，国内经济的发展速度很大程度上决定了澳洲联储的政策。我们预计今年国内经济将温和增长，且澳洲联储维持利率不变。”

17--21日一周，黄金走势体现了良好的抗跌性，周五收盘于426美元，每盎司涨5美元。高赛尔金银分析师陈兮认为，从金价涨跌的节奏和时间判断，金价真正开始上攻大致要到2月上中旬。预计本周（24--28日）金价将延续反弹走势。

上周（17--21日）黄金走势体现了良好的抗跌性，在欧元5连阴创出新低的阴影下，黄金极其顽强地横盘，连续走出4颗十字星，终于在周五随欧元强劲反弹，最高至428美元，收盘于426美元，涨5美元。上周笔者对黄金和欧元的预测清晰而精准，建议投资人在420--422美元区间买入黄金，金价大部分时间都在420--422美元区间整理，等待欧元见底；周四笔者预测欧元将在当日隔夜下探至1.2920，结果欧元最低下探至1.2921后强劲反弹。欧元短线见底后，黄金反弹如期而至。

基本面及简评：

上周最引人瞩目的经济数据归纳为以下三项：

1．17日公布的美国11月贸易赤字再创新高，达603亿美元，而同期美元不断走软。这种情况几乎令"J曲线理论"破产。J曲线理论认为，通过本国货币贬值可令贸易赤字缩窄。但是美元的下跌未能阻止美国贸易逆差升至史无前例的高位，"J曲线理论"遭遇前所未有的挑战。

中国人民币才是解决美国贸易难题的命门。美元贬值，人民币兑美元以外的全部货币亦随之下跌，保持了人民币币值低廉的竞争力，强力提振中国出口，而其中大部份卖给了美国消费者。603亿美元贸易赤字中有25%是与中国发生的。看来令美元走软的核心要素没有得到丝毫解决，这是黄金牛市得以延续的最大推动力。

2．美国财政部18日公布的报告显示，2004年11月份外国投资者净买入810亿美元美国证券，远远高于10月份经修正后的483亿美元。净流入的资本远远高于美国当月603亿美元的贸易逆差。财政部的国际资本流动数据对美元有利。

但是，笔者提醒投资人关注，利好不涨，利空不跌，当引起高度警惕。如此利好美元的消息当日仅刺激美元小幅走高，背后的玄机是非常有远见的人发现了对宏观经济影响更加长远更加重要的征兆。单凭流入股市的外国资本尚不足以弥补美国的经常项目赤字，隐藏在数据背后的一些因素引起了市场的谨慎情绪，这或许也能够帮助解释消息公布后美元上涨为何如此犹豫。2004年11月份，尽管外资流入强劲，但美元却大幅下跌。美元的看跌是建立在根深蒂固的长期准则之上，只要市场依然对包括双赤字在内的美国经济结构性问题感到担忧，这些美元空头头寸就不太可能被解除。那么我们可以判断美元仍将续跌，美元的反弹走势将以美元指数构筑的双头而告终，黄金将继续筑底或盘升。

3．20日公布的欧元区贸易盈余降至29亿，前值为55亿，预测值为32亿。欧元应声下跌。但是黄金对欧元的"跌跌不休"视而不见，呈现明显的下跌抵抗。

几乎每次公布的重要经济数据都令市场人士包括世界顶尖的经济学家大跌眼镜。这反复证明：经济数据"不可测"，看来"测不准理论"不仅存在于物理界。在每一个重要数据公布前，投资人最应该做的事情是做好两手准备而不是饶有兴趣地猜测数据。

技术面：

美元指数上周的涨升力度要明显弱于欧元的下跌力度，有望演化为小双顶，而欧元abc三浪调整结束，将开始反弹和较长的盘整过程。从周线观察，欧元在盘整后仍有再创新低的动能。

黄金2004年低点371美元向上的支撑线仍然支持金价缓步上行。反弹的第一阻力位在434美元附近。日线MACD双底之后绿柱缩小到极限并开始有力地发出红柱，预示金价短期再见新低的概率很小。由于上周最后一个交易日金价是在低位以中阳报收，揭示黄金基金多头开始增仓，但是基金净多是由21万手减至3万多手，反复震荡才能逐步满足其庞大的胃口，因此金价近期发动猛烈的上攻行情的条件尚不具备。从金价涨跌的节奏和时间判断，金价真正开始上攻大致要到2月上中旬。本周（24--28日）金价料将延续反弹走势。

受到美国《商业周刊》网上版于上周五刊登一篇文章指出，联储局主席格林斯潘并不赞成加快加息步伐，加上美国公布的最新数据显示，消费者信心正有所下降，消息影响拖累美元的表现。
　　美国《商业周刊》网上版上周五报道，主席格林斯潘认为美元现在以循序渐进的方式调升利率是恰当，他同时不赞成采取更积极的利率政策。
　　联储局观察家米勒在《商业周刊》报道中亦表示，格林斯潘的副手透露，格林斯潘对现在的加息步伐感到满意，这令近日市场对美息上调的忧虑消减，拖累美元反覆回软。
　　另外，密歇根大学上周五公布，1月份美国消费者情绪指数意外下跌，由12月的97.1下跌至95.8，低于市场预期的98，消息亦拖累美元的走势。
　　欧元兑美元上周五收市报1.3042，上升0.6%，是过去7个交易日首次上升；而美元兑日圆亦以接近全日低位收市，报102.66日圆。
　　虽然美元上周反覆回软，但市场普遍认为美元的强势仍持续，Alaron首席外汇交易员霍特表示，有部分投资者先行获利回吐实属正常，但这不会影响美元的走势。而Putnam一名投资经理亦表示，虽然《商业周刊》的报道，刺激欧元回升，但外汇市场的整体趋势仍未有所改变。

西兰央行行长巴勒德( Alan Bollard)可能维持利率不变，尽管有迹象显示消费者支出及房地产市场依然强劲。

根据对12名经济学家的调查显示，新西兰央行将在1月29日宣布维持6.5％的利率不变的决定。此前巴勒德表示将不会再次采取升息行动，因调控空间有限。

新西兰央行在2004年内共升息6次以调控过热的房屋市场及消费者支出。该国央行控制年通胀水平的目标区间为1％至3％。

新西兰政府此前公布的报告显示，第四季度消费者物价指数升幅高于央行预期，11月零售销售数据表现为自3月以来的最为强劲。

经济学家预计澳洲去年四季度消费者物价指数将温和增长，这对澳洲联储基本没有影响，该行将可能维持利率不变直到2005年年中。

接受路透调查的20名经济学家预计，澳洲四季度CPI指数将上升0.6%，年率升2.4%。官方数据将于明天公布。

经济学家2.4%的预期跟澳洲联储2%－3%的通胀目标一致。

澳洲联邦银行经济学家Deda表示，许多市场评论员预计通胀有上行风险，但四季度的数据可能显示那些风险尚未到经济中来。她说：“房价下滑部分减轻通胀压力。去年年末澳元走强，进口物价下降，有助于降低通胀水平。”

消费者物价指数通常是周三公布，但那天是澳大利亚国庆节，市场将休市。