标准普尔将利丰(HK)评级前景从稳定修正至负面
外汇新闻 发表于 2006-7-31 23:23:16
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标准普尔将利丰(HK)评级前景从稳定修正至负面,原因在于,该公司长期以来的净债权人地位发生改变,从而令财务风险增加。
标准普尔7月31日消息,标普31日将利丰有限公司(Li & Fung Ltd., 0494.HK, 简称:利丰)评级前景从稳定修正至负面,同时把利丰长期公司信用评级维持在A-不变。
标准普尔信用分析师Mary Ellen Olson表示,修正利丰评级前景的原因在于,该公司长期以来的净债权人地位发生改变,从而令财务风险增加。这使公司管理层在扩张业务的同时维持保守财务状况的承诺受到质疑。
评级反映了该出口商在服装采购方面不断提高的强劲地位,以及创造现金流的良好能力;然而,该公司运营利润率微薄,并展开了高利润率、高风险的业务,同时在进行收购后财务风险增加,这些因素抵消了上述有利面的影响。
尽管利丰把用于公司增长的银行贷款降至最低水平,但公司债务依然出现增加。
将上述债务考虑在内,2005财政年度,利丰债务与利息、税项、折旧、摊销前收益(EBITDA)的比率为1.7倍,2004财年该比率为1.2倍;同期经营性现金流量(FFO)与总债务的比率从83%下降至58%。
虽然债务增加,利丰运营业绩依然强劲。2005财年收入增长约18%。尽管业务扩张方面的成本上升,利丰运营利润率依然持稳于3.4%,说明该公司业务状况强劲。 |