12月24日的汇评

王丹：欧元引领纽元上试高点
2008年12月24日 09:23

　　纽元兑美元上周开盘于0.5459，最高至0.6079，最低0.5427，上涨290点，或5.31%，最终收盘于0.5754。

　　上周美联储宣布降低联邦基金基准利率75个基点至0-0.25%区间，这是该利率自1990年被美联储正式开始运用以来的最低水平，以对抗不断恶化的经济衰退。联储还表示，随着物价压力的急剧减缓，将会令利率在一段时间内维持在“特别低的水平”，并将采取量化宽松货币政策。利率决议公布后，美元指数急剧下滑，欧元更是伺机大幅上扬，纽元在欧元带动下兑美元上扬至0.6080水平附近的5周高点。

　　上期我们提到“基本面因素限制纽元涨幅”，而上周新西兰数据缺少，但新西兰国民银行公布的商业调查显示，商业部门仍对新西兰经济前景感到十分悲观，其信心指数再创新低；另外，全球奶制品价格不断下滑，这给作为奶制品大国的新西兰来来带严峻挑战；尽管新西兰很多进口商品价格正在下跌，但其出口商品价格的下滑幅度异常巨大，严重冲击其对久贸易。市场对新西兰经济09年的预期不断下调，长期利空纽元汇价。

　　短期内，纽元的走势受到美元指数的周期性波动影响以及全球股市走势的左右。美国汽车业救助计划的尘埃落定利好美国股市，亦为全球股市的平稳走势提供支持，纽元在此行情下波动不大。本周新西兰经济数据有，第三季度经济帐；第三季度GDP数据。因适逢圣诞节来临，纽元本周有望于高位盘整涨幅。

　　周线图中，纽元兑美元结束此前四周的盘整状态，突破5周、10周均匀上扬至5周高点0.6080水平附近，MACD空头缩减，并欲形成金叉之利好形态；RSI接近中性水平，短期无明显交投方向。而日线图中，汇价一度上冲9月22日以来下滑趋势50.0%回调线0.6068上方遇阻回落，短期阻力位于50%回调线0.6070，进一步阻力位于61.8%回调线0.6276；短期支撑位于0.5600，进一步支撑位于0.5500整数关口。

李娟：圣诞将至 日元落入区间波动
2008年12月24日 09:23

　　上周(12月15--19日)美元兑日元震荡下跌。由于全球经济趋缓，各大央行轮翻降息，上周各主要央行大幅降息，美联储基准利率下调至有史以来的最低水平，同时承诺将使用“所有可用工具”。受消息刺激，美股经过大幅上涨后进入震荡整理区域，而美元、油价双双暴跌，美元兑主要货币在大幅下跌之后展开反弹。开盘91.31，周最高91.49，周最低87.11，周收盘89.30，涨跌幅-1.98%。

　　日元兑美元今年以来已累计上涨26%，涨幅为1987年来之最，日元在过去的三个月时间，兑美元暴涨17%。自8月15日从110.67位置，跌入90.00左右盘整。日元的如此凶猛的飚升，令日本出口商怨言连连，连日本政府官员发表言论，称日元上涨幅度过快，严重损害日本出口商利益，不排除在适当的位置入市干预。日元上涨之快，令日本政府向央行施压。日本央行19日宣布，从即日起将银行间无担保隔夜拆借利率从目前的0.3％下调至0.1％。这是日本央行自10月底以来再次降息，日本央行指出将进一步放宽货币政策，以刺激经济增长，同时还决定暂时通过直接购买商业票据和企业短期债券的方式帮助企业融资，并购买政府债券为资本市场注入长期资金，以增加流动性。

　　受全球经济疲软的拖累，日本经济将不容乐观，尤其是面对国内需求的持续低迷。日本政府上周六宣布了一项4.786万亿日元的追加预算，以提振陷入困境的本国经济。日本财务省表示，根据这项追加预算，日本政府将发行价值为7.425万亿日元的新国债，其中主要为债务融资债券，用以弥补截至明年3月份的本财年税收收入的不足。这是日本政府在2008财年的第二次追加预算。在日前公布的数据显示，日本12月份大型制造业景气指数大幅降至-24，此指数是降幅录得1974年8月来最大季度降幅，日本经济遭遇重大挑战。但日本政府周五发表的年度经济预测显示，日本2009/2010财年的实质GDP预计将出现零增长，这一预期比市场所预计的萎缩0.7%乐观得多。日本的一系列经济振兴方案能给经济带来有力支持随着措施的实施，拉动国民消费的效果的会慢慢显现，经济有望在下一个财年摆脱低迷状态。同时，报告称，如果全球经济及金融情势进一步恶化，日本经济复苏可能被推迟。

　　同时，日本政府表示，希望借助更多支出来防止日本经济加速衰退，由于市场预期央行计划购买公司债券将缓解信贷风险并减少企业破产数量再加上美国白宫(White House)上周五(19日)表示将通过问题资产救助计划(Troubled Asset Relief Program，TARP)向困境中的美国汽车制造商提供174亿美元紧急贷款，令市场紧张气愤得以缓解。

　　技术上看，周线图上看，美元兑日元连续七天阴跌，受日本政府紧急追加资金求助日本面临困境的企业，至本周一美元兑日元小幅反弹至90.45，汇价仍围绕90.00附近上下波动。日线图上观察，汇价在87.30位置得到支持，MACD有形成金叉之势，RSI也指示向上，由于前段时间汇价超跌数天，存在修复汇价的必要。圣诞即将来临，市场交投平静，本周汇价走势将趋于平缓，预计汇价将在88.00—91.00区间的震荡，操作上投资者在区间内逢高做空。支撑88.00，阻力91.00.

宋传增：美指将陷入盘整
2008年12月24日 09:23　

　　美元指数经过前一周的大幅下跌后，上周(12月19日当周)继续大幅下跌，最高至83.75，最低至77.68，最终以81.08收盘，跌幅达3.13%，在周线图报收一根带有下影线长度超过实体的大阴线。

　　上周二在市场期待之中，美联储宣布最新的利率结果，将联邦基准利率下调75个基点，至0—0.25%区间，这是该利率自1990年被美联储正式运用以来的最低水平。降息幅度超过预期的50个基点。此前，美国劳工部公布的数据显示，美国11月的消费者物价指数(CPI)年率上升1.1%，为1965年2月以来的最低水平，通胀水平的进一步降低，为美联储大幅降息提供了空间。鉴于能源和其他大宗商品价格下滑以及经济活动前景趋软，预计通胀将在未来数季中进一步缓和，甚至接近于0，从而使得美联储很可能将利率调整至0水平。

　　非但如此，美联储还表示，将动用一切工具来刺激经济增长以及稳定物价，将致力于通过公开市场操作，以及使美联储资产负债表规模维持在高位的其他措施，来支持金融市场的运转和刺激经济增长。这暗示了一个新的政策阶段的到来，在这个新阶段中，量化宽松的政策将取代联邦基金基准利率，成为美联储的首要政策工具。量化的宽松货币政策，将极大提高市场中美元的流动性，美元的价值将遭到严重破坏，这对美元构成长期负面影响。

　　超过预期的降息幅度，以及即将到来的量化宽松货币政策，沉重打压美元，加剧其跌势。不过，周四峰回路转，欧央行意外宣布将隔夜转存利率下调50个基点，至1.5%，较目前主要再融资利率基准利率低100个基点，市场解读为变相干预汇率。同时，欧元区公布的经济数据日益严峻，提升了市场对欧央行将进一步减息的预期，这与此前欧央行官员一再强调的短期内不再降息的言论暗示不符，美元借机连续两日大幅反弹。

　　后市来看，因量化的宽松货币政策对美元长期不利，且将有更多数据证明，美国经济将陷入深度衰退，美元的反弹幅度有限。鉴于本周圣诞节来临，以及下周元旦假日，这段时间，市场交投清淡，美元可能陷入盘整阶段，但后市而言，美元仍可能继续下跌。

美指走势方面，日线图显示，汇价虽突破5日均线，但上方压力重重，RSI显示上行，但MACD依然处于0轴下方，并无明确方向，显示短期内汇价可能维持盘整格局。上方阻力位于38.2%回撤位81.9，下方支撑位于上周五低点79.4。

姜立钧：年末盘点
2008年12月24日 09:24

　　在经历了意外迭出、惊心动魄的激荡之后，08年的外汇行情正缓缓落幕。回顾这段百年一遇的金融危机，笔者相信在绝大多数投资者对市场叹服的同时，也会为自己所犯下的过失和自身的不足有了更为全面和清醒的认识……

　　不可否认，人性是有缺陷的，这种缺陷往往表现在贪婪、大意、固执以及盲目的自以为是，而这些不足对于我们从事外汇投资往往是致命的，因为越是行情波动剧烈、这样的人就输的越多，一着不慎也必将满盘皆输，所以很多时候我始终坚持“输赢视个人情况而定”的观点，毕竟所有人都面对着同样的行情，在技术能力相差不大的情况下，个人修养和心理成熟度会令交易结果产生明显的差异，而且随着时间的延长，差异会越来越明显并最终呈现出一种“输多赢少”的常态分布，因此我建议无论你今年的战况如何，都应该静下心来梳理一下心灵，从自身人性的起点和深层次状态找寻输赢的答案。

　　当然，除了人性之外，个人的交易方式和实战经验也是不容忽视的外部因素，在很多时候经验是不可或缺，一位有经验的老手的生命力总要比初出茅庐的新人更为顽强，规避风险和把握机遇的能力也要胜出一筹，因此我建议那些新人在新年行情还没有正式亮相之际，应该抽出更多的时间多学习、多思考，然后和自己的特点结合起来，形成一种知己知彼的状态以应对明年行情的整体变化。提醒大家注意，在形成一套个性化的方法并非一朝一夕之功，因此要不断的完善知识结构和实战经验，在这一过程中大家必须稳扎稳打、切不可操之过急。

　　展望明年行情，我想金融危机对市场影响还将继续存在，实体经济的下滑速度会明显加快，发展中国家货币贬值、出口受阻的局面可能会日益严重，这将令外汇市场中的波动更加的频繁，在发达国家经济特别是美国经济不能复苏的情况下，全球经济都将面临收缩的风险。受此影响，未来的资产和商品价格将会继续走低，这将令经济的活力进一步下降。无论是发展中国家还是发达国家都将直面这些困难并努力实现新的经济增长模式。投资者应当重点关注“商品价格、股市和汇率变动”这一市场链。

　　在各类货币中，日元仍然有可能是盘中最为强劲的品种，至少目前还看不出会大幅走弱的迹象。一旦明年全球股市继续低迷，日本海外资本回流加速的话，那么涨势会更加的凌厉，而美元的表现则依旧取决于套息交易的整体变化，特别是交叉盘中套息交易整体的变化，毕竟明年美国经济收缩已经没有太多的悬念，在这种情况下要想通过自身经济基本面来推动美元持续上涨那也是不现实的。此外，投资者还是需要关注明年由次贷危机所引发的多米诺骨牌效应能否终结，因为在目前的情况下，一旦有更多金融机构和大企业集团卷入这场危机的话，那么经济恶化的状况会加剧，失业率的上升和资产价格的继续回落将会引发更深层次的危机，投资者必须做好应对各种局势的准备。

　　操作提示：

　　欧美：由于临近假期，行情的波动越来越平缓，昨日欧元整体变化相对比较有限。技术显示，欧美的走势已经趋于平缓，行情出现大波动的可能性不大，建议投资者采取观望的策略。

　　英美：相对而言，昨日英镑的振幅较大，但整体上仍然出现了下跌。技术显示，在1.4670一线有一定的支撑，但力度应该相对会比较的有限，预计短线仍有可能出现新的下跌。

王洋：欧元本周料将振荡整理
2008年12月24日 09:32

　　上周(12月14－19日)欧元兑美元汇价再次出现大幅振荡，在前半周先是大幅上升，最高见1.4719之后，调头大幅回调，周五收盘于1.3913，全周波幅高达1350余点，周K线为上影线800点的长阳线。

　　由于欧央行官员在一周前暗示可能暂时停止降息，而周二美联储会议最终大幅降息，利率已经将至接近零利率水平，使欧元利率优势更加明显。欧元得以在直盘和交叉盘市场全面走强。但欧元短期的过度走强引发了欧央行的关注，因为欧元的走强，部分抵消了欧央行近期为刺激经济而采取的宽松货币政策的实施效果。因此周四欧央行突然宣布下调隔夜转存利率50基点至1.5％，使该利率水平与再融资利率水平差距拉大到100基点。这使得金融机构在欧央行转存成本大幅下降。此举旨在不下调再融资利率的状态下抑制欧元的过快上涨。

　　上周欧元区经济数据也仍不理想。周四公布的德国12月IFO商业景气指数连续第七个月下跌，并创出历史新低。周五的德国11月PPI月降1.5%，年升5.3%，为1949年开始记录以来的最大月降幅，两个数据均远低于市场预期的月降0.8%，年升6.1%。随着生产物价的大幅回落，欧央行关于对于利率前景的态度也发生了改变。欧央行理事欧德内兹表示，若通胀预期能大大低于2%，那么欧央行可能会在1月政策会议上再次降息。事实上，欧元区通胀水平从7月创出历史高点4.1％后，便持续下滑。最近的11月CPI年率已经将至2.1％，逼近央行设定的控制通胀上限目标。从近期德国等国公布的通胀加速下滑的表现看，12月通胀肯定将降至2.0％之下。那么欧元目前2.5％的利率水平显然具有继续下调的空间。目前市场预期1月份央行将再次降息50个基点。

　　下周值得关注的是周二公布的12月ZEW经济景气指数，预计仍将继续不佳，仍不能给欧元带来支撑。相反，倒是美国方面比如汽车企业援助被市场的认可程度等因素对美元也可能继续构成压力，这可能是欧元再次间接受益。

　　从欧元/美元的走势看，汇价在上周前四个交易日的最高升幅已经超过了汇价从7月18日高点1.6037到10月23日低点1.2329之0.618倍回调目标1.4620，略高于60周均线所在的1.4700。从周线图可见今年汇价大幅下跌后在9月的反弹也是在该线终结。所以从中期来看，60周均线今后可能仍然是汇价能否直线中短期反转的一个关键阻力。汇价在连续大幅上升之后，在央行干预下的回调也同样剧烈。仅用两天时间就在周五最低达到1.3822，完成了此轮上升的38.2％回调。随着圣诞和新年假期的到来，汇价的波动应该区域平淡。预计在圣诞期间汇价维持近期区间整理的可能性较大，但由于近期单日波幅过大，所以实际波动幅度仍然可能高于往年同期。上方阻力仍是1.4720，如没有大的意外，汇价应该不太可能超过这个水平。技术回调位上最大的回调目标应该不会超过1.3240。当然，短期支撑仍是1.3800，如跌破下一支撑是1.3520。操作上建议减少操作或在汇价突破短期阻力或支撑后，以少量仓位短线操作。

易爻：下破1.3905做空欧/美
2008年12月24日 09:49

　　周二美国公布的经济数据喜忧参半，GDP数据符合预期，消费者信心指数好于预期，房产数据低于预期。但鉴于美国利率基本降至零利率水平，上述数据并未对市场产生明显影响。预计今日，美元偏软走势。

　　欧元美元
　　周二特里谢发表了讲话，但他未就货币政策和经济前景置评，市场反应相对平淡。同时欧洲央行(ECB)管理委员会成员、爱尔兰央行(Bank of Ireland)行长赫利(John Hurley)也表示，欧元区经济目前正在萎缩，且明年仍将继续，而通胀年率预计将会下滑。赫利的讲话表明，欧元区经济形势不容乐观，增强了欧洲央行可能进一步降息的预期，令欧元承压下行。周二欧美开于1.3928，日内高见1.4019，低见1.3919，振幅达100点，最终收于1.3971，较周一收盘价上涨30点，涨幅0.22%。
　　日线图显示，周二欧美在1.3900上方企稳反弹，限制了短线下行空间。目前关键支撑仍在1.3830一线，若有效跌破，空头目标将指向1.3750。上行方面，若有效突破1.4100，汇价可能会重拾升势，再次上探200日均线。法国巴黎银行(BNP Paribas)表示，欧美在上周急剧反弹后，于周二欧市早盘整固，预计盘整结束后将再度上涨。该行指出，预计欧美将盘整于1.3945-1.4040区间，随后将上行至1.4130，突破该点位料将上行至1.4300；尽管该直盘下行的可能不大，但如果跌破1.3945，则将打开通往熊势转折点1.3825的通道。周三将公布美国11月个人消费支出物价指数，美国 11月耐用消费品订单和美国12月20日当周初请失业金人数，预计将指引汇价走势。
　　交易策略：沽空者，下破1.3905，应该看到1.3825；
　　揸多者，上方阻力1.4140，可以作为今天的目标位；
　　观望者，有些市场今明两日休市，建议旁观。

　　美元日元
　　周二美国公布第三季度GDP负增长0.5%，符合市场预期的萎缩0.5%。其他数据方面，美国消费者信心指数好于预期，而房产数据均差于预期。市场对上述数据反应平淡，空头回补继续为美元提供了支持，同时，市场对日本政府可能入市干预日元强势，继续打压日元。美股高开低走，道指盘中悉数回吐了早盘涨幅，一度下跌100余点，但这无碍美日的升势。周二美日开于90.25，日内高见90.91，低见89.89，振幅达102点，最终收于90.82，较周一收盘价上涨60点，涨幅0.68%。
　　日线图显示，周二美日突破了10日均线，确认了短线见底。但汇价仍处于110.65以来的下降趋势线下方运行，表明中期走势依然偏空。瑞典北欧斯安银行(SEB)周二表示，美日近期已经给上方阻力造成威胁，若汇价继续向上爬升，那么近期升势将会增强，多头或测试12月12日高点91.60。但是，该行也警告，美日目前上升走势较为缓慢，且可能是修正性质，一旦汇价跌回89.50下方，那么12月19日B浪低点88.40恐面临威胁。周三将公布日本第四季度BSI大型非制造业信心指数，美国11月个人消费支出物价指数，美国11月耐用消费品订单和美国12月20日当周初请失业金人数，预计将会对汇价走势提供一定指引。
　　交易策略：沽空者，注意关键阻力位91.55、92.20，逢高做空料为上策；
　　揸多者，多方对92.00整数关口虎视眈眈；
　　观望者，目前5日均线拐头向上，表明短线汇价仍存在向上修正要求。但若无法突破上述下降趋势线，中期下跌格局依然维持不变。

宋德才：欧央行策略是市场焦点
2008年12月24日 10:07

　　欧洲央行(ECB)总裁特里谢声称市场低估了央行迄今所采取举措的重要性，这一言论给市场带来重要的猜测，因在美国大举降息后，欧洲央行在1月初将迎来政策会议，尤其在欧元大幅反弹后更聚焦了市场的目光。当前圣诞假期将至，市场交投淡静，德国和意大利等许多国家今日都开始休市，今天是平安夜，投资者将关注提前公布的美国数据，从中寻找指引，有一周初请失业金人数报告和个人所得/支出数据等，由于周四是圣诞节，市场反应可能有限，但仍应该警惕意外波幅，美元周二在节前清淡交投中兑日圆上涨，投资人继续对近期日圆大涨锁定获利且对进一步压低美元兑日圆较为谨慎，谨防日本干预，人们主要警惕特里谢的言论是否暗示欧洲央行可能在1月维持利率不变？

　　而不是降息，这对欧元是关键。不过在西方假期中，当前两天走势最大的可能还是美元兑日圆，鉴于日本可能干预，美元回升至90日圆上方，似乎日本央行的口头干预已见效，但没人相信趋势发生改变，日本继续保护其出口商的竞争力，对于趋势来说，欧元应该是下一步的焦点，欧元自11月低点已上涨13-14%，分析师已经预计欧洲央行将在1月降息，欧元区经济前景低迷，但特里谢讲话充满不确定性，预计欧元可能在1.3600-1.4700的大区间震荡，较小的震荡区间在1.3800-1.4200，在假期中剧烈的波动可能是反向交易的机会，不过中期的反弹趋势不能认为已经改变，相对来讲，美元/日圆到达91.00之上，而英镑/美元到达1.4600或1.4400都是绝好的投机机会，在淡静的交投中或有短线的机会，谨慎的交易者在平安夜可祈祷来年的平安，未来几天我们将给出2009年各主要货币的大致周期趋势预测，欢迎读者关注。

Merry Christmas

X Christmas,Willie & Happy New Year 2009

Today is Christmas Eve only!